1、1项目编号：SSXNT-JJYW3-0001关于青海国能光伏电站有限公司20 兆瓦光伏发电建设项目的尽职调查报告尽调部门：基金业务部项目经理尽调人员：联系电话：尽调时间：2016.9.22声 明 与 保 证我们在此声明与保证：本报告是按照青海国能产业基金投资管理有限公司募集基金股权、债权投资管理办法和有关规定，根据融资申请人提供的和项目组收集的资料，经我们审慎调查、核实、分析和整理，并在此基础上针对项目特点设计交易模式、制定基金计划方案后完成的。报告全面反映了融资人及项目最主要、最基本的信息，我们对报告内容的真实性、准确性、完整性及所做判断的合理性负责。该报告仅供青海国能产业基金投资管理有限公
2、司及授权相关单位/人士审阅。未经青海国能产业基金投资管理有限公司书面同意，不得将本报告外传及用于佐证、说明与题述事宜无关的其他事务及行为。项目经理签字：项目小组成员签字：二零一六年九月二日3导 言一、尽职调查范围与宗旨青海国能光伏电站有限公司 20 兆瓦光伏发电建设项目的尽职调查报告，是本公司根据青海国能光伏电站有限公司融资申请，基于本公司尽职调查范围，尽调小组通过企业实际走访调查，在所列尽职调查清单资料的基础上，对青海国能光伏电站有限公司进行行业背景、财务情况、经营风险及项目投资等方面的调查和审核后出具的，为确定相关投资方案提供相应的决策依据。二、简称与定义在本报告中，除非根据上下文应另作解
3、释，否则下列简称具有以下含义：“本报告”：指由青海国能产业基金投资管理有限公司出具的关于青海国能光伏电站有限公司融资项目的尽职调查报告“本公司”：指青海国能产业基金投资管理有限公司“我们”: 指青海国能产业基金投资管理有限公司基金业务部本次尽职调查的经办员工“青海有限公司”或“公司”：指青海国能光伏电站有限公司“融资项目”：指青海国能光伏电站有限公司 20 兆瓦光伏发电建设项目4本报告所使用的简称、定义、目录以及各部分仅供查阅方便之用；除非根据上下文应另做解释，所有关于参见某部分的提示均指本报告中的某一部分。三、方法与限制（一）本次尽职调查所采用的基本方法如下：审阅公司经审计的财务报表、资料与
4、信息；与青海国能光伏电站有限公司有关人员会面及访谈；实地进行企业信息调查；考虑相关法律、政策、程序等相关事项；通过行业协会、同行业企业、相关学术文献、互联网等了解其他相关信息；（二）本报告基于下述假设所有公司提交给我们的文件均是真实的，所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；所有公司提交给我们的文件均由相关当事方合法授权、签署和递交；所有公司提交给我们的文件上的签字、印章均是真实的；所有公司对我们做出的有关事实的阐述、声明、保证（无论是书面的还是口头做出的） 均为真实、准确、可靠的；（三）本报告描述或引用相关问题时涉及的事实、信息和数据，是截至 2016 年 9 月 2 日青海国能光伏电站有限
5、公司提供给我们的，以及从其他途径获取的，受限于前述第（二）项假设的事实和数据；5由于受到调查条件的限制，我们无法对相关书面文件和相关口头阐述的真实性和完整性进行核查，因此，我们不保证在尽职调查之后某些情况是否会发生变化；（四）本报告所给出的意见与建议，是以截至报告日所适用的；（五）本报告所给出的意见与建议，均是本公司尽调人员按照私募股权投资基金行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神出具；（六）本公司对本报告具有最终解释权。6目 录第一部分 公司基本情况11.1 企业简介11.1.1 公司生产经营情况简介11.1.2 公司董事长简介11.1.3 公司控股股东、实际控制人及核心团队简介11.2
