1、基于市场角度的人力资本间接定价模式研究财经管理翩咛 SfIMII 担巳.阳是自而自由唱唱 a 基于市场角度的人力资本间接定价模式研究胡宏伟 (中共襄樊市委党校湖北襄樊 441021)中图分类号:9672-7894(2009)35-223-02 摘要本文基于市场角度首先分析了人力资本价值特点和 2 人力资本价值计量的重要作用重要作用，对人力资本定最和定价的研究角度进行了一个简短的归只有对人力资本价值提供合理的量化反映，才能使人力资本与纳，并在此基础上，将人为资本的价值包分解为自身基本价值和价物力资本同样在企业文化中有正确反映，企业的制度创新才有可能值增值两部分，初创性提出企业人力资本的基本价值应
2、由劳动力市实现，无论是从产权制度或会计制度还是分配制度，其创新最终都场定价，价值增值部分应由资本市场来计量。需要人力资本价值的计量结果。因此，人力资本价值量化对企业制关键词市场人力资本定价度创新有重要影响。1)作为企业人力资本投资和收益分配的依据企业人力资本的投资，可以总结为从市场雇佣新的人力资本以及通过企业内部各种人力资本主要表现为人的能力和素质，是通过对人力投资而形培训进行再投资。因为企业要发展就要进行人力资本投资，其基本成的资本，无论是个人还是企业或者社会对其投资必然会有收益，目的就是为了提高人力资本的增值能力，为企业创造更多的价值，它同物质资本一样具有在运动中增值的性质11。但是，人力
3、资本与而投资力度的大小，则取决于企业对人力资本价值增值程度的预物质资本相比还有自己独特的特征 :一是自有性。人力资本的所有期。特别是在经济发达的团体中，由于般物质资本和金融资本相者只能是个人，这种自有性存在于人的身体之中，发挥在人的头脑对充足，而且了解高端科技和创新能力的人力资本投资相对短缺，之中。二是能动性。人力资本在使用中随着知识增长、经验积累和人力资本价值计量对企业特别是高新技术等知识型企业的收益分能力开发，通过自我丰富、自我强化和自我发展，其内在的资本含量配比例就具有更加重要的作用。通过人力资本价值的计量，可以确也随之增多。定人力资本所有者在企业剩余收益分配中所占的比例，并以此作为 1
4、 人力资本价值的特点剩余收益分配的依据。1.1人力资本的价值是对其未来创造新价值能力的衡量和认可 2)作为企业机制创新的依据是人力资本理论中区分了同质型人力资本的价值从理论上来说包含两层意思:其一，人力资本人力资本和异质型人力资本。一般认为，异质型人力资本是在某个的价值为企业创造新价值的能力;其二，人力资本价值的外在表现特定历史阶段具有边际报酬递增生产力形态的人力资本;与之相形式是人在劳动中创造出新的价值。所以人力资本的价值是衡量反，同质型人力资本则是具有边际报酬递减生产力形态的人力资和认可其未来创造新价值的能力，而不是衡量和认可形成人力资本本。两者相比较，异质型人力资本的提出是有开创意义和实
5、践意义所发生的劳动耗费，这是人力资本价值的鲜明特点。的，因为异质型人力资本表现出来稀缺性、难以监督、难以替代、难 1.2 人力资本的价值据生产资料的变化改变以衡量贡献等特点，所以，异质型人力资本相对于同质型人力资本从本质上讲，人力资本的根源在于劳动力，但人力资本又不同其实施人力资本分享所有权对充分发挥企业创新机制有着激励作于劳动力。根据马克思的理论，货币就是货币，只有当货币能够带用阻。来剩余价值时，货币才转化为资本。人力资本的价值由自身价值和 3)产生不同道德风险发生的主要原因就是要降低不对称信息价值增值两部分组成，其价值增值部分要比传统劳动力的价值大得道德风险。因为，人力资本所有者有着物质资
