1、 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 1证券研究报告 行业 研究 / 深度研究 2016年 08月 07日 机械设备 增持 （维持） 通用机械 增持 （维持） 章诚 执业证书编号： S0570515020001 研究员 021-28972071 肖群稀 执业证书编号： S0570512070051 研究员 0755-82492802 金榜 021-28972092 联系人 王宗超 010-63211166 联系人 1通用机械 /机械设备 :聚焦业绩及前景，寻找高安全边际企业 2016.08 2巨星科技 (002444):销售及外延提速，机器人业务迎向上拐点 2016.
2、07 3永贵电器 (300351):连接器平台型公司，扩张速度或超预期 2016.07 资料来源： Wind, 华泰证券研究所 机器人需求率先爆发之八大行业 解析 智能服务机器人产业链深度报告 再梳理：机器人改变行业的发展逻辑 Google 正大举进入机器人、无人机等各类智能硬件产品；软银、阿里、富士康不久前合资并启动情感机器人 Pepper 量产计划。这些国际巨头的战略布局，让人们意识到一个新制造、新硬件时代正悄然来临。对于未来，我们的思考 机器人行业 下一个需求爆发点 究竟 在哪里？ 我们判断， 1）随着人口红利消失，工业机器人率先被用于以3C 装配业为代表的劳动密集型工业； 2）以智能为
3、核心的 高端服务机器人 空间无上限，但大都 处在研究和实验阶段， 或将在正文阐述的八大细分行业开启 商用化 巨幕。 传统农业向现代化农业跨进，植保无人机及特种农业机器人容量超百亿 当 大田（规模化）农业发展到达一定 程度 后，特种（精细化）农业将 引来爆炸式发展，从而实现传统农业向现代农业的转变。机器人的运用将会是这场农业技术革命的推动力，以 果蔬种植和植保工作 为典型代表的 精细化农业 机器人最先受益。对于采摘机器人 图像处理和果实易损性是主要难 点，国外技术 更为成熟，但技术壁垒总体不高。植保无人机国内刚刚起步，较之 美国、日本的农用航空作业占耕地面积比例 高达 50%、54%，世界平均水
4、平 17%，我国 仅不到 1%，发展潜力巨大，容量或超百亿。 个人 /家庭服务机器人 是 全球服务机器人产业中发展前景最好和增速最快的领域 家用服务机器人爆发时点取决于经济性，随着技术不断成熟，实用性增强，量产后成本将进一步降低，以清洁机器人为代表正以惠民的价格（从几百元到上千元不等）切入到实用度高的应用场景 -家政服务，即将作为家庭电子类消费产品进入千家万户，是家用机器人中目前最成熟的商业应用。由此延伸的酒店服务机器人，以事物为基础的工作特点上，实现节省人工费用的同时保护旅客隐私，目前已应用于多家酒店，广受好评。 行业发展不健全导致需求错配倒逼外康复理疗机器人 爆发 国内康复理疗行业存在康复
5、理疗科普及率低和康复理疗人才良莠不齐等问题， 60%的康复需求 仅得到不足 20%的 康复服务 ，人才紧缺，需求庞大，是倒逼康复医疗机器人爆发的主逻辑。目前已成型产品主要包括手术机器人和外骨骼，据测算占据 康复机器人市场中 80%的外骨骼到 2020 年空间将过百亿元。全球老龄化问题严峻，由此延伸的养老看护机器人空间巨大，据测算我国 2020 年“空巢家庭”比例会高达 60%，“空巢家庭”户数约为 1 亿户，带来千亿的巨大需求， Pepper 秒计售罄可见一斑。 政策助力，加大军队 /消防等特种机器人在公共安全领域危险作业替代 目前全球政局看似平稳，实则各个利益集团暗潮涌动，在此背景下， 全球
6、军队大换血，部队投入重金研发军用机器人 ，仅美国 开支 就 从 2000 年的 2.83 亿美元上升至 2016年的 29 亿美元。同时，在和平年代， 公共安全事件 导致的 危险作业 亟需特种服务机器人 提高救援效能。 “十二五”期间，我国 已将 公共安全机器人将作为 机器人 服务机器人科技发展专项规划重点发展的四大任务之一。 看好商业模式明确，切入独特需求的机器人公司 目前全球机器人产业格局还没有形成，但在知识积累和产业应用方面，中国企业仍有很多优势和机会。未来有望成功的机器人公司或是有独到需求 +成熟商业模式型，能融合市场、渠道、销售和独到的需求爆发点，持续推荐科远股份、巨星科技、华昌达。
