1、橡塑分社：2011 年 5 月橡塑市场震荡下滑表 1:橡塑分社 15 种产品现货价格涨跌排行榜(单位：元/吨)表 2：橡塑分社期货价格涨跌排行榜图 1 本月 LLPDEP 值曲线图(跌幅：6.95%)5 月份国内聚乙烯市场整体下滑，线性、高压和低压都有不同程度的走低，尤其是LLDPE 跌幅为最，在 6.95%，具体分析原因如下：首先，基本面来说，欧债危机继续上演以及加息预期等利空因素充斥市场；第二，原油市场本月持续低迷，单体下滑为主，成本支撑减弱；第三，本月石化集中降价，尤其是下旬由于石化库存的积压滞销，中石油和中石化屡次下调挂牌价，市场受之影响接连下挫；第四，市场缺乏可炒作的因素，贸易商普遍
2、出货意愿增强，下游需求没有起色，市场人士多数看空。后市预测：月末，石化逐渐定价销售，部分牌号试探性报高挂牌价，起到一定稳定市场的作用，但由于下游需求一般，限塑令扩大范围等利空因素较多，实际成交难以放大。因此，生意社橡塑分社 PE 分析师薛金磊预计中短期国内 PE 市场仍将维持盘整态势，下跌力度不大，但上涨也很难。现期对比分析：5 月份 LLDPE 期货震荡下行，5 月利空因素较多，导致期货市场一蹶不振，放量下跌，市场成交量和持仓量持续增加，塑料期货表现出对现货一定的价格指导作用，从 LLDPE 现货期货价格对比图可以看出，本轮下跌行情，期货先行，虽然现货行情月初以来也表现的不景气，但下跌行情真
3、正启动还是在中下旬，月末，现货曲线和期货曲线出现交叉，此时，期货行情的反弹对现货市场表现出一定支撑作用，所有现货行情月末逐渐企稳，生意社橡塑分社 PE 分析师薛金磊认为，目前现货价格跟期货价格出现一定背离，这也是现货见底的征兆，预计近期现货市场会在近期有小幅反弹。相关上市公司：中国石化(600028)、中国石油(601857)、中国神华(01088)。图 2：本月 PETP 值曲线图PET：本周，生意社-橡塑分社监测的国内 PET 华东市场行情止跌企稳。水瓶级 PET周初周末主流市场报价维持在 12300 元/吨左右，成交价较报价略低 200 元/吨左右。市场交易气氛清淡，实际商谈稀少。造成本
4、周 PET 市场价格企稳的主要原因是上游原料行情暂稳。本周上游原料乙二醇及 PTA 行情，均稳中略有上扬之势，很有利地阻止了 PET 市场价格的再次下行。听闻下游需求有放大趋势，但市场无明显变化。因此，PET 上下游均略见利好，但此利好影响力度不大。整个工程塑料市场近日均处在低位徘徊阶段，传统淡季似已提前到来。后市来看，上中游联合拉涨，虽未能使得 PET 价格迎来新一轮的上涨，但已起到了很好的稳价作用。国际原油市场震荡中小幅上行，经济面利好因素凸显。因此，生意社橡塑分社 PET 分析师范婷璐预计，PET 或有望窄幅上行。相关上市公司有：中国石油(601857)图 3：本月 PA66P 值曲线图
5、(跌幅 0.56%）本月，生意社-橡塑分社检测的国内 PA66 华东市场行情盘整。以牌号杜邦 101L 为例，月初主流报价集中在 36000 元/吨左右，月末主流报价回落至 35800 元/吨左右，跌幅在0.56%。市场货源充足，下游需求偏淡，市场交易气氛清淡，实际成交不多。造成 PA66 行情持续低迷的主要原因是上游原料持续走软，下游动力欠缺。第一，PA66 上游原料之一己二酸市场行情低迷，国内外盘无明显利好因素，企业心态沉重，对PA66 无明显成本助推，使得 PA66 行情萎靡不振；第二，下游现阶段仍多以消耗库存为主，对市场影响乏力。近日有闻，国际尼龙产能仍将提高。尼龙生产商奥升德扩充亚洲
6、技术团队，将其势力重点从北美转向亚洲。然据生意社数据显示，尼龙下游纺织品、电子和汽车领域需求清淡。由此来看，生意社橡塑分社 PA66 分析师范婷璐建议还应谨慎控制产量。相关上市公司有：神马实业(600810)佛塑股份(000973)普利特(002324)。图 4：本月 PA6P 值曲线图(跌幅 3.33%)本月，生意社-橡塑分社检测的国内 PA6 华东市场价格行情窄幅震荡下行，整体表现萎靡。以以牌号巴陵化纤 YH800 为例，月初报价在 30000 元/吨，月末报价回落至 29000元/吨，跌幅在 3.33%。市场货源尚可，下游需求变化不大，市场交易气氛平淡，实际成交不多。具体来看，导致本次
