1、第 1 章：国际投资导论1.全球生产体系：联合国贸发会议发表的世界投资报告指出，国际生产在跨国公司治理之下的生产正在以比其他经济总量更快的速度发展。国际生产的性质正在发生变化，以响应技术的迅速变革，竞争的加剧和经济自由化。不断降低的运输和通讯成本使得跨国公司能够以空前的方式将它们在各国的生产和公司其他职能实行整合。 世界投资报告把正在形成的“紧密结合的全球生产体系” ，称为“深层一体化” ，这一体系是由跨国公司在不同国家建立的，以紧密和长期契约关系联系起来的专业化生产活动构成的。2. 国际投资：指 各类具有独立投资决策权并对投资结果承担责任的投资主体（包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机
2、构和居民个人等） ，将其拥有的货币、实物及其他形式的资产或生产要素，经由跨国界的流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现其价值增值的经济行为。3.国际直接投资：指 从事获取投资者所在国家之外的企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的经营管理拥有有效控制。4.国际直接投资的控制方式：股权联系： 独资经营 探讨的是企业内部经历市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。进步意义：1 研究跨国公司的角度发生了变化，垄断优势理论主要是从市场的不完全竞争和寡占的角度分析发达国家对外直接投资的动机和决定因素，
3、而内部化理论则从企业国际分工、不同国家企业指间的产品交换形式和国际生产组织形式等角度来研究国际直接投资的动机、行为。2 它与其他理论相比，内部化理论解释了跨国公司对外直接投资的动因，市场的不完全导致外部市场交易成本的上升，通过市场的内部化来降低生产成本。3 内部化可以避免因许可合同而造成的技术优势丧失所带来的承恩负担，可以减轻因贸易壁垒所带来的出口销售的额外成本，并可以利用调拨价格在全球范围内实现利润最大化。缺陷：1 只是强调了成本与利润之间的关系，未能考虑在现存的世界经济结构中制约跨国公司发展的各种因素，尤其是非生产要素对跨国公司对外直接投资的巨大影响。2 只强调了国际生产的一般规律，忽略了
4、对跨国公司这种典型的垄断组织行为特征的研究3 内部化理论过分强调知识资本的内部转移的好处，没有对国际直接投资的地理分布和区域分布的原因作出分析4 内部化理论只强调了市场竞争的不完全对投资行为的消极影响，忽略了它对投资的积极作用4.产品的生命周期理论的基本观点是：基本观点：拥有知识资产优和创新能力的企业总是力图保持其技术的优势地位，以便有新产品的创新收益。但是新技术不可能长期被垄断，有些产品制造技术在相当短的时间内就会被仿制。新产品从上市开始，经历诞生，发展，衰退，消亡的过程。5.小岛清的比较优势投资理论：基本观点：对外直接投资应从本国已经处于或者趋于劣势的产业依次进行。这些边际产业是对方国家具
5、有或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可是对方国家因缺少资本、技术、经营技能等而未显示或未充分显示出来的比较优势显现出来或增强，可以扩大两国间比较成本的差距，实现数量更多或以更大的贸易。6.邓宁的 OIL 理论的理论贡献、局限性以及启示：厂商特定所有权，内部化优势，区位优势三个变量不分主次，它们之间相互联系和不同组合决定了国际投资活动方式。局限性：1 该理论将利润最大化作为跨国公司对外直接投资的主要目标 与近些年来对外投资目标多元化的现实不符2 该理论几乎综合了其他各种对外直接投资理论，缺乏统一的理论基础和独创性3 将所有权、内部化、区位优势三个因素等量对待、未强调它们之间的关系对直
6、接投资的影响，仍然停留在静态分析阶段4 探讨了选择国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三种国际经济活动方式的依据，但在对其依据的探讨中，缺乏对跨国公司管理这一环节的研究。5 研究对象是发达国家，还是无法解释不具备技术优势的发展中国家的跨国企业从事的国际直接投资活动OIL 理论强调几种因素之间相互依赖、相互决定的关系及其对直接投资的共同决定作用，但是忽视了这些因素之间的分立关系、矛盾关系对直接投资的作用。OIL 理论虽然是对以往各种理论的综合，但事实上它并不是完全意义的折衷，其基本观点任然有所侧重，它主要依据的是内部化理论。7.跨国公司战略联盟：指 两个或两个以上的企业 跨越国界，未达到共同拥有
