1、2010 年一 季度 0 家中 国企业 IPO 上市，39 家 /PE 支持 企业平 均 8.74 倍 投资回报 在 清科研究中 心关 注的境外 13 个市场和 境内3 个市场 上，2010 年第 一季度全球 IPO 交易 如 火如 荼， 全球共 有 67 家企业上 市， 融资 .80 亿 美元，平 均每家 企业融资 1.85 亿 美元。 大中华 区著名创 业投 资与私募股 权研究机 构清科研 究中心近日 发布 的2010 年第一 季度 中 国企业 上市研究 报告 显 示 ： 在清 科研 究中心关 注的境外 13 个市场和 境内3 个 市 场上， 2010 年第一 季度 全球 IPO 交易 如
2、火如 荼， 全球 共有 67 家企业上市 ， 融 资 .80 亿美元， 平 均 每家企业融 资 1.85 亿 美元。其中 ，中 国企 业表现最 为抢眼，多 达 家企 业 在境内外市 场 上市， 超越 其他 国家 IPO 总数近 一倍 ； 一 季度 中国企业上 市融资总 额 达 93.53 亿 美元，占 全球融 资总额 的 .7% ， 平均每 家企业融 资 1.76 亿 美元（见 表 1 ） 。在 中国 经济恢复速 度 领先全 球、 境 内 A 股PO 重启后持续 升温 的背景下 ，境内 上市 继续放量 ；尽 管中国 企业境 外上市脚步 略有 放缓， 但 境内外 上市总量 和融资总 额盘踞历史
3、高位， 并创 下 07 年以 来一 季度同 期新高。 其中， 上市 企业数量较 9 年同 期 增加 105 家，较 年同 期增加79 家； 融资额 较 009 年同期增 加 0.91 倍， 较 年 增加 .7% 。（见 图 1 ）在 市场 的分布上， 110 家中国上 市企 业中有 19 家企业 在海 外各市场 挂牌1 ， 融资 20.46 亿美元， 上 市数 量同比增 加 家， 融 资额 同比增加 9.77 倍； 境内 资本 市场魅 力大增， 吸 引 了高达91 家企 业上市， 融 资额 为 73.07 亿美 元，上 市数量 则同比增 加了91 家 ，平均 融资 额为 1.90 亿 美元。（
4、 见 表 2 ） 海外上市数量和融资额环比回落，同比增 幅明显，市场、行业较集 中 2010 年第一季 度 ， 受 各国宏 观经济继 续向好影 响， 海外 各资 本市场基 本延续下半 年的良 好形势 ， 各 大股 指盘整上 行 ， 各国 新股 发行较为 活跃； 但受通 胀及加息 等不 确定性因素 影响， 境外新 股发行亦 呈现 谨慎迹象。 在上 述环 境下，本 季度共 有19 家 中国企业 在 海外6 个市 场 上市， 合计 融资 0.46 亿 美元。 环比 来看 ， 中 国企 业海外上市 活跃度略 有下 降， 上 市数 量和 融资额 均较2009 年第四 季 度有所回调 ， 其中 上市 数量
5、减 少 家 ， 融 资额 减少89.0% 。 但 与 历史年同期 相比 ，本 季度 中国企业海 外上市依 然保 持上升 势头 ，上 市数 量较去年同 期增加 15 家 ，融 资额 则增加了 9.77 倍 。（ 见图 2 ） 市 场分 布方面，2010 年第一 季度 中国企业 海外IPO 上市地点更 趋集中。19 家中 国企业 集中于香港 主板 、 Q 和新 加坡主板 等市场上 市，而 香港 则获得大 多数 企业的 青睐 。 具体来 看 ，9 家企 业均选 择在香 港主板上 市 ， 合 计 融资 3.78 亿美 元， 分 别 占本季度中 国企 业海外 上市 总数的 47.4% 和融资 总额的 6
6、7.3% 。 Q 、 纽约 证券 交易所、 新加坡 主板和 韩国创 业板本季 度也均有 中国企业上 市， 但上 市数 量相对 较少 ， 上 市数 量和融资额 分布也相 对均衡。（ 见 表 3 ）行 业分 布方面， 本季 度能源及矿 产、 汽车 、 房 地 产、 生 物技 术/ 医 疗健康 和连锁及 零售五 大行业 的10 家 上市企业 吸 引到155.0 亿美 元投资， 占据总 融资额的 75.8% 。 能源及 矿产行 业的三 家上市企 业吸引的 5.21 亿 美元投资 ，可 以占 据融资总额 的 5.5% ； 房 地产、 连锁 及 零售、清洁 技术 和生物技 术/ 医疗 健康 行业各有 2
