1、新三板,-中小企业融资新通道,,内容概要,一、新三板市场的定位和发展前景,一、新三板市场的定位和发展前景,新三板是我国多层次资本市场的组成部分,一、新三板市场的定位和发展前景,中国的主板市场根本无法容纳如此众多的中小企业的需求，新三板必将发展庞大场外交易市场，真正成为中国创新创意企业的创富平台。,二、新三板市场现状及改革方向,新三板从2006年1月23日正式试点至2011年9月，管委会批准试点函的有138家企业，报价系统已有挂牌公司99家，总股本31.78亿股，交易总计三千多笔，总计3.5亿股，共19.4亿元，平均6元/股， 多属于新能源、新材料、信息技术、生物与新医药、节能环保、新文化等新兴
2、产业。,二、新三板市场现状及改革方向,2011年半年报显示，92家报价公司实现：净利润3.4亿元，同比增长14%，平均净利润为374万元；营业收入达46.6亿元，同比增长30%，平均营业收入5123万元；净资产46.5亿元，同比增长10%，。,二、新三板市场现状及改革方向,创业企业的资金需求一般不大，却往往要求能在较短时间内融资成功，上市未必是此类企业的最佳选择。而经由“新三板”挂牌，以“一对多”的方式展示企业价值，可以通过私募高效、低成本、持续地募到资金。,家企业 次平均市盈率 22 倍最高84倍（中海洋）中海洋一年内完成两次融资，分别融资2.1亿元和1.2亿元。,31,37,二、新三板市场
3、现状及改革方向,二、新三板市场现状及改革方向,改革方向,二、新三板市场现状及改革方向,扩容,2011年初的证券期货监管工作会议，加快场外市场建设被列入年度八大工作重点之首。新三板市场将成为今年构建多层次市场体系的重要着力点，全国80余家高新区将分阶段纳入统一的全国性场外市场规划；“十二五 ”期间，新三板建设将分步推进：第一步是鉴于国家级高新技术产业开发区相关基础准备工作相对成熟，将首先允许国家级高新区企业进入市场；第二步是在制度体系和工作机制基本形成并稳定运行后，将市场服务范围扩大到全国具备条件的企业。,二、新三板市场现状及改革方向,做市商制度,做市商（Market Maker）是指以自有资金
4、为基础，不断向公众投资者连续发布某个证券的买入或卖出价，并随时准备以该价格向公众投资者买入或卖出某个证券的特许经营商。 做市商通过不断买卖来保证市场的流动性以满足公众投资者的投资需求，做市商制度就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易制度。实行了做市商制度的创业板如美国纳斯达克、英国AIM市场才成就了在全国乃至全球资本市场中的领导地位。,二、新三板市场现状及改革方向,自然人准入,将与做市商制度同步引入新三板的另一个重要改革举措是合格自然人准入机制以深市主板交易系统及账户为平台，1000股为基本交易单位，降低个人投资者进入新三板门槛！,二、新三板市场现状及改革方向,北京证券交易所,证
5、监会规划设立北京证券交易所各有分工的交易所格局：上海、深圳、北京成立统一监管的全国性场外交易市场是必然趋势,二、新三板市场现状及改革方向,转板机制,所谓转板机制，是指在新三板挂牌的创新型企业满足更上层资本市场的上市条件以后，跳过繁琐的公开发行程序、直接经由新三板转移至创业板或者中小板上市。目前，转板机制的设立正处于积极探索阶段，监管机构拟在“转板不进行IPO”的框架内尽快设计并推出这一机制，从而真正建设出一套将新三板市场上的企业由“挂牌公司”向“上市公司”的转变的规范化机制。,三、新三板市场对企业的意义及优势,提高综合 融资能力,形成市 场价格,增加品 牌价值,提高股份转 让的流动性,基本实现
6、 上市功能,挂牌快,增资快,财政支持,低成本,三、新三板市场对企业的意义及优势,进入,战略投资者、VC、PE等机构投资者,公司,原有 股东,股权转让,股权转让,进入,退出,VC/PE的退出不再成为问题，企业会有更多的融资机会！,三、新三板市场对企业的意义及优势,提高综合融资能力, 通过定向增发取得股权融资。杭州银行北京分行、 民生银行等商业银行，均有针对新三板挂牌公司或拟挂牌公司的贷款优惠政策，从而增强债权融资能力。,三、新三板市场对企业的意义及优势,形成股票市场价格，吸引股权投资,通过新三板的挂牌，公司股票形成定价，有利于发现公司价值，有助于吸引创业投资基金和私募股权投资机构，实现快速发展。
7、,三、新三板市场对企业的意义及优势,增加品牌价值,新三板挂牌将极大提升公司形象影响力，企业将因为获取更多的合作及产品的市场机会。通过google搜索到部分新三板挂牌企业信息显示：,重要性,三、新三板市场对企业的意义及优势,公司规范运作,有利于完善企业的资本结构，促进企业规范发展；建立符合要求的治理结构和信息披露制度，逐步规范公司运作、加强内部管理、风险控制，这为公司吸引外部资金、增资扩股、兼并收购等资本运作打下坚实的基础，促进公司发展，为公司进一步登陆创业板、中小板、主板市场解除法律障碍。,某新三板企业撤回创业板申请材料，原因为规范运作时间不符合创业板要求。,三、新三板市场对企业的意义及优势,
8、挂牌快,从券商进场时间算起，新三板挂牌只需要6个月左右，而股票进入主板或创业板市场流通一般需要2-3年。,案例：国学时代进入新三板,三、新三板市场对企业的意义及优势,增资快,新三板允许挂牌公司挂牌后即可通过定向增资的方式募集资金。定向增资的备案速度较快。,三、新三板市场对企业的意义及优势,费用低,挂牌新三板可获取政府财政支持，北京90万：30万（改制）+60万（挂牌）。海淀区企业另外获取区政府50万补贴。,四、新三板挂牌条件和上市流程,四、新三板挂牌条件和上市流程,四、新三板挂牌条件和上市流程,新三板挂牌流程-改制阶段,整个改制流程一般耗时2个月,四、新三板挂牌条件和上市流程,挂牌阶段,五、律
9、师在企业挂牌上市中的工作,律师在企业挂牌中的主要工作,五、律师在企业挂牌上市中的工作,宝盈所系由于2007年底发起创办并于北京市司法局注册的合伙制专业法律服务机构，系海淀资本中心入驻唯一法律服务中介机构。宝盈所是国内最早介入创新企业融资法律服务领域（创业板及新三板）的律师事务所之一。宝盈所服务了首家非高新技术企业的文化创意企业【北京国学文化传播股份有限公司（股份代码：430053号）】成功登陆“新三板”，宝盈所在北京乃至全国“新三板”法律服务领域内享有声誉。,五、律师在企业挂牌上市中的工作,改制阶段,挂牌尽调阶段,挂牌后,五、律师在企业挂牌上市中的工作,新三板成功案例,11,五、律师在企业挂牌上市中的工作,北京园区,家企业正在股改家企业正在尽职调查,外地园区,3,5,五、律师在企业挂牌上市中的工作,宝盈所与诸多高新区负责投融资、上市的主管部门保持经常性业务联系,五、律师在企业挂牌上市中的工作,宝盈所与诸多新三板主办券商、上市保荐机构保持良好业务关系,baoyinglvshi,北京市宝盈律师事务所 刘彦新 律师 苏州工业园区独墅湖高教区仁爱路158 号313室 0512-62523565 手机：13910065020 E-mail: http:/北京市海淀区中关村南大街3号 海淀资本中心801室 100081 http:/,
