1、知识链接一：按照法律形态来划分，企业的组织形式有个人业主制企业、合伙制企业和公司制企业三种类型。公司制企业，即公司，是指由两个以上投资主体（特殊情况为一个投资主体）依法集资联合组成，具有独立的注册资产、自主经营、自负盈亏的法人企业。公司法人具有以下基本特点：资合的性质。公司是由股东或出资人拥有所有权的企业，亦即投资者所有的企业。承担有限责任。除无限责任公司以外，一般公司的股东或出资人都以其拥有的股权或出资额为限，对公司债务承担有限责任。所有权与经营权相分离。公司的经营业务由自己的组织机构来执行，与股东或出资人没有直接的关系。在我国，按照公司法的规定，公司是特指在中国境内设立的有限责任公司和股份
2、有限公司。知识链接二：狭义的公司法人治理结构主要是指公司内部股东、董事、监事及经理层之间的关系，广义的公司法人治理结构还包括与利益相关者（如员工、客户、存款人和社会公众等）之间的关系。公司法人治理结构，按照公司法的规定由四个部分组成：1.股东会或者股东大会，由公司股东组成，所体现的是所有者对公司的最终所有权；2.董事会，由公司股东大会选举产生，对公司的发展目标和重大经营活动做出决策，维护出资人的权益；3.监事会，是公司的监督机构，对公司的财务和董事、经营者的行为发挥监督作用；4.经理，由董事会聘任，是经营者、执行者。本章思维导图第一节 企业治理及其运行机制公司制企业的本质特征公司制企业道德风险
3、产生的原因：一是，在不完全信息条件下，风险分担的不对称性。二是，尽管委托人可以通过与代理人签订合约来约束代理人的道德风险，但合约的谈判、合约的签订和合约的履行都要花费成本。现代公司的治理机制主要包括两个部分：一是公司的内部治理机制；二是公司的外部治理机制。一、公司治理的内涵公司治理就是要通过一系列机制来解决公司各类成员之间的利益冲突，也就是要解决以下两个方面的固有矛盾：谁在公司的决策中收益；谁应该从公司的决策中收益。公司治理的核心是合理地分配公司的剩余控制权，即分配合约中没有规定的那部分控制权。企业控制权主要包括企业经营决策权、监督权和企业剩余索取权。由此，公司的治理可以归结为以下三部分内容：
4、如何配置和行使公司的控制权；如何评价和监督董事会、经理层和员工；如何设计和实施公司的激励机制公司治理：公司管理层为履行对股东的承诺、承担自己相应的职责，通过一系列内部和外部机制对企业责、权、利的分配与协调。二、公司的内部治理机制公司的内部治理机制即通常所说的公司法人治理结构，即公司内部由股东会、董事会、监事会和高级经理人员构成的、相互制衡的一种组织机构。 股东即公司所有者通过股东会议对公司决策行使表决权，并选出自己的常设权力机构董事会。 董事会代表股东利益进行重大决策，同时聘请职业性的高级经理人员； 经理依据董事会授权负责企业日常经营活动，招聘和管理企业员工；企业员工服从经理人员的管理和调度，
5、并依据劳动合同从公司领取工资。 有些国家的公司中还专门设立由股东和企业员工代表组成的监事会，负责对董事会和经理人员进行监督，使得企业内部的制衡机制更加完善。（一）股东对董事会的控制和监督机制在股东会上，股东权力的行使实行一股一票制。【一股一票：有效表决总票数等于持股数目与法定董事人选或议案的乘积。法定表决制：将与持股数目相对应的表决票数等额地投向他所同意或否决的议案。对控股大股东有利。例：某股东 100 股，选 5 个董事，有效表决票数 500（1005），必须等额投入，每位董事只能得到 100 票。】主要缺点：公司股东会选出的董事会主要由大股东的代表组成，容易出现大股东操作董事会，侵害小股东
6、利益。改进和补充：1.累加表决制：即股东可以将自己的有效表决权集中投向自己同意或否决的议案。这一制度可以充分调动广大中小股东行使表决权的积极性，有利于提高中小股东在公司决策中的影响力，从而提高公司决策中的民主化水平。例：某股东 100 股，选 5 个董事，有效表决票数 500（1005）可 400、100 投给 2 位董事；也可以 300、50、50、50、50 投给 5 位董事。2.代理投票制，即小股东可以将自己的投票权委托给某一个代理人集中行使。这一制度可以将众多的分散投票权集中起来使用，从而大幅度提高中小股东在公司决策中的决定权，客观上也形成了对少数大股东的有效制衡。（二）股东对经理阶层
