1、工程经济课程作业题 目：某建设项目盈利能力和清偿能力分析院（系）： 班 级： 学生姓名： 学 号： 专业（全称）： 2014 年 5 月【背景】某建设项目计算期为 10 年，其中建设期 2 年，生产期 8 年。该项目的基础数据如下：1建设投资为 ABC100000 元（其中 ABC 为各位学生学号的最后三位，如学号为 412的同学，则建设投资为 41200000 元） ，第 1 年投资占建设投资的 40%，第 2 年占 60%，每年投资额中资本金和银行贷款各占 50%，银行贷款年利率为 8%，建设期只计息不还本付息。投产后开始还贷，在生产期的前 4 年等额本金偿还法还全部贷款。资本金要求的回报
2、率为20%。2预计建设投资的 90%形成固定资产， 10%形成无形资产。固定资产按直线法折旧，折旧年限为 10 年，固定资产残值率为 5%，无形资产按生产期前 4 年平均摊销。3第 2 年年末注入流动资金 ABC1000000.45 元，全部向银行贷款，贷款年利率为7%。4第 3 年投产，预计当年的达产率为 90%，投产当年的销售收入、经营成本、销售税金及附加均按正常生产年份的 90%计算。第 410 年为正常生产年份，达到 100%的设计生产能力。5正常生产年份每年的营业收入为 ABC1000000.9 元，经营成本为 ABC1000000.5元，营业税金及附加按营业收入的 8%计算，所得税
3、率为 25%，基准收益率为 12%，基准回收期为 8 年。6在盈利年，按 10%提取盈余公积金。股东会约定，生产期内每年按可供投资者分配利润的 60%比例，提取应付投资者各方的股利。【问题】一、融资前分析1计算固定资产年折旧和无形资产年摊销费用；2编制融资前项目投资现金流量表；4计算税前净现值和内部收益率，税后净现值和内部收益率，作出融资前项目是否可行的结论。二、融资后分析1计算建设期银行贷款利息，编制还本付息表；2计算固定资产年折旧和无形资产年摊销费用；3计算生产期各年的利润和所得税，编制利润和利润分配表；4编制全部投资现金流量表和资本金投资现金流量表，计算项目的财务净现值、内部收益率、投资
4、回收期，作出融资后项目是否可行的结论；5编制项目财务计划现金流量表；6编制资产负债表，计算资产负债率和流动比率。【要求】1用电脑打印，装订成册，按课程大作业的标准完成。2由于每位同学的基础数据各不相同，可能出现与例题不一样的特殊情况，如利润和利润分配表中可能出现亏损年的情况，这时需要弥补亏损后才能计取所得税。3提交时间：15 周四。【例题】学号：501（一）融资前分析1基础数据整理建设投资总额为 5010 万元，第 1 年投入 40%，第 2 年投入 60%。建设投资 单位：万元年份 1 2 合计建设投资 2004.0 3006.0 5010.0 营业收入、经营成本 单位：万元年份 2 3 4
5、 5 6 7 8 9 10营业收入 0.0 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 营业税金及附加 0.0 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 经营成本 0.0 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 流动资金2254.52254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2基础数据测算融资前分析中，计算折旧与摊销、利润与所得税时，不
6、考虑资金来源，即不考虑贷款的利息。（1）固定资产折旧与无形资产摊销计算固定资产采用直线折旧法，折旧年限 10 年，残值率 5%，则：年折旧额= =428.450195.%回收固定资产余值=50100.9 428.48= 1082.2（或，回收固定资产余值=428.42+50100.95%= 1082.2）无形资产在使用年限内平均摊销，年摊销额=50100.14=125.3（2）息税前成本与息税前利润计算息税前成本与息税前利润 单位：万元序号项目 3 4 5 6 7 8 9 101 营业收入 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 450
7、9.0 2 营业税金附加 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 3 息税前总成本 2808.1 3058.6 3058.6 3058.6 2933.4 2933.4 2933.4 2933.4 3.1 经营成本 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 3.2 折旧费 428.4 428.4 428.4 428.4 428.4 428.4 428.4 428.4 3.3 摊销费 125.3 125.3 125.3 125.3 4息税利润总额（1-2-3）925.3 1
8、089.7 1089.7 1089.7 1214.9 1214.9 1214.9 1214.9 5调整所得税（425%）231.3 272.4 272.4 272.4 303.7 303.7 303.7 303.7 6 税后利润（4-5） 694.0 817.3 817.3 817.3 911.2 911.2 911.2 911.2 3项目投资现金流量表编制项目投资现金流量表 单位：万元序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 现金流入 0.0 0.0 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 7845.7 1.1 营业收入
9、 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 1.2 回收固定资产余值 1082.2 1.3 回收流动资金 2254.5 2 现金流出 2004.0 5260.5 2579.1 2865.7 2865.7 2865.7 2865.7 2865.7 2865.7 2865.7 2.1建设投资 不含建设期利息 2004.0 3006.0 2.2 流动资金 2254.5 2.3 经营成本 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2.4 营业税金及附加 324.6
10、 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 3 所得税前净现金流量（ 1-2）-2004.0 -5260.5 1479.0 1643.3 1643.3 1643.3 1643.3 1643.3 1643.3 4979.9 4累计所得税前净现金流量-2004.0 -7264.5 -5785.5 -4142.3 -2499.0 -855.7 787.6 2430.9 4074.1 9054.1 5调整所得税（25%）231.3 272.4 272.4 272.4 303.7 303.7 303.7 303.7 6 所得税后净现金流量（ 3-5）-2004.
