1、 第一创业证券有限责任公司 请务必阅读正文后免责条款部分 纺织服装行业 7月月报 出口超预期增长后续面临回落风险 投资要点： 行业固定资产投资增速不减 1-6 月纺织服装行业固定资产投资额共计 完成 1,646.92 亿元，累计同比增长 22.31%。单看 6月，纺织与服装的 投资增速同时创下今年的新高，分别同比增长 29.54%和 33.35%；化纤 业投资本月增速同比增长 34.9%。 纺织、服装出口额 1-7月累计增长 22.94% 1-7 月，我国纺织服装行业 累计实现出口额 1,096.67 亿美元，累计同比增长 22.94%，增速继续高 位攀升。 7月单月，纺织服装出口同比增长 2
2、7.01%，环比上升 11.41%， 出口表现仍比较强劲，但也看出环比增速在下滑。 零售额前 7 个月累计同比增长 23.8% 1-7 月，国内服装鞋帽、针纺织 品零售额累计达到 3,141 亿元， 累计增速为 23.8%， 7月份零售额为 388 亿元，同比增长 24.4%，环比下降 5.96%。根据中华全国商业信息中心 统计，6 月全国百家重点大型零售企业服装类零售额达到 72.29 亿元， 同比增长 31.7%，环比下滑 8.18%。 国内棉价微跌 化纤价格继续下滑 国际棉价 Cotlook A 7 月收于 85.2 美分/磅， 本月下跌 1.84%； 国棉 328价格本月微跌 0.43
3、%， 报收于 18,230 元/吨。化纤价格仍在下降中，涤纶短纤价格 7月下跌 2.38%；粘胶短纤 本月价格从 18,270 元/吨跌至 17,300 元/吨，跌幅达到 5.31%。 投资建议：美国关键经济数据并未有效改善，需求的下滑仍是制约出口 的主要因素，预计 7月出口数据达到峰值后，后续出口将体现欧美市场 的需求变化，对整个纺织服装行业仍维持“中性”的投资评级。个股方 面，考虑到下半年业绩的增长和前期涨幅，我们重点推荐的公司为报喜 鸟、美邦服饰，维持其“强烈推荐”的投资评级，给予伟星股份和鲁泰 “审慎推荐”的投资评级。 行业推荐投资组合 EPS PE 代码 证券简称 评级 10E 11
4、E 12E 10E 11E 12E 002154 报喜鸟 强烈推荐 0.83 1.08 1.32 29.9 23.0 18.8 002269 美邦服饰 强烈推荐 0.76 1.08 1.36 27.0 19.0 15.1 002003 伟星股份 审慎推荐 1.14 1.39 1.71 19.9 16.3 13.3 000726 鲁泰A 审慎推荐 0.63 0.70 0.81 14.5 13.1 11.3 第一创业研究所 瞿佳 S1080210070003 电话：0755-82485040 邮件： 交易数据 本月涨跌幅 15.47% 本月最高涨幅 15.66% 本月最大跌幅 -4.66% 行业基
5、本数据 A股流通市值（亿元） 1,616.31 总市值（亿元） 2,723.78 行业平均 PE（X） 32.75 纺织服装推荐与关注类股票指数表现 -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 2010-07-02 2010-07-06 2010-07-08 2010-07-12 2010-07-14 2010-07-16 2010-07-20 2010-07-22 2010-07-26 2010-07-28 2010-07-30 纺织服装推荐 纺织服装(申万) 沪深300 相关报告 纺织服装行业 2010 年中期策略 纺织服装行业 2
6、010 年 5月月报 纺织服装行业 2010 年 4月月报 纺织服装行业 2010 年二季度策略 评级：中性 （维持） 纺织服装行业 2010 年 8月 11 日 行业研究报告 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 1、纺织服装行业 7月综合分析 1.1、行业固定资产投资增速不减 2010 年 1-6 月，纺织服装行业固定资产投资额共计完成 1,646.92亿元，累 计同比增长 22.31%。其中，纺织业固定资产投资实际完成 944.48 亿元，累计 同比增长 21%；服装
7、业固定资产投资累计金额 55367 亿元，同比增长 22.9%； 化纤业固定资产投资累计额为 148.77 亿元，同比增长 29%。 单月看，6 月纺织与服装的投资增速同时创下今年的新高，分别同比增长 29.54%和 33.35%；化纤业投资本月增速同比增长 34.9%。 图 1、各子行业固定资产投资增速情况 -40 0 40 80 120 04- 01 04- 08 05- 03 05- 10 06- 05 06- 12 07- 07 08- 02 08- 09 09- 04 09- 11 10- 06 纺织业 服装业 化纤业资料来源：国家统计局、第一创业证券 1.2、纺织服装出口额 1-7
