1、分类号：密级：一编号：墨垒挂林理工大学硕士研究生学位论文基于多层次灰色评价法的农业上市公司财务风险评价研究专业：研究方向：研究生：”指导教师：企业管理财务管理殷佳雪蒋红芸副教授论文起止日期：年月至年月一一：娩口：，帆，舢洲研究生学位论文独创性声明和版权使用授权书独创性声明本人声明：所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。对论文的完成提供过帮助的有关人员已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 。学位论文作者（签字）：匦鱼虫签字日期：砭
2、儿：垒学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解（学校）有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的印刷本和电子版本，允许论文被查阅和借阅本人授权（学校）可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或 扫描等复制手段保存、 汇编学位论文。同 时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库：，并通过网络向社会公众提供信息服务（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名。敏色雪签字县期年石月日导谛签字韬缎。签字日期汐，年月侮日桂林理工大学硕士学位论文摘要随着资本市场的迅速发展及国际金融危机的蔓延，我国上市公司面
3、临着越来越严峻的挑战，上市公司在生产经营活动中面临的不确定因素也逐渐增多。由于农业在我国具有特殊的战略地位， 农业上市公司作为农业化进程的主力军，在我国证券市场上有着不可低估的作用。对于农业上市公司来说，如何通过财务风险评价模型来合理地降低、规避经营中的风险，成 为其面临的一个重要问题。构建一个适合农业上市公司的财务风险评价模型，无论是对管理者、投资人还是监管部门都具有重大意义。文章从财务风险的基本理论出发，结合农业上市公司的发展现状及其财务风险的成因，在财务指 标的基础上加入了反映农业上市公司特点的非财务指标，使评价指标体系更加科学合理。然后，作者利用多层次灰色评价模型，从偿债风险、营运风险
4、、现金流量风险、盈利 风险、 发展 风险、国家政策影响六个方面对研究样本中的农业上市公司的财务风险进行综合评价，得出了各个公司的财务风险排名。最后根据评价结果，结合农业上市公司发展现状，提出降低其财务风险的应对措施，为农业上市公司更合理有效地控制风险提供了科学依据。全文共分为六部分。第章是引言部分，主要介绍论文的研究背景和意义、研究内容及国内外研究现状、本文的创新之处。第章是有关 农业上市公司财务风险理论的综述，主要介绍 了财务风险的界定、特征， 农业上市公司的的发展现状，并在此基 础上分析出农业上市公司财务风险的成因。第章根据农业上市公司特点，构建了 农业上市公司财务风险评价指标体系。第章
5、论述了农业上市公司 财务风险评价模型的构建，内容主要包括对已有的财务风险评价方法的评述，多层次灰色评价方法的介绍以及评价模型的建立方法和步骤。第章是实证分析部分，文章选取家农业上市公司作为研究样本，通过层次分析法 进行指标权重赋值，并运用灰色关联度对样本对象的财务风险进行排名。文章的最后一部分针对农业上市公司发展状况，提出了相应的风险防范措施。关键词：农业上市公司，财务风险， 层次分析法，灰色关 联分析桂林理工大学硕士学位论文，；，；，；，；，：，；，嬲，：，桂林理工大学硕士学位论文摘要。目录。第章绪论目录选题的背景与意义选题背景二：选题意义国内外研究现状国外研究现状国内研究现状研究内容和框架
