1、,专题五国际财务管理,第一节 国际财务管理的概述 第二节 平价条件及其运用 第三节 外汇暴露与外汇风险的管理 第四节 国际投资决策 第五节 国际税收决策,主要内容,第一节 国际财务管理的概述,经济全球化,生产全球化,贸易全球化,资本全球化,经济全球化表现,生产全球化 贸易全球化 资本全球化,简述国际财务管理定义的各种观点,（1）国际财务管理是世界财务管理研究能在全世界范围内普遍使用的原理方法，使世界各国的财务管理逐渐走向统一。（2）国际财务管理是比较财务管理比较不同国家在组织财务收支处理财务关系方面的差异，以便在解决国际间财务问题是不把自己国家的原则强加给对方，求同存异互惠互利。（3）国际财务
2、管理是跨国公司财务管理研究跨国公司在组织财务活动处理财务关系时所遇到的特殊问题。,国际财务管理的基本内容,（1）国际财务管理环境 （2）外汇管理风险 （3）国际筹资管理 （4）国际投资管理 （5）国际营运资金管理 （6）国际税收管理,经济全球化的高速发展： 20世纪80年代下半期依赖的信息技术革命突飞猛进 关税和贸易总协定乌拉圭回合谈判协议的达成和世界贸易组织的成立 国际金融市场飞速扩大，全球海外直接投资的规模大幅增长,经济全球化的发展趋势： 市场经济成为全球经济体系 区域经济一体化日益发展：欧洲联盟、北美自由贸易区、亚太经济合作组织 跨国公司的主导作用增强：富可敌国，推动全球化的发展,201
3、6年财富世界500强企业前二十,国际在线消息：据中新社电，国际四大会计师事务所之一的普华永道27日发布的数据分析报告指出，2014年前三季度中国企业海外并购交易总数量为176宗，较去年同期上升31，创历史新高。其中，民营企业海外并购交易数量达120宗，是国有企业交易数量的两倍之多。 报告称，2014年前三季度中国企业海外并购交易总金额为408亿美元，共有14宗交易其金额大于10亿美元，但无特大型交易发生。民营企业交易金额同比增长超过120，成为中国企业海外并购活动中越来越重要的力量。,二、海外并购常态化,1. 政治上：政治风险 外国政局的不稳定性 政权变更 可能发生的征收、没收 对外资的政策和
4、态度 政府政策的急变2. 在法律上：多种法律制度 税收制度上。各国的税收制度各不相同，纳税管理复杂性，合法避税的可能性。 限制盈利、资本等汇出；外汇管制,三国际财务管理的复杂性,3.在文化上 管理中面临的文化冲突使得经营上面临的不确定增加。4.在汇率上：汇率风险各国普遍采取浮动汇率制度使得汇率总是处于不断波动之中。当国际企业或跨国公司开展海外业务时，因货币兑换而带来的本币收入等方面的不确定性，不但扭曲了经营成果，也带来了巨大的经营风险。,一、汇率及其标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。表示的是两个国家货币之间的互换关系。 汇率主要有两种标价方法： 直接标价法。用一单位的外国货
5、币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。大部分国家 间接标价法。用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。英国，美国，欧盟，澳洲人民币中间价-外汇频道-金融界,第二节 外汇与外汇市场,一、汇率及其标价 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。表示的是两个国家货币之间的互换关系。 汇率主要有两种标价方法： 直接标价法。用一单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示的汇率。大部分国家 间接标价法。用一单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币来表示的汇率。英国，美国，欧盟，澳洲人民币中间价-外汇频道-金融界,2、汇率制度 固定汇率制。是指一国
6、货币同他国货币的汇率基本固定，其波动限于在一定的幅度之内。 浮动汇率制。根据政府是否对外汇市场采取干预措施为自由浮动与管理浮动,3. “一篮子货币“盯住汇率制度,2.单一固定汇率制,4. 两个汇率双轨制时期,5.以供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度,6. 参考“一篮子货币“进行调节的有管理的浮动汇率制度,1.单一浮动汇率制,（19491952年）,（1973-1980）,- 官方汇率与贸易外汇内部结算价并存（19811984年）- 官方汇率与外汇调剂价格并存 （19851993年）,（19531972年）,（1994-2005年）,（2005年至今）,人民币汇率制度总共经历了六个阶段的演变