6、 历史沿革11.3 公司的组织架构1第二部分 经营业务与技术分析12.1 公司所处行业的基本情况12.1.1 行业的发展状况12.1.2 行业的市场分析12.1.3 行业的发展现状分析12.1.4 产品应用情况12.1.5 行业特点12.1.6 行业发展前景分析12.2 公司面临的竞争状况12.2.1 公司的产品市场分析12.2.2 公司竞争优劣势分析12.3 公司的主要生产工艺12.3.1 公司的生产工艺流程12.3.2 公司的技术创新和研发情况12.4 公司的经营情况12.4.1 公司的主要经营模式12.4.2 原材料主要供应情况12.4.3 产品销售情况172.4.4 公司的安全生产及环
7、保情况12.5 经营业务与技术分析综述1第三部分 财务分析13.1 财务状况分析13.1.1 资产情况及资产周转能力分析13.1.2 负债情况及偿还能力分析13.1.3 所有者权益13.2 盈利能力分析13.2.1 报告期公司营业收入变动分析13.2.2 主营业务成本分析13.2.3 期间费用分析13.2.4 营业税金及附加分析13.2.5 所得税费用分析13.2.6 毛利率分析13.2.7 净利润分析13.3 公司未来盈利能力分析13.3.1 市场价格变动分析13.3.2 销售产品结构调整13.3.3 盈利能力变动趋势分析13.4 综述1第四部分 公司主要风险及风险防范措施分析14.1 财务
8、风险14.2 生产经营风险14.3 销售风险1第五部分 新建项目情况及分析第六部分 基金投资及退出方案设计第七部分 担保及增信措施1第八部分 结论性意见18第一部分 公司基本情况1.1 企业简介1.1 .1 公司生产经营情况简介青海国能光伏电站有限公司（下简称青海国能）是于 2015 年08 月经青海省青海州工商局批准成立的有限责任公司。公司主营光伏电站发电、运营、维护。公司的注册资本为 10,000.00 万元，注册地位于青海省青海州德令哈市河东区党校路 1 号。公司持有青海省青海州德令哈市工商行政管理局颁发的营业执照。公司的经营范围包括：光伏电站发电、运营、维护。9公司董事长简介1.1.3
9、 控股股东、实际控制人及核心团队简介公司控股东为青海国能高新科技有限公司，实际控制人为香港国能资本。青海国能高新科技有限公司目前注册资本 12,000.00 万元人民币,实收资本 12,000.00 万元人民币。其中：深圳国能新能源有限公司以货币出资 10,000.00 万元人民币，青海润本出资2,000.00 万。青海国能高新科技有限公司核心团队简介：青海国能高新科技有限公司是一家集研发、生产、销售、工程安装、电站运营为一体的高新科技企业。公司依托香港应用科学院的世界顶尖级的研发团队，以高倍国能新型太阳能技术为核心，致力于前沿光学、电池封装技术的研究和产业化，打破国外企业在 CPV技术方面的
10、垄断和控制，将我国 CPV 光伏发电技术提升到一个新的高度。公司目前已经在国能系统技术、散热技术、国能能量转换技术等关键性技术方面取得三项美国发明专利、三项中国发明专利、1010 项中国实用新型专利。公司积极引进高端科技人才，已经引进香港应科院博士一名（专利发明人） 、硕士两名，建立了联通国际国内各知名大学的科研中心。 （下附图为控股股东国能高科海东工厂实景及效果图）1.2 历史沿革青海国能光伏电站有限公司注册成立于 2015 年 08 月 24 日，公11司注册资本为 10,000.00 万元。1.3 公司的组织架构公司尚在筹建阶段，目前下设总经理办公室、综合办公室、工程项目管理部、财务部两
11、个部门。图 青海国能光伏电站有限公司组织结构图第二部分 经营业务与技术分析2.1 公司所处行业的基本情况依据中华人民共和国国家统计局行业分类标准，青海光国能光伏电站公司所处行业为新能源行业中的光伏发电行业。目前公司处于基本建设期。2.1.1 光伏行业的发展状况截止 2015 年底，我国光伏业制造业总产值超过 2000 亿元，我国光伏发电装机容量将达到 4300 万千瓦左右。目前，我国光伏产业已经开始走上了自主研发新技术的道路且颇有成效。高效多晶硅电池平均转换效率、单晶硅电池平均转换效率以及汉能薄膜发电技术均已达到国际领先水平，经德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究院认证，我国其铜铟镓硒组件最高转化率达