7、 风险提示：宏观经济下行，新产品推广不大预期。 -43%-33%-23%-13%-3%1508 1510 1512 1602 1604 1606机械设备 通用机械 沪深 300行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 2正文目录 再梳理：机器人改变行业的发展逻辑 . 4 人口红利结束，工业机器人率先发力劳动密集型行业 4 以智能为核心，服务机器人空间没有上限 5 临近需求爆发之八大行业 . 6 植保无人机为代表的农业机器人 6 农业机械化程度虽然很高，但是成本却不断上升 . 7 蔬果采摘机器人市场巨
8、大，技术壁垒低极具发展潜力 8 图像处理和果实易损性是主要难点，国外技术愈发成熟 9 植保无人 机渗透率远低于国外， 市场容量超百亿 . 9 单价低满足贴心需求的 家政服务机器人 . 11 家政服务成本持续攀升， “机器换人 ”的诉求越来越大 . 11 爆发时点 是经济性，投资回收优势凸显 12 以事物为基础的酒店服务机器人 12 住宿行业规模不断扩张，人工成本拖累营业收入 . 12 酒店员工流失率上升，工资成本不断上升 13 实现节省人工费用的同时，保护旅客隐私 13 已经开始兴起，广受好评 . 14 需求倒逼的的 康复理疗机器人 15 康复行业需求庞大，人才紧缺 15 康复机器人的背景介绍
9、 . 15 手术机器人市场体量大，外骨骼机器人增速明显 . 15 空巢家庭催生的养老助残机器人 16 老龄人口增加，养老护理市场空间巨大 16 我国空巢家庭催生 2000 亿市场容量 17 Pepper 之风席卷全球 . 18 政策助力的军用 /消防专用机器人 . 19 全球军队大换血，部队投入重金研发军用机器人 . 19 公共安全事件 频发，危险作业保障生命义不容辞 . 20 政策助力，加大公共安全领域危险作业替代 20 智能汽车风口的 自动驾驶机器人 20 我国汽车保有量逐年攀升，自动驾驶概念慢慢渗透 20 自动驾驶是一 项慢慢被接受的技术，关注程度不断提高 21 自动驾驶汽车相比较人类驾
10、驶员可能会更加安全 . 22 自动驾驶技术技术准备成熟，技术成本不断降低 . 22 重点发展整机组装的装配机器人 23 中国市场巨大，增速迅猛 . 25 渗透率提高空间巨大，有助于降低我国用工成本 . 25 用工的人力红利已经消失， 3C 行业是重要战场 . 26 苹果 Liam 机器人打开手机拆解机器人新纪元 27 行业机会研判 . 28 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3 3图表目录 图 1： 拥有 ISO9001 认证企业所处行业 . 4 图 2： 机器人发展空间广阔 5 图 3： 服务机器人分类 6 图 4： 农业技术
11、发展 . 7 图 5： 菜篮子产品批发价格指数 . 7 图 6： 全国大中城市蔬菜平均 成本 . 8 图 7： 草莓采摘机器人 9 图 8： 草莓采摘机器人图像处理 . 9 图 9： 植保机器人 . 10 图 10： 公司营业收入及增速（单位：亿元） . 11 图 11： 居民服务业平均年工资涨幅领先全国平均水平 . 11 图 12： 扫地机器人售价千元左右 . 12 图 13： 全国及部分省市年人均可支配收入（单位：元） . 12 图 14： 星级饭店员工流失率 13 图 15： Savioke 的酒店服务机器人“ Relay” 14 图 16： 2014-2021 年医疗机器人各类产品细分
12、增速情况 . 16 图 17： pepper 机器人得到了国内外各领域客户的广泛认可 18 图 18： 近几年在一线抢火救险上伤亡的消防员 . 20 图 19： 全国及部分省市年人均可支配收入（单位：元） . 20 图 20： 私人汽车拥有量 21 图 21： 自动驾驶发展图 21 图 22： Google Trends 对关键字 “自动驾驶 ”的搜索量 22 图 23： 自动驾驶汽车成本预计 . 23 图 24： 全国私营单位就业人员平均工资：制造业 23 图 25： 制造业设备操作人员平均工资 23 图 26： 世界制造业成本比较 24 图 27： 各种机器人出货量所占比 . 24 图 2
