当前所谓的数字货币就是一帮做技术的人跑到金融界瞎闹.docx

1、当 前 所 谓 的 数 字 货 币 就 是 一 帮 做 技 术 的 人 跑 到 金 融 界 瞎 闹文 丁彦皓一 、 引 言2017 年 数 字 货 币 市 场 异 常 火 爆 ， 比 特 币 （ BTC） 一 个 多 月 翻 了 4 倍 ， 数 字 货 币 的 赚 钱 效 应 瞬 间 将 区 块 链 技 术 与 数 字 货 币 推 到 了 世 人 的 眼 前 。 确 实 ， 资 本 趋 利 性 决 定 定 其 不 会 轻 易 放 过 任 何 赚 钱 的 机 会 。 关 注 数 字 货 币 这 几 个 月 来 总 想 写 点 东 西 ， 但 又 无 从 下 手 。 盲 目 否 定 ， 但 又 觉

2、 得 这 鸟 玩 意 确 实 有 点 新 意 ， 盲 目 追 捧 ， 但 又 在 金 融 圈 的 人 看 来 玩 的 实 在 是 太 Low。 要 说 数 字 货 币 最 经 典 的 地 方 应 该 是 创 造 比 特 币 这 帮 人 不 但 深 通 计 算 机 技 术 ， 更 精 通 金 融 ， 尤 其 是 对 交 易 所 的 运 行 原 理 与 本 质 理 解 已 经 达 到 了 一 定 的 境 界 ， 是 一 帮 江 湖 高 手 。 而 追 随 者 却 恰 恰 是 只 懂 技 术 ， 对 金 融 一 无 所 知 的 一 帮 人 。 认 同 技 术 ， 但 又 对 金 融 很 茫 然 ，

3、表 面 理 解 了 部 分 知 识 ， 觉 得 很 合 理 ， 但 又 没 法 深 层 次 的 理 解 到 交 易 的 本 质 ， 所 以 ， 有 时 候 潜 意 识 的 觉 得 数 字 货 币 的 玩 家 有 点 “被 传 销 ” 的 感 觉 。交 易 所 模 式 应 该 是 金 融 界 最 高 端 的 游 戏 方 式 ， 但 是 ， 对 交 易 所 本 质 的 理 解 需 要 很 多 年 理 论 与 实 践 的 积 累 ， 尤 其 是 不 同 的 交 易 所 特 征 又 不 同 ， 所 以 ， 能 玩 转 交 易 所 ， 且 让 全 球 韭 菜 趋 之 若 鹜 是 发 明 比 特 币 那

4、几 个 人 最 大 的 长 项 。 最 近 一 直 在 想 ， 金 融 的 最 高 境 界 到 底 是 什 么 ？ 绝 对 不 是 技 术 ， 而 是 对 事 物 客 观 规 律 的 理 性 认 知 与 多 年 所 塑 造 价 值 观 的 变 现 ， 所 谓 的 佛 系 炒 股 绝 对 不 是 玩 笑 ， 而 是 一 种 境 界 。 如 果 说 起 理 论 ， 很 多 人 都 可 以 头 头 是 道 ， 但 是 ， 在 股 价 起 起 伏 伏 ， 盈 亏 时 刻 波 动 的 环境 下 ， 很 难 让 太 多 的 人 心 静 ， 且 战 略 性 的 看 待 交 易 ， 而 是 盲 目 的 根 据

5、 每 日 股 价 的 起 伏 而 非 理 性 的 决 策 ， 更 别 提 交 易 的 本 质 。数 字 货 币 最 先 暴 露 的 是 做 技 术 那 帮 人 的 天 真 ， 即 去 中 心 化 。 但 是 ， 从 人 类 社 会 管 理 能 力 的 现 状 来 评 估 ， 交 易 所 模 式 的 最 佳 状 态 却 是 中 心 化 的 数 据 处 理 与 中 心 化 的 监 管 。 如 果 监 管 去 中 心 化 就 意 味 着 让 人 性 在 巨 大 利 益 面 前 自 律 ， 这 是 绝 无 可 能 的 。 当 前 的 数 字 货 币 在 追 捧 者 口 口 声 声 喊 着 去 中 心