12、到 21%；砷化镓组件获得美国国家可再生能源实验室认证，最高转化率达到 30.8%，皆创世界最高12纪录。骨干企业多晶硅生产综合成本已降至 9 万元/吨，行业平均综合电耗已降至 100KWh/kg，硅烷法流化床法等产业化进程加快；单晶及多晶电池技术持续改进，产业化效率分别达到 19.5%和 18.3%，钝化发射极背面接触（PERC）、异质结（HIT）、背电极、高倍国能等技术路线加快发展；光伏组件封装及抗光致衰减技术不断改进，领先企业组件生产成本降至 2.8 元/瓦，光伏发电系统投资成本降至7 元/瓦以下，度电成本降至 0.5-0.8 元/千瓦时。1、产业链1）多晶硅2015 年，多晶硅产量约为
13、 10.5 万吨，同比增长 20%。国内生产多晶硅的企业约有 18 家，行业集中度较高，其中前十家产量占比超过 90%，前五家占比也超过 70%。其中，江苏中能（保利协鑫控股）为龙头企业，其凭借技术优势及产能优势，产量接近中国总产量的50%。由于国内装机需求的旺盛，多晶依赖进口的局面依然存在，2015 年 1-10 月进口 9.64 万吨，同比仍大幅增加。在进口地方面，韩国、德国和美国占据了 83%的份额。其中韩国以 43%居首。2）太阳能电池2015 年，硅片产量约为 68 亿片，电池片产量约为 28GW，同比增长 10%以上。1-10 月，我国太阳能光伏电池出口额 104.1 亿美元，同比
14、增长 2.51%。2015 年，中国光伏对传统欧洲市场的出口份额继续萎靡，而对亚洲、拉美等新兴市场的增幅则依旧明显。3）太阳光伏组件2015 年我国太阳能组件产量约为 43GW，同比增幅达到 20.8%，其中晶硅电池仍为主流。前 10 家组件企业平均毛利率超 15%。多家13企业开始在海外设厂，生产布局全球化趋势明显。日本、美国仍是我国主要出口区域，但新兴市场如洪都拉斯、智利等规模也在快速扩大。4）光伏电站截至 2015 年 9 月，国内累计光伏发电装机已达 37.95GW，其中，光伏电站 31.7GW，分布式光伏 6.25GW。从光伏应用市场情况看，现阶段国内新增光伏装机容量和累计装机容量主
15、要集中在大型地面电站，而分布式电站占比较小，截止 2015 年 9 月，国内地面电站装机占 83.5%，分布式光伏装机仅占 16.5%，这与国外发达国家形成明显的反差。2015 年，全球光伏市场强劲增长，新增装机容量预计将超过50GW，同比增长 16.3%，累计光伏容量超过 230GW。传统市场如日本、美国、欧洲的新增装机容量将分别达到 9GW、8GW 和 7.5GW，依然保持强劲发展势头。新兴市场不断涌现，光伏应用在东南亚、拉丁美洲诸国的发展迅猛，印度、泰国、智利、墨西哥等国装机规模快速提升，如印度在 2015 年将达到 2.5GW。我国光伏新增装机量将达到16.5GW，继续位居全球首位，累
16、计装机有望超过 43GW，超越德国成为全球光伏累计装机量最大的国家。2.1.2 光伏发电行业的市场分析光伏发电作为使用区域限制少、设备相对简单易安装的发电方式，近年来在我国得到了快速发展。 根据国家能源局的统计数据， 截至 2015 年，我国光伏总装机量达到了 43.18GW，新增装机容量 15.18GW，成为全球光伏发电装机容量最大的国家。在我国当前光伏装机总中，光伏电站装机 37.12GW，分布式电站装机 6.06GW，14年发电 392 亿千瓦时，占全国发电量的 0.7%。国内光伏发电新增装机容量与累计装机容量我国光伏每月新增发电设备容量根据十三五规划未来 5 年我国光伏总装机量预测15