6、。研究内容研究框架研究方法创新之处第章农业上市公司 财务风险 概述财务风险相关概念。财务风险的界定财务风险的特征财务危机与财务风险的关系农业上市公司的界定农业上市公司发展现状。农业上市公司数量不足农业上市公司规模较小。： 农业上市公司背农现象严重农业上市公司财务风险内涵： 农业上市公司财务风险的成因。 外部原因。： 内部原因第章农业上市公司 财务风险评 价指标体系设计农业上市公司财务风险评价指标设计原则农业 上市公司财务风险评价指标的选取偿债风险指标营运风险指标桂林理工大学硕士学位论文现金流量风险指标盈利风险指标。发展风险指标国家政策影响第章农业上市公司 财务风险评 价模型的构建。上市公司财务
7、风险评价方法评述。灰色关联分析法概述灰色系统基本理论灰色关联分析介绍层次分析法理论概述多层次灰色评价法介绍。多层次灰色评价法在财务风险评价中的应用分析多层次灰色评价法的基本思路多层次灰色评价法模型的建立步骤灰色关联分析模型的构造利用层次分析法确定指标权重确定评价指标关联度对指标关联度进行聚类分析第章农业上市公司 财务风险评 价案例分析样本的选择数据的处理评价结果分析农业上市公司财务风险控制策略微观方面宏观方面第章总结与展望研究总结：研究的不足与展望至【谢！，。二，。 。二参考文献。： ：一。 。附录一附录二。附录三个人简历桂林理工大学硕士学位论文选题的背景与意义选题 背景第章绪论年出台的“十二
8、五”规划中，“三农”问题依然是党、国家政府和人民关心的热点问题。据人民网舆情监测室统计数据显示，三农问题亦成为舆论最为关注的焦点。“十二五”规划强调，要把推进农业现代化做为“十二五”规划的重大任务。中国是一个拥有多 亿 人口的发展中农业大国。在中国，农业一直在国民经济中占主导地位， 历来被称为是稳民心、安天下的 战略产业。世界贸易组织（）公布的一份报告中显示，年中国农业产出达到亿美元，较年的亿美元增长了，仍为全球最大的农业国。 中国虽是农业大国，但不是农业强国，随着我国加入以及世界经济一体化进程的加快，中国农业面临着越来越大的市场竞争压力。世界一些发达国家的农业机械化水平已高达，而中国农业的的
9、机械化水平只达到，中国农业竞争优势水平底，创新力不足，科技含量少，要提高农业的竞争力难度较大，这对我国农业企业的现代化进程是非常不利的。近年来，随着国际政治经济发展速度的加快，金融危机的不断蔓延，我国上市公司面临的经济环境日益复杂，竞争不断加剧，上市公司所面临的风险不断积累，使得风险管理在企业经营管理中的地位不断上升，而风险管理又是内部控制的关键内容，近年来国家对于内部控制给予了高度重视。年月日，我国由 财政部、证监会、 银监会、保监会、审计署联合 发布的企业内部控制配套指引正式出台，内部控制已成为现代企业管理中最重要、最基本的一种管理方式。随着内部控制工作的完善，我国企业内部控制配套指引中已
10、明确把企业内部控制评价工作提到了公司日程。而财务风险评价做为内部控制评价工作的重要组成部分，它的开展将直接影响企业对风险的控制程度。 农业上市公司作为推动我国农业产业化进程的主力军，由于农业生产的显著特征和其独特的经营状况，使其风险与其他行业有较大的差别。农业上市公司面临着市场风险和自然风险的双重压力，使其经营活动中存在着较多的不确定性因素，而这些不确定因素最终都会以企业财务风险的形式表现出来。因此我们有必要对农业上市公司的财务风险进行评价，以便 农业上市公司能及时地发现和化解存在的各种风险，提高农业上市公司的竞争力。桂林理工大学硕士学位论文选题 意义我国是一个农业大国，从年开始到年，中央号文