7、,3、外汇交易类型 五种基本交易：即期（spot）、远期（forward）和掉期（swap）、期货（future）、期权（option） 即期交易，是指在外汇交易完成后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。该汇率为即期汇率 远期交易是外汇买卖双方就未来交割汇率达成协议，该汇率为远期汇率。,远期交易通常被表达为高于（升水）或低于（贴水）即期汇率的差价。实际远期外汇价格为差价与即期汇率相加。 在直接标价下：远期汇率即期汇率升水数（贴水数） 在间接标价下：远期汇率即期汇率升水数（贴水数） 掉期交易：在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。卖出价（买
8、入价）与再买入价（再卖出价）之差为掉期汇率。 期货：标准化的远期合约，在交易所交易，保证金制度及逐日结算（每日盯市） 期权：赋予持有人在某给定日期或该日期之前的任何时间一以固定价格买进或卖出一种资产之权利的合约。,4、外汇市场 国际间从事外汇买卖的交易场所。 有形外汇市场：也称定点交易市场，是指在规定的时间和交易所进行交易的方式。 无形外汇市场：也称电讯网络系统交易市场，是指在银行间通过先进的通讯工具直接进行外汇交易的方式。 最重要的外汇市场有：伦敦、纽约、东京、瑞士、新加坡、香港等，它们各具特色分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场。,世界各地外汇市场24小时不间断地
9、进行交易,伦敦外汇市场： 交易货币种类众多，经常有30多种，其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元、瑞士法郎和日元等。其交易时间为北京时间17点到次日1点。纽约外汇市场： 日交易了仅次于伦敦。全球90%的美元交易最后都通过纽约市场。,什么因素会影响汇率的变动 ？一、平价条件一价定理购买力平价条件利率平价条件费雪尔开放条件,第三节 平价条件及其运用,二、一价定理,商品套利活动：低价地区买入，高价地区卖出 小麦的套利活动，导致前提：1）不同地区的该商品时同质的2）不存在运输成本、关税等交易成本商品的套利行为，导致一价定理前提：所有商品可以自由流动和交易,三、购买力平价条件,绝对形式
10、 从一价定理到购买力平价条件的绝对形式即期汇率以两个国家间一篮子商品或服务的相对价格表示的表达式验证绝对形式是相对困难的 各国选择的商品或服务的篮子不同,相对形式 从绝对形式到相对形式（变动率）由于和S都是很小的数值，故它们的求积S可以省略，即简化近似一般形式：,其中：,根据购买力平价理论，一国的价格水平上升，该国的货币就会贬值，反之则升值； 或者说，通货膨胀率高的国家的货币会贬值 例子假设美国当年的通货膨胀率等于4%，澳洲达到10%。根据相对购买力平价，澳元对美元的兑换价会下跌。套用近似等式如果期初时1澳元兑换0.8美元，那么期末1澳元大约值0.752美元（0.8 0.94）,思考2015年
11、中国的CPI指数为3.3%，美国当年的通货膨胀率等于1.5%。根据相对购买力平价，人民币是升值还是贬值？实际上，人民币是升是贬呢？,2010年，一个美国人到中国旅游，用10万美元兑换到68万人民币。在中国吃喝玩乐了一年，花了18万人民币。他要回去了，到银行去，因为人民币兑美元升值到1：5，这位美国人用剩下的50万人民币换到了10万美元。来时10万美元，回去还是10万，高高兴兴地回家了。 另一美国人效仿，也拿10万美元换了68万人民币，在中国花50万买了套房子，吃喝玩乐花了18万，想回去了，房子增值了，卖后净得100万，以汇率1：5，刚好能换20万美元，美国人说我在玩，也是在挣钱。,一中国人到美
12、国开小店，用68万人民币兑换到10万美元。在美国辛辛苦苦了一年，赚了3.6万美元。他要回去了，到银行去，因为人民币兑美元升值到1：5，这位中国人用13.6万美元换到了68万人民币。来时68万人民币，回去还是68万人民币，悲伤地回家了。,四、利率平价条件1、到哪里投资？ 假定有一美国投资者面临着购买美国或英国国库券两种选择 必须在同一基础上进行比较：无风险债券-国库券（3个月期） 假定该美国投资者持有$1,在美国投资 预期的收益,在英国投资 按即期汇率用美元购买英镑（）; 投资于英国债券,其利率以英国年利率计； 根据按远期汇率签署的远期合同在3个月后将英镑兑换成美元.,预期的收益到哪里去投资?