17、从近年来光伏发电电站的建设和装机情况及十三五规划来看，光伏发电无论作为现代能源的有效替代性还是作为其能源的绿色性，都是今后我国在能源建设方面有效的替代措施和发展方向，也将是国家大力支持和鼓励的绿色产业。2.1.3 光伏发电行业发展现状分析过去十年中国光伏产业的发展伴随着全球对能源、环境危机关注的不断增强，光伏产业在过去十年中经历了一个快速发展阶段。与此同时，中国的经济也在经历跨越式的发展，经济总量跃居全球第二，仅次于美国。作为全球举足轻重的制造业大国和能源消费大国，中国的光伏产业在世界光伏产业的快速发展中，扮演了非常重要的角色，同时也经历了产业发展的几次阶段性的起落。2014 年 1 月 10
18、 日，在由中国民生银行主持召开的中国光伏产业整合专题研讨会上，中国光伏产业联盟秘书长王勃华先生对于过去十年光伏产业发展历经的几个重要阶段进行了概括和回顾。1、快速发展期(20042008 年)16随着德国出台 EGG 法案，欧洲国家大力补贴支持光伏发电产业，中国光伏制造业在此背景下，利用国外的市场、技术、资本，迅速形成规模。2007 年中国超越日本成为全球最大的光伏发电设备生产国。以尚德电力、江西赛维为代表的一批光伏制造业企业先后登陆美国资本市场，获得市场追捧。光伏发电设备的核心原材料多晶硅的价格突破 400 美元/公斤。2、首度调整期(20082009 年)全球金融危机爆发，光伏电站融资困难
19、，加之欧洲如西班牙等国的支持政策急刹车等导致需求减退，中国的光伏制造业经历了重挫，产品价格迅速下跌，其中多晶硅的价格更是跌落到约 40 美元/公斤的水平。3、爆发式回升期(20092010 年)德国、意大利市场在光伏发电补贴力度预期削减和金融危机导致光伏产品价格下跌的背景之下，爆发了抢装潮，市场迅速回暖。而与此同时，我国出台 4 万亿元救市政策，光伏产业获得战略性新兴产业的定位，催生了新一轮光伏产业投资热潮。作为光伏产业晴雨表的多晶硅价格也迅速回升到 90 美元/公斤的水平。4、产业剧烈调整期(20112013 年)上一阶段的爆发式回升导致了光伏制造业产能增长过快，但是欧洲补贴力度削减带来的市
20、场增速放缓，导致光伏制造业陷入严重的阶段性过剩，产品价格大幅下滑，贸易保护主义兴起。我国光伏制造业再次经历挫折，几乎陷入全行业亏损。多晶硅价格在此时期一度跌落到约 15 美元/公斤的历史最低位。5、产业逐渐回暖期(2013 年至今)17日本出台力度空前的光伏发电补贴政策，使市场供需矛盾有所缓和。同时，中欧光伏贸易纠纷通过承诺机制解决，中国以国务院24 号文为代表的光伏产业支持政策密集出台，配套措施迅速落实。中国因此掀起光伏装机热潮，带动光伏产品价格开始回升，多晶硅价格微涨至约 18 美元/公斤。尽管太阳能光伏发电成本高达普通煤电成本的 68 倍，但近 10年来仍以 25%40%的年增长率高速发
21、展。这是因为世界正处在常规化石燃料能源开采和使用篼峰到来的前夜，人类能源结构将发生根本性的变革。中国太阳能资源非常丰富，理论储量达每年 17，000 亿吨标准煤，太阳能资源开发利用的潜力非常广阔。中国地处北半球，南北距离和东西距离都在 5000 公里以上。在中国广阔的土地上，有着丰富的太阳能资源。大多数地区年平均日辐射量在每平方米 4 千瓦时以上，西藏日辐射量最高达每平米 7 千瓦时。年日照时数大于 2000小时。与同纬度的其他国家相比，与美国相近，比欧洲、日本优越得多，因而有巨大的开发潜能。2.1.4 产品应用情况本项目产品（电能）主要面向国家电网下的西北电网进行供电。2.1.5 行业特点1
22、.光伏发电是世界公认的清洁可持续利用的天然能源；2.光伏电站建成后形成的资金流持续、稳定；2.1.6 行业发展前景分析光伏产业已经度过了“最困难的时期”，处于新的发展阶段。从数量角度看，中国光伏规模过去全球第一，未来一段时间预计仍18将保持第一。从产品市场看，从 2007 年开始，中国的光伏组件销售量始终世界第一。从年度电站建设市场看，2013 年中国光伏电站建设总量为 10GW 以上，2014 年预计略高于此，这使得我国连续两年成为全球光伏电站年度建设第一大国。2015 年，全球光伏产品需求量将达 58GW 左右。随着中国光伏加工企业竞争力的提高，以及产业整合深化带来的潜在产能恢复，中国光伏
