1、国际金融市场的最新发展及趋势,第十三组,国际金融市场简介,国际金融市场是指国际间的资金融通与资金交易的市场。在国际领域中，国际金融市场显得十分重要，商品与劳务的国际性转移，资本的国际性转移、黄金输出入、外汇的买卖以至于国际货币体系运转等各方面的国际经济交往都离不开国际金融市场，国际金融市场上新的融资手段、投资机会和投资方式层出不穷，金融活动也凌驾于传统的实质经济之上，成为推动世界经济发展的主导因素。,国际金融市场构成,国际外汇市场：由各类外汇提供者和需求者组成的，进行外汇买卖，外汇资金调拨，外汇资金清算等活动的场所。 国际货币市场：指资金借贷期在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。
2、 国际资本市场：指资金借贷期在1年以上的中长期信贷或证券发行，或称长期资金市场。 国际黄金市场：指专门从事黄金交易买卖的市场。 国际租赁市场,由于美国房地产市场引发金融衍生品次级债的信用风险造成市场恐慌，同时引发金融机构信用的失控。在外汇储备快速增长的情况下，外汇储备资产将随着短期价格的下降而加快汇率机制，资产价值的忧虑巳转变为汇率制度变化，由价格变动引发的制度性改变将带来更大的信用危机。,1.价格风险转变为制度风险,2金融产品风险转变为价格风险,由于美元汇率、美元利率、美国股市等引发的美元资产价值恐慌与悲观趋势，美元的主导价值、国际金融信用等已悄然发生变化，尤其是保值和避险功能，促进了其价格
3、走势的新高。金融风险和资源风险的交替避险，为市场与政策带来更复杂、更敏感的现实。,3经济全球化转变为投资全球化,由经济全球化带来的资本流动速度、资本流动效益等变化， 使得投资板块之间的关联更密切。 “价格连接收益、收益连接区域、区域连接政策”造成了流动性过程而形成投资全球化趋势。由于各国的发展阶段及背景存在较大差异，以此带来不同的创造空间与条件，所以价格博弈和收益风险的竞争为投资全球化产生了溢价效益，投资全球化的特点集中在价格的快速高涨与收益攀升之问的溢价蔓延与扩大。,国际金融市场未来发展,目前世界经济处于近十年最好时期，但未来不稳定因素逐渐增多，政治、军事等相关因素的干扰将会使经济增长率下调
4、，继续呈现不均衡与不稳定的趋势。全球经济的不稳定性加大将使国际金融市场面临更大的波动与调整，使未来的发展趋势具有较大的不确定性，具体表现在以下方面。,1外汇市场美元持续贬值,在一段时间内，国际金融市场将继续以美元的主线调整作 为风向标，美元的整体政策将继续以贬值状态出现，美元的贬 值也成为全球调整汇率基点和价格基础的重要指标。美元升值 直接影响国际石油和黄金价格回落，尤其是国际石油价格又直接连接大宗商品价格。美元、石油和黄金、大宗商品三者直接影响世界经济发展。美元持续走贬，大量持有美债的风险日益 凸显，2009年，美债遭遇“寒冬”。联合证券最新研究报告显示，2009年美债的发行量较2008增长
5、4倍，2009年以前，国外方面几乎认购了100的美债，但进入2009年以来，这支主力军仅占13不到，美元信心是一方面的原因，美国大规模发行国债则是更重要的原因。,2. 股票市场全球股市涨跌各异，分化与差异扩大。,当前，全球股票市场将呈现高涨、盘整、再高涨局面，股票的下跌趋势舒缓，相反具备明显的高涨态势。股票市场在未来段时间将面临增量发展与结构调整并重的格局，且应当将股票市场结构调整放在更重要的位置。从产品、投资人、行业、中介结构等方面都需要加快调整。全球股市走势参差不齐。美国股市上涨潜力较大，预计美国道指将会达到14000点水平，低点将会在10000点左右。标普指数将会达到1500-1600点
6、，低点在1050点上下。纳指将会在2800-2900点水平，其下跌可能性较小。欧洲股市负面压力会很大，上涨潜力有限。日本股市有上涨的潜力，指数将会上行10000点，甚至达到11000点。,3.市场利率方向难以确定,2012年全球利率的变化十分突出，尤其是美联储是一个最大的不确定因素。从美国当前的经济态势来看，美联储加息是必然，全球利率的变化调整速度也将加快，进一步提升通胀压力。由于欧洲央行基本不会加息，因此政策调整面临尴尬局面。日本央行也正为加息政策发愁，其经济基础空间的限制将约束加息的可能性。而其他国家的走势将更多取决于美元利率，利率依然是有上有下。由金融环境和汇率水平的错综复杂，将使得利率
