1、温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告九 芝 堂 公司（000989）2010 年度财务分析报告第 14 组温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告I说 明本财务分析报告为温州医学院公共事业管理专业财务管理课程学习实践成果。其中所涉及的有关上市公司财务数据、指标分析、问题建议等，仅限于教学研究之用，考察小组成员对课程本模块内容的掌握程度及实践应用能力情况，不宜作为实际投资决策的依据！温州医学院财务管理课程组二一一年九月温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告II承 诺本报告由小组成员共同完成，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析
2、结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。小组成员 1 签字：小组成员 2 签字：小组成员 3 签字：温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告III摘 要本小组公司财务分析研究报告以 九 芝 堂 （ 000989） 为 研究对象，从公司自身的经营决策出发，分析九芝堂的财务状况，研究企业经营活动、投资活动、筹资活动及外部环境对公司财务状况的影响，客观地评价公司财务状况。分析九芝堂财务状况的过程中，报告主要运用了比较分析法和因素分析法，使用了财务比率分析体系、现金流量分析体系等工具。报告以公司年报、数据库以及财经类网站准确的数据资料为支撑，分析得出以下结论：2008 至 2010年度，九
3、芝堂的总体经营状况尚可，但问题与弊端是企业经营发展的主要方面。这些问题十分显著地存在于企业的营运效率、净利润和现金流方面，导致企业主营业务竞争力不足，主营业务收入成长性不足，偿债能力下降，对股东回报较低。整合产业产品结构、增加净利润、提高营运效率是解决企业财务问题的关键。最后，报告回归到投资者投资企业的视角，为投资者的投资决策提供依据。从收益和持股前景的角度讲，近三年来，忽略偶发自然灾害汶川地震对企业的影响，企业利润总额有所下降，同时面临着上述严重的问题。在权衡收益与风险的基础上，我们认为风险是投资九芝堂的主要方面，弊大于利。所以，作为投资者的小组成员不会投资九芝堂。温州医学院学公共事业管理专
4、业财务管理课程财务分析报告IV目 录一、九芝堂公司概况及行业分析 .1（一）九芝堂公司简介 .1（二） 九芝堂行业分析 .2二、 九芝堂公司 2010年财务报表分析 .3（一） 资产负债分析 .3（二）利润分析 .6（三）现金流量分析 .7三、 以净资产收益率为核心的财务比率分析 .9（一）盈利能力分析 .9（二） 偿债能力分析 .12（三） 营运能力分析 .14（四） 成长能力分析 .15（五） 综合分析 .17四、分析结论及措施 .18五、完成报告中存在的问题及小组分工 .18（一）存在的问题 .18（二）小组分工 .18参考文献 .18评分表 .19温州医学院学公共事业管理专业财务管理课
5、程财务分析报告1一、九芝堂公司概况及行业分析（一）九芝堂公司简介九芝堂股份有限公司（以下简称公司或本公司）系经湖南省人民政府批准，由长沙九芝堂（集团）有限公司与国投药业投资有限公司、海南湘远经济贸易有限公司、湖南省医药公司、湖南长沙友谊（集团）有限公司共同发起设立，于1999 年5 月12 日在湖南省工商行政管理局登记注册，取得注册号为430000000008755 的企业法人营业执照。公司现有注册资本297,605,268 元，股份总数297,605,268 股（每股面值1 元），均为无限售条件的流通股份A 股。公司股票于2000 年6 月28 日在深圳证券交易所挂牌交易。本公司属医药生产行
6、业。经营范围：生产、销售（限自产）片剂、颗粒剂、茶剂、丸剂（蜜丸、水密丸、水丸、浓缩丸）、煎膏剂、糖浆剂、合剂、口服液、灌肠剂（含中药提取）、中药前处理（以上凭本企业许可证书在核定范围内经营）；生产、销售芝牌阿胶口服液；销售医疗器械、化学试剂；提供产品包装印刷及医药技术咨询服务、健康咨询服务；医药科技开发；医药产业投资；经营商品和技术的进出口业务（以上法律法规限制的除外）。本公司及控股子公司主要产品：驴胶补血颗粒、乙肝宁颗粒、浓缩六味地黄丸、斯奇康注射液、裸花紫珠片、补肾固齿丸、足光散等。公 司 下 辖 9 家 子 公 司 ： 九 芝 堂 医 贸 有 限 公 司 、 湖 南 九 芝 堂 医 药
7、 有 限 公 司 、湖 南 九 芝 堂 零 售 连 锁 有 限 公 司 、 常 德 九 芝 堂 医 药 有 限 公 司 、 湖 南 九 芝 堂 斯 奇生 物 制 药 有 限 公 司 、 海 南 九 芝 堂 药 业 有 限 公 司 、 成 都 九 芝 堂 金 鼎 药 业 有 限 公司 、 九 芝 堂 商 南 植 物 药 有 限 公 司 、 成 都 九 芝 堂 金 鼎 药 材 种 植 贸 易 有 限 公 司 ；2 个 分 公 司 ： 九 芝 堂 印 刷 包 装 分 公 司 、 九 芝 堂 外 经 贸 分 公 司 ； 1 家 参 股 公 司 ：海 南 神 农 大 丰 种 业 科 技 股 份 有 限
