1、1,第三章 财务分析程序与方法,本章内容框架 第一节 财务分析基本程序与步骤 第二节 战略分析与会计分析 第三节 比率分析与因素分析 第四节 财务综合分析评价技术 第五节 图解分析法,2,第一节 财务分析基本程序与步骤,一、财务分析信息的搜集和整理阶段 二、战略分析和会计分析阶段 三、财务分析实施阶段 四、财务分析综合评价阶段,3,第一节 财务分析基本程序与步骤,一、财务分析信息搜集整理阶段 明确财务分析目的 制定财务分析计划 财务分析的人员组成及分工、时间进度安排，财务分析内容及拟采用的分析方法。 财务分析计划是财务分析顺利进行的保证。 搜集整理财务分析信息 平时进行经常性、一般性的信息搜集
2、和整理 信息的搜集和整理应根据分析的目的和计划进行,4,第一节 财务分析基本程序与步骤（续）,二、战略分析与会计分析阶段 企业战略分析 通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。 战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向。 财务报表会计分析 评价企业会计所反映的财务状况和经营成果的真实程度。 会计分析是财务分析的基础。,5,第一节 财务分析基本程序与步骤（续）,三、财务分析实施阶段 财务指标分析 根据不同的分析目的和要求选择正确的分析指标。 基本因素分析 即因素分析法，在报表整体分析和财务指标分析的基础上，对一些主要指标的完成情况，从其影响因素角度，深入进行
3、定量分析，确定各因素对其影响方向和程度，为企业正确进行财务评价提供最基本的依据。,6,四、财务分析综合评价阶段 财务综合分析与评价 在应用各种财务分析方法进行分析的基础上，将定量分析结果、定性分析判断及实际调查情况结合起来，以得出财务分析结论的过程。 财务预测与价值评估 应用历史或现实财务分析结果预测未来财务状况与企业价值。 财务分析报告财务分析的最后步骤 将财务分析的基本问题、财务分析结论，以及针对问题提出的措施建议以书面的形式表示出来，为财务分析主体及财务分析报告的其他受益者提供决策依据。,7,第二节 战略分析与会计分析,一、企业战略分析 （一）内涵与作用 战略分析的实质：通过对所在行业或
4、企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。 企业战略分析是会计分析和财务分析的基础和导向 。 战略分析包括： 行业分析 企业竞争策略分析,8,（二）行业分析 目的：分析行业的盈利能力与盈利潜力 影响行业盈利能力的因素： 行业的竞争程度 市场谈判或议价能力,9,第二节 战略分析与会计分析（续）,战略分析包括： 行业分析 行业的竞争程度：现有企业间的竞争新加入企业的竞争威胁替代产品或服务的威胁 市场谈判或议价能力：企业与供应商企业与客户 企业竞争策略分析：低成本策略产品差异策略,10,1、行业竞争程度
5、分析 （1）现有企业间竞争程度分析 竞争程度越高，价格越接近于边际成本，盈利水平也越低 行业增长速度分析 行业增长速度越快，竞争程度越低 行业集中程度分析 行业集中程度越高，竞争程度越低 差异程度与替代成本分析 产品或服务的差异程度越大，竞争程度越低； 替代成本较低，企业可以进行价格竞争,11,第二节 战略分析与会计分析（续）,规模经济性分析 具有规模经济性的行业往往其固定成本与变动成本之比较高，企业为争夺市场份额进行的价格竞争程度较高 退出成本分析 行业生产能力大于市场需求时，并且行业退出成本较高，价格竞争激烈； 如果退出成本较低，竞争减弱,12,第二节 战略分析与会计分析（续）,（2）新加
6、入企业竞争威胁分析 当行业平均利润率超过社会平均利润率，即行业取得超额利润时，行业必然面临新企业加入的威胁。 影响新企业加入的因素如下： 规模经济性因素 规模经济性程度越高，新企业进入难度越大。 先入优势的因素 先入企业在制定行业标准或规则方面总是偏向现有企业；同时现有企业通常具有成本优势，也增加了新进入难度。,13,第二节 战略分析与会计分析（续）,销售网与关系网因素 现有企业的销售网和关系网的规模和程度将影响新企业的进入难易程度。 法律障碍因素 许多行业对新进入企业在法律上有所规定与限制。 （3）替代产品或服务威胁分析 当行业存在许多替代产品或替代服务时，竞争程度加剧,14,第二节 战略分
7、析与会计分析（续）,2、市场议价能力分析 （1）企业与供应商的议价能力分析 供应商的数量对议价能力的影响 供应商越少，可供选择的产品或服务越少时，供应商的议价能力就越强。 供应商的重要程度对议价能力的影响 如果供应商的产品是企业产品的核心部件，且替代商品较少，则供应商的议价能力增强。 单个供应商的数量 单个供应商对企业的供应量越大，往往对企业的影响与制约程度越大，议价能力也越强。,15,第二节 战略分析与会计分析（续）,（2）企业与客户的议价能力分析 价格敏感程度的影响 价格敏感度越强，客户的议价能力越强； 企业产品对客户成本构成影响程度，如果企业产品在客户成本中占较大比重，客户将对其价格非常
