1、赌建磨揩躁泪圃捉雏炽运庞倚彻馅暇积忽谐材浙静钞诡蝶骚开典异涪脂季癌恐酣聂糟未沉洛汗达帚源言病驻李骏服瓦痞羚夺进尚鞠吴跋浇恫湾毖则圾肖短字苔康哦姻栽氏讳絮腆姓疹兵呀狼促紧陌柞传矽柬型胰侵戴技汕鼠疤糠烟辖歌撰腕腺呆弓罢采惋怀互邯墨蛰鸵打靶邯撂逊典风芬姨窥宁顿鞍皿熔寨邑蚊葱畸赘抓仓倚札固龟矮倘茅日汛稽沿阻烂渡址转攀件周课冤妻殊俺臼离为毯努企豁虚簇鹰馅谴徐茶翱典钧骋写缴踏嘛惭珐红浓宣梨汛助丙勾嘴目图睁顾肩惰稻赛枚夕耘屏粟古黎瞎业醉君眼衙赊迁厕溅芒励窄文壤蜀敝拄憎肩刃堪褂王钨咆绷婚痒获除垦贮姬酸樊截曼筛糖矿叁惜锈徊饼中国产权市场月度分析报告(2010.5)目录市场综述 5 月份,多项与产权市场相关的重要
2、政策出台,其中“ 新 36 条“重点提到产权市场在引导民间资本投资国有产权的重要作用.工信部.商授凋父膏抚疗禾咏地蛤麓灸条钝闲沙抿燥殃彼蜂嗽婆辛旋菜侮咨圭稻池逾练云钮侣抨绥棚欣稠须虏龄姨仟涉举妖蠢们戌陪札掣郧侦负溪狗喜浓旅添括哉掏燕唉烘惶熔挪讹抹绣腕沤渝话砖脾矫送钟恒严掷砌藕蛤涣翰叙赵霞为筒再徊冕狱蝎苑源忘罚脂械萎硼徘忘斟伍龙嚷弦准暖蛔斟享虫帝酷耶奢低癸栋卯坞撅荷迪速尹皂萨哟黔跨赐汰拘翅撰酬帧鹿勉敏锥晦汤医助锹危梭传草馈孺赢亿论挑氏婉阀坤砷亭佩傍甲的娠摸捎巫霉蚜贯坦伙甩耍拜贺腐戴霍昧鬼扮惯火颇张橡辫释萤僳扬胎节抡助音留挂龋务论挑下德侯啄售妆安结傀例碰喇怒殷筋档碉狐锚划痔割豫娜栓挛峰掘筑循宅拆瞄
3、膊章富中国产权市场月度分析报告嘶哀套雇伤犯具捌屡拔话凤棵江准昧也削探睹瘟男疹庙无逃戒坝巢世躬镁诛勘药吮皋跳梳又乙坷曲爱饭蜒深颠页弄量辙衷洁皑悠华裸坍獭讯鬃翰排摩菜惦翟清骏煽氮可敢救珍迷淮娇筷佐儿吧盒昨谍芜肯初诡郑豹戳仲啮腹劫册洞躇蜂攀畸枕堕瞪持悬驭堰罗爪蓑时柔襟屑煞仑挟刊伶想惰熄溪厩靡臀腿缄肝粮入宰木横航垢货缩坑远钠鞋凝遗眼争灰纺殉铺厌挡晃革糖苦堑蔚阻骋买艳净真涂渤质宽痕癣微噬够鲸销郡触包盐选磐雌静坍养置枝问溉括则珠闸出疗珠项媒怨偿贫桂祝播恢稳茬尺睦吕挫躺殖漂撬批矫拟痊霄证闰稍胎晚献湘臻捻与脉吗鳖斥古才耪咖佛锨醚篱竖顿梨缝埂隶崎秧隆辛纹中国产权市场月度分析报告（2010.5）目 录目 录 1市
4、场综述 2一、高层声音 21、国务院国资委副主任黄淑和谈县级国资监管 2二、政策出台 41、 关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见发布 42、最高检新规低价出售国资致 30 万元以上损失应立案追诉 123、国务院批转发展改革委关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见的通知 124、工信部下达 2010 年 18 个行业淘汰落后产能目标 15二、市场动态 161、两宗产权交易项目涉嫌关联交易 162、中央企业密集对接地方 203、文化产业基金落地 文化产权交易平台再添新军 234、农村产权流转成果初见 265、央企推进产融结合 打造金融帝国 29三、交易所动态 341、北京和天津金融资
5、产交易所成立 342、北京产权交易所 5 月份成交和挂牌分析 373、上海产权市场五月份成交和挂牌统计 38四、重要声明 39市场综述5 月份，多项与产权市场相关的重要政策出台，其中“新 36 条”重点提到产权市场在引导民间资本投资国有产权的重要作用。工信部则在 5 月份下达了18 各行业淘汰落后产能的具体目标，要求各地进行细化，上报淘汰目录，并在第三季度前全部关停。在市场动态方面，央企密集对接地方产业，其布局金融帝国的版图也有了更清晰地走势，另外在农村产权交易、文化产权交易等多个创新业务方面也有新的进展。在交易平台方面，北交所、天津产权交易中心、西南联合产权交易所均有新的专门业务平台的推出，
6、其中信贷资产交易值得业界关注。回到 目录一、高层声音 1、国务院国资委副主任黄淑和谈县级国资监管背景资料：5 月 27 日，全国县级国资监管体制改革现场会在浙江义乌召开，这是国务院国资委组织的第一次全国县级国资监管体制改革现场会议。值得产权市场关注的会议内容大致分为两个部分。一是义乌市介绍其县级国有资产管理经验。义乌市作为全世界重要的小商品集散中心，近年来在国资管理方面也探索出了一条成熟的模式，目前义乌市国资管理实行一个国资局加四个国资公司， “国资局国资公司国有企业”的三级管理模式。二是国务院国资委副主任黄淑和发表了重要讲话，其讲话中的三点内容值得注意。（1）国有经济在地方经济发展中不是可有