8、公 司 。 截 至 2004 年 末 ， 公 司 总 资 产 13.4亿 元 ， 净 资 产 11.4 亿 元 ， 已 发 展 成 为 具 有 一 定 规 模 的 工 商 合 一 企 业 。 旗下分支公司下辖9家子公司：九芝堂医贸有限公司、湖南九芝堂医药有限公司、湖南九芝堂零售连锁有限公司、常德九芝堂医药有限公司、湖南九芝堂斯奇生物制药有限公司、海南九芝堂药业有限公司、成都九芝堂金鼎药业有限公司、九温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告2芝堂商南植物药有限公司、成都九芝堂金鼎药材种植贸易有限公司；2个分公司：九芝堂印刷包装分公司、九芝堂外经贸分公司；1家参股公司：海南神农大丰种业
9、科技股份有限公司。截至2004年末，公司总资产13.4亿元，净资产11.4亿元，已发展成为具有一定规模的工商合一企业。 综合实力公司综合经济实力在湖南省医药行业排名第一，在全国医药上市公司中排名二十强之列，是湖南省质量管理奖企业。公司医药工业主要生产线均通过国家 GMP认证，医药商业的批发与零售通过国家 GSP认证。经营理念公司将秉承“九州共济、芝兰同芳”的经营理念，立足医药行业，以药业为中心，向中药材的规范化种植延伸，适度介入生物制品和化学药品，逐步形成科、工、贸一体化相结合的“健康产业” ，力争在五年内进入国内医药企业十强。 畅销产品公司年销售额过亿元的产品有 3个：驴胶补血颗粒、斯奇康、
10、浓缩丸系列；年销售额过千万元的产品有 4个：裸花紫株片、乙肝宁颗粒、足光粉、补肾固齿丸。其中驴胶补血颗粒年销售额超过 2亿元。 （2）九芝堂行业分析发展历程公司于 1999年5月以长沙九芝堂（集团）有限公司作为主发起人，联合国投药业投资有限公司（现变更为国投创业投资有限公司）等5家公司以发起方式设立，发起人股本为8862万股。2000年6月发行社会公众股4000万股，并在深圳证券交易所挂牌上市。2003年8月公司增发5100万新股，目前公司总股本变为26184.9861万股。 同舟共济 展望未来今天的九芝堂，以长沙为总部，分别在浏阳、成都、海南建立了多家子公温州医学院学公共事业管理专业财务管理
11、课程财务分析报告3司，已发展成为拥有总资产15.5亿元、净资产12.3亿元，下辖7家直接控股子公司、3家间接控股子公司，年销售过12亿元，利税过3亿元的工商一体化的现代大型医药企业。在未来，九芝堂将继续以中成药为主，努力向生物制药等领域拓宽，发扬三百多年的优良制药传统，同时积极采用现代高新技术，力争跻身中国医药工业10强和 中国企业500强，把一个崭新的九芝堂融入公众心中。胸怀九州的气概，期盼芝兰的美好，与国家发展同步，和时代潮流一致，这是九芝堂追求的最高境界，也是九芝堂三百年来一如既往的承诺。如今，历史把九芝堂带到了新的时代，既带来了机遇，又迎来了挑战。经过风吹雨打的九芝人，以“欲与天公试比
12、高”之豪气，以“不管风吹雨打，胜似闲庭信步”的信心，以“无所畏惧、勇往直前”的开创者姿态，外抓机遇，内促改革，继续脚下延伸的路。二、 九芝堂公司 2010年财务报表分析（1）资产负债分析 资产负债表 (单位：人民币元)科目 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31货币资金 582,443,494.76 787,655,009.89 826,457,739.02交易性金融资产 132,279,990.69 936,290.00 1,027,480.00应收票据 186,120,935.24 121,370,997.85 152,652,480.92应收账款 83,788,
13、940.61 93,267,733.23 92,911,793.08预付款项 10,530,007.55 9,099,645.49 7,106,016.55其他应收款 21,989,208.93 20,976,996.24 24,607,891.60应收关联公司款 -应收利息 -应收股利 -存货 114,262,438.86 113,441,595.48 145,991,147.40其中:消耗性生物资产 -一年内到期的非流动资产 -其他流动资产 -流动资产合计 1,131,415,016.641,146,748,268.18 1,250,754,548.57可供出售金融资产 111,977,6
