1、1静 态 计 算 解 说融资性租赁公司内控指标体系设定方法探讨之八本文旨在测算拟设立的融资性租赁公司在未来经营期间的财务效益。在经济可行性研究中，我们以静态计算表的形式来反映公司设立后各年预期的财务效益。（一）本例（静态计算表 A2）假设，该机构的资本金是 50,000 万元。本表的测算期是 20 年。在既要最大限度发挥资本效应，又要 坚持资本充足的审慎原则的考虑下，根据 经验，在租赁期限为 3660 个月的一般条件下，本例设定第 1 至第 15 年各年的新投放额为资本金的 3.5 倍，即 175,000 万元。自第 16 年起不再投放，只是回收。当然，在实践中，更为常见的方式，是各年投放额自
2、开业年份起由小到大，逐年上升，直至达到某个常数。一一一 决定各年资金成本和资金收益的，并非是该年的新投放额，而是该年实际占用的资金额。我们称资金占用额同投放额的比率为资金占用系数。本文所附资金占用系数表（表 C）以全年投放额为 175,000 万元、各季末投放 43,750 万元，租赁期限为 60 个月，每 6 个月末支付租金一次，各次租金内等额还本这样的特定条件，来测算各年的资金占用额。表内“折合为一年占用”的数字，是指某年所投放的金额在该年直至第 6 年各年所占用的折合为占用一年的资金数额。各年所占用的资金该年各季所占用的资金之和 4。例如，第 1 年所投放的 175,000，在第 1 年
3、所占用的资金是 64,531，资金占用系数是 36.8750%；在第 2 年所占用的资金是 153,125，资金占用系数是 87.5000%；在第 3 年所占用的资金是 118,125，资金占用系数是 67.5000%；在第 4 年所占用的资金是 83,125，资金占用系数是 47.5000%；在第 5 年所占用的资金是 48,125，资金占用系数是 27.5000%；在第 6 年所占用的资金是 14,219，资金占用系数是 8.1250%。表内“全年占用额”的数字，是指在连续投放的情况下，因本年和以前年度的投放及回收，而在本年占用的折合为占用一年的资金的合计值。例如第 2 年是217,656
4、.25=本年投放所占用的 64,531.25+第 1 年投放在本年所占用的 153,125。第 2 年的资金占用系数是 124.3750%=本年投放额的资金占用系数 36.8750%+第 1 年投放额在本年的资金占用系数 87.50000%。本表自第 8 年起不再投放，因此，在第 812 年因本年投放而占用的资金为零。但是，以前年度的投放在第 812 年仍有资金占用，其 资金占用系数分别为238.1250%，150.6250%，83.1250%，35.6250%和 8.1250%。（三）影响资金占用系数的因素有：1）资金在各年内的投放时间和规模；2）各期租金是期初回收还是期末回收；3）各期租金
5、是等额还本还是等额付租，以及，在等额付租情况下租赁年利率的水平；4）租赁期限有多长；5）各次回收日的间隔期有多长。在等额还本的融资租赁合同在不同条件下的资金占用系数汇总表（表 D）中，我们将投放日分为各季初和各季末两种情况，将租金回收日分为各期初和各期末两种情况，将租赁期限分为 36、42、48、54 和 60 个月这五个档次，将每期月数分为 3、6 和 12 个月这三个档次，列示了 52 种情况下各年的及合计的资金占用系数。类似的汇总表还可以按各期等额付租的条件编制。但是，在等 额付租时，不仅各期租金内所回收的本金并非是等额的，而是递增的，而且，其数 额随租赁年利率的不同而异，请看下表。该表
6、的条件是：投放额 1,000,000.00，三年六期，各期租金等 额后付，租赁年利率分2别为 8%和 10%。租赁年利率为 8% 租赁年利率为 10%期次各期租金 其中本金 其中收益 各期租金 其中本金 其中收益1 191,107.05 150,551.50 40,555.56 197,455.23 146,760.78 50,694.442 191,107.05 156,657.20 34,449.86 197,455.23 154,200.74 43,254.493 191,107.05 163,010.52 28,096.54 197,455.23 162,017.86 35,437.3
7、74 191,107.05 169,621.50 21,485.55 197,455.23 170,231.27 27,223.965 191,107.05 176,500.60 14,606.46 197,455.23 178,861.05 18,594.186 191,107.05 183,658.68 7,448.38 197,455.23 187,928.31 9,526.92合计 1,146,642.34 1,000,000.00 146,642.34 1,184,731.37 1,000,000.00 184,731.37从上表可见，租赁年利率越高，本金的回收越 迟，因而 资金占用
