1、中图分类号：UDC：F831.6300密级：学校代码：公开11832河北经贸大学硕士学位论文（专业硕士）过滤机行业民营企业融资问题研究Research on the financing problems of privateenterprises in filter industry作 者 姓 名 ： 白中信指 导 教 师 ： 马胜祥 教授学科专业名称： 金融硕士论文完成日期： 2013 年 3 月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文过滤机行业民营企业融资问题研究，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写
2、过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）： 指导教师确认（签名）：年 月 日 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在 年解密后适用本授权书）论文作者（签名）： 指导教师（签名）：年 月 日 年 月 日II摘 要改革开放以来，我国民营企业蓬勃发展，现在己经成为国民经济发展中的一
3、个重要组成部分。但是许多处在快速发展阶段的民营企业融资渠道非常狭窄，很难及时获得所需的资金，融资难的困境严重制约着民营企业的发展壮大。随着 2009 年我国创业板市场的开创，民营企业的上市大门也随之打开。截止到 2012年 5 月，已有 317 家民营企业通过创业板成功发行上市，获得了实现可持续发展所需要的雄厚资金。大量研究表明，民营企业上市不仅有利于解决融资难问题，还有助于促进民营企业建立现代企业制度，提高企业的核心竞争力，并推动我国相关行业技术和产品的优化升级。我国过滤机行业起步晚，发展快。近年来，国内过滤机企业通过引进、消化、再创新和自主创新，技术快速提升，产品技术含量和质量大幅提高。随
4、着政府节能环保要求和下游客户处理需求水平的提高，过滤与分离机械行业面临较大的技术升级压力，行业内近二百家企业面临着行业大洗牌，如不能及时实现技术升级和产品转型将面临被市场淘汰的命运，由此催生了该行业企业的大量融资需求。与其他民营中小企业相似，过滤机行业民营企业也陷入了融资困境。但由于过滤机行业企业在产品服务、经营模式等方面有着不同于其他行业企业的鲜明特点，这些特点使其在融资需求和融资选择上有着新的特色。因此，对过滤与分离机械行业民营企业融资问题的研究和分析显得尤为特殊和必要。目前，国内对民营企业融资问题的研究视角多停留于民营企业这一大群体，针对具体细分行业民营企业融资问题的研究还比较缺乏，本文
5、以过滤机行业民营企业这一特殊视角来研究民营企业融资难题的解决方法，可以增加目前在这一方面较少的研究资料。本文采用文献研究和调查研究相结合的方法，首先从民营企业融资的相关概念和理论出发，介绍了过滤机行业的融资状况，在此基础上重点分析了过滤机行业民营企业资金需求的特点，并针对这一特点，分别从不同融资渠道特点、我国当前金融环境下不同融资方式的适用性两个角度寻求过滤机行业的融资出路-过滤机行业民营企业通过上市融资是其最佳融资选择；然后分析了过滤机行业民营企业通过上市融资的优势、内部存在的难点及解决对策，最后以 PK 公司为例研究了过滤机行业民营企业上市融资流程，III上市融资过程中的关键控制点及相应的
6、解决对策，包括上市融资项目的选择、内部重组规范方案的设计等。相信本文对过滤与分离机械行业正在筹划上市融资的民营企业具有一定的指导和借鉴作用。关键词：过滤机行业 民营企业 融资问题IVAbstractAt present, Chinas private enterprises showing a momentum of rapid development, theyhas become an important component of national economy, but the financing channels for a lotof private enterprises is
7、narrow，they are hard to get the funds needed. The financingdifficulties seriously restrict the development and growth of private enterprises.With the start of Chinas growth enterprise market in 2009, Private enterprises arepermitted to public financing. Up to 2012 May, 317 private enterprises have b
8、een successfullylisted on GEM, they got the strong fund that are used to achieve the sustainabledevelopment . A lot of researches show, the listing of private enterprises is not only helpful forsolving the financing problem, but also promotes the establishment of a modern enterprisesystem in private
9、 enterprises, improves the core competitiveness of enterprises, and promotesthe optimization and upgrading of related industries in china.The filtration machine industry in China started late, but got a rapid development. Inrecent years, the technology of domestic filter enterprise improved rapidly
10、through theintroduction, digestion, innovation and independent innovation. Technological content andquality of products have greatly improved. With the increasing requirements of governmentand downstream customer, Filtration and separation machinery industry face a greatertechnical upgrades pressure
