1、第27卷第7期 2014年7月 长春理工大学学报(社会科学版) Journal ofChangchunUniversity ofScience andTechndogy(Social SciencesEdition) Vo127 No7 Ju12014 利率市场化背景下存贷利差对商业银行 盈利能力影响的实证分析 以上市银行为例 李菁楠，任森春 (安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠，233030) 摘要 在分析利率市场化进程中存贷利差的变动对我国商业银行盈利能力影响的基础上。以我国l6家上市银行为 例，选取净资产收益率和存贷净利差为指标，运用双对数模型对商业银行的利差与盈利能力进行实证分析。研究发现
2、，虽 然利差收窄，但对商业银行的盈利能力影响不大，主要原因是银行实际利差远高于基准利差。但随着利率市场化进程的不 断加快，商业银行应该如何应对利差收窄对其盈利能力的影响仍值得我们探讨。最后根据实证结果，对商业银行应对利差 收窄提出了相关政策建议，商业银行应抓住利率市场化这一良好机遇从而进一步提高盈利水平。 关键词 利率市场化；上市银行；商业银行；净资产收益率；存贷净利差 中图分类号 F8306 文献标识码 A 作者简介 李菁楠(1989-)，女，硕士研究生，研究方向为银行经营与管理。 任森春(1965-)，男，教授，硕士生导师，研究方向为银行经营管理、信用管理、金融风险管理等。 刚刚闭幕的十八
3、届三中全会强调将稳步推进利率市场 化，推行了近2O年的利率市场化进程，终于迎来了改革的里 程碑。利率市场化是我国金融改革的重要内容，加快推动了 存贷利率上下波动，使得我国的存贷利差逐渐收窄，对商业 银行的盈利能力产生了一定的影响。但是利差收窄究竟对 商业银行的盈利能力产生了怎样的影响，如何应对利差变 动，以及商业银行应该如何应对仍值得我们探讨。 一、利率市场化对我国商业银行盈利能力的影响分析 利率市场化背景下利率水平的调整，不仅推动了商业银 行的发展，也在一定程度匕给商业银行的盈利水平带来了挑战。 (一)利率市场化导致银行利差收窄。给商业银行的盈利 水平带来了影响 随着利率市场化的推进，我国的
4、基准存贷款利率在 2006年开始经常变动，基准存贷利差2006年上升到36之 后，2007年逐步降低到333、3O6，在2010年曾一度下降 到281，之后回到如今的3，基准存贷利差总体呈不断 缩小的趋势，加之不对称的调息，使得银行的盈利水平增速 放缓(如图1)。 图1我国一年期存贷款基准利率变动情况(20062012)(单位：) 截至2012年底，16家上市银行净利润为103万亿元，同 比增长了1736，增幅远低于历年历史同期水平2Ol1 年上市银行的净利润增速为2917，2010年为3348。可 见，近三年，受利率市场化的影响，上市银行的净利润增速持 续下滑态势逐渐显现。国有银行以及股份制
5、银行净利润平 均增速分别为15和2771，大幅低于去年2580和 4764的平均增速。 预计这一趋势将随着2012年5月存 贷款利率上下限浮动范围的放开逐步显现出来。 (二)利率市场化促使商业银行盈利模式发生转变 利差一直是我国商业银行的主要利润来源之一，利率市 场化条件下，逐渐收窄的利差必然会对银行的盈利能力产生 数据来源：中国人民银行 数据来源：图解2012年上市银行年报)：http：zhuanti21cbhcom2013一yhnb03 一9O一 一定的影响，单纯依赖扩大存贷利差规模的盈利模式将转 变，银行不得不加快金融创新，寻找业务和产品创新的新的 突破口，拓展新的业务领域，增强银行在金
6、融市场的竞争力， 强化服务意识，从而取得除利差外更加稳定的利润来源。 (三)利率市场化给商业银行自主定价能力带来了挑战 利率市场化下，商业银行能够在浮动区间内自主定价， 扩大自主经营权。在结合商业银行自身的资本结构、资金供 求状况等情况下，商业银行可以自行决定对自身更有利的存 贷利率，从而优化资源配置，降低经营成本。各行根据规定， 不同程度地在基准存款利率的基础是确定各自的存款利率， 截至2013年底，16家上市银行实现利率差异化，6家上市银 行的一年期存款利率上浮到33，达到了浮动上限，而另外 10家上市银行则根据自身情况，将存款利率与央行基准利 率保持一致，为325。 (四)利率市场化导致
