1、第四章 IS-LM 模型商品市场与货币（金融）市场的共同均衡放松假定：引入货币（金融）市场，分析 M（货币） ，r （利率） 的作用Keynes：货币、利息与就业一般理论 （1936 s）General theory of employment， interest and moneyIS-LM 综合：由汉森-希克斯（凯恩斯主义者）A.Hansen , ,.dss LMLMsds dsYLrkYhkr KhkKYrYYhrkMADk 图 形 当 即均 衡 时 线 的 斜 率当 线 变 陡 则 当 一 定 时 当 一 定 时当 一 定 时 使 实 际 相 对下 降 则 购 买 力 下 降 下 降
2、则一 般 而 言 值 在 短 期 中 较 稳 定(2): ,;:1,02 LMLMh hKLMKeynsrrhK货 币 需 求 的 利 率 弹 性 具 有 易 变 性 当线 变 平 缓特 例 当 即 的 “流 动 性 陷 阱 ”指 人 们 把 货 币全 部 放 在 手 中 ， 不 肯 花 费 。 一 般 在 大 萧 条 时 ， 处 在 极 低 水 平人 们 就 会 形 成 将 上 涨 的 预 期 ， 因 此 ， 把 留 在 手 中 ， 等 待 时 机 。此 时 ， 出 现 严 重 的 惜 买 、 惜 投 、 惜 贷 现 象 ， 货 币 流 通 速 度极 慢 ， 货 币 退 出 流 通 领 域
3、， 社 会 购 买 力 不 足 。当 ， ， 线 变 水 平 。） 当 ，dkYh， 线 变 垂 直 。古 典 学 派 理 论线 的 斜 率 由 平 到 陡 ， 关 键 是 在 变 。MsMdLTr 古 典 情 形Keyns情 形r Y古 典 情 形情 形古 典 情 形情 形r YLM4.LM线 的 位 移 ： LM=hs线 的 位 移 ： YADCIr YrsL, ,收 入利 率线 向 右 下 方 平 移当凯恩斯货币理论结论：货币 M 是影响收入 Y 的重要变量。货币具有实际效应（影响增长和就业） 。因此，货币政策是宏观调控的另一个重要工具。凯恩斯开创了现代的货币理论，同时也提出了现代的货币
4、政策。而古典学派认为，货币只是影响价格水平的名义变量，实际产出和就业不受影响。5.货币市场的非均衡：(1)LM 线左上方 (如 C 点)实际 r均衡 r , r 太高M d M s Md r 自动下降(2)LM 线右下方 (如 D 点)实际 rdr YLM EDCsd r I ， C A Y 或 P（ 2） Ms d， 但 S D， 如 AS D 生 产 过 剩 Y （ L ） Ms d r I ，C 因 此 ， 宏 观 经 济 的 稳 定 条 件 是 两 个 市 场 的 同 时 均 衡 。AS=DIS（ Y）Ms dLM（ r）联 系 两 大 市 场 的 关 键 变 量 ：r（ 利 率 ）
5、、 Y（ 收 入 ）2.ISLM 的含义11 1)2(21000 se ses MhcTGIChkcr cIYFADISYcTGICr LMYhkM）（）（ ）（ （ 二 、 三 、 四 ）（ 得、解 联 立 方 程 ）（）（结论：均衡总收入（及就业量）取决于三大需求（C、I、X） ，财政、货币两大政策（G、T 及 r、Ms） ，四大行为系数（c 、k 、h）与 宏 观 经 济环 境 有 关 ： c： 边 际 消 费 倾 向 ， 消 费 者 行 为 ： 投 资 者 行 为k：h： 持 有 货 币 行 为 （ 个人 、 家 庭 、 企 业 ） 微观主体行为LM货 币 市 场IS商 品 市 场古
6、典凯 恩 斯凯 恩 斯 古 典Erere Yee Yr Ye=F（ AD） =F（ 二 三 四 ）实 行 扩 张 性 财 政 政 策 时 ：货 币 市 场商 品 市 场古 典凯 恩 斯凯 恩 斯 古 典 （ ） （ 二 三 四 ）实 行 扩 张 性 财 政 政 策 时 ：3.ISLM 的政策效应（总需求管理政策的理论基础）（1）财政政策的效应：若 G（增支）T（减税）即实行扩张性或赤字财政政策AD Ye re （见上图）GT 赤字国债发行资本需求r 打击私人投资 I 挤出效应1）政府的支出乘数： 11(),()0, , !eeeYkGcchrIADShLMYG上 一 章 的 乘 数使 投 资
7、减 少 挤 出 效 应 发 生当 即 线 水 平 古 典 情 形当 即 线 垂 直 古 典 情 形则 政 府 财 政 政 策 无 效 因 为 发 生 了 完 全 的 挤 出 效 应,0, ,()1, (0).2):(1),0, 0,;, .1eeIShLKeynsYckTchcKeyns反 之 当 时 即 线 垂 直 或 当 时 即线 水 平 流 动 性 陷 阱 亦 即 大 萧 条 时 情 形财 政 政 策 效 应 最 大 挤 出 效 应 为此 时 政 府 财 政 支 出 的 作 用 是 最 有 效 的税 收 乘 数当 或 时 古 典 情 形 则 乘 数 政 策 无 效当 或 时 情 形 则
8、乘 数 最 有 效总之，经济衰退越严重，财政政策的作用越大（Keynes 情形）反之，经济繁荣时，财政政策的作用越小（古典情形）3） 平 衡 预 算 乘 数 ： .),(1 )(,0,)(,01)1()2)(1(货 币 政 策 最 有 效最 大乘 数 古 典 情 形线 垂 直或线 水 平反 之 ， 当 经 济 大 萧 条凯 恩 斯 情 形线 水 平当 乘 数 为 零凯 恩 斯 情 形线 垂 直当 货 币 政 策 效 应平 衡 预 算 乘 数kLMhISLMhkckcYhkcGTseee货 币 政 策无 效） 平 衡 预 算 乘 数 ：货 币 政 策 最 有 效最 大乘 数 古 典 情 形线 垂 直或线 水 平反 之 ， 当 经 济 大 萧 条凯 恩 斯 情 形线 水 平当 乘 数 为 零凯 恩 斯 情 形线 垂 直当 货 币 政 策 效 应平 衡 预 算 乘 数 货 币 政 策无 效4.ISLM 的缺陷（整个凯恩斯主义传统的缺陷与不足）（1）它假定经济生产过剩或需求不足，只强调 AD，而忽视了经济的总供给方面，不关心 AS 的增长，即经济的长期增长。因此，它是短期分析，AS 决定的理论。（2）它假定价格是刚性不变的，只关心增长和就业，忽视了通货膨胀问题，没有总价格水平的决定理论。（3）在政策上，它所主张的总需求扩张政策，必然导致通货膨胀。被总供给总需求理论所代替
