1、西方经济学宏观第12章 1,西方经济学 宏观部分,Macro-Economics,西方经济学宏观第12章 2,宏观经济学的理论价值与实践意义,宏观经济与微观经济的互动关系 宏观经济景气度的指导意义 来自于钟表的启示,西方经济学宏观第12章 3,第十二章 国民收入核算,一、国民收入帐户 二、国内生产总值 三、国内生产总值的计算,四、其他 宏观经济指标 五、总产出核算的校正 六、国民收入公式,西方经济学宏观第12章 4,一、国民收入帐户GDP,1.国民收入帐户的重要性,把一国经济比喻为一辆汽车，国民收入帐户就是汽车发动机的机械示意图。,是国民经济运行的最重要指标，宏观调控的基础,20世纪即将结束时
2、，美国商业部长把国民收入帐户的发明和运用称为“世纪性杰作”。认为：“当我们要寻找商务部的先驱们创造的对美国影响最伟大的成就的时候，国民经济帐户今天称之国内生产总值或GDP的发明则当之无愧”。 得到美联储主席艾伦格林斯潘，经济学诺贝尔奖得主保罗萨缪尔森，詹姆斯托宾等政要和专家的一致赞同。,西方经济学宏观第12章 5,二、国内生产总值,1.国民生产总值GNP：即国民总收入GNI 指一国国民在一年内所生产的最终产品的市场价格的总和。 gross national product （income）,2.国内生产总值GDP：gross domestic product 指一国国境内在一年内所生产的最终产
3、品的市场价格的总和。,国内生产总值(GDP) ：指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。 （国家统计局的定义）,GNP是个收入概念， GDP是个生产概念。,西方经济学宏观第12章 6,3.GNP与GDP的比较,封闭条件下，GNPGDP。 如果GNPGDP，说明本国公民在国外生产的最终产品的市场价值外国公民在本国生产的最终产品的市场价值。,GNP按照国民原则。以本国公民为统计标准。包括居住在本国的本国公民、暂居外国的本国公民。 GDP按照国土原则。以地理上的国境为统计标准，其人口包括居住在本国的本国公民，居住在本国的外国公民。,GNP外国公民在本国生产的最
4、终产品的市场价值 GDP本国公民在国外生产的最终产品的市场价值。,中国诺基亚公司归芬兰人所有，所以该公司在中国经营得到的利润，虽是中国GDP一部分，但不被统计为中国GNP，而应归入芬兰GNP。 中国海尔在美国工厂的利润，应作为美国GDP一部分，但应被统计为中国的GNP。 随着国际经济联系加强，重视地域范围的GDP相对重要性上升。,西方经济学宏观第12章 7,（1）包括有形和无形产品劳务。,（2）按照市场价格计算，不包括自产自用。 GNP的计算受市场价格波动的影响。,（3）仅计算本年产品价格总和，不包括以前产出。 是流量而非存量。,（4）是最终产品，而不包括中间产品。以免重复计算。,4.国内生产
5、总值的特点,是国民收入核算中最重要的核算，是基本总量。,西方经济学宏观第12章 8,5.最终产品,最终产品final product goods ： 一定时期内生产的、在同期内不再加工、可供最终消费和使用的产品。,最终产品通常包括： 消费品、军工产品； 固定资产积累与储备（库存增加）； 净出口（进出口差）。,不重复出售、转卖或进一步加工,作投资用的产品，看似用于生产别种产品的中间产品，但由于不再出售，故属于最终产品。 企业年终库存货物，可以看作是企业自己最终卖给自己的最终产品。,西方经济学宏观第12章 9,应该计入当年国民生产总值的： A.用来生产面包的面粉 B.居民用来自己食用的面粉 C.粮
6、店为居民加工面条的面粉,应计入当年国民生产总值的是： A.当年生产的拖拉机 B.去年生产而今年销售出去的拖拉机 C.某人去年购买而在今年转售给他人的拖拉机,GDP先生的讲述,GDP指一定时期内新生产而不是新售卖的最终产品的价值。,西方经济学宏观第12章 10,三、国内生产总值的计算,1.支出法 expenditure approach） 又称最终产品法 final product approach 。 从最终产品的使用出发，把一年内购买的各项最终产品支出加总，计算该年内生产的产品和劳务的市场价值。,【C】消费 consumption：居民支出，占GDP一半以上。 购买消费品和劳务支出，不包括建
7、造住宅。,GDPCIGXM,收入法 部门法（生产法） 支出法（最终产品法 ）,西方经济学宏观第12章 11,【I】投资investment,投资： 一个国家或地区一定时期内社会资本的形成和增加。,投资,固定投资 fixed,居民住房投资,企业固定投资,固定：可以长期存在和使用。,存货投资inventory 企业持有存货的变化，即产量超过销量的存货。 是净存货（即年初存货与年底存货的差额。,西方经济学宏观第12章 12,随堂问题： 最近一周国内外宏观经济重要资讯及动态,西方经济学宏观第12章 13,【G】政府购买,Government purchase 政府购买的产品与劳务总和。,转移性支出：政