13、8： 世界工业机器人供应量 . 25 图 29： 使用工业机器人后劳动力成本下降比例 . 26 图 30： 我国 3C 制造业主营业务收入 . 26 图 31： 我国 3C 制造业主要产品出货量 . 26 图 32： 手机组装流程图 27 图 33： 苹果 Liam 机器人 . 28 表格 1： 无人机植保行业空间测算（ 2016-2020） . 10 表格 2： 家用清洁机器人目前主要产品 11 表格 3： 全国酒店行业营业情况 . 13 表格 4： 医疗机器人的分 类 15 表格 5： 养老助残机器人分类 . 17 表格 6： 国防军用机器人分类 . 19 行业研究 /深度研究 | 201
14、6 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 4 4再梳理： 机器人 改变行业的发展逻辑 随着人均用工成本不断上升，人口红利的消失让很多国家开始走上用机器取代人工的阶段。机器人的运用的主要目的是解放生产力，用机器去取代一些繁琐，工作量大的工作，人类从而可以享受更多的自 由时间。如同石器时代的工具，现代机器人扩展了人类能力的范畴，使生产力更加高效。从物理层面上说，机器人由于其强大的机动性能，它们可以取代人类完成很多力量要求很大的任务。与此同时，一些重复性很大的工作也将被机器人代替。超高的精度使机器人可以完成非常精密的工作。从早期的简单自动化，到工业机械手臂，最后发展到具有情
15、感的伴侣型机器人，人工智能和云计算技术把机器人的智能化程度提高到了前所未有的高度，人类因此开始把机器人应用在需要思考分析的岗位上替代人类的工作。这篇报告将从机器人的特点入手，根据行业梳理未来很有可能被机器 人替代的职业 以及背后的逻辑，最后我们讲会讨论未来机器人的发展特点 。 随着用工成本的提高，我国制造业面临着前所未有的压力，现有的生产能力已经到达极限，无法满足全球巨量的产品需求。手机行业 3 班倒， 24/7 的工作强度使用工问题越来越突出，较低的利润率使很多劳动力密集的制造型企业压力山大。对企业来说， 超低，甚至是亏本的制造方式已经到达极限， 通过自动化提升产能同时降低用工成本是当务之急
16、， 因此我们判断，首先被机器人改变的行业将会是制造企业。高端服务机器人依旧处在研究 和实验阶段，商用化的道路依旧漫长，后续我们将展开至 8 个细分下游讨论。 人口红利结束， 工业 机器人 率先 发力劳动密集型行业 工业机器人换人的核心逻辑： 1）人口红利的结束导致用工成本的飞速上升 2）人工智能的快速发展使机器可以从事复杂的工作。行业的大环境也有新的变化：机器人行业竞争加剧，下游集成商开始自己研制机器人，比如富士康的装配机器人，美的收购库卡完成在机器人行业的布局。 在如此格局之下机器人会在哪个行业最先爆发呢？由于机器人的特点在于高效和很高的产品质量，我们需要从在这两个方面需要改进的行业中进行筛
17、选。从对质量的需求来看，根据国际质量管理协会（ ISO）发布的年度 报告，全球已经有 160 万家企业得到 ISO 颁发的质量体系认可证书，而排名前几的行业是工业零件制造，原材料和电子通信行业。这些行业不断上升的质量诉求推进了行业内自动化改造的推进，我们从工业制造企业大规模使用工业机器人的浪潮中可见一二。 图 1： 拥有 ISO9001 认证企业所处行业 资料来源： ISO，华泰证券研究所 Engineering Technologies27.2%Materials Technologies22.5%Electronics, Information Technology，telecomunic
18、ations17.6%Transport and Distribution of goods10.7%Generalities, infrastructure9.1%Agriculture, Food Technology5.7%Health, Safety and Environment4.0% Construction2.5%Special Technologies0.8%行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 5 5非汽车行业对机器人的需求不断增加， 电子制造业作为一个庞大的产业，工人数量众多，重复的工作多，产品更新很快，定制化
19、的要求也很高。自动化设备的引入 将会改善整个产业的产能，缩短生产周期同时提高产品质量的最优途径， 尤其是 3C 装配行业，我国人口红利的消失使劳动密集型行业的利润率骤降，为了保持我国制造业大国的地位，提高自身的成本竞争力，机器人的使用势在必行。行业需求的倒逼是造成工业机器人大发展的主要原因。 以智能为核心 ， 服务 机器人 空间没有上限 新技术的出现和技术成熟期的缩短是推动 服务机器人发展 的根本动力。具体来说体现在三个方面： 1）统计学方法的成熟，为核心算法进步提供基础； 2）遵循摩尔定律，计算机处理能力大幅提高，目前已具备每秒处理百万个数据单元的计算能力 ； 3）大流量、持续的数据的获得，