14、34.86持有至到期投资 -长期应收款 -温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告4长期股权投资 20,000,000.00 20,000,000.00 -投资性房地产 -固定资产 196,580,282.67 227,421,022.92 216,445,615.95在建工程 45,562,155.04 4,884,525.89 8,892,724.81工程物资 -固定资产清理 -生产性生物资产 -油气资产 -无形资产 113,856,238.42 109,708,871.12 107,984,499.66开发支出 -商誉 -长期待摊费用 6,914,749.35 4,838,2
15、76.65 6,624,922.01递延所得税资产 31,872,829.87 33,931,925.05 35,831,009.66其他非流动资产 -非流动资产合计 414,786,255.35 400,784,621.63 487,756,406.95资产总计 1,546,201,271.991,547,532,889.81 1,738,510,955.52短期借款 -交易性金融负债 -应付票据 1,000,000.00 2,450,000.00应付账款 54,690,158.13 53,637,650.11 69,144,173.21预收款项 7,105,735.04 5,863,321
16、.92 5,986,652.02应付职工薪酬 5,412,308.01 9,275,437.97 11,060,701.49应交税费 48,909,933.96 30,634,310.60 42,570,691.25应付利息 -应付股利 -其他应付款 197,685,627.88 187,012,398.17 209,260,666.94应付关联公司款 -一年内到期的非流动负债 -其他流动负债 -流动负债合计 314,803,763.02 286,423,118.77 340,472,884.91长期借款 571,457.22 577,457.22 583,457.22应付债券 -长期应付款
17、-专项应付款 -预计负债 -递延所得税负债 13,796,645.23其他非流动负债 4,000,000.00非流动负债合计 571,457.22 577,457.22 18,380,102.45负债合计 315,375,220.24 287,000,575.99 358,852,987.36实收资本(或股本) 297,605,268.00 297,605,268.00 297,605,268.00资本公积 588,321,845.28 588,321,845.28 665,860,299.44盈余公积 81,287,501.39 102,415,399.13 113,221,262.02减:
18、库存股 -未分配利润 260,974,432.59 269,119,837.94 301,963,002.41温州医学院学公共事业管理专业财务管理课程财务分析报告5少数股东权益 2,637,004.49 3,069,963.47 1,008,136.29外币报表折算价差 -非正常经营项目收益调整 -所有者权益(或股东权益)合计 1,230,826,051.751,260,532,313.82 1,378,649,831.87负债和所有者(或股东权益)合计 1,546,201,271.991,547,532,889.81 1,738,510,955.522.1.1资产的构成0.00200,000
19、,000.00400,000,000.00600,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.001,400,000,000.001,600,000,000.002008年 2009年 2010年负 债 合 计 所 有 者 权 益 (或 股 东 权 益 )合 计 科目 2008/12/31 2009/12/31 2010/12/31资产总计 1,546,201,271.99 1,547,532,889.81 1,738,510,955.52负债合计 315,375,220.24 287,000,575.99 358,852,987
20、.36所有者权益(股东权益)合计 1,230,826,051.75 1,260,532,313.82 1,378,649,831.87分析：由以上资料可得，企业的总资产规模在不断增长，所有者权益也处在增长状态，负债处于波动状态。负债的规模小于权益的规模，负债的增长速度小于权益的增长速度，企业在优化资产，达到负债和权益的最佳结构，并根据环境的变化，不断调整资金战略。2.1.2主要资产项目0.00200,000,000.00400,000,000.00600,000,000.00800,000,000.001,000,000,000.001,200,000,000.001,400,000,000.001,600,000,000.001,800,000,000.002008年 2009年 2010年无 形 资 产 固 定 资 产 存 货 应 收 账 款 应 收 票 据 货 币 资 金 分析：在资产项目里，无形资产和固定资产是主要元素，08-10 年无形资产平稳增长，这是由主营业务收入的增加引起的。2.1.3主要负债项目