11、. There were nearly two hundred companies in the industry andthey are facing a major reshuffle of the industry, if could not timely upgrade its technologyand products ,they will face the fate of being eliminated, which gave birth to the financingneeds of filtration machine enterprises .The same with
12、 other private enterprises, private enterprises in filter industry also fall intothe financing dilemma. But the enterprises of filter industry have different characteristics fromenterprises of other industries in products, service, operation mode. These features make it hasthe new characteristic in
13、financing demand and financing options. Therefore, research andAnalysis on the financing problems of private enterprises in filtration machinery industry isvery special and necessary.VCurrently, research perspective on the issue of financing of private enterprises stays inthe large group of private
14、enterprise, researches on the financing problem of privateenterprises in a specific industry are less. In this article, the author studies the financingproblems of private enterprise from the perspective of the filtration machine industry. It willincrease the less research data in this regard.In thi
15、s paper, by using the methods of literature study and research combined, startingwith the financing of private enterprises related concepts and theory, introduces the financingsituation of filter industry, based on the analysis of the characteristics of the private enterprisecapital demand filter in
16、dustry, from the angles of the characteristics of different financingchannels and the current financial environment to seek financing way for the filter industry.Public financing is the best financing options for them, then analyzes the difficulties infinancing, internal advantages and countermeasur
17、es for private enterprise in filter industry,finally, taking PK company as an example to study the filter industry of private enterpriseslisting and financing process, critical control points listed in the financing process and thecorresponding countermeasures, including financing project selection,
18、 design specificationprogram of internal restructuring. It can be some guidance and reference for privateenterprises in filter industry those are preparing for the listing and financing.Key Words: Private enterprises filter industry financing problemVI目 录中文摘要 III英文摘要. VI1 引言. 11.1 研究背景及意义. 11.1.1 选题
19、背景. 11.1.2 选题意义. 21.2 国内外的研究状况. 21.2.1 企业融资的相关理论. 21.2.2 民营企业上市融资的相关研究. 41.3 研究思路和研究方法. 61.3.11.3.2研究思路 6研究方法 61.4 创新之处. 62 过滤机行业民营企业的融资状况和融资渠道分析. 72.1 过滤机行业概况. 72.2 过滤机行业民营企业的融资现状. 92.2.1 过滤机行业未上市民营企业的融资现状. 92.2.2 过滤机行业已上市民营企业的融资现状. 92.3 过滤机行业民营企业发展过程中的资金需求状况和特点 102.3.1 过滤机行业民营企业发展过程中的资金需求状况 102.3.