6、本所有者所不具有的多。信息优势，这种信息优势将产生事前的逆向选择和事后的道德风险 1.3 人力资本的价值会随劳动者劳动能力而改变问题。信息经济学已经证明，在非对称信息下，在市场中能够实现这里所指的劳动能力与原始的劳动力不同，是指凝结在人身上的人力资本价值所包含的信息量是最大的。因此，在人力资本价值的体力、知识和技能的综合体现。只有当劳动者接受了教育培训等合理计量的基础上，确立人力资本的企业主体地位，企业可以有效方式才能提高其自身素质，其劳动能力也能相应地有所提高，其创摆脱基于委托代理关系而产生的诸多不良后果，实现企业整体机制造企业新价值的空间更大，随之其人力资本的价值潜力则相应增的优化安排。大
7、。与之相反，当劳动者因年龄层面、身体状况、接受新知识缓慢等 3 基于市场角度的人力资本间接定价的模式因素造成自身劳动技能下降，那他所创造新价值的能力随之降低，人力资本价值与物质资本价值的根本区别在于人力资本具有其人力资本价值则相应缩小。可以创造价值的特性。由于;人力资本天然只能属于个人;的产权付钱 4i 223 凰财经管理 KW 阳这件妥善提董事妥当 1I 归属特性带来的;根本无法事前完全讲清楚不完全合约;问题决定立。如果说实物交换市场为实物资本的计量提供了舞台，那么资本了在人力资本市场上无法对其进行直接计量定价，而且在异质型人市场的发展则为不确定性、未来收益性资产的计量开辟了道路。资力资本使
8、用过程中，他人对其质和量进行观察和控制的困难也必然本市场为不确定性资产提供了确定公允价值的平台。资本市场的注定了在人力资本产权的交易过程中，人力资本产权报酬进行一次出现为会计计量开辟了一个全新的视野，尤其是诸如人力资本价值性计量定价的困难;异质型人力资本产权运用创造利润的无限性、这样不确定性的事项。由于人力资本所有者所具有的知识、管理才潜在性、时间性、动态性以及跳跃性等特征决定了异质型人力资本能、创新能力、对未来机会的把握能力等存在于其头脑里，是一种天产权报酬人为计量或计划计量的艰巨性和报酬给付形式选择的困然属于个人的资产，因此当他得到了足够的激励，就会尽情发挥;当难。因此，直接定价的重重困难
9、客观上要求我们要寻找其他路径或他得不到任何激励时，就会;封闭;自己，甚至是;宁死不从;。价值的确认和计量问题本质上都是利益双方的交换，双方在健全的资本工具对企业人力资本进行间接定价。1)人力资本的定价需要应该为供给和需求之间关系做全面和市场上博弈的结果形成不确定性资产的公允价值。人力资本的价值可能由于管理者经验的丰富丽越来越大，也可能由于管理失去新深入分析，如通过删繁就简、公允价值等理念进行分析。所谓删繁意或技术未跟上时代发展而价值缩水，所以，人力资本的价值是变就筒即是以供求双方在谈判中确定的公允价值来计量人力资本;所动不定的，投资者对它的感知也是不断变化的，因此人力资本的价谓公允价值则是在公
10、平交易中双方自愿进行约定资产交易价格。值确定最有效的方式是在资本市场上通过信息传递，经过投资者其中，公允价值来源于公平交易的人力资本市场，也是物质资本所的价值判断和认同而确定。如果我们从资本市场视野出发就可以有者与人力资本所有者在深思熟虑了解市场信息后所作出共识发现，通过资本市场既可以获得以交换为基础的计量，也可以满足的、一致的市场交易价格，是市场以及双方主体对人力资本价值的投资者关于其未来收益的信息。认同。而只有在物质资本所有者与人力资本所有者双方协商一致(2)人力资本价值增值计量应基于股票期权理论。所谓股票期的情况下，人力资本参与分配才是可行的。权，就是公司给予其人力资本在一定期限内按照某
