1、货币银行学,吉林大学经济学院 李连辉 主讲,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,2,第十一章 储蓄理论,第一节 绝对收入假说 第二节 相对收入假说 第三节 恒久收入假说 第四节 生命周期假说,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,3,第十一章 储蓄理论,西方的储蓄理论主要是研究家庭或个人的储蓄行为，也就是要研究家庭或个人的储蓄是由哪些因素决定的已如何决定的。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,4,第一节 绝对收入假说,一、绝对收入假说的三个命题 二、绝对收入假说的结论 三、绝对收入假说的验证,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李
2、连辉,5,一、绝对收入假说的三个命题,1、当期消费是当期收入的一个相当稳定的函数，即：C=f(Y)，消费由收入决定，C/Y0 。 2、边际消费倾向的取值为：0C/Y1，当收入增加时，消费增加的幅度要小于收入的增加。 3、边际消费倾向小于平均消费倾向： C/YC/Y,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,6,二、绝对收入假说的结论,根据以上的假定，凯恩斯认为，随着收入的增加，消费占收入的比重会越来越小，而储蓄占收入的比重会越来越大。,0,a,E,C=Y,C=f(Y),收入Y,消费C,45,负储蓄,正储蓄,图中显示，0a为自发性 消费，E点之前储蓄为负， 之后储蓄为正；曲线斜率 代
3、表边际消费倾向，是递 减的，所以，平均消费倾 向越来越低，平均储蓄倾 向越来越高,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,7,三、绝对收入假说的验证,凯恩斯的理论是根据人类心理的规律推衍出来的，从其验证来看： 时间序列（纵向）数据显示长期的消费倾向基本不变，意味着从长期来看，边际消费倾向基本等于平均消费倾向，从而平均储蓄倾向基本不变； 从横截面（横向）数据来看，意味着短期内收入上升（下降），平均消费倾向趋于下降（上升），相应的，平均储蓄倾向上升（下降）。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,8,第二节 相对收入假说,1949年，美国经济学家杜森贝里（J.S.Du
4、esenberry）首先提出了“相对收入假说”，以试图解释对人们的消费行为进行实证研究所得的结果。 相对收入：包括两层含义：一是与周围其他人的收入相比较的本人收入；二是与本人过去相比较的本人当期收入。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,9,第二节 相对收入假说,一、相对收入的横截面形式 杜森贝里认为，人们的平均消费倾向不仅取决于其绝对收入水平，也依赖于它与周围其他人相比较的相对收入水平，这被称为消费的“示范效应”。 1、由于消费“示范效应”的存在，在短期内： 当其收入相对下降时，其消费下降的幅度将小于其收入下降的幅度，故其平均消费倾向将上升，平均储蓄倾向将下降； 而当其收入
5、相对增加时，其消费增加的幅度将小于其收入的增加幅度，故其平均消费倾向将下降，平均储蓄倾向将上升。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,10,一、相对收入的横截面形式,2、从长期来看，家庭收入和群体收入基本是成正比例地变化的，即家庭的相对收入不变，故整个社会的平均消费倾向也保持不变，尽管此时家庭的绝对消费额和储蓄额均会上升。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,11,二、相对收入的时间序列形式,1、杜森贝里指出，家庭或个人的消费支出既取决于其当期收入又取决于其过去的收入水平，特别是受过去“高峰时期”收入的影响, 这是消费习惯起作用的结果, 它被称为消费的“不可
6、逆性”； 当其收入减少时，他会减少储蓄甚至借款以维持过去的消费习惯；而当其收入增加时，他也不会将其消费支出一下子提高到他现有的高水平支付能力。 这种消费支出的变化滞后于收入变化的现象, 又被称作消费的“棘轮效应”，又称“制轮作用”。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,12,二、相对收入的时间序列形式,2、在短期内，当人们的收入水平下降时，平均消费倾向将上升，平均储蓄倾向将下降；同样，短期内人们的收入增加时，消费增加的幅度将小于收入增加的幅度，从而平均消费倾向将下降，平均储蓄倾向将上升； 但是，从长期来看，正是由于消费的“制轮效应” ，消费者的平均消费倾向，进而平均储蓄倾向保