6、化 ， 但 是 ， 实 质 是 承 担 着 诸 如 贩 毒 、 军 火 与 走 私 等 无 法 阳 光 化 的 交 易 以 及 金 融 界 玩 了 几 百 年 的 拉 庄 、 非 法 集 资 、 内 幕 交 易 、 交 易 所 内 外 勾 结 与 资 产 挪 用 等 非 法 行 为 ， 这 是 传 统 金 融 绝 对 无 法 忍 受 的 ， 但 在 数 字 货 币 领 域 却 能 够 大 行 其 道 唯 一 原 因 是 让 做 技 术 的 人 来 玩 金 融 ， 怎 么 都 是 门 外 汉 。二 、 数 字 货 币 的 盈 利 方 与 盈 利 方 式如 果 从 传 销 的 层 面 来 理 解

7、， 数 字 货 币 与 其 有 以 下 几 大 相 似 性 ， 即 1、 限 定 范 围 ， 锁 定 一 帮 有 知 识 “缺 陷 ”的 人 这 么 多 年 ， 我 一 直 很 纳 闷 几 个 人 组 成 的 传 销 组 织 是 如 何 在 大 庭 广众 之 下 控 制 一 帮 人 。 其 实 ， 传 销 的 核 心 是 被 控 制 的 人 潜 意 识 就 是 认 同 传 销 的 理 念 与 模 式 。 但 这 类 人 无 论 从 知 识 ， 还 是 对 事 物 的 认 识 上 都 肯 定 是 有 缺 陷 的 。 再 精 明 的 传 销 组 织 也 很 难 控 制 一 个 异 常 理 性 ，

8、且 深 谙 社 会 运 行 规 则 的 人 。 而 数 字 货 币 最 大 的 优 势 是 技 术 与 金 融 结 合 之 后 发 行 ICO， 然 后 故 意 避 开 金 融 领 域 的 从 业 人 员 ， 而 对 技 术 领 域 的 程 序 猿 实 施 金 融 洗 脑 。 当 然 ， 做 技 术 的 肯 定 对 金 融 的 理 解 很 外 行 ， 所 以 ， 对 一 般 的 金 融 理 念 灌 输 都 会 觉 得 “甚 有 道 理 ”， 实 则 只 是 理 解 了 “形 ”，而 未 理 解 “神 ”。 2、营造一个历史赚钱效应，持续灌输历史在不久的将来还会重演 ， 且 来 势 更 猛 其

9、实 ， 对 我 们 这 类 玩 了 多 年 的 交 易 员 一 眼 就 可 以 得 出 ， 比 特 币 的发 起 方 绝 对 不 是 一 个 人 ， 而 是 一 个 “团 伙 ”。 首 先 是 一 帮 做 技 术 的 人 凭 借 区 块 链 技 术 做 出 比 特 币 ， 且 该 货 币 的 供 给 有 限 、 无 法 复 制 与 信 息 透 明 等 特 征 决 定 比 特 币 是 最 佳 的 赌 盘 交 易 物 。 然 后 做 金 融 的 人 避 开 传 统 金 融 市 场 ， 跨 国 界 在 全 球 组 建 一 个 网 上 全 球 性 的 交 易 所 。 其 次 ， 庄 家 通 过 少 量

10、 （ 不 及 5%） 的 筹 码 在 被 同 一 主 体 控 制 下 的 账 户 下 “左 兜 掏 右 兜 ”的 画 出 一 个 交 易 价 增 长 的 曲 线 ， 营 造 出 表 面 的 赚 钱 效 应 。 而 恰 恰 专 业 知 识 不 足 与 人 性 缺 陷 在 被 人 为 故 意 营 造 的 赚 钱 效 应 下 很 难 理 性 ， 坚 信 赚 钱 效 应 会 重 演 ， 且 来 势 更 猛 ， 所 以 ， 盲 目 入 市 ， 高 位 接 盘 。 而 比 特 币 的 运 作 “团 伙 ”顺 势 高 价 变 现 出 货 ， 溜 之 大 吉 ， 任 全 球 “韭 菜 ”相 互 踩 踏 ， 这

11、 是 所 谓 的 中 本 聪 一 直 不 敢 现 身 的 最 合 理 解 释 ， 即 中 本 聪 本 就 不 是 一 个 人 ， 而 是 一 个 团 伙 与 所 作 所 为 都 是 见 不 得 阳 光 的 勾 当 ， 还 是 隐 身 较 为 安 全 。3、 持 续 的 理 念 灌 输 “三 人 成 虎 ”形 容 数 字 货 币 对 做 技 术 那 帮 人 有 选 择 性 的 灌 输 金 融知 识 有 点 不 恰 当 ， 但 是 ， 人 对 信 息 的 选 择 有 天 然 的 自 我 认 同 性 ， 即 人 对 自 我 潜 意 识 认 同 的 信 息 较 为 敏 感 ， 且 有 好 感 ， 而