20、2 过滤机行业民营企业的资金需求特点 112.4 企业融资渠道的分类与特点 112.5 当前金融环境下过滤机行业民营企业对不同融资渠道的实际适用性分析 122.5.1 银行借款不适用 122.5.2 发行债券门槛高 122.5.3 民间借贷成本高 132.5.4 金融租赁不适用 132.5.5 政府资金额度小 13VII2.5.6 私募发售股票活跃 142.5.7 创业板 IPO 具有可行性 14345上市股权融资能有效解决过滤机行业民营企业的资金障碍 153.1 过滤机行业民营企业的上市股权融资选择 153.1.1 从企业融资理论和资金需求特点角度 153.1.2 从我国金融环境和资金需求特
21、点角度 153.2 过滤机行业民营企业选择上市融资的优势 173.3 过滤机行业民营企业上市融资的意义 17过滤机行业民营企业上市融资的内部难点和对策 184.1 过滤机行业民营企业上市融资的内部难点 184.1.1 家族管理，任人唯亲 184.1.2 主业不明，业务不专 184.1.3 股权集中，激励缺失 194.1.4 财务混乱，可信度低 194.2 过滤机行业民营企业上市融资内部难点的解决对策 204.2.1 管理去家族化，建立现代公司治理结构 204.2.2 股权结构多元化，推进管理层持股 204.2.3 专业专注，突出主营业务 214.2.4 规范财务管理，提高财务透明度 21过滤机
22、行业民营企业上市融资案例分析-以 PK 公司为例 225.1 PK 公司背景介绍 . 225.1.15.1.25.1.3PK 公司的经营概况 . 22PK 公司的发展战略 . 22PK 公司选择上市融资的必然性 . 225.25.3PK 公司的上市融资流程 . 23PK 公司上市融资的关键控制点及相应的解决方案 . 245.3.1 上市融资项目的选择 255.3.2 清产核资方案的设计 285.3.3 股权调整方案的设计 30VIII结论. 33参考文献. 34后记. 36攻读学位期间科研成果. 37IX1 引言1.11.1.1研究背景及意义选题背景（1）我国民营企业发展现状与日益高涨的上市融
23、资需求改革开放三十四年来,我国民营企业蓬勃发展, 已成为国民经济重要组成部分。根据国家统计局企业发展司的最新研究报告，截止2012年底，全国有资产总值大于2000万的民营企业有4000万家左右，共计占有66%的市场份额，上缴国家各种税收占全国全部税收的56% ，解决了80% 的居民就业，占据了新发明专利的68%。民营企业在促进经济发展、居民就业、科技创新等方面做出了重要的贡献。当前，处在快速成长和发展阶段的大多数民营企业面临着严重的融资困境。由于抵押资产不足、经营管理不规范、企业信用记录缺失等原因，民营企业一般很难从银行获得大额度、长期限的贷款，生产规模的扩大、存货储备的增加、技术研发投入的激
24、增、货款回笼周期的不可控性提高等使得民营企业对长期资金的需求非常迫切。目前，以短期、小额信贷为主的筹资结构使得民营企业经常是拆东墙补西墙，现金流经常处于十分紧张的状态，直接导致民营企业多短期被动行为、少长期主动规划的经营现状，严重影响着我国民营企业的做大做强。随着2009年我国创业板市场的开创，民营企业的上市大门也随之打开。通过上市来获得资金、扩大企业知名度对民营企业无疑有着巨大的吸引力。大量实例说明，民营企业改制上市有利于解决其融资难问题，有利于改变其公司治理中的缺陷；不仅如此，民营企业借助资本市场运作有利于提高企业核心竞争力、加速区域产业结构调整、资本市场资源的优化配置。（2）过滤机行业的