20、特别是移动互联网发展后。拥有数据优势的企业开始投入大数据及人工智能开发，例如： Google、 Uber、 Linkedin 等美国企业和以阿里巴巴、腾讯、百度为代表的中国企业。 服务机器人是一种半自主或全自主工作的机器人，它 定位于服务人类 ， 而不是 用于应用 于制造业从事生产 。它可以认识周围环境，根据变化的环境信息自主思考，并做出反应，是多种技术集成 的智能化装备。 图 2： 机器人发展空间广阔 资料来源：中科院深圳技术研究院，华泰证券研究所 智能是服务机器人最大的特征。工业机器人是一种可编程和多功能的操作机，是 在结构 化 和已知 的 环境下 为了执行不同的任务而提前设置操作的 专门
21、系统 。不同于工业机器人，服务机器人面临的工作 环境是非结构化 和 未知的 ， 它的 最大特征是智能化 。 机器人与 人，可以神似形不似 ，以虚拟软件的 形式服务人类 。所谓神似，即让机器人的“神经网络”接近于人，依赖于 人工智能 和 互联网 ，“ 能听会说 ”、“ 能理解会思考 ”，与人 实现自如的沟通 。这样 的机器人可以作为 虚拟应用 ， 通过开放 API 植入 任何 硬件 终端 ，即能 为我们提供监控、远程操控、聊天、资讯等贴心的服务。 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 6 6图 3： 服务机器人分类 资料来源：华泰证券
22、研究所 临近需求爆发之八大行业 人类对于机器的运用已经从单一的工具概念进化为辅助协作的层面，通过以上逻辑，机器人已经具备和人类进行简单交流的功能，这种“思考”的能力使机器人可以在相对复杂的空间中活动和工作，而不是像工业机器人一样在特定的加工区域。它们可以替代人们去完成重复工作性质的服务型工种和需要复杂逻辑的工作。这类工作的定义比较广泛， 从机器人的智能化和重复性好，以及替代人类这个核心逻辑分析，我们可以确定行业机器人的需求会在未来某个时点爆发，例如： 1）搬运和清扫类的工作，比如服务员和保洁员。这些职业对于技能要求不高，重复性比较高，而且在相对结构化的空间中工作。 2）环境恶劣，任务单一的工作
23、，比如军人和消防员。用机器人代替人类完成危险工作本来就是我们的核心逻辑，而且传感设备的高速发展使机器人具备了比人类更加灵敏的感官功能，再加上强大的机械关节，搬运重物的能力也更胜一筹。 3） 需要高度智能化的工作：自动驾驶等，关于智能驾驶的逻辑将会在后面的分析中展示。 植保无人机为代表的农业机器人 对于第一产业来说，根据刘易斯二元经济论，当农业劳动的边际生产率为零或者 为负数，农村劳动力的增加不会造成生产力的下降，农村劳动力会源源不断地流向城市，加 入 工业化进程。当农村劳动力流出到一定程度以后，农产品产量下降，价格上升，农民为了追求利润会把现代农业的生产要素引进来，从而实现传统农业向现代农业的
24、转变。 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 7 7图 4： 农业技术发展 资料来源：华泰证券研究所 在大田（规模化）农业发展到达一定高度之后，特种（精细化）农业将会最有可能爆发需求。越来越大的种植面积和对农产品品质的高要求使农民不得不采取更加高效和标准化的方法来完成日常的工作。大规模的机械化种植技术已经在世界范围内普及，不仅仅是发达国家，在中国，农业机械化率在 2015 年也已经超过 60%。这种大步走的规模化发展方式的边际效益也在逐步下降，农业自动化已经慢慢进入了精细化的阶段。特种农业生产满足人们特殊需要的农产品，大田农业生产满
25、足人们日常需要的农产品。在大田（规模化）农业发展到达一定高度之后，特种（精细化）农业将会是最有可能爆发的增长点。两者之间最主要的区别，就产品而言，特种农产品差别化程 度大，大田农产品同质性高；就要素投入而言，特种农业是典型的劳动密集型行业，而大田农业是典型的资本密集型行业。而劳动密集型行业是机器人绝佳的用武之地，纵观农业的发展，精细化农业的典型代表就是果蔬种植和植保工作，这两个行业仍停留在以人工为主的工作方式上，随着机器人智能化程度的提高，这两个行业将会在农业产业中最先受益。 农业机械化程度虽然很高，但是成本却不断上升 虽然经过 10 年的机械化设备的普及，全国各地的农业机械化程度也到达了新高