7、市场们共同使用资源等战略目标，在保持自身独立性的同时通过各种协议、契约以及股权参与而结成的优势互补、风险共担、要素双向或多向流动的合作伙伴关系。8.波特的竞争优势理论：四个发展阶段：1 资源要素导向阶段： 2 投资导向阶段：3 创新导向阶段：4 财富导向阶段：获取竞争优势的三个战略：1 成本领先 2 标新立异 3 目标聚集9.跨国公司向海外拓展的动机：传统动机： 寻求资源；市场；劳动力现代动机：寻求技术；参与领导市场；竞争追随第 3 章：跨国公司1.国际理论界一般从哪几个方面来界定跨国公司：1 地理范围上的界定：跨越国界、在国外经营业务的企业组织2 所有权标准上界定：以跨国公司的股份拥有、管理
8、控制所依据的法律基础作为划分企业是否为跨国公司的标准。3 经营管理特征上的界定：A 企业经营管理的最高决策层必须具备全球性的经营理性B 企业经营管理层必须按全球一体化和全球战略的要求来统 一规划企业的各项经营活动4 诸多因素综合分析界定：指 具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营、计划之下的企业。2.跨国公司经营的内部化与网络化:内部化：跨国经营就是企业内部化过程超越国界的表现，跨国公司就是在将其资源在国际范围内进行内部转移的基础上建立的。内部化表现：信息内部化；资本货物内部化；中间产品交易内部化；最终产品价格内部化；资金调
9、拨内部化网络化表现：内部网络：全球性研发网络；生产网络；销售网络；资金网络外部网络：通过企业间战略联盟形成竞争网络3.跨国公司的国外分支机构的分类：1 子公司：指另一个实体直接拥有超过一半的股东表决权，有权指派或撤换大多数行政、管理和监督人员的设在东道国的联合企业。2 附属企业：指 投资公司拥有总是最少 10%，但不超过 50%的股东表决权的设在东道国的联合企业3 分公司：指 投资者拥有或部分拥有的设在东道国的非联合企业 如：外国投资者的常设机构或办事处； 外国投资者与一个或者一个以上第三方的非联合合作企业或合资企业； 外国居民直接拥有的土地，以及/或 不可移动的设备和物品； 外国投资者在其本
10、国意外的国家经营了至少一年的可移动设备（船舶、飞机、油气开采设备等）4.FDI 流动的融资模式可分为哪几类 :1 股权资本：指 外国直接投资者购买的本国以外国家企业的股份2 利润再投资：包括 未被分支机构以股息形式分配的直接投资者的利润份额，或未汇回的直接投资者的利润，且这些被分支机构留存的利润用于再投资。3 公司内部借贷或公司内部债务交易：指 直接投资者（母公司）与附属企业之间的资金借入、贷出。5.度量跨国公司 国际化经营 的指标主要有那几个：1 跨国性指数（TNI）：= （国外资产 /总资产+国外销售/总销售 +国外雇员/ 雇员总数）/32 网络分布指数：=100% * N / N N公司
11、国外分支机构所在的国家数N公司有可能建立国外分支机构的国家数 N=1783 向外程度比率： OSR= 一个行业或厂商的海外产量( 或资产、销售、雇员数)/一个行业或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）4 研究与开发的国内外比率：R 预算赤字率： 3% ; 货币发行率： 2.5%5.产业政策：指 国家为了调节产业部门的均衡与发展，根据本国经济发展的实际制定的一套用以知识产业发展方向、规划产业发展目标、调节各产业间的相互关系的政策和措施。6.合理的产业结构： 不仅指国内三次产业及其各自内部关联比例的协调，还包括国内产业与国际产业结构的衔接。7.进口渗入率：该国进口总额/国内消费总额 国内消费
12、总额=国内生产额+进口额 出口额它衡量东道国市场开放程度及其国际竞争能力的强弱8.考察投资的法律环境主要集中在哪些方面：法律的完备性；牵涉到国际投资的法律文件是否完备、健全。法律的公正性；法律执行时能公正地、无歧视地以同一标准对待每一个诉讼主体。法律的稳定性指 法律一经颁布，即在一定时期内保持稳定。9.广义的投资环境&狭义的投资环境的区别是什么：广义：除经济环境外，还包括自然、政治、社会文化和法律等因素对投资可能发生影响的所有外部因素狭义：仅仅指投资的经济环境，即一国经济发展水平，收入水平，消费倾向，经济体制，产业结构，外汇管制和货币稳定状况等。第 6 章：国际投资政策管理1.一般从哪些方面来
