1、 本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 期现套利 主要指数类基金情况 摘要 昨日市场在加息背景下维持了阳线收盘的局面，沪深 300 指数在低开后以高幅震荡为主，午后走势有所回落，最终仍然小幅高收。股指期货市场方面， 1011 合约相对于现货指数维持了较高的升水水平，基差保持在高位也保证了期现套利机会和套期保值交易的入场点。可以
2、继续对被推荐的指数类基金重点关注，把握市场机会。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年10月21日 分析师 张钦智 021-22169420 期市有风险 入市须谨慎 股指期货基金套利早评 一、 主要指数类基金相对沪深 300 指数的表现 针对目前选取的相对具有代表性的基金，其相对于沪深 300 指数的长期走势中产生偏离置信区间的情况的概率不大，对于有交割期限的期 货合约通过申购基金进行期现套利，现阶段 1011 合约的套保套利机会可以适时把握。 期货市场方面，现阶段 1011 期指合约的基差维持在高位震荡，目前利用期指合约针对现货的套期保值或套利的策略的可操
3、作性比较强，投资者可适时把握市场机会。 现货操作方面，可以继续对长期走势相对有利 于套利机会发生的指数类基金：鹏华 300 基金、广发 500 基金、嘉实 50 基金等（图表中标黑体名称）进行重点关注。 以下图例表示出最近交易日沪深 300 的收盘指数和被跟踪基金的复权净值的比值的走势，当比值走势高于其均线并接近其置信上边界时表 示基金的价值相对于指数处于被低估的状态，同时基金价值相对于市场短期内有回升 的可能，此时处于理论上的买入基金并做空股指期货合约进行套利的可行时间区域。 图示信息提供的理论参考依据需结合实际套利成本使用，对具体套利操作进行效果评估。 图 1、沪深 300 指数与南方 5
4、00 复权净值比值走势 22002400260028003000320034002009年11月11日2009年12月18日2010年1月24日2010年3月2日2010年4月8日2010年5月15日2010年6月21日2010年7月28日2010年9月3日2010年10月10日图 2、 沪深 300 指数与鹏华 300 复权净值比值走势 26802690270027102720273027402009年5月8日2009年6月27日2009年8月16日2009年10月5日2009年11月24日2010年1月13日2010年3月4日2010年4月23日2010年6月12日2010年8月1日201
5、0年9月20日图 3、沪深 300 指数与银华 300 复权净值比值走势 321032303250327032903310333033502009年10月30日2009年11月29日2009年12月29日2010年1月28日2010年2月27日2010年3月29日2010年4月28日2010年5月28日2010年6月27日2010年7月27日2010年8月26日2010年9月25日图 4、 沪深 300 指数与广发 500 复权净值比值走势 2700280029003000310032003300340035001900年1月1日1900年1月21日1900年2月10日1900年3月1日190
6、0年3月21日1900年4月10日1900年4月30日1900年5月20日1900年6月9日1900年6月29日股指期货基金套利早评 图 5、沪深 300 指数与建信 300 复权净值比值走势 34503470349035103530355035702009年11月30日2010年1月2日2010年2月4日2010年3月9日2010年4月11日2010年5月14日2010年6月16日2010年7月19日2010年8月21日2010年9月23日图 6、 沪深 300 指数与嘉实 50 复权净值比值走势 35003600370038003900400041001900年1月1日1900年1月20日
7、1900年2月8日1900年2月27日1900年3月17日1900年4月5日1900年4月24日1900年5月13日1900年6月1日图 7、沪深 300 指数与嘉实 300 复权净值比值走势 9009209409609801000102010401060108011002006年1月4日 2006年7月4日 2007年1月4日 2007年7月4日 2008年1月4日 2008年7月4日 2009年1月4日 2009年7月4日 2010年1月4日 2010年7月4日图 8、沪深 300 指数与海富 100 复权净值比值走势 3450350035503600365037002010年1月7日20
8、10年2月11日2010年3月18日2010年4月22日2010年5月27日2010年7月1日2010年8月5日2010年9月9日2010年10月14日图 9、沪深 300 指数与长盛 100 复权净值比值走势 19002000210022002300240025002007年2月12日2007年7月12日2007年12月12日2008年5月12日2008年10月12日2009年3月12日2009年8月12日2010年1月12日2010年6月12日图 10、沪深 300 指数与万家 180 复权净值比值走势 9501000105011001150120012502006年1月4日2006年7月
9、4日2007年1月4日2007年7月4日2008年1月4日2008年7月4日2009年1月4日2009年7月4日2010年1月4日2010年7月4日资料来源：光大期货研究所 股指期货基金套利早评 二、主要指数类基金的信息 表 1、主要指数类基金 基金代码 基金名称 基金类型 复权净值 沪深 300 指数 /基金净值首发规模 (万份 )最新规模 (万份 ) 最近交易周统计的基金相对于沪深300 指数 B值160119 南方 500 上市型开放式 1.2526 2711.863 322321.78 391025.09 1.1017160615 鹏华 300 上市型开放式 1.2387 2726.2
10、28 199442.90 111043.76 0.9508161811 银华 300 上市型开放式 1.031 3294.743 67018.91 62903.87 0.9352162711 广发 500 上市型开放式 1.065 3189.559 863579.72 572849.22 1.0823165309 建信 300 上市型开放式 0.962 3531.06 532641.34 527228.40 0.9511160716 嘉实 50 上市型开放式 0.8515 3989.289 343702.99 297826.27 0.9214160706 嘉实 300 上市型开放式 3.329
11、4 1020.268 86712.69 4254352.61 0.9460162307 海富 100 上市型开放式 0.938 3621.407 208714.89 213270.68 0.9647519100 长盛 100 契约型开放式 1.4949 2272.313 403142.49 135050.44 0.9378519180 万家 180 契约型开放式 2.9658 1145.35 192978.95 1118505.67 0.9252资料来源：光大期货研究所 股指期货基金套利早评 上海总部 地址： 上海市新闸路 1508号静安国际广场 2 楼 邮编： 200040 电话： 021-
12、22169060 传真： 021-22169061 网点管理事业部 地址： 上海市新闸路 1508号静安国际广场 2 楼 邮编： 200040 电话： 021-22169060 传真： 021-22169061 IB 管理事业部 地址： 上海市新闸路 1508号静安国际广场 2 楼 邮编： 200040 电话： 021-22169060 传真： 021-22169061 机构渠道事业部 地址： 上海市浦东新区福山路 458 号同盛大厦 13楼 邮编： 200122 电话： 021-50588058 传真： 021-50582382 上海肇嘉浜路营业部 地址： 上海徐汇区肇嘉浜路 680 号金钟
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