7、的激励和监督机制公司股东可以通过一定的激励机制，如对经理人员实行高薪、奖金、配股等多种方式，激励企业经理人员尽心尽责、努力工作。股东可以通过董事会对经理人员的工作绩效进行考核和评价，对不称职的经理人员予以解聘。股东也可以通过监事会对董事会和经理人员的工作进行全面的监督，通过监事会的工作获得企业的真实信息。（三）独立董事制度及其实施独立董事是指与所服务企业既没有投资关系，也没有商业关系和亲情关系的外部董事。发达国家率先推出了独立董事制度。这一制度规定，公司董事会中必须有一定数量的独立董事，甚至可以占到大多数。独立董事的任务是强化董事会科学决策的能力。独立董事往往控制着董事会的主要机构，如“审计委
8、员会”“报酬委员会”“提名委员会”，从而形成对企业经营者（包括执行董事和经理）的强大监督。三、公司的外部治理机制公司的外部治理机制是指通过企业外的规范化市场竞争机制，给企业经营带来压力，刺激企业经营者努力工作，实现股东利益的最大化，以及企业利益相关者的利益平衡。现代企业的外部治理机制主要有以下几个方面：（一）产品市场的竞争（二）资本市场的竞争1.“用脚投票”+企业被接管或并购2.由于资本市场也是争夺公司控制权的场所，因此，资本市场也称为公司控制权市场。（三）经理市场的竞争（四）政府法规和社会伦理的约束四、公司治理的基本模式模式 涵义 典型代表（一）股东控制型股东实质性地掌握企业的控制权，经理人
9、员则只负责企业的日常经营活动。同时，股东对经理人员采取有效的监控和适当的激励措施，使经理人员不至于过分追求自身利益而忽视股东利益，从而减少企业治理过程中的代理成本。在股东控制型企业治理机制中，股东在企业中居于绝对的控制地位，往往使得劳资关系趋于紧张。20 世纪 50 年代，西方发达资本主义国家为了缓解劳资关系，开始推行职工持股制度。韩国和东南亚国家l 股东控制型企业多表现为家族类企业或规模较小的企业。（二）经理控制型公司经理人员掌握着企业的控制权，公司在治理上表现出明显的经理控制和强烈的市场导向特点。公司主要通过市场机制监督、约束和激励经理人员。经理控制型治理机制一方面使企业资产保持了较大的流
10、动性，有利于企业融资和资本市场的优化配置；另一方面，使企业经理人员保持了高度的经营自主权，有利于发挥经理人员的创新能力和工作热情，但也使经理人员损害股东利益成为可能。美国因为美国公司相对分散的股权结构和法律环境使股东无法通过股东大会有效地行使决策权，而发达的证券市场则保证了股东在这种情况下的投资收益权，并起到了对经理人员的监督和约束作用（三）主银行相机治理机制主银行相机治理机制主要表现为在公司财务状况正常情况下，由经理人员掌握企业的控制权，主银行则通过企业的资金支付结算和向企业派员等方式对企业实施监控。而一旦公司出现严重的财务问题时，主银行就接管企业，掌握企业的控制权。主银行是指与企业之间保持
11、长期和稳定关系的特定银行。企业来自主银行的借款占该企业借款总额的比重最大，同时，主银行还垄断着关系企业的支付结算、债券和股票发行的代理业务等。日本日本企业的大股东基本上是法人股东，日本各企业法人之间普遍采取相互持股的方式，形成一个集团内部几家大企业之间复杂的环形持股结构。（四）股东和员工共同控制型由股东和员工共同掌管企业的控制权，通过民主的方式参与企业决策，并对企业的管理人员进行监督，而专业的经理人员则负责企业的日常管理活动德国股东和员工是企业最重要的利益相关者，他们分别是企业物质资本和人力资本的提供者，是企业经营的基础。维护股东和员工的利益，确保他们的长期有效合作，是企业发展的关键。二者利益