7、持大致不变。综上可得：在短期内，人们的储蓄倾向随收入而同向波动；在长期内，人们的储蓄倾向大致不变。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,13,第三节 恒久收入假说,恒久（持久）收入假说是弗里德曼于1957年提出的。 一、理论要点 1、人们的实际收入包括两部分： 恒久收入：是指过去、现在和将来的收入的平均数，或是指一个人预期在其一生中可以获得的正常收入的平均数或数学期望； 一时性收入：是指瞬时间的、非连续的、带有偶然性的不定收入。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,14,一、理论要点,2、人们的消费也分为两部分： 恒久性消费，即固定的具有经常性的消费支出，它
8、接近于恒久性收入的一个固定比例。 一时性消费，即非经常性的、带有偶然性的消费支出，它与一时性收入之间不存在固定的比例，极端的假设其边际消费倾向为0；相应的，边际储蓄倾向为1。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,15,消费函数,其形式为： Y=Yp+Yt C=Cp+Ct Cp=K(i,W,U)Yp 其中： Y实际收入 Yp恒久性收入 Yt 一时性收入 C实际消费 Cp恒久性消费 Ct 一时性消费 K平均消费倾向 i利息率 W非人力财富占个人财富的比例u消费偏好,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,16,二、结论,1、弗里德曼认为，从整个社会的长期来看，一时性
9、收入的期望值为零，即E(Y)=Yp,为了追求消费效用的最大化，持久性消费必定成为持久性收入的一个固定比例。故从长期来看，消费必定成为收入的一个固定比例，所以长期的平均储蓄倾向为一个稳定的常数。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,17,二、结论,2、弗里德曼用“持久收入假定”来重新解释杜森贝里的“制轮作用”。他认为,消费支出的变化滞后于收入的变化，这是由于消费者可以通过预支未来的收入来维持过去“高峰”时期的消费支出。所以，在短期内，当一时性收入为正从而实际收入增加时，平均消费倾向便会下降，平均储蓄倾向便会增加；而一时性收入为负从而实际收入减少时，平均消费倾向便会上升，平均储蓄
10、倾向便会降低。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,18,第四节 生命周期假说,1954年莫迪格里安尼和布伦伯格发表了题为效用分析与消费函数 :对典型资料的解释一文 ,标志着储蓄生命周期理论的创立。 197 6年莫迪利安尼和布伦伯格又发表了一篇题为效用分析与消费函数 :一种思想的完整化的论文，把个人储蓄生命周期推广到整个社会的储蓄消费行为去分析 , 使他们的储蓄理论接近于现实经济。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,19,第四节 生命周期假说,生命周期假说的核心思想是：运用边际效用方法 ，将效用最大化原理应用于分析人们的消费和储蓄行为，明确指出人们的消费或
11、储蓄决策是为了使他一生所获得的总效用达到最大。 一、假定及推论 1、假定：个人生存时期为L年，工作时期N年，工作期每年收入为Y，每年的消费量为C，无遗产或遗赠，也不积累财产。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,20,一、假定及推论,2、推论： 不工作时期为 L-N； 一生的总收入为 N Y（储蓄无利息）； 一生的总消费支出为 L C； 生命周期的预算约束为 L C=N Y 每年的消费支出 C=(N/L) Y 平均消费倾向 C/Y=N/L； 工作时期的储蓄为 S=Y-C=Y-N/L Y=(L-N)/LY,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,21,二、模型,其
12、中， 1）横轴表示时间t，纵轴表示收入Y，消费C，财富W（由储蓄积累而成） 2）图中阴影部分相等，即 (Y-C) N=(L-N) C,青壮年时期,老年时期,C,Y,0,N,L,t,W,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,22,三、结论,1、消费者一生中的总效用是他过去、目前和未来总消费的函数。从个人消费行为看 ,消费者总是想把他一生的全部收入 , 选择一个与平均消费水平接近的稳定的消费率，以将消费作最佳的分配 ,使他在一生的消费中所获得的总效用达到极大化。这说明，在长期内，平均消费倾向进而平均储蓄倾向将是稳定的。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,23,三
13、、结论,2、由于个人在任何一个时期的消费率只是他此后一生的整个消费计划中的一小部分 ，而同时期中的收入也只是有助于形成这个计划的一个因素，所以在任何一个短期内 ，消费与收入之间并不一定会有密切而单纯的关系。正是由于这一点，当现行收入决定的消费超过或低于按稳定消费率计算的消费时 ，个人储蓄将会有相应的增加或减少，即短期内，储蓄倾向将随收入而同向波动。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,24,第十二章 通货膨胀与通货紧缩,第一节 通货膨胀的定义、影响及类型 第二节 通货膨胀的成因 第三节 通货膨胀的对策 第四节 通货紧缩,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,2
