1、金融计量导论：投资组合案例要求：从财经网上挑选 3 至 4 只股票（下载 5-6 个月的交易数据以及“沪深 300”的数据，注意选股原则如 值、收益率等） 。计算出最优的投资组合。步骤：首先从网上下载 2015 年 1 月至 6 月的沪深 300 指数的收盘价，然后根据选股要求从不同行业不同板块中挑选出 3 支符合要求的股票，它们分别是尖峰集团 600668、戴维医疗300314、白云机场 600004，下载 2015 年 1 月至 6 月的它们的的收盘价。经计算得到 2015 年 1 月至 6 月期间沪深 300 指数的日收益率 Rm、尖峰集团的日收益率 R1、戴维医疗的日收益率 R2、白云
2、机场的日收益率 R3。将 R1、R2、R3 分别与 Rm 作回归，如下图所示，得到1=0.9328，2=0.7329，3=1.1428。经计算得到这三个股票收益率的平均值、方差如下表所示。i 1 2 3i 0.9328 0.7329 1.1428i2 0.000957 0.004396 0.001088E(Ri) 0.001605 0.005105 0.003153计算得到这三个股票收益率的协方差如下表所示。COV(r1,r2) 0.000496COV(r1,r3) 0.000616COV(r2,r3) 0.000547给这三个股票分别设计不同的权重，并且根据下列公式计算出投资组合的方差和收益
3、率。 )(*)(1iniiprEwr),(2112 jijinijinip rCOV根据不同权重得到的组合方差和组合收益率如下表所示。w1 w2 w3 p2 E(Rp)0.1 0.1 0.8 0.000946 0.0031930.1 0.2 0.7 0.000978 0.0033880.1 0.3 0.6 0.001097 0.0035830.1 0.4 0.5 0.001305 0.0037790.1 0.5 0.4 0.0016 0.0039740.1 0.6 0.3 0.001984 0.0041690.1 0.7 0.2 0.002455 0.0043640.1 0.8 0.1 0.0
4、03013 0.0045590.2 0.1 0.7 0.000884 0.0030380.2 0.2 0.6 0.000925 0.0032330.2 0.3 0.5 0.001053 0.0034290.2 0.4 0.4 0.001269 0.0036240.2 0.5 0.3 0.001573 0.0038190.2 0.6 0.2 0.001964 0.0040140.2 0.7 0.1 0.002444 0.004210.3 0.1 0.6 0.000839 0.0028840.3 0.2 0.5 0.000888 0.0030790.3 0.3 0.4 0.001024 0.003
5、2740.3 0.4 0.3 0.001249 0.0034690.3 0.5 0.2 0.001561 0.0036640.3 0.6 0.1 0.001961 0.003860.4 0.1 0.5 0.00081 0.0027290.4 0.2 0.4 0.000867 0.0029240.4 0.3 0.3 0.001012 0.0031190.4 0.4 0.2 0.001245 0.0033140.4 0.5 0.1 0.001566 0.003510.5 0.1 0.4 0.000797 0.0025740.5 0.2 0.3 0.000863 0.0027690.5 0.3 0.
6、2 0.001016 0.0029640.5 0.4 0.1 0.001257 0.003160.6 0.1 0.3 0.0008 0.0024190.6 0.2 0.2 0.000874 0.0026140.6 0.3 0.1 0.001036 0.002810.7 0.1 0.2 0.00082 0.0022640.7 0.2 0.1 0.000903 0.002460.8 0.1 0.1 0.000856 0.00211以组合方差为横轴，组合收益率为纵轴，绘出组合风险-收益率散点图如下图所示。过原点和散点边缘弧线的切点画一直线，切点为（0.00088762，0.003078737） 。该切点对应的投资组合权重为 w1=0.3，w2=0.2，w3=0.5。即尖峰集团占比 0.3，戴维医疗占比 0.2，白云机场占比 0.5.该权重即为最优投资组合的权重。由下列公式得到 p=0.3*0.9328+0.2*0.7329+0.5*1.1428=0.99781。也验证了该权重即为最优投资组合的权重。 niipw1总结：在求最优投资组合的过程中，股票的选择十分重要，选择的股票要有 值大于1 的，也要有 值小于 1 的；要选择不同行业不同板块的；还要选择收益率大于 0 的。选股的失误就将导致散点边缘弧线不清晰，从而找不到最优投资组合的权重。此外，对每个公式含义的了解并且熟练运用也很重要。