25、技术升级压力催生的企业上市融资需求过滤机行业内有过滤机生产企业近两百家，95%以上为中小型民营企业。业内厂商之间主要以价格为手段进行激烈的市场竞争，利润率逐渐降低，部分有技术优势的企业正在寻求转型、提升产品附加值以改善盈利能力；此外，随着政府节能环保要求的日益提高，客户对过滤机的处理精度、大型化、自动化等方面的要求也大幅上升，致使过滤机企业普遍面临着较大的技术升级压力，过滤机行业正在经历着行业大洗牌。过滤机企业进行产品的技术升级无疑需要加大资金的投入，银行贷款、民间借贷、1政府扶持资金等一般的融资手段难以满足企业的大额、长期的资金缺口，随着国家产业政策对过滤机行业的扶持力度逐渐加大，优质过滤机
26、企业上市的环境越发成熟，通过上市融资也就成为他们的必然选择。上市融资成功的企业将凭借其资金优势率先完成技术升级，在行业洗牌中抢得先机，占据优势，获得高利润的新兴市场，实现市场份额的扩张，完成从过滤机生产制造商向系统集成服务商的转变。综上所述，过滤机行业民营企业走上市融资之路既是我国民营经济不断发展壮大的必然趋势，又是过滤机企业进行市场竞争和技术升级的必然选择。1.1.2 选题意义融资难是国内民营中小企业遭遇的共同难题之一，过滤机行业民营企业也不例外，在升级技术的压力下积极探索融资出路。由于过滤与分离机械行业企业在采购、生产、销售、管理上有着不同于其他行业企业的鲜明特点，这些特点使其在融资需求和
27、融资选择上有着自己的特色，因此，对过滤与分离机械行业民营企业融资问题的研究和分析显得尤为特殊和必要。本文在对多家过滤机行业民营企业调研的基础上,结合企业融资理论和相关政策法规, 具体分析过滤机行业的发展现状和融资需求，并针对该行业民营企业的资金需求特点，通过对多种融资渠道的比较分析得出：上市融资能有效解决该行业企业的资金需求，然后以 PK 公司为例对过滤与分离机械行业民营企业的上市融资流程的设计,上市关键要点的控制进行了探析。对过滤与分离机械行业正在筹划上市融资的民营企业而言，本文可以为其融资工作和上市筹划工作提供参考，其中涉及到的一些共性问题的解决思路和方法也值得同业公司借鉴。1.21.2.
28、1国内外的研究状况企业融资的相关理论1.2.1.1 MM 定理MM 定理（即莫迪里亚尼-米勒定理）是西方经典的融资结构理论，它开拓了现代资本结构理论的道路和发展方向，标志着现代资本结构理论的开端。1958 年，美国经济学家莫迪利亚尼和米勒发表了资本成本、公司财务以及投资理论。该文章主要研究了在理想市场中（没有税收等情况下）公司价值与资本结构之间的关系，这就是有名的 MM定理。后来，许多学者以放松假定条件的方式对定理进行了完善，分别衍生出了权衡理论和优序融资理论。 张璞民营企业领导层人力资本与融资规模相关性研究D.济南，山东大学 ,2008.2MM 定理的主要观点是: 在不交税赋的情况下，企业的
29、市场价值与企业有无负债无关，只由其预期收益率和对应风险等级的报酬率决定，企业通过改变资本结构来试图增大市场价值的行为是徒劳的；当考虑公司税赋的情况时，由于企业负债会产生利息，而利息有税盾作用，这样负债就能起到增大企业的市场价值的作用。1.2.1.2 权衡理论所谓权衡理论，是指企业的最优资本结构是在企业通过负债产生的抵税收益和财务困境成本之间权衡得到的。当企业负债的边际收益等于边际成本时的比例，就是该企业的最优资本结构。权衡理论是通过对 MM 定理所做假设的部分放弃而得来，与 MM 定理不同，权衡定理将公司税赋、财务困境成本以及代理成本也纳入考虑的范围，研究在这种条件下资本结构与公司价值之间的关