14、5,第一节 通货膨胀的定义及影响,一、通货膨胀 二、通货膨胀的度量 三、通货膨胀的影响,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,26,一、通货膨胀,定义：是指总体价格水平的持续的和较为明显的上升。 三个含义： 1）总体价格水平，而不是个别价格。 2）价格水平的持续上升，某些暂时性的或一次性的价格水平上升不能算通货膨胀。 3）应该是较为明显的价格上涨，而不是轻微的上涨。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,27,二、通货膨胀的度量,通货膨胀率是指总体价格水平上涨的幅度。 衡量总体价格水平的三种指数： 1）消费者价格指数（CPI）：该指数是根据家庭消费的代表性商品和
15、劳务的价格变动状况而编制的。这一价格指数的局限性就在于它不包括用于生产的资本品、进出口商品和劳务的价格变动。,通货膨胀率=,本期消费者价格指数-上期消费者价格指数,上期消费者价格指数,同比和环比,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,28,中国CPI各类产品和服务比重,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,29,居民消费价格指数,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,30,二、通货膨胀的度量,2）生产者价格指数（WPI） 该指数是反映不同时期制成品和原材料价格变动状况的物价指数。优点：是能较灵活地反映厂商生产成本的变化状况缺点：是没有将各种劳务包
16、括在内。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,31,二、通货膨胀的度量,3）国民生产总值价格平减指数：该指数是按现期价格计算的国民生产总值与按固定价格计算的国民生产总值的比率。 优点：涵盖面广，除消费品和劳务外，还包括资本品以及进出口商品，能够全面地反映一般物价水平的变动情况。 缺点：编制该指标所需的数据不易搜集，难以经常性地统计公布。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,32,三、通货膨胀的影响,通货膨胀对经济的三方面影响： 1、通货膨胀与就业和产出：一般说来，通货膨胀有可能在短期内扩大就业和产出。同时理论和实践上也证明了，利用通货膨胀来刺激就业和产出只能
17、在短期有效。 2、通货膨胀与财富和收入的再分配。没有被预期到的通货膨胀，会造成财富在债权人和债务人之间的再分配。通货膨胀造成的这种财富再分配，有时候规模是非常大的，所以通货膨胀对经济的这种影响是不可以轻视的。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,33,3、通货膨胀与效率损失,首先，在高通货膨胀的条件下，持有现金的成本将大大上升。 其次，在高通货膨胀的条件下，名义利率往往不能随通货膨胀率的上升而进行充分调整，以至于人们储蓄的积极性将受到打击。 第三、在许多国家，价格并不是充分放开的，政府往往对某些行业进行物价管制。这样，在通货膨胀的条件下，那些价格放开的行业价格上涨、利润丰厚，
18、而受管制的行业得不到发展，因而导致一些错误的资源配置。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,34,3、通货膨胀与效率损失,第四、在高通货膨胀的条件下，各种商品的相对价格不断变化，企业和消费者难以作出正确的投资决策和消费决策。 此外，通货膨胀还会造成税收负担的扭曲，许多国家实行的都是累进税，在发生通货膨胀时，企业和个人将因为名义收入的上升而承担较高的税率。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,35,四、通货膨胀的类型,1、根据通货膨胀的表现形态，可以分为：公开型通货膨胀：不存在价格管制时的通货膨胀隐蔽型通货膨胀：存在价格管制时的通货膨胀 2、根据通货膨胀的严重
19、程度，可以分为：爬行式通货膨胀：或称为温和的通胀；年通胀率在3%或5%以下奔跑式通货膨胀：其界限无法准确界定。 恶性通货膨胀：月通胀率在50%以上,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,36,四、通货膨胀的类型,3、按照通货膨胀发生的原因，可以分为：需求拉上型：“过多的货币追逐过少的货物”；成本推动型：是由生产成本和利润的螺旋式上升所引起的；混合型：需求因素和供给因素共同作用所产生的；结构型：是指由于经济的结构性变化所引起的,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,37,四、通货膨胀的类型,4、根据通货膨胀是否在事先被公众预期，可以分为：被预期到的通货膨胀：事先被
