1、1第十六章效果分析第十六章 宏观经济政策效果分析IS、LM 移动会影响 Y 和 r 使宏观经济政策发挥作用。而 IS、LM 的斜率会影响 Y 和 r 的变动幅度，即影响政策的效果。第一节 政策简介政府手中的两大法宝 财政和货币政策一、财政政策：税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入1、扩张性政策：TIS 右移Y，GIS 右移Y2、紧缩性政策：T、G，导致 IS 左移，Y 下降二、货币政策：MrC、IY1、扩张性政策：MLM 右移Y、r2、紧缩性政策：MLM 左移Y、r第二节 财政政策效果一、一般原理（一） LM 形状不变，IS 形状对财政政策效果的影响（三） IS 形状不变，LM 形状
2、对财政政策效果的影响（三）关于以上结论的数学诠释二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端（一）条件：IS 曲线陡峭至极垂直LM 曲线平缓至极水平（二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效三、一个关键概念挤出效应（crowding out）（一）形成（二）影响其大小的因素四、问题的延伸IS 曲线的中国特色 LM 形状不变，IS 形状对财政政策效果的影响1、IS 陡峭（红线，d 小， 小） ，移动 IS 曲线，政策效果大（Y 0Y2）2、IS 平缓（蓝线，d 大， 大） ，移动 IS 曲线，政策效果小（Y 0Y1）r0、Y 0 相同，右移的距离 EE相同，但效果 Y0Y2Y 0Y1我国 IS
3、 陡峭，所以 1998今采取积极财政政策。2IS 形状不变，LM 形状对财政政策效果的影响1、LM 陡峭（k 大、h 小） ，移动 IS 曲线，政策效果小（Y 3Y4）2、LM 平缓（k 小、h 大） ，移动 IS 曲线，政策效果大（Y 1Y2）从图上可以看出，Y1Y2Y 3Y4， 而 IS 移动的距离是相同的。我国的 LM 平缓，财政政策的效果大。关于以上结论的数学解释1、财政政策乘数2、dY/dG 与Y/G 的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的因素3、结论：（1）d 小，财政政策效果大IS 陡峭（2） d 大，财政政策效果小IS 平缓（3）k 大、h 小，财政政策效果小LM 陡峭（4） k
4、 小、h 大，财政政策效果大LM 平缓hdktGdY)(13挤出效应（crowding out）（一）形成：GYL 1L 2意味着 rI、C，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出（二）影响其大小的因素1、K G：乘数的双刃剑作用G、K G 大Y 大幅度上升 利率大幅度提高I 大幅度下降挤出效应大2、k：GYL1、k 大L1 大幅度挤出效应大3、h：GYL1L2、h 小r 必须大幅度上升，才能满足 L2 下降的要求挤出效应大4、d：d 大、rI 大幅度下降挤出效应大5、总结： K G、 k、 d 与挤出效应成正向变动； h 与挤出效应成反向变动。IS 曲线的中国特色我国的 IS 曲线与
5、 IS-LM 模型的描述没有明显的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我国投资的利率弹性比较小，储蓄水平相对较高（意味着 MPC 的下降） 。我国国有企业预算软约束的问题仍然没有得到根本的解决，政府投资、包括国有企业的投资还是我国投资的主要部分。这两部分投资在很大程度上受政府宏观调控目标的影响，所以对利率的反应不敏感。尽管我国民营经济在国民经济中的比重有了明显的上升，但是，其投资占整个投资的比重仍比较有限，这就决定了投资曲线 I 陡峭。另一方面，我国居民的收入水平不高，而储蓄倾向较高，导致边际消费倾向较低。 第三节 货币政策效果一、一般原理（一）LM 形状不变，IS 形状对货币