30、联性。权衡理论的观点是，增加债务会产生税盾作用，进而提升企业的价值，企业可以从中受益。但日益增长的债务会增大企业发生在财政困难的概率，甚至可能致使企业走向破产，此时破产成本将不可避免地产生。即使不破产，只要企业发生财务困境的可能性增加，便会产生附加的成本。这个因素显然限制了公司增加负债的积极性。所以，企业需要在衡量债务税盾效应和财务困境成本对公司价值影响的基础上来决定其自身的资本结构。1.2.1.3 优序融资理论优序融资理论也是由莫迪里亚尼-米勒定理发展而来，它放弃了其中关于完美市场的假设，将信息不对称和交易成本也纳入考虑范围。该理论认为，由于内部融资方便快捷，而且不会泄露企业的信息，所有企业
31、一般会先用留存资金来满足资金需求；其次才考虑债券融资，而股权融资则是最后的选择，因为一旦企业宣布采用股权融资方式，就可能被投资者认为企业经营不善或者股价被高估，从而引发股价下跌。所以，企业融资应该采用先内部融资、再债权融资、最后股权融资的策略。另外，有西方学者从融资成本和控制权的角度诠释了优序融资理论的合理性。该观点认为，公司留存资金之所以是最优先考虑的融资来源是因为其几乎不存在融资成本，也不会分散公司股权；债权融资也不会影响股权结构，由于具有税盾效应还造成了融资成本的节省，因此，债权融资是次优的融资选择；相比之下，股权融资不仅融资成本高，而且分散了公司的控制权，是企业迫不得已时的选择。西方发
32、达国家上市企业的融资结构和优序融资理论基本上是一致的。而我国上市公 陶文彦我国民营企业上市融资现状和策略研究D成都, 西南财经大学 ,2011.3司的融资行为与优序融资理论有显著的背离。这与我国很多学者在对上市公司融资偏好问题的研究中得出的结论是一致的。1.2.21.2.2.1民营企业上市融资的相关研究民营企业的界定“民营企业”是个相对有争议的概念，学术界和实践界对民营企业的理解很不一致，大体上可以归为两种观点:一种观点是从所有权角度出发，认为民营企业和国营企业的划分依据主要是企业产权的所有制形式，企业产权归国家所有就是国有企业，相反，所有产权非国家所有的企业就是民营企业。有限责任公司、股份有
33、限公司、合伙企业和个人独资企业中如果没有国家入股，就一律属于民营企业的范畴。另一种观点是从经营权角度出发，认为民营企业和国营企业的划分依据主要是企业经营权的归属。经营权归国家的企业就是国营企业，相反，经营权不归属于国家的企业就是民营企业。民营企业实质上是个非官方说法，不具有法律地位。现代企业制度中出现了经营权和所有权的分离，民营企业的概念也就越发难以界定，未来民营企业这个概念很可能被更规范严谨的概念替代掉。本文中涉及的“民营” 这一个概念主要采用第二种观点，即企业的经营权、人事权等属于企业。1.2.2.2 民营企业上市融资问题的相关研究关于民营企业融资，国内许多学者作出了多方面的研究，取得了一
34、定的成果：鞠成晓、丁燕丽（2009）通过对东莞民营企业的上市现状进行分析，归纳总结出了民营企业选择公开发售股票的方式来融资的优点和缺点， 最后针对民营企业在上市过程中的问题的解决方法做了重点探析。印巧云、彭雯君(2009) 通过对创业板上市与主板上市条件比较, 在对湖北省中小企业上市融资的现状分析基础上, 阐述了湖北省中小企业利用上市融资的优势, 最后对湖北省构建和完善中小企业上市融资体系提出了现实性的建议。张登(2009)以民营上市企业为研究对象,分析了国内民营上市企业的融资结构状况及成因,对比研究了民营上市公司对各种融资手段的利用现状机成因,并提出了民营上市公司融资结构的优化对策。沈玲（2
