1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 市场统计2009 年 10 月 28 日金融工程研究员 徐鹏 010-66276907 黄君杰 010-66276932 相关报告 徐鹏 黄君杰： 2009 年 10 月：迎来全年解禁第一高峰 2009.9.28 徐鹏 黄君杰： 2009 年 9 月：全年解禁压力最轻的一个月 2009.8.26 徐鹏 黄君杰： 2009 年 8 月：交通运输解禁位居第一， 首发原股东限售股占比过半 2009.7.31 徐鹏 黄君杰： 2009 年 7 月：遭遇全年第二解禁高峰， 实际月度解禁压力并不大 2009.6.30 徐鹏 黄君杰： 2009 年 6 月：金融服务解禁
2、量位居第一， 月度解禁市值环比下降 47% 2009.5.26 徐鹏 黄君杰： 2009 年 5 月：信息服务解禁量位居第一， 中国联通将实现全流通 2009.4.28 徐鹏 黄君杰： 2009 年 4 月：有色金属解禁量位居第一， 紫金矿业首发股份将流通 2009.3.31 徐鹏 黄君杰： 2009 年 3 月：黑色金属解禁量位居第一 2009.2.26 徐鹏 黄君杰： 2009 年 2 月：招商银行解禁量为 47.99 亿股， 迎来全流通 2009.1.22 限售股月度统计 20092009 年 11 月：月度解禁压力不大 2009 年 11 月限售股解禁特点 2009 年 11 月，限售
3、股解禁量共 137 亿股，以 2009 年 10 月 26 日收盘价计，解禁总市值仅为 1750 亿元，约占 A 股流通市值的1.45%。 2009 年 11 月，在 81.77 亿股的股权分置限售股份中，大非解禁量共有 81.07 亿股，占比为 99.14%，其中解禁大非在第一大股东中的解禁量为 76.71 亿股，占全部大非解禁量的 94.62%。 从 解禁量 来看， 位居前三的行业为 房地产、 交运设备 和 建筑建材 ，月度解禁量依次为 44.82 亿股、 16.03 亿股和 11.17 亿股；从 解禁市值 来看，位居前三的行业为 房地产、采掘 和 建筑建材 ，月度解禁市值依次为 561.
4、35 亿元、 270.08 亿元和 148.76 亿元。 月度解禁量居前三的公司为 新湖中宝 、 东风汽车 和 平煤股份 ，解禁量依次为 21.12 亿股、 12.02 亿股和 8.29 亿股，分别占各自流通 A 股的 197.21%、 150.63%和 145.95%。 解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/9限售股解禁的结构分析 2009 年 11 月，限售股解禁量共 137 亿股（图 1） ，以 2009 年 10 月 26 日收盘价计，解禁总市值仅为 1750 亿元（图 2） ，约占 A 股流通市值的 1.45%。从解禁类型来看，股权分置限售股份占比最大，约占 62.52%（图
5、 3） 。 图1 2009 年限售股解禁情况（亿股） 2009年限售股解禁情况(亿股)051015202530354045502009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-12月度解禁量(亿股)数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 图 2 2009 年限售股解禁情况（亿元） 2009年限售股各月解禁市值(亿元)05000100001500020000250002009-01 2009-02 2009-03 2009-04 2009-05 2009-06 2009-07 2
6、009-08 2009-09 2009-10 2009-11 2009-12月度解禁市值(亿元)数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 11 月，限售股解禁量为 137 亿股 。 按10月26日收盘价计，11 月限售股解禁量为 1750 亿元 。解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/9图 3 2009 年 11 月各类型解禁限售股份的比例(%) 2.96%2.95%31.56%62.52%股权分置限售首发原股东限售定向增发机构配售公开增发机构配售数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 限售股解禁的行业分析 从 解禁量 来看，位居前三的行业为 房地产、交运设备 和 建筑建材 ，月
7、度解禁量依次为 44.82 亿股、 16.03 亿股和 11.17 亿股； 从 解禁量占流通 A 股的比例 来看，位居前三的行业为 房地产、纺织服装 和 交运设备 ，占比分别为 6.91%、 4.71%和4.25%。 从 解禁市值 来看，位居前三的行业为 房地产、采掘 和 建筑建材 ，月度解禁市值依次为 561.35 亿元、 270.08 亿元和 148.76 亿元；从 解禁市值占流通市值的比例 来看，位居前三的行业为 房地产、轻工制造 和 餐饮旅游 ，占比分别为 6.61、6.40%和 5.63%。 解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/9图4 2009 年 11 月限售股解禁行业分