8、 月累计增长 22.94% 1-7月， 我国纺织服装行业累计实现出口额 1,096.67 亿美元， 累计同比增长 22.94%，增速继续高位攀升。7月单月，纺织服装共实现出口 207.95 亿元，同 比增长 27.01%，环比上升 11.41%，出口表现仍比较强劲，但也看得出环比增 速在下滑。 分行业看，纺织类前 7个月出口 428.39 亿美元，同比增长 32.8%，单月同 比增速为 35.09%，环比增长 1.39%；服装类 1-7 月的出口额为 668.27 亿美元， 同比增长 17.4%，7月单月同比增长 23.12%，环比增加 17.55%。 图 2、纺织品 7月出口额同比增长 35
9、.09%，环比增长 1.39% -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 05-01 05-04 05-07 05-10 06-01 06-04 06-07 06-10 07-01 07-04 07-07 07-10 08-01 08-04 08-07 08-10 09-01 09-04 09-07 09-10 10-01 10-04 10-07 纺织单月同比增速 纺织单月环比增速资料来源：中国海关、第一创业证券 % %第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研
10、究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图 3、服装品 7月出口额同比增长 23.12%，环比增长 17.55% -80.00 -60.00 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 05-01 05-04 05-07 05-10 06-01 06-04 06-07 06-10 07-01 07-04 07-07 07-10 08-01 08-04 08-07 08-10 09-01 09-04 09-07 09-10 10-01 10-04 10-07 服装单月同比增速 服装单月环比增速资料来源：中国海关、第一创业证券
11、 从出口地区看，1-6 月对四大市场的出口，日本市场今年首次正增长，累计 增速为 1.14%，美国和欧盟市场增速分别为 28.1%和 18.41%，对香港出口增长 11.26%。 单看 6月，对美国出口仍保持高增速，同比增长 44.13%，对欧盟增速增长 21.98%，对日本和香港市场的出口同比分别增长 14.08%和 14.39%。 图 4、纺织服装四大出口地区出口增速 -60 -30 0 30 60 90 120 07-02 07-04 07-06 07-08 07-10 07-12 08-02 08-04 08-06 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 09-06
12、 09-08 09-10 09-12 10-02 10-04 10-06 欧盟 美国 日本 香港资料来源：第一创业证券 图 5、纺织服装对欧盟出口情况 图 6、纺织服装对美国出口情况 0 10 20 30 40 50 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 -90 -50 -10 30 70 110 150 欧盟单月出口额 同比增长率 环比增长率 0 5 10 15 20 25 30 35 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-
13、02 10-06 -90 -50 -10 30 70 110 美国单月出口额 同比增长率 环比增长率资料来源：第一纺织网、第一创业证券 资料来源：第一纺织网、第一创业证券 % % %第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 图 7、纺织服装对日本出口情况 图 8、纺织服装对香港出口情况 0 5 10 15 20 25 30 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 -90 -50 -10