11、0 -5260.5 1247.6 1370.9 1370.9 1370.9 1339.5 1339.5 1339.5 4676.2 7 累计所得税后净现金流量-2004.0 -7264.5 -6016.9 -4646.0 -3275.2 -1904.3 -564.8 774.8 2114.3 6790.6 其中：收流动资金为投入的全部流动资金总和。由于是进行融资前的分析，这时还没有涉及到贷款问题，所以，在项目投资现金流量表中建设投资不包含建设期贷款利息。4评价指标计算税前净现值 NPV 前 =1482.097 0 项目可行税后净现值 NPV 后 = 384.329 0 项目可行税前内部收益率
12、IRR 前 = 17.4 % MARR=12% 项目可行税后内部收益率 IRR 后 = 13.4 % MARR=12% 项目可行加权平均资金成本 WACC= 0.520%+0.5(125%)8%=13%内部收益率 IRRWACC，表明考虑贷款和资金回报，项目的盈利能力还是可以的。（二）融资后分析1基础数据整理建设投资为 5010 万元，第 1 年投入 40%，第 2 年投入 60%，每年投资额中资本金和银行贷款各占 50%。贷款需要量计算表 单位：万元序号 项目 1 2 合计1 建设投资总数 2004.0 3006.0 5010.0 1.1 资本金（12） 1002.0 1503.0 2505
13、.0 1.2 银行贷款（12） 1002.0 1503.0 2505.0 2流动资金（全部为贷款）2254.5 2254.5 4 银行贷款（1.2+2 ） 1002.0 3757.5 4759.5 营业收入、经营成本 单位：万元年份 2 3 4 5 6 7 8 9 10营业收入 0.0 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 营业税金及附加 0.0 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 经营成本 0.0 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 250
14、5.0 2505.0 2505.0 2505.0 流动资金 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2基础数据测算（1）固定资产投资借款建设期利息计算假定：建设期借款采用分年均衡发放模式，即每年借款发生在年中，当年借款只计算一半的利息。建设期利息计算表 单位：万元年份 1 2 3 附注年初贷款 0.0 1042.1 2688.6 当年贷款（年中） 1002.0 1503.0 建设期借款利息合计当年应计利息（年末）40.1 143.5 183.6 年末欠款累计 1042.1 2688.6 其中：第一年当年应计利
15、息（年末）=100228%=40.1第二年当年应计利息（年末）=（1042.1+15032 ）8%=143.5（2）融资后的折旧与摊销费用计算时，建设期借款利息计入建设投资。固定资产采用直线折旧法，折旧年限 10 年，残值率 5%，则：年折旧额= =4445018360915.%年摊销额=（5010+183.6）0.14=129.8回收固定资产余值=（5010+183.6）0.94448= 1221.83财务报表编制（1）借款还本付息项目借款还本付息表建设期还款方案为：投产后开始还贷，在生产期的前 4 年支付每年的利息，再等额偿还本金，利息计入总成本费用。项目借款还本付息表 单位：万元序号 年
16、序 3 4 5 61 年初累计借款 2688.6 2016.4 1344.3 672.1 2 本年新增借款 0 0 0 03 本年应计利息 215.1 161.3 107.5 53.8 4 本年应还本息 887.2 833.4 779.6 725.94.1 其中：还本金 672.1 672.1 672.1 672.1 4.2 还利息 215.1 161.3 107.5 53.8 5 年末余额 2016.4 1344.3 672.1 0.0 其中：本年偿还本金=2688.64=672.1 万元第 3 年年末偿还利息 =2688.68%=215.1 万元第 3 年年末本息余额 =2688.6215
17、.1=2016.4 万元流动资金借款利息计算每年流动资金借款额为 2254.5 万元，每年流动资金借款利息 =2254.57%=157.8 万元（2）总成本费用计算总成本费用计算表 单位：万元序号 项目 3 4 5 6 7 8 9 101 经营成本 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2 折旧费 444.0 444.0 444.0 444.0 444.0 444.0 444.0 444.0 3 摊销费 129.8 129.8 129.8 129.8 4 利息支出 372.9 319.1 265.4 211.6 157.
