1、2008年2月,1,第四章 股票价格的中观层面分析,产业分析地域分析,2008年2月,2,第一节 产业分析,行业分类方法产业投资价值分析 影响因素的定性分析 行业收益性与成长性的分析与预测,2008年2月,3,第一节 行业分析,为什么要对行业进行分类？（盈利的关联性） 影响盈利变化的因素：需求及其增长，原材料及其价格，技术及生产工艺 分类具体标准：劳动对象的同类性，产品效用的相似性，生产技术的一致性，劳动资料的相同性,2008年2月,4,1. 上市公司行业分类指引中的分类方法1.1 分类原则与方法1.2 编码方法 2. 证券分析常用分类法,2008年2月,5,1.1 分类原则与方法 以上市公司
2、营业收入为分类标准，采用合并报表的数据。 当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50， 则将其划入该业务相对应的类。 当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50 时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30 ，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。,1、上市公司行业分类指引的分类方法( 2 0 0 1 / 0 4 / 0 3 ),2008年2月,6,1.2 编码方法 将上市公司的经济活动分为门类、大类两级，中类作为支持性分类参考。由于上市公司集中于制造业，指引在制造业的门类和大类之间增设辅助性类别（次类）。 与此对应，总体编码采用层次编码法，类别编码采取
3、顺序编码法，门类为单字母升序编码；制造业下次类为单字母加一位数字编码，大类为单字母加两位数字编码，中类为单字母加四位数字编码 。,2008年2月,7,A 农林牧渔业A01 农业A0101 种植业A0199 其他农业A03 林业A05 畜牧业A07 渔业A09 农林牧渔服务业 B 采掘业B01 煤炭采选业B03 石油和天然气开采业,B05 黑色金属矿采选业B07 有色金属矿采选业B09 非金属矿采选业B49 其他矿采选业B50 采掘服务业 C 制造业C0 食品饮料C01 食品加工业C03 食品制造业C05 饮料制造业,2008年2月,8,C1 纺织服装皮毛C11 纺织业C13 服装及其他纤维制品
4、制造业C14 皮革毛皮羽绒及制品制造业 C2 木材家具C21 木材加工及竹藤棕草制品业C25 家具制造业 C3 造纸印刷C31 造纸及纸制品业C35 印刷业,C4 石油化学塑胶塑料C41 石油加工及炼焦业C43 化学原料及化学制品制造业C47 化学纤维制造业C48 橡胶制造业C49 塑料制造业 C5 电子C51 电子元器件制造业C55 日用电子器具制造业C57 其他电子设备制造业C59 电子设备修理业,2008年2月,9,C6 金属非金属 C61 非金属矿物制品业 C65 黑色金属冶炼及压延加工业 C67 有色金属冶炼及压延加工业 C69 金属制品业 C7 机械设备仪表 C71 普通机械制造业
5、 C73专用设备制造业 C75 交通运输设备制造业,C76 电器机械及器材制造业C78 仪器仪表及文化办公用机械制造业 C8 医药生物制品C81 医药制造业C85 生物制品业C99 其他制造业 D 电力煤气及水的生产和供应业D01 电力蒸汽热水的生产和供应业D03 煤气生产和供应业D05 自来水的生产和供应业,2008年2月,10,E 建筑业E01 土木工程建筑业E05 装修装饰业 F 交通运输仓储业F01 铁路运输业F03 公路运输业F05 管道运输业F07 水上运输业F09 航空运输业F11 交通运输辅助业F19 其他交通运输业F21 仓储业,G 信息技术业G81 通信及相关设备制造业G8
6、3 计算机及相关设备制造业G85 通信服务业G87 计算机应用服务业 H 批发和零售贸易H01 食品饮料烟草和家庭用品批发业H03 能源材料和机械电子设备批发业H09 其他批发业H11 零售业H21 商业经纪与代理业,2008年2月,11,I 金融保险业I01 银行业I11 保险业I21 证券期货业I31 金融信托业I41 基金业I99 其他金融业 J 房地产业J01 房地产开发与经营业J05 房地产管理业J09 房地产中介服务业,K 社会服务业K01 公共设施服务业K10 邮政服务业K20 专业科研服务业K30 餐饮业K32 旅馆业K34 旅游业K36 娱乐服务业K37 卫生保健护理服务业K
7、39 租赁服务业K99 其他社会服务业,2008年2月,12,L 传播与文化产业L01 出版业L05 声像业L10 广播电影电视业L15 艺术业L20 信息传播服务业L99 其他传播文化产业 M 综合类,2008年2月,13,工程建筑 电力 电子信息 纺织服装 供水供气 化纤 电器 交通运输 教育传媒 外贸 其他行业,1.3 证券分析常用分类法（大智慧分析软件）,商业连锁 运输物流 旅游酒店 农林牧渔 酿酒食品 煤炭石油 有色金属 金融 造纸印刷 仪电仪表 汽配,石化 医药 机械 汽车 交通工具 通信 化工 钢铁 房地产 电脑 建材,2008年2月,14,2.1 行业景气度与经济周期和经济增长
8、的关联分析 成长性行业 周期性行业 稳定性行业,2 行业投资价值影响因素的定性分析,2008年2月,15,2008年2月,16,2.2 行业生命周期分析 初创期 成长期 成熟期 衰退期,2008年2月,17,利润销售数量（价格成本）,2008年2月,18,2008年2月,19,2.3 行业竞争状况分析 现有企业间的竞争 新加入者的竞争威胁 替代产品的威胁 买方的议价能力 供应商的议价能力,2008年2月,20,2008年2月,21,2.4 影响产业兴衰的因素 技术进步 政府的影响和干预（产业范围、促进或限制作用） 相关产业的变动（上游、下游、替代产品、互补产品） 社会习惯改变（消费结构及消费文
9、化变化） 经济全球化,2008年2月,22,3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）,3.1 行业收益性分析决定行业总体股价水平的最直接、最根本的因素是行业的收益状况，而衡量行业收益状况和能力的最重要的指标是行业的收益性和成长性。,2008年2月,23,1、衡量行业收益性的指标 inc.每股收益、净资产收益率、主营业务利润率,（1）每股收益=净利润/年度末普通股股份总数,（2）净资产收益率=净利润/股东权益*100%它是评价行业盈利水平最具客观性、公正性和代表性的指标。该指标反映了每1元净资产的实际创利能力。,（3）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*100%它是考察上市公司主营业务收益能力的主要指标。该指标反映了行业产品的竞争能力，是产品销售价格和销售成本的综合表现，是行业利润最主要、最稳定的来源。,2008年2月,24,3 行业的收益性与成长性分析与预测（定量分析）,3.2 行业成长性分析主要从行业平均的主营收入增长率、主营利润增长率和净利润增长率三个指标来考察行业的成长性。,2008年2月,25,第二节 区域分析,一、经济区域分析 经济的区域格局 证券上市公司的区域格局,二、地理板块分析,