8、的数额就越大。因此，在编制等额付租下的资金占用系数汇总表时，还应设定不同的租赁年利率。设若所设定的租赁年利率有 4 种，则将会有 208 种情况。一一一 就资金来源而言，有自有资金和借入资金之分。我们将以无论何种形式筹措到的、需承担利息的资金统称为“借入资金”。 自有资金由实投的资本金形成，并包括 经营期内的未分配利润。为简化计，本表假设全部税后利润均被分配，使自有资金始终是 50,000 万元这一常数。自有资金自开业第一年就全额用于投放。就第 1 年而言，由于第 1 季度末才开始投放 43,750，该投放额在第 3 季度末的回收在本年继续投放，剩余的 6,250 在第 2 季度末投放。因此，
9、自有资金第 1 年的占用额是 35,937.50(=43,750 3 46,250 2 4)。自第 2 年起则是全部全年占用，因此，在投放各年的占用额都是 50,000；在回收年份，由于是 优先偿还借入资金，因此，只是到了第 20 年，占用额才降为 14,218.75。测算自有资金占用额的目的在于确定各年的借入资金占用额。各年的借入资金占用额全年占用资金额自有资金占用额。例如，第 1年的借入资金占用额全年占用资金额 64,531.25自有资金占用额 35,937.50=28,593.75。一一一 各年回收额及其中回收的本金见所附的各年回收额测算（表 B2）。例如，在第 1 年的 3 月 31
10、日投放的 43,750，其第 1 期租金应于该年 9 月 30 日回收，金额是6,260.20，其中含本金 4,375=(43,750 10)，含租 赁收益 1,885.20=(43,750 8.5% 2 365 360)。在第 1 年的 6 月 30 日投放的 43,750，其第 1 期租金应于该年 12 月 30 日回收，金额也是6,260.20，其中所含本金及租赁收益同上。在第 1 年的 9 月 30 日和 12 月 31 日投放的 43,750在该年没有回收。因此，第 1 年的租金回收合计是 6,260.20+6,260.20=12.520.40，其中本金是4.375+4,375=8,
11、750，租 赁收益是 1,885.20+1,885.20=3,770.40一一一 各年末投放余额上年末投放余额本年新投放额本年回收额中所含本金。例如，第 1 年，上年末投放余额为零，本年新投放 额 是 175,000，本年回收额中所含本金是8,750，因此，第 1 年末投放余额是 0+175,000-8,750=166,250。第 2 年，上年末投放余额为166,250，本年新投放额是 175,000，本年回收 额中所含本金是 43,750，因此，第 2 年末投放余额是 166,250+175,000-43,750=297,500。一一一 在各年新借款额中，第 1 年的新借款额该年新投放额自有
12、资金该年回收额中所含的本金175,000-50,000-8,750=116,250。由于自有资金自从第 1 年投放后一直滚动使用，因此，第 2 年起的新借款额该年新投放额该年回收额中所含的本金。例如，第 2 年的新借款额175,000-43,750=131,250。一一一 第 1 年末借款余额第 1 年新借款额116,250，各年末借款余额上年末借款余额该年新借款额。例如，第 2 年末借款余额116,250131,250=247,500。一一一 各年末自有资金资本金累计未分配利润。本表按各年税后利润全部被分配来测算，因此自有资金始终是 50,000。3一一一 各年摊提的租赁收益该年占用的资金
13、租赁年利率 365 360。例如，第5 年摊提的租赁收益467,031.25 8.5% 365 360=40,249.01。需要说明的是，各年摊提的租赁收益是按权责发生制原则核算的，它同各年回收额测算（表 B-2）中各年回收额中所含的租赁收益，不是同一概念。因此，除了各年占用资金额相同的第 615 年外，在资金占用额达到常数前的第 15 年和在不再投放的第 1620 年，两者在各年的数字是不等的。其中，开始投放的前五年，各年摊提的收益大于回收的收益，在不再投放的最后五年，各年 摊提的收益小于回收的收益，但两者 20 年的合计值则相等，都是 622,115.89 万元。 请见下表。年 序 第 1
14、 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 第 6 年摊提的收益 5,561.34 18,757.74 28,937.81 36,101.57 40,249.01 41,474.39回收的收益 3,770.40 17,343.84 27,900.95 35,441.75 39,966.23 41,474.39年 序 第 7 年 第 16 年 第 17 年 第 18 年 第 19 年 第 20 年摊提的收益 41,474.39 35,913.05 22,716.66 12,536.58 5,372.82 1,225.38回收的收益 41,474.39 37,703.99 24,130.