23、组件销售量继续保持 60%的全球市场份额是可能的，小幅提高也是可以期待的。2.2 公司面临的竞争状况2.2.1 公司产品市场分析我国是世界上最大的煤炭生产和消费国，能源将近 76%由煤炭供给，这种过度依赖化石燃料的能源结构已经对环境、经济和社会造成较大的负面影响。大量的煤炭开采、运输和燃烧，对我国的环境已经造成了极大的破坏。大力开发太阳能、风能、生物质能等可再生能源利用技术是保证我国能源供应安全和可持续发展的必然选择。 青海省太阳能资源及其丰富，年均太阳能辐射总量为 6300MJ/m2.，是世界上太阳能资源较丰富的地区之一。太阳能光伏发电具有技术成熟，使用方便，无污染、无噪音、建设周期短、已于
24、大规模生产等优点。从地区能源构成及开发利用条件分析，开发太阳能发电项目技术可靠、现实可行。 青海电网的特点是覆盖范围大，负荷分布较为分散，与主网之间距离较远，从龙羊峡乌兰格尔木甘森花土沟，各段分别19为 252km、380km、289km、197km，总的送电距离长达 1118km 左右。格尔木是青海电网的负荷中心，规划年份其负荷占青海电网总负荷的 70%左右。 经过多年的筹备和招商引资，柴达木循环经济试验区的资源优势向经济优势转化的步伐逐步加快，具备了一定的开发规模，地区负荷将迎来一个高速发展阶段。根据青海电力公司的负荷预测结果，至 2015 年，青海电网负荷总计将达到 2730MW，成为青
25、海电网继青海海东之后的第三大负荷中心。至 2020 年，青海电网负荷总计接近 3750MW。 青海电网现有装机 434.7MW，其中小水电104.74MW，火电 30MW，燃机 300MW。青海电网 2020 年前规划投产的电源共计 2870MW，主要有：盐湖综合利用项目 450MW、德令哈火电厂 2135MW、德令哈热电厂 2300MW、格尔木热电厂 2300MW、鱼卡电厂 2600MW。 2020 年前正常方式青海电网最大需要主网送电 1675MW。在青藏直流联网时考虑青海最大一台单机退出，2010 年青海电网最多需要主网送电 747MW，2012 年 1399MW，2015 年最大达到
26、1951MW，2020 年随着青海火电电源的逐步投产，受电容量降至 1742MW。可见主网青海断面潮流方向为自东向西。 2010 年青海东部电网缺电 171MW，2012 年达到 304MW，2014 年最大达到 532MW，2014 年以后随着德令哈地区 870MW 火电电源的逐步投产，2015 年青海东部电网最大受电容量降至 304MW，2020 年为 394MW。20德令哈平均年总辐射在 6606.8MJ/m2 以上，根据我国太阳能资源区划标准，德令哈属于一类区，太阳能资源很丰富，具有良好的开发前景。本项目场址区多年平均太阳辐射量为 6606.8MJ/m2，太阳辐射量指标属全国太阳能资源
27、丰富地区，且总辐射量中直接辐射量占很大比重，具有良的开发前景，适合建设大型并网光伏发电站。2.2.2 公司竞争优劣势分析2.2.2.1 公司的竞争优势青海电网的特点是覆盖范围大，负荷分布较为分散，与主网之间距离较远，从龙羊峡乌兰格尔木甘森花土沟，各段分别为 252km、380km、289km、197km，总的送电距离长达 1118km 左右。格尔木是青海电网的负荷中心，规划年份其负荷占青海电网总负荷的 70%左右。 经过多年的筹备和招商引资，柴达木循环经济试验区的资源优势向经济优势转化的步伐逐步加快，具备了一定的开发规模，地区负荷将迎来一个高速发展阶段。根据青海电力公司的负荷预测结果，至 20
28、15 年，青海电网负荷总计将达到 2730MW，成为青海电网继青海海东之后的第三大负荷中心。至 2020 年，青海电网负荷总计接近 3750MW。 青海电网现有装机 434.7MW，其中小水电104.74MW，火电 30MW，燃机 300MW。青海电网 2020 年前规划投产的电源共计 2870MW，主要有：盐湖综合利用项目 450MW、德令哈火电厂 2135MW、德令哈热电厂 212300MW、格尔木热电厂 2300MW、鱼卡电厂 2600MW。 2020 年前正常方式青海电网最大需要主网送电 1675MW。在青藏直流联网时考虑青海最大一台单机退出，2010 年青海电网最多需要主网送电 74