26、，与此形成鲜明对比是菜篮子批发产品的价格指数： 图 5： 菜篮子产品批发价格指数 资料来源： Wind，华泰证券研究所 农村劳动力边际生产效率降低农村劳动力流向城市，加快工业化进程农产品价格上升引进新的生产要素0.0050.00100.00150.00200.00250.002005-01 2006-04 2007-07 2008-10 2010-01 2011-04 2012-07 2013-10 2015-01 2016-04批发价格指数行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 8 8虽然农业机械化程度不断提高但是居民菜篮子里的蔬菜
27、食品价格却越来越贵。根据我国国家统计局的数据，在 2008-2012 年期间，稻米生产、流通、消费三环节对最终价格的贡献率平均为 46.4%、 22.6%、 31.0%，生产环节所占的比重很大。 人工成本的上升是粮食价格上升的主要因素之一。 以四川省为例，根据省成本调查监审局的统计，三种粮食作物（中籼稻、小麦、玉米）总成本较上年上升 3.36%，每亩为 1086.31元。三种粮食作物平均每亩人工成本 683.05 元，同比上升 4.03%。人工成本占到三种粮食每亩成本的 65%，与此同时这个数字还在逐年上升 。对比发达国家的农业成本，我国在肥料费用和外包作业费上远远超过美国，尤其是服务外包成本
28、。根据全国成本调查局的统计数据，全国蔬果平均收益中，超过 50%是人工费，下表是全国大中城市蔬菜平均收益状况。 图 6： 全国大中城市蔬菜平均成本 资料来源：全国成本调查，华泰证券研究所 蔬果采摘机器人市场巨大，技术壁垒低极具 发展潜力 果蔬采摘作业是果蔬生产中最耗时、最费力的一个环节 ， 收获期间需投入的劳力约占整个种植过程的 50%-70%。 随着社会经济的发展和人口的老龄化 ， 很多国家农业劳动力严重短缺 ，导致果蔬生产劳动力成本增加。为降低成本 ， 提高劳动效率 ， 果实采摘的自动化成为亟待解决的问题。 另外，采摘作业季节性强，劳动强度大、费用高，因此保证果实适时采收、降低收获作业强度
29、及用工费用是保证农业增收的重要途径。作为农业机器人的重要类型，大田果蔬采摘机器人在降低工人劳动强度和生产费用、提高劳动生产率和产品质量、保证果实适时采收等方面具有巨大的发展潜力。由于采摘作业的复杂性，采摘自动化程度仍然很低。目前，国内外水果采摘作业基本上都是人工进行，其费用约占 成本的 30% 50% ，并且时间较为集中，劳动量大，工时紧张。 如果我们用草莓做例子来估算采摘机器人的市场容量： 世界草莓栽培面积在 30 万公顷，按一台草莓采摘机器人负责 1 亩草莓种植园，全世界就有 30*15=450 万草莓采摘机器人的体量。按一台机器 5 万元 计 ， 10%的场地是由机器人采摘，光草莓收割机
30、就有 200 亿人民币的市场容量。再加上其他蔬菜水果的采摘，市场 巨大 。而且相比较其他工业机器人，采摘机器人所需要的图像处理技术和关节活动技术的技术壁垒不算太高，也没有国际巨型公司的垄断。我们可以认为采摘机器人会成为农业机器人需求领先出现的代表。 0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.004500.002010年 2011年 2012年 2013年 2014年成本（元 /亩）人工成本 总成本行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 9 9图 7： 草莓采摘机器
31、人 图 8： 草莓采摘机器人图像处理 资料来源： wired，华泰证券研究所 资料来源： wired， 华泰证券研究所 图像处理和果实易损性是主要难点，国外技术愈发成熟 国外对于蔬果采摘机器人的研究已经超过半个世纪，早在上世纪 60 年代就已经开始研究。随着计算机图像处理技术、工业机器人技术以及人工智能控制等技术的发展和日趋成熟 ， 日本、美国、荷兰、法国、英国、意大利、以色列、西班牙等国家在采摘机器人的研究上做了大量研究工作 ， 并且试验成功了多种具有人工智能的采摘机器人 。现在国际上出现的采摘机器人，针对不果实的采摘率各有不同，苹果、 草莓和柑橘这样的水果采摘率可以超过 95%。漏摘的主要