20、预期到未被预期到的通货膨胀：事先并不知晓 5、根据各种商品和劳务的价格是否同比例上升，可将通货膨胀分为：平衡的通货膨胀：同比例上升不平衡的通货膨胀：上升的比例不同,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,38,第二节 通货膨胀的成因,一、通货膨胀是一种货币现象 二、通货膨胀的根源,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,39,一、通货膨胀是一种货币现象,1、货币的持续扩张与通货膨胀,AD AS,P,AS,AD,Y*,P0,AD总需求曲线 AS总供给曲线P价格水平 Y总产量P0 、Y*为充分就业点的 价格水平和总产量,1）总供求图示,2018/10/16,吉林大学经济
21、学院金融系 李连辉,40,2）总需求曲线,向下倾斜是因为：当价格水平降低的时候，实际的货币余额就增大了，从而导致利率下降，而利率的下降会导致投资的增加，这就意味着总产量的增加。这是凯恩斯主义对总需求曲线斜率的论述。货币主义认为：在货币供给量一定的情况下MV=PY，PY就是总需求，当MV不变时，随着价格P的下降每个人所能购买的商品和劳务就增加了，也就是需求量Y增加了，即价格和总需求量成反向关系。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,41,2）总需求曲线,总需求曲线的位移：除了价格水平的变动之外，任何改变实际支出的因素，如实际货币供给、投资边际效率变动和边际消费倾向（影响投资乘数
22、进而影响总需求）、税收变动均会使之发生位移。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,42,3）总供给曲线,向上倾斜是因为：在企业的生产成本中有很多是不能灵活调整的（生产成本不变），总体价格水平的上升时就意味着企业的利润在增加，这样就增加了企业生产的积极性，从而导致总供给量的增加，所以供给曲线向上倾斜。 总供给曲线发生位移：其原因是原材料价格、工资、利润加成、普遍的粮食歉收等变动。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,43,4）货币的持续扩张导致通货膨胀,Y*,P0,P1,P2,P3,P4,AD,AD1,AD2,AS,AS1,AS2,结论：只要有持续的货币扩张，
23、就会有持续的物价上涨。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,44,2、财政收支与通货膨胀,1）财政支出扩张与通货膨胀,Y*,P0,P1,P2,AD,AD1,AS,AS1,由于财政支出不能无限制 地扩张，这也就意味着它 不能带来持续的物价上涨 ，这种财政支出扩张可能 会引起一次性的物价上涨 ，但不可能引起持续的物 价上涨，因此财政支出扩 张不可能构成通货膨胀的 根源。,结论：,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,45,2、财政收支与通货膨胀,2）减税与通货膨胀,Y*,P0,P1,P2,AD,AD1,AS,AS1,结论：减税与财政支 出扩张一样也不具有 持续性，
24、因此也不可 能构成通货膨胀的根源,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,46,3、供给冲击与通货膨胀,供给冲击主要是指引起供给曲线上移的一些因素，如进口原料涨价、粮食涨价、企业利润加成的提高、工资的上涨等。,Y*,P0,P1,AD,AS,AS1,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,47,3、供给冲击与通货膨胀,结论：如果供给冲击发生后，如果政府不采取措施，也不会发生通货膨胀；供给冲击虽然可以带来一次性的价格上涨，但这种价格上涨并不持续，除非伴随着为消除失业而增加的货币供给。 因此，单纯的供给冲击也不能构成通货膨胀产生的理由。 供给冲击引发通货膨胀的唯一情形：价
25、格工资价格的螺旋式上升。（失业的增加会抑制工资的进一步上涨）,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,48,4、结构性因素与通货膨胀,主要是由需求转移和劳动生率增长速度的差异造成的：即需求在部门间的转移和部门间劳动生产率增长的不同，从而会起整体物价水平的上升，这就是结构性通货膨胀理论。 但在总需求不变的情况下，此部门需求的上涨会被另一部门需求的下降所抵消；而劳动生产率差异所导致的物价上涨也只能是一次性的。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,49,一、通货膨胀是一种货币现象,结论 这样，通过上述分析我们知道，货币扩张可以导致通货膨胀，除此之外的财政支出扩张、减税