13、如果考虑到交易成本，则到哪里去投资？,2、到哪里借款？ 假定有一美国投资者想借入$1-面临着在国内借款还是在英国借款的选择在美国借款,预期一年后的还本付息额,在英国借款 预期一年后的还本付息额到哪里去借款？ 如果考虑到交易成本，则到哪里去借款？,利率套利 假定一美国投资者以套利的方式获得收益 假定他在美国借入$1,期限为3个月 三个月后的还本付息额,同时在英国投资3个月期的英国国库券 三个月后的预期收益,如果借款成本与投资收益不相等，将出现套利机会 故必须使得,利率平价条件的通式若一国市场利率高于外币市场利率，则该外币在远期将按溢价（升水）售出，即外币升值，而本币贬值。利率高的货币在远期将贬值
14、,利率平价条件的预期形式例子假设每年的rUS=0.05，rUK=0.06，S=1.60，那么预期的即期汇率应该为多少？,小组作业：描述1997年亚洲金融危机？爆发原因？投机商的操作手段如何？（注意运用利率平价条件理论） 成员： 时间：,费雪尔开放条件,开放条件下，各国的实际利率趋于一致,外汇暴露的定性定义外汇暴露(foreign exchange exposure)是资产、负债或经营收入的实际本币价值对未预期到的汇率变动的敏感程度（sensitivety）,第三节 外汇暴露与外汇风险管理,外汇暴露的定量定义,汇率由1.5($/L)上升到1.7($/L) 持有英镑存款100万的外汇暴露-外汇暴露
15、线英镑借款100万的外汇暴露-外汇暴露线,外汇暴露的回归方程V = 0 + 1 S u ($/) + V- S u 之间的系统关系的含义 外汇暴露的定量定义- 1 ：是资产、负债与经营收入的本币价值的变动V对未预期到的汇率变动S u的敏感程度。,外汇暴露和风险的分类,交易暴露和风险 交易暴露 当资产或负债清算时，其以本币计的实际价值对未预期到的汇率变动的敏感性 是由汇率发生变动前就已发生的未清算的债务在到期日当汇率发生了未预期到的变动后清算时其本币价值发生了变动而引起的 交易风险,折算暴露和风险 折算暴露（会计暴露） 反映在财务报表上的资产或负债的本币价值对未预期到的汇率变动的敏感性 衡量由会
16、计转换而引起的所有者权益发生变动的程度的；这种权益的变动是由于为了编制跨国公司全球性的合并财务报表而将分支机构的财务报表转化成以同一记帐货币计的财务报表时产生的 折算风险,经济暴露和风险经济暴露 受未来的营运现金流量影响的公司本币价值对未预期到的汇率变动的敏感性 未预期到的汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响，从而引起企业未来一定时期内营运现金流量的增减，并进而影响公司的市场价值。经济暴露就是衡量这种因未预期到的汇率变动引起的公司市场价值发生变动的程度经济风险 由未预期到的汇率变动引起的公司市场价值变动的不确定性,各种暴露发生的时间顺序先发生折算暴露，接着发生交易暴露，最后发生经济暴
17、露,折算风险又称会计风险，是指在会计年度结束时，母公司将国外子公司以外币为单位的财务报表，改为以母公司所在国货币为计价单位编制合并报表的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。,折算暴露管理,一、折算的会计方法现行汇率法流动 -非流动法现行-历史汇率法 货币 -非货币法时态法,折算暴露管理,1、现行汇率法,1968年提出-英国 国际企业或跨国公司只需运用单一的现行汇率对国外子公司的各项以当地货币反映的资产和负债进行换算 特点 简单， 无须使用历史汇率 保证原来的财务成果以及项目与项目之间财务上的比例关系,在现行汇率下，如果公司的外币资产超过外币负
18、债， 在外币贬值时， 将发生兑换损失； 升值时， 发生兑换收益 按单一现行汇率折算会使合并报表所要达到的目的受到影响。母公司的合并报表，一般是以母公司所在国货币作为记帐单位，使用此法，会因汇率的变动导致国外子公司和分支机构报表项目折算后的金额与其实际价值相背离。,例：美国某国际企业的巴西子公司以克鲁赛多购入一项资产。当Cr$30 = US$1时，其历史成本以美元计为$1,000，以克鲁赛多计为Cr$30,000。如果汇率出乎意料地变为Cr$50 = US$1，该项资产的历史成本以美元计仍为US$1000（按历史汇率折算），而按现行汇率折算，该项资产的价值就表现为US$600。资产不变，而以美元
