1、1,第七章 筹资管理,学习目的与要求：学习本章要求学生掌握资金需要量的预测；掌握各种筹资方式筹资的程序及它们的优劣；熟练掌握资本成本的计算方法；理解杠杆原理，了解资本结构理论的发展脉络，掌握资本结构决策的方法。,2,第一节 筹资概述,一、筹资的目的 二、筹资的原则 三、筹资渠道和筹资方式,3,一、企业筹资的概念企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内容。企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。,4,二、企业筹资的动机
2、（一）满足企业设立的需要(二)满足生产经营的需要(三)满足资本结构的调整 资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。 三、企业筹资的基本原则1.合法性原则 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失2.效益性原则 认真分析投资机会，寻求最优筹资组合3.合理性原则 合理确定筹资数量和资本结构4.及时性原则 筹资与投资在时间上相协调,5,四、企业筹资的渠道与方式 (一)企业筹资渠道 企业的筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。企业的筹资渠道可以归纳为如下七种： 1政府财政资本。 2银行信贷资本。 3非银行金融机构资本。 4其他法人资本。 5民间资本。 6企业内部资本。
3、 7国外和我国港澳台资本。,6,(二)企业筹资方式 一般而言，企业筹资方式有以下六种： 1吸收投入资本筹资。 2.发行股票筹资。 3.发行债券筹资。 4.银行借款筹资。 5.商业信用筹资。 6.租赁筹资。,7,一 、按属性不同： 股权资本，债权资本 二、按期限的不同： 长期资本，短期资本 三、按资本来源的范围不同： 内部筹资，外部筹资 四、按是否借助银行等金融机构 直接筹资，间接筹资,五、筹资的类型,8,第二节 筹资数量的预测,筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据：注册资本限额的规定；企业负债限额的规定 （二）企业经营规模依据：企业经营规模越大，则筹资越大。 （三）影响企业筹资数量预测的其他
4、因素利率、对外投资、企业信用状况等,9,（一）销售百分比法的基本依据根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。 方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。,一、筹资数量预测的销售百分比法,10,（二）销售百分比法的应用 根据销售总额确定筹资需求 1.确定销售百分比 假设上年的销售收入为3000万元，
5、净利润为136万元，预计本年销售收入为4000万元，根据上年资产负债表来计算销售百分比。,11,12,2.计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出：资产总额2666.66（万元） 负债总额1121.66（万元） 3.预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（13630004.5%） 留存收益增加额40004.5%（130%）126（万元）,13,4.计算外部融资需求 外部融资需求预计资产总额预计负债总额 预计股东权益合计 2666.661121.66 （940126）479万元） 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66（2666.662000
6、）万元，负债的自然增长提供61.66万元（234.66121769），留存收益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.6661.66126）万元,14,根据销售增加量确定筹资需求：外部融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加 （资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率） 融资需求（66.6666%1000）（6.1666%1000）4.5%4000（130%） 666.661.6126479（万元）,15,5.外部筹资额与销售增长关系： （1）外部筹资额与销售增长百分比概念：指销售额每增加1元需要追加的外部融资额。 （2）公式：外部融资额（
7、资产销售百分新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率销售额（1股利支付率） 新增销售额销售增长率基期销售额 两边同时除“销售增长率基期销售额” 即：外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比预计销售净利率（1增长率增长率） （1股利支付率）,16,二、预测筹资数量的线性回归法,（一）概念：是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 （二）模型：y=a+bx式中：y资本需求量 x 产销量；b单位业务量所需要的可变资本额；a不变资本总额.,17,第二节 股权性筹资,一、注册资本制度 二、投入资本筹
