1、 1 / 8国际金融学一、选择题：1、 外汇储备在国际储备中占主导地位2、 金本位制下汇率的决定基础是铸币平价3、 金本位制下内外均衡的实现机制：物价-现金流动机制4、 汇率的标价方法的表现形式（即：判断哪个是直接标价法、间接标价法和美元标价法）（p30）5、 马歇尔勒纳条件： *+16、 货币分析法提出：哈里*约翰逊、雅各布*弗兰科7、 结构分析法提出：大卫*休谟8、 国际收支的自动调节前提：完全自由的市场经济9、 客户买卖外汇时的汇率报价（客户买时银行卖，此时为卖价，反之为买价）10、 香港汇率制度：联系汇率制（p222）二、多选：1、外币成为外汇的条件：自由兑换性、普遍接受性、可偿性、非
2、本币性2、外部均衡的标准：经济理性、可维持性3、自有储备的构成： a 黄金储备 b 外汇储备 c 在基金组织的储备地位（头寸） d 特别提款权贷方余额4、国际储备的特征：可得性、流动性、普遍接受性、价值稳定性5、牙买加体系特点：黄金非货币化、储备货币多样化、汇率制度多样化6、供给政策的主要内容：a、科技政策；b 、产业政策；c、制度创新政策（理论依据：国际收支的理论分析法）7、国际收支失衡的类型a、临时性失衡 b、结构性失衡 c、货币性失衡 d、周期性失衡8、EMS 的主要内容（p323）：一是欧洲货币单位（ ECU） ；二是欧洲货币合作基金（EMCF ） ；三是稳定汇率机制（ERM） 。9、
3、存在远期外汇交易的原因：避免风险、投机10、外汇范围：外国货币、外币有价证券、外币支付凭证，其他外币资产11、国际储备的作用：1清算国际收支差额，维持对外支付能力 2干预外汇市场，调节本国货币的汇率 3信用保证12、货币危机的特点（防御型）：成因上：货币危机的发生与国际短期资金流动独特的运动规律有关，主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成的发生机制：政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制是这一货币危机发生的一般过程三、判断：1、 弹性分析法：马歇尔、勒纳、罗宾逊提出（吸收分析法：亚历山大）2、 蛇形浮动（p322）：欧共体 6 国货币汇率对外的集体浮动犹如：“隧道中的蛇”，故被
4、称为蛇形浮动3、 J 曲线效应（p58）：2 / 8在马歇尔-勒纳条件下，贬值对贸易余额的时滞效应，被称为 J 曲线效应4、 三元悖论（p190）：如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中两个目标而放弃另一目标5、 中国汇率制度：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度6、 欧洲市场、债券并不是指地域上的7、 贬值对国际收支的分析在国内名义货币供应量不变的前提下，贬值能够改善本国的国际收支。8、 预期自致模型，货币危机的发生不是由于经济基础恶化，而是由于贬值预期的自我实现所导致的。四、计算：1 远期汇率（p35 ）标
5、出远期外汇与即期汇率的差价，即用升水、贴水表示：在直接标价法下，远期汇率 = 即期汇率+ 升水，远期汇率 = 即期汇率- 贴水在间接标价法下，远期汇率 = 即期汇率- 升水，远期汇率 = 即期汇率+ 贴水远期汇率=即期汇率+ -远期差价（利率高的币种会贬值）远期差价=即期汇率 *利率差 *有效期/122 套算汇率：标准货币相同，交叉相除；标准货币不同，同边相乘（一）直接套汇纽约： USD100DEM190.7500法兰克福： USD1DEM1.9100套汇者同时在纽约卖马克、在法兰克福卖美元，则套汇者每 1 美元就可以获取汇差收益 0.0025 马克的利润。（二）间接套汇：纽约： USD100
6、FRF500.0000巴黎： GBP1FRF8.5400伦敦： GBP1USD1.7200套汇者如果同时在纽约拿美元买法郎，在巴黎卖法郎、买英镑，在伦敦买美元、卖英镑，则套汇者每最初的 1 美元就可以收回 1.007 美元。判断方法： 统一标价方法，并把被表示货币的单位统一成 1； 将三个汇率相乘，如果不等于 1，说明有套汇机会； 根据乘积大于 1 还是小于 1，来判断买卖方向。五、简答：1、购买力平价学说（p119）：绝对购买力平价：e=p/p* （汇率取决于不同货币对可贸易商品的购3 / 8买力之比）相对购买力平价：e=p- p*（汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的）对购买力