18、8 157.8 157.8 157.8 4.1 建设期借款利息支出 215.1 161.3 107.5 53.8 4.2 流动资金借款利息支出 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 5总成本费用（1+2+3+4）3201.3 3398.0 3344.2 3290.5 3106.9 3106.9 3106.9 3106.9 （3）利润与所得税计算将各年的营业收入、营业税及附加和总成本费用填入利润与利润分配表，计算出各年利润总额、所得税及净利润，各年数据计算如下。第 3 年：利润总额=4058.1324.63201.3 =532.2 万元；
19、应纳所得税=532.225%=133 万元；净利润=532.2133=399.1 万元；因为期初无未分配利润和弥补亏损，故可供分配利润=本年净利润；盈余公积金 399.110%=39.91 万元可供投资者分配利润=399.1 39.91=359.19 万元应付投资者各方股利=359.1960%=215.51 万元未分配利润=359.91215.51=143.68 万元还款未分配利润=672.1444129.8=98.3 万元剩余未分配利润=143.6898.3=45.38 万元，转为下年度期初未分配利润。第 4 年第 10 年，其计算方式与第 3 年类同。第 710 年已还清贷款。所以，总成本
20、费用表中不再有固定资产贷款利息，总成本均为 3106.9 万元。利润与利润分配表中用于还款的未分配利润也均为 0，净利润只用于提取10%的盈余公积金和应付投资者各方股利 50%，剩余的未分配利润转下年期初未分配利润。利润与利润分配表表 单位：万元序号项目 3 4 5 6 7 8 9 101 营业收入 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.02 营业税金附加 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.73 总成本费用 3201.3 3398.0 3344.2 3290.5 31
21、06.9 3106.9 3106.9 3106.94 利润总额（1-2-3） 532.2 750.3 804.0 857.8 1041.4 1041.4 1041.4 1041.45 弥补前年度亏损 0 0 0 0 0 0 0 06 应纳所得税额（1-2-3 ） 532.2 750.3 804.0 857.8 1041.4 1041.4 1041.4 1041.47 所得税（625%） 133.0 187.6 201.0 214.5 260.4 260.4 260.4 260.48 净利润（4-7） 399.1 562.7 603.0 643.4 781.1 781.1 781.1 781.1
22、9 期初未分配利润 45.38 120.61 162.20 191.72 350.21 407.27 427.8110可供分配利润（895 ）399.10 608.08 723.61 805.60 972.821131.311188.371208.9111法定盈余公积金（810% ）39.91 60.81 72.36 80.56 97.28 113.13 118.84有错！12可 供 投 资 者 分 配 的 利 润（ 10 11）359.19 547.27 651.25 725.04 875.53 1018.18 1069.54 1088.0213应 付 投 资 方 股 利 （ 12约 定 利
23、 率 ）215.51 328.36 390.75 435.02 525.32 610.91 641.72 652.8114 未分配利润（12 13） 143.68 218.91 260.50 290.02 350.21 407.27 427.81 435.2114.1 用于还款未分配利润 98.30 98.30 98.30 98.3014.2 剩 余 利 润 转 下 年 期 初 未 分 配 利 润 45.38 120.61 162.20 191.72 350.21 407.27 427.81 435.2115息税前利润（4利息支出）905.1 1069.4 1069.4 1069.4 1199
24、.2 1199.2 1199.2 1199.2（4）现金流量表项目投资现金流量表（融资后） 单位：万元序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 现金流入4058.14509.04509.04509.04509.04509.04509.07885.31.1 营业收入4058.14509.04509.04509.04509.04509.04509.04509.01.2 回收固定资产余值1121.81.3 回收流动资金2254.52 现金流出2004.05260.52712.23053.33066.73080.23126.13126.13126.13126.12.1建设投资（不含建设期
25、利息）2004.03006.02.2 流动资金2254.52.3 经营成本2254.52505.02505.02505.02505.02505.02505.02505.02.4 营业税金及附加 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.72.5 所得税 133.0 187.6 201.0 214.5 260.4 260.4 260.4 260.43所得税前净现金流量（ 1 2+2.5）-2004.0 -5260.51479.01643.31643.31643.31643.31643.31643.35019.64 累计所得税前净现金流量 -200