7、利率频繁变动，使商业银行利率风 险进一步加大 随着利率市场化进程的不断加快，利率的波动幅度和调 整频率也在不断地变化，加剧了金融市场和资本市场的不稳 定性，给商业银行带来了挑战。首先，在利率变动频繁的情 况下，短期利率比长期利率更加敏感，因此短期利率会首先 变动，从而导致资产和负债的重新定价有了时间差异短 期负债利率已经调整，但相对应的长期贷款利率却没有及时 调整，期限错配风险加大。其次，在利率升降频繁、各行利率 出现了差异化的情况下，客户会频繁调整存款和借款的期 限，选择对其最有利的方式，因而给银行利率风险管理带来 了更大的挑战。由于商业银行对利率的掌控程度下降，在存 贷款的期限等方面需要更
8、加合理的配置，也需要更加注意由 存贷款利率自主定价所引发的道德风险和逆向选择风险。 二、存贷利差对商业银行盈利能力影响的实证分析 (一)模型选择 关于利差对商业银行盈利能力的影响，可以使用简单一 元线性回归模型、双对数模型、以及方差分析等。由于笔者 通过散点图观察到利差与盈利水平大致呈线性关系，且双对 数模型更能够反映利率每变化一个单位对银行盈利能力的 绝对影响，在模型估计出来后我们可以更直观的利用参数p 即弹性，来直接分析利率变动对商业银行盈利能力的影响， 故笔者最终选择了双对数模型，即： LNy，=pLNXt+旬 其中，LNY为被解释变量，LNX为解释变量。 (二)指标选取 由于笔者主要分
9、析利差对商业银行盈利能力的影响，并 且运用双对数模型需要反映商业银行盈利能力的被解释变 量和代表利差水平的解释变量，因此选取以下两项作为笔者 的指标： 1净资产收益率 在反映商业银行盈利能力的指标选取上，国内的研究主 要集中用总资产收益率、净资产收益率以及净利润这三个指 标来反映。郝国胜、王宏以净资产收益率以及主营业务利润 率两项指标分别分析利率变动的影响，得出利率对该两项指 标的影响程度均不大的结论。王帅林以总资产收益率 (R0A)作为衡量银行盈利能力的综合性指标。何勇选取了 一级资本、资产总额、资本资产比、税前利润和不良贷款率等 11个指标来作为衡量盈利能力和盈利水平的指标。 笔者选择以净
10、资产收益率(R0E)作为衡量上市银行盈 利能力的指标，该指标越高，说明投资带来的收益就越高，企 业所有者权益的获利能力就越强。另外，由于净资产收益率 能够用杜邦公式分别从收入、成本、资产利用效率和结构等 方面综合分析，所以最终选取了综合性最强、最能反映盈利 水平的的净资产收益率，作为笔者衡量商业银行盈利能力的 指标。 2存贷净利差 笔者以央行历年公布的一年期存贷款基准利率的净利 差为解释变量。理论上存贷利差与银行盈利能力呈正比，存 贷净利率差收窄，银行盈利能力下降，反之则提高。 2005年-2012年存贷款利率虽多次调整，但是每次调整 的过后净利差变动较小，近两年一直维持在3左右的水 平，所以
11、在之后的实证分析中可能解释变量的拟合程度不 高。图2N2006年以来一年期存贷款基准净利差的变动趋势。 图2基准存贷款净利差(20062013)(单位：) 因此，笔者最后建立的模型为： LNROEt=pLNRATE 七 其中，ROE为净资产收益率，RATE为存贷净利差。 (三J样本选取 由于我国上市的16家商业银行经营良好，规模、效益都 具有代表性，加上数据的易得性，因此笔者以17家上市银行 数据来源：l6家上市银行2012年报 数据来源：中国人民银行http：wwwpbcgovcn 一91 4 ：3 o 表1回归结果 ID T-statistic R DW F RATE 一14208 164