13、分析国际投资的效应：（从 东道国&投资国两方面分析）1 资本形成效应：东道国：2 技术进步效应：3 产业结构效应：4 国际贸易效应：5 劳动就业效应：6 环境效应：2.产业连锁反应：主要变现为 外国直接投资通过带动产业前后向辅助性投资而对东道国产生的投资乘数效应3.产业“空心化”：（广义）指 伴随着对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即 随着对外直接投资的发展导致国内第一产业，第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。 （狭义）指 随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。“空心化”会给投资国的宏观经济和对外直接投资者带来一系列的负面效应：
14、1 导致国际贸易收支逆差2 降低了对外投资者的国际竞争力3 减少国内就业机会4.逆贸易型投资：指 假定两国资本产出效率基本相同，投资国厂商在特定情况下（主要是绕开冻到过的贸易壁垒）为维护和扩大在东道国的销售份额而进行的投资。5.顺贸易型投资：指 假定东道国受资产业的生产效率高于母国（或者说东道国具有该产业的比较优势） ，则对外直接投资将导致两国之间国际贸易的增长，即 东道国产业供给大于需求的部分可形成出口，投资过供给小于需求的部分依赖进口弥补。6.国际避税：指 跨国纳税人以合法手段跨越税境，通过资金或物品的流动来减少和免除纳税义务的行为。7.国际避税的主要方式： 国际避税地避税 & 利用转让定
15、价避税国际避税地： 指 对投资者所得和资产不征税或按最低税率征税，以及实行大量税收优惠的国家或地区。 主要通过设立 各种公司、虚拟地在国际避税地营业。8.转让定价：指 跨国公司内部关联公司之间交易价格制定的常用方法，目的是 利用国际间收入 和 费用的流动来避免交税或少交税款。9.对外投资对于投资国的产业结构有何影响：10.中国引进外资政策在哪些方面进行调整：概括：完全的两税合一；严格的环保政策；完善的质量标准；规范的人力资源管理；合法的劳资关系；“以市场换技术”引进政策的重新定位1 对外资的定位：外商投资企业已成为国民经济的重要组成部分，对待外资一视同仁2 完全的两税合一：统一实行法人所得税制
16、，内外所得税税率“两税合一” ，统一实行 25%的税率比例3 优化利用外资结构： 培育新兴产业，促进服务业发展4 严格的环保政策：严格限制“两高一资”& 低水平、过剩产能扩张类项目5 提高便利化程度：进一步加大改革创新力度，不断提高便利化的程度，同时，要创造更加开放、优化的投资环境。6. 提高吸收外资的质量和水平：11.目前中国国家鼓励的境外投资重点项目主要分为哪几类：四类：1 境外资源开发类项目2 能带动国内技术、设备出口和劳务输出的境外生产型项目和基础设施项目3 能利用国际先进技术和管理经验的境外研发中心项目4 能提高企业国际竞争力，加快开拓国际市场的境外企业收购和兼并项目。第 7 章：国
17、际投资项目管理1.什么是项目：指 为了达到特定的目标或取得特定的成果而进行的一系列相关活动2.什么是管理：指 人们或企业为充分有效利用各种要素，达到某种目标而进行的一种一系列的组织活动。3.投资项目管理的含义：投资项目实际上是 投资者为了达到其特定的目的获取的其特定的成果，将一定数量的资金或其他各种形式的资产投入于某一对象或事业的一种活动。 管理的内容是项目，而项目是一种以独特的相互联系的任务为目标的。有效与合理的利用资源，为实现投资项目的特定目标而进行的各种努力都属于项目管理的工作。4.投资项目管理的特征：管理思想现代化；管理组织的现代化；管理方法的现代化；管理手段的现代化5.投资项目周期有
18、那几个阶段：项目确定；项目准备；实施项目；项目总结6.可行性研究在投资项目管理中的地位是什么：处于领先和关键的地位，决定着项目的成败1 它是投资者指定投资决策的依据2 它是投资者进行项目设计的依据3 它是政府机构审批项目的依据4 它是投资者向银行申请贷款的依据5 它是投资者签订各种合同或协议的依据6 它是环境保护机构审批项目的依据7 它是项目评估的依据8 它是后续或未来项目决策的依据7.进行项目可行性研究因注意哪些问题：1 基础数据的可靠性2 项目方案是否优越3 项目投资估算的误差是否超过允许的幅度4 项目投资建议是否切实可行，有没有错误的建议或遗漏5 项目的关键方面是否达到期望研究的质量科学