32、原因是光线不好造成图像分析的不准确以及叶子等遮挡物阻碍了视频采集设备的工作。从设备的采摘效率来说，以西班牙的柑橘采摘设备为例，它能通过柑橘的颜色、大小和形状来判 断柑橘是否达到采摘标准 ， 还可以按色泽、大小进行分级装箱。该机器人采摘速度为 1 s /个 ，较之 人工提高效率 6 倍多，一台机器相当于六个人的工作量。 而且这台机器可以 24 小时采摘，极大提高了采摘的效率。 植保无人机渗透率远低于国外 ， 市场容量超百亿 植保无人机在效率、安全、环保、防治效果等方面大幅领先与传统的人工植保方式。无人机每分钟可以完成 1-2 亩的农药喷洒作业，而人工喷洒农药的效率大约每小时 2 亩，无人机的效率
33、目前是人工的 30-60 倍，考虑无人机技术的提升，土地的平整和规模化，无人机效率上的领先优势会越来越大。无 人机植保实现了人和药的分离，通过地面遥控或 GPS 飞控操作，喷洒作业人员远距离操作避免暴露于农药下的危险，喷洒农药时旋翼产生的向下气流有助于增加物流对农作物的穿透性，防治效果好，也可以节约 50% 的农药使用量， 90% 的用水量，大大降低了资源成本。 目前国内农业植保仍以人工加手动、电动喷雾机这样的半机械化装备为主，占比超过 90%，航空植保比例小于 2%，按 2015 年植保无人机总作业面积达 1152.8 万亩次计算，无人机植保比例不到 1%。 而美国、日本的农用航空作业占耕地
34、面积比例分别达到 50%、 54%，世界平均水平 也达到了远高于我国的 17%，我国在航空植保方面还处于刚刚起步阶段。 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 10 10图 9： 植保机器人 资料来源： 公司官网， 华泰证券研究所 2015 中国国土资源公报显示，截至 2015 年末，全国耕地面积为 20.25 亿亩。 乐观 估计 下 2020 年 我国无人机植保渗透率约 15%，中性估计下达到 8%，悲观 估计 下达到 5%，目前无人机植保渗透率不足 1%， 以植保 无人机工作年限 35 来看 ，目前的存量无人机在2020 年 前陆
35、续淘汰。 表格 1： 无人机 植保行业空间测算 （ 2016-2020） 悲观 中性 乐观 渗透率 5% 8% 15% 全国耕地面积（亿亩） 20.25 20.25 20.25 无人机植保面积（亿亩） 1.0125 1.62 3.0375 年植保次数 3 3 3 无人机植保量（亿亩次） 3.0375 4.86 9.1125 单位无人机植保亩次 20000 20000 20000 无人机保有量 15188 24300 45563 无人机单价（万元） 10 10 10 无人机市场空间（亿元）（ 2016-2020） 15.19 24.30 45.56 每亩植保费用（元） 15 15 15 植保服务
36、年市场空间（亿元） 45.56 72.90 136.69 资料来源：华泰证券研究所 悲观 、中性、乐观估计下 到 2020 年 累计无人机整机市场空间 15.19 亿 、 24.30 亿 、 45.56亿 ，规模更大的是植保服务市场，分别达到 45.56 亿 、 72.90 亿 、 136.69 亿 。还有 庞大 的无人机保养 维护 ，零部件（ 如 电池） 更换 市场。 行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 11 11单价低满足贴心需求的 家政服务机器人 个人 /家庭服务机器人单价低、需求数量巨大，成为全球服务机器人产业中发展前景最
37、好和增速最快的领域。 2013 年全球个人 /家用机器人实现销量 400 万台，环比增长为 28%，销售额 达到 17亿 美元。 IFR 预计 2014-2017年间将销售超过 3100万台个人 /家庭服务机器人，销售额可达到 110 亿 美元 清洁 机器人 作为 家用机器人中目前最 成熟 的商业应用 ，以 惠民的价格（ 价格从几百元到上千元不等 ）切入 到实用度 高的应用场景 -家政服务，即将作为 家庭电子 类 消费 产品进入 千家万户 。 根据 IFR 统计显示， 2013 年清洁机器器人共销售 270 万台，实现收入 7.99 亿美元，同比增长 15%。按照 IFR 预测， 2014-2