8、资三、发行普通股筹资所谓资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。我国公司法为不同类型的公司规定了最低的注册资金数额，即法定资本金。,18,一、注册资本制度,1.注册资本的含义 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。 2.注册资本制度的模式 法定资本制：实收资本必须等于注册资本。 授权资本制：只要缴付首次出资额，公司即可设立；其余可授权董事会根据需要随时发行。 折中资本制：一般规定公司在设立时应明确资本总额，并规定首次出资额或出资比例以及缴足资本总额的最长期限。,19,二、投入资本筹资,1.投入资本筹资的主体和属性 （1）投入资本筹资的含义 是指非股份制企业以协议等形式
9、吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种长期筹资方式。 它是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。 （2）投入资本筹资的主体 采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。,20,二、投入资本筹资,2.投入资本筹资的种类 按投资者的出资形式分类 筹集国家直接投资 筹集其他企业、单位等法人的直接投资 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资 筹集外国投资者和我国港澳台地区投资者的直接投资 按投资者的出资形式分类 筹集现金投资 筹集非现金投资（实物资产、无形资产）,21,二、投入资本筹资,3.投入资本筹资的条件和要求 （1）主
10、体条件：应当是非股份制企业 （2）需要要求：必须符合企业需要 （3）消化要求：必须在技术上能够消化 4.投入资本筹资的程序 （1）确定投入资本筹资的数量 （2）选择投入资本筹资的具体形式 （3）签署决定、合同或协议等文件 （4）取得资本来源,22,二、投入资本筹资,5.筹资非现金投资的估价 流动资产 固定资产 无形资产 6.投入资本筹资的优缺点 优点：提高企业的资信和借款能力；能尽快地形成生产经营能力；财务风险较低。 缺点：投入资本筹资通常资本成本较高；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。,23,三、普通股筹资,1、普通股及其股东权利股份制企业的资本金，是通过发行股票的方式筹集的。股份制
11、企业的资本金称为股本，将股本划分成若干等份，即股份。股份是抽象的，要通过具体的物化形式来表现，这就是股票，上市公司的股票已采用了无纸化形式。购买股票的所有者称为股东，拥有发行企业一定数量的股份。股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权。权利包括：股利权、投票权、清算权、优先认股权等。,24,2、股票的含义和种类,股票的含义 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 股票的种类 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股和外资股 始发股和新股 A股、B股、H股、N股等,
12、25,股票发行的动机 1.筹集资本； 2.扩大影响； 3.分散风险； 4.将资本公积金转化为资本金； 5.兼并与反兼并； 6.股票分割。,26,3、股票发行的要求,（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。 （2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。 （3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。 （4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额。 （5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。,27,4、股
13、票发行的条件,公司的组织机构健全、运行良好 公司的盈利能力具有可持续性 公司的财务状况良好 公司募集资金的数额和使用符合规定,28,5、股票的发行程序,公司董事会做出发行股票的决议 公司股东大会批准 保荐人保荐，并向中国证监会申报 证监会发行审核委员会审核 公司发行股票 如未获核准，6个月后可再提申请,29,6、股票的发售方式,股票的发行是否成功，最终取决于能否将股票全部推销出去。股份公司公开向社会发行股票，其推销方式不外乎有两种选择，即自销或委托承销。 自销方式：适用于非公开发行 是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。 承销方式：适用于公
14、开发行 是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。 包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。 代销：未售出的股份归还给发行公司。,30,7、股票的发行价格,股票发行价格的意义 关系到多种利益关系 股票发行价格的种类 通常有等价、时价和中间价三种 股票发行的定价原则 同次发行同价、认购每股同价、发行价票面价 等 股票发行的定价方式 固定价格方式 累计订单方式：询价方式,31,股票发行价格 等价 时价 中间价 股票发行价=预计每股收益发行市盈率,32,8、股票上市,股票上市的条件 1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 2）公司股本总额不少于人民币5000万元。 3）开业时间