26、4.0 -7264.5 -5785.5 -4142.3 -2499.0 -855.7 787.62430.94074.19093.75 所得税后净现金流量 -2004.0 -5260.51345.91455.71442.31428.81382.91382.91382.94759.26 累计所得税后净现金流量 -2004.0 -7264.5 -5918.6 -4462.9 -3020.6 -1591.8 -208.81174.12557.07316.2其中：回收流动资金为投入的全部流动资金总和。在全部投资现金流量表中，建设投资不包含建设期贷款利息。评价指标计算：根据所得税前净现金流量（表中序号
27、3），计算税前净现值= 1494.863 0 项目可行根据所得税前净现金流量（表中序号 5），计算税后净现值 657.625 0 项目可行根据所得税前净现金流量（表中序号 3），计算税前内部收益率17.4% MARR=12% 项目可行根据所得税前净现金流量（表中序号 3），计算税后内部收益率14.5% MARR=12% 项目可行加权平均资金成本 0.130 0.520%+0.5(1-25%)8%=13%内部收益率 IRRWACC，表明考虑贷款和资金回报，项目的盈利能力还是可以的。项目资本金现金流量表 单位：万元序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 现金流入 4058.1 45
28、09.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 7885.31.1 营业收入 4058.1 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.0 4509.01.2 回收固定资产余值 1121.81.3 回收流动资金 2254.52 现金流出 1002.0 1503.0 3757.2 4044.6 4004.2 3963.9 3283.9 3283.9 3283.9 5538.42.1 资本金 1002.0 1503.02.2 借款本金偿还 672.1 672.1 672.1 672.1 0.0 0.0 0.0 2254.52.2.
29、1建设期借款本金偿还672.1 672.1 672.1 672.12.2.2 流动资金借款本金偿还 2254.52.3 借款利息支付 372.9 319.1 265.4 211.6 157.8 157.8 157.8 157.82.3.1建设期借款利息支付215.1 161.3 107.5 53.82.3.2 流动资金借款利息支付 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.8 157.82.4 经营成本 2254.5 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.0 2505.02.5 营业税金及附加 324.6 360.
30、7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.72.6 所得税 133.0 187.6 201.0 214.5 260.4 260.4 260.4 260.43 净现金流量（1-2）-1002.0-1503.0300.9 464.4 504.8 545.1 1225.1 1225.1 1225.1 2346.94 累计净现金流量-1002.0-2505.0-2204.1-1739.7-1234.9-689.8 535.3 1760.4 2985.5 5332.4其中：回收流动资金为投入的全部流动资金总和。在项目资本金现金流量表中，必须考虑借款的本金和利息偿还，建设期借
31、款本金偿还来自于还本付息计算表；流动资金是一种周转资金，一旦投入，在生产期中不能撤回，随着生产的进行，一期一期往下流动，直到计算期末才回收。因为本案例的流动资金为银行贷款，故生产期内每年都需要支付利息。评价指标计算：根据净现金流量（表中序号 3），计算净现值= 1225.5 0 项目可行根据净现金流量（表中序号 3），计算内部收益率= 20% MARR=12% 项目可行根据累计净现金流量（表中序号 4），计算静态投资回收期= 6.4 年 基准回收期 8 年 项目可行加权平均资金成本 0.130 0.520%+0.5(1-25%)8%=13%内部收益率 IRRWACC，表明考虑贷款和资金回报，项
32、目的盈利能力还是可以的。（5）项目财务计划现金流量表项目财务计划现金流量表 单位：万元计算期序号项 目1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 经营活动净现金流量（1.11.2）1346 1455.7 1442.3 1428.8 1382.9 1382.9 1382.9 4759.21.1 现金流入 4058.1 4509 4509 4509 4509 4509 4509 7885.31.1.1 营业收入 4058.1 4509 4509 4509 4509 4509 4509 45091.1.2 回收固定资产余值 1121.81.1.3 回收流动资金 2254.51.2 现金流出 2712
33、.1 3053.3 3066.7 3080.2 3126.1 3126.1 3126.1 3126.11.2.1 经营成本 2254.5 2505 2505 2505 2505 2505 2505 25051.2.2 营业税金及附加 324.6 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.7 360.71.2.3 所得税 133 187.6 201 214.5 260.4 260.4 260.4 260.42 投资活动净现金流量（2.12.2）-2004 -5260.52.1 现金流入2.2 现金流出 2044.1 54042.2.1 建设投资 2044.1 3149.