29、7MW，2012 年 1399MW，2015 年最大达到 1951MW，2020 年随着青海火电电源的逐步投产，受电容量降至 1742MW。可见主网青海断面潮流方向为自东向西。 2010 年青海东部电网缺电 171MW，2012 年达到 304MW，2014 年最大达到 532MW，2014 年以后随着德令哈地区 870MW 火电电源的逐步投产，2015 年青海东部电网最大受电容量降至 304MW，2020 年为 394MW。德令哈平均年总辐射在 6606.8MJ/m2 以上，根据我国太阳能资源区划标准，德令哈属于一类区，太阳能资源很丰富，具有良好的开发前景。2.2.2.2 公司的竞争劣势公司
30、年发电 20 兆瓦光伏发电项目已经完成立项等所有全部前期手续的审批及办理，同时也完成了项目建成后的上网手续的审批，清洁能源项目的建设是我国发展能源建设的战略目标，项目不存在市场化的竞争问题。2. 3 公司的主要生产工艺2.3.1 光伏发电的生产工艺流程本项目位于德令哈西出口光伏（热）产业基地，距离德令哈市22区约 20 公里。项目规划 20MWp，本期拟装机容量为 20MWp，场地标高在 29462959m 之间，地形坡度 23，占地 670 亩。 本期工程 35kV 采用单母线接线，系统发电容量为 20MW，分为 20 个发电子系统，1#至 10#子系统中每个子系统先通过 14 台直流汇流箱
31、（12台 16 进 1 出、2 台 8 进 1 出）汇流，之后通过 2 台直流柜（8 进 1出）分别接入 2 台 500kW 逆变器，逆变器转换后接入 1 台 1000kVA箱式升压变，经 T 接，共 9 回集电回路引至 35kV 进线柜。11#至20#子系统中每个子系统先通过 33 台 33kW 组串式逆变器，之后通过6 台交流汇流箱汇流接入 1 台 1000kVA 箱式升压变，经 T 接，共 9回集电回路引至 35kV 进线柜。35kV 配电室进线 2 回（发电用） ，出线 1 回，经电缆接入站外 110kV 汇集站，送至距离场址约 0.5km 处的新建 110kV 汇集站，最终送至 33
32、0kV 变的 110kV 侧。最终接入方案以接入系统报告为准。 2.3.2 公司的技术创新和研发情况 母公司国能高科目前已经在 HCPV 系统技术、散热技术、国能能量转换技术等关键性技术方面取得三项美国发明专利、三项中国发明专利、10 项中国实用新型专利。国能高科积极引进高端科技人才，已经引进香港应科院博士一名（专利发明人） 、硕士两名，建立了联通国际国内各知名大学的科研中心。2.4 公司的经营情况青海司国能光伏电站有限公司目前处于基本建设期，尚未开展23生产经营活动。光伏电站建成投产后，预计可实现年上网发电量3899.81 万度，年营业收入可达 3199.84 万元。前 5 年税收优惠期年净
33、利润可达 2000 余万元；优惠期满后，年净利润可达 1800 万元。2.4.1 公司的主要经营模式2.4.1.1 采购模式青海司国能光伏电站有限公司目前处于基本建设期，主要设备材料采购均采用业内通行的招投标模式。 2.4.1.3 销售模式青海司国能光伏电站有限公司目前处于基本建设期，尚未开展销售经营活动。光伏电站建成投产后，所发电力直接并入青海电网，按国家及青海省相关政策规定以光伏上网电价直接销售。2.4.2 原材料主要供应情况公司目前处于基本建设期，光伏组件等主要原材料供应均为国内知名厂商。光伏电站建成投产后，光伏组件直接发电，电站运营仅需要少量维护、维修的材料。2.4.3 产品销售情况公