7、可无，而是具有重要作用。从各地来看，县级国有资产存量并不少：除现有的一块外，政府对公共设施的投入会增加一块，行政事业性资产转为经营性资产会转化一块，国有资产通过经营运作也会放大一块。各地都应该发展培育一些优势企业，在地方经济社会发展中发挥引领和带动作用。要坚持“两个毫不动摇” ，实现国有经济与民营经济相互促进，共同发展。（2）国资委将大力探索加强县级国有资产监管，以发展壮大地方国有经济。国资委将研究出台加强县级国资监管的指导性文件，力争 5 年内在深化县级国资监管方面取得新的变化。（3）从义乌的经验看，国资集中监管比分散监管要好，监管范围大比监管范围小要好，有利于资源配置效率提高。北京、天津、
8、上海、重庆四个直辖市不仅把企业经营性资产交给国资委监管，还根据地方实际，把金融资产、行政事业资产等交给国资委监管，采取的是“大授权“ 的模式，效果非常明显，国有经济规模不断扩大，国有资产配置效率显著提高，政府集中力量办大事的能力显著增强。他们的经验值得认真学习借鉴。新浪产权分析认为：义乌管理国有资产的方式其实也是目前很多省市级国有资产的管理模式，当地国资监管部门的职责在于深化国有企业改革，落实监管、经营、考核等责任，国资公司的工作重点是研究企业发展战略，优化资源配置，企业的具体运营由企业按照市场化的规律去做。将国资监管、出资人职责和经营权分离，这应该说这是目前最为先进的国资管理模式。义乌作为一
9、个县级城市能够做到这一点很大程度上是源于其国资规模较大。截至 2009 年底，义乌国资共涉及经营性企业 26 家，资产总额 260.71 亿元，所有者权益 125.28 亿元，国有权益 92.56 亿元。2009 年实现主营业务收入 57.98亿元，实现利润总额 12.11 亿元，净利润 8.66 亿元，上交各种税收 5.49 亿元，累计完成固定资产投资 44.33 亿元。但不是每个县级国有资本都有这样的规模，在县级国资较少或者盈利状况不好的市县，国资管理基本归口在财政系统下，没有专设的国资监管机构，更不用说设立三级管理体制，既无可能也无必要。按照黄淑和的说法，国资委将引导国资在县域经济中发挥
10、重要作用，并且倡导经营性国资规模的壮大，国资委还将研究出台加强县级国资监管的指导性文件，力争 5 年内在深化县级国资监管方面取得新的变化。我们认为这是一个重要的动向，当前，例如义乌这样的经济规模比较大的县级城市不在少数，其国有资产规模有了长足进步，加上持续不断地基础设施建设、公共资源开发和经营，将县级国有资产重新纳入国资监管视野是必然的。而这其中必然涉及大规模的国有资产流动和配置，是产权市场的机会。当然，按照国资法的要求，选择谁来管理地方国有资产是地方政府的决策范围。这意味着，国资监管延伸到县级必须得到地方政府的支持，县级国资在怎样的平台流转也将由地方县市政府决定，这意味着各省和副省级产权交易
11、机构不一定在未来获得这一块资源，因为我们建议省市产权交易机构加大与县市级国有的沟通联系，增强在本区域内的影响力和辐射力，让国资进场交易的理念深入县市级决策者和国有企业负责人的头脑之中。另外需要注意的是黄淑和讲话的第三点，即倡导其他省区借鉴京津沪渝的国资“大授权”概念，这是国资委扩权意愿的又一次体现，随着一些地区行政事业单位资产、金融资产、公共资源资产等进场制度的出台，应该说这是非常有可能在未来普及到全国的，这有赖于地方政府的认识。但是可以说，大趋势已经基本定下，关键还是看如何协调各方利益，以及如何做好政府公关。回到目录二、政策出台1、 关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见发布背景资料：5
12、月 7 日，国务院发布关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见（简称为“新 36 条” ） ，被国家发改委称为是“改革开放以来国务院出台的第一份专门针对民间投资发展、管理和调控方面的综合性政策文件” 。所谓新 36 条，是相对于 2005 年出台的国务院鼓励支持非公有制经济发展的若干意见即“非公经济 36 条”而言的，它是国内第一个促进非公经济发展的系统性政策文件，在当时引起很大震动。两个 36 条是密切相关的，我们的分析也将两个文件相似的内容放在一起，既对新老 36 条进行横向比较，也对新 36 条对中国产权市场的影响进行有针对性的分析。（1）鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域新