15、在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。 4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。 5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； 6）国务院规定的其他条件。,33,8、股票上市 股票上市的意义： 1.提高公司所发行股票的流动性和变现能力，便于投资者认购、交易； 2.促进公司股权的社会化，防止股权过于集中； 3.提高公司的知名度； 4.便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标； 5.有
16、助于确定公司增发新股的发行价格。,34,8、股票上市,股票上市的决策 1）公司状况分析 分析公司及其股东的状况，确定关键因素。 2）上市股票的股利决策 包括股利政策和股利分派方式的抉择。 3）股票上市方式的选择 一般有公开出售、反向收购等。 4）股票上市时机的选择 一般是在公司预计来年会取得良好业绩的时间。,35,9、普通股筹资评价 （一）普通股筹资的优点 1.普通股股本没有固定的到期日，无需偿还， 成为公司的永久性资本（除非公司清算时才有可能予以偿还）。 2.普通股筹资没有固定的股利负担。 3.利用普通股筹资的风险小。 4.发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。 （二）普通股筹资的缺点 1
17、.资本成本较高。 2.利用普通股筹资，发行新股，可能会因分散公司的控制权而遭到现有股东的反对。 3.公司过度依赖普通股筹资，会被投资者视为消极的信号， 从而导致股票价格的下跌，进而影响公司的其他融资手段的使用。,36,第四节 长期债务资金筹资,长期债务资金筹资包括长期借款筹资、发行普通债券筹资、融资租赁筹资 一、长期借款的种类 长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的期限超过一年的贷款。长期借款主要用于企业的固定资产购置和满足长期流动资金占用的需要。按不同的标准，长期借款可作如下分类 （1）长期借款按用途不同，分为固定资产投资贷款（基本建设贷款）、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等。
18、 （2）长期借款按贷款提供者的单位不同，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。 （3）长期借款按有无抵押品作担保，分为抵押贷款和信用贷款。,37,1、银行借款的信用条件 授信额度 是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。 周转授信协议 是一种经常为大公司使用的正式授信额度。 补偿性余额 是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%20%的平均存款余额留存银行。,38,2、企业对贷款银行的选择 银行对贷款风险的政策 与银行的实力和环境有关。 银行与借款企业的关系 是由以往借贷业务形成的。 银行对借款企业的咨询与服务 对借款企业具有重要的参考价值。 银行对
19、贷款专业化的区分 影响不同行业的企业对银行的选择。,39,3、长期借款的程序 企业提出申请 基本条件为：企业经营的合法性、独立性；具有一定数量的自有资金；在银行开立基本账户；有按期还本付息的能力。 银行进行审批 审查内容包括企业的财务状况、信用情况、盈利稳定性、发展前景；借款投资项目的可行性等。 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款,40,3、长期借款的程序 企业提出申请 基本条件为：企业经营的合法性、独立性；具有一定数量的自有资金；在银行开立基本账户；有按期还本付息的能力。 银行进行审批 审查内容包括企业的财务状况、信用情况、盈利稳定性、发展前景；借款投资项目的可行性等。 签订借款合同
20、企业取得借款 企业偿还借款,41,4、长期借款筹资的优缺点 长期借款的优点 借款筹资速度较快 借款资本成本较低 借款筹资弹性较大 可以发挥财务杠杆的作用 长期借款的缺点 借款筹资风险较高 借款筹资限制条件较多 借款筹资数量有限,42,二、发行普通债券筹资,1、债券的种类 按有无记名，分为记名债券与无记名债券 按有无抵押担保，分为抵押债券与信用债券 按利率是否变动，分为固定利率债券与浮动利率债券 按是否参与收益分配，分为参与债券与非参与债券 按债券持有人的特定权益，分为收益债券、可转换债券和附认股权债券 按是否上市交易，分为上市债券与非上市债券,43,2、发行债券的资格与条件 发行债券的资格 股
21、份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 发行债券的条件 净资产额、累计债券总额、最近3年平均可分配利润、筹集的资金投向、债券的利率等符合法律规定。,44,3、债券的发行程序,作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿,45,4、债券的发行价格,决定债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限 确定债券发行价格的方法,46,例5-1：某公司发行面额为1000元，票面利率10%，期限10年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分下列三种情况来分析测算。 （1）如果