8、府单方面的价值让渡，不是等价交换，如社会保障支出，财政补贴，体现的是再分配职能救济金，失业保障金。,不包括政府的转移支付、公债利息等。,以避免重复计算。 因为转移支付仅仅把收入转移，没有交换的产生。 政府的转移支付给予后，无非是归入个人消费和投资（主要是消费）。,西方经济学宏观第12章 14,【XM】净出口,net exports 出口减去进口得到的差额。,表示本国的最终产品有多少通过外国人支出而实现。 是国外对本国产品与劳务消费和使用的净支出。,X出口 M进口,贸易顺差屡创新高。 一方面，顺差过大不利于改善国际收支状况，人民币有升值压力，国际贸易磨擦增大。 另一方面，净出口增大使增速居高不下
9、。但外需波动容易造成经济大起大落。,国际收支概览表（亿美元）,西方经济学宏观第12章 15,支出法计算的中国GDP,按当年价格计算（亿元）,西方经济学宏观第12章 16,西方经济学宏观第12章 17,6.人均收入,人均GDP （GNP） GDP的大小代表了国家的经济实力与市场规模， 人均GDP代表了国家的富裕程度与生活水平。,人均NI、尤其是DPI代表了一个国家或地区切实的富裕程度。,西方经济学宏观第12章 18,3. 综合国力的评价 CNP,Comprehensive National Power,综合国力排名 数据资料截止2002年12月31日 排名 国 名 增长率 总分 1 美国 2.6
10、% 8530 2 日本 1.1% 4947 3 法国 2.6% 4280 4 英国 2.3% 4096 5 德国 2.0% 4081 6 俄罗斯 4.9% 2901 7 中国 7.7% 2863,国民经济核算体系，过于偏重物质和劳务。 而国家宏观经济发展的综合水平还取决于其它许多因素， 还有 国土资源、国民素质、环境质量、社会福利、政府工作效率、国际竞争能力，等等。,西方经济学宏观第12章 19,第十三章 简单国民收入决定理论,一、均衡产出 二、凯恩斯的消费理论 三、其他消费函数理论 四、两部门国民收入的决定 五、乘数论 六、三部门的收入决定及其乘数,西方经济学宏观第12章 20,一、均衡产出
11、,1.最简单的经济关系：四点假设,（1）22假设：只有居民和厂商。不存在政府、外贸。 消费和储蓄在居民；生产和投资在厂商。 （2）投资不随利率和产量而变动。 （3）折旧、未分配利润0，GDPNDPNIPI。,凯恩斯定律：不论需求量是多少，经济制度均能以不变价格提供供给。,原因：大量闲置资源； 短期分析，价格不易变化，即具有黏性。 需求变动，厂商首先考虑调整产量，而不是改变价格。,（4）社会需求变动，只会引起产量变动，使供求均衡，而不会引起价格变动。,目前就这样。如500元一只的mp3 。只要你想买，可以买无数只。而价格不变。,西方经济学宏观第12章 21,2.均衡产出（收入）,均衡产出：与总需
12、求相等的产出。社会收入正好等于居民和厂商想要有的支出。,均衡，不再变动。非意愿存货IU 0 总产出总需求，厂商生产稳定,产出需求，厂商非意愿存货增加，减少生产 产出需求，厂商库存减少，增加生产,公式：y = c + i = E 小写字母：意愿消费和投资 大写字母：实际支出,y,E,E = y,450,支出决定收入,AE,AE总支出（需求） Aggregate expenditure,IU存货unintended inventory,IU0,yAE，IU0，增加,西方经济学宏观第12章 22,3.投资储蓄,均衡时： E = y E = c + i y = c + s,意义： 如果经济要达到均衡，
13、计划投资计划储蓄， 是一个前提条件。是宏观经济战略要考虑的前提条件。,在上章国民收入核算中，从事后的实际情况看，I = S，是必然的结果。是会计结果。,c + i = c + s i = s,西方经济学宏观第12章 23,1.消费：一个国家(或地区)，一定时期内， 居民个人(或家庭)，为满足消费欲望， 而用于购买消费品和劳务的所有支出。,2.消费函数：指消费支出与决定消费诸因素之间的依存关系。（广义上的概念）,二、凯恩斯的消费理论,影响消费的因素很多，如收入、消费品价格、消费者偏好、消费者预期、消费信贷、利率水平等等。 其中最重要的是个人收入。 宏观经济学假定消费与收入水平存在着稳定函数关系。
14、,西方经济学宏观第12章 24,凯恩斯消费函数,凯恩斯消费函数：随着收入增加，消费也会增加； 但是消费的增加不及收入增加的多。 消费和收入之间的这种关系，称为凯恩斯消费函数。,c消费，y收入： c c（y） 满足dc / dy 0,y,c,c=c(y),c=y,450,普通消费函数,A,凯恩斯消费函数又被直接称之为消费倾向。,西方经济学宏观第12章 25,a-常数，自发性消费： 基本最低消费支出。 不随收入变化而变动。,线性消费函数,by-诱致性消费： 消费中受收入水平影响的部分。,b-常数,斜率，边际消费倾向,c,y,c=y,45,c= a + by,简单线性消费函数：c = a + by