12、从长远看，股东和员工的利益是一致的。就同一时期而言，员工和股东的收入水平呈反向关系，他们之间存在着明显的利益冲突【例题 1单选题】公司制企业的本质特征是企业所有权与经营权分离，在此情况下，容易引发行使企业经营权的经理人的（ ）。A.道德风险 B.经营风险 C.市场风险 D.所有权风险正确答案A答案解析公司制企业的本质特征是企业所有权与经营权分离条件下的委托代理关系，而两权分离又容易引发行使企业经营权的经理人的道德风险。【例题 2多选题】下列选项中，属于现代企业外部治理机制的是（ ）。A.产品市场的竞争 B.资本市场的竞争 C.经理市场的竞争D.政府法规和社会伦理的约束 E. 独立董事制度正确答
13、案ABCD答案解析现代企业的外部治理机制主要有以下几个方面：产品市场的竞争、资本市场的竞争、经理市场的竞争、政府法规和社会伦理的约束。第二节 公司所有者与经营者公司制企业的出现，使得企业所有者与经营者发生了分离。 所有者是指企业财产所有权（或产权）的拥有者，包括占有、使用、收益和处置等权利。 经营者是指控制并领导公司（日常）经营事务的人员，他们是公司中的高级经营管理人员。一、公司所有者公司的产权制度具有明晰的产权关系，它以公司的法人财产为基础，以出资者原始所有权、公司法人产权与公司经营权相互分离为特征，并以股东会、董事会、监事会、执行机构作为法人治理机构来确立所有者、公司法人、经营者及员工之间
14、的权利、责任和利益关系。一个基础、三个权利、四个组成（一）公司的原始所有权（掌握）原始所有权是出资人（股东）对投入资本的终极所有权，主要表现为股权。（掌握）股权的主要权限：对股票或其他股份凭证的所有权和处分权（馈赠、转让、抵押等）；对公司决策的参与权（通过股东大会或董事会）；对公司收益参与分配的权利（包括股息红利，剩余财产分配）。（二）公司的法人财产权公司法人财产，是由在公司设立时出资者依法向公司注入的资本金及其增值和公司在经营期间负债所形成的财产构成。（掌握）法人财产权的特点：法人财产是公司产权制度的基础，它具有三个特点：公司法人财产从归属意义上讲，是属于出资者（股东）的；公司的法人财产和出
15、资者的其他财产之间有明确的界限，公司以其法人财产承担民事责任；一旦资金注入公司形成法人财产后，出资者不能再直接支配这一部分财产，也不得从企业中抽回，只能依法转让。特别注意：公司对其全部法人财产依法拥有独立支配的权力，即公司拥有法人财产权（或称法人产权）。公司产权制度是以公司在法律上具有独立法人地位为前提的。（三）公司财产权能的两次分离（熟悉）公司财产权能的分离是以公司法人为中介的所有权与经营权的两次分离。第一次分离是具有法律意义的出资人与公司法人的分离，即原始所有权与法人产权相分离。第二次分离是具有经济意义的法人产权与经营权的分离，这种分离形式是企业所有权与经营权分离的最高形式。1.原始所有权
16、与法人产权的分离：公司所有权本身的分离 公司出资者的所有权转化为原始所有权，失去了对公司资产的实际占有权和支配权。 公司法人拥有法人资产，对所经营的资产具有完全的支配权，即法人产权。法人产权是指公司作为法人对公司财产的排他性占有权、使用权、收益权和处分转让权。这是一种派生所有权，是所有权的经济行为。原始所有权与法人产权的分离后，股东作为原始所有者保留对资产的价值形态股票占有的权利；法人享有对实物资产的占有权利。2.法人产权与经营权的分离：只具有经济意义的法人所有权与经营权的分离。公司法人产权集中于董事会，而经营权集中在经理手中。经营权是对公司财产占有、使用和依法处分的权利，是相对于所有权而言的
17、。与法人产权相比，经营权的内涵较小。经营权不包括收益权，而且经营权中的财产处分权也受到限制，一般来说经理无权自行处理公司资产。公司的经营权被赋予了职业经理。二、公司经营者（一）公司经营者及其特征经营者是指在一个所有权和经营权分离的企业中承担法人财产的保值增值责任，对法人财产拥有绝对经营权和管理权，全面负责企业日常经营管理，由企业在经理人市场中聘任，以年薪、股权和期权等为获得报酬主要方式的经营人员。现代企业经营者的五个显著特征：（熟悉）经营者的岗位职业化趋势，已经形成企业家群体和企业家市场；经营者具有比较高深的企业经营管理素养，能够引领企业获得良好的业绩；经营者必须具备较强的协调沟通能力；公司中
