1、1财务管理一、名词解释1. 已获利息倍数: 上市公司 息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数2. 融资租赁:指实质上转移与 资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁3. 股利政策: 股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于 公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益 进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。4. 财务管理:财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资） ，资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金） ，以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经
2、法规制度，按 照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。简单的说，财务管理是组织 企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作5. 年金: 年金源自于自由市场经济比较发达的国家，是一种属于企业雇主自愿建立的员工福利计划。即由企业 退休金计划提供的养老金。其实质是以延期支付方式存在的职工劳动报酬的一部分或者是职工分享企业利 润的一部分6. 不可分散风险: 不可分散风险：又称系统风险或称市场风险，它是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能 性。这种风险无法通过证券持有的多样化来消除7. 资产重组: 资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和结
3、构调整，经过合并、分 立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。8. 股票分割: 股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票二、单项选择题1、某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为 200 万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则企业采取的是（ B ） 。A配合型融资政策 B激进型融资政策 C稳健型融资政策 D均可2、某债券面值 10 000 元，票面年利率为 5%，期限 5 年，每半年支付一次利息。若市场实际的年利率为5%（复利，按年计息） ，则其发行时的价格将（ A ） 。A高于 10 000 元 B低于
4、 10 000 元 C等于 10 000 元 D无法计算3、某公司原发行普通股 300 000 股，拟发放 15%的股票股利，已知原每股盈余为 368 元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为（ A ）元。A3.2 B4.3 C0.4 D1.14、对上市公司来说，实行股票分割的主要目的在于通过（ A ） ，从而吸引更多的投资者。A增加股票股数降低每股市价 B减少股票股数降低每股市价C增加股票股数提高每股市价 D减少股票股数提高每股市价5、放弃现金折扣的成本大小与（D ） 。A折扣百分比的大小呈反向变化 B信用期的长短呈同向变化C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同向变化 D折扣期的长短
5、呈同向变化6、将 1000 元钱存入银行，利息率为 10，计算三年后的终值应采用（ A ） 。A复利终值系数 B，复利现值系数C年金终值系数 D，年金现值系数7、一个公司当期的营业性现金净流入量等于当期的净利加上折旧之和，这意味着（ D ） 。该公司不会发生偿债危机该公司当期没有分配股利该公司当期的营业收入都是现金收入该公司当期的营业成本与费用除折旧外都是付现费用28、在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（ B ） 。A越高 B越低C不变 D可能出现上述任何一种情况9、一般认为，企业进行短期债券投资的主要目的是（ B ） 。A控制被投资企业 B调剂现金余额 C获得稳定收益 D
6、增强资产流动性10、某企业按年利率 10%从银行介入款项 800 万元，银行要求企业按贷款限额的 15%保持补偿性余额，该借款的实际年利率为（ B ） 。A11% B11 76% C12% D115%11、在销售额既定的情况下，形成流动资产相对节约的充分必要条件是（ B ） 。A分析期流动资产周转次数小于基期 B分析期流动资产周转次数大于基期C分析期流动资产周转次数等于基期 D分析期流动资产周转次数不大于基期12、下列不属于证券法规定的，由证券交易所决定暂停上市的股票上市交易的情况是（ B ） 。A公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件B公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报
7、告作虚假记载，且拒绝纠正C公司有重大违法行为D公司最近三年连续亏损13、某公司税后利润为 50 万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占 50%。假设第 2 年投资计划需资金 60 万元，当年流通在外普通股为 10 万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（ B ）元。A1 B2 C3 D414、企业的筹资组合一般不包括（ B ）策略。A正常的筹资组合 B固定的筹资组合 C保守的筹资组合 D冒险的筹资组合三、多项选择题1、下列关于风险和不确定性的说法中，正确的有（ ABCDE ） 。A风险总是一定时期内的风险B风险与不确定性是有区别的C如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险
8、D不确定性的风险更难预测E风险可通过数学分析方法来计量2、公司失败可以分为五种不同的类型，其中公司无力清偿到期债务的情况被称为（ ABCDE ） 。A经济失败 B商业失败 C技术性无力偿债D资不抵债 E正式破产3、按并购双方是否友好协商划分，并购分为（ AB ） 。A善意并购 B敌意并购 C横向并购D纵向并购 E混合并购4、制定目标利润应考虑的因素有（ ABD ） 。A持续经营的需要 B资本保值的需要C企业内外环境适应的需要 D投资的需要E企业利润分配的需要5、确定一个投资方案可行的必要条件是（ BC ） 。A内含报酬率大于等于 1 B净现值大于等于零 C现值指数大于等于 1 D投资回收期尽可
9、能短 E内含报酬率不低于资本成本率6、下列项目中，属于投资项目的营业现金流出量的有（ ABCE ） 。A付现成本 B销售税金 C销售费用 D折旧费 E所得税37、进行最佳资本结构决策可以采用的方法有（ CD ） 。 。A净现值法 B肯定当量法 C比较资本成本法 D无差异点分析法 E内含报酬率法8、下列哪几种情况下财务杠杆效益为零（ ABC ） 。A负债为零B负债不为零，资产利润率等于负债利率C负债等于主权资本，资产利润率等于负债利率D负债不为零，资产利润率大于负债利率E负债不为零，资产利润率小于负债利率9、按并购的支付方式划分，并购分为（ ABCD ） 。A现金支付式并购 B承担债务式并购 C