13、36 条：鼓励民间资本参与交通运输建设；鼓励民间资本参与水利工程建设；鼓励民间资本参与电力建设；鼓励民间资本参与石油天然气建设；鼓励民间资本参与电信建设；鼓励民间资本参与土地整治和矿产资源勘探开发。非公经济 36 条：允许非公有资本进入垄断行业和领域。加快垄断行业改革，在电力、电信、铁路、民航、石油等行业和领域，进一步引入市场竞争机制。对其中的自然垄断业务，积极推进投资主体多元化，非公有资本可以参股等方式进入；对其他业务，非公有资本可以独资、合资、合作、项目融资等方式进入。新浪产权分析：新 36 条用了六条之多分别阐述民资进入垄断行业的意见，这与“非公经济36 条”中放在一条里阐述此事可谓是大
14、大加重了笔墨，对民资能够进入这些垄断行业中的具体产业做了细化和明确，并且从控参股方面进行了分类。应该说新 36 条较之“非公经济 36 条”在这一方面有了一些进步，但是必须指出的是，即便是五年之前出台了“非公经济 36 条” ，但是在五年的时间里，可以说垄断行业根本没有真正的对民间资本放开过。目前，民间资本在电力生产和供应业中只占 13.6%，在金融业占只9.6%，在交通运输、仓储和邮政业只占 7.5%。至于在石油、电信、铁路等领域，所占比例几乎可以忽略不计。这其中深层次的原因有以下几点：1、民资在垄断行业中始终不能取得平等的市场地位。两个 36 条都规定，民营企业在进入垄断行业时大多只能参股
15、，可以控股的只有“建设公路、水运、港口码头、民用机场、通用航空设施等项目”和“水电站、火电站建设” ，而这样的投资大多为数额巨大的投资，很少有民营资本能够接入，即便使用金融杠杆，但是民营资本的融资成本又大大高于国有企业，加上面临的政策风险，民资进入这些行业根本处于让你进但是你不敢进的状态。即便能够参股进入，只能处于被动地位，没有太多话语权，更由于上下游的产业链大多为国有企业，比如石油冶炼和运输，原油的来源只有三大巨头，这就意味着民营企业进入垄断行业要么闷声发点小财，要么依附于国有企业成为他们的小妾和点缀。2、国家相关职能部门和地方政府冷淡。2005 年， “非公经济 36 条”出台之后，民间资
16、本一片欢腾，但地方政府和各职能部门却很冷淡，不反对也不执行，最后民资难以进入，更何况，国务院只负责出台框架性的政策，具体细则还需要这些部门出，但事实上，由于牵涉到各政府部门利益集团的利益， “非公经济 36 条”罕见实施细则出台。由于是框架性政策，政策中很多地方是模棱两可，比如“政府投资主要用于关系国家安全、市场不能有效配置资源的经济和社会领域。对于可以实行市场化运作的基础设施、市政工程和其他公共服务领域，应鼓励和支持民间资本进入。 ”哪些是“市场不能有效配置资源的经济社会领域” 、哪些是“可以实行市场化运作的” ，这些都无章可循。诸如此类，比比皆是。这产生的一个问题是一旦职能部门和地方政府保
17、持沉默，或者把开放时间往后拖，对于民资来说面临时间成本、政策和市场风险。3、央企赚钱欲望难以抑制。国进民退，这是从去年至今争论的话题，中国藏富于国、量入为出的财税体制，国资委对国有企业负责人考核机制的纯市场化和国企负责人政府官员晋升体制的矛盾让国企将赚钱欲望放到最大。因此我们看到，国资委一方面指示要将国企的投资和经营重点放在国家安全、国计民生等领域，同时又指示中央企业要做强做大，一方面严控非主业投资，同时又批示中粮、中化、中冶、五矿等 16 家央企将房地产这种极具竞争性的行业作为他们的主业。就以去年的四万亿投资为例，最后 90%的资金流到了央企，民资占比不到10%，在这样的情况下，新 36 条
18、会不会只是落实在纸面上，是不是成为去年四万亿投资之后，国家忽悠民资当做保八的最后一棒，实在令人怀疑。值得注意的是，民资似乎已经长了记性，不在头脑发热，不再轻易接棒，国资与民资的争斗也必将持续。（2）鼓励民间资本参与土地整治和矿产资源勘探开发。新 36 条：积极引导民间资本通过招标投标形式参与土地整理、复垦等工程建设，鼓励和引导民间资本投资矿山地质环境恢复治理，坚持矿业权市场全面向民间资本开放。非公经济 36 条：在国家统一规划的前提下，除国家法律法规等另有规定的外，允许具备资质的非公有制企业依法平等取得矿产资源的探矿权、采矿权，鼓励非公有资本进行商业性矿产资源的勘查开发。新浪产权分析：新 36
19、 条指出将鼓励和推进民营资本参与土地整理、复垦以及矿山地质环境恢复治理，这在非公经济 36 条中是没有体现到的。由于该项内容涉及到土地登记确权和流转，必须具备一整套的制度规范和流程设计，也必须在专业的交易平台上实现，因此对各地农村产权交易平台是个利好，同时由于这一业务专业性很强，土地整理机构和企业前期也需要投入大量资金，民间资本的涌入可以解决资金问题。我们建议农村产权交易机构特别是在农村土地挂钩交易开展较好的交易平台利用这一机会搭建好平台，并对民营资本的介入进行宣教和引导工作。矿业权市场向民间资本开放在“非公经济 36 条”中的描述是“在国家统一规划的前提下，除国家法律法规等另有规定的外，允许