15、56 13,573.44 6,032.64 1,508.16一一一一各年手续费收入该年新投放额 手续费率。需要指出的是，租赁手续费是投放额的函数，而不是资金占用额的函数。在本例中，在第 1 年，年资金占用额是年新投放额的 36.8750%。因此，如果同租赁年利率对比，则 1.5%的手续费率相当于资金占用额的4.0678%。在第 6 至第 15 年，年 资金占用额是年新投放额的 2.75 倍。因此， 1.5%的手续费率相当于资金占用额的 0.5455%。需要指出的是，融资性租赁公司可能同承租人约定有各种名目不同的收费，本节在测算中仅以手续费这一单一的名目表示；一一一一各年毛收益该年摊提的租赁收益
16、该年的手续费收入。目前，针对中国人民银行批准设立的金融租赁公司或批准经营的融资租赁业务的非银行金融机构以及外经贸部批准设立的外商投资租赁公司而言，各年毛收益是各年征收营业税时的税基。一一一一各年利息支出该年借款占用的资金 借款年利率 365 360。例如，第 5 年的利息支出417,031.25 6% 365 360=25,369.40 。（十四）各年营业税该年营业税税基 营业税率。自 2003 年，融资租赁业务的营业税率为 5%。本例用的是这个税率。例如，第 5 年的营业 税42,874.01 5%=2,143.70。一一一一各年管理费用是一个需要根据业务量、职员人数和专业水平以及相应的设备
17、设施来确定的数额。通常在测算中都要列开办费和固定资产购置费，考虑到这些费用都是要在随后年度逐年摊销的，是将要在各年的管理费用中列支的，因此，本 测算只列管理费用一项，不作具体细分，并姑且以资金占用额的 0.2%来测算。一一一一 各年税前利润该年毛收益利息支出营业税管理费用。一一一一 各年所得税各年税前利润 所得税率。本例取目前对一般公司而言的、无特殊优惠的所得税税率，即 33%。一一一一 各年税后利润各年税前利润各年所得税各年税前利润 （1所得税率）。一一一一 各年资金利润率该年税后利润 上年末与该年末借款余额与自有资金之和的平均值。一一一一 各年资本利润率该年税后利润 资本金。从表内数字可见
18、，在表列条件下，自有资金占总资金的比率最小为 10.39%，符合于 资本充足率不小于 10%的要求。二十年平均的资金净利润率是 2.1374%，资本净利润率是15.5868%，投资回收期是 6 年零 1 个月，二十年合计的税后利润是投资额的 3.12 倍（见表 A-2）。如果租赁年利率降为 7.5%，则二十年平均的资金净利润率是 1.4986%，资本净利润率是410.9283%，投资回收期是 8 年零 1 个月，二十年合计的税后利润是投资额的 2.19 倍（见表 A-1）。从上面的说明可见，在运用上述方法进行经济效益预测时，有几个因素需要着重考虑：1）由于资本金是某个常数，所以，在其它条件相同
19、的情况下，资本净利润率将同投放余额成正比。投放余额越大，资本净利润 率也越大。又由于金融 监 管当局对融资性租赁公司的资本充足率有着严格要求，投放余额不得超过资本金的 10 倍。在有未分配利润或盈余公积的情况下，投放余额不得超过资本金与未分配利润或盈余公积之和的 10 倍，这是其上限。可见，投 资人所要考虑的，是拟设立的融资 性租赁公司，就其市 场定位、资金来源和作业能力而言，是否及何时能达到被政策所允许的最大投放余额，以及该余额是否能保持；2）同资本净利润率相比较，资金净利润率是一个对投资人的利害关系不那么直接的指标。它仅仅说明资金在这样的条件下运用的效果，从而可供同其它形式的金融业务横向对
20、比；3）就毛收益的形成而言，在同等规模投放的情况下，决定的因素是资金成本与资金收益之差。后者包括租赁收益和以任何名目收取的费用（如租赁手续费之类）。因此，在测算时，考 虑到可能出现的各种交易形式，选择最可信的交易条件，衡量所设 定的借款年利率、租 赁年利率及各种费率是否可行，至关重要； 4）在既定的毛收益水平下，影响净收益的，是税 负及管理 费用。管理 费用的设定，可以参照同类公司的经验数据。在这方面，一般出入不会太大。就税负而言，关键是要充分研究国家相关的税收政策，包括优惠条件和 调整方向；5）综合了各种可信条件后，将得出平均的资本净利润率及投资回收期。这是决定投 资人从经济效益考虑是否作出
21、投资决策的两个关键性指标。下面，对各附表的细节作一说明。【各年回收额测算】。 （见表 B1，B2。 ）假设条件 表 B1 表 B2全年投放额 175,000投放进度 各季末匀投，即各季末投放 175,000 4 43,750租金期数 五年十期本金回收方式 等额还本期初/期末付租 期 末租赁年利率 7.5% 8.5%各期租金（投放额 期数）+（本期初投放余额 租赁年利率 2 365 360 本期回收本金 + 本期收益表 B-1 的各期租金构成如下：金 额 其中本金 其中收益第 1 期租金 6,038.41 4,375 1,663.41第 2 期租金 5,872.07 4,375 1,497.07