14、30 70 110 日本单月出口额 同比增长率 环比增长率 0 5 10 15 20 25 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 -90 -50 -10 30 70 110 香港单月出口额 同比增长率 环比增长率资料来源：第一纺织网、第一创业证券 资料来源：第一纺织网、第一创业证券 1.3、零售额前 7个月累计同比增长 23.8% 1-7 月，国内服装鞋帽、针纺织品零售额累计达到 3,141亿元，累计增速为 23.8%，7月份零售额为 388 亿元，同比增长 24.4%，环比下降 5.96%。 根据中
15、华全国商业信息中心统计， 6月全国百家重点大型零售企业服装类零 售额达到 72.29 亿元，同比增长 31.7%，环比下滑 8.18%。 图 9、服装鞋帽、针纺织品零售额情况 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 07-01 07-03 07-05 07-07 07-09 07-11 08-01 08-03 08-05 08-07 08-09 08-11 09-01 09-03 09-05 09-07 09-09 09-11 10-01 10-03 10-05 10-07 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 服装鞋帽、针纺织品单月
16、零售额 同比增速资料来源：国家统计局、第一创业证券 图 10、服装类零售额增长情况 50 150 250 350 450 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02 10-06 0 10 20 30 40 服装类零售单月值 累计值增速资料来源：国家统计局、第一创业证券 % % % 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 图 11、全国百家重点大型零售企业 6月服装销
17、售同比增长 31.7% 0 20 40 60 80 100 120 140 07-04 07-08 07-12 08-04 08-08 08-11 09-03 09-07 09-10 10-02 10-06 -30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 单月销售额 同比增速资料来源：中华全国商业信息中心 上半年 GDP增速达到 11.1%，数据表明国内经济仍十分强劲，同时居民可 支配收入和农村居民现金收入也在快速增长， 为下半年消费发力提供了有力的支 撑。消费者预期、满意和信心均明显向上，环比分别增长 1.1、0.5和 0.9 个点。 图 12、GDP与居民收入增速 图 13、消
18、费者信心指数走势 0 5 10 15 20 25 06-03 06-06 06-09 06-12 07-03 07-06 07-09 07-12 08-03 08-06 08-09 08-12 09-03 09-06 09-09 09-12 10-03 10-06 GDP增速 城镇居民人均可支配收入增长率（名义） 农村居民现金收入增长率（名义） h90.00 95.00 100.00 105.00 110.00 115.00 120.00 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09-06 09-10 10-02
19、10-06 消费者预期指数 消费者满意指数 消费者信心指数资料来源：国家统计局 资料来源：国家统计局 1.4、纱、布和服装产量 1-6 月保持较快增长 1-6 月， 我国纱产量累计为 1,269.5万吨， 同比增加 16.9%； 布产量为 297.5 亿米， 同比增长 16.4%； 服装类产品累计产量为 126.27 亿件， 同比增长 17.68%。 6月单月纱、布和服装产量分别同比增长 10.08%、12.56%和 18.05%。 图 14、布、纱累计产量增速 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 05- 01 05- 06 05- 11 06- 04 06- 09
20、 07- 02 07- 07 07- 12 08- 05 08- 10 09- 03 09- 08 10- 01 10- 06 纱 布资料来源：国家统计局、第一创业证券 % 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6 图 15、服装累计产量增速情况 -5 0 5 10 15 20 25 04-02 04-06 04-10 05-02 05-06 05-10 06-02 06-06 06-10 07-02 07-06 07-10 08-02 08-06 08-10 09-02 09