8、布（按申万行业分类，亿股） 0.000.062.080.260.240.420.951.596.975.752.841.721.92137.373.3211.179.396.381.765.426.3216.037.9844.820 20 40 60 80 100 120 140 160公用事业信息服务金融服务食品饮料综合商业贸易机械设备黑色金属化工交通运输有色金属家用电器信息设备全部A股电子元器件建筑建材医药生物采掘餐饮旅游轻工制造农林牧渔交运设备纺织服装房地产数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 图5 2009 年 11 月限售股解禁行业占流通 A 股比例（按申万行业分类，） 0.0
9、00.010.070.130.140.150.250.270.590.720.911.121.161.251.702.722.782.923.563.803.874.254.716.910.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00公用事业信息服务金融服务食品饮料综合商业贸易机械设备黑色金属化工交通运输有色金属家用电器信息设备全部A股电子元器件建筑建材医药生物采掘餐饮旅游轻工制造农林牧渔交运设备纺织服装房地产数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/9图6 2009 年 11 月限售股解禁行业分布（按申万
10、行业分类，亿元） 0.002.182.622.728.2811.3314.5717.8722.4829.0033.8948.3050.1158.4066.2275.7783.0584.16108.85112.17148.76270.08561.351749.950 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000公用事业综合信息服务食品饮料黑色金属商业贸易机械设备家用电器信息设备餐饮旅游电子元器件农林牧渔交通运输金融服务纺织服装轻工制造有色金属化工医药生物交运设备建筑建材采掘房地产全部A股数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 图7 2009 年
11、11 月限售股解禁市值占流通市值比例（按申万行业分类，%） 0.000.150.070.060.200.310.250.971.075.632.182.900.790.214.796.401.530.612.102.523.413.756.611.450.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00公用事业综合信息服务食品饮料黑色金属商业贸易机械设备家用电器信息设备餐饮旅游电子元器件农林牧渔交通运输金融服务纺织服装轻工制造有色金属化工医药生物交运设备建筑建材采掘房地产全部A股数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 限售股解禁的公司分析 2009 年 11 月，
12、在 81.77 亿股的股权分置限售股份中，大非解禁量共有 81.07亿股，占比为 99.14%。我们统计了股权分置限售股份中解禁大非在前十大股东中解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 6/9的分布，解禁大非在第一大股东中的解禁量为 76.71 亿股，占全部大非解禁量的94.62%（图 8） 。 月度解禁量居前三的公司为 新湖中宝 、 东风汽车 和 平煤股份 ，解禁量依次为21.12 亿股、 12.02 亿股和 8.29 亿股，分别占各自流通 A 股的 197.21%、 150.63%和 145.95%。 图8 2009 年 11 月解禁的 大非股改 限售股在前十大股东中的分布情况（%） 0
13、.000.000.020.030.300.150.050.404.4294.620 10203040506070809010第十大股东第九大股东第八大股东第七大股东第六大股东第五大股东第四大股东第三大股东第二大股东第一大股东数据来源： Wind 资讯 中投证券研究所 表 1 2009 年 11 月解禁限售股的详细情况（按上市流通时间排序） 代码 简称 申万行业二级分类 可流通时间本期流通数量(万股) 占流通A股比例(%) 累积解禁占比(%) 上市股份类型 000963 华东医药 医药生物 2009-11-1 3 352.67 13.61 100.00 股权分置限售股份 600889 南京化纤
14、化工 2009 -11-1 10447.66 69.00 100.00 股权分置限售股份 000951 中国重汽 交运设备 2009-11-2 8925.8 58.75 45.06 定向增发机构配售股份600270 外运发展 交通运输 2009-11-2 5 7463.78 173.69 100.00 股权分置限售股份 600579 ST 黄海 化工 20 09-11-2 9636.94 70.26 100.00 股权分置限售股份 000623 吉林敖东 金融服务 2009-11-3 2866.79 5.79 66.09 大股东增持股份 600438 通威股份 农林牧渔 2009-11-3 3
