1、国有股减持社会主义市场经济体制建设的战略举措RCIALRESEARCH 28001/07 总第 231期商业研究 COM1r伍文章编号 1001-148x(200 1) 07-00 19-02 国有股减持:社会主义市场经济体制建设的战略举措刘志国李莎王雅黎 3(!重庆大学贸易及法律学院，重庆 4004; 2.重庆工业高等专科学校经济管理系，重庆400050; 3.郑州远望饲料机械工程有限公司，河南郑州 450053) 摘要:社会主义市场经济体制的建设，主要包括确立独立市场主体，建立成熟的资本市场体系，构建完备的社会保障体系，正确执行政府职能，增强国有经济控制力以及合理布局国民经济格局等等.国有
2、股减持的实施，几乎涉及社会主义市场经济体制建设的所有方面，成为建立社会主义市场经济体制的战略举措.关键词:固有股;减持;社会主义市场经济体制建设中图分类号 F830.91文献标识码 A十五届四中全会以后，国有企业和上市公司的国流通的特点，是我国国有企业股份制改造和证券市场有股减持问题，引起了社会各界的广泛关注，随着发展的结果，有其历史必然性及一定的合理性.然而中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年随着市场经济体制的逐步建立，国有企业改革的深化计划的建议的出台，对于减持的各方面问题研究更以及证券市场的发展与完善，国有股的问题也就凸现成为证券市场和政策研究领域注目的焦点.1999 年底，出来
3、，其局限性也越来越明显.中国证监会以配售方式，将;中国嘉陵;和;黔轮胎;首先，国有股不能流通限制了国有资源的优化配的一部分国有股以 10倍左右市盈率的价格配售给了公置，破坏了国有经济的退出机制，妨碍了国有经济的众投资者，迈出了以公开方式减持国有股的第一步.战略重组，使得;有进菁退;、;有所为有所不为;方贸有股减持刻不容缓.针无法顺利实施，国有经济的控制力不能有效发挥.目前，关于国有股减持问题的研究多集中在具体其次，国有股占据绝对控股地位且不能流通，则减持方案方面，思路主要包括配售、回购、拍卖、另一方面使行政机构和准行政机构对上市公司的干预变建市场、转为优先股、发行可转换债券等等.然而这得名正言
4、顺，不利于政企分开以及政府职能转变;另些方案的设计大都是就 a减持本身提出，目光单纯一方面使国有企业的传统经营理论和管理模式在很大局限在减持的难点、操作步骤等方面，以为减持的最程度上被沿袭下来，不利于国企改革，扭曲了上市公大难点在于证券市场难以承受，将减持国有股理解为司作为股份公司的行为，不利于上市公司的规范化运国有股东与证券市场投资者，股票与现金资金之间的作.简单对峙，未能将国有股减持上开至社会主义市场经再次，国有股的控股地位固化加上;所有者缺位;济体制建设的战略举措高度，使得;减持受到限制.从而所有者约束的弱化及国有产权代表的控制权廉价，而实际上，若能站在社会主义市场经济体制建设的战直接导
5、致了公司治理结构的不完善，对公司经营者缺略高度上考虑问题，从思想上解决国有股减持的立足乏足够的激励与约束机制，从而直接造成了大量国有节，是能够以更开阔的眼界探索出解决问题的新思路资产流失和企业经营效益不佳.的.此外，国有股的长期不能流通严重制约了我国资-、固有股减持问题的由来本市场的规范化和功能发挥.一方面，将近 70%?#0046990?甘股国有股(也称公有股)包含上市公司中的国家股和权不能流动，极大妨碍了资本市场资源优化配置功能国高(资产控股)企业持有的法人股.国有股和国有法的发挥，股市成了单纯的筹资工具;另一方面，上市人股是在公司发行股票进行资产评估时界定的，国家公司股票中可流动部分过小
6、，为投机者的市场投机操股从原则上说属于中央财政，实际上往往由各级国资作提供了便利，提高了流通股的换手率，由此导致了局和政府的控股公司管理，国有法人股由国有企业和市场价格中的泡沫成分不断堆识和操作股价等投机行国有资产控股的企业持有和管理.在目前的1000多家为盛行.主市公司的约 2846亿股的股本中，国有股约占 62%.以上种种问题表明，减持国有股势在必行.减持，按2000年 5月底收盘时的市值计算，深沪两市国有股不仅仅要解决以上这些问题本身，不能;头痛医头、-总市值大约为22550亿元.根据现行的规定，国有脚痛医脚;，关键的是要在战略高度上把握问题实质，股是不能在证券交易所上市流通的.;辨症施
7、治;，抛开思想上的局限性，摒弃-些部门、国有股的出现以及它们在证券市场的地位和无法个人利益上的得失观，从全局着眼来设计减持方案，?#0046990?#0046990?JIt编自朔 20-11-19.20. 商业研究 2001/01 从而推动国企改革，推进社会主义市场经济体制的建开.立.此外，通过国有股减持，盘活固有资产存量.固二、.持固有股，全面推进社会主义市场经济体有资产得以变现，这样政府在行使政府宏观调控职能制的建立肘，就可以灵活运用相关财政政策等，使政府的宏观(一)全面推进固有企业改革，建立与完善现代企调控职能更好地发挥.业制度，使之成为独立的具有市场竞争力的市场主体(四)规范证券市场，