19、反映的现行价值却从US$1000降至US$600。,2、流动-非流动法,按传统的分类，资产负债表的流动性项目按现行汇率折算，而非流动性项目按历史汇率折算 损益表的项目依据资产负债表的有关项目同样的历史汇率折算,特点 易于理解 问题 无法说明为什么将项目分成流动和非流动两类，并使用不同的汇率 当在不同会计期间，汇率发生变动时，这种折算方法会使存货价值发生变动，从而使反映的经营成果有所失实,例如，美国某国际企业于当年第四季度从母公司将一项价值US$1000的存货发给其巴西子公司。当时的现行汇率为Cr$30 = US$1。这样巴西子公司就应按Cr$30,000记帐。如果巴西子公司在销售时需成本加成
20、50%，则这项存货的卖价就变为Cr$45000。假定这项存货于该年末未销售出去，且汇率降为Cr$50 =US$1。将发生什么情形？,3、货币-非货币法,1956年，美国Hepworth提出 将财务项目分为货币性和非货币性项目两类，前者按现行汇率折算，而后者按历史汇率折算 损益表的项目依据资产负债表的有关项目同样的历史汇率折算 与流动-非流动法相比,它们的区别在于对“存货”和“长期负债”的折算上,问题 无法说明为什么将项目分成货币和非货币两类，并使用不同的汇率 如果一个非货币项目是表明历史成本的，那么用历史汇率折算就会得到满意的结果；如果这个项目是以外汇现行市场表示的项目，用历史汇率折算就不合理
21、了,例如，美国某国际企业曾以Cr$30,000购买一家巴西公司的1000份股票（属非货币性项目）。当时的汇率是Cr$30 = US$1时，这项投资为US$1000。假定投资的现行市场价格是Cr$45,000，而现行汇率是Cr$20 =US$1。当使用历史汇率(Cr$30 =US$1)折算时，将Cr$45,000折算成US$1500就不合理了；应当以现行市场价格用现行汇率（Cr$20 = US$1）折算成US$2250才算合理。,4、时态法（时间度量法）,1972年-美国洛伦森-1976年的FASB8 折算只能用来改变计算单位，不能用来改变要计量的项目的属性 要保持一个外汇项目的会计基础，最好的
22、换算方法就是从该项目外币金额报告日期所执行的外币汇算率进行折算 与货币-非货币法相比，差异主要体现在“货币”和“投资”这两个项目上，这两个项目若按成本计价，则按历史汇率折算；若按市价计价，则按现行汇率折算,2、 折算暴露的计量,折算暴露的大小与所选用的折算方法密切相关。折算暴露=受险资产-受险负债-受险权益采用现行汇率来折算的项目就是受险项目,3、 折算暴露的管理,折算风险的两难处境： 一方面不直接影响现金流； 另一方面会导致报告收益不稳定资产负债表法使得受险资产和受险负债、权益在总额上平衡时，汇率变动所带来的暴露将会自动抵消。（1）选择合适的外币报表折算方法（2）调整受险资产和受险负债 外部
23、市场策略,一、国际投资的概念和（一）国际投资的概念国际投资是指投资者跨越国界，投入一定的资金或其他生产要素，以期望获得比国内更高利润的一种投资。国际投资按投资方式分为直接投资和间接投资：直接投资（FDI)间接投资,第四节 国际投资决策,（二）国际投资的特点1.面对的风险更大，环境更恶劣2.互补性更强3.目标更具有多元化 4.投资资金来源多样性（三）国际直接投资的动机？,战略性动机：1、获取原材料 2、寻求知识 3、降低成本 4、规模经济 5、稳定国内客户 行为性动机：1、担心失去市场 2、追随竞争对手 3、回击国内市场的竞争,（四）国际投资的益处,二、国际投资的方式（一）国际直接投资方式按进入
24、方式可分为1.创建企业，这种投资方式是由投资者独立自主经营，独立承担风险的一种国际直接投资方式。2.购买产权，它通常是在不破坏原有市场需要均衡的条件下，获得原有企业的市场占有率。有些国家（例如美国）规定在国外企业拥有 10%以上的股份即视作直接投资。还有的国家规定拥有的股份虽低于25%，但属于下列请况之一者，均视为直接投资： 向被投资的企业派送管理或技术人员；提供技术； 供给原材料; 购买其产品；在资金上给予支持；以补偿贸易方式给予贷款或投资.,（二）国际直接投资方式按所有权性质可分为1.合资经营企业，亦称为股权式合营企业，是国际投资的主要方式。 2.合作经营企业，亦称为契约式合营企业，是指国
25、外企业依据东道国有关法律，与东道国企业共同签订合作经营合同而在东道国境内设立的合作经济组织。 3.独资经营企业。,（二）国际直接投资方式按所有权性质可分为1.合资经营企业，亦称为股权式合营企业，是国际投资的主要方式。合资企业的出资方式主要有以下三种：现金； 实物； 工业产权。合资企业中各方的出资比例由合资各方协商确定。一般有如下三种情况：外国合资者占半数以上；本国合资者占半数以上；双方各占半数。其中以第二种情况居多。,（二）国际直接投资方式按所有权性质可分为2.合作经营企业，亦称为契约式合营企业，是指国外企业依据东道国有关法律，与东道国企业共同签订合作经营合同而在东道国境内设立的合作经济组织。