15、（1 b 0）,a,西方经济学宏观第12章 26,3.消费倾向 propensity,消费倾向：消费与收入的比率。,平均消费倾向 APC average propensity to consume 平均每单位收入中消费所占比例。 计算：总消费在总收入中所占比例消费/收入c/y,APC 1，消费总量大于收入总量（负债消费，即产生负储蓄）。,例：收入100元中80元用于消费 平均消费倾向APC = c/y = 0.8,西方经济学宏观第12章 27,边际消费倾向 MPC,当消费增量c与收入增量y趋于无穷小时，即： MPC = dc/dy MPC是消费曲线上任一点切线的斜率。 不论MPC是常数还是变数
16、，总是一个小于1的正数。有： 1 MPC 0,边际消费倾向 marginal propensity to consume 每增减1元国民收入所引起的消费变化。 MPC c/ y,例：收入由100元增加到120元，消费由80元增加到94元。 MPCc/ y 94-80/120-100 0.7,西方经济学宏观第12章 28,边际消费倾向递减规律,边际消费倾向递减规律（消费函数为非线性状态） 边际消费倾向随着收入增加而呈现递减趋势。,随着收入增加，消费占收入的绝对比例也呈递减状态， APC也有递减趋势。,线性中，若a = 0，c = ky APCMPC， 不再随收入增加而递减,西方经济学宏观第12章
17、 29,4.储蓄,储蓄：一个国家或地区一定时期内，居民个人或家庭收入中未用于消费的部分。,储蓄函数：指储蓄与决定储蓄的各种因素之间的依存关系。（广义上的概念）,影响储蓄的因素很多，如收入、分配状况、消费习惯、社会保障体系、利率水平等， 最重要的是收入水平。,凯恩斯储蓄函数：储蓄随着收入增加而增加，这种关系称之为凯恩斯储蓄函数。又被直接称之为储蓄倾向。,西方经济学宏观第12章 30,储蓄函数公式,s-储蓄，y-收入： s = s（y）（满足ds / dy 0）,线性储蓄函数 c = a + by，代入s = y - c s = y -（a + by）， 整理： s = - a + (1-b) y
18、 （1b0）,储蓄是收入减消费后的余额， 即s = y - c,普通储蓄函数,s = s （y ）,0,s,y,线形储蓄函数,s=,-,a +,（,1,-,b,）,y,0,s,y,西方经济学宏观第12章 31,5.储蓄倾向,储蓄倾向：储蓄与收入的比率。,平均储蓄倾向：储蓄总量与收入总量的比率, APS。 average propensity to save 储蓄与收入之比储蓄/收入 APS = s / y,收入100元中，80元用于消费，其余20元用于储蓄，平均储蓄倾向 APS =s / y = 0.2,边际储蓄倾向：MPS marginal propensity to save 每增减1元国
19、民收入所带来的储蓄的变化。 公式：储蓄增量与收入增量的比率 MPS=s/y,西方经济学宏观第12章 32,当s与y趋于无穷小时，MPS = ds/dy,收入由100元增加到120元，消费由80元增加到94元。 MPS S/Y 26-20/120-100 0.3,边际储蓄倾向MPS,储蓄函数为线性时，MPS为常数（1b）。 非线性时，MPS有随收入递增趋势。 MPS和APS都递增，但是MPSAPS。,MPS是储蓄函数的一阶导数； 储蓄曲线上任一点切线斜率。,西方经济学宏观第12章 33,西方经济学宏观第12章 34,6.消费倾向与储蓄倾向,对收入来说，储蓄与消费为互补函数，y = c + s，
20、两边同除Y有 y/y = c/y + s/y， 即： APC + APS = 1,同理， 有y = c + s；,y,c,s,A,450,消费曲线与储蓄曲线的关系,c=c(y),y0,a,-a,s=s(y),Rich,Poor,两边同除y，则 y/y = c/y +s/y,即： MPC + MPS = 1 推断:若MPC递减，那么MPS必递增。,西方经济学宏观第12章 35,7. 社会消费函数,一般来说，社会消费函数并非是居民消费函数的简单加总；但基本相似。存在很多限制条件：,1） 国民收入分配。越富有，越有能力储蓄。国民收入分配不平均，则消费函数会向下移动。,2）国家税收政策。累进的个人所得
21、税，使富人的一部分储蓄，以政府的名义花费，通常成为公众的收入。,3）公司未分配利润在利润中的比例。未分配利润是一种储蓄，会致使消费减少，消费曲线向下移动。,西方经济学宏观第12章 36,三、其他消费函数理论,1.相对收入假说 美杜森贝里(James S.Duesenberry),凯恩斯的社会消费理论属于绝对收入假说,示范效应：家庭消费决策主要参考其他同等收水家庭，即消费有模仿和攀比性。 棘轮效应：家庭消费即受本期绝对收入的影响，更受以前消费水平的影响。收入变化时，家庭宁愿改变储蓄以维持消费稳定。,结论： 消费变动要比收入变动稳定得多。,西方经济学宏观第12章 37,2.生命周期假说 美国莫迪利