22、第 3 期租金 5,705.73 4,375 1,330.73第 4 期租金 5,539.39 4,375 1,164.39第 5 期租金 5,373.05 4,375 998.05第 6 期租金 5,206.71 4,375 831.71第 7 期租金 5,040.36 4,375 665.36第 8 期租金 4,874.02 4,375 499.025第 9 期租金 4,707.68 4,375 332.68第 10 期租金 4,541.34 4,375 166.34各年回收期次如下（以前二年为例）：回收日投放日2002.09.30回收期次2002.12.31回收期次2003.03.31回
23、收期次2003.06.30回收期次2003.09.30回收期次2003.12.31回收期次2002.03.31 1 2 32002.06.30 1 2 32002.09.30 1 22002.12.31 1 22003.03.31 12003.06.30 1各年回收额及其构成如下：年 份 构 成 金 额 其中本金 其中收益2002 6,038.41 2 12,076.82 8,750 3,326.8220036,038.41 45,872.07 45,705.73 224,153.6523,488.2811,411.4617,50017,5008,7506,653.655,988.282,66
24、1.462003 小计 59,053.39 43,750 15,303.39【租赁收益的摊提】。( 见静态计算表 A1)第 1 年摊提租赁收益的是第 1、2、3 季度末的投放额。 见下表。为简化计，第 4 季度末的投放额在本年应摊提的一天收益移至下年摊提。另外，租金是按月摊提的。此 处所列数额是本季度各月合计值，并假设各月天数相等，均为 30.42 天。第 1 季度 第 2 季度 第 3 季度 第 4 季度 摊提期间及金额摊提项目 金额 金额 金额 金额第 1 季度末投放额 831.71 831.71 748.54第 2 季度末投放额 831.71 831.71第 3 季度末投放额 831.7
25、1第 1 年合计摊提 4,907.06第 2 年摊提租赁收益的是第 1 年第 1、2、3、4 季度末的投放额和第 2 年第 1、2、3 季度末的投放额。见下表。第 1 季度 第 2 季度 第 3 季度 第 4 季度 摊提期间及金额摊提项目 金额 金额 金额 金额第 1 年第 1 季度末投放额 748.54 665.36 665.36 582.19第 1 年第 2 季度末投放额 748.54 748.54 665.36 665.36第 1 年第 3 季度末投放额 831.71 748.54 748.54 665.36第 1 年第 4 季度末投放额 831.71 831.71 748.54 748
26、.54第 2 年第 1 季度末投放额 831.71 831.71 748.546第 2 年第 2 季度末投放额 831.71 831.71第 2 年第 3 季度末投放额 831.71第 2 年合计摊提 16,550.94【各年资金占用】（见表 C。）2002 年占用额 2003 年占用额 占用额投放日 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度 1 季度 2 季度 3 季度 4 季度2002.03.31 43,750 43,750 39,375 39,375 35,000 35,000 30,6252002.06.30 43,750 43,750 39,375 39,375 35,000 35,0
27、002002.09.30 43,750 43,750 39,375 39,375 35,0002002.12.31 43,750 43,750 39,375 39,3752003.03.31 43,750 43,750 39,3752003.06.30 43,750 43,7502003.09.30 43,7502003.12.31合 计 258,125 870,625折合占用一年资金 64,531.25 217,656.25资金占用系数 36.8750% 124.3750%【静态计算表 A1】说明（以第 2 年为例）。本年新投放额、资金占用系数、折合全年占用 资金见表 C。其中：自有资金占用
28、是 50,000.00借款占用全年占用资金 217,656.25-自有资金占用 50,000.00=167,656.25本年回收额 59,053.38，其中本金 43,750。见表 B1。年末投放余额=第 1 年末投放余额 116,250.00+本年投放额 175,000-本年回收本金43,750=247,500.00本年新借款=本年投放额 175,000.00-本年回收本金 43,750=131,250.00年末借款余额=第 1 年末借款余额 116,250.00+本年新借款额 131,250.00=247,500.00本年摊提租赁收益=折合占用全年资金 217,656.25 租赁年利率 7
29、.5% 365 360=16,550.94本年手续费收入=本年投放额 175,000.00 手续费率 1.5%=2,625.00本年毛收益=本年摊提租赁收益 16,550.94+本年手续费收入 2,625.00=19,175.94本年利息支出=本年借款占用资金 167,656.25 借款年利率 6% 365 360=10,199.09本年营业税税基（对境内借款而言）=本年毛收益=19,175.94本年营业税=本年营业税税基 19,175.94 营业税税率 5%=958.80本年营业费用=本年占用资金 217,656.25 营业费用率 0.2%=435.31本年（所得税）税前利润=本年毛收益 1