21、-06 09-10 10-02 10-06资料来源：国家统计局、第一创业证券 1.5、国内棉价微跌 化纤价格继续下滑 棉花 国际棉价 Cotlook A 7月收于 85.2 美分/磅，本月下跌 1.84%；国棉 328 价格本月微跌 0.43%，报收于 18,230 元/吨。 涤纶短纤 涤纶短纤价格 7 月下跌 2.38%，月末报收于 9,430 元/吨；粘胶短纤 本月价格从 18,270 元/吨跌至 17,300 元/吨，跌幅达到 5.31%。 图 16、国内、外棉花价格走势 40 50 60 70 80 90 100 05-01 05-08 06-04 06-11 07-06 08-01
22、08-09 09-04 09-11 10-07 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 18000 19000 CotlookA( 美分 / 磅 ) CCIndex(328)- 元 / 吨（ 右 ）资料来源：第一纺织网 图 17、涤纶短纤、粘胶短纤价格走势 2000 6000 10000 14000 18000 22000 08-01 08-03 08-05 08-07 08-09 08-11 09-01 09-03 09-05 09-07 09-09 09-11 10-01 10-03 10-05 10-07 涤纶短
23、纤 粘胶短纤资料来源：第一纺织网 元/吨 % 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 7 出厂、零售价格 6月份纺织原料类的原材料、染料、动力购进价格指数环比上 涨 0.19； 衣着出厂价格指数与上月持平； 纺织出厂价格指数环比上升 0.79个点。 零售价格方面，6 月服装鞋帽零售价格指数环比上涨 0.1，衣着类与纺织品 零售价格指数环比均上涨 0.2。 图 18、纺织原料及产品出厂价格指数 92 94 96 98 100 102 104 106 108 02-02 02-07
24、02-12 03-05 03-10 04-03 04-08 05-01 05-06 05-11 06-04 06-09 07-02 07-07 07-12 08-05 08-10 09-03 09-08 10-01 10-06 原材料、染料、动力购进价格指数-纺织原料类 工业品出厂价格指数（大类）-衣着 工业品出厂价格指数（行业）-纺织业资料来源：国家统计局、第一创业证券 图 19、纺织服装零售、消费价格指数 94 96 98 100 102 2002-01 2002-11 2003-09 2004-07 2005-05 2006-03 2007-01 2007-11 2008-09 2009
25、-07 2010-05 商品零售价格分类指数-服装、鞋帽 商品零售价格分类指数-纺织品 居民消费价格分类指数-衣着资料来源：国家统计局、第一创业证券 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 8 2、行业内上市公司信息 2.1、瑞贝卡（600439）中报业绩同比增长 40.26% 瑞贝卡公布 2010 年中报，公司上半年实现营收 8.85 亿元，同比增长 17.18%，净利润 8,292 万元，同比增幅为 40.26%，每股收益 0.11 元。主要产 品中，工艺发条/化纤条和化纤发
26、套收入增速分别为 11.2%/17.4%/15.4%，人发 头套有 37%的增长。毛利率方面，发条的毛利基本不变，头套的毛利都有增长 11 个点的增长。各个销售市场看，北美市场增长 11.7%，非洲增长 2.3%，欧洲 因为收购增长 60.2%，国内新开 38家门店，比 09 年末的 60家增长了 60%。 2.2、富安娜（002327）股权激励及新建西部生产基地 富安娜公布首期股权激励计划草案，公司拟授予激励对象 300 万份股票期 权，首次授予 270万份，预留 30万份。行权价格为 34.24元，行权对象为包括 2 名高管和 194 名核心技术、中层管理人员在内的 196 人，激励计划的
27、股票来 源为公司向激励对象定向增发。 公司意向将在四川省南充市建立家纺生产基地，计划投资总额 1.5亿元，包 括投资 600万元设立全资子公司南充富安娜进行试生产。 公司拟出资 50 万元设立全资子公司深圳市富安娜电子商务有限公司。 2.3、报喜鸟（002154）中报预增 42.11% 报喜鸟发布中报业绩快报，今年上半年实现收入 4.68 亿元，同比增长 19.43%，净利润 5,612.48 万元，同比增长 42.11%，每股收益 0.19 元。业绩增 长主要是随着市场环境逐步回暖和公司品牌形象的进一步提升， 公司本部业绩稳 步增长，此外，子公司宝鸟服饰的职业装团购业务回升并略超预期。 2.