18、经营者的产生基于有偿雇佣，是公司的“高级雇员”，即受股东委托的企业经营代理人；经营者的权力受董事会委托范围的限制。（二）经营者对现代企业的作用1.经营者人力资本有利于企业获得关键性资源，包括信息、资金、技术、人才等。2.经营者人力资本有利于企业技术创新能力的增强。3.经营者良好的人力资本有利于企业团队合作能力的培养。4.经营者良好的人力资本有利于完善公司管理制度。（三）经营者的素质要求1.精湛的业务能力尤以决策能力、创造能力和应变能力最为重要。其中创造能力是一个经营者的核心能力。2.优秀的个性品质在品质上应具备理智感（坚定信心和乐观精神）和道德观。3.健康的职业心态自知和自信；意志和胆识；宽容
19、和忍耐；开放和追求。（四）经营者的选择方式（熟悉，了解不同方法优缺点）经营者是企业经营管理的核心，对经营者的选择至关重要。科学的经营者选择方式应该是市场招聘和内部提拔并举。（五）经营者激励与约束机制企业家的激励约束机制有报酬激励、声誉激励和市场竞争机制三个方面。1.报酬激励主要有年薪制、薪金与奖金相结合、股票奖励、股票期权等，尽可能使企业家收入与企业绩效挂钩。注意：股票奖励是奖金的替代形式，其不同之处在于，其激励动力来自未来的企业经营效益；股票期权是一种比较复杂的长期激励形式。2.声誉激励 给予社会地位，满足心理要求3.市场竞争机制市场竞争机制是企业家激励约束机制的重要组成部分，它包括企业家市
20、场、资本市场和产品市场的竞争。市场对企业家的约束和激励可归纳为两个方面：第一，市场竞争机制具有信息显示功能；第二，市场竞争的优胜劣汰机制对企业家位置形成直接的威胁。三、所有者与经营者的关系（掌握）在现代企业中，所有者与经营者的关系主要表现在两个方面：【例题 3单选题】公司制企业有明晰的产权关系，其中对全部法人财产依法拥有独立支配权力的主体是（ ）。A.股东 B.公司 C.董事会 D.经营层正确答案B答案解析公司对其全部法人财产依法拥有独立支配的权力，即公司拥有法人财产权（或称法人产权）。公司产权制度是以公司在法律上具有独立法人地位为前提的。【例题 4单选题】公司的原始所有权是出资人（股东）对投
21、入资本的终极所有权，其表现为（ ）。A.法人产权 B.股权 C.监事会 D.执委会正确答案B答案解析原始所有权是出资人（股东）对投入资本的终极所有权，其表现为股权。【例题 5单选题】在现代企业制度下，决定经理职权的机构是（ ）。A.股东大会 B.董事会 C.监事会 D.执委会正确答案B答案解析董事会决定经理的职权。经理的职权范围通常是来自董事会的授权。【例题 6单选题】某企业采用股票期权来激励经营者，这种激励属于（ ）。A.报酬激励 B.声誉激励C.内在激励 D.社会价值激励正确答案A答案解析报酬激励主要有年薪制、薪金与奖金相结合、股票奖励、股票期权等。概述：第三节到第六节的整体结构基本内容概
22、述 有限责任公司 股份有限公司 国有独资公司第三节 股东结构股东概述 股东会 股东大会 权利机构国有资产监督管理机构第四节 董事会董事会概述董事会（3-13 人） 董事会（5-19人）独立董事董事会（3-13 人）第五节 经理机构经理机构概述 经理机构 经理机构 经理机构第六节 监督结构监事会概述成员不得少于 3人；或者设 1-2 名监事；成员不得少于3 人不得少于 5 人，由国有资产监督部门派出第三节 股东机构一、股东概述（一）股东的含义股东是指持有公司资本的一定份额并享有法定权利的人。（有限责任公司：资本；股份有限公司：股份。）（二）股东的分类和构成1.发起人股东与非发起人股东设立股份有限公司必须有一定数量的发起人。发起人是指参加公司设立活动并对公司设立承担责任的人。发起人股东的特点：第一，对公司设立承担责任。对设立行为所产生的债务和费用负连带责任；公司不能成立时，对认股人已缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任；在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的，对公司承担赔偿责任。第二，股份转让受到一定限制。公司法规定发起人持有的本公司股份自公司成立之日起一年内不得转让。
