1、论公 司财 务分 析的 框架、程 序与 方法刘 蕾摘 要 财 务 管 理 在 公 司 生 产 经 营 活 动 中 可 以 起 到 重 要 性 的 作 用，其 中 公 司 财 务 分 析 框架、程 序 与 方 法 是 财 务 管 理 工 作 中 的 重 点，随 着 市 场 经 济 体 制 的 不 断 完 善，公 司 财 务 分 析框 架、程 序 与 方 法 也 需 要 进 行 不 断 的 完 善，因 此 我 们 也 要 加 大 对 公 司 财 务 分 析 的 框 架、程序 与 方 法 进 行 深 入 的 研 究。本 文 从 公 司 分 析 的 框 架 出 发，对 公 司 财 务 分 析 程 序
2、与 方 法 进 行了 分 析，目 的 在 于 提 升 公 司 的 财 务 管 理 水 平。关 键 词 公 司 财 务 分 析 框 架 程 序 方 法一、公 司 财 务 分 析 框 架（一）传 统 公 司 财 务 分 析 框 架传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 由“四 能 力”和“一 综 合”构 成，其 中“四 能 力”主 要 包 括 盈利 能 力、营 运 能 力、偿 债 能 力、发 展 能 力;“一 综 合”主 要 是 指 综 合 性 的 分 析 方 法，沃 尔评 分 法 和 杜 邦 分 析 法 是 比 较 典 型 的 综 合 性 分 析 方 法。传 统 公 司 财 务 分 析 框 架
3、采 用 的 分 析 方法 主 要 有 比 較 分 析 法、比 率 分 析 法、因 素 分 析 法、趋 势 分 析 法 等，由 于 框 架 中 的 财 务 分 析指 标 和 方 法 比 较 客 观，通 过 完 整 的 财 务 报 告 中 的 数 据，就 能 够 从 多 个 方 面 入 手 来 分 析 公 司的 经 营 情 况。传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 的 主 要 优 势 在 于 简 单 易 学、操 作 简 便，然 而 传 统 公 司财 务 分 析 框 架 还 存 在 着 一 些 不 足 之 处，其 中 不 足 之 处 体 现 在 以 下 几 个 方 面：1.分 析 方 法 的 问
4、题。在 传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 中 采 用 分 析 方 法 包 括：趋 势 分 析 法、比率 分 析 法、比 较 分 析 法、因 素 分 析 法，这 些 方 法 中 会 有 一 些 不 足 之 处，例 如 因 素 分 析 方法，属 于 无 定 量 的 分 析，随 意 性 较 大。2.分 析 内 容 的 问 题。传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 中 对 内 容 分 析 忽 略 了 财 务 预 测 和 现 金 流 量信 息 等 方 面 的 内 容，也 没 有 重 视 价 值 链 分 析。在 杜 邦 分 析 体 系 中 并 没 有 对 公 司 风 险 管 理 和无 形 资 产
5、等 因 素 进 行 客 观 的 反 映。3.分 析 指 标 的 问 题。传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 中 财 务 分 析 指 标 体 系 中 的 逻 辑 性 不 高，在构 建 财 务 分 析 比 率 指 标 过 程 中，要 重 视 分 母 和 分 子 之 间 的 相 关 逻 辑 关 系，然 而 在 传 统 公 司财 务 分 析 框 架 中 是 按 照 书 本 上 来 分 析 比 率，并 没 有 综 合 企 业 行 业 特 点 来 选 择 合 适 的 财 务 分析 指 标。（二）哈 佛 财 务 分 析 框 架由 于 传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 存 在 一 些 不 足 之 处
6、，因 此 中 西 方 学 者 对 财 务 分 析 框 架 进 行了 深 入 的 研 究，其 中 比 较 著 名 的 是 哈 佛 财 务 分 析 框 架，与 传 统 公 司 财 务 分 析 框 架 相 比，哈佛 财 务 分 析 框 架 具 备 较 高 的 应 用 价 值。在 哈 佛 财 务 分 析 框 架 中 对 财 务 分 析 分 为 以 下 几 个 步骤：会 计 分 析、策 略 分 析、财 务 分 析、发 展 前 景 分 析。1.会 计 分 析。会 计 分 析 主 要 是 为 了 准 确 评 估 企 业 的 会 计 信 息，客 观 反 映 企 业 实 际 的 经营 情 况，能 够 最 大 限