28、4、华孚色纺（002042）上半年业绩增长 1.61 倍 华孚色纺公布今年中报，公司上半年实现收入 22.89 亿元，同比增长 42.71%，净利润 1.64 亿元，增幅达到 1.61 倍，每股收益 0.7 元。公司积极推 动时尚色纺纱的销售，棉纺收入提高 46%，低价棉花库存和产业西移使得成本 得到控制，毛利率提升 1.62 个百分点，使得业绩快速增长。公司预计 1-9 月实 现净利润 2.35亿元，同比增长 1倍左右。 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 9 2.5、凯撒
29、股份（002425）中报业绩增长 16.94% 凯撒股份 1-6 月实现营收 1.51 亿元，同比增长 11.84%，净利润 2,865.78 万元，同比增长 16.94%，每股收益 0.27 元。分产品看，女装收入增长 9.29%， 毛利率提升 7.74 个点；男装收入有显著增长，增幅为 21.93%；皮类产品收入微 增 2.2%。预计 1-9月业绩增速在 0-30%之间，增长主要来自秋冬订货的增长和 直营门店的增长。 2.6、星期六（002291）中报业绩增长 6.55% 星期六公布 10 年中报， 公司 1-6月实现营收 5.03亿元， 同比增长 18.03%， 净利润 5,702 万元
30、，同比增长 6.55%，每股收益 0.2 元。分品牌看，星期六收入 增长 38.65%，毛利率微增 0.63%到 50.14%；索菲娅实现 53.87%的增长，毛利 率提升 1.34个点；菲伯丽尔收入略增 0.83%，毛利率增长 1.59 个点；其他品牌 收入下滑 32.9%， 毛利增长 2.38%。 期末存货为 5.67亿元， 较年初增加 26.75%， 依旧面临较大存货压力。 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 10 3、行业指数与重点上市公司市场表现 截至 7 月 30
31、 日， 7月 A 股市场整体上涨 14.55%，上证综指月涨幅为 15.52%；深证成指上涨 15.85%。 纺织服装行业本月上涨 15.47%，涨幅大于沪深 300 指数的 14.61%，在板 块涨幅中排名第八。从纺织各子行业看，涨幅依次是丝绸、印染、毛纺、棉纺和 服装，涨幅分别为 17.83%、17.32%、16.02%、15.84%和 14.27%。 图 20、纺织服装行业与其他行业涨跌幅比较 9.75% 9.83% 10.10% 10.44% 12.43% 13.73% 13.81% 13.99% 14.02% 14.37% 14.44% 14.54% 14.61% 15.11% 15
32、.13% 15.28% 15.47% 15.58% 15.92% 16.52% 17.68% 17.76% 18.04% 21.59% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 金融服务 信息服务 医药生物 信息设备 公用事业 电子元器件 农林牧渔 交通运输 商业贸易 家用电器 机械设备 轻工制造 沪深300 化工 食品饮料 餐饮旅游 纺织服装 建筑建材 有色金属 采掘 综合 交运设备 黑色金属 房地产 14.27% 15.84% 16.02% 17.32% 17.83% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 服装 棉纺 毛纺
33、印染 丝绸资料来源：Wind、第一创业证券 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 11 我们中期策略重点推荐的纺织服装行业股票本月上涨 13.57%，表现弱于申 万纺织服装 15.47%的跌幅和沪深 300指数 14.61%的涨幅。 图 21、重点推荐股票涨跌幅情况 -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 2010-07-02 2010-07-06 2010-07-08 2010-07-12 2010-07-14 2
34、010-07-16 2010-07-20 2010-07-22 2010-07-26 2010-07-28 2010-07-30 纺织服装推荐 纺织服装(申万) 沪深300资料来源：Wind、第一创业证券 具体看，在重点推荐的纺织服装个股中，伟星股份以 33.61%的涨幅名列榜 首；其他涨幅依次是鲁泰 15.22%、美邦服饰 8.52%、报喜鸟 5.53%和星期六 4.99%。 表 1、7月重点推荐股票表现 最新价格 涨跌幅 本月最高 本月最低 换手率 证券代码 证券名称 权重 元/股 % 元/股 元/股 % 002003 伟星股份 20% 22.70 33.61 22.70 16.78 39
35、.06 002269 美邦服饰 20% 20.50 8.52 21.10 18.22 34.91 002154 报喜鸟 20% 24.80 5.53 25.67 22.17 19.10 002291 星期六 20% 16.00 4.99 16.52 15.22 54.90 000726 鲁泰A 20% 9.16 15.22 9.16 7.36 42.55 资料来源：Wind、第一创业证券 第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 12 4、8月投资策略与投资组合 美国关键经济数据并
36、未有效改善，需求的下滑仍是制约出口的主要因素，预 计 7月出口数据达到峰值后，后续出口将体现欧美市场的需求变化，对整个纺织 服装行业仍维持“中性”的投资评级。 个股方面，考虑到下半年业绩的增长和前期涨幅，我们重点推荐的公司为报 喜鸟、美邦服饰，维持其“强烈推荐”的投资评级，给予伟星股份和鲁泰“审慎 推荐”的投资评级。 表 2、8月重点推荐股票盈利预测与估值 EPS PE 证券代码 证券简称 权重 评级 最新股价 10E 11E 12E 10E 11E 12E 002154 报喜鸟 25% 强烈推荐 24.80 0.83 1.08 1.32 29.9 23.0 18.8 002269 美邦服饰