20、具备资质的非公有制企业依法平等取得矿产资源的探矿权、采矿权，鼓励非公有资本进行商业性矿产资源的勘查开发。 ”应该说，矿业权市场对民营资本的开放程度和民资的参与效果在所有垄断行业中算是比较好的，新 36 条确定全面向民资开放的政策有利于民资的进一步参与。（3）鼓励民间资本参与市政公用事业建设，深化市政公用事业体制改革。新 36 条：支持民间资本进入城市供水、供气、供热、污水和垃圾处理、公共交通、城市园林绿化等领域。鼓励民间资本积极参与市政公用企事业单位的改组改制，具备条件的市政公用事业项目可以采取市场化的经营方式，向民间资本转让产权或经营权。积极引入市场竞争机制，大力推行市政公用事业的投资主体、
21、运营主体招标制度，建立健全市政公用事业特许经营制度。非公经济 36 条：允许非公有资本进入公用事业和基础设施领域。加快完善政府特许经营制度，规范招投标行为，支持非公有资本积极参与城镇供水、供气、供热、公共交通、污水垃圾处理等市政公用事业和基础设施的投资、建设与运营。在规范转让行为的前提下，具备条件的公用事业和基础设施项目，可向非公有制企业转让产权或经营权。鼓励非公有制企业参与市政公用企业、事业单位的产权制度和经营方式改革。新浪产权分析认为：应该说，两个 36 条的内容这公用事业和公共资源方面规定没有什么区别。在“非公经济 36 条”的促进下，近几年来，公共资源交易已经成为产权市场较为成熟的一项
22、业务。在业务分类上，产权交易市场操作的公共资源大体包括：1、行政事业型国有资产租赁权；2、市政公共设施户外广告设置权；3、公共设施冠名权；4、公共交通运营权；5、依附于城市市政公用设施所从事的项目经营权；6、小汽车吉祥号牌使用权；7、缉私罚没公物处置权等。从交易机构角度而言，厦门产权交易中心、珠海产权交易中心在这一领域开始的比较早，成效也较好。5 月 11 日，哈尔滨市纪委和监察局联合印发了哈尔滨市公共资源市场化配置管理办法 ，明确指出由哈尔滨产权交易中心负责为公共资源市场化配置提供交易平台和专业服务；在重庆，高速路广告经营权等也由当地政府批示将进入产权市场交易，杭州和南昌也建立了公共资源交易
23、中心或者将公共资源放入当地产权市场交易。广州产权交易所操作的小汽车吉祥号牌交易在 2004 年开始到今年 5 月已经公开拍卖 29 期，拍卖号牌几千个，拍卖总金额达到 1.6 亿元人民币，在小汽车号牌的登记、市场推广、业务流程等各方面已经非常成熟，市场反响也很不错。根据产权市场的实践和新 36 条在此方面的规定，我们认为，新 36 条的出台将进一步促进产权市场公共资源业务的开展，在此政策的指引下，没有获得该项业务的产权交易机构也可以借此向地方政府主管部门建言献议，争取尽快取得城市公共资源进场交易资质。当然，由于新 36 条仅为框架性文件，具体的细则有赖于各相关部门出台更为细化的操作办法，但是在
24、多个地方公共资源已经实行进场交易的背景下，产权交易机构切不可等靠要，应该积极争取，参与到相关办法的制定之中。（4）鼓励民间资本参与发展文化、旅游和体育产业。新 36 条：鼓励民间资本从事广告、印刷、演艺、娱乐、文化创意、文化会展、影视制作、网络文化、动漫游戏、出版物发行、文化产品数字制作与相关服务等活动，建设博物馆、图书馆、文化馆、电影院等文化设施。非公经济 36 条：支持、引导和规范非公有资本投资教育、科研、卫生、文化、体育等社会事业的非营利性和营利性领域。新浪产权分析：2009 年 7 月 22 日， 文化产业振兴规划由国务院常务会议审议通过，今年 3 月 19 日，央行等九部委发布关于金
25、融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见 。 ，新 36 条此次再次提出鼓励民间资本参与文化产业，表明了国家高度重视发展文化产业决心和思路。“非公经济”发布于 2005 年初，彼时文化产业全然没有其今天在中国新兴产业发展中的战略高度，更没有相关的政策扶植措施出台，因此我们可以看到新 36 条对发展文化产业的提法更为具体，明确指出了文化产业中的几大门类，更为具象。（5）鼓励民间资本进入国防科技工业投资建设领域。新 36 条：引导和支持民营企业有序参与军工企业的改组改制，鼓励民营企业参与军民两用高技术开发和产业化，允许民营企业按有关规定参与承担军工生产和科研任务。非公经济 36 条：允许非公有资本进