22、安尼（F.Modigliani）,假说： （1）人在一生过程中，收入将会有规律地波动。 （2） 家庭会通过金融资产市场以理性的方式统筹安排一生的资源，实现一生中最平稳的消费路径。,结论： 人们偏好平稳消费，工作年份储蓄，退休年份动用储蓄。 如果中年人比例增大，消费倾向会下降。反之会增加。,遗产的存在，会使得储蓄增加。 社会保障体系健全，储蓄会减少。 人生安全风险加大，储蓄减少。,西方经济学宏观第12章 38,3.永久收入假说 美国弗里德曼（M.Friedman）,永久收入：家庭在长期视界内各个年份所获收入的预期 平均值。,假说： （1）人们一生的经历是随机的，从而收入具有波动性。 （2）家庭对
23、稳定消费的偏好胜过对不稳定消费的偏好。 家庭将试图通过金融资产市场维持完全稳定的消费路径， 以使每一个时期的消费都等于永久收入。,结论： 家庭会使现期消费等于永久收入。 现期收入永久收入时，家庭会增加储蓄； 现期收入永久收入时，家庭会动用储蓄。,西方经济学宏观第12章 39,四、两部门国民收入的决定,1.消费函数决定的均衡收入,假设i固定，为自发计划投资。y = c + i , c = a + by.,例：c1000+0.8y,i600,y,c,c+i,c=1000 + 0.8y,c=y,450,消费函数决定均衡收入,1000,5000,y(1000600)/（10.8） 8000,cy-i8
24、000-6007400 sy-c8000-7400600 储蓄与投资相等。,1600,8000,c + i,知道消费和投资，就可求得均衡国民收入,求解，得均衡国民收入：y = (a+i) /(1-b),西方经济学宏观第12章 40,2.储蓄函数决定均衡收入,储蓄函数：s = y c = -a + (1-b)y,例：s -1000+(1-0.8)y 自发计划投资i600,储蓄函数决定均衡收入,s = - 1000 + (1-0.8)y,600,0,-1000,s,i,y,5000,8000,知道储蓄函数和投资，也可求得均衡国民收入,计划投资等于计划储蓄：i = s,联立：i = -a + (1-
25、b）y,得均衡国民收入：y =( a+i)/(1-b),均衡收入为 y(1000600)/(10.8)8000,si=600，y8000 s0，y5000,西方经济学宏观第12章 41,五、乘数论,1.对乘数的感性认识,均衡收入 y(1000i)/(10.8),i600时，y8000,y,c,c+i,c=1000 + 0.8y,c=y,450,对乘数的感性认识,1000,5000,1600,8000,c + i1,c + i2,8500,1700,i700时，y8500,投资增100，收入增500,投资引起收入增加5倍,c10000.8y,西方经济学宏观第12章 42,解释,投资100购买要素
26、，形成要素收入y1100； 如果边际消费倾向是0.8，要素收入100中，有80用于购买消费品。,80的购买形成新收入y2 80 其中800.864再次购买 形成新的收入y364,如此，循环往复， 总收入y1001000.81000.80.8100 1/（10.8）500,y,c,c+i,c=1000 + 0.8y,c=y,450,投资乘数的形成,1000,5000,1600,8000,c + i1,c + i2,8500,1700,y,i,假设不是投资，而是增加100元的初始消费。也是一样的效果。,支出增加 收入增加 第一轮 甲 100 乙 100 第二论 乙 80 丙 80 第三论 丙 64
27、 丁 64 支出总的增加收入总的增加 新增GDP新增国民收入,西方经济学宏观第12章 43,2.乘数理论（multiplier） ：K,乘数K：总需求（I、C等）变化导致国民收入变化的倍数。,令 （原始的或自发的）总需求ADai 则 yAD/(1b),a自发消费 ：最低消费i 固定自发计划投资b边际消费倾向,均衡国民收入： y =( a+i)/(1-b),西方经济学宏观第12章 44,乘数的作用,乘数取决于边际消费倾向b，成正相关。,乘数作用的双重性： 总需求增加，引起国民收入大幅度的增加； 总需求减少，引起国民收入大幅度的减少。,乘数作用条件：社会上各种资源没有得到充分利用。,乘数的经济意义
28、 经济各部门密切相连，一个部门、产业投资的增加，也会在其他部门引起连锁反应；收入的增加会持续带来需求的增加。,练习：乘数最大的是： A.边际消费倾向为0.6 B.边际消费倾向为0.4 C.边际消费倾向为0.75,西方经济学宏观第12章 45,假设消费函数c=100+0.8y，投资i=50 （1）求均衡收入、消费和储蓄。 （2）如果当时实际产出（即收入）为800，试求企业非意愿存货积累为多少？ （3）若投资增到100，试求增加的收入。,（1） 均衡收入y(10050)/(10.8)750 c1000.8750700 syc75070050,（2） 企业非意愿存货积累产出需求80075050,（3
29、）若投资增至100，则收入y（100100）/（10.8)1000，比原来的收入750增加250 （yyy1000750250）,西方经济学宏观第12章 46,（4） 变化后的收入y（10050）/（10.9)1500 syc1500(1000.91500)1500145050 若投资增至100，则收入y（100100）/（10.9)2000，比原来的收入1500增加500 （y 20001500500）,（4）若消费函数为c=100+0.9y，投资i仍为50，收入和储蓄各为多少？投资增到100时，收入增加多少？ （5）消费函变动后，乘数有何变化？,（5）消费函数从c1000.8y变为c100
