1、“深圳中兴通讯股份有限公司财务分析”案例讲评,一、公司财务状况变动情况项目 1999年（万元） 1998年（万元） 增减（%） 总资产 337534.21 193469.98 74.46 股东权益 158370.37 100801.11 57.11 负债 179163.84 92668.87 93.34 主营业务收入 250169.01 196484.83 27.32 净利润 19470.16 35821.29 -45.65,中国培训师大联盟www.china-,二、公司财务状况变动的报表分析1、公司的资产规模发展迅速。可以初步判定：中兴公司扩大了其生产规模（固定资产增长84.31%） ；中兴
2、公司加强了资本运营的力度（对外股权投资的增长92.78%） ；伴随着生产、销售活动的扩大，公司在采购、销售和客户的信用管理方面可能存在一些问题（流动资产中应收款项、存货的增长分别为166.16%和62.06%）；,2、股东权益的增长主要在于：资本公积的增长(102.13%)。从资本公积的形成分析,公司通过很少量的股权增加从新的投资者手中获得了很大的权益性资金。留存收益的增长(61.04%)。从留存收益的形成分析,公司99年度实现的净利润主要用于再投资.这从另一方面也可以说明公司为了规模的扩张,目前从各种方面进行资金的筹集.,3、负债规模增长迅速。短期借款的增长(180.49%)。企业短期借款大
3、幅度增加说明公司资金的日常周转资金需求较大，企业的现金流状况形势比较严峻。长期借款的增长(326.03%).企业长期借款大幅度增加说明公司的规模增长所带来的资本支出的增长，主要是通过向银行借款来支持。从理财的角度看，一方面公司加大负债规模、调整资本结构，利用负债的节税销用来提高每股收益，另一方面说明公司可能已预料到净利润的下降，从而主要以来负债解决资本性支出的资金需求。,4、尽管主营业务的毛利润增加，但净利润下降很大。其原因初步分析在于：费用增长过快（管理费用、营业费用增长分别为71。80%、39。91%）；产品或材料等积压损失（存货跌价损失增长215。74）；对外投资收益有所下降（17。50
4、%）；,三、中兴公司的财务比率分析项目 指标 1999年 1998年 变动流动比率 1.91 1.84 3.8% 支付、 速动比率 1.04 0.95 9.47% 偿债 利息保障倍数 5.21 5.82 -10.48% 能力 资产负债率 53.08% 47.89% 10.84% 应收帐款周转率 5.93 资产 存货周转率 1.43 运营 固定资产周转率 7.77 能力 总资产周转率 0.94,项目 指标 1999年 1998年 变动销售净利润率 7.78% 18.23% 盈利能力 资产净利润率 5.77% 18.52%每股收益 0.5652 1.1022每股净资产 4.60 3.10 现金流动负债比 -0.40 现金流 销售现金比率 -0.22 分析 全部资产现金回收率 -0.16每股营业现金流量 -1.58,四、中兴公司财务评价1、不同企业的比较国内同类企业对比；国外同类企业比较；行业平均水平对比；2、本企业自身比较若干历史资料的比较；3、一些结论从公司融资角度看,公司保持着较强的能力;公司99年的扩张步伐较大,或许公司是从长远考虑,但目前的财务问题不能忽视;较上年公司的每股收益下降,将可能导致公司股票价格的波动;,