15、 0977.39 82.01 100.00 股权分置限售股份 600379 宝光股份 机械设备 2009-11-5 2 786.81 20.84 69.38 股权分置限售股份 600527 江南高纤 化工 2009 -11-5 2982.06 10.07 100.00 股权分置限售股份 000517 S*ST成功 信息设备 2009-11-6 4 597.11 37.51 46.85 股权分置限售股份 600275 *ST 昌鱼 农林牧渔 2009-11-7 1 7756.92 53.60 100.00 股权分置限售股份 600393 东华实业 房地产 2009-11-7 1 0648.38
16、58.38 100.00 股权分置限售股份 600966 博汇纸业 轻工制造 2009-11-7 2522.88 6.83 58.43 股权分置限售股份 600170 上海建工 建筑建材 2009-11-8 3 6684.2 104.08 100.00 股权分置限售股份 600145 四维控股 建筑建材 2009-11-9 1 0693.36 45.90 100.00 股权分置限售股份 600261 浙江阳光 电子元器 2009 -11-9 14000.14 132.76 100.00 股权分置限售股份 解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 7/9件 600378 天科股份 化工 2009
17、 -11-9 4876.88 24.78 100.00 股权分置限售股份 600698 SST 轻骑 交运设备 2009-11-9 3761.49 9.43 29.79 股权分置限售股份 600763 通策医疗 医药生物 2009-11-9 6 939.8 76.33 100.00 股权分置限售股份 600829 三精制药 医药生物 2009-11-9 2 1194.44 121.36 100.00 股权分置限售股份 002011 盾安环境 家用电器 2009-11-10 3 029.83 31.14 24.17 股权分置限售股份 002278 神开股份 机械设备 2009-11-1 1 92
18、0 25.00 25.33 首发机构配售股份 002279 久其软件 信息服务 2009-11-1 1 306 25.00 25.07 首发机构配售股份 600022 济南钢铁 黑色金属 2009-11-1 2 15888.46 5.61 100.00 公开增发机构配售股份000571 新大洲 A 交运设备 2009-11-13 1587.53 2.21 100.00 股权分置限售股份 000953 河池化工 化工 2009 -11-13 14449.36 96.69 100.00 股权分置限售股份 600006 东风汽车 交运设备 2009-11-13 12 0200 150.63 100.
19、00 股权分置限售股份 600308 华泰股份 轻工制造 2009-11-1 4 670.09 1.42 33.81 股权分置限售股份 000062 深圳华强 家用电器 2009-11-15 1 4196 85.07 100.00 股权分置限售股份 600491 龙元建设 建筑建材 2009-11-15 1 2065.6 45.00 100.00 股权分置限售股份 002077 大港股份 建筑建材 2009-11-16 1 4520.56 135.97 100.00 首发原股东限售股份 002078 太阳纸业 轻工制造 2009-11-16 3 3919.41 207.83 100.00 首发
20、原股东限售股份 002079 苏州固锝 电子元器件 2009-11-16 19200 228.71100.00 首发原股东限售股份 002184 海得控制 机械设备 2009-11-16 3 055.32 54.56 30.50 首发原股东限售股份 600715 ST 松辽 交运设备 2009-11-16 7 140.16 46.71 100.00 股权分置限售股份 000400 许继电气 机械设备 2009-11-17 1891.36 7.16 58.45 股权分置限售股份 000810 华润锦华 纺织服装 2009-11-17 5 315.64 69.48 100.00 股权分置限售股份
21、600694 大商股份 商业贸易 2009-11-17 2598.87 9.71 100.00 股权分置限售股份 600722 ST 金化 化工 20 09-11-17 9337.08 38.54 100.00 股权分置限售股份 000060 中金岭南 有色金属 2009-11-18 2 3172.11 31.11 90.26 股权分置限售股份 601788 光大证券 金融服务 2009-11-18 1 7,920 52.58 15.21 首发机构配售股份 002080 中材科技 化工 2009 -11-20 7150.68 91.10 100.00 首发原股东限售股份 002081 金螳螂