22、市场利率为10%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格为：（2）如果市场利率为8%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格为：（3）如果市场利率为12%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格为：,47,5、债券的信用评级,债券信用评级的意义 对于发行公司和债券投资者都有重要意义。 债券的信用等级 表示债券质量的优劣，反映债券偿本付息能力的强弱和债券投资风险的高低。 目前，世界各国已基本对债券信用评级形成惯例，即将其划分为三等九级。 以美国著名的债券评级机构标准普尔公司的评级为例，其将债券级别从高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C（或）九个等级
23、债券的评级程序 1）发行公司提出评级申请 2）评级机构评定债券等级 3）评级机构跟踪检查,48,6、债券筹资的优缺点 （一）优点： 1.成本较低； 2.可利用财务杠杆； 3.保障股东控制权； 4.便于调整资本结构。 （二）缺点： 1.财务风险较高； 2.限制条件较多； 3.筹资数量有限。,49,三、发行可转换债券筹资,1、可转换证券的特性可转换债券有时简称可转债，是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务与权益筹资的双重属性 。,50,2、可转换债券的发行资格与条件,上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券
24、的资格 发行可转换债券，除了满足发行债券的一般条件外，还应符合下列条件： 公司最近1期末经审计的净资产不低于人民币15亿元； 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息； 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于公司债券1年的利息； 本次发行后累计公司债券余额不超过最近1期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。,51,3、可转换债券的转换,转换价格 是指以可转换债券转换为股票的每股价格。 这种转换价格通常由发行公司在发行时约定。 按照我国的有关规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准
25、，上浮一定幅度作为转换价格。重点国有企业发行可转换债券的，以拟发行股票的价格为基准，折扣一定比例作为转换价格。 转换比率 是以每份可转换债券所能转换的股份数，等于可转换债券的面值除以转换价格。,52,例：某上市公司拟发行可转换债券，发行前一个月该公司股票的平均价格经测算为每股20元。预计本股票的未来价格有明显的上升趋势，因此确定上浮的幅度为25%。则该公司可转换债券的转换价格为：20（1+25%）=25（元） 例5-5：某上市公司发行的可转换债券每份面值1000元，转换价格为每股25元，则转换比率为：100025=40 （股） 即每份可转换债券可以转换40股股票。,53,例：2年前发行的可转债
26、，期限5年，年利率3.5%，转换价格为25元/股。市场同期债券的利率5%，该公司目前股价28元/股。你认为该债券的市场价格为多少时值得购买？,54,4、可转换债券筹资的优缺点,可转换债券筹资的优点 有利于降低资本成本 有利于筹集更多资本 有利于调整资本结构 有利于避免筹资损失 可转换债券筹资的缺点 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处 若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力 若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。 回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。,55,四、租赁筹资,1、租赁的含义 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合
27、同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 租赁行为在实质上具有借贷属性，不过它直接涉及的是物而不是钱。 现代租赁业以融资租赁为主，并由专业的租赁公司专门从事租赁业务。目前，租赁已经成为保留盈余、发行债券与股票之外的一条主要融资渠道。,56,2、租赁的特征 租赁作为一种独特的信用形式，既有信用的一般特征，又有自己的独特特征，主要表现为： 1.所有权与使用权相分离； 2.融资与融物相结合； 3.租金的分期归流。,57,3、租赁的种类及特点,营运租赁 1）承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产； 2）租赁期较短，不涉及长期而固定的义务；3）在设备租赁期内，如有新设备出现或不需用租入