12、216 国有银行 08619 30949 374556 C 45899 -61201 RATE -06964 95267 全国性股份制商业银行 04236 17066 4，4089 C 38044 26997 城市商业 RATE 09934 17656 03419 14873 31174 银行 C 16731 24599 的数据为样本来研究利率市场化条件下存贷利差对我国商 业银行盈利能力的影响。 在数据处理上，由于唯一一家上市的农村商业银行 重庆农村商业银行是在H股上市，ROE的数据较难获得，故 笔者选取的是16家上市银行2006年-2012年度的ROE。另 外，由于不同类别银行的规模、资本结
13、构等不同，ROE可能 也有所不同，所以笔者将16家上市银行分成5家国有银行、8 家全国性股份制商业银行和3家城市商业银行三类，并分别 求出了三种类型上市银行历年的平均净资产收益率，用以观 察利率对于不同类型的商业银行盈利能力的影响是否有所 差异。 (四)实证结果及其解释 分别对国有银行、全国性商业银行以及城市商业银行的 ROE与RATE进行OLS回归，得出以下结果(如表1)。 1刑差对净资产收益率的影响没有理论显著 从实证结果可以看出，三类上市银行中，国有银行的样 本对总体的拟合优度较好，而其余样本银行的部分参数没有 通过检验。 (1)导致这一现象出现的原因之一是影响净资产收益率 的因素是多方
14、面的，利差不是唯一的影响因素，总资产报酬 率、负债利息率、企业资本结构和所得税率等也对净资产收 益率有着不同程度正向或反向的关系。由于笔者着重分析 的是利差的影响程度，故没有把其他变量考虑入模型。 (2)第二个原因我们可以根据杜邦公式来分析。用以分 析净资产收益率的杜邦公式为： 净资产收益率=营业净利率X总资产周转率权益乘数 在杜邦公式包含的三个因子中，营业净利率与贷款利率 同向变动，权益乘数与存款利率的变化同向变化。然而净资 产收益率的三个影响因子却不能同时与存贷款利率的变化 进行同向的变化，这也就解释了净资产收益率对存贷款净利 率差的变化为何不敏感。 2利差收窄，银行盈利能力反而提高 理论
15、上，银行的盈利能力应该随着我国存贷净利差的收 窄而下降，但实证结果显示，除了3家城市商业银行的净资 产收益率是与利差成正比关系，其余的13家其二者是成反 向相关的关系。存贷净利差每收窄1，国有银行的净资产 收益率降低142，股份制商业银行降低069，只有城商行 的ROE提高099。历次官方基准利差调整后，银行实际存 贷款利差并未受到过多影响，盈利能力反而进一步提升，造 成这种现象出现的原因有以下两点： 首先，如果我们观察各银行的实际利率而不仅仅是基准 利率，我们就能找到造成理论与实证偏差的主要原因各 银行的实际利差远与基准利差相差较远。如平安银行2012 年实际存贷利差为433，比2011年4
16、25还增长了O08个 百分点，远高于同期基准存贷净利差。虽然基准存贷利差缩 小，但是银行的实际存贷净利差不降反升。 净息差也可以在一定程度上反应各个银行实际存贷净 利差水平。图3是选取的5家商业银行2010年-2012年净息 差的变动趋势。 从图3可以看出，虽然我国基准存贷利差在不断收窄， 但是大部分商业银行的实际存贷利差并不与基准利差变动 一致，有的小幅上升，有的银行虽然持平或小幅下降，但是变 动幅度远小于基准存贷利差。各银行实际存贷利差明显高 于基准利差，是导致实证结果中利差收窄商业银行盈利能力 反而上升的最主要原因。 2010 2Oll Z012 图3 5家商业银行净息差变动趋势 另一个
17、造成实证结果与理论相悖的原因就是利率市场 化影响之一促使商业银行寻找新的盈利增长点和突破 口。2011、2012年各银行净利息收入占比都有不同程度的 下滑或持平，为了确保较高的利润率和盈利能力，稳定利润 增速，各家商业银行在业务创新、转型上的力度不断加大，中 间业务、投资银行等业务快速发展起来，非利息收入在商业 银行营业收入中所占的比重不断上升，使得银行盈利状况对 存贷款利差的依赖程度有所降低。而且，非利息收入提升 后，2012年非利息收入占比最高的中国银行也仅达到29， 与国际上先进银行普遍4060的占比存在较大的差距， 一92一 蛐 3 2 0 因此我国商业银行的非利息收入在今后还存在着很