8、充分发挥资源配置功能，加国有企业改革是经济体制改革的中心环节，根据快与国际资本市场接轨党的十五届四中全会和中共中央关于制定国民经济首先，通过固有股减持，流动部分国高股权，改和社会发展第十个五年计划的建议精神，减持国有变市场供求关系状况，削减市场价格中的;泡沫;成股可推动固有大中型企业进行产权结构的多元化改造，分，从而抑制操作股价等投机行动，规范证券市场.削弱;廉价控制权在公司治理中的作用，打破;所另外，通过国有股减持，可以促进上市公司的规范化有者缺位的局面，建立规范的、完善的法人治理结运作，通过信息披露等，为企业的经营者增添竞争压构，真正将企业的内在运行机制转到市场经济方面来，力，从而改善了企
9、业的经营机制，提高上市公司质量;建立完善现代企业制度.同时也使经营者感到来自所有利于证券市场的健康发展.有者方面的压力，在新的市场环境中改变传统的经营其次，国有股减持并流动，突破股本结构上的限理念和管理模式，进行市场化运作，从而提高企业的制，可以引导资金收益更高的行业或企业流动，使资市场竞争力，提高企业的经营效益.源在社会范围内重新调整，达到优化配置的目的.(二)实施国有经济的战略重组，调整国有经济布最后，减持国有股，真正实现同股同权，增强证局，从总体上增强国有经济的控制力券市场和投资证券市场的投资功能，规范证券市场主推进国有股减持，贯彻;有所为有所不为、a 有体行为，完善相关法律法规，促使我
10、国证券市场健康进布退;的方针，将国苟资产从一般竞争行业中退出，稳定发展，为与国际资本市场的尽快接轨创造前提条盘活这部分国有资产，将收囚的资金投人到需要固有件.经济发挥主导作用的战略性领域和需要政府发挥职能(五补充社会保障基金，推进市场经济体制改革的公共产品领域，进行国有资产的合理流动和重组，的深化从而调整固有经济的布局和结构.完善的社会保障制度是社会主义市场经济体制建另外，通过吸收和组织更多的社会资本，依靠相设的重要支柱，为其他的经济、社会改革方案的实施对控股权，控制更多的社会资本进行运营，从而放大提供社会保障，在稳定社会秩序，促进经济发展上起国有资本的功能.提高国有经济的控制力、影响力和到极
11、其重要的作用，关系改革、发展、稳定的全局.带动力，牢固确立国有经济在国民经济中的主导地位.目前我国的社会保障体系，处于初始阶段，主要在不影响固有经济控制力的前提下，将所得资金问题是享受范围较窄、体系不健全、政策法规实施有一部分用于扶持高新技术等产业的发展，从而引导国难度等.然而最根本的问题在于社会保障基金的严重家产业结构的调整与升级，提高整个国民经济的质量.不足.仅以我国的基本养老保险为例，其每年的流量(三改变思想观念，树立正确的政企观念，转变缺口就约 300多亿元，存量缺口保守估计也在 2-3万政府职能亿元左右.通过固有股减持，改变固有经济和国有企业是通过固有股减持，变现部分固有资产，补充到
12、社政府部门得以运行的经营基础;的错误观念，树立正会保障基金中成为目前的首选方案.政策上，党的十确的政企观念:固有资产和固有企业，虽就其直接的五届四申全会文件明确指出.要采取多种措施，包财产关系来说，来源于政府的财政投资，但政府的财括固有资产变现，合理调整财政支出结构，充实社会政收入并非来自于政府部门的价值创造，而主要来自保障基金2000年 5月 20日，朱路基总理在其主持于税收;税收则是社会各个有收入的机构和个人为满召开的;进一步完善社会保障体系座谈会上指出:足政府部门在发挥其经济社会职能中对资金和财产的;完善社会保障体系是治国安邦的大计，也是社会主需求而交纳的.政府部门运用一定数量的资金在于
13、保义事业的根本制度建设，;这项工作时不我待，不能障其经济社会职能的有效发挥，如保障经济社会生活拖延;从理论上讲，国有企业的财产根源是政府财秩序的稳定，弥补市场经济的缺陆，为市场经济健康政收人，因而政府将部分固有资产充实到政府负责提发展创造必要的外部条件等.供的社会保障基金也是合理的.因此，政府在行使职能时应明确其本职工作是为减持国有股，变现部分固有资产充实到社会保障经济、社会的发展创造良好的环境，运用财政、货币基金申成为正在实行的;两个确保和三条保障线;政等政策进行宏观调控、协调经济发展等，而不是直接策和正在推出的养老金社会发放，两种就业制度并轨参与到某一经济成份或经济实体的实际市场运作中.等
14、改革进行的有力保障.这才是市玩经济条件下应树立的政企观念.当然，在认清以上要点，明确了国杳股减持对社通过国有股减持，使得上市公司中的国有股控制会主义市场经济体制建立的重要作用后.还应明白减权喝化，也将从产权关系及公司治理结构上拒绝行政持国有股是一项复杂的、涉及面很广、政策性很强、机构对?市?#0046990?#0046990场?主?体的市场活动的直接干预，强制政企分利益相关度很高的工作，在深人细致地进行探讨时要?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0046990?#0
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