28、设备时，承租企业可按规定提前解除租赁合同；4）出租人提供专门服务；5）租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回。,58,3、租赁的种类及特点,融资租赁 1）一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用；2）租赁期限较长； 3）租赁合同比较稳定； 4）由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装； 5）租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，一般有退还或续租、留购三种选择，通常由承租企业留购。,59,4、融资租赁的方式,直接租赁 融资租赁的典型形式。 售后租回 承租企业因出售资产而获得了一笔现金，同时因将其租回而保留了资产的使用权。 杠杆租赁 租赁公司既
29、是出租人又是借资人，既要收取租金又要支付债务。 又被称为杠杆租赁。,60,5、融资租赁的程序,选择租赁公司 办理租赁委托 签订购货协议 签订租赁合同 办理验货 支付租金 合同期满处理设备,61,6、融资租赁的租金计划,融资租赁租金的测算方法 平均分摊法 先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均。 这种方法没有充分考虑时间价值因素。 每次应付租金的计算公式可表示为：式中，A表示每次支付的租金；表示租赁设备购置成本；表示租赁设备预计残值；表示租赁期间利息；表示租赁期间手续费；表示租期。,62,例： 某企业于205年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值5
30、0万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。租金每年末支付一次。该套设备租赁每次支付租金可计算如下：,63,6、融资租赁的租金计划,融资租赁租金的测算方法 等额年金法 是运用年金现值的计算原理测算每期应付租金的方法。在这种方法下，通常以资本成本率作为折现率。 计算后付等额租金方式下每年末支付租金的公式为：式中，A表示每年支付的租金；PVAn表示等额租金现值，即年金现值；PVIFAi,n表示等额租金现值系数，即年金现值系数；n表示支付租金期数； i表示租费率。,64,例：某企业于204年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，
31、租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率为11% 。租金每年末支付一次。承租企业每年末支付的租金为：此例如果为先付等额租金方式，则每年初支付租金为：,65,7、租赁筹资的优缺点 融资租赁筹资的优点 能够迅速获得所需资产 限制条件较少 可以避免设备陈旧过时的风险 租金分期支付，降低不能偿付的危险 能够享受税收利益 融资租赁筹资的缺点 筹资成本较高,66,第五节 短期负债筹资,短期银行借款 信用贷款 信贷限额 周转信贷协定 补偿性余额,67,短期负债筹资,名义利率实际利率=,实际支付的利息,实际使用的资金,100%,例：周转信贷协定约定信用额度为1000万，承诺费率1%
32、, 限公司从二月开始贷款800万贷款期限6个月，利率5%， 则此笔贷款实际利率为 （200*1%+800*1%/2+800*5%/2）/800*2=6.5%,68,短期负债筹资,例：某企业取得年利率为6%的银行借款200万元，银行要求的补偿性余额比例为15%，则其实际利率为: 200*6%/200(1-15%)=7.06%,69,短期负债筹资,短期银行借款筹资利弊： 利：取得简单，使用灵活，资金成本低 弊：筹资风险大,70,商业信用,1、商业信用的特点和形式 特点： 伴随商品交易而产生 筹资方便 数量有限 筹资成本受现金折扣的影响大,71,商业信用,现金折扣（信用条件1/10，n/60）（目的
33、在于促使买方尽快付款） 数量折扣（目的在于促使买方增加购买数量）形式：应付账款，应付票据，预收货款,72,商业信用,商业信用成本（实质：机会成本）,73,商业信用,例：某企业赊购价值10万元的材料，供应商给出的信用条件是1/10，n/30。分别计算企业在第10天、30天、40天付款的商业信用成本。 第10天付款享受折扣，商业信用成本为零。 第30天付款，商业信用成本为：第40天付款，商业信用成本为：,1%,1-1%,30-10,360,=18.18%,1%,1-1%,360,40-10,=12.12%,展期信用,74,75,76,本章小结：,(一)掌握筹资的目的及分类；掌握筹资的渠道与方式。(二) 掌握吸收直接投资的含义和优缺点。(三)掌握普通股的含义、特征与分类、普通股的价值与价格、普通股的权利、普通股筹资的优缺点 。(四)掌握优先股的性质、动机与分类、优先股的权利和优缺点。 (五)掌握银行借款的种类、与借款有关的信用条件、借款利息的支付方式和银行借款筹资的优缺点。 (六)熟悉银行借款的程序 (七)掌握债券的含义与特征、债券的基本要素、债券的种类、债券发行价格的计算、债券筹资的优缺点。 (八)掌握融资租赁的含义、融资租赁与经营租赁的区别、融资租赁的形式与程序、融资租赁租金的计算 。(九)掌握商业信用的形式、商业信用条件、现金折扣成本的计算、利用商业信用筹资的优缺点。,