8、敏感 相对议价能力的影响 供应商与客户的供需平衡状况；单个客户的购买量；可供选择的替代产品数量；客户选择替代产品的成本水平,16,第二节 战略分析与会计分析（续）,（三）企业竞争策略分析（各举实例说明） 最重要的竞争策略有： 低成本竞争策略 产品差异化策略,17,第二节 战略分析与会计分析（续）,1、低成本竞争策略分析 企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。是取得竞争优势最明显的方式。 降低成本的方式： 优化企业规模，降低产品成本； 改善资源利用率，降低产品成本； 运用价值工程，降低产品成本； 提高与供应商议价能力，降低采购成本； 强化管理控制，降低各项费用 该策略适用于：企业所处
9、行业替代产品威胁较少，新企业进入威胁较大时,18,第二节 战略分析与会计分析（续）,2、产品差异策略分析 企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势和超额利润。 产品或服务差异包括： 较好的产品或服务质量； 较多的产品或服务类别； 良好的销售或售后服务； 独特的品牌形象,19,第二节 战略分析与会计分析（续）,二、会计分析技术 （一）会计分析的内涵与步骤 目的：评价企业会计所反映的财务状况和经营成果的真实程度。,20,步骤： 阅读会计报告 比较会计报表 水平分析法、垂直分析法、趋势分析法 解释会计报表 在比较会计报表的基础上，考
10、虑企业采取的会计原则、会计政策、会计核算方法等，说明会计报表差异产生的原因，并发现企业经营管理中存在的潜在危险的信号。 修正会计报表信息 对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。,21,第二节 战略分析与会计分析（续）,（二）水平分析法会计分析的基本方法 将反映企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。 基本要点：将报表资料中不同时期的同项数据进行对比。 可以进行单项指标的对比 可以进行报表综合的对比分析,22,第二节 战略分
11、析与会计分析（续）,1、绝对值增减变动 绝对值变动数量 分析期某项指标实际数基期同项指标实际数 2、增减变动率3、变动比率值,23,第二节 战略分析与会计分析（续）,优点： 为全面深入分析企业财务状况提供基础 找出可比性较高的同类企业间存在的差距注意： 可比性问题 将变动量和变动率分析结合起来,24,第二节 战略分析与会计分析（续）,（三）垂直分析法 通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。 经过垂直分析的报表，称为“同度量报表”或“共同比报表”。 步骤： 1、确定报表中各项目占总额的比重或百分比,25,第二节 战略分析与会计分析（续）,2、通过各项
12、目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性 比重越大，重要性程度越高，对总体的影响越大 3、将分析期各项目的比重与前期同项目比重（或同类企业的可比项目比重）对比，研究各项目的比重变动情况,26,第二节 战略分析与会计分析（续）,（四）趋势分析法 根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。 步骤： 1、计算趋势比率或指数 定基指数：指数以某一时期为基期来计算 环比指数：指数以前一期为基期来计算 趋势分析法通常采用定基指数 2、根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性 3、根据以前各期的变动情况，预测未来
13、的发展趋势,27,第三节 比率分析与因素分析,一、比率分析法 财务分析最基本、最重要的方法 （一）定义 将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。 比率分析法的形式： 百分率 比 分数,28,第三节 比率分析与因素分析（续）,（二）比率分析指标 1、按分析主体或目的划分的比率 （1）从投资者观点看 投资者关心：投资的保值增值、企业盈利能力的大小及投资风险性 主要比率有：销售利润率、营业成本利润率、总资产报酬率、净资产利润率、资产收益率、资产保值增值率、股票价格与收益比率、每股股利、股价市场风险、股利支付率,29,第
14、三节 比率分析与因素分析（续）,（2）从债权人观点看 债权人关心：债权是否能及时、足额收回，即流动性、信用程度、盈利性 主要比率有：流动比率、速动比率、资产负债率、负债对所有者权益比率、存货周转率、应收账款周转率、销售利润率 （3）从经营者观点看 经营者关心：企业各方面的生产经营情况和财务状况,30,第三节 比率分析与因素分析（续）,（4）从政府管理者观点看 政府管理者关心：企业对社会的贡献情况和积累情况 主要比率有：社会贡献率、社会积累率、产品销售率,31,第三节 比率分析与因素分析（续）,2、按分析内容划分的比率 盈利能力比率 营运能力比率 偿债能力比率 发展能力比率,32,第三节 比率分