11、件已经连续七次提出要高度关注“农业、农村、农民”问题，显示了农业在我国的重要地位。但是一直以来，农业为我国创造的经济价值占国内经济总值的比例一直很低，农业的增加值占国内生产总值的比重成逐年下降趋势，如图如示：图 农业增加 值占国内生 产总值比重由此可见，农业产业 化亟待加强。 农业上市公司作为推动我国农业产业化的主力军，它是农业生产的一种先进的企业组织形式，它关系着农民的增收、农业的发展和国民经济的持续、健康、快速发 展。我国要建 设社会主义新农村，必然离不丌 农业企业，尤其是农业龙头企业的健康良好发展。截止年底，沪深两市被证监会的公司共有家，其中农业上市公司有家（如表所示），占上市公司总数的
12、，而年年底 农业上市公司仅占沪深两市上市公司数量的。表截止年初我国农业上市公司证券代码公司名称时间特别处理原因宰九发连续两年亏损华龙 每股净资产低于股票面值幅香梨连续 两年亏损中农每股净资产低于股票面值嗽江每股净资产低丁股票面值昌鱼 连续两年亏损可见农业上市公司的财务风险之大。但是，目前我们国家有关农业上市公司财务风桂林理工大学硕士学位论文险评价的研究还比较少。随着中国加入世贸组织和我国证券市场的不断发展完善，农业上市公司在经营发展过程中面临的风险也日益加剧，正确评价农业上市公司存在的财务风险，不管是在理论研究还是实践指导方面，都具有重要意义。、为建立以 风险管理为导 向的农业上市公司财务 管
13、理理论提供了帮助， 风险管理做为企业一个相对独立的管理领域，和企业的战略管理、经营管理一样，具有非常重要的作用。本文借鉴内部控制和风险管理的思想，认为企业的财务风险管理是内部控制的内在要求，为农业 上市公司的财务风险评价与控制研究奠定了一定基础。、对于加强农业 上市公司的 风险意识，提高企业财务风险管理与控制水平和有效避免风险提供了现实意义。对农业上市公司进行财务风险评价可以帮助企业合理有效及时地掌控可能出现的财务风险，并采取措施防范、降低公司的财务风险，使农业上市公司能够快速良好地发展。、能够为投 资者的正确决策提供参考。通 过对农业上市公司财务风险的分析，可以使广大投资者了解企业的财务风险
14、状况，准确地对投资行为进行预测，根据公司财务风险情况及早地调整投资策略，以最大限度地规避风险。、有助于监 督部门工作的开展。对农业上市公司财务风险的评价，极大地方便了证券或政府监管部门的监管工作。政府部门通过评价结果，可以提前协调各方面的关系，防止公司破产所造成的工人失业问题和破产成本的过多支出，控制财务风险较大企业的财政拨款，以减少国有资产的流失，使社会 资源得到更有效配置。国内外研究现状国外研究现状、关于财务风险 本质的研究美国经济学！（）在：风险、不确定性和利润一书中对风险作了经典定义，他 认为风险是“可测定的不确定性，是指经济主体的信息虽然不充分，但能够对未来可能出现的各种情况给出一个
15、概率值口。鲫（）等人在风险管理与保险书中，把风险定义为：“在给定的情况下和特定的时间内，那些可能发生的结果间的差异，假如只有一个结果发生，那么差异则为零；假如有多种可能结果， 则表明有风险存在，且差异越大，风险越大【 】。（）提出 财务风险的定义，认为债务筹资会增加股东的风险，使用债务筹资所产生的这部分额外风险称为公司股东的财务风险。也就是说， 财务风险是指由于公司财务政策，如资本结构，所产生的权益风险】。（）在）里面讲的更宽泛一点，他认为财务风险包括可能丧失偿债能力的风险以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益的变动。桂林理工大学硕士学位论文、关于财务风险识别 的研究 （）开始使用单变量判定分析
16、法研究企业财务风险问题。他以家企业的财务数据为基础，运用单变量判定模型进行分析，分析发现判别企业财务风险能力最高的两个指标是净资产收益率（净利润股东权益）和股东权益对负债比率（股东权益负债）旧。美国纽约大学教授（）首次运用多元 线性判法对企业的财务 险以及破 产违约风险进行预测，他分 别 从流动性能力、财务杠杆、 获利能力、偿债能力和活动性能力五个方面选取了个变量作为预测的备选变量，随机抽取了到之间申请破产的家制造业企业和家 经营状况正常的企业作为研究对象对企业财务危机进行分析，构建了著名的模型，并且在此基础上对模型进行了改进，他的理 论至今都被很多学者及金融机构用来预测信用风险的违约概率。（
