1、企业年金的成本收益分析退休生活现在被人们诠释为“一段不再需要工作的新生活”，而保证这段“新生活”的最基本条件就是退休后拥有一笔足够的退休收入。按照目前通行的观点，养老保障体系由基本养老保险、企业年金和个人储蓄i三支柱构成。而国际上通常认为退休后总体收入应该达到退休前收入的 70%以上，才能保证退休前后生活水平的稳定。对照目前我国退休人员的收入状况，基本养老保险的替代率逐年下调，对于大部分企业的“中人”来说，基本养老保险最终可以达到的替代率水平大致在 50%左右；而对于 “新人” 来说，基本养老保险最终可以达到的替代率水平大致在 35%左右。，因此，对于我国企业员工来说仅仅依靠基本养老保险是很难
2、保证一个安逸的退休生活的。由此可见，在基本养老保险之外建立其他形式的养老金储备是非常必要的。那么，企业年金作为三支柱体系中非常重要的第二支柱，企业和员工应该如何对待呢？企业年金顾名思义，是企业在员工工作期间为其建立的年金，该年金的目的是为企业的员工退休后提供一笔可观的收入。本文将从企业年金这一制度安排的成本和收益进行比较分析，以揭示建立企业年金的重要意义。企业年金制度主体分为三个层次：企业、员工和社会。1，企业的成本收益。企业年金制度中最主要的主体就是企业。对于企业来说除了向员工支付工作期间的各种工资报酬，政府还将员工退休后的保障也部分的交由企业来承担。因此对于企业来说，如果建立企业年金计划，
3、人工成本将在原来的基础上增加一项内容企业年金计划的企业缴费。考虑到现有的税收优惠政策，本文以北京市企业年金税收政策为例，简单计算一下企业年金缴费对企业当起成本和利润的影响。企业年收入为 1000 万，可税前扣除的成本 600 万，利润总额为 400 万。所得税= 40033% = 132 万净利润= 400132=268 万企业计划建立企业年金，确定企业缴费为上年度工资总额的 4%。人力成本假设占到总成本的 50%，即上年度工资总额为 300 万。则企业年金企业缴费= 3004% = 12 万则，可税前扣除成本为 600+12 = 612 万利润总额= 1000612 = 388 万所得税=
4、38833%=128.04 万净利润= 388-128.04 = 259.96 万由此可见，建立企业年金，企业的成本增加了 12 万，但是由于企业年金税收优惠的因素，企业的净利润只减少了 8.04 万。接下来我们分析一下企业年金制度为企业带来的收益。企业年金是员工福利制度的重要组成部分，它与工资、奖金及日常福利费用的最大区别在于：企业年金是一项延期支付的福利，企业当期为员工的缴费，并不能反映在员工当期收入上，而是到员工退休后i才能发生领取，以此提高员工的退休待遇。因此，对于企业来说，建立企业年金制度有如下几点效益：1) 有助于减少人才流失。企业年金计划与社会保障的根本不同是，社会保障的目标是公
5、平，结果是方便人才的流动。不论员工到任何企业工作，所能得到的社会保障内容基本是一样的。企业年金计划则不同，是对企业人才的“金手铐”。一个员工离开本企业，在其他企业未必能够享受同样的企业年金计划。而在原企业积累的企业年金基金，也可能因为未达到企业约定的服务年限，而不能将企业缴费部分全额归属到员工个人。这就加大了人才的“离职成本” 。所以设计完善的企业年金计划能够帮助企业留住人才，有效地稳定职工队伍。2) 是对管理人员有效的长期激励手段。 经验丰富的管理人成为大公司追逐的对象，许多公司利用丰厚的退休待遇作为激励手段。根据统计，长期激励在高管薪酬中比例高达60%以上（Mercer，2004）。国外几
6、种主要的长期激励手段有股票期权、受限制的股票（Restricted Stock）、业绩计划（ Performance Plans）、企业年金(SPP) 等。由于中国的特殊国情，股票在长期激励计划中的使用条件尚不具备，所以企业年金成为企业普遍选择的工具。3) 减少员工后顾之忧，增强员工的企业归属感。针对国内企业的研究表明（TPP & IPSOS，2004），大多数的员工（ 70%）都比较关心退休后的收入水平，但同时大多数的员工（73%）目前都还没有开始为退休做财务方面的安排和打算。企业通过建立企业年金，为员工们在基本养老保险之外又建立了一份有1) 制度保证的退休金，这可以大大减少员工对于自身养老
7、问题的顾虑，同时也可以增强员工对于企业及企业主的认同感和归属感，增强企业的凝聚力。2) 有助于增强企业竞争实力。企业年金计划的建立可以提高一个企业在行业中的地位，树立企业的良好社会形象。现代企业的竞争，在很大程度上就是人才的竞争。建立企业年金计划，完善福利保障和激励机制，可以更好的吸引人才，增强现有人才的工作积极性，从而增强企业的竞争实力。2，员工的成本收益。在企业年金试行办法中，明确规定了企业年金基金由企业缴费和职工个人缴费组成。员工有向企业年金基金缴费的业务。从目前已经运作企业年金的实际操作来看员工通常的缴费水平在 3%-6%之间，如果取平均数的话，对于员工来说，企业年金的成本大概是员工工
