1、泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨 (内部汇报版）,2011年,本PPT作为部门内部学习讨论材料；根据部门安排，将过往工作经历中关于泛华城市发展建设基金的投资方式和退出方式与各位同事做一个探讨。在该基金成立及募集的过程中，通过与内外沟通以及我们自己的投资实践，做了几种模式的设计；由于缺乏足够的投资及退出实践，对该模式的某些可操作性至今仍存在许多疑问，也是一直探索的问题。原本的意图是在投资发展中不断根据实际情况解决投融资模式问题；在部门内部学习讨论中呈现以下模式，更多的目的是希望通过大家更专业的视角，来反复审视以下模式的得与失。请大家不吝指正。,一、投资及退出方式 二、工作建议,目 录,投
2、资方式总览,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,1、土地整理建设开发权 2、特许经营权 3、产业开发权 4、商业开发权,泛华基金和泛华 金融战略合作伙伴,项目投资公司 （注册资本N亿）,泛华城市发展建设基金,泛华投资基金管理有限公司,项目投资公司 （注册资本N十亿）,项目投资公司,城投公司,新区内基础设施投资分阶段注入,银行、非银行金融机构&投资基金,城投公司,产业投资 战略合作伙伴,现金,现金,现金,债权融资,土地注入,开发性金融,债权投资,控股60%,参股40%,增资扩股,方式（1）普通投资者,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,投资 管理,现金注入,泛华城市发展建设基
3、金,城投公司,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,项目1,项目2,项目3,项目4,退出模式一：资产证券化,退出模式二：股权投资收益,退出模式三：资产经营性收益,北京泛华投资基金管理有限公司 （GP）,泛华建设集团 公司(LP1),LP2,LPN,项目N,现金注入,现金注入,控股60%,参股40%,有限合作伙伴,方式（2）地方产业投资引导基金,泛华城市发展 建设基金,地方政府,地方龙头企业,地方性 产业投资机构,泛华城市发展建设基金,地方产业投资引导基金,城投公司,项目1,项目2,项目3,项目4,退出模式一：资产证券化,退出模式二：股权投资收益,退出模式
4、三：资产经营性收益,退出模式四：土地置换,退出模式五：物业置换,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,项目N,现金注入,控股60%,参股40%,现金注入,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,方式（3）战略投资机构股权模式,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,城投公司,泛华城市发展建设基金,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,战略投资机构,现金注入,现金注入,控股60%,参股40%,项目N,方式（4）债权融资,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,泛华城市发展建设基金,银行、非银行金融机
5、构&战略投资机构,城投公司,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,退出模式一：资产证券化,退出模式二：股权投资收益,退出模式三：资产经营性收益,还 款 保 证,项目N,现金注入,控股60%,参股40%,现金注入,本息 偿还,方式（5）境外上市公司,有效资产+经营性收益+股权转让收益,泛华城市发展建设基金,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,投融资机构,投融资机构,城投公司,部分收购,现金注入,控股60%,参股40%,现金注入,定向发债,股票 增值 收益,定 向 增 发,债息 收益,债权溢 价收益,境外上市公司,一
6、 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,方式（6）产业投资者,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,城投公司,产业投资者,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）,泛华城市发展建设基金,参股40%,现金注入,控股60%,退出模式一：资产证券化,退出模式二：股权投资收益,退出模式三：资产经营性收益,退出模式四：土地（房地产开发 项目公司股权）,退出模式五：特许经营权项目公 司股权,退出模式六：物业,还 款 保 证,本息 偿还,项目N,方式（7）境外私募基金,有效资产+经营性收益+股权转让收益,项目投资公司 （土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益
7、权，商业开发收益权）,境外私募基金& 产业投资基金,泛华城市发展建设基金,城投公司,上市公司,参股40%,现金 注入,控股60%,定 向 增 发,现金注入,股权收购,控股,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,退出安排,一 泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨,项目投资公司,泛华股权收益 （ 60% ）,城投公司 股权收益 （ 40% ）,泛华城市发 展建设基金,产业投资战 略合作伙伴,金融机构,非银行 金融机构,Xx城投按照约定的时间、条件和方式回购泛华及泛华合作伙伴控制的60%的股权。,如Xx城投无法按照约定的时间、条件和方式回购泛华及泛华合作伙伴的股权，泛华方面将继续持有股权，且享受股权收益，直至投资全部收回。,正常情况,非正常情况,二 工作建议,（1） 加强对外沟通，在深入研究的基础上，结合实践需要，落实具体事务；,