34、司目前处于基本建设期，尚未开展产品销售活动。电站建成投产后，青海国能光伏电站手续完备，完全符合政策要求，符合各项规定细则，可凭竣工报告等资料直接办理接入电网系统手续。24青海东部电网缺电的现状，青海国能光伏电站周边良好的并网条件，青海省发改委、能源局、国家光伏产业政策的大力支持，最大限度地保证了青海国能光伏电站所发电力能及时上网，一般情况下不会发生限电情况，销售风险可控。2.4.4 公司的安全生产及环保情况2.4.4.1 公司的安全生产情况公司目前处于基本建设期，尚未开展生产经营活动。后续电站建设过程中，因项目选用的生产工艺技术成熟、可靠，在项目选址、总平面布置、建（构）筑物安全等方面以采取了
35、相应的安全措施和技术手段，另外通过引入绿电公司、专业监理公司进行监管，可确保安全生产；电站建成后，因地处光伏工业园区内中心地带， 政府统一规划，规模经营，且周边无在的危险因素，在加强管理的情况下，可确保生产安全。 2.4.4.2 公司的环境保护情况2015 年 11 月 10 日，公司取得青海省国土资源厅关于青海国能光伏电站有限公司德令哈 20 兆瓦太阳能光伏发电建设工程压覆矿产资源调查评估报告的审查意见，青国土资矿【2015】231 号。2015 年 12 月 17 日，公司取得青海省青海州水土保持预防监督站关于对青海国能高新科技有限公司德令哈 20 兆瓦并网光伏发电项目水土保持方案的批复，
36、西水保【2015】40 号。2.5 经营业务与技术分析综述25公司目前处于基本建设期，尚未开展经营业务。电站建成运营后，年营业收入稳定，运营维护成本较低，现金流稳定可靠。电站主要设备均采用国内知名品牌，发电量稳定可靠。光伏组件10 年内年衰减不超过10，25 年内衰减不超过20。第三部分 财务分析3.1 财务状况分析3.1.1 资产情况及资产周转能力分析3.1.1.1 公司资产结构分析2015 至 2016.7 年，公司资产结构如下：单 位 ： 万 元项目 金 额 占 比 金 额 占 比流 动 资 产 0 0.00% 2,047.96 90.21%非 流 动 资 产 0 0.00% 222.3
37、7 9.79%资 产 总 计 0 0.00% 2,270.33 100.00%表 8 2015-2016.7年 公 司 资 产 结 构2015.12.31 2016.7.313.1.1.2 流动资产分析262015 至 2016.7 年，流动资产构成及变化如下：表 9 2015-2016.7 年公司流动资产构成及变动单位：万元资产 2015.12.31 2016.7.31流动资产 金额 占比（流动资产） 金额 占比（流动资产）货币资金 0 0.00% 2.93 0.14%其他应 0 0.00% 2,045.03 99.86%收款 流动资产合计 0 0.00% 2,047.96 100.00%截
38、止 2016.7.31 货币资金余额 2.93 万元，为公司的银行存款。2）其他应收款截止 2016.7.31，其他应收款余额 2,045.03 万元，主要为支付青海省发展投资有限公司发电站建设保证金 1,000 万元；支付中国经济年鉴农牧光相补课题费 50 万元。 3.1.1.3 非流动资产分析表 10 2015-2016 年 7 月公司非流动资产结构及变动单位：万元资产 2015.12.31 2016.7.31非流动资产 金额 比重 金额 比重在建工程 0 0.00% 222.37 100.00%非流动资产总计 0 0.00% 222.37 100.00%截止 2016.7.31，在建工程
39、余额为 222.37 万元，主要为支付下列费用：环境评价 4.50 万元，水土保持 7.50 万元，安全评价5.50 万元，草原植被恢复费 2.35 万元，电力接入方案 20.00 万元，27牧草地补偿款 121.68 万元，补偿被征地农民养老保险 60.84 万元。3.1.2 负债情况及偿债能力分析3.1.2.1 负债构成及变动情况表 11 20152016.7 公司负债构成及变动资产 2015.12.31 2016.7.31负债 金额 比重 金额 比重其他应付款 0 0.00% 712.18 100.00%负债合计 0 0.00% 712.18 100.00%1）其他应付款截止 2016