26、合作经营企业一般有两种形式：一种是法人式，另一种是非法人式。,合作经营企业与合资经营企业的主要区别：性质不同。合资经营企业是股权式合营企业，而合作企业是契约式合营企业，这是两者的根本区别。组织形式不同。合资经营企业为法人实体，而合作企业可以是法人式，也可以是非法人式。投资收益分配不同。合资经营企业的利润按出资比例分配，合作经营企业可以采用利润分成、产品分成或共同商定的其他方式。投资回收方式不同。合资企业通过利润分成收回，合资期满，剩余财产按出资比例分配，而合作企业可通过折旧和产品分成收回投资，合作期满，不再参与剩余财产分配，而全部留归东道国所有。,3.独资经营企业。是指由某一外国投资者依据东道
27、国法律,在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有并独立经营的企业。它是国际直接投资的一种传统形式。,（三）国际直接投资按公司类型分为 1.分公司。是母公司为扩大生产规模或经营范围在东道国设立的不具有法人地位的经济实体，在组织上和资产上构成母公司的一个不可分割的组成部分，受母公司委托从事业务活动.分公司的主要特点是：没有自己独立的公司名称和公司章程，以其总公司的名义和委托开展业务活动，其资产属于总公司，总公司对分公司的各部债务承担无限责任。2.子公司。指由母公司出资在东道国设立的独立法人企业。,分公司与子公司的主要区别：法律地位不同。子公司是东道国的独立的法人，具有东道国国籍，而分公司在东道国
28、不是独立法人，被东道国视为外国公司。创办手续不同。在外国设立子公司，须按东道国有关法律进行，手续较复杂，而在国外建立分公司只须按规定程序登记，手续较简单。,分公司与子公司的主要区别：资本和偿债责任不同。分公司的资本全部来自总公司，总公司须承担分公司的全部偿债责任。而子公司的偿债责任只限于子公司资产。利税处理不同。分公司的利润或亏损与总公司的盈亏合并，分公司只须向东道国缴纳营利事业所得税，分公司的利润汇回总公司时，不须缴纳预扣税。而子公司的利润或亏损不与母公司合并，子公司必须在东道国纳税，除了缴纳公司所得税以外，在将股利汇给母公司时，还须缴纳预扣税。,三、对外直接投资方式的战略选择（一）购并与创
29、建方式的比较企业对外直接投资进入东道国有两种基本方式：一是收购或兼并东道国的当地企业；二是在东道国创建一个新的企业。,三、对外直接投资方式的战略选择1.购并方式的利弊分析。购并方式同创建方式相比具有如下优点：有利于投资者利用被购并企业在当地市场已建立的良好商誉、广泛的客户关系及完善的产品销售渠道，快速进入市场.有利于投资者获得宝贵的人才资源。有利于实现产品多元化。 有利于投资者减少资本支出。,购并方式的缺点：容易受到东道国政府及社会的限制。 对被购并企业的价值评估存在一定的困难。一是不同国家有不同的会计准则，一些被购并企业的财务报表中的错误和粉饰，增加了购并时价值评估难度；二是有关国外的信息收
30、集较难，且可靠性差，也将增大对收购该企业销售潜力和预期利润估计的难度。,购并方式的缺点：失败率较高。采用购并方式难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的潜在被购并企业。此外，购并方式需要对被购并企业一次性投入巨额的资金,且需要现金，对于那此不具有资金优势的企业来说，将成为一种沉重的资金负担。,2.创建企业的利弊分析。优点：受限制较少，有利于发挥投资者的优势。有利于增加东道国工人的就业机会及的财政收入，能得到东道国的优惠待遇。有利于投资者选择适当的地点并按自己所希望的规模筹建新的企业，对企业的完全控制。,2.创建企业的利弊分析。创建新企业的缺点：增加了东道国当地市场的竞争，破坏了原有供需均衡状态
31、东道国政府出对本国利益的考虑，可能会对投资者作出种种限制，如限制内销率、利润汇出以及撤资等。创建新企业一般要比购并慢得多,（二）国际直接投资股权策略的选择为了对国际直接投资的股权策略作出正确选择，应对不同所有权性质的对外直接投资方式的利弊进行分析。1.独资经营的利弊分析从企业经营发展的历史来看，早期的西方国家跨国公司仍要采用独资经营的形式，其优点主要体现在以下两个方面：一是投资者可以有效地控制和独占市场。二是独资经营有助于投资者全球经营战略的实现。,（二）国际直接投资股权策略的选择2.合资、合作经营利弊分析其优点主要体现在以下几个方面：一是可获得政治上的优势。二是可以获得财务上的利益。三是可以