7、抉择进退两难。,4.黄金市场金价上涨趋势不变,预计国际黄金市场将在未来一段时间内出现震荡的高涨趋势。一方面，黄金价格正面临国际投资结构的改革调整，投资为主的发展形势将为黄金价格高涨奠定基础；另一方面，全球流动性过剩的持续扩散、政策的充足性等，将为黄金价格上涨提供更广阔空间，再加上黄金价格可能成为金融战略与货币竞争的筹码，因此黄金高涨的脚步不可阻挡。但是黄金价格的上涨也必将受到技术规律的调节与约束，这也意味着黄金价格可能在短期内出现回调，有望黄金价格跌破1000美元，但是盘整的时间比较短，更多时间将会保持1000美元以上的高水平。,5.石油市场油价上行态势明显,以目前国际金融市场的发展状况来看，
8、未来国际石油市场将呈现高水准。但是石油价格的波动性仍然比较大。对未来石油价格产生影响的首要因素来自美国，并于石油的储备量、供给量、消费情况等密切相关。尤其伊朗在未来国际石油市场中将发生变化，伊朗的石油政策和外汇储备结构，再加上美国对伊朗的态度等，都会对未来石油价格走势产生作用，预计今后全球利率将会有明显的转向趋势，美联储货币政策仍是关键。,6.银行业规范银行市场的协调难度加大，银行分化明显,全球银行业的发展将面临更复杂、更繁琐的局面，加大了经济风险与政策风险。而“巴塞尔协议”的进一步落实将会为银行业发展提供全新参数与甲台，但同时制约了银行业的顺利发展，尤其对新兴市场国家或发展中国家，将面临国内
9、、国际不适宜、不均衡等问题。根据巴塞尔银行监管委员会的27个经济成员体达成的新协议中，截至2015年1月，全球银行中一级资本充足率将有当前的4上调为6由普通股构成的核心一级资本在银行风险资产所占的下限也将进一步提高，预计达到7。另外，新协议中还对银行资本的定义与风险评估等概念做出更为严格的限定。“巴塞尔协议”将根据当前处于金融危机边缘的欧美银行业产生较大影响，一些银行可能面临资金短缺问题。虽然“巴塞尔协议”获得了大多数国家及地区的认可，代表了国际银行监管业的木来发展趋势与方向，但是全球面临的压力和分歧必将对国际金融市场造成影响与冲击。,国际银行业将面临很不利的外部环境，错综复杂的经营环境将会使
10、银行抉择更加谨慎。国际银行业的主要压力来自利润减少和裁员风波，但是发达国家依然具有较强的回旋余地和有利的局面，发展中国家则面临改革不前和经营困难的问题。,国际金融市场的三大趋势,（一）国际金融市场的一体化趋势由于电子计算机技术与卫星通讯的应用，分散在世界各地的金融市场已紧密地联系在一起，全球性资金调拨和资金融通可在几秒钟之内迅速完成。另外，随着跨国银行的空前发展，国际金融中心已不限于少数发达国家金融市场，而是向全世界扩展。这是国际金融市场一体化的重要表现。国际金融市场一体化的另一个表现是金融资产交易的国际化。金融资产交易的国际化，是指交易的参加者不受国籍的限制，表明金融资产面值的货币也不受任何
11、限制。,（二）国际金融市场的证券化趋势,在第二次世界大战后，国际银行贷款一直是国际融资的主要渠道，到80年代中期，国际证券已取代了国际银行贷款的国际融资主渠道地位。 形成金融市场证券化（Securitization）趋势的主要原因是：在债务危机的影响下，国际银行贷款收缩了，促使筹资者纷纷转向证券市场；发达国家从70年代末以来实行金融自由化政策，开放证券市场并鼓励其发展；金融市场广泛采用电子计算机和通讯技术，使市场能处理更大量的交易，更迅速、广泛地传送信息，对新情况迅速作出反应，设计新的交易程序，并把不同时区的市场连续起来，这为证券市场的繁荣提供了技术基础；一系列新金融工具的出现，也促进了证券市场的繁荣。,（三）金融创新的趋势,金融创新（Financial Innovation）的含义，有狭义和广义之分。狭义的金融创新是指金融工具和金融业务的创新；广义的金融创新则指涉及金融各个方面（金融工具、金融业务、金融机构和金融市场）的、全面的创新。,