7、平价理论的检验购买力平价一般并不能得到实证检验的支持。原因大致是：A、 购买力平价在计量检验中存在技术上的困难。B、 短期看，汇率会因为各种原因暂时偏离购买力平价C、 长期看，实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力平价产生永久性分离，实证研究的一般结论是：（1）二十世纪七八十年代实行浮动汇率制以来，实际汇率与名义汇率保持着高度的相关性，实际汇率变动幅度很大；（2）一般只有在高通货膨胀时期（如 20 世纪 20 年代） ，PPP 才能较好成立；（3）在短期，高于或低于正常的 PPP 的偏差经常发生，并且偏离幅度很大；（4）在长期，没有明显的迹象表明 PPP 成立；（5）现实是：汇率变动幅度远远超
8、过价格变动幅度。 对购买力平价理论的分析和评价A、 购买力平价开辟了从货币数量角度对汇率进行分析指先河B、 购买力平价是最有影响力的汇率理论。（1）它是从货币的基本功能（具有购买力）角度分析货币的交换问题，对汇率决定问题给出了最简洁的描述；（2）购买力平价所涉及的一系列问题都是汇率决定中非常基本的问题，处于汇率理论的核心位置；（3）购买力平价被普遍作为汇率的长期均衡标准而被应用于其他汇率理论的分析中。C、许多经济学家认为，PPP 并不是一个完整的汇率决定理论，并没有阐述清楚汇率和价格水平之间的因果关系。D、购买力平价存在一些缺陷： （1）忽略了国际资本流动对汇率的影响。（2）购买力平价忽视了非
9、贸易品因素，也忽视了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购的制约。（3）计算购买力平价的诸多技术性困难使其具体应用受到了限制。2、 国际收支概念及其如何理解：国际收支：一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和如何理解国际收支：（1）国际收支是一个流量概念（时段） 。 （2）国际收支反映的内容是以货币记录的交易。（3）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。 （4） 国际收支是一个事后的概念。3、固定汇率制下、开放经济的自动平衡机制（p64）：国际收支的自动调节机制：是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对4 / 8国际收支的反作用过程。货币 价格机制（当一国国际收支发生逆差时，
10、意味着对外支付大于收入，货币外流，在其他条件不变的情况下，本国物价水平下降，由此导致本国出口商品价格相对便宜、进口商品价格相对昂贵，从而出口相对增加、进口相对减少，国际收支差额得到改善。当国际收支发生顺差时则反之。 ）收入机制 （当国际收支逆差时，对外支付增加，国民收入水平下降，进而引起社会总需求下降，进口需求下降，从而国际收支改善。当国际收支发生顺差时则反之）利率机制 （一国的国际收支发生逆差会导致国内货币供给量的相对减少，利率上升，国内金融资产收益率上升，从而对本国金融资产的需求相对上升、对外国金融资产的需求相对减少，资金外流减少或资金内流增加，资本与金融项目得以改善。同时，利率上升还会减
11、少社会总需求，进口减少、出口增加，贸易收支也会得到改善。 ）4、一国确定适度的国际储备规模的因素有哪些？（p248） （8 分） 进口规模 进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度 汇率制度 国际收支自动调节机制和调节政策的效率 持有储备的机会成本 金融市场的发育程度 国际货币合作状况 国际资本流动5、 国际收支说中各变量对汇率的影响 （p129-130）国民收入的变动：其他条件不变时，YM 对外汇的需求e； Y*X外汇供给e。价格水平的变动： P本国产品竞争力CA 恶化 e；P* 本国产品竞争力CA 改善e 。利率水平的变动：其他条件不变时，i资本内流对外汇的供给e；i*资本外流增加外汇需求e