26、、供给冲击、结构性因素在没有货币供给因素的加入都不可能导致通货膨胀； 通货膨胀只有在货币扩张的情况下才成为可能。因此说通货膨胀是一种货币现象。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,50,二、通货膨胀性货币政策的根源,1、高就业目标 1）需求拉上型通货膨胀,Y*,P0,P1,P2,P3,P4,AD,AD1,AD2,AS,AS1,AS2,这种持续的物价 上涨，叫需求拉 上型的通货膨胀。 它的根源就在于政 府制定了比充分就 业水平更高的就业 目标。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,51,1、高就业目标,2）成本推动型通货膨胀,Y*,P0,P1,P2,P3,P4
27、,AD,AD1,AD2,AS,AS1,AS2,当政府制定了一个 较高的就业目标或 者政府的整体目标 函数中具有一个维 持就业量的目标时 ，那么成本方面的 因素可能带来物 价的上涨。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,52,1、高就业目标,两种通货膨胀的区别：在需求拉上型通货膨胀中，是政府制定了高于充分就业水平的就业目标；在成本推动型的通货膨胀中，政府的目标是使经济尽快摆脱低于充分就业的状况。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,53,二、通货膨胀性货币政策的根源,2、持续的财政赤字财政赤字的货币化这种财政赤字可能跟就业有关，也可能和其他因素有关，例如战争因
28、素，发展中国家的赶超战略，刺激经济等等。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,54,小结,通过对通货膨胀成因的分析我们可以得到两个结论： A、造成通货膨胀的直接原因是货币供给的持续扩张。 B、采取通货膨胀性货币政策的原因是： 1）就业的目标（与高增长目标相一致） 2）政府有持续的财政赤字（除以上三点外，国际因素）,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,55,第三节 通货膨胀的对策,一、抑制总需求的政策 二、收入政策 三、收入指数化政策 四、其他政策 五、物价稳定的制度基础,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,56,一、抑制总需求的政策,缺点：
29、在抑制总需求的过程中可能会带来较高的失业。 1、控制货币供给的增长。例：减少贴现贷款，增加法定准备金率等。 2、提高利率。 此外，在某些国家还会通过直接控制银行的信贷量来实现对总需求的抑制。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,57,一、抑制总需求的政策,3、紧缩性的财政政策，它通常采取增加税收或减少政府支出的形式。 牺牲比率：是为了使通货膨胀率降低一个百分点所必须牺牲的年实际国民收入的百分比。 一般说来，这种紧缩性的财政政策抑制总需求是比较有效的，但是采用这种政策付出的代价也是比较高的,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,58,二、收入政策,确切地说，收入
30、政策应称之为工资价格政策更为合适。它是通过对工资和物价的上涨进行直接干预来达到降低通货膨胀率的目的。 1、规劝。 缺点：没有太强的约束力，效率较低。2、自愿的工资价格指导线。 缺点：不能强制实施，效果有限。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,59,二、收入政策,3、以税收为基础的收入政策。 就是政府以税收作为惩罚或奖励手段来限制工资增长。 4、工资、价格管制 它是由政府颁布法令，强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至暂时将工资、物价加以冻结。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,60,二、收入政策,利用收入政策对付通货膨胀的效果并不理想。 首先，温和的收入政策
31、，如规劝及自愿的工资价格指导线，往往收效甚微。 其次，严格的工资价格管制将严重削弱价格机制在资源配置中的作用。 再次，即使是严格的工资价格管制，在没有紧缩性的财政货币政策配合的情况下，也不可能长期奏效。 最后,严格的工资物价管制一旦放开则会产生爆炸性的影响。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,61,三、收入指数化政策,即各种收入，如工资、利息等，部分或全部地与物价指数相联系，自动随物价指数的升降而升降。 1、收入指数化政策的好处： 1）指数化可以缓解通货膨胀造成的不公平的收入分配，从而消除许多不必要的扭曲。 2）指数化可能有利于通货膨胀率的最终下降。,2018/10/16,