17、）选取年间破产的家企业和家非破产企业为研究对象，运用分析模型，以公司规模、资产流动性、财务结构和经营业绩做为指标，通过样本中的破 产企业和非破产企业之间的最大联合概率来构造财务分析模型哺。和（）首次把人工神经网络用于财务危机的预警研究中，他们以所提出的五个财务比率作为指标变量，选取年间被的家公司和家正常的公司为样 本，并将 样本分为训练样本与测试样本，结合公司失败前一年的资料，使用人工神经网络构建预测模型，并与传统的多元判别分析进行了比较研究。结果显示：训练样本的正确率高达，测试样本失败类企业与正常类企业的预测正确率分别为与，显示出人工神经网络具有较好的预测能力嘲。英国学者（）将逻辑回归法、判
18、别分析法、神经网络和决策树法四种独立的方法相结合，建立了三种混合模式，进行企业的财务预警，并进行了实证分析和验证，研究 结果表明，在同等条件下，混合模式要明显优于单一模式砌。国内研究现状、有关财务风险 本质的研究我国的财务风险研究是从世 纪年代末年代初开始的。年北大商学院的汤谷良教授第一次全面系统地阐述了财务风险的定义、特征，以及财务风险管理的具体方法与步骤，将 财务风险阐述为企业在筹资、投资、股利分配等活动中，由于各种不确定因素，所产生的实际收益与预期收益之间的偏差。向德伟博士（）则全面分析了企业财务风险产生的原因，并指出财务风险是企业经营风险的集中体现，是一种微观层面的风险，而且 预测和管
19、理这种风险，可以使公司趋利避害，显示了财务风险管理的重要性，为财务风险 理论向更高层次的发展奠定了基础以。房玲（）指出财务风险是企业在各项生产经营活动的各环节，由于各种难以预测和掌握因素的存在，而给企桂林理工大学硕士学位论文业财务状况所带来的不确定性，从而使企业蒙受损失的可能。根据来源不同，将财务风险划分为筹资风险、投 资风险、 现金流量风险和连带财务风险】。曹德芳（）从我国上市公司中随机抽取家公司作为研究对象，以其公开的财务数据对我国上市公司财务风险的影响因素进行分析。他认为：企业的财务风险与企业负债规模、结构之间有正相关关系，与企业的营动能力、盈利能力之 间是负相关钔。梁惠兰（）认为现代企
20、业的财务风险存在于企业财务活动的各个环节，企业风险的大小及损失程度都直接和清楚地表现于企业财务收支的变化之中，最终表现为企业财务收益的减少，企业可以从宏观和微观两个方面对财务风险进行防范目。、有关财务风险识别 的研究蔡红艳和韩立岩（）以年被和的公司为研究对象，分别应用单变量判别分析和多元判定分析。研究表明，判别分析模型对于公司的财务困境具有较强的预测能力。并且，单变量模型中 资产负债率的预测能力最强。从预测结果来看，多元 线性判定模型的误判率仅为，比起单个指标的判定模型预测能力有所提高钉。吴静鸣（）以我国家商业银行为研究对象，并根据各银行年的财务数据，运用多元线性判断模型对其风险进行预测。并通
21、过主成分分析法，对反映银行风险状况的个主要指标进行了 筛选，最后采用方法 对模型的准确度进行了验证。李建云（）用财务指标分组方法建立了预测企业财务风险的模型，然后用后向法对该模型的变量进行缩减，并用到年的企业财务数据验证表明，该模型对数据的拟合程度较好，对最近两个财务年度（，）有很好的判别性能引。袁广（）以家有色金属上市公司为研究对象，运用模糊综合评价法，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发 展能力、现金能力等个方面选取了个指 标，通过模糊综合评判矩阵来评价企业的财务风险状况们。徐玖平、李晓峰（）将神经网络方法用于上市公司的财务风险分析中，该模型不仅能够判断企业是否存在风险以及与企业经营业绩是否