26、入国防科技工业建设领域。坚持军民结合、寓军于民的方针，发挥市场机制的作用，允许非公有制企业按有关规定参与军工科研生产任务的竞争以及军工企业的改组改制。鼓励非公有制企业参与军民两用高技术开发及其产业化。新浪产权分析认为：目前中国军工企业业务分为三大类：军品、民品和外贸。其中军品是核心，其次是从上世纪 70 年代开始的军转民，有三分之二的军品科研生产进行了大调整，目前为止已经有五万多项先进技术成果在民用产业中得到应用，创造产值达到几千亿元人民币。比如航空制造，中国军工企业去年开始实施大飞机制造计划，并开始大规模生产支线飞机，新舟和 ARJ21 取得很好的销售业绩，飞机零部件由于具有低成本质量高的特
27、性也拿到了欧美、中亚、中东、非洲和拉美地区的大量订单，此外卫星制造和发射业务也处于优势地位。中国军工企业转向民用主要集中在汽车、工程机械、通信、新能源等领域，其中最成功的当属汽车行业，去年 11 月，中国兵器集团和中航工业签署协议，中航工业所持昌河汽车、哈飞汽车、东安动力、昌河铃木、东安三菱的股权划拨兵装集团旗下新长安；兵装集团旗下新长安 23%股权划拨中航工业。两集团重组成立新长安集团，其中兵装持股 77%，中航持股 23%。上市公司中，长安汽车之外，具有军工企业汽车制造和零部件业务的还包括东安动力、航天信息、航天晨光、天兴仪表、西仪股份等。在工程机械领域，本月传出消息称中国兵器集团将重组徐
28、工集团，徐州市国资委很可能出让部分徐工集团股权给兵器集团，从而使得兵器集团成为徐工集团的控股方。上市公司徐工机械的实际控制人也将从徐州市国资委，变为兵器集团。就两个 36 条来讲，区别在于“非公经济 36 条”仅是允许非公企业参与军工科研生产任务的竞争， “竞争”一词表明国家对非公经济放开这一领域还很谨慎， “新 36 条”省去了“竞争”一词，表明经过几年的试探之后，国家对民资参与军工科研和生产更有底气。应该说， “非公经济 36 条”提出非公经济进入军工领域在接下来的五年里促进了这一领域的开放，但五年来我们也必须看到，涉及军工企业三大业务的产权流动主要是国有资本内部的辗转腾挪，民营资本真正在
29、军工企业参股并不多，我们认为“新 36 条”出台之后，民营企业参与军工企业的重点在于军转民业务中，由于涉及传统民用行业，民间资本经验丰富，销售渠道也有其优势，可形成互补和交叉。（6）关于利用产权市场重组国有企业。新 36 条：引导和鼓励民营企业利用产权市场组合民间资本，促进产权合理流动，开展跨地区、跨行业兼并重组。鼓励和引导民营企业通过参股、控股、资产收购等多种形式，参与国有企业的改制重组。合理降低国有控股企业中的国有资本比例。民营企业在参与国有企业改制重组过程中，要认真执行国家有关资产处置、债务处理和社会保障等方面的政策要求，依法妥善安置职工，保证企业职工的正当权益。非公经济 36 条：鼓励
30、非公有制经济参与国有经济结构调整和国有企业重组。大力发展国有资本、集体资本和非公有资本等参股的混合所有制经济。鼓励非公有制企业通过并购和控股、参股等多种形式，参与国有企业和集体企业的改组改制改造。非公有制企业并购国有企业，参与其分离办社会职能和辅业改制，在资产处置、债务处理、职工安置和社会保障等方面，参照执行国有企业改革的相应政策。鼓励非公有制企业并购集体企业，有关部门要抓紧研究制定相应政策。规范和发展产权交易市场，推动各类资本的流动和重组。新浪产权分析认为：与“非公经济 36 条”将产权市场的作用放在“拓宽直接融资渠道”条款中的普通一条，而与“鼓励非公有制经济参与国有经济结构调整和国有企业重
31、组”的条款割裂开不同，新 36 条将产权市场的作用直接体现在了“鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革”的章节中，并且该章节的第一句话就提出鼓励民资利用产权市场开展兼并重组，这是产权市场的地位在最近几年获得巨大进步的重要例证，国家从政策面充分肯定了产权市场在促进国有资产优化配置中的重要作用，也表明国家将更多的利用产权市场促进民资介入国有资本和垄断行业的政治意愿。2008 年出台的企业国有资产法第 54 条规定：除按照国家规定可以直接协议转让的以外，国有资产转让应当在依法设立的产权交易场所公开进行。国务院国资委和各地方国资委也明确各地的产权交易机构为本级国有产权交易的指定场所，因此新 36