40、年 7 余额 31 日，负债总额为 712.18 万元，为其他应付款，为预付“青海国能高新科技有限公司”往来款 160.62 万元；预付“青海兴计服务有限公司”安全实施设计费 5.00 万元；预付“陕西省对方电力监理有限公司”监理费 45.00 万元。3.1.2.2 偿债能力分析表 12 2015-2016.7 公司偿债能力情况项目 2015.12.31 2016.7.31流动比率（倍） 0 2.88速动比率（倍） 0 2.88资产负债率（%） 0.00% 0.00%息税折旧摊销前利润（万元） 0 0利息保障倍数 0 0公司目前处于基本建设期，故不产生生产经营利润。3.1.3 所有者权益3.1
41、.3.1 实收资本截止 2016.7.31，公司实收资本为 3000 万元。283.1.3.2 未分配利润公司目前处于基本建设期，故不产生未分配利润。3.2 盈利能力分析3.2.1 报告期公司营业收入变动分析3.2.1.1 营业收入变动趋势分析公司目前处于基本建设期，故不产生营业收入。电站建成投产后，可实现首年上网发电量 3899.81 万度，年营业收入可达 3199.84 万元。随着年限的增加，发电量逐年递减，但光伏组件 10 年内年衰减不超过 10，25 年内衰减不超过 20，因此营业收入可保持基本稳定。3.2.2 主营业务成本分析 公司目前处于基本建设期，故不产生主营业务成本。电站建成投
42、产后，前期因财务费用较高，度电成本在 0.5 元上下；之后随财务费用降量，度电成本可降至 0.25 元附近。3.2.3 期间费用分析29公司累计发生管理费用 17.49 万元，为成立时发生的开办费用。电站建成投产后，年运维费用在 150-200 万。3.2.4 营业税金及附加分析公司目前处于基本建设期，故不产生营业税金及附加。电站建成投产后，可享受国家优惠政策，营业税金前期大多数可以抵扣。3.2.5 所得税费用分析公司目前处于基本建设期，故不产生所得税费用。电站建成投产后，可享受所得税三免两减半的政策优惠，3.2.6 毛利率分析公司目前处于基本建设期，故不产生毛利。电站建成投产后，按度电成本分
43、析，毛利率右达 25%48% 。3.2.7 净利润分析截止 2016.7，公司形成净利润-17.49 万元，为摊销的开办费。电站建成投产后，可实现年上网发电量 3899.81 万度，年营业收入可达 3199.84 万元，前 5 年税收优惠期年净利润可达 2000 余万元，优惠期满后，年净利润可达 1800 万元。3.3 公司未来盈利能力分析电站建成后，25 年内年平均发电小时数 1726.76 h ，年平均发电量 3537.8 万度；25 年内总发电利用小时数 43169 h ，总发电30量 88445 万度。前 5 年税收优惠期年净利润可达 2000 余万元，优惠期满后，年净利润可达 180
44、0 万元。电站运营维护成本低，度电成本可控，生产经营稳健，可获得较高的投资收益。3.3.1 市场价格变动分析根据国家发展改革委员会关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价的通知（发改价格【2015】3044 号）,青海项目部属于 1 类资源地区，电价按 0.80 元/度计收。 3.3.2 销售产品结构调整光伏发电最终形成产品为电能，属于单一结构产品，不存在结构调整问题。3.3.3 盈利能力变动趋势分析电站建成运营后，年上网发电量可达 3899.81 万度，年营业收入可达 3199.84 万元，前 5 年税收优惠期年净利润可达 2000 余万元，优惠期满后，年净利润可达 1800 万元。6 年以后，发电量、发电收入、运维费用保持基本稳定，随着财务费用的减轻，盈利能力保持基本稳定。3.4 综述电站建成运营后，年营业收入稳定，运营维护成本较低，现金