22、存在偏差，还为债权人和投资者判断上市公司的经营质量提供了依据。综上所述，目前国内外学者对企业财务风险的定义、特征、影响因素等理论方面都作了详尽研究， 对企业财务风险的识别方法也进行了努力探求。财务风险的研究工作仍然处在不断的探索中，研究越来越深入，重点在于如何选取最科学的方法对企业财务风险进行有效地评价和防范。本研究秉承这一研究趋势，在前人研究成果的基础上提出运用多层次灰色关联模型进行企业财务风险的科学评价。桂林理工大学硕士学位论文研究内容和框架研究内容本文共分为六个部分，通过对农业上市公司发展状况的介绍及其财务风险的成因分析，构建农业 上市公司财务风险评价指标体系，并运用多层次灰色评价模型对
23、农业上市公司的财务风险进行评价，以帮助其更好地防范风险。本文思路如下：绪论，主要介 绍论文选题的背景及意义、国内外研究现状以及论文的主要内容、研究方法和创新之处；一 第章，有关农业上市公司财务风险的理论概述。主要介绍财务风险相关理论，农业上市公司的界定、发展状况及农业上市公司财务风险的成因；第章，阐述 农业上市公司 财务风险评价指标的 选取原则，构建 评价指标体系；第章，主要介绍目前国内已有 财务风险评价方法的 优缺点，本文 评价方法的选取和多层次灰色评价模型的构建；第章，实证 分析。选取沪深两市家农业上市公司作为研究对象，运用模型进行财务风险评价；最后结合农业上市公司发展状况，提出财务风险防
24、范措施。第章，总结 与展望。研究框架图研究框架桂林理工大学硕士学位论文研究方法本文在研究过程中，采用多种方法相结合，以求对我国农业上市公司的财务风险进行详尽研究，主要方法如下：、规范分析与 实证分析相 结合本文首先运用规范分析方法，对我国农业上市公司的发展现状及财务风险成因进行分析，然后以沪深两市的农业上市公司为样本进行实证分析。、定性与定量分析方法相结合。本文采用定性方法，引入农业上市公司财务风险评价的财务指标和非财务指标，并结合层次分析法对指标进行权重的分配，最后采用灰色关联度分析法对农业上市公司的财务风险进行评价。、统计分析方法与 财务报 表分析方法相结合本文利用软件对农业上市公司的财务
25、风险进行有效地分析，并结合财务报表分析方法，以期建立适合我国农业上市公司的财务风险评价体系。创新之处本文的创新之处在于：（）研究参数创新：在以往的只有财务指标评价的基础上，将农业上市公司的背农现象、国家政策等定性指标定量化，加入 评价指标体系，力争构建比较完善的适合我国农业上市公司的财务风险评价指标体系。（）研究方法创新：把层次分析法和灰色关联度相结合，应用于农业上市公司的财务风险评价，将定性与定量方法相结合，主 观和客观相结合，突破了单一评价方法的局限，为农业 上市公司的财务风险评价工作提供了帮助。桂林理工大学硕士学位论文第章农业上市公司财务风险概述财务风险相关概念财务风险 的界定财务风险，
26、是任何企 业都要面临的一种风险，它是企业各种风险中最常见的一种。资本市场的发达和公司制组织的出现，使财务和风险紧紧联系起来，谈财务就必然会想到风险，资本市 场上企业的财务经营活动也无法摆脱财务风险口。财务风险有狭义与广义之分。（）狭义的财务风险也称举债风险，或筹 资风险， 仅指企业在举债过程中所引起的风险，是由这种到期偿还债务的不确定性造成的。进行企业经营， 资本是必需的。资本来源一般有两种途径：一种途径是来自企业的所有者，另外一种途径是向外界借入资本。市场经济下，负债经营是非常普遍的，企业在发展过程中，随着 规模的扩大，原有的资本不能满足企业自身发展的需要，因此就出现了负债经营。 举债经营造