32、获得当地企业现有的资源。,合资经营企业和合作经营企业均是对外直接投资的主要形式，但二者有区别。 合资经营企业的优点是：有利于取得多重投资优惠待遇和国民待遇；有利于减少或避免企业的投资风险；有利于了解东道国情况，开拓新市场。缺点：举办合资经营企业审批的手续比较复杂，所需要的时间较长，因外资股权受到一定比例的限制，国外投资者往往不能对合资企业进行完全控制。,合作经营企业投资的优点是：合作经营的方式较为灵活并具有多样性；举办合作经营企业审批手续比较简易，所需要的时间较短。缺点：不如合资企业规范，在合作过程中容易对合同上的有关条款发生争议，给合作经营企业的正常发展带来不利影响。,一、国际税收决策的意义
33、（一）国际税收的渊源税收的发展受社会生产力发展水平的影响随着工业革命的出现，生产力水平大幅提高，商品输出迅速扩大，国际贸易日趋活跃，国际税收问题逐步受到各国的重视。特别是各国政府为了扶持本国经济，激励本国企业争夺国际市场，相互之间纷纷建立关税壁垒，缔结关税同盟，税收的国际关系问题日益成为关注的焦点。,第五节 国际税收决策,国际贸易的特点： 是资金、技术、商品和劳务在国际上流动，因此纳税人的所得和收入来源没有地域界限。,（二）国际税收的特点国际税收作为一种国际关系。国际税收只能在平等的国家都行使各自征税权利的基础上才能产生。当某一纳税人在不同国家同时被认为是本国的纳税人，并同时对其征税时，才会产
34、生征税的交叉重叠。国际税收是为了协调各国利益矛盾而出现的，因此，最终也需要各国税收政府在平等的条件下共同解决这些矛盾。,二、国际税收关系（一）国际税收含义中的关系1.两个或两个以上国家政府与跨国纳税人之间的税收征纳关系与国内税收不同的是：国际税收的纳税人并不只在一个国家缴纳，它是跨国纳税人，其纳税行为超越了国界，必须同时向两个或者两个以上的国家纳税。,二、国际税收关系2.国家之间财权利益的分配关系国际税收主体跨出了国界对同一跨国纳税人的跨国所得征税而引起的国家与国家之间的税收关系，这种税收关系导致了国家与国家之间的财权利益关系，涉及到两个国家的利益，需要协商合作解决，不可能由一国政府独自说了算
35、。因此，国际税收最终反映了一个国家与另一个国家之间的财权利益的分配关系。,（二）国际税收关系的基本内容1.税收管辖权1）按属人原则一国政府对本国所有的居民行使管辖权。对本国居民在世界范围内所取得或拥有的收入或财产行使课税权2）按属地原则一国政府在其所属领土疆域的全部空间内行使管辖权。只对纳税人来源于或存在于本国领土内的所得或财产课税，即使这个纳税人是一个外国居民。,（二）国际税收关系的基本内容1.税收管辖权税收管辖权是国家主权的一个重要组成部分。在不违背国际法和国际条约的前提下，各国政府都可以自由的选择税收管辖权。目前单一行使一种管辖权的国家很少，大部分国家或地区都是两种管辖权同时并用。,1.
36、税收管辖权的实施规则1）居民管辖权的实施规则登记注册地标准：按照本国法律在本国登记注册的实际管理控制中心所在地标准：董事会、股东会召开地点；保管各种账簿地点；公布分红的地点总机构所在地标准：负责企业的重大经营决策和全部经营活动，并统一核算企业盈亏的总公司等许多国家同时采纳两种或两种以上的标准。例如，日本同时采纳注册登记地和总机构所在地标准；英国和澳大利亚同时采纳注册登记地和实际管理控制中心所在地标准各国对法人居民身份确认标准的差异很大：问题与机会,2）地域管辖权的实施规则对非居民来源于本国境内的收益进行课税 营业所得来源地的确定：企业从事其主要经营业务所获取的综合性所得。 常设机构”原则：常设
37、机构：一个企业在某国境内进行活动的固定场所 投资所得来源地的确定：股息、利息、特许权使用费等收益此类投资所得来源于投资者转让的使用权此类投资所得来源于被投资者的支付第二种观点得到较多支持并较为普遍应用。,2.国际间双重征税国际双重征税是两个或两个以上国家，对从事跨国经济活动的同一纳税人所发生的同一征税对象同时征收相同或相似的税收。3.国际避税与反避税国际避税是指纳税人以不违法的手段跨越国境，通过人货物的流动或非流动，来达到减少或免除纳税的目的。,4.国际税收协定国际税收协定指两个或者两个以上的主权国家，为了协调相互之间在处理跨国纳税人征税事务和其他方面的税收事务,依据国际关系准则，所签订的一种