38、017 年间，家务清洁机器人预计可销售 2390 万台，实现收入约 65 亿美元。 表格 2： 家用清洁机器人目前 主要产品 代表公司产品 美国巨头 iRobot 的真空吸尘器 Roomba 排水沟清洗器 Looj 水池清洗器 Mirra 地板清洗 Scooba 国内 龙头科沃斯的地面清洁机器人地宝、擦窗机器人 窗宝、净化机器人沁宝 ， 银星 的 KV8 利而浦电器的 福玛特 扫拖地 地面清洁机器人 擦窗 机器人 除草 机器人 空气 净化机器人 泳池清洁 机器人 资料来源： IFR，华泰证券研究所 家政 服务成本 持续 攀升， “ 机器换人 ” 的诉求 越来越大 一方面 ，我国的适龄劳动人口开
39、始下降，达到刘易斯拐点。 另一方面过去 5 年，居民服务和其他服务业年平均工资保持快速增长， 2014 年为 3.06 万元，同比增长 11%。相较而言，全国全行业 平均 年 工资增长幅度 自 2011 年 起就落后于服务业平均工资， 2014 年我国平均年工资为 4.7 万元，同比增长为 9%。此外 ，大量 90 后不愿意投入很多 时间 在 清扫 等 简单 重复的家务上 ，这部分的劳动力亟待 机器 解放 。 图 10： 公司营业收入及增速（单位：亿元） 图 11： 居民服务业平均年工资涨幅领先全国平均水平 资料来源： Wind，华泰证券研究所 资料来源： Wind，华泰证券研究所 59%64
40、%69%74%79%1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013中国： 15-64岁人口占总人口之比日本： 15-64岁人口占总人口之比-5%0%5%10%15%20%01234562009 2010 2011 2012 2013 2014年增长率数额（万元）私营单位居民服务和其他服务业平均工资 全国平均工资行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 12 12爆发时点是经济性，投资回收优势凸显 随着家用服务机器人技术不断成熟，实用性 增强 ，量产后成本将进一步降低
41、， 其 价格将与普通家用消费类电子产品相当 ， 甚至更便宜 。以 iRobot 生产的 Roomba528 吸尘机器人为例，它的售价已经降到了 2599 元人民币，以其使用寿命 5 年计算，每日仅需花费 1.4 元即可保证家庭的地板洁净，远远低于一线 城市 雇佣钟点工时薪 20 元的 花费 。同时，随着我国经济的高速发展，过去的 10 年城镇居民的可支配收入大致翻了三倍，人们生活水平和消费水平不断地提高，越来越多的家庭 具有购买家用机器人的能力。 图 12： 扫地机器人售价千元左右 图 13： 全国及部分省市年人均可支配收入（ 单位： 元） 资料来源： 京东 ，华泰证券研究所 资料来源： Wi
42、nd，华泰证券研究所 以事物为基础的 酒店服务机器 人 零售业，酒店业和餐饮业被认为是服务机器人的潜在客户，这些行业有一个共同的特点就是工作需要大量的重复单一的工作。 由于工资水平越来越高，用工缺口将会越来越大。 对于机器人产业来说，工业机器人已经进入成熟期，家庭机器人的工作环境复杂，人们对于家用机器人的预算也相对较低，而服务机器人将会成为机器人发展的蓝海。 以事物为基础的机器人将会最先兴起。 如果我们对服务行业进行分类，服务行业主要包括了以互动为基础（ human interaction based）以及以事物为基础（ object based）两方面 。很多服务行业的工作并不需要大量的人际
43、互动，比如酒店的房间服务 。 酒店的结构相较于家庭来说布局相对简单，而且酒店有许多重复性很高的工作，机器人可以替代服务生完成许多工作，并 且还能为客人提供更加方便的住宿体验。 服务业的从业人员可以全心全意投入到与客户的人际交往中从而提供更加优质的服务。 因此以事物为基础的机器人将会最先兴起。 住宿行业规模不断扩张， 人工成本拖累 营业收入 据中国饭店协会依据商务部典型企业数据估算， 样本 企业 2014 年总营业面积和资产总额均有所增长，营业面积总额较上一年度增长 9.1%，资产总额较上一年度增长 4.7%，住宿行业规模持续扩张。 截止 2014 年底，全行业经营单位达 54.6 万家，比上年