15、析与因素分析（续）,3、按财务报表划分的比率 资产负债表比率 流动比率、速动比率、流动负债对所有者权益的比率、全部负债对所有者权益的比率、固定资产对资本的比率、长期负债对净营运资本的比率、存货对净营运资本比率、所有者权益对总资产比率、资产负债率、长期负债对资本总额比率 利润表比率 销售利润率、营业成本利润率、成本费用利润率、营业收入成本率、利息保障倍数,33,第三节 比率分析与因素分析（续）,现金流量表比率 经营现金流入量与现金流入总量之比、经营现金流出量与现金流量总量之比 资产负债表与利润表结合比率 应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营运资产周转率、总资产报酬率、净资产利润率 资产负
16、债表与现金流量表结合比率 经营现金净流量与负债总额之比、经营现金净流量与流动负债之比、经营现金净流量与长期负债之比 利润表与现金流量表结合比率 净利润与经营现金流量之比、经营现金流量与利息支出之比、经营现金净流量与销售收入之比,34,第三节 比率分析与因素分析（续）,（三）标准比率 1、算术平均法 将若干相关企业同一比率指标相加，再除以企业数 局限性：无法消除过高或过低比率对平均数的影响，从而影响其代表性 修正方法：排除比率最低的两个企业和最高的两个企业的指标，再进行计算，使标准比率具有代表性,35,第三节 比率分析与因素分析（续）,2、综合报表法（略） 3、中位数法 将相关企业的比率按高低顺
17、序排列，然后再划出最低和最高的各25，中间50就为中位数比率，亦可将中位数再分为上中位数25和下中位数25 ，最后依据企业比率的位置进行评价。,36,第三节 比率分析与因素分析（续）,（四）比率分析法的局限性 比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动 很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系 比率给人不保险的最终印象 比率不能给人们会计报表关系的综合观点,37,第三节 比率分析与因素分析（续）,二、因素分析法 依据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的一种技术方法。 分为连环替代法和差额计算法 （一）连环替代法 将财务指标各组成因素的报
18、告期数值，依次、逐一、连环地替代基期数值，来计算分析各因素对财务指标影响程度的一种方法。,38,第三节 比率分析与因素分析（续）,1、程序 （1）确定分析指标与其影响因素之间的关系 通常采用指标分解法，即将经济指标在计算公式的基础上进行分解或扩展，从而得出各影响因素与分析指标之间的关系式。 例如：上面的关系式，既说明A、B两个因素影响分析指标N，它们与N成正比例关系；又说明A、B因素与分析指标N之间的顺序，即A在前，B在后。,39,第三节 比率分析与因素分析（续）,（2）根据分析指标的报告期数值和基期数值列出两个关系式，或指标体系，确定分析对象,40,（3）连环顺序替代，计算替代结果 以基期指
19、标体系为计算基础，用实际指标体系中的每一因素的实际数，顺序的替代其相应的基期数，每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来。并在每次替代后，按关系式计算出结果。有几个因素就替代几次，相应确定计算结果。,41,（4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度 将每次替代所计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，二者的差额就是替代因素对分析对象的影响程度。,42,（5）检验分析结果 将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。如果二者相等，说明分析结果可能是正确的，如果二者不相等，则说明分析结果一定是错误的。,43,2、应用连环替代法应注意的问题 （1）因素分解的相关性问题
20、 分析指标与其影响因素之间必须真正相关，各影响因素的变动确实能说明分析指标差异产生的原因。 （2）分析前提的假定性 分析某一因素对经济指标差异的影响时，必须假定其他因素不变，否则就不能分清单一因素对分析对象的影响程度。,44,（3）因素替代的顺序性 因素分解不仅要求因素确定准确，而且因素排列顺序也不能交换。 替代顺序在前的因素对经济指标影响的程度不受其他因素影响或影响较小，排列在后的因素中含有其他因素共同作用的成分。 例如，数量因素在先，质量因素在后,45,（4）顺序替代的连环性 在确定各因素变动对分析对象的影响时，应将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。这样才既能保证各因
21、素对分析对象影响结果的可分性，又便于检验分析结果的准确性。,46,第三节 比率分析与因素分析（续）,（二）差额计算法 差额计算法是连环替代法的一种简化形式，其原理是相同的，区别在于分析程序上。 它可直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定条件下，计算各该因素对分析指标的影响程度。 或者说差额计算法是将连环替代法的第三步骤和第四步骤合并为一个步骤进行。,47,第三节 比率分析与因素分析（续）,差异替代： 应用因素分析法的特殊情况 在各影响因素之间不是连乘的情况下，运用差额计算法必须谨慎。,48,第三节 比率分析与因素分析（续）,习题： 某企业本月份的直接材料成本资料如下表：