6、政策效果的影响（二）IS 形状不变，LM 形状对货币政策效果的影响（三）关于以上结论的数学诠释二、极端情形：神化货币政策效果古典主义（一）条件1、IS 平缓至极：水平2、LM 陡峭至极：垂直（二）结论1、财政政策完全无效：IS 水平d=即使 r 不变，I 也会大幅度减少挤出效应大2、货币政策完全有效：LM 垂直h=0L 2=0m 全用于 L1Y 大幅度变化LM 形状不变，IS 形状对货币政策效果的影响1、IS 陡峭：d 小、 小，移动 LM（货币政策） ，政策效果小（Y 1Y2） 。2、IS 平缓： d 大、 大，移动 LM（货币政策） ，政策效果大（Y 1Y3） 。如右图，LM 移动同样的距
7、离，但是 Y1Y2Y 1Y3思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。 （我国 IS 陡峭）Yder1 hmkyr4IS 形状不变，LM 形状对货币政策效果的影响1、LM 陡峭（红线）：k 大，h 小，移动 LM，政策效果大2、LM 平缓（兰线）：k 小，h 大，移动 LM，政策效果小初始状态相同（r 0、Y 0） ，LM 右移距离相同（EE ） ，但 Y0Y1Y 0Y2关于结论的数学诠释1、货币创造乘数：2、结论：（1）d 小、 小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS 陡峭）（2）d 大、 大，货币政策效果大（IS 平缓）（3）h 小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM 陡峭）（
8、4）h 大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM 平缓）思考：为什么我国实行积极的财政政策，辅之以稳健的货币政策？（我国 IS 陡峭，而 LM平缓）第四节 两种政策的混合使用一、原理kdhtMY15二、说明（以第四种情况为例）实施扩张性财政政策，GIS 右移Y、r挤出效应，使扩张性财政政策的效果大打折扣。这时，辅之以扩张性货币政策，Mr，挤出效应被抵消。第十六章习题3、 （1）联立 IS 与 LM 方程，得 Y=650，r=6%。从而投资=80 联立 IS 与 LM 方程，得Y=650，r=6%。从而投资=80(2)当 G 从 50 变为 80 时，联立新的 IS 与 LM 方程，得 Y=7
9、00，r=8%；Y=725，r=9%(3）d 大时，IS 平缓，移动 IS 的政策效果小；d 小时，IS 陡峭，移动 IS 的政策效果大。4、 （1）IS 方程的导出过程：Y=90+0.8（Y-50）+140-5r+50=0.8Y+240-5r，即 IS 方程为Y=1200-5rLM 方程的导出过程：0.2Y=200，所以 LM 方程 Y=1000联立 IS、LM 方程，解之得 Y=1000，r=8%，I=100十六章习题4、 （2）G 增加了 20，G=70，新得 IS 曲线 Y=13002r，表明 IS 曲线右移。联立 IS、LM 方程，解之得：Y=1000，r=12%，I=80（3）由此
10、可见，G 的增加导致 I 下降，存在“挤出效应” 。在古典区域，财政政策完全无效。5、 （1）IS 方程为 Y=1150，IS 垂直，LM 方程为：Y=1000+50r（2）联立 IS、LM 方程，解之得：Y=1150，r=3%，I=150 为常量（3）当 G 由 100 增至 120 时，IS 方程为 Y=1250。联立 IS、LM 方程，解之得：Y=1250，r=5%，I=150（4）无挤出效应。因为 I 与 r 无关。这时 IS 垂直，财政政策十分有效。处于凯恩斯区域。习题8、 （1）IS 方程：Y=1200-25r，LM 方程：Y=1000，LM 垂直。这时，Y=1000，r=4%，C=900，I=100（2）M 增加至 220，LM 方程 Y=1100。LM 右移。Y=1100，r=4%，C=980，I=120（3）在古典区域，货币政策完全有效。LM 的移动量正好是均衡收入的变化量。10、扩大 M，同时增加 T，是紧缩财政政策与扩张货币政策的同时使用。MLM 右移利率I、Y，TIS 左移Y，另一方面，TDPIC12、紧缩性财政政策使 IS 左移，收入与利率同时下降。取消投资津贴IYIS 左移rI提高所得税CIS 左移Y、rI