11、个既定的价格购 2)企业人力资本的基本价值应由劳动力市场定价如前所述，人买一定公司股票的权利。公司给予其人力资本的既不是现金报酬，力资本的基本价值具有动态变化的特征，它在结论上也没有固定的也不是股票本身，而是一种权利，人力资本可以以某种优惠条件购参考值。从个体的角度来说，企业人力资本的行为目标是追求效用买公司股票。如果公司股票价格上涨，期权拥有者行使期权，以确的最大化，这主要具体表现为:当生活收入不高时，企业人力资本将定的执行价格购买股票并售出获利;如果公司股票下跌，期权拥有通过追求生活收入的最大化达到效用最大化;当生活收入达到一定者可以放弃这项权利。期权拥有者的收益取决于期权协议的执行程度之
12、后，知识型企业人力资本将通过追求自身价值的是大化达到价格与行权时股票的市场价格之间的差额间。人力资本增值部分计效用最大化。此外，人力资本基本价值定位的主体是市场，市场经量模型应基于股票期权而构建。股一祟期权是理论和实务上都能接济体制下的人力资本定价的一种主要形式就是市场定价。所以，从受的最合适方法，其理由主要如下:人力资本主体通过谈判博弈，确人力资本的所有者来说，他们总是希望得到的报酬越多越好。市场立股票期权合约，股票期权是一种风险收入，能够使人力资本扮演定价的这种情形中的定价既不是人力资本所有者单独定价，也不是真正承担企业风险的角色。更重要的是，股票期权实现了人力资本人力资本需求者单独定价，
13、而是由双方在市场上经过不断地谈判博产权计量的市场化、外部化和客观化，一定程度上解决了人力资本弈与讨价还价逐渐形成。这也有例外的情形，即在某些特定的时期产权计量的复杂性和艰巨性问题。因此，人力资本计量模型应基于和特定的条件下，市场以外的许多因素就会影响人力资本市场定期权理论 l 句。价，但从长期和根本上来看，市场是人力资本价格的最终决定者。在实践中，股票期权作为长期激励制度的互动原理也可用于人人力资本自身的价格仍然是由亚当斯密所谓的;看不见的手;在决力资本价值计量和人力资本的定价方面。其实，人力资本的计量或定定肉。价与人力资本的使用价值之间也存在着一定的互动关系。合理的计 3)企业人力资本的增值
14、部分应由资本市场来计量我们这里所量，结合有效的人力资本定价可以激发人力资本的潜力，为人力资本说的人力资本价值增值，主要是人力资本进入企业后通过劳动所创作用的有效发挥创造有力的环境(场)，促进入力资本量的增长。造或预期创造的价值。事实上，人力资本与物质资本不同，人力资本的使用过程是一个动态的和主观能动性发挥的过程，人力资本的参考文献增值部分难以像物质资本那样在静态下以货币度量加以确定。所1舒而茨.人力资本投资-教育和研究的作用北京:商务印书馆，1990.以其使用价值创造的价值比基本价值对人力资本定价更有现实意2胡颖莹异质性人力资本对区域经济增长差异的影响分析.浙江工商大学义，人力资本在使用过程中
15、的不确定性，决定了其公允价值应交由学报，28.资本市场来加以计量。3 匀问)如 m 时刘 j 广珠(1)一个全新的计量视野一资本市场。随着 21 世纪知识经netlrenli 垃 zi 切严归 2 剧皿 1 而/0 佣 90108/J 几肌 1 刃 5210 叨 977 弘-2.htmll 济的发展，不确定性资产在企业的资产结构中已占据首要地位，传4张迎春股票期权是人力资本的权益表现东北财经大学学报，25(4).统会计只是对已经发生的确定性的要素提供了良好的计量框架，传5邵斌企业人力资本价值贡献计量探讨财会月刊，28(23)统会计范式已难以满足知识经济的需要，不确定性会计范式亟待建责任编辑黄修军 224 吨位急地