37、25% 强烈推荐 20.50 0.76 1.08 1.36 27.0 19.0 15.1 002003 伟星股份 25% 审慎推荐 22.70 1.14 1.39 1.71 19.9 16.3 13.3 000726 鲁泰A 25% 审慎推荐 9.16 0.63 0.70 0.81 14.5 13.1 11.3 资料来源：第一创业证券 表 3、第一创业重点关注纺织服装类股票本月估值与表现 股价变化(%) 总市值 每股收益（元） 增长 PE 股票 代码 公司 名称 评级 股价 (元) 一月 YTD （百万） 10E 11E 12E 11/10 10E 11E 12E PEG 002154.SZ
38、报喜鸟 强烈推荐 24.80 5.5 10.7 7,285 0.83 1.08 1.32 30.1% 29.9 23.0 18.8 1.1 002269.SZ 美邦服饰 强烈推荐 20.50 8.5 -7.6 20,603 0.76 1.08 1.36 42.1% 27.0 19.0 15.1 0.8 002003.SZ 伟星股份 审慎推荐 22.70 33.6 7.3 4,708 1.14 1.39 1.71 21.9% 19.9 16.3 13.3 0.9 000726.SZ 鲁泰A 审慎推荐 9.16 15.2 -19.2 5,062 0.63 0.70 0.81 11.1% 14.5
39、13.1 11.3 1.1 002029.SZ 七匹狼 审慎推荐 32.00 6.7 38.7 9,053 0.95 1.23 1.54 29.5% 33.7 26.0 20.8 1.2 002291.SZ 星期六 审慎推荐 16.00 5.0 -12.6 4,472 0.48 0.63 0.83 31.3% 33.3 25.4 19.3 1.1 002293.SZ 罗莱家纺 审慎推荐 56.13 5.2 38.6 7,879 1.43 1.89 2.36 32.2% 39.3 29.7 23.8 1.4 002327.SZ 富安娜 审慎推荐 37.05 12.8 22.8 4,961 0.8
40、6 1.12 1.47 30.2% 43.1 33.1 25.2 1.4 002397.SZ 梦洁家纺 审慎推荐 59.53 10.7 -1.1 3,750 1.62 1.90 2.33 17.3% 36.7 31.3 25.5 1.8 002042.SZ 华孚色纺 审慎推荐 21.40 13.2 11.3 5,031 1.15 1.45 1.81 26.1% 18.6 14.8 11.8 0.7 600177.SH 雅戈尔 审慎推荐 12.15 18.0 -12.7 27,053 0.80 0.90 1.05 12.5% 15.2 13.5 11.6 1.0 600439.SH 瑞贝卡 审慎
41、推荐 9.84 13.8 1.7 7,280 0.33 0.44 0.56 33.3% 29.8 22.4 17.6 1.0 600233.SH 大杨创世 审慎推荐 16.14 30.2 -2.4 2,663 0.55 0.72 0.79 30.9% 29.3 22.4 20.4 1.5 资料来源：Wind 第一创业证券 第一创业证券有限责任公司 第一创业证券研究所 请务必阅读本页免责条款部分 免责声明： 本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建 议不会发生任何变更。 本报告可能在今后
42、一段时间内因公司基本面变化和假设不成立导致的目标价格不能达成的风险。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券 的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法 律责任。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易， 也可能为这些公司提供或者 争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，如需引用或转载本报告，务必与第一创业证券有 限责任公司研究所联系，且不得对本报告进行有悖原意的引用、
43、删节和修改，否则后果自负。 投资评级： 评级类别 具体评级 评级定义 强烈推荐 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 审慎推荐 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 中性 预计6个月内，股价变动幅度相对基准指数介于5%之间 股票投资评级 回避 预计6个月内，股价表现弱于市场基准指数5%以上 推荐 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 行业投资评级 回避 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 第一创业证券有限责任公司 深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25-26层 TEL:0755-25832583 FAX:0755-25831718 P.R.China:518028 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心8层 TEL: 010-63197788 FAX: 010-63197777 P.R.China:100140 上海市张扬路生命人寿大厦11、32楼 TEL:021-58365919 FAX:021-58362238 P.R.China:200120