44、增长 6.69%，从业人数 478.4 万，同比增长 5.9%，总收 入 4893 亿元，同比下降 5.3%。住宿业经营单位数和从业人数较上一年度有所增长，主要原因是住宿业业态创新迅速，新业态不断出现，新的经营主体不断进入，行业规模持续增长，行业接待能力持续扩大。 从盈利能力看，限上企业利润率同比下降 90.4%，平均利润率已降至 1%。企业三项费用平均为营业额的 62.4%，较上年增加 0.7%，而税金为营业额的 7.5%，较上年增长 9.1%。总体来看，客房服务人数占酒店员工总数超过 25%，成为酒店营业开支中最大的一个部分。 0200004000060000200420052006200
45、72008200920102011201220132014全国 北京 上海浙江 江苏 广东行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 13 13表格 3： 全国酒店行业营业情况 指标 2013 年 同比增长 每单位平均营收入 4465.2 万元 -5.3% 每单位平均人数 214 人 -7.8% 人均劳效 20.8 2.6% 每单位主营业务收入 4426.7 万元 -2.8% 每单位主营业务利润 2438 万元 -5.9% 每单位利润总额 9.5 万元 -90.9% 三项费用占营业额平均比重 62.4% 0.7% 税金占营业额比重 7.5
46、% 9.1% 利润率 0 2% -90.4% 资料来源： 商务部流通服务业典型企业统计数据测算 ，华泰 证券研究所 ， 酒店员工流失率上升，工资成本不断上升 据和泰机构数据统计表明， 2015 年上半年，全国酒店员工月平均流失率达到 4.5%， 比 2014年下半年环比上升 0.49%。行业整体流失率依然较高。 2015 年上半年酒店行业平均工资持续增高。 2015 年上半年饭店员工薪酬平均值为 2636 元，较上年同期 2431 元增长 205 元，增长率为 8.4%。 图 14： 星级饭店员工流失率 资料来源：和泰机构，华泰证券研究所 在酒店分星级员工流失率统计中，三星级饭店流动率最低，为
47、 4.14%，五星级酒店次之，为4.38%;而四星级酒店最高，为 4.98%，结合和泰机构薪酬数据统计结果，在三星级和五星级酒店薪酬普遍上涨的同时，四星级酒店薪酬却不升反 降 的原因主要还是在于其在行业中 定位不明确造成的，因此四星级宾馆可能成为酒店业服务方式改变的先行者。 实现 节省人工费用 的同时 ，保护旅客隐私 机器人可以完成许多具有重复特征的工作，这个优势体在搬运和运送的服务上有明显的体现。酒店服务生的主要工作包括把旅客的行李服务，房间服务，送餐服务等等。对于豪华酒店来说，一般雇员和房间比例在 1:5，也就是说五个房间要配一位服务生。雇员包括了酒店的前台，打扫卫生的服务员，厨师等等职业
48、 。尤其是豪华酒店，雇员房间比甚至会达到 1:1。不01234562014上半年 2014下半年 2015上半年员工流失率（ %）五星级宾馆四星级宾馆三星级宾馆行业研究 /深度研究 | 2016 年 08 月 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 14 14仅仅是早班，晚上还要安排人员值夜班以满足客人深夜的服务需求。如果所有雇员中 1/3 是服务生，那么一家 200 个房间的酒店就会有 10 个服务生，以 2300 元的月薪计算，一年的人员开支有 28 万元，还不加上晚上轮岗的服务生。对于经营利润不断下滑的酒店业来说，人工成本的减少可以显著增加他们的盈利能力。 位于北京三元桥的维景
49、国际大酒店引入了一款机器人服务生 ，这台机器人的生产者是一家叫做云迹科技的公司。 云迹提供的资料显示，这款服务机器人重 41 公斤，高度为 100.6 厘米，宽为 41.4 厘米，拥有 10 公斤负载，续航时间为 10 小时。目前主要是服务于运送物品、安保巡更等。引入的这款机器人，酒店方每年可以节省成本 11 万元以上，增加收益 26.4 万元，“在一些点评网站，酒店评论页面有显示因为机器人而多住了一晚的情况”。 想象一下如果你在住在一家酒店，总会遇到在你不方便开门的时候服务生上门服务的情况，引入机器人可以有效缓解这种尴尬。如果你已经躺在床上或者在浴室里面，你不用再匆匆忙忙穿上衣服去开门，机器人会自动送到你的跟前，有效保护了客人的隐私。改善了客户的住宿体验，而酒店的人类雇员可以着力改善 对客户其他方面的体验。 已经开始兴起，广受好评 事实上，机器人商业化运用早已经服务于酒店行业。今年 1 月，美国加州的创业公司 Savioke和它的酒店服务机器人“ Relay”获得了 1500 万美元融资，投资方是英特尔，参与跟投的有