38、协议或条约。它属于国籍法中条约法的范畴，对当事国具有同国内法效力相当的法律约束力。,三、国际纳税种类（一）所得税由于国情不同，各国所得税率并不相同，20世纪80年代以来，各国纷纷进行税制改革，大幅度降低税率，各国间的差距在逐步缩小。某些国家或地区为吸引国际企业来设立子公司，规定的所得税税率非常低，甚至不征所得税；一些发展中国家，为吸引投资而给予外国投资者一定的免税期。,三、国际纳税种类（二）增值税增值税是国际公认的一种透明度比较高的中性税收，它不仅有利于国家的财政收入，而且有利于鼓励企业按照经济效益原则选择最佳的生产经营组织形式，也有利于按国际惯例对出口产品实行退税，增强本国产品在国际市场的竟
39、争能力。,（三）关税 一个国家的海关对过境的应税货物所征收的税，主要是对进口货物征收，出口货物征收并不多见。征收关税不仅能筹措财政收入，还能保护本国工业。出于前者目的所征收关税，税率一般比较适中，出于后者目的所征收关税，税率一般较高。,（四）资本利得税和预扣税资本利得税又称资本收益税，它是指对企业出售资本性资产所得利益而课征的税，一般而言，资本利得税的税率要低于公司所得税税率。预扣税是由东道国政府对本国居民或经营法人向外国投资者和债权人支付的股息和利息所征的税。,四、国际双重征税的产生及避免（一）国际双重征税的类型及产生的原因 1、法律性重复征税：不同国家对于同一跨国纳税人的同一课税对象所进行
40、的重复征税居民管辖权与地域管辖权的重叠不同国家居民身份确认标准的不同不同国家所得来源地确认标准的不同,四、国际双重征税的产生及避免2、经济性重复征税：不同国家对于不同纳税人的同一税源所进行的重复征税。主要发生在控股公司与被控股子公司之间。,（二）国际双重征税的免除免除方式主要有两种：一种是单边方式，即一国政府在本国税法中单方面地做出规定，对本国居民纳税人来源于国外并已被外国政府征税的所得采取免除重复征税的措施。一种是双边或多边方式 ，即有关国家通过双边或多边的谈判，以缔结双边或多边税收协定的方式来免除国际重复征税。,（二）国际双重征税的免除各国税法或相互签订的国际税收协定中具体方法有三种：1、
41、扣除法：实行的国家为数甚少本国居民应纳所得税= （该居民世界范围内的总收益 -该居民其境外所得已交外国政府所得税税额） 本国税率,【例子】假定设在居住国甲国的总公司在某一纳税年度所获取的收益额为800万，它设在非居住国乙国的分公司于同年获取的收益额为200万。已知甲国的所得税税率为50%，乙国的所得税税率为40%。,（1）若不采取任何免除国际重复征税的方法，总税负如下：向乙国纳税 20040%=80向甲国纳税 （800+200）50%=500总税负 580 （2）在扣除法下，总税负如下：向乙国纳税 20040%=80向甲国纳税 （800+200-80）50%=460总税负 540,2.免税法承
42、认收入来源地税收管辖权的独占地位，对居住在本国的跨国纳税人来自外国并已由外国征税的那部分所得，完全放弃行使居民（公民）管辖权，免征国内所得税。（1）只行使一种收入来源地税收管辖权的国家和地区。（2）使用两种税收管辖权，但对国外所得实行限定条件的免税。本国居民应纳所得税= （该居民世界范围内的总收益 来源于国外并由外国政府征税的收益额）本国税率,2.免税法沿用上例： 在免税法下，总税负如下：向乙国纳税 20040%=80向甲国纳税 80050%=400总税负 480,3.抵免法：大部分国家所采用居住国允许本国居民纳税人在本国税法规定的限度内，用已在来源国缴纳的税款，抵免应就其世界范围内所得向居住
43、国缴纳税款的一部分。本国居民应纳所得税=居民来源于国内外的总所得适用税率 允许抵免的国外已纳所得税,3.抵免法：大部分国家所采用沿用上例：在抵免法下，总税负如下：向乙国纳税 20040%=80向甲国纳税 （800+200）50%-80=420总税负 500,（1）直接抵免法适用于同一经济实体的跨国纳税人。具体来说，适用于位于居住国的总公司与位于非居住国的分公司之间的税收抵免关系。用于免除法律性重复征税 计算步骤：1）计算抵免限额=分公司收入总公司居住国税率 2）确定允许抵免额=min分公司已交东道国税额，抵免限额3）计算应纳所得税=（居住国收入+国外分公司收入）居住国税率 允许抵免额,（1）直
