1、 钢材早报 2011年1月11日星期二 节前备货或致螺纹钢弱势震荡 【浙商期货研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：冯晓】 TEL： （86571）87219355 E-mail：fx QQ：215312
2、496 今日要闻： 2010 年钢材出口增长 73% 铁矿石进口下降 1.4% 中钢协：12 月下旬全国粗钢日产量为 173.3 万吨 成本增加拉高国际钢价 国内钢价有被推涨可能 原材料与现货： 10 日国内铁矿石市场价格保持稳定，进口矿外盘价格小幅上涨；钢坯市场价格小幅上涨，南方采购商询盘活跃；生铁、废钢市场价格整体上涨，现货资源偏紧；焦炭、炼焦煤市场价格保持坚挺；铁合金市场特种合金价格稳中有涨，普通合金价格小幅波动；国际铁矿石运输行情继续下跌；现货价格稳中有涨。 操作建议 期货价格已经消化了产量增加带来的利空，按照现货原材料价格生产螺纹钢本周开始出现亏损，因此价格下跌空间不大；成本方面，铁
3、矿石现货价格保持强劲，焦煤和焦炭在澳大利亚有望继续补涨，成本还将进一步抬升；当前贸易商处于集中备货期，库存增加并不构成利空，同时在技术上，RB1110 合约突破 5000 元/吨的整数关口和重要阻力，但我们仍旧认为上涨空间有限，在当前价格水平上不建议追涨。 热点关注 铁矿石，钢材产量，房地产 螺纹钢、线材 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 据海关最新统计，2010 年钢材出口 4256 万吨，同比增 73%；进口 1643 万吨，同比降 6.8%；铁矿石进口 61863 万吨，同比降 1.4%。12 月份出口钢材 285 万吨，较 11 月份下降 6 万吨，与去年同期相比下降 14.
4、67%。1-12 月累计出口 4256 万吨，同比增长 73%。 中国钢铁工业协会 1 月 10 日发布的旬报显示，2010 年 12 月下旬全国共生产粗钢 1906 万吨，日产量为 173.3 万吨，当月全国累计日产量为 169.9 万吨，较 11 月份的 161.7 万吨明显回升，增幅为3.3%。 上周，CRU 国际钢价综合指数为 187.5，较前一周上涨 4.3%，比上月上涨 6%，与去年同期相比上涨 22.4%，各国钢厂普遍提价。对于这轮国际钢价的上涨行情，Mysteel 北京公司国际部资深分析师魏增敏表示，是成本的增加推动了此次上涨，此外他认为如果国外市场的涨幅进一步加大，刺激了国内
5、钢材的出口，国内钢价也将可能被推高。 二、原材料与现货： 10 日国内铁矿石市场价格保持稳定，进口矿外盘价格小幅上涨；钢坯市场价格小幅上涨，南方采购商询盘活跃；生铁、废钢市场价格整体上涨，现货资源偏紧；焦炭、炼焦煤市场价格保持坚挺；铁合金市场特种合金价格稳中有涨，普通合金价格小幅波动；国际铁矿石运输行情继续下跌；现货价格稳中有涨。 图表 1 螺纹钢主要原材料与现货价格 航线 海运费 变动 铁矿石 价格 变动 焦煤 价格 变动 巴西-中国（美元/吨） 18.565 -0.473 印度62%粉矿 1220 +10 山西主焦煤（V:18-24%,G75 A75 A:9.5-10%,S1.0%） 16
6、20 - 注：1、海运费中船型为好望角型；2、数据来源：钢之家，浙商期货研究中心 焦炭 价格 变动 废钢 价格 变动 现货价格 价格 变动 山西临汾二级冶金焦 1820 +30 江苏废钢 3470 +70 上海螺纹钢HRB335/HRB400（理计） 4560/4850 -/- 期市有风险 入市须谨慎 3 河北唐山二级冶金焦 1960 - 热轧板卷5.75mmQ235（理计） 4580 +30 数据来源：钢之家，浙商期货研究中心 三、国内持仓变化： 图表 2 螺纹钢 1105 持仓变化 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量比上交易日增减名次 会员简称 持卖单量比上交
7、易日增减1 国泰君安 21194 15178 1 海通期货 30568 -2210 1 浙江永安 33176 -1126 2 浙江永安 19961 5626 2 中钢期货 17177 2779 2 中钢期货 22796 1436 3 申万期货 19143 9092 3 南华期货 14516 204 3 浙江中大 22192 -7 4 华泰长城 16485 -505 4 浙江中大 14343 356 4 光大期货 19085 356 5 银河期货 15816 4848 5 国泰君安 12358 168 5 江苏弘业 14087 277 6 海通期货 13243 4137 6 大连良运 10397
8、 -89 6 烟台中州 10452 101 7 华元期货 11850 10931 7 浙江永安 9731 1647 7 银河期货 9862 406 8 鲁证期货 11332 1297 8 中国国际 7516 1122 8 华泰长城 9419 -2427 9 上海中期 10323 2848 9 中粮期货 7409 -692 9 鲁证期货 5555 -479 10 浙江新华 10265 4353 10 摩根大通 7388 0 10 南华期货 5373 -576 11 南华期货 10106 1303 11 国贸期货 6520 231 11 北京中期 5198 252 12 万达期货 9792 144