7、 度 地 避 免 会 计 信 息 弄 虚 作 假 的 行 为 发 生，为 财 务 分 析 工 作 做 好 准 备。会 计 分 析 将 工 作 的 重 点 放 在 了 分 析 公 司 应 用 财 务 管 理 原 则 的 合 理 性 以 及 处 理 会 计 业 务 的 灵活 性 上，财 务 报 表 附 注 能 够 为 运 用 会 计 估 计 和 会 计 政 策 提 供 有 用 性 的 证 据。2.战 略 分 析。哈 佛 财 务 分 析 框 架 中 的 策 略 分 析 是 与 传 统 财 务 分 析 框 架 不 同 的 一 个 重 要指 标，通 过 分 析 企 业 竞 争 策 略 和 行 业 来 对
8、 企 业 的 整 体 业 绩 进 行 综 合 的 预 测。通 过 策 略 分 析能 够 帮 助 企 业 寻 找 利 润 动 因，对 企 业 经 营 过 程 中 的 财 务 风 险 进 行 准 确 的 把 握，在 整 体 上 对企 业 的 盈 利 能 力 进 行 定 性 评 估。战 略 分 析 一 般 从 以 下 几 点 入 手：首 先，分 析 市 场。分 析 市 场 的 主 要 目 的 在 于 对 市 场 整 体 需 要 进 行 分 析，从 细 分 市 场 和未 饱 和 市 场 中 寻 求 一 些 新 的 发 展 机 会。分 析 市 场 主 要 内 容 要 包 括：分 析 市 场 总 需 求
9、量、分析 细 分 市 场 容 量 的 大 小、其 次，分 析 宏 观 环 境。分 析 宏 观 环 境 主 要 包 括 对 公 司 生 产 经 营 活 动 产 生 影 响 的 经 济、法 律、政 治 以 及 社 会 文 化 等 方 面 因 素，分 析 的 重 点 放 在 这 些 因 素 变 化 会 给 企 业 发 展 带 来 的是 威 胁 还 是 机 会。例 如 当 产 业 政 策 发 生 变 化 的 时 候，要 分 析 会 对 公 司 某 项 业 务 产 生 限 制，还 是 会 得 到 政 府 政 策 上 的 支 持。再 次，行 业 分 析。主 要 包 括 分 析 行 业 价 值 运 作、分
10、析 产 品 所 处 的 阶 段、分 析 企 业 的 分散 程 度、分 析 市 场 份 额、分 析 产 品 创 新，分 析 行 业 的 基 本 内 容 之 一 是“五 力 模 型”，通 过“五 力 模 型”的 灵 活 应 用，能 够 对 企 业 所 处 的 整 个 行 业 的 竞 争 情 况 进 行 深 入 了 解、分 析 行业 中 潜 在 的 投 资 者、分 析 供 应 商 和 购 买 者 对 企 业 产 品 产 生 多 大 的 影 响 等。3.财 务 分 析。公 司 在 做 好 会 计 分 析，并 对 相 关 财 务 数 据 进 行 适 当 的 调 整 之 后，就 要 对财 务 报 表 进
11、行 财 务 分 析，财 务 分 析 的 具 体 内 容 需 要 包 括 以 下 几 个 方 面：分 析 盈 利 能 力、分析 偿 债 能 力、分 析 营 运 能 力 以 及 分 析 发 展 能 力。在 哈 佛 财 务 分 析 框 架 下，并 不 仅 仅 是 对 财务 数 据 进 行 简 单 的 分 析，而 是 要 综 合 考 虑 企 业 的 发 展 战 略 以 及 所 处 的 行 业 环 境，及 时 发 现财 务 数 据 的 异 常 现 象，并 找 出 引 发 财 务 数 据 异 常 的 具 体 原 因。对 财 务 数 据 异 常 情 况 分 析 要在 会 计 分 析 工 作 的 基 础 上
12、进 行，因 此 会 计 分 析 数 据 的 真 实 性 对 财 务 分 析 有 效 性 可 以 产 生 一定 的 影 响。4.发 展 前 景 分 析。分 析 发 展 前 景 与 传 统 财 务 报 表 中 分 析 发 展 能 力 是 有 所 不 同 的，公 司未 来 的 发 展 前 景 是 定 位 公 司 战 略、公 司 财 务 能 力 以 及 产 业 环 境，并 不 局 限 评 价 财 务 指 标 的增 长 率。对 公 司 发 展 前 景 的 分 析 要 注 重 对 行 业 竞 争 对 手 以 及 自 身 技 术 优 势 进 行 分 析，例 如公 司 虽 然 某 个 项 目 短 期 内 的
13、业 绩 并 不 能 达 到 预 期 的 效 果，但 是 该 项 目 却 具 备 较 强 的 市 场 竞争 能 力，从 长 远 的 角 度 来 看 该 项 目 还 具 备 良 好 的 投 资 前 景。二、公 司 财 务 分 析 程 序 与 方 法 的 构 建（一）采 集 整 理 信 息公 司 在 进 行 财 务 分 析 之 前，要 做 好 采 集 和 整 理 财 务 信 息 工 作，这 项 工 作 的 完 成 情 况 直接 影 响 到 财 务 分 析 的 准 确 性。在 实 际 操 作 的 过 程 中，公 司 的 财 务 分 析 工 作 人 员 需 要 明 确 财务 分 析 的 主 要 目 的，