22、建筑建材 2009-11-2 0 9975 161.21 100.00 首发原股东限售股份 002082 栋梁新材 建筑建材 2009-11-20 1 3619.2 133.79 100.00 首发原股东限售股份 000060 中金岭南 有色金属 2009-11 -23 4620 6.20 100.00 定向增发机构配售股份000969 安泰科技 有色金属 2009-11-23 572 1.95 100.00 定向增发机构配售股份600105 永鼎股份 信息设备 2009-11-23 7 836.77 40.45 100.00 股权分置限售股份 600184 新华光 建筑建材 2009-11-
23、23 525 9.38 25.89 股权分置限售股份 600278 东方创业 商业贸易 2009-11-2 3 1600 11.21 32.81 股权分置限售股份 601666 平煤股份 采掘 2009-11-23 82 945.37 145.95 100.00 首发原股东限售股份 002281 光迅科技 信息设备 2009-11-2 3 800 25.00 25.00 首发机构配售股份 002280 新世纪 信息服务 2009-11-2 3 270 25.00 25.23 首发机构配售股份 002282 博深工具 机械设备 2009-11-2 3 868 25.00 25.03 首发机构配售
24、股份 002283 天润曲轴 交运设备 2009-11-23 1 ,200 25.00 25.00 首发机构配售股份 000703 世纪光华 综合 2009 -11-24 2385.76 20.98 100.00 股权分置限售股份 002083 孚日股份 纺织服装 2009-11-24 6 3443.3 208.66 100.00 首发原股东限售股份 002084 海鸥卫浴 轻工制造 2009-11-24 1 5845.82 269.76 100.00 首发原股东限售股份 600127 金健米业 农林牧渔 2009-11-24 1 1225.66 25.97 100.00 股权分置限售股份 解
25、禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 8/9600297 美罗药业 医药生物 2009-11-2 4 5920 38.05 71.85 股权分置限售股份 600380 健康元 医药生物 2009-11-24 4 8706.92 79.74 100.00 股权分置限售股份 600401 *ST 申龙 轻工制造 2009-11-2 4 1290.24 7.14 57.10 股权分置限售股份 000716 ST 南方 食品饮料 2009-11-27 2 161.38 14.84 100.00 股权分置限售股份 600381 ST 贤成 房地产 2009-11-27 1 4506.96 89.93
26、100.00 股权分置限售股份 002085 万丰奥威 交运设备 2009-11-30 1 6984.28 150.26 100.00 首发原股东限售股份 002086 东方海洋 农林牧渔 2009-11-3 0 3250 18.89 98.34 首发原股东限售股份 002087 新野纺织 纺织服装 2009-11-30 1 1008.8 73.82 100.00 首发原股东限售股份 002088 鲁阳股份 化工 2009 -11-30 10832.65 94.81 100.00 首发原股东限售股份 002089 新海宜 信息设备 2009-11-30 5 943.39 46.54 100.0
27、0 首发原股东限售股份 600208 新湖中宝 房地产 2009-11-30 211200 197.21 100.00 股权分置限售股份,定向增发机构配售股份 002287 奇正藏药 医药生物 2009-11-3 0 820 25.00 10.10 首发机构配售股份 002286 保龄宝 食品饮料 2009-11-3 0 400 25.00 25.00 首发机构配售股份 002285 世联地产 房地产 2009-11-3 0 640 25.00 25.00 首发机构配售股份 002284 亚太股份 交运设备 2009-11-3 0 480 25.00 25.08 首发机构配售股份 数据来源：
28、Wind 资讯 中投证券研究所 解禁预告请务必阅读正文之后的免责条款部分 9/9投资评级定义 公司评级 强烈推荐：预期未来 6 12 个月内股价升幅 30%以上 推 荐：预期未来 6 12 个月内股价升幅 10% 30 中 性：预期未来 6 12 个月内股价变动 10%以内 回 避：预期未来 6 12 个月内股价跌幅 10%以上 行业评级 看 好：预期未来 6 12 个月内行业指数表现优于市场指数 5%以上 中 性：预期未来 6 12 个月内行业指数表现相对市场指数持平 看 淡：预期未来 6 12 个月内行业指数表现弱于市场指数 5%以上 分析师简介 免责条款 本报告由中国建银投资证券有限责任
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