12、。市场预期外汇汇率上升时， Eef 资金外流外汇需求 e 。Eef 资金外流外汇需求 e 。6、货币分析法对贬值的分析（选、判、简答） （p79）当本国货币贬值时，e 值上升，由此引起国内价格 p=ep*上升，则 Md 相应地上升，从而使国际收支发生顺差（或逆差减少） ；货币贬值对经济具有紧缩作用。),( * fEeiPYke )(ypMd5 / 8固 定 汇 率 制 下 的 货 币 政 策 分 析固 定 汇 率 制 度 下 ， 资 金 完 全 流 动 时 的 货 币 政 策 分 析（在国内名义货币供应量不变的前提下，贬值能够改善本国的国际收支。 ）7、国际收支账户的构成：（1）经常账户（2）
13、资本与金融账户（3）错误与遗漏账户六、论述题：资本完全流动时，固定汇率制和浮动汇率制下的扩张性财政货币政策分析：扩张性的货币政策将会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，本国利率的微小的、不引人注意的下降都会导致资金的迅速流出，这立即降低了外汇储备，抵消了扩张性货币政策的影响。固 定 汇 率 制 度 下 ， 资 金 完 全 流 动 时 的 财 政 政 策 分 析6 / 8扩张性财政政策将会引起利率的上升，而利率的微小的上升都会增加货币供应量，使 LM 曲线右移直至利率恢复期初水平。也就是说，在 IS 右移过程中，始终伴随着 LM 曲线的右移，以维持利率水平不变。在财政扩张结束后，货币供给也
14、相应地扩张了，经济同时处于长期平衡状态。此时，利率不变，收入不仅高于期初水平，而且较封闭条件下的财政扩张后的收入水平(Y)也增加了。 货币扩张造成的本国利率下降，会立刻通过资金流出造成本币贬值，这推动着 IS 曲线右移，直至与 LM 曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止，如图所示。此时，收人不仅高于期初水平，而且也高于封闭条件下的货币扩张后的情况，本币贬值。 浮 动 汇 率 制 度 下 ， 资 金 完 全 流 动 时 的 货 币 政 策 分 析7 / 8浮 动 汇 率 制 度 下 ， 资 金 完 全 流 动 时 的 财 政 政 策 分 析财政扩张造成的本国利率上升，会立刻通过资金的流入
15、而造成本币升值，这将会推动，IS 曲线左移，直至返回原有位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止。此时与期初相比，利率不变，本币升值，收入不变。一、预期自制型货币危机及其特点：货币危机的发生不是由于经济基础恶化，而是由于贬值预期的自我实现所导致的。（1）在货币危机的成因上，这种货币危机的发生与国际短期资金流动独特的运动规律有关，它主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成的（2）政府为抵御投机性冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率是这一危机发生的一般过程。预期因素决定了货币危机是否会发生、发生到什么程度，而利率水平则是决定固定汇率制度放弃与否的中心变量。二、国际收支平衡表：是国际收支按照特定账户
16、分类和复式记账原则表示的会计报表。国际收支平衡表的账户构成：（1）. 经常帐户（商品、服务、收益、经常转移） ；（2）. 资本和金融帐户（资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃；金融账户又细分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产） ；（3）. 净错误与遗漏帐户。 编制原则 ：有借必有贷，借贷必相等” 。 (复式记账法) 记入借方的账目包括：8 / 8反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债 减少的金融项目。具体来说，记入借方的账目主要有：1. 进口商品；2. 非居民为本国居民提供服务或从本国取得的收入；3. 本国居民对非居民的单方向转移；4. 本国居民获得外国资产或对外投资；5. 本国居民偿还非居民债务；6. 官方储备增加。（贷方刚好相反）即：1. 出口商品；2. 本国居民为非居民提供服务或从外国取得的收入；3. 本国居民收到的国外的单方面转移；4. 外国居民获得本国资产或对本国投资；5. 非居民偿还本国居民债务；6. 官方储备减少。 三：外汇: 以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。外汇市场的交易分三个层次：银行和顾客之间的外汇交易银行同业间的外汇交易银行与中央银行之间的外汇交易四、 复汇率问题（p228）