14、这 样 能 够 提 高 采 集 和 整 理 财 务 信 息 的 针 对 性，收 集 和 整 理 的 财 务 信 息能 够 与 公 司 发 展 有 直 接 关 系。同 时 在 收 集 和 整 理 财 务 信 息 之 前，财 务 分 析 人 员 也 要 根 据 实际 情 况 制 定 财 务 分 析 计 划，这 样 企 业 的 财 务 分 析 就 可 以 在 财 务 分 析 计 划 的 辅 助 下 完 成，提高 了 财 务 分 析 工 作 的 效 率 水 平。（二）公 司 战 略 分 析公 司 财 务 分 析 层 序 与 方 法 构 建 的 一 个 重 要 环 节 之 一 是 公 司 战 略 的 分
15、 析，因 此 公 司 的 财务 分 析 人 员 要 认 识 到 战 略 分 析 的 重 要 性。公 司 的 管 理 者 要 明 确 财 务 分 析 人 员 在 经 营 中 的 地位 和 优 势，财 务 分 析 人 员 充 分 认 识 和 了 解 市 场 环 境，对 市 场 经 济 变 化 趋 势 有 较 强 的 洞 察 能力，这 样 才 能 帮 助（下 转 第 页）（上 接 第 页）公 司 实 现 长 期 战 略 目 标。同 时 财 务 分 析 人 员要 对 公 司 现 有 的 资 本 资 源 和 人 力 资 源 进 行 了 解，明 确 认 知 公 司 的 长 期 战 略 目 标。（三）实 施
16、 财 务 分 析在 实 施 公 司 财 务 分 析 阶 段，公 司 首 先 要 分 析 财 务 指 标，主 要 包 括 分 析 相 对 数 指 标 和 分析 绝 对 数 指 标，对 公 司 偿 债 能 力 指 标 和 流 动 性 指 标 进 行 分 析。同 时 也 要 对 公 司 的 盈 利 能 力指 标 进 行 分 析，主 要 包 括 股 利 发 放 率、资 本 收 益 率、总 资 产 报 酬 率 等 指 标。其 次，也 要 分 析 公 司 的 基 本 要 素，在 分 析 过 程 中 不 仅 要 充 分 了 解 公 司 的 发 展 现 象，还要 分 析 引 发 发 展 现 象 的 原 因，能
17、 够 在 分 析 财 务 指 标 和 报 表 的 基 础 之 上，客 观 的 评 价 企 业 生产 经 营 活 动。（四）扩 大 财 务 比 率 的 内 容通 过 公 司 的 偿 债 能 力 能 够 体 现 公 司 现 金 流 的 充 足 性，在 公 司 实 际 生 产 经 营 过 程 中，如果 现 金 流 量 比 偿 债 能 力 大，在 不 能 按 时 足 额 偿 还 债 务 的 时 候，就 可 以 利 用 现 金 流 来 偿 还 债务，保 证 公 司 生 产 经 营 的 顺 利 进 行，因 此 可 以 公 司 财 务 分 析 人 员 要 重 视 现 金 流 的 相 关 比率。例 如 在 偿
18、 债 能 力 指 标 中 可 以 是 适 当 的 增 加 筹 资 活 动、投 资 活 动 中 所 产 生 的 现 金 流 指 标;在 营 运 能 力 指 标 中 增 加 与 经 营 有 关 的 资 产 流 比 率 和 现 金 流 比 率 等。重 视 对 财 务 报 表 附 注 信息 的 分 析，这 样 能 够 对 公 司 整 体 财 务 情 况 进 行 全 面 的 了 解，为 管 理 者 进 行 经 营 决 策 提 供 科学 合 理 的 参 考 数 据，提 高 生 产 经 营 决 策 的 准 确 性。三、结 语公 司 财 务 分 析 是 一 个 系 统 复 杂 的 工 作，因 此 我 们 只
19、有 对 公 司 财 务 分 析 的 框 架、程 序 和方 法 进 行 深 入 的 研 究，才 能 够 提 高 公 司 财 务 信 息 的 真 实 完 整 性，能 够 保 证 公 司 财 务 分 析 的科 学 合 理 性，为 经 营 者 进 行 经 营 决 策 提 供 准 确 的 数 据 支 持，为 公 司 获 得 长 期 稳 定 发 展 奠 定一 个 坚 实 的 基 础。（作 者 单 位 为 宁 波 继 峰 汽 车 零 部 件 股 份 有 限 公 司）参 考 文 献 1 常 健.论 传 统 财 务 报 告 分 析 方 法 的 改 进 和 创 新 J.财 会 学 习，2 0 1 8（2 0）.2 刘 宏 毅.基 于 哈 佛 分 析 框 架 下 的 神 威 药 业 集 团 有 限 公 司 财 务 分 析 D.河 北 师 范 大学，2 0 1 8.3 周 洋 宇.基 于 哈 佛 分 析 框 架 的 通 威 公 司 财 务 分 析 D.电 子 科 技 大 学，2 0 1 9.