9、9 12 光大期货 6301 59 12 湘财祈年 5116 152 13 中国国际 8680 -1752 13 徽商期货 5914 2599 13 国贸期货 5010 336 14 浙商期货 8593 3161 14 招商期货 4681 439 14 信达期货 4461 433 15 上海大陆 8161 3144 15 华安期货 4613 1192 15 中国国际 4345 -1736 16 徽商期货 7884 2122 16 东证期货 4574 -24 16 珠江期货 4236 90 17 华安期货 7562 2348 17 银河期货 4318 1682 17 上海浙石 3872 -111
10、 18 中信新际 7369 4012 18 华泰长城 4202 2070 18 中粮期货 3812 -394 19 渤海期货 6889 -6264 19 珠江期货 3860 52 19 山西三立 3759 -1 20 中钢期货 6801 -5929 20 浙商期货 3562 1573 20 广发期货 3216 65 合计 231449 61399 179948 13158 195022 -2953数据来源：上海期货交易所、浙商期货研究中心 四、仓单日报： 图表 3 螺纹钢仓单 地区 仓库 期货 增减 上海 五钢物流 0 0 期市有风险 入市须谨慎 4 中农吴泾 1203 0 铁闵钢铁 0 0
11、合 计 1203 0 中储无锡 0 0 惠龙港 1183 0 期晟万林 21395 0 江苏 合 计 22578 0 浙江康运 0 0 康运崇贤库 296 0 康运宁波库 0 0 物产物流 浙江 合计 296 0 中储南仓 0 0 泰达保税仓 天津 合 计 0 0 总 计 24077 0 数据来源：上海期货交易所、浙商期货研究中心 附录（每周二更新）： 图表 1 螺纹钢期现价格走势及升贴水 期现市场价格走势300035004000450050005500Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-1
12、0Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10(800)(600)(400)(200)020040060080010001200基差（右轴） 上海市场现货报价螺纹钢连续结算价数据来源：浙商期货研究中心 图表 2 螺纹钢生产利润 期市有风险 入市须谨慎 5 螺纹钢生产利润(2500)(2000)(1500)(1000)(500)05001000150020002008年2月2008年4月2008年6月2008年8月2008年10月2008年12月2009年2月2009年4月2009年6月2009年8月2009年10月20
13、09年12月2010年2月2010年4月2010年6月2010年8月2010年10月2010年12月螺纹钢生产利润采用四周前原材料生产利润采用八周前原材料生产利润图表 3 螺纹钢社会库存与价格 螺纹钢社会库存与价格0100200300400500600Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10Dec-100100020003000400050006000螺纹钢库存（万吨）上海二级螺纹钢（元/吨，右轴）图表 4 房地产新开工
14、面积与销售数据 期市有风险 入市须谨慎 6 房地产新开工面积与销售面积00011111222Apr-07Jun-07Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10(1)011223当月新开工面积 当月销售面积新开工面积增速%销售面积增速%图表 5 国内粗钢与钢材产量 国内钢材产量（单位：万吨）010002000300040005000600070008000Jan-01Jul-01Jan-02Jul-0
15、2Jan-03Jul-03Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10粗钢当月产量(万吨)钢材当月产量(万吨)期市有风险 入市须谨慎 7 浙商期货研究团队 负责人 王德锋 +86 571 87219352 宏观、股指期货团队： 宏观、股指策略研究 股指套利研究 股指策略研究 宏观分析 范国尉 潘一诚 潘俊 李晨 +86 571 87215357 +86 571 87215357 +86 571 87215357 +86 571 87215357 金属团队： 首席
16、分析师 钢材研究 有色金属研究 田联丰 冯晓 王琳 +86 571 87210355 +86 571 87219355 +86 571 87219355 能源化工团队： 天胶、塑料、燃料油 白糖、棉花、PTA 铅研究 焦炭研究 宋超 唐峰磊 何健 郑云飞 +86 571 87213861 +86 571 87213861 农产品团队： 豆类研究 油脂研究 农产品数据 徐文杰 朱金明 朱磊 +86 571 87219375 +86 571 87219375 +86 571 87219375 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货” ，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