10、资产折股式并购D换股并购 E横向并购10、企业并购的内因包括（ BDE ） 。A宏观经济周期的变化 B节约交易成本 C资本市场的创新D实现多角化经营 E谋求企业增长11、按照企业联合与兼并的方式，可分为（ ACDE ） 。A购买式兼并 B破产式兼并 C承担债务式兼并 D吸收股份式兼并 E控股式兼并12、下列能够计算出税后营业现金净流量的公式有（ ACDE ） 。A税后营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧引起的税负减少B税后营业现金净流量= 税后收入-税后成本+折旧引起的税负减少C税后营业现金净流量= 收入（1-税率）- 付现成本（1- 税率）+ 折旧税率D 税后营业现金净流量=营业收入
11、-付现成本-所得税E 税后营业现金净流量=净利+折旧13、有关企业价值与报酬、风险的相互关系的正确表述是（ ABCE ） 。A企业价值与预期的报酬成正比 B企业价值与预期的风险成反比C在风险不变时，报酬越高，企业价值越大 D在报酬不变时，风险越高，企业价值越大E在风险和报酬达到最佳平衡时，企业价值达到最大14、反映企业获利能力的指标包括（ ABDE ） 。A销售利润率 B资产利润率 C已获利息倍数 D主权资本净利率 E资本保值增值率15、按并购双方的行业性质划分，并购分为（ BDE ） 。A吸收并购 B横向并购 C新设并购D纵向并购 E混合并购四、简答题1、通货膨胀对企业财务活动及筹资活动会造
12、成哪些影响？答：(1)引起资产占用陡增，从而增加企业的资本需求。(2)导致企业利润虚增，造成企业资本流失。(3)引起利率上升，加大企业的资本成本。(4)导致证券价格下跌，增加企业直接筹资的难度。(5)导致社会资本供应紧张，增加企业的筹资困难。2、股利政策的基本类型有那些？答：1、稳定股利额政策 以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这4一股利政策有以下两点好处。 稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。 许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策
13、有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。 采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。 2、 固定股利率政策 这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 3、正常股利加额外股利政策 按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现
14、金股利。其高出部分即为额外股利。3、什么是经营杠杆利益和财务杠杆利益？答：经营杠杆利益是指企业在扩大销售额的情况下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的增长程度更大的息税前利润。财务杠杆利益是指利用债务资本这个杠杆而给企业带来的额外收益。在一定时期企业长期占用负债和支出债务成本既定的情况下，企业经营利润的增减，会使每元经营利润所负担的债务成本发生变化，并使普通股每股收益也相应发生变化。4、简述企业筹资动机。答：1.新建筹资动机 是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。 2.扩张筹资动机 企业因扩大生产经营规模或追加额外投资而产生的筹资动机 3.偿债筹资动机 企业为了偿
15、还某项债务而形成的借款动机，及即借新款还旧款 4.混合筹资动机 企业既需扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机 5、如何运用流动比率指标评价企业的财务状况？答：（1）从理论上讲，流动比率大于 1，企业便具备短期偿债能力。一般而言，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强 （2）但若流动资产中含有较多的积压存货、账龄较长、坏账风险较大的应收账款等，流动比率高，并不说明企业有较强的短期偿债能力。 （3）过高的流动比率可能对企业获利能力产生不利影响。 （4）不同行业的企业和企业在不同的时期不能采用划一的标准来评价其流动比率是否合理。6、简述降低资本成本的途径。答：1合理安排筹资期限。 2
16、合理利率预期。 3提高企业信誉，积极参与信用等级评估。 54积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。 5提高筹资效率。筹资效率的提高有赖于做好以下几项工作：（1）正确制定筹资计划；（2）制定、协调各筹资方式的基本程序和具体步骤，以利于节约时间与费用；（3）组织专人负责筹资计划的具体实施，保证筹资工作的顺利开展。 6积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。五、计算题 1、某企业按(210，N30)条件购人一批商品，即企业如果在 10 日内付款，可享受 2的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在 30 天内付清。要求：
17、（1） 计算企业放弃现金折扣的机会成本；答： 放弃现金折扣的机会成本=（2%/(1-2%)）*(360/(30-10)=36.73%（2） 若企业准备放弃折扣，将付款日推迟到第 50 天，计算放弃现金折扣的机会成本；答：放弃现金折扣的机会成本=（2%/(1-2%)）*(360/(50-10)=18.37% （3） 若另一家供应商提供(120，N30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；答：放弃现金折扣的机会成本=（1%/(1-1%)）*(360/(30-20)=36.36%（4） 若企业准备要折扣，应选择哪一家。答：应该选择提供(2/10,N/30)信用的供应商。2某公司 2001 年销售
18、收入为 1200 万元，销售折扣和折让为 200 万元，年初应收账款为 400 万元，年初资产总额为 2000 万元，年末资产总额为 3000 万元。年末计算的应收账款周转率为 5 次，销售净利率为25%，资产负债率为 60%。要求计算： （1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；解：应收账款年未余额=1000/5*2-400=0 总资产利润率=（1000*25%）/(2000+3000)/2*100%=10% （2）该公司的净资产收益率。 总资产周转率=1000/(2000+3000)/2=0.4(次) 净资产收益率 =25%*0.4*1/(1-0.6)*100%=25%3、某公司年营业收
19、入为 500 万元，变动成本率为 40%，经营杠杆系数为 1.5，财务杠杆系数为 2。如果固定成本增加 50 万元，求新的总杠杆系数。解：原经营杠杆系数 1.5=（营业收入- 变动成本）/ （营业收入-变动成本- 固定成本） =（500-200 ）/(500-200- 固定成本 )，得固定成本=100; 财务杠杆系系数 2=（营业收入- 变动成本-固定成本）/(营业收入 -变成成本-固定成本-利息) =（500-200-100）/(500-200-100-利息)得：利息=100 固定增加 50 万元，新经营杠杆系数=（500-200）/ （500-200-150）=2 新财务杠杆系数=（500-200-150 ）/(500-200-150-100)=3 所以，新的总杠杆系数 =经营杠杆系数 *财务杠杆系数=2*3=6