12、对 不 太 认 同 的 信 息 有 天 然 的 潜 意 识 抵 抗 性 。 确 实 数 字 货 币 领 域 持 续 对 参 与 方 进 行 理 念 灌 输 ， 使 其 深 信 数 字 货 币 的 合 理 性 与 赚 钱 效 应 。 今 年 巴 菲 特 和 芒 格 在 伯克 希 尔 股 东 大 会 上 对 数 字 货 币 进 行 了 绝 对 否 定 ， 这 在 金 融 圈 觉 得 合 情 合 理 ， 而 在 数 字 货 币 圈 被 骂 成 了 “一 坨 ”。 之 所 以 出 现 这 个 反 差 的 原 因 是 因 为 关 注 数 字 货 币 那 帮 人 理 解 不 了 巴 菲 特 的 真 实 意

13、 思 与 潜 意 识 就 不 想 理 解 。 而 数 字 货 币 获 益 方 通 过 掌 握 的 舆 论 平 台 持 续 鼓 吹 数 字 货 币 的 价 值 与 赚 钱 效 应 ， 而 韭 菜 也 选 择 性 的 只 关 注 这 类 报 道 ， 这 在 获 益 方 看 来 是 人 为 的 “种 韭 菜 ”行 为 ， 但 在 韭 菜 看 来 ， 这 就 是 经 典 ， 总 是 “贵 圈 乱 的 登 峰 造 极 ”。4、 数 字 货 币 的 “证 券 化 ” 很 快 ， 聪 明 的 “韭 菜 ”意 识 到 了 骗 局 的 本 质 ， 但 是 ， 又 觉 得 如 果升 级 骗 局 还 能 够 二 次

14、 盈 利 ， 所 以 ， “项 目 众 筹 ”的 概 念 被 引 入 。 即 后 续 发 行 的 数 字 货 币 都 有 相 应 的 项 目 未 来 收 益 做 支 撑 ， 但 是 ， 这 类 项 目 无 论 前 景 ， 还 是 道 德 风 险 都 无 法 得 到 有 效 的 保 证 ， 而 只 是 为 了 募 资 而 发 行 数 字 货 币 做 的 应 付 型 策 略 。 其 实 ， 数 字 货 币 又 被 演 变 为 一 个 虚 假 捏 造 项 目 的 “非 法 集 资 ”游 戏 ， 但 是 ， 对 数 字 货 币 被 锁 定 的 知 识 缺 陷 群 体 而 言 ， 理 论 上 又 说 得

15、 过 去 ， 所 以 ， 进 行 了 第 二 次 韭 菜 收 割 的 行 动 。5、 交 易 所 的 内 外 勾 结 的 二 次 收 割 如 果 仔 细 分 析 这 轮 数 字 货 币 赌 盘 的 最 大 盈 利 方 应 该 属 ICO 那 帮人 ， 而 第 二 大 盈 利 方 应 该 是 交 易 所 。 交 易 所 从 理 论 上 讲 应 该 是 当 前 商 业 模 式 的 最 高 境 界 ， 优 势 远 大 于 劣 势 。 但 是 ， 交 易 所 的 运 行 复 杂 性 决 定 其 有 太 多 的 操 纵 空 间 让 非 专 业 投 资 人 付 出 代 价 。 所 以 ， 全 球 交 易

16、所 通 常 都 是 政 府 运 营 ， 至 少 必 须 处 于 政 府 的 强 势 监 管 之 下 ， 否 则 ， 交 易 所 早 已 由 于 自 身 的 缺 陷 而 被 历 史 抛 弃 。 中 国 人 在 理 解 交 易 所 的 本 质 上花 了 上 百 年 的 时 间 ， 但 是 ， 直 至 当 下 对 交 易 所 的 理 解 都 不 及 欧 美 那 帮 老 牌 资 本 主 义 国 家 。 所 以 ， 中 国 政 府 为 了 防 范 金 融 风 险 ， 在 对 待 交 易 所 时 异 常 谨 慎 。而 数 字 货 币 打 着 去 中 心 化 与 跨 国 界 化 的 旗 号 ， 甚 至 连