27、成的财务风险主要来自于利息和资金价值，债务人因 为借入资本，使 债权人承担了不能收回债务的风险，所以要给予债权人一定的补偿，这就是资金的价值，它构成了 债务的主要成本。（）广义的财务风险是指企业由于未来的财务状况不确定而产生的利润或财富方面的风险，是企业经营风险的集中体现。企 业在经营活动过程中，会一直受到内外部环境、各种难以预料或无法控制因素的影响，这种影响使企业的现实财务状况与预期财务状况出现偏离，从而使企业出现蒙受损失的可能性。本文研究的财务风险是广义上的财务风险，除了举债方面的风险，还包括 营运、盈利等可能影响企业财务状况的的其它风险。财务风险 的特征财务风险作为一种经济现象，具有以下
28、特征：、全面性。也称普通性，财务风险存在于企业财务活动的各个环节，。有什么样的财务活动，就会出 现与之相对应的财务风险。 财务活动的每一个环节都可能导致风险因素的产生，任何一个环节的失误，最 终都会增加企业的财务风险、客观性。财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移，人们只有通过各种手段去降低财务风险可能造成的损失，但不能完全消除它们。随着经济的发展，企业规模的日益扩大， 经济业务日趋复杂，企 业的财务风险有日益上升的趋势。 。、不确定性。对于每个企 业来说， 财务风险发生的范围、强弱及影响程度是不确桂林理工大学硕士学位论文定的。这就意味着 对于企业来说，不同 时间或者不同环境下财务风险的大小
29、也是不确定的。企业应及早地 识别风险，采取措施使 财务风险降到最低。、可控性。财务风险是客 观存在的，但人们在风险面前并不是无能为力的，财务风险的影响因素多样化，当这些因素发生变化时，财务风险也会发生相应的变化。因而，我们可以通过控制这些影响风险的因素，来达到控制财务风险的目的。我们也可以运用各种技术手段及方法及早地发现、识别和控制财务风险，防止各种错弊的出现。财务危机与财务风险的关系。财务危机，又称 财务失败或者财务困境。企 业若处于财务危机状态，则必然是陷入了财务困境。 处在这种状态下的企业，要么 经营不畅，要么连年亏损，它是 财务风险的极端表现形式。任何企业在生存和发展过程中，都会伴随着
30、各种各样的风险，风险无处不在。若企业 抵御风险的能力较差，或者不能很好地化解遇到的各种风险，企业才有可能陷入财务困境， 财务危机则是企业财务风险累积到一定程度的结果，具有客观积累性、突发性、灾难 性等特征。显然，陷入财务 困境或危机的企业必然是面临着巨大的财务风险，而面临财务风险的企业却不一定会陷入财务危机。对于任何企业来说，财务风险都是客观存在的，企业必须要面对。而 财务风险加剧到一定程度， 则会发展成财务危机。企业若能有效地化解遇到的财务风险，或是将财务风险降到最低限，则能摆脱财务危机；若企业不能有效地化解财务风险，面 对风险束手无策， 则财务风险会进一步加剧，最终带来财务危机渊。它们之间
31、的关系可用下图表所示：图财务风险与财务危机关系图农业上市公司的界定农业上市公司是农业企业的一种高级表现形式，是上市公司与农业企业的结合。它桂林理工大学硕士学位论文是以市场需求为导向，以企业效益最大化为目的，组织供应、生产、加工、 销售等经营活动，并按照 现代企业制度的要求成立、公开发行股票并上市交易、具有法人地位的农业社会经济单位嘲。由于市场经济的发展， 现在较多的上市公司实行多元化经营，业务活动涉及的范围也越来越大，使得不同行业的上市公司所经营的业务重叠化。对于农业上市公司来说，很多农业上市公司借着农业的“壳，已经逐渐向其它经济效益见效快的行业转变，现今对农业上市公司的划分还存在着争议。中国证监会在年月日颁布的中国上市公司行业分类指引以上市公司营业收入为划分标准，规定：当上市公司某类业务营业收入的比例占总收入的以上（包括），则划分为该业务对应的行业；当公司某类业务的营业收入比其他业务收入高出，则划分为该业务对应的行业；否则，划分为综合