7、家上市企 业， 分别 占总 上市企业数 量的10.5% ， 融资 额度 相对平 均；而 汽车 行业虽然 仅有 一家企 业上 市，但融 资 3.69 亿美 元，所 占比例 为18.0% ， 仅次 于 能源及矿产 行业。（ 见 表 4 ） 境内 继续扩容放量，上市数量、金额 创季 度新高 2010 年第一季 度， 受 国内经 济一马当 先及创业 板渐入佳境 、外 加股 指期货及融 资融券 业务正 式推出等 重大利好 影响， 境内 沪深 市场 IPO 形势喜 人， 中国 企业 境内上市呈 现量价 齐 升的繁荣 景象 。本 季度 ，共 有 91 家企业在 境内三 个资本 市场上市 ，融 资额 为 73
8、.07 亿 美元，平均 每家 上市企业 融资1.90 亿 美元。随 着中 国一重、中 国西 电等大盘 股及华泰证 券 等明星蓝筹 发售，资 本市 场充斥热点 ，上 市数 量及融资额 双双创下 8 年 以来季度新 高 。 本季度 中国企业 境内 上市依旧超 越海外市 场， 上市 数量较海外 市场 多72 家 ， 融资额 则为海 外市场 的8.36 倍 。（ 见图 3 ） 本 季度 ， 境 内上 市企业仍以 中小企业 为主 。 在 境内上 市的 91 家上市企 业 中， 除 在上 海 证券交 易所 上市的 10 家企 业外， 其 余 81 家企业均 在 深圳证 券交 易所上市 ，其 中在中 小企
9、业板上 市的企 业 家， 创 业板上 市的企 业 家。 （ 见表 5 ） 行 业分 布方面， 与国 际资 本市场 显示 出不同的 侧重， 机械 制造 业上市数 量和融资额 均居 榜首，18 家上 市企业融 资 2.96 亿美 元，分别 占上 市总数 的 .8% 和融资 总 额的 30.6% ； 金融行 业， 仅有 华泰 证券一家公 司上市， 融资 额 .97 亿 美元，占 融资 总额的 13.3%，位 于机械 制造行业 之后。 化工 原料及加工 行业 位居第三 位， 共 有 10 家企业上 市整体融 资 .24 亿美元；能 源化 工行业上 市企业虽然 数量 较少，但 是 13.25 亿 美元已
10、经 超越T 产 业中 3 家上市 企业的融 资总金额 。（见 表 6 ） VC/PE 支持企业上市热度持续，不同市场 和行业投资回报迥异 由 于国 内PO 市场 熠熠生辉 的表现和 活跃 的国际资本 市场的共 同作用， 第一季 度共有 39 家具有创投 和私募股 权 投资背景的 中国企业 在境 内外市 场上 市， 合 计融 资 8.44 亿 美元。 与处于 低谷的 年同 期 相比，本季 度 /PE 支持的上市 企业 数量增 加 家 ，融资 额增 加逾 48 倍；与 年同 期相比，上 市公 司增加 29 家与融资金 额增加 8.55 倍 ，显示 出创 投和私 募股 权机构退 出的活跃。 39 家
11、 /PE 支 持的上市企业 为其背后 的 2 支 投 资基金带来 了 .74 倍 的平均投资 回报， 其中境 内上市的 企业 为VC/PE 带来 的平均投 资回报倍 数为 0.60 倍， 海外 上市 的企业 为投 资者带 来的 平均投资 回报倍数 为 2.85 倍。 从具 体的 市场来 看， 深圳 中小 企业板和深 圳创业板为投资机 构带 来的平均 投资回报较 高 ， 均 超过 倍， 其次 是纽 约证券交 易所和上海 证券交 易所， 其余 几个 市场为投 资机构带来 的平均投 资回 报相对 较低 ， 均 低于 3 倍。 行业 方面，IT 行业、 机械 制造 、 清 洁技 术 、 食品& 饮料 行业 上市的 VC/PE 支 持企业为 投资 机构带来的 平均 投资回 报较高， 分别 为 .78 倍、13.53 倍、10.16 倍和 0.05 倍。 （表 7 和图 ）