18、大提升 空间。 在这一背景下，即使官方基准利差收窄对银行实际存贷 款利差形成不利影响，随着非利息收入所发挥的作用越来越 重要，弱化了利差减小其对银行盈利能力的影响。 3未来商业银行的盈利能力将呈下降趋势 从图4观察出，2005年-2012年虽然16家上市银行总体 的净资产收益率是呈上升趋势，但随着利率市场化改革的不 断深人以及利差的收窄，银行净资产收益率的增速是放缓 的。 塞 _-五大孱有银行 十全国性股份制商业银行 城市商业银行 1 2 3 4 5 6 7 8 图4不同类型上市银行净资产收益率变动趋势(单位：) 预计随着利率市场化步伐的加快，今后商业银行的盈利 能力增速会继续放缓并将开始出现
19、小幅下降。 三、结论与建议 根据以上分析，我们可以得出结论：在利率市场化的大 背景下，利差收窄并未降低商业银行的盈利能力，银行的盈 利水平反而逐年上升，但这一上升幅度已逐渐放缓，未来商 业银行的非利息收入的重要性将逐渐凸显。因此，银行应该 更多地投人到业务转型和产品业务创新中，在存贷利差收窄 的挑战中，大力发展中间业务，提高服务质量和水平，积极发 掘新的利润增长点，进一步减少盈利对存贷款利差的依赖程 度。 (一)对商业银行应对利差收窄、提高盈利能力提出以下 两点政策建议 1转变盈利模式，大力发展中间业务 尽管目前利差收窄对银行盈利水平的影响并不大，但是 随着利率市场化进程的不断推进，这一影响将
20、逐渐显现出 来，因此商业银行应抓住机遇，主动转变盈利模式。尽量发 展资金占用较少的中间业务，大力拓展资产证券化表外转让 等业务，因为这类业务能够较为有效地改变信贷资产持有到 期的经营模式，商业银行通过对根据对利率环境的判断和预 测，主动调整资产结构和规模，优化资产负债结构，有选择性 地变现部分信贷资产，有缓解银行资本占用情况，增强银行 的盈利能力。 2提升服务质量，加快业务创新 目前国内商业银行业务同质竞争的现象凸显，不同的银 行在争取客户时，应不仅仅是上调存款利率和下调贷款利 率，而是把重点逐步转移到提升服务质量和理念，打造属于 本行的特色产品，如招商银行的信用卡从发行到现在，一直 是国内商
21、业银行信用卡第一品牌；兴业银行的理财产品已渐 渐深入人心。只有打造属于自己的拳头产品，更好地服务客 户，才能在利率市场化的影响下进一步提高盈利能力。 (二)对监管当局，建议加强对商业银行实际利率的监管 和控制 央行在制订和调整基准利率及衡量其对商业银行的影 响时，应更加关注不同银行的实际存贷净利差，而不仅仅是 以基准利率作为衡量指标。央行和银监局还应该关注商业 银行自主定价的合理性，通过对浮动上下限的制订和调整将 银行的资本价格控制在合理的范围内，从而确保利率调整对 我国商业银行盈利能力有着良好的推动作用，进而实现利率 市场化的目标。 参考文献： 1袁满，马国川专访央行行长周小川：利率汇率改革
22、再推进J 财经，2012(11) 2徐阳利率变化对中国工商银行绩效影响的实证分析基于 EVA模型J税务与经济，2009(4) 3郝国胜，王宏中央银行利率调整对商业银行盈利能力影响的 实证分析J经济与管理研究，2012(4) 4吴琼，王国钰我国利率市场化改革的道路选择与步骤安排 基于对典型发展中国家利率市场化改革实践比较的实证 分析J经济学研究，2009(1) 5陆静，阿拉腾苏道，尹字明中国商业银行盈利能力的影响因素 基于19972010年数据的实证分析J金融论坛，2013 (1) 6周静娴利率市场化对我国商业银行的影响及对策J经济 师，2010(8) 7蒋莉非利息收入对商业银行绩效影响的实证研究基于我 国16家上市银行的面板数据J科学技术与工程，2012(4) 8李杨勇在利差收窄趋势下追求以价值为导向的银行盈利模式 对现行利率和利差水平的实证分析J行长论坛，2011 (4) 9郭小群，杨剑波，彭本红银行业上市公司盈利能力持续性的影 响因素J金融论坛，2OLO(9) 一93一 肿 m 舯 m 加 坫 5 0