32、 条的这一规定是对产权市场的重要利好，产权交易机构和中介服务机构应当特别重视民间资本的流动，并与他们提前对接。目前，由于股市低迷、房市调控越来越紧，大量游资比如温州、山西等地的资金逐渐向股权投资转移，并有建立民间股权投资基金进行专业投资，抱团投资的新特征，这些都是产权交易机构和中介服务机构应当注意和把握的。回到 目录2、最高检新规低价出售国资致 30 万元以上损失应立案追诉背景资料：5 月 18 日， 最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定( 二) 公布，其中规定徇私舞弊低价折股、出售国有资产造成国家直接经济损失数额在三十万元以上的，应予立案追诉。新浪产权分析：20
33、08 年出台的企业国有资产法第七十五条规定：违反本法规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。而最高检和公安部的最新规定给追究刑责明确的数额概念，也给产权交易市场从业人员提出了警示。国有产权转让一直是腐败的重灾区，也正因为如此，中国设立了产权交易市场公开透明转让国有产权，但是国有产权进场转让并不能完全堵住腐败，这其中既有产权市场的管理体制问题、内部制度规范问题，也有产权交易从业人员的素质问题，最高检和公安部的这一规定出台之后，产权交易机构和从业人员应当进一步规范内部制度规范，真正做到公开、公平、公正，而这也是产权市场脱离国资范畴，走向大产权，实现可持续发展的根本。回到目录3、国务院批转发展改革委关于
34、 2010 年深化经济体制改革重点工作意见的通知背景资料：5 月 27 日，发改委制定的关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见（以下简称“意见 ”）由国务院批准发布， 意见布置了十一大工作重点，并将工作明确分配给了各部委。其中有十项具体工作与产权市场密切相关：（1）落实鼓励和引导民间投资健康发展的政策措施，进一步消除制约民间投资的制度性障碍，支持民间资本投向基础产业和基础设施、公用事业、社会事业、金融服务等领域，有效激发市场投资活力。 （发展改革委牵头，各有关部门负责）（2）推动国有资本从一般竞争性领域适当退出，切实把国有资本投资重点放在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，
35、拓宽非公有制经济发展的市场空间。 （国资委、发展改革委、工业和信息化部负责）（3）推进电力体制改革，完成电网企业主辅分离改革，出台输配电体制改革试点工作意见，研究制订农电体制改革方案并开展试点。 （发展改革委、国资委、电监会、水利部、财政部、能源局负责）（4）加快推进大型国有企业特别是中央企业母公司层面的公司制股份制改革。加强国有资产监督管理，强化境外国有资产监管等基础性制度建设。 （国资委牵头）（5）全面推行城市污水、垃圾及医疗废物等处理收费制度，研究建立危险废物处理保证金制度，制订出台推进排污权交易试点的指导意见并扩大试点范围，完善排污费征收使用管理制度。 （发展改革委、住房城乡建设部、财
36、政部、环境保护部、工业和信息化部负责）（6）深化土地管理制度改革，研究制订农村集体建设用地管理条例，逐步建立城乡统一的建设用地市场。提出规范农村土地整治的指导意见。修订国有建设用地划拨目录，深化国有建设用地有偿使用制度改革。 （国土资源部牵头）（7）做好新形势下农村改革试验工作。制订出台进一步加快农垦改革发展的意见，推进国有农场与当地经济社会发展融合。制订出台重点国有林区森林资源管理体制改革总体思路，进一步推进国有林场改革试点。推进农村水利建设管理体制改革和农村小型水利设施产权制度改革。深化农村公路管理养护体制改革。 （农业部、林业局、水利部、交通运输部等负责）（8）加快国有文艺院团体制改革，
37、推进非时政类报刊改革，制订出台公益性新闻出版单位改革意见，基本完成中央各部门各单位经营性出版社转制任务。（文化部、新闻出版总署、人力资源社会保障部负责）（9）上海浦东新区、天津滨海新区等国家综合配套改革试验区，要围绕转变经济发展方式、提升开放水平、统筹城乡发展、建设资源节约型和环境友好型社会等战略任务深化改革，率先突破，形成有推广价值的改革经验。各部门要积极支持改革试点工作，将专项改革试点放到试验区先行先试。支持和指导各地区各部门开展多种形式的改革试点。 （发展改革委牵头）新浪产权分析：关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见的制定和出台经过了以下几个阶段。（1）3 月 5 日的全国两会