30、9,175.94-本年利息支出 10,199.09-营业税 958.80-营业费用 435.31=7,582.75本年所得税=本年（所得税）税前利润 7,582.75 所得税税率 33%=2,502.31本年（所得税）税后利润=本年（所得税）税前利润 7,582.75-本年所得税 2,502.31=5,080.44本年资金净利润率=本年（所得税）税后利润 5,080.44(第 1 年末借款余额与自有资金之和 166,250.00+本年末借款余额与自有资金之和 297,500.00) 2=2.1910%本年资本净利润率=本年（所得税）税后利润 5,080.44资本金 50,000=10.1609
31、%年末总资金=年末借款余额 247,500.00+资本金 50,000.00=297,500.007自有资金占总资金的比率（资本充足率）=资本金 50,000.00 年末总资金297,500.00=16.81%裘 企 阳8表B1 各 年 回 收 额 测 算第17年各年新投放175,000，各季末投放43,750，租 赁期限60个月，每6个月末付租金一次，等额还本余额计息，租 赁年利率7.5% ，第8年起不再投放。 货币单位 万元第1年回收 第2年回收 第3年回收 第4年回收 第5年回收 第6年回收 第7年回收投放日下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年
32、下半年 上半年 下半年第1年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第1年06.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第1年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,5
33、41.34第1年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第2年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第2年06.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第
34、2年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第2年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34第3年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68第3年06.30 6,038.4
35、1 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68第3年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02第3年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02第4年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,04
36、0.36第4年06.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36第4年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71第4年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71第5年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05第5年06.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,3
37、73.05第5年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39第5年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39第6年03.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73第6年06.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73第6年09.30 6,038.41 5,872.07第6年12.31 6,038.41 5,872.07第7年03.31 6,038.41第7年06.30 6,038.41小 计 12,076.82 23,820.96 35,232.42 46,311.20 57,057.