22、要求：应用连环替代法和差额计算法确定各因素变动对直接材料成本的影响程度,49,第三节 比率分析与因素分析（续）, 连环替代法 材料成本产品产量单位产品材料消耗量材料单价 实际材料成本：1445927.5639360 预算材料成本：1406007588000 分析对象：63936058800051360 1、计算各因素对材料成本的影响 预算材料成本： 1406007588000 替代产量后的材料成本：1446007604800 替代单耗后的材料成本：1445927596736 替代单价后的材料成本：1445927.5639360,50,第三节 比率分析与因素分析（续）,2、计算各因素变动的影响程
23、度 产量变动的影响程度： 60480058800016800 单耗变动的影响程度： 5967366048008064 单价变动的影响程度： 63936059673642624 检验分析结果： 1680080644262451360 639360588000,51,差额计算法 分析对象：63936058800051360 产量变动影响： （144140）600716800 单耗变动影响： 144（592600）78064 单价变动影响： 144592（7.57）42624 检验分析结果： 1680080644262451360 639360588000,52,习题： 某公司流动比率有关资料如下：
24、要求：应用连环替代法和差额计算法确定各因素变动对流动比率的影响程度,53, 连环替代法2002年的流动比率122 2001年的流动比率102 分析对象：12210220,54,第三节 比率分析与因素分析（续）,1、计算各因素对流动比率的影响 2001年流动比率： 139395136574102 替代流动资产后的流动比率： 151244136574111 替代流动负债后的流动比率： 151244123679122,55,2、计算各因素变动的影响程度 流动资产变动的影响程度： 1111029 流动负债变动的影响程度： 12211111 检验分析结果： 91120122102,56, 差额计算法 分
25、析对象：12210220,57,第四节 财务综合分析评价技术 一、财务综合分析与评价 二、财务预测分析与企业价值评估 三、财务分析报告,58,第四节 财务综合分析评价技术,一、财务综合分析和评价 （一）财务综合分析方法 财务报表综合分析 资产与权益综合分析 利润与现金流量综合分析 财务指标体系综合分析 杜邦分析体系 杜邦财务指标体系改进分析 （二）财务综合评价方法综合指数评价法 综合评分法,59,第四节 财务综合分析评价技术（续）,二、财务预测分析与企业价值评估 进行价值评估应在财务分析的基础上，通过财务预测分析，确定企业未来现金流量或利润；然后对现金流量或利润按一定折现率进行折现，从而确定企
26、业价值或股东价值。,60,第四节 财务综合分析评价技术（续）,三、财务分析报告 （一）财务分析报告的含义与作用 财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。 作用： 为企业外部潜在投资者、债权人、政府有关部门评价企业经营状况与财务状况提供参考 为企业改善与加强生产经营管理提供重要依据 是企业经营者向董事会和股东会或职工代表大会汇报的书面材料,61,第四节 财务综合分析评价技术（续）,（二）财务分析报告的格式和内容 基本财务情况反映 企业盈利能力情况、企业营运状况、企业权益状况、企业偿债能力状况、企业产品成本的升降
27、情况、企业的基本情况 主要成绩和重大事项说明 存在问题的分析 提出改进措施意见,62,第四节 财务综合分析评价技术（续）,（三）财务分析报告的编写要求 突出重点、兼顾一般 观点明确、抓住关键 注意时效、及时编报 客观公正、真实可靠 报告清楚、文字简练,63,第五节 图解分析法 一、图解分析的作用与种类 二、对比分析图解法 三、结构分析图解法 四、因素分析图解法 五、其他分析图解法,64,第五节 图解分析法,一、图解分析的作用和种类 图解分析法不是一种独立的财务分析方法，而是上述财务分析方法的直观表达形式。 能形象、直观的反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出来
28、。 二、对比分析图解法 用图形的形式，对某一指标的报告期数值与基准数值进行对比，以揭示报告数值与基准数值之间的差异，如柱状图。,65,第五节 图解分析法（续）,三、结构分析图解法 以图形的方式表示在总体中各部分所占的比重，如饼形图。 四、趋势分析图解法 用坐标图反映某一个或某几个指标在一个较长时期内的变动趋势，如折线图。 五、因素分解图解法 运用因素分解图来反映某项经济指标的影响因素及影响程度的一种图解分析方法。,66,第五节 图解分析法（续）,六、其他图解分析法 本量利图解分析法 通过制作损益平衡表来确定保本销售量和保本销售额。 综合分析雷达图表 以直观的方式，从企业的收益性、生产性、流动性、成长性、安全性五方面综合分析评价企业经营和财务状况的一种图解分析法。,