17、哈 耶 克 都 搬 出 来 站 台 。 本 来 我 对 哈 耶 克 的 理 论 就 不 太 感 冒 ， 尤 其 被 数 字 货 币 这 帮 人 还 玩 的 那 么 “牵 强 附 会 ”， 所 以 就 更 反 感 了 。 但 是 ， 运 营 交 易 所 那 帮 人 却 是 实 实 在 在 的 以 内 外 勾 结 、 自 我 拉 庄 、 自 我 发 币 、 私 自 挪 用 投 资 人 的 数 字 货 币 等 非 法 的 方 式 盈 利 ， 而 这 一 切 非 专 业 人 士 根 本 看 不 懂 。 所 以 ， 交 易 所 运 营 那 帮 人 把 服 务 器 搬 至 境 外 ， 捏 着 几 国 绿

18、卡 准 备 随 时 跑 路 。三 、 中 国 政 府 对 待 数 字 货 币 的 态 度 与 缘 由中 国 政 府 对 数 字 货 币 是 持 绝 对 的 否 定 态 度 ， 甚 至 将 数 字 货 币 的 ICO 列 为 非 法 集 资 ， 对 数 字 货 币 的 发 行 已 经 以 国 务 院 条 令 的 形 式 明 文 禁 止 。 所 以 ， 数 字 货 币 交 易 所 都 将 服 务 器 迁 至 境 外 。 其 实 ， 在 中 国 政 府 看 来 ， 交 易 所 必 须 并 入 政 府 的 监 管 之 下 ， 另 外 ， 数 字 货 币 也 无 多 少 新 意 ， 只 是 换 了 一

19、帮 非 金 融 专 业 的 人 在 玩 着 金 融 界 已 经 玩 了 几 百 年 的 的 游 戏 ， 甚 至 玩 的 更 Low， 没 任 何 实 质 价 值 ， 却 在 糊 里 糊 涂 的 被 国 际 庄 家 割 中 国 的 韭 菜 。 尤 其 中 国 政 府 根 本 无 法 容 忍 货 币 发 行 权 的 转 让 与 国 际 庄 家 收 割 中 国 “韭 菜 ”的 行 为 ， 所 以 ， 政 府 对 数 字 货 币 直 接 喊 “No”。 但 是 ， 政 府 对 区 块 链 技 术 却 兴 趣 盎 然 ， 央 行 已 经 组 织 几 大 商 业 银 行 研 究 央 行 所 发 行 的 基

20、 于 区 块 链 技 术 的 数 字 货 币 ， 由 此 得 知 ， 中 国 政 府 对 数 字 货 币 的 认 同 点 是 必 须 在 中 央 政 府 的 主 导 下 来 运 营 。 至 于 当 前 社 会发 行 与 运 营 的 数 字 货 币 在 政 府 看 来 都 是 难 以 入 大 雅 之 堂 。 确 实 也 是 。 一 个 被 国 际 庄 家 所 控 制 的 赌 盘 ， 在 社 会 投 机 分 子 掌 控 的 交 易 所 背 景 下 ， 普 通 的 非 金 融 专 业 的 投 资 人 注 定 是 “一 地 鸡 毛 ”。四 、 数 字 货 币 的 价 值 与 社 会 对 其 应 有 的

21、 态 度那 么 ， 数 字 货 币 的 真 实 价 值 又 在 何 处 ？ 确 实 ， 数 字 货 币 是 区 块 链 技 术 当 前 最 有 效 的 顶 层 应 用 ， 不 可 否 认区 块 链 技 术 是 未 来 互 联 网 的 一 个 重 要 分 支 ， 但 是 ， 对 社 会 的 影 响 绝 对 无 法 和 互 联 网 相 提 并 论 。 因 为 区 块 链 技 术 具 有 被 取 代 性 与 部 分 领 域 无 价 值 的 特 点 ， 但 是 ， 在 很 多 领 域 ， 区 块 链 技 术 能 够 提 升 互 联 网 的 运 营 效 率 。 而 数 字 货 币 基 于 区 块 链 技

22、 术 的 运 行 逻 辑 是 未 来 央 行 主 导 下 数 字 货 币 发 行 的 借 鉴 之 一 。 至 于 当 前 数 字 货 币 的 交 易 所 与 跨 国 界 运 行 模 式 绝 对 无 法 被 中 国 政 府 所 认 同 ， 因 为 一 旦 货 币 的 支 付 功 能 不 受 政 府 控 制 ， 政 府 在 社 会 管 理 领 域 就 出 现 了 漏 洞 ， 诸 如 ， 贩 毒 、 军 火 、 地 下 钱 庄 与 人 口 贩 卖 等 非 法 行 为 就 很 难 被 政 府 控 制 。 另 外 ， 几 十 年 来 ， 中 国 政 府 已 经 潜 意 识 对 国 际 资 本 进 入 中