30、0.9y后 乘数从5(k1/(10.8)5)变为10(k1/(10.9)10),西方经济学宏观第12章 47,六、三部门的收入决定及其乘数,1.三部门收入决定,假定政府税收不随NI的变化而变动，则NI增量DPI增量；即是定量税（与之相反的是比例税，是收入的函数）,三部门中任何支出的增加导致NI增加的过程与二部门相同。,三部门经济：两部门+政府部门，考虑进税收和政府支出 税收、政府支出（包括政府购买和政府转移支付）都是财政政策工具。,西方经济学宏观第12章 48,2.三部门中的乘数,先不管转移支付，则 y=c+i+ga+b(y-T)+i+g , T为定量税,政府购买乘数：收入变动对导致其的政府购
31、买支出变动的比率。 kgy/g,假设其他条件都不变， 只有g变导致y变。 g1g2时，y1y2。,西方经济学宏观第12章 49,三部门中的税收乘数,同理可以得到税收（定量税、税收绝对量）乘数如下,西方经济学宏观第12章 50,三部门中的投资乘数,政府转移支付乘数 有了政府转移支付之后， y=c+i+ga+b(y-T+tr)+i+g , T为定量税，tr为转移支付,西方经济学宏观第12章 51,变形得，政府平衡预算乘数 kb=1,平衡预算乘数,平衡预算乘数：政府税收和购买性支出以相等数量增加和减少时国民收入变动对政府收支变动的比率。此时，政府预算是平衡的。,由于g =T,西方经济学宏观第12章
32、52,假设消费函数c=100+0.8y，投资i=50 政府购买支出g200，政府转移支付tr62.5，直接税T250 （1）求均衡收入。 （2）求投资乘数、政府支出乘数、税收乘数、转移支付乘数、平衡预算乘数。 （3）假定达到充分就业所需要的国民收入为1200，试问：1）增加政府购买；2）减少税收；3）以同一数额增加政府购买和税收（平衡预算）实现这个充分就业的国民收入，各需要多少数额？,（1） 均衡收入 y(100502000.862.50.8250)/(10.8)1000,（2）b0.8 投资乘数1/（1b）5 ,政府支出乘数=5 税收乘数4 ,转移支付乘数4 ,平衡预算乘数1,（3）y120
33、0， y 12001000200 1）g y /k200/540， 2）T 200/（4）50， 3）g T200,西方经济学宏观第12章 53,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架,西方经济学宏观第12章 54,1.投资,投资，是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。 投资就是资本的形成。,投资类型,一、投资的决定,投资主体：国内私人投资和政府投资。,投资形态：固定资产投资和存货投资。,投资动机：生产性投资和投机性投资。,西方经济学
34、宏观第12章 55,（1）利率。与投资反向变动，是影响投资的首要因素。,（4）预期通货膨胀率。与投资同向变动，通胀下，短期内对企业有利，可增加企业的实际利润，减少工资，企业会增加投资。 通胀等于实际利率下降，会刺激投资。,2.决定投资的经济因素,（2）预期利润。与投资同向变动，投资是为了获利。 利率与利润率反方向变动。,（3）折旧。与投资同向变动。折旧是现有设备、厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大，越需要增加投资以更换设备和厂房，这样，需折旧的量越大，投资也越大。,西方经济学宏观第12章 56,3.投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r） （满足di/dr 0） 。,投资i
35、是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率发生变化，其他因素都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,西方经济学宏观第12章 57,4.资本边际效率 MEC Marginal Efficiency of Capital,资本边际效率：正好使资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本的贴现率。,现值计算公式： R0为第n期收益Rn的现值，r为贴现率。,资本边际效率r的计算,R为资本供给价格 R1、
36、R2、Rn等为不同年份的预期收益 J为残值,如果r大于市场利率，投资就可行。,西方经济学宏观第12章 58,5.资本边际效率曲线,资本边际效率MEC曲线：不同数量的资本供给，其不同的边际效率所形成的曲线。,i投资量 r利率,i,资本边际效率曲线,MEC,投资越多，资本的边际效率越低。 即利率越低，投资越多。,r%,西方经济学宏观第12章 59,投资边际效率曲线 MEI Marginal Efficiency of investment,投资增加，会导致资本品供不应求，而价格上涨。 最终，MEC会减少。,MEI减少了的MEC 称为投资边际效率曲线，要低于MEC。,i,资本边际效率曲线,MEI,M