8、资的 4%。考虑到我国目前还没有出台关于员工个人缴费的税收优惠政策，本文简单计算一下企业年金缴费对员工当期支出和收入的影响。员工上年度年收入为 10 万，可税前扣除的各项费用为 2 万（包括 4 险 1 金），个人所得税累计约为 7659 元。最后员工税后收入= 1020.77 = 7.23 万企业计划建立企业年金，确定员工缴费为上年度工资总额的 4%。则企业年金员工缴费= 104% = 0.4 万由于企业年金的员工缴费都从税后收入扣除，则员工税后收入= 7.230.4 = 6.83 万由此可见，建立企业年金，员工的支出增加了 0.4 万，反映到员工的实际收入上就是减少了 0.4 万。接下来我
9、们分析一下企业年金制度为员工带来的收益。日前，安盛保险集团发布了2007 全球退休生活角度调查，该调查报告显示我国退休人员的退休收入构成中，个人储蓄占到了退休收入的 60%。也就是说，目前我国退休人员主要还是依靠员工个人的储蓄来满足退休生活。而个人储蓄是非制式的，若员工不能保证持续稳定的投入势必会影响到最终退休时能够领取的养老金金额。而今日，汇丰银行(HSBC)围绕人们对人口老龄化及退休问题的态度，展开了一次大规模的全球调查。调查结果显示，政府强制退休储蓄制较受欢迎。这又进一步说明了员工通过所在企业建立的企业年金计划来为自己的退休生活进行储蓄是非常有意义的。下面，本文将用一组数据揭示尽早开始建
10、立退休储蓄的好处。沿用上述示例，该员工从 31 岁开始建立企业年金，每年缴纳 4000 元，则按照 6%的投资净收益率来预测，到该员工 60 岁时，员工共缴纳企业年金 30 年，合计 12 万元，而员工缴费及投资收益i的累计值将达到 33.52 万元。另外一名员工，从 46 岁开始建立企业年金，每年缴纳 8000 元，按照 6%的投资净收益率来预测，到该员工 60 岁时，员工共缴纳企业年金 15 年，合计 12 万元，而员工缴费及投资收益ii的累计值仅为 19.73 万元。由此可见，对于员工来说，及早建立企业年金计划，并且在政府监督以及企业共同缴费的基础上，可以有效地为自己积累一笔可观的退休金
11、。再加上企业缴费（按第一个示例中企业缴费为员工上年度工资的 4%为例），最终员工可以领取的退休金是下表数据的 2倍。AB年龄每年企业年金员工缴费年底累计金额每年企业年金员工缴费年底累计金额314000424040400055887444000891044640001088528000848050400015597180004780360400033520780001973803，政府的成本收益。政府推行企业年金制度，规定有条件的企业经相关部门审批后可以建立企业年金计划。并且对企业年金计划中企业缴费部分给予了一定的税收优惠政策，因此从政府的角度出发，除了设立相关部门监管此项工作的成本外，很重要的
12、成本就是减少的税收。以第一个示例来看，企业投入 12 万元做企业年金的情况下，政府的税收减少= 132128.04 = 3.96 万。减少的税收额度只占到应收税款的 3%。接下来我们分析一下企业建立企业年金制度为政府、社会带来的效益。1) 企业年金是基本养老保险的重要补充。通常来看，企业及员工按照国家规定进行缴费，最终企业年金基金可以将员工的退休金替代率水平提高 10-20%，退休收入大约能提高40%左右。企业年金提供的退休金收入可以有效弥补基本养老保险的不足，从而有效提高员工的退休收入，提高员工退休后的生活水平，促进社会安定、和谐。2) 企业年金制度是在政府相关部门监督之下，市场化运作的一项
13、制度，一方面保证了企业年金计划的公平、公正，尽可能照顾到绝大多数员工的利益；另一方面也引入了市场竞争机制，提高了企业年金的运作效率，提高了企业年金基金的投资获利能力。从而提高了员工的企业年金基金积累。3) 企业年金基金的特点是：持续增长、投资期限较长，它为资本市场提供长期稳定的资金来源，对资本市场的发展起到推动作用，能够促进资本市场的繁荣，并促进居民储蓄向投资的转化。4) 退休人员的边际消费率较高，退休收入提高 40%左右，将有效的提高退休群体的消费水平，起到缓减我国内需不足的问题。5) 建立企业年金计划，由企业和员工共同承担企业年金缴费义务，对于增强员工对养老风险的认识，帮助员工树立解决养老
14、问题的社会责任感，都有很好的作用。专家点评：建立企业年金制度，并按照国家政策法规的要求健康管理、合理投资，将会为国家、企业以及人民带来长期可观的收益。由于企业财务状况的限制，需要对企业年金总体缴费规模进行事先测算；在考虑到单个员工退休时的绝对领取金额时，更为重要的时如何对不同年龄阶段员工的平衡问题。不能因为企业年金的建立使得企业原有福利制度下的员工待遇受到损害。企业可以通过增加总体缴费规模或适当向年长员工的倾斜体现新老待遇的衔接。i包括个人银行存款、房产、寿险、代际转移等各种以个人为中心的收入来源。i员工退休、死亡、出境定居三种情况下，可以支取企业年金账户中的资金。i目前，对于企业年金的投资收益不征收所得税。ii目前，对于企业年金的投资收益不征收所得税。