35、009）采用理论研究和案例研究相结合的方法，研究了民营企业上市融资的必然性以及上市方案的选取,并以 HW 集团为案例,系统探析了 HW 集团的背景、资金需求、4和上市的可行性，并对 HW 集团尽职调查中的难点提出了解决思路。王资燕（2009）采用定性分析与定量研究相结合的方法，以贵州民营科技企业为标本,通过对新旧融资手段比较来发掘该省科技类民营企业在不同成长阶段的最佳融资结构 ,其分析具有一定的理论和实际意义。李森柏（2010）将浙江省中小企业作为研究对象，探讨了该省中小企业的融资现状、通过上市融资的可行性，并从多个角度与其他融资手段进行对比，最后提出了加快该省中小企业通过创业板上市融资的建议
36、。邓其伟（2010）以在 2008 年在我国创业板上市的 35 家科技类中小企业作为研究标本，构造了科技类中小企业上市融资能力的影响因子模型，论证出了企业的技术水平、净资产规模、业绩水平、上市融资项目、公司管理水平等是影响公司首次公开发行融资能力的主要因素。陶文彦（2011）使用对比分析法将国营企业和民营企业在融资方面进行对比，最后论证得到-上市融资可以解决民营企业的融资难题,然后探讨了民营企业上市融资的方式和方法。李红霞、孙卓（2011）认为中小企业对我国国民经济的发展做出了重要贡献，随着我国产业升级的加快,许多新难题摆在了中小企业面前，这其中最凸显和紧急的就是融资难问题。文中还指出我国新三
37、板市场的扩容、中小企业私募债的发行、金融租赁的兴起等都将为中小企业开辟新的融资路径。朱红英（2011）将研究对象设定为 2010 年在深交所和上交所成功上市的民营企业，重点论证了民营企业上市公司的借贷能力与其大股东之间的关系。王乐（2011）结合当前我国的金融政策环境，在对冲击创业板失败公司进行原因剖析的基础上，指出了科技类民营企业在上市前的筹备阶段需要解决的障碍。最后分析得出了制约科技类民营企业上市融资能力的主要影响因子。孙卓（2012）认为我国目前的资本市场体系还不够完善，由于制度设计的原因，即使在中小板和创业板推出后,民营企业的融资难题依然严峻。为改变这一局面，文中从多个角度提出了改进的
38、思路和方法。1.2.2.3 对民营企业上市融资问题研究现状的评述国内学者对民营企业上市融资的研究相对比较全面，包括民营企业特点分析、民营企业对国民经济发展的重要作用、民营企业融资难现状的解读、民营企业上市融资市场选择的比较、民营企业上市融资的利弊分析，民营企业上市融资后的绩效分析，改善民5营企业上市融资环境的建议等，涉及到了民营企业上市融资相关的诸多问题，不乏观点新颖、论证严谨的好文章，各位学者的研究方法与思路对后来者具有极大的指导意义。但当前的研究工作也存在些许问题，例如重理论研究、轻联系实践，研究视角多停留于民营企业这一大群体，针对具体细分行业民营企业上市融资问题的研究还比较缺乏。1.31
39、.3.1研究思路和研究方法研究思路本文首先从民营企业融资的相关概念和理论出发，介绍了过滤机行业的融资状况，在此基础上重点分析了过滤机行业民营企业资金需求的特点，并针对这一特点，分别从不同融资渠道特点、我国当前金融环境下不同融资方式的适用性两个角度寻求过滤机行业的融资出路-过滤机行业民营企业通过上市融资是其最佳融资选择；然后分析了过滤机行业民营企业通过上市融资的优势、内部存在的难点及解决对策，最后以 PK 公司为例研究了过滤机行业民营企业上市融资流程，上市融资过程中的关键控制点及相应的解决对策，包括上市融资项目的选择、内部重组规范方案的设计等。相信本文对过滤与分离机械行业正在筹划上市融资的民营企
40、业具有一定的指导和借鉴作用。1.3.2 研究方法本文采取文献研究和调查研究相结合的方法来研究当前经济形势与政策环境下过滤机行业民营企业的融资现状、融资特点和融资出路，并对上市融资过程中一些共性的难点问题、关键控制点提出了解决的思路和方法。文献研究法：通过搜集、鉴别、整理、研究已发表的企业融资理论、企业融资模式、民营企业上市融资等方面的相关文献，形成对民营企业上市融资相关问题的科学认识。并在此基础上，针对过滤机这个具体的行业来研究民营企业上市融资问题的解决。调查研究法：通过对我国过滤机行业部分民营企业的现场调查研究和资料搜集，结合我国过滤机行业的具体实际，归纳、总结该行业民营企业的经营特色和融资