37、EC,r1,r2,MEI即是投资函数曲线,r%,西方经济学宏观第12章 60,6.托宾的“q”说,美国经济学家詹姆托宾（ Jamas Tobin 1918-2002）,凯恩斯主义经济学家,如果1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。,如果1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。,企业的市场价值/其资本的重置成本。,西方经济学宏观第12章 61,二、IS曲线,1.IS方程的推导,二部门经济中的均衡条件是总供给总需求, i = s syc ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得
38、均衡国民收入：y = (a+i) /1-b,i= e-dr 得到IS方程：,I ：investment 投资 S：save 储蓄,西方经济学宏观第12章 62,i,i,y,s,s,r%,r%,y,投资需求函数i= i(r),储蓄函数s= y - c(y),均衡条件i=s,产品市场均衡i(r) y - c(y),IS曲线的推导图示,西方经济学宏观第12章 63,2.IS曲线及其斜率,IS斜率,斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。,y,IS曲线,r%,西方经济学宏观第12章 64,3.IS曲线的经济含义,（1）描述产品市场达到宏观均衡，即
39、i=s时，总产出与利率之间的关系。,（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。,（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。,（4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示is，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示is，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。,西方经济学宏观第12章 65,y,r%,y1,相同收入，但利率高，,is区域,r3,r2,r1,r4,利率低，,is区域,y,y,IS曲线之外的经济含义,y3,IS,西方经济学宏观第
40、12章 66,例题,已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。,IS曲线的方程为：r = 100 - 0.04y,解：a200 b0.8 e300 d5,IS曲线的方程为：y=2500-25r,西方经济学宏观第12章 67,4.IS曲线的水平移动,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,如增加总需求的膨胀性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平
41、移动,产出减少,产出增加,西方经济学宏观第12章 68,5.IS曲线的旋转移动,投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d0时，IS垂直。,b大，IS曲线的斜率就小。 b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。,西方经济学宏观第12章 69,三、利率的决定,1.货币需求的三个动机,（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动
42、机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。 个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。,两个动机表示为：L1 = L1 （y）= k y，随收入变化而变化,（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。,L2 = L2（r）=hr，随利率变化而变化（r指百分点）,西方经济学宏观第12章 70,2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）,利率越高，货币的投机需求越少。,证券价格随利率变化而变化， 利率越高，证券价格越低。,证券价格红利/利率,利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。,流动偏好