38、30 67,470.72 77,551.44 87,299.48 96,714.84 105,797.52 105,797.52 105,797.52 105,797.52合 计 12,076.82 59,053.38 103,368.50 145,022.16 184,014.32 211,595.04 211,595.04其中含本金 8,750.00 43,750.00 78,750.00 113,750.00 148,750.00 175,000.00 175,000.00其中含收益 3,326.82 15,303.38 24,618.50 31,272.16 35,264.32 36,
39、595.04 36,595.04总收益率 20.9115% 20.9115%年收益率 7.5000% 7.5000%9表B 1第2页第8年回收 第9年回收 第10年回收 第11年回收 第12年回收投放日上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 合 计第1年03.31 52,898.76 第1年06.30 52,898.76 第1年09.30 52,898.76 第1年12.31 52,898.76 第2年03.31 52,898.76 第2年06.30 52,898.76 第2年09.30 52,898.76 第2年12.31 52,898.76 第3年0
40、3.31 4,541.34 52,898.76 第3年06.30 4,541.34 52,898.76 第3年09.30 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第3年12.31 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第4年03.31 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第4年06.30 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第4年09.30 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第4年12.31 5,040.36 4,874.02
41、4,707.68 4,541.34 52,898.76 第5年03.31 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第5年06.30 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第5年09.30 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第5年12.31 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.7
42、6 第6年03.31 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第6年06.30 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第6年09.30 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第6年12.31 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.7
43、1 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第7年03.31 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第7年06.30 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第7年09.30 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.0
44、5 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 第7年12.31 6,038.41 5,872.07 5,705.73 5,539.39 5,373.05 5,206.71 5,040.36 4,874.02 4,707.68 4,541.34 52,898.76 小 计 105,797.52 93,720.70 81,976.56 70,565.10 59,486.32 48,740.22 38,326.80 28,246.08 18,498.04 9,082.68 1,481,165.28 合 计 199,518.22 15
45、2,541.66 108,226.54 66,572.88 27,580.72 1,481,165.28 其中含本金 166,250.00 131,250.00 96,250.00 61,250.00 26,250.00 1,225,000.00 其中含收益 33,268.22 21,291.66 11,976.54 5,322.88 1,330.72 256,165.28 10表B 2 各 年 回 收 额 测 算第17年各年新投放175,000，各季末投放43,750，租 赁期限60个月，每6个月末付租金一次，等额还本余额计息，租 赁年利率8.5% ，第8年起不再投放。 货币单位 万元第1年
46、回收 第2年回收 第3年回收 第4年回收 第5年回收 第6年回收 第7年回收投放日上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年 上半年 下半年第1年03.31 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第1年06.30 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第1年09.
47、30 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第1年12.31 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第2年03.31 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第2年06.30
48、6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第2年09.30 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第2年12.31 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 4,563.52 第3年03.31 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60 5,129.08 4,940.56 4,752.04 第3年06.30 6,260.20 6,071.68 5,883.16 5,694.64 5,506.12 5,317.60