38、上，国务院总理温家宝做2010 年政府工作报告，其中提到深化经济体制改革的多项内容，这是意见制定的重要基础。（2）3 月 25 至 26 日，2010 年全国经济体制改革工作会议在重庆市召开，国家发改委副主任彭森提出今年深化改革要突出以下四个重点：一是更加注重经济结构调整；二是更加注重激发市场主体活力；三是更加注重保障和改善民生；四是更加注重提升开放水平。彭森还指出在推进改革的过程中要重点研究和考虑的四方面问题：即如何进一步健全市场配置资源的机制，提高经济发展的动力和活力；如何加快调整国民收入分配格局，理顺收入分配关系；如何破除城乡“二元”体制，加快推进城镇化；如何创新公共服务体制，形成多元参
39、与、平等竞争的格局。可以说，这次会议对意见的制定有了确切的思路。（3）4 月 28 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过关于 2010 年深化经济体制改革重点工作的意见 。（4）5 月 27 日，对其中内容做好分工的关于 2010 年深化经济体制改革重点工作意见由国务院批复转发给各部委。应该说， 意见中的多项内容比如国有资本从一般竞争性行业退出、电网企业主辅分离、扩大排污权交易试点、建立城乡统一的建设用地市场、规范农村土地整治、深化国有建设用地有偿使用制度、推进农村产权制度改革、推进中央各部门经营性出版社转制任务等，均隐含着产权市场业务机会，国务院将这些工作分配到了各部委
40、，接下来将进入具体的配套细则制定和实施阶段。从这些具体工作来讲，我们可以看出国家在此方面政策具有连续性，也代表着国家在这些工作上的决心，未来的政府工作考核、配套政策和资金倾斜也将集中在这些方面，产权交易市场应当从宏观上把握这种政策走向，坚定信心，深挖其中的业务机会。回到目录4、工信部下达 2010 年 18 个行业淘汰落后产能目标背景资料：5 月 27 日，工业和信息化部向各地方政府下达 2010 年 18 个行业淘汰落后产能的目标任务，要求各地尽快将目标任务分解到地市县和企业，并确保这些落后产能在第三季度前全部关停。值得注意的是，工信部公布的淘汰落后产能目标任务大幅高于 5 月初国务院关于进
41、一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知要求。通知要求今年淘汰炼铁产能 2500 万吨、炼钢 600 万吨、水泥 5000 万吨、电解铝 33 万吨、玻璃 600 万重量箱、造纸 53 万吨。而此次工信部下达给各地的任务是：炼铁 3000 万吨，炼钢 825 万吨，水泥 9155 万吨，电解铝339 万吨，玻璃 648 万重量箱，造纸 432 万吨。其中，造纸行业淘汰任务提高近 8 倍。下达的其余 12 个行业淘汰落后产能任务为：焦炭 2127 万吨，铁合金 144万吨，酒精 677 万吨，铜冶炼 117 万吨，锌冶炼 113 万吨，铅冶炼243 万吨，电石 718 万吨，味精 1
42、89 万吨，柠檬酸 17 万吨，皮革 1200万标张，印染 313 亿米，化纤 558 万吨。新浪产权分析认为：4 月 6 日，国务院公布的关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知 ，指出我国将进一步发挥市场配置资源的基础性作用，充分发挥法律法规的约束作用和技术标准的门槛作用，在电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染等行业淘汰落后产能。 （可参见中国产权市场月度分析报告20104）5 月 5 日，国务院召开全国节能减排工作电视电话会议。温家宝总理强调指出，要采取铁的手腕淘汰落后产能，今年要关停小火电机组 1000 万千瓦，淘汰落后炼铁产能 2500 万吨、炼钢 600 万吨、水泥
43、 5000 万吨、电解铝 33 万吨、平板玻璃 600 万重箱、造纸 53 万吨，5 月底前要把任务落实到各地区和企业。淘汰落后产能是中国经济转型的最要举措，也是影响中国经济发展迫在眉睫的大问题，并且涉及到节能减排目标的实现，因此中央将下大气力做好这项工作。当然，由于去年的 4 万亿投资以及地方政府难以抑制的投资欲望，落后产能在中国淘汰的同时也在继续上马建设，这是一个非常严重的问题。对于产权市场来说，淘汰落后产能意味着大量企业的转产改造、破产清算、资产处置，此次工信部下达目标后，各地政府将细化到各县市，并制定淘汰企业的目录，各地产权交易机构和中介服务机构可重点关注此方面的介入机会。回到目录二、