44、接抵免法【例】设甲国某一总公司于某纳税年度获取的收益额为700万，设在乙国的分公司于同年获取的收益为100万。1）甲国的所得税税率为50%，乙国的所得税税率为40%2）甲、乙两国的所得税税率均为30%3）甲国的税率为30%，乙国的税率为40%,1）甲国的所得税税率为50%，乙国的所得税税率为40%抵免限额 10050%=50允许抵免额 min40，50=40应交甲国所得税 （700+100）50%-40=360 2）甲、乙两国的所得税税率均为30%抵免限额 10030%=30允许抵免额 min30，30=30应交甲国所得税 （700+100）30%-30=210 3）甲国的税率为30%，乙国的
45、税率为40%抵免限额 10030%=30允许抵免额 min40，30=30应交甲国所得税 （700+100）30%-30=210,（2）间接抵免法 用以免除经济性重复征税，适用于跨国母子公司之间的税收抵免。 计算步骤：1）计算属于母公司的外国子公司所得=母公司所获股息 / （1-外国子公司的所得税税率） 2）计算应属母公司承担的外国子公司的所得税3）计算抵免限额4）确定允许抵免额5）计算母公司应缴居住国政府所得税,【例】设甲国的母公司A在某纳税年度的应税所得为800万，设在乙国的子公司B于同年的应税所得为500万。已知甲、乙两国的所得税税率为40%和30%，子公司B向乙国政府交纳所得税150万
46、。此外，它还从税后利润中向母公司分派了140万的股利。属于母公司的外国子公司所得=140/（1-30%）=200 应属母公司承担的外国子公司的所得税=20030%=60抵免限额= 20040%=80允许抵免额=min60，80=60母公司应缴居住国政府所得税=（800+200）40%-60=340,五、国际避税 （一）国际避税的概念跨国纳税人利用各国税法的差别或漏洞以及有关税收协定的条款，采用种种公开的合法手段（如变更纳税人身份、改变经营地点或经营方式），以尽量减轻其国际纳税义务的行为国际逃税：跨国纳税人利用国际税收管理合作的困难和漏洞，采取各种隐蔽的非法手段逃避国际纳税义务的行为 国际避税产
47、生的客观原因主要是各国的税收制度存在差异，主要体现在：各国实行的税收管辖权不同，税率高低不一，税基有宽有窄，税收优惠有多有少，税收征管水平高低有别,（一）国际避税的常见方式1、避免成为高税率国家的居民公司各国对法人居民身份的确认标准存在较大差异，避免成为高税国居民公司的手段各不相同。2、利用延期纳税的规定母公司可以在低税国或避税地建立一个子公司，然后通过运用各种利润转移手段，是该子公司形成和积累大量的利润，这些利润长期积累在该子公司不予分配，或者有意拖延一段时间后才以股利形式汇回母公司。,（一）国际避税的常见方式 3、选择有利于的国外经营形式选择分支机构和子公司各有利弊。在国外经营的初期选择分
48、支机构，以便用分支机构开业初期的亏损冲抵总公司的应税利润。由亏转盈后，再转变为子公司，享受延期纳税的好处。4、利用国际税收协定避税,5、利用转移定价机制避税对由低税国子公司向高税国子公司的出口业务采取高价，而对由高税国向低税国的出口业务则采取低价。从而实现利润的一部分由高税国子公司转入低税国子公司。减少公司总体的进出口关税。从价计征的关税，采用低价进出口。其他情形：1）内部贷款。子公司所在国的税率较高，则贷款可采用高利息2）专利和专有技术等无形资产的转让费。3）管理成本或费用。管理服务的收费标准很难找到可作参考的公平市价。4）租赁。新兴的避税方式，抬高或降低租金,6、利用国际避税地避税避税地：
49、通过免税或压低税率等方法，为跨国投资者提供特别优越的税收环境的国家或地区。避税地的主要特征： （1）税率明显偏低，或者应税收益的范围偏窄；（2）常常放弃双边对等的原则，单方面给予税收上的特殊便利；（3）有着严格的保守银行秘密和商业秘密的传统；（4）本身财政支出不沉重，不必依靠重税；（5）实行宽松的海关条例、银行管理条例、工商企业管理办法和外汇管理办法；（6）有一个安定的政治环境；（7）通讯设备完备、交通便利；（8）往往是很小的国家或地区，在地理位置上靠近欧、美、澳发达国家,国际避税地的分类：（1）完全不开征个人及公司所得税和一般财产税的国家和地区。如巴哈马、百慕大、开曼群岛、新赫布里底、特克斯和凯科斯群岛等 （2）只征收较低的所得税和一般财产税的国家和地区。如瑞士、列支敦士登、所罗门群岛、英属维尔京群岛（BVI）、新加坡等 （3）完全放弃居民管辖权，只行使地域管理权的国家和地区。如中国香港、巴拿马、马来西亚、阿根廷、委内瑞拉、海地、利比里亚等。 （4）正常的税收制度，但提供某些特殊税收优惠的国家和地区。如希腊、卢森堡、荷兰、爱尔兰、菲律宾等。,