41、需求特点来探讨过滤机行业民营企业的融资出路。1.4 创新之处本文以过滤机行业民营企业这一特殊视角来研究民营企业融资难题的解决方法，并对该行业民营企业上市股权融资过程中的一些共性问题和关键控制点的应对方案进行了有益的探索，可以增加目前在这一方面较少的研究资料，同时为该行业民营企业的融资工作和上市筹划工作提供了有价值的参考与借鉴。62 过滤机行业民营企业的融资状况和融资渠道分析2.1 过滤机行业概况(1) 过滤机行业简介过滤机属于分离机械，是应用领域广、使用数量大的通用机械，主要用于固液、液液等物质的分离和提纯。过滤机可分为带式压榨机、压滤机和真空过滤机三种。过滤机行业所属装备制造业，是国家鼓励发
42、展的产业；过滤机应用领域广泛，应用于环保领域的过滤机产品受到国家节能减排政策的鼓励和支持，在其他主要应用领域也受到国家相关产业政策的支持。目前，国内过滤机企业技术水平逐步提高，与国外过滤机企业的差距不断缩小，产品竞争力明显提升。近年来，国内过滤机企业通过引进、消化、再创新和自主创新，制造技术快速进步，产品技术含量和质量大幅提高，与国外差距越来越小，骨干企业大中型过滤机和过滤元件及材料制造水平已接近或达到国际先进水平。(2) 过滤机行业的生产经营模式国内过滤机企业均采用“ 以销定产 ”的经营模式，主要通过参与投标与客户签订购销合同，然后组织生产和服务。因此，该行业企业普遍存在宣传费用低，广告投入
43、少的特点。具体而言，有两种经营模式：第一种是过滤机单机及配套模式。过滤机单机及配套模式是过滤机企业根据客户对过滤机单机的具体要求，仅提供过滤机单机，或除过滤机单机外，再提供一些简单的配套设备；国内过滤机企业普遍采用这种模式。第二种是初级的系统集成模式。系统集成模式是国外过滤机企业普遍采用的模式，即根据客户物料的特殊性和过滤结果的具体要求，确定物料预处理方案，进行过滤工艺、专业过滤机、系统控制、辅助设备的专项设计，并提供运行调试和售后等服务，国内过滤机行业绝大多数企业由于缺乏过滤机过滤系统全面的技术支持，尚未采用这种经营模式。只有少数公司以雄厚的技术实力为依托，在国内初步完成了从压滤机单机及配套
44、模式向系统集成模式的转型升级。(3) 过滤机行业的上下游行业过滤机行业的上游产业主要为钢材等原材料行业和泵、阀、空压机、输送机、加药装置、滤布、油缸、液压件等通用件制造行业。总体上过滤机上游行业的竞争充分，产品供给较为充足，对过滤机企业的正常生产没有形成制约。7过滤机行业的下游应用领域主要包括环保、矿物及加工、化工、食品和生物医药等。下游行业的发展关系到压滤机行业的发展，随着国家对各行业环保要求的提高以及在环保领域投资力度的加大，过滤机产品的市场需求量也将显著增加。随着下游行业景气度提升，电力、石油、化工、食品和生物医药等行业对压滤机设备采购需求将稳步增加。(4) 过滤机行业的需求预测分离机械
45、协会统计数据显示，近三年我国过滤机行业产量不断增长，主要过滤机企业 2010 年产量合计约为近百万台，2011 年合计约为 150 万台。2012 年国内过滤机行业销售规模约为 1000 亿元，2013 年行业销售规模预计将达到 1300 亿元，并以 20%-30%的速度递增。目前，我国石油钻采及炼化行业、核电行业、有色金属采选及冶炼、盐化工与生物制药行业、电网、电力输配(变)电行业、铁路电力机车行业、城市环保（高效污水处理）行业、民用和工业油烟(雾)净化等行业都处于不断发展阶段，随着上述行业的不断发展，其对净化再利用,节约资源的过滤与分离净化装置的需求都在迅速增长，市场容量达2500 亿以上