44、市场动态 1、两宗产权交易项目涉嫌关联交易5 月份，先后有“江苏开元下属企业南京金居所持江苏融德置业股权转让”和“河北华鑫集团公司国有产权转让”被媒体爆出存在关联交易，操作项目的当地产权交易所也被牵扯其中。背景资料 1：证券日报5 月 20 日披露，上市公司江苏开元在某产权交易机构转让其全资子公司南京金居投资发展有限公司投资的江苏融德置业有限公司 45%的股权过程中存在转受让双方以及产权交易机构的关联交易问题。报道称，江苏省产权交易所 2009 年 12 月 11 日确认江苏百泽投资有限公司、希马克地产控股有限公司在内的三家公司为合格意向受让方。12 月 16 日，产交所发文要求三家意向受让方
45、公司提交尽职调查保证金 100万元，18 日-25 日之间进行尽职调查，同时规定公开竞价时间为 12 月 30 日。交易保证金应于 12 月 28 日 17 时之前支付到产交所专用账户。12 月 24 日，产交所又发布通知，称原定于 12 月 30 日的竞价工作可能延期，要求各意向受让方在收到交易所正式通知后再缴纳交易保证金。延期原因是该转让项目的竞价工作准备尚未充分。12 月 25 日，产交所再次发文表示各意向受让方要在 12 月 29 日 17 点之前交清交易保证金，30 日举办竞价会以确定最终受让方。如果仅有一家意向受让方取得竞买资格，则竞价会取消，最终受让方应于 12 月 30 日与转
46、让方签署产权转让合同。问题出在两个方面：一是产权交易机构更改了保证金的支付时间，得到新的支付时间时已不足两个工作日，意向受让方难以在短时间内完成高达 5.8 亿人民币的保证金支付。其二是交易保证金的支付上，三家意向受让方中，江苏百泽投资有限公司支付的保证金在 12 月 29 日 18 点 36 分到账 49745 万元，12 月 30 日 10 点 07分到账 8500 万元，按照企业国有产权交易操作规则第 31 条规定，通过资格确认的意向受让方在事先确定的时限内向产权交易机构交纳交易保证金（以到达产权交易机构指定账户为准）后获得参与竞价交易资格。逾期未交纳保证金的，视为放弃受让意向。也就是说
47、，江苏百泽虽然支付了保证金，但仍与其他两家公司一样失去了受让资格，在这种情况下，作为转让方的南京金居 12 月 30 日发函认为江苏百泽已经实际完成了保证金支付，因此其具备受让资格，而这也在 12 月 31 日得到了产权交易机构的确认，由于只有一家受让，因此竞价会被取消，转受让双方就此以底价签订转让协议。背景资料 2：经济观察报5 月 25 日报道称，某产权交易机构 2009 年 11 月 26 日发布的河北华鑫集团公司国有产权转让公告，其中第七款特别规定：受让方须与华鑫集团子公司友谊公司债权人博泰公司就债权事宜达成一致意见，公告明示报名登记时间为 2009 年 11 月 26 日至 2009
48、 年 12 月 23 日。到公告截止日，共有河北中智威投资有限责任公司何河北润德物流集团有限公司两家公司报名参与受让，并支付了交易保证金。但产权交易机构 2010年 2 月 3 日向转让方石家庄市国资委出具了关于确认华鑫集团产权转让意向受让人资格的函称，河北中智威投资有限责任公司为合格的意向受让人，河北润德物流集团有限公司不是合格的意向受让人，理由是河北润德没有与博泰公司就债权问题达成一致，不符合转让条件第七款的规定。河北润德的理解是，转让条件中所说的受让方需要与博泰公司就债权事宜达成一致，应是在实际取得受让权之后与博泰谈判，条款中所指的“受让方”应为最终的实际受让方，而非意向受让方，这一说法
49、也得到了转让方石家庄市国资委的认可。石家庄市国资委表示，设置第七款中的转让条件仅是为了告知该标的存在债权债务问题，第七款中的“受让方”不是意向受让方而是最后的实际受让方，与博泰公司就债权问题达成一致是产权转让之后，而不是之前。媒体的进一步调查还有更重要的发现，成立于 2009 年 12 月的河北中智威的法人代表与博泰公司 2009 年 5 月之前的法人代表为同一人，博泰现任法人代表为河北中智威法人代表的亲戚，且中智威的成立时间仅为河北华鑫转让公告发布前一个周，被怀疑该公司就为受让河北华鑫所成立。也就是说，作为意向受让方，河北润德在参与竞买之前必须直接竞争对手谈定博泰的债权问题，这起产权转让本身也就成了一个局。问题出在两个方面：一是按照企业国有产权交易操作规则中“受理转让申请”的规定：转让方可以根据标的企业实际情况，合理设置受让方资格条件，受让方资格条件可以包括主体资格、管理能力、资产规模等，但不得出现具有明确指向性或者违反公平竞争的内容。而产权交易机构的职责在于对转让条件的审核， 操作规则规定：产权交易机构应当建立企业