43、陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。 不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。,西方经济学宏观第12章 71,流动偏好,财富，除了货币之外，还有很多其他的。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。 但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。,当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。 此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。,流动偏好：人们持有货币的偏好。 由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。,西方经济学宏观第12
44、章 72,3.货币需求函数,实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky hr,名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。 价格指数P 名义货币需求 L(ky-hr)P,L(m),r,货币需求曲线,两类货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(y),L2=L2(y),凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第12章 73,L(m),r,加工后的总货币需求曲线,加工后的总货币需求曲线,总的货币需求曲线,L=L1+L2,L(m),r,凯恩斯陷阱,西方经济学宏观第12章 74,4.货币供给,货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。,价
45、格指数P 实际货币量mM /P 名义货币量MmP,货币供给,m,r,m=M/P,m1 m0 m2,货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。,西方经济学宏观第12章 75,r1较高, 货币供给需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。,5.货币需求量变动与供给均衡,古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。 利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。,货币需求与供给的均衡,L(m),r,L,m=M/P,E,r1,r0,r2,m1,r2较低，货币需求供给，感
46、到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。 均衡利率r0, 保证货币供求均衡。,m0,m2,西方经济学宏观第12章 76,货币需求曲线的变动,货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。 导致利率变动。,货币需求变动导致的货币均衡,L(m),r,L2,m=M/P,r1,r2,m0,利率决定于货币需求和供给 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。垂直。,凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。,L0,L1,r0,西方经济学宏观第12章 77,6.货币供给曲线的移动,政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。 当货币供给由m0扩大至m
47、1时，利率则由r0降至r1。,在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。,货币供给的变动,L(m),r,L,m=M/P,r1,m0,m1,m2,r0,货币供给由m1继续扩大至m2 利率维持在r1水平不再下降。 货币需求处于“流动陷阱” 。,此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。,西方经济学宏观第12章 78,7.鲍莫尔模型存货理论,鲍莫尔（Baumol， W.J.）认为，为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益。,利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度。 利率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性的现金。,应将暂时不用的现金转化为生息资产，待需要时再变现。 只要利息收入超过变现费就有利可图。,