19、性&公正性；客观性&合理性；可行性研究的结论应该简单明确第 8 章：国际投资基金1.投资基金：是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由信托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。2.投资基金的特点：专家理财；风险较小；管理和运作法制化；选择性强，适合各类投资者；交易成本低3.公司型投资基金：就是美国所称的 共同基金，它是以盈利为目的，并依据公司法的规定而不是依据信托契约 而设立受基金投资者的委托通过发行股票来筹集资金并从事各种有价证券投资的股票有限公司。4.契约型投资基金：指通过发行受益凭证筹资， 由基金管理公司、托管公司、
20、投资者以签订信托契约的行使组建的一种投资基金。5.开放型投资基金：是指 投资基金发行的资本总额 和份数不是固定不变的么认识根据基金 自身的需要 及金融市场供求关系不断变化，随时增发新的基金份额或发行已被投资者赎回的投资基金。6.封闭型投资基金：指 基金在设立时规定一个基金发行的固定数额，并在规定时间内不再追加发行，投资者也不能赎回现金。7.对冲基金：是 私人投资组合，常离岸设立，以充分利用税收 和管制的好处8.对冲基金的特征：1 对投资者要求较高，以人名义参加，其净资产不少于 100 万美元，近两年内个人年收入至少在 25 万美元以上；以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在 30 万美元以
21、上；以机构名义参加，其参与者必须为 500 人。 共同基金等其他基金一般无此限制。 2 运用各种金融工具操作：其管理者可以自由、灵活运用各种包括买卖空在内的投资技术和衍生工具进行交易，还可以利用财务杠杆运作。3 投资方式为私募：不得利用任何传媒做广告。4 可以设立离岸基金：以避开美国法律的投资人数限制和避税。5 采用激励性机制：以吸引市场中许多优秀的投资专家，对冲基金的经理人在按交易规模收取固定比例管理费用外，基金还将投资收益的一定比例作为激励费给予经理人。9.主权财富基金：指 一国政府通过特定税收与预算分配、不可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配，通常以外币形式
22、持有的公共财富。10.主权财富基金发展趋势的特点：1 全球主权财富基金数量快速增长，资产规模急剧膨胀，高度集中2 主权财富基金的市场影响力也不断增加3 普遍采取专业化、市场运作手段和多元化投资经营策略，投资领域广泛，谋求长远投资，获得较高收益。4.作为新生力量登上外国直接投资舞台第 9 章：国际风险投资1.风险投资：是由金融家投入到新型的，迅速发展的，具有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种股权资本。2.风险投资的特点及其作用：特点：高风险、高收益；是一种长期投资；组合投资；权益投资；分阶段的投资；等闲投资资金主要投向从事高新技术的中小企业；是一种主动参与管理型的专业投资；具有再循环
23、性作用：1 是高科技产业化的推动器 2 为高科技中小企业开辟了新的融资渠道3 有利于提高全社会资源的利用率3.风险投资和高新技术产业的关系：1 是高新技术产业重要的资金来源 ，促进高新技术产业的形成与发展2 风险投资者分担了高新技术产业运营者的高风险3 风险投资增加了高新技术产业的数量并推动了到新技术产业的发展4 风险投资的运作过程：1 种子期：技术队酝酿与发展阶段，该阶段仅有产品的构想，没有产品的原型2 导入期：企业已经掌握了新产品的样品、样机或较为完善的生产工艺和生产方案，但还需要通过与市场的结合对产品和生产技术进行改进和完善。3 成长期：技术发展和生产过大阶段。风险企业在生产，销售，服务等方面基本上有了成功的把握。4 扩张期：风险企业由研发、试验和把产品推入市场阶段走进营销阶段。5 成熟期：技术成熟 和产品进入大工业生产阶段。