32、吉林大学经济学院金融系 李连辉,62,三、收入指数化政策,2、收入指数化政策的缺点： 1）收入指数化政策只能部分地消除通货膨胀的影响，不能全部消除。 2）指数化可能强化工资和物件交替上升的机制，从而使得通货膨胀更加严重。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,63,四、其他政策,1、供应政策 1）减税 增加企业和个人的可支配收入进而调动其生产积极性从而扩大有效供给 2）削减社会福利开支 既减少财政赤字又鼓励人们出去工作,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,64,四、其他政策,2、反托拉斯和反垄断行为 减少价格控制现象 3、人力政策 消除失业，减少通胀压力 4、
33、币制改革 废除旧币，发行新币,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,65,五、物价稳定的制度基础,1、取消中央银行自主决定货币政策的权力，改为按规则行事。 2、确立平衡预算的财政政策规则。 3、使中央银行具有足够的独立性。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,66,第四节 通货紧缩,一、通货紧缩的含义及衡量 二、通货紧缩的类型 三、通货紧缩理论 四、通货紧缩的治理,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,67,一、通货紧缩的含义,1、通货紧缩就是指价格水平普遍地、持续地下降；国际清算银行标准：消费物价连续两年下降。 1）两要素定义论：认为通货紧缩
34、包括价格水平和货币供应量二者的持续下降。 2）三要素定义论：认为通货紧缩应包括价格水平、货币供应量、经济增长率这三者共同的持续下降。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,68,一、通货紧缩的含义,2、通货紧缩的度量 1）消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（WPI）、国民生产总值价格平减指数。物价增长率公式为:式中：Pt第t期的物价总水平Pt-1上期的物价总水平Kt第t期的物价上涨率(通常为负值),2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,69,2、通货紧缩的度量,2）货币增长率；判断经济活动中某一时期是否出现通货紧缩现象,除观测价格变动外,还要看通货量是否萎
35、缩。因此,货币供给的状况也是度量通货紧缩的重要标志,或是表现为货币供给总量(M)增长率下降乃至负增长,或是表现为货币流通速度(V)明显减慢。因为这两者的乘积(MV)缩小,表明社会总需求正在萎缩。弗里德曼研究日本六七十年代经济增长与货币供应量的关系, 提出的结论是: 在经济高速发展时期货币供应量增长率与经济增长率的比例保持在21 是适宜的。 3）投资增长率及经济增长率。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,70,二、通货紧缩的类型,1、按时间分：长期性通货紧缩（10年以上）、中长期性通货紧缩、（5年以下）短期性通货紧缩 2、按程度分：轻度通货紧缩（2年内物价指数一位数）、中度通
36、货紧缩（2年以上且物价指数在两位数以内） 、严重通货紧缩（2年以上且物价指数超两位） 3、按经济增长状况分为增长型与衰退型 4、按成因分：政策紧缩型、产业周期性、需求拉下型、体制转轨型、外部冲击型和混合型。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,71,三、通货紧缩理论,1、凯恩斯的通货紧缩理论 凯恩斯认为通货紧缩是由有效需求不足所引起的。 2、费雪的“债务通货紧缩”理论 费雪是从供给角度来解释大萧条进而解释通货紧缩的。 他认为通货紧缩的发生是由于企业在繁荣时过度负债，衰退时商业信用被破坏从而导致货币流通速度减慢，进而导致价格持续下降的现象,2018/10/16,吉林大学经济学院
37、金融系 李连辉,72,三、通货紧缩理论,3、反凯恩斯主义学者的通货紧缩理论 主要有弗里德曼、施瓦茨、萨缪尔森、布坎南等人。认为通货紧缩是政府政策的产物，原因是政府干预过多、政策失当。 4、克鲁格曼的通货紧缩理论 他认为通货紧缩起因于社会总需求的不足，而不是由供给过剩造成的，特别是“流动性陷阱”（居民储蓄、不消费企业不投资）的存在。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,73,四、通货紧缩的治理,主要是扩大总需求 1、货币政策 2、财政政策 3、汇率政策 4、其他政策，如产业结构调整、体制改革等。,2018/10/16,吉林大学经济学院金融系 李连辉,74,复习题,名词解释： 通货膨胀、牺牲比率、通货紧缩 简答题： 1、试分析为什么通货膨胀是一种货币现象。 2、你认为通货膨胀的影响有哪些。 3、通货膨胀的政策根源是什么。 4、什么是通货膨胀治理的收入政策。,