34、52.2.2 流动资金 2254.53 筹资活动净现金流量（3.13.2）2044.1 5404 -1260.51-1319.56-1328.25-1318.72-683.12 -768.71 -799.52 -3065.113.1 现金流入 2044.1 54043.1.1 项目资本金投入 1002 15033.1.2 建设投资借款 1042.1 1646.53.1.3 流动资金借款 2254.53.2 现金流出 1260.511319.561328.251318.72683.12 768.71 799.52 3065.113.2.1 各种利息支出 372.9 319.1 265.4 211
35、.6 157.8 157.8 157.8 157.83.2.2 偿还债务本金 672.1 672.1 672.1 672.1 2254.53.2.3 应付利润（股利分配） 215.51 328.36 390.75 435.02 525.32 610.91 641.72 652.814 净现金流量（123 ） 85.49 136.14 114.05 110.08 699.78 614.19 583.38 1694.095 累积盈余资金（4） 85.49 221.63 335.68 445.76 1145.541759.732343.114037.2（6）资产负债表（1）流动资产总额：指流动资产、
36、累计盈余资金额以及期初未分配利润之和。累计盈余资金取自项目财务计划现金流量表，但计算期最后一年的累计盈余资金应该扣去回收固定资产余值及自有流动资金；期初未分配利润取自利润与利润分配表。（2）在建工程：指建设期各年的固定资产投资额。（3）固定资产净值：指生产期内逐年从固定资产投资中扣除折旧费后的固定资产余值。（4）无形资产净值：指生产期内逐年从无形资产中扣除摊销费后的无形资产余值。（5）累计盈余公积金：根据利润与利润分配表中的盈余公积金累计计算。（6）累计未分配利润：根据利润与利润分配表中未分配利润累计计算。各年的资产与各年的负债和所有者权益之间应满足以下条件：资产负债所有者权益。资产负债表 单
37、位：万元序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101 资产 2044.1 7448.16959.696567.316228.075926.456373.956894.257440.9 7996.91.1流动资产总额2254.52339.992521.512756.173028.453919.954884.355875 6875.11.1.1 流动资产 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.51.1.2累计盈余资金85.49 221.63 335.68 445.76 1145.541759.732343
38、.112915.41.1.3累计期初未分配利润45.38 165.99 328.19 519.91 870.121277.391705.21.2 在建工程 2044.1 5193.61.3固定资产净值4230.2 3786.1 3342.1 2898 2454 2009.9 1565.9 1121.81.4无形资产净值389.5 259.7 129.82 负债及所有者权益 2044.1 7448.16959.496567.116227.775926.256373.746894.147440.797996.892.1 负债 1042.1 4943.1 4270.9 3598.8 2926.6 2
39、254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.52.1.1 流动负债 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.5 2254.52.1.2 贷款负债 1042.1 2688.6 2016.4 1344.3 672.12.2 所有者权益 1002 25052688.592968.313301.173671.754119.244639.645186.295742.392.2.1 资本金 1002 2505 2505 2505 2505 2505 2505 2505 2505 25052.2.2 累计盈余公积金 39
40、.91 100.72 173.08 253.64 350.92 464.05 582.89 703.782.2.3 累计未分配利润 143.68 362.59 623.09 913.111263.321670.592098.42533.61资产负债率 50.98 66.37 61.37 54.80 46.99 38.04 35.37 32.70 30.30 28.19 流动比率% 1 1.04 1.12 1.22 1.34 1.74 2.17 2.61 3.05 其中：资产负债率= 负债资产流动比率 =流动资产总额 流动负债总额从计算结果可以看出，资产负债率在 0.40.6 之间（一般为 0.50.8） ，说明项目的偿债能力还是比较强的；流动比率在 13 之间（一般不小于 1.22） ，虽然稍有偏小，但仍然具有较好的偿债能力。