23、 国 资 本 市 场 有 了 天 然 的 敏 锐 性 ， 确 实 ， 国 际 资 本 在 全 球 的 不 光 彩 史 让 中 国 政 府 警 觉 也 在 情 理 之 中 。 中 国 政 府 绝 对 无 法 容 忍 中 国 韭 菜 被 国 际 庄 家 所 任 意 收 割 ， 这 在 挑 衅 政 府 的 底 线 。但 是 ， 对 于 我 们 专 业 的 金 融 从 业 人 员 而 言 ， 关 注 数 字 货 币 能 够 更 深 刻 的 理 解 交 易 所 的 运 行 逻 辑 与 本 质 ， 也 能 够 在 乱 局 中 顺 势 “打 劫 一 番 ”， 至 于 所 谓 的 节 操 在 金 融 界 就

24、是 没 节 操 ， 要 是 有 节 操 就 不 要 做 金 融 。 江 湖 很 乱 时 ， 金 融 圈 不 是 独 善 其 身 ， 而 应 该 是 “顺 势 打 劫 ”， 这才 是 金 融 的 节 操 。 不 管 当 前 所 运 行 的 数 字 货 币 有 多 少 漏 洞 ， 但 是 ， 也 不 能 本 能 的 拒 绝 新 生 事 物 ， 而 是 应 该 努 力 接 受 ， 且 试 图 深 层 次 的 探 讨 其 能 够 诞 生 ， 且 横 行 全 球 的 意 义 与 价 值 ， 也 能 够 理 解 投 资 的 非 理 性 行 为 与 交 易 所 模 式 的 缺 陷 ， 这 是 我 最 近 关

25、 注 数 字 货 币 最 大 的 收 获 。无 论 如 何 ， 未 来 现 金 流 的 折 现 必 须 基 于 优 质 资 产 ， 这 是 金 融 的 基 本 逻 辑 ， 任 何 时 候 都 是 恒 古 不 变 。 在 中 国 A 股 市 场 ， 主 板 、 中 小 板 与 创 业 板 已 将 大 部 分 的 优 质 企 业 纳 入 其 中 ， 而 随 着 资 本 市 场 的 新 一 轮 改 革 ， 对 新 生 商 业 模 式 与 有 潜 力 的 企 业 会 扩 大 范 围 的 扶 持 。 当 然 无 论 如 何 改 革 都 定 会 有 不 足 之 处 。 但 是 ， 从 目 前 看 来 ，

26、全 球 一 体 的 货 币 是 未 来 人 类 的 必 然 选 择 ， 但 是 ， 那 是 遥 远 的 未 来 ， 而 当 前 货 币 发 行 的 主 流 模 式 是 必 须 基 于 主 权 国 家 的 中 央 政 府 ， 这 毫 无 质 疑 。 交 易 所 也 必 须 置 于 强 势 的 政 府 监 管 之 下 才 能 够 有 效 运 行 ， 凡 是 试 图 脱 离 政 府 监 管 的 交 易 所 定 是 骗 局 重 重 的 赌 盘 型 韭 菜 收 割 行 为 ， 因 为 人 性 根 本 经 不 起 利 益 诱 惑 。至 于 计 算 机 技 术 在 金 融 领 域 的 价 值 必 须 基 于

27、 政 治 与 社 会 的 基 本 逻 辑 才 能 够 发 挥 其 应 有 的 作 用 ， 如 果 试 图 仅 凭 借 计 算 机 技 术 就 想 试 图 颠 覆 已 有 的 金 融 模 式 ， 那 绝 对 是 “唐 吉 坷 德 式 ”的 自 慰 。 在 金 融 科 技 的 日 益 推 动 下 ， 金 融 的 模 式 的 创 新 始 终 让 人 眼 花 缭 乱 ， 貌 似 很 难 摸 到 其 核 心 。 其 实 ， 这 是 未 能 够 理 解 金 融 的 本 质 ， 而 金 融 的 本 质 恰 恰 是 未 来 可 持 续 的 稳 定 现 金 流 ， 如 果 这 一 条 无 法 得 到 有 效 的 保 证 ， 任 何 金 融 创 新 都 是 骗 局 。数 字 货 币 依 然 如 次 ！新浪微博与博客：丁彦皓- 量化与衍生品投资公众号与雪球：丁彦皓丁彦皓 房地产金融学博士、量化对冲学博士后，专注资本市场，负责量化对冲、权益 投资、资本运作、 ETF、股指期货与股票期权等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、 哲学与宗教。