46、。(5) 过滤机行业的竞争格局目前，国内过滤机行业约有 200 家企业左右，98%以上为民营企业，主要分布在浙江杭州、江苏无锡、上海和山东德州、河北衡水、河南禹州、川渝等地，形成南、北、西南三个片区。国内过滤机行业经过几十年发展，市场竞争比较充分，近三年行业平均利润率总体上平稳波动，在不同的应用领域和市场，利润率水平各不相同。新兴细分市场领域的平均利润率相对较高，因为客户对过滤要求高、过滤工艺复杂、以大型过滤机为主，并要求设备供应商具有系统集成服务的能力，只有少数具有技术、研发、系统集成优势的企业才能获得市场准入资质，参与竞争的企业相对较少；相反，在传统应用领域主要是绝大多数中小规模过滤机企业
47、，他们在中小型过滤机单机及配套市场竞争，由于中小型过滤机产品技术含量相对较低，行业进入门槛不高，因此参与竞争企业众多，以价格竞争为主，竞争激烈，利润率水平低于行业平均水平。当前，过滤与分离机械工业越来越受到各国的重视，发达国家已形成了过滤与分离行业的企业联合化, 资本公众化,市场贸易、技术和信息一体化的格局。国内过滤机行业也迎来行业大洗牌。大部分技术弱、竞争力差的中小规模过滤机企业市场份额将逐渐萎缩，面临着倒闭、破产的风险，少数拥有高技术水平的骨干企业通过资本市场开展兼8并收购、提升技术实力，升级系统集成服务水平，向产业链上下游拓展，肩负着国内过滤机行业发展的未来。2.22.2.1过滤机行业民
48、营企业的融资现状过滤机行业未上市民营企业的融资现状随着我国金融体系的不断完善和政府对中小企业融资难题的愈发重视，我国民营中小企业的融资状况在一定程度上有了改观，渠道逐渐拓宽，方式也越来越多样化，但我国民营中小企业融资难的现状依然非常严峻，过滤机行业民营企业的融资处境同样不容乐观。据分离机械协会的一份调查报告显示，被调查的 100 家过滤机行业民营企业中，发展资金来源大概有 55%65%来自于创业者的初始投资和内部留存收益，银行贷款约在15%左右，民间借贷约为 10%，外部股权融资所占的比例不到 1%，债券融资所占比例为 0。大多数中小过滤机企业主要依靠传统的内部股份认购、红利转增股本等方式募集
49、中长期资金，不仅用时较长，而且效率低下，企业的发展饱受资金制约。当前，大部分业内企业的产能已趋饱和，面临新兴细分市场、超大型及大型过滤机高端市场潜在的巨大需求，扩大产能和加快技术升级已成为当务之急，过滤机企业急需解决共同遭遇的融资难题。2.2.2 过滤机行业已上市民营企业的融资现状截至2012年12月31日，国内过滤机行业上市公司只有兴源过滤（300266）一家。2011年09月27日，杭州兴源过滤科技股份有限公司登陆创业板，成功募集资金7.64亿元。据该公司招股说明书显示，此次募集资金将用于年产800台的大中型隔膜压滤机及技术研发中心建设项目。目前，该项目正在如期建设中,第5年将达到设计产能的100%.项目实施后,预计新增销售收入5.67亿元,利润总额为1.23亿元。兴源过滤上市融资后，成功走出了融资困境，取得了快速发展。基于对市场前景的良好预期和公司现金储备充足的现状，2012年8月,公司股东大会审议通过了投资2.88亿元新建“年产 2000台压滤机建设项目 ”。该项目将建设小型压滤机，大中型厢式压滤机，大中型板框压滤机组装生产线以及5条滤板生产线，从而形成年产2000台压滤机的生产能力。随着两个建设项目的推进将进一步带动产能释放。预计公司2013年销售收入将增长30% 以上。兴源过滤在上市融资成功后，短期借款明显减少，长期借