7、PA6 价格下跌有两个主要原因：一是表现在上游己内酰胺动力不足。自商务部公布对己内酰胺反倾销案延期调查的信息之后，国内己内酰胺市场明显遭到国外低价货源冲击，市场行情将长期不旺。二是表现在下游库存消耗不明显，短时间内无需大量购入 PA6 生产原料。五六月份为锦纶抽丝企业传统旺季，需求短时间内仍不能得到明显的提振。后市来看，PA6 市场短期内难以摆脱困境，生意社橡塑分社 PA6 分析师范婷璐预计，PA6 将进入短暂的弱势盘整局面。相关上市公司有：美达股份(000782)中国石化(600028)。图 5 本月天胶 P 值曲线图(跌幅 3.3%)5 月份国内天然橡胶现货价格先降后升，整体有所下跌。华东
8、地区标一胶月初价格在 36800 元/吨左右，月末价格在 35600 元/吨左右，月跌幅约 3.3%，但同比仍然上涨49.6%。5 月中上旬，华东地区标一胶受政策压力影响，价格下跌幅度较大，从 36800 元/吨左右，下跌最低至 34700 元/吨左右；此后胶价基本平稳，基本维持在 35000 元/吨上下；临近月底，由于东南亚产区天气影响产量，胶价小幅上涨至 35600 元/吨左右。5 月份天胶下游需求情况虽略有好转之势，但总体受电荒等影响较大，需求依然较疲弱，下游人士观望心态也较浓。5 月份部分合成胶价格显著上涨，主要是因为原油价格处于高位，下游企业也忌惮天胶的高价，对部分合成胶使用量加大，
9、造成市场货源偏紧的局面。生意社橡塑分社天胶分析师陈志华认为，东南亚天气状况或继续影响产量，海南橡胶苗价格大涨，但 5 月份国内 CPI 和 PPI 数据可能依然较大，加息提准预期依然强烈，预计6 月份国内天胶现货价格依然以小幅波动为主，短期内可能在 35500-36000 元/吨。相关上市公司有：海南橡胶(601118)、中化国际(600500)。图 6：本月丁苯橡胶 P 值曲线图(涨幅 6.55%)5 月份国内丁苯橡胶市场在生意社监测的所有产品中涨幅为最，在 6.55%，5 月中旬以后，石化企业上调丁苯胶出厂价格，丁苯贸易商、经销商纷纷上调报价，导致国内丁苯价格突涨。至月底，价格已突破了 2
10、9000 元每吨，浙江上海地区零星报价 29800 元每吨，直逼 30000 元每吨大关，再次刷新了丁苯橡胶历史最高价格，几乎与顺丁价格齐平。上游原料：原油价格依旧保持着 100 元每桶的价格高位；苯乙烯价格在 5 月底出现诸多利空因素，价格继续走低，活到年内最低；丁二烯价格在下游需求旺盛、东南亚市场货源紧张影响和生产成本的增加等的利好因素下，较前 4 月上涨了 22.2%。丁苯橡胶厂家原料成本虽然一涨一跌，但涨大于跌，压力依然巨大。下游轮胎行业随着外资轮胎企业向中国大陆的迅速推进和发展，需求保持旺盛生命力，将支撑了丁苯胶价格。天然橡胶期货、现货 5月底价格开始反弹，更是支撑了丁苯橡胶价格高位
11、走势。生意社橡塑分社丁苯胶分析师何杭生认为，在目前的国内丁苯橡胶市场形势下，现货供应紧张是一个持续性利好因素，预计 6月份丁苯胶价格可能继续上涨。相关上市公司有：中国石化(600028)、中国石油(601857)图 7 本月顺丁橡胶 P 值曲线图(跌幅 7.33%)5 月份国内顺丁橡胶在所有监测的产品中跌幅为最，在 7.33%，BR9000 出厂价格延续回落走势。截至五月底，顺丁橡胶 BR9000 出厂均价为 27785 元/吨。中石化上海(高化)顺丁胶出厂价暂稳于 27800 元/吨。5 月份上游受国际油价的持续走低的影响，顺丁橡胶成本降低；下游受汽车销量下滑的影响，顺丁橡胶需求减少，石化企
12、业相继下调顺丁胶出厂报价。5 月初上游石化企业相继下调顺丁胶出厂报价，带动了市场价格整体走低，但是亚洲丁二烯高位持坚，顺丁胶成本方面的支撑力度依然较强，不排除后期终端需求有改善的可能，天胶持续反弹促使业者情绪改善，市场看空情绪比前期略降，总体成交暂不顺畅。生意社橡塑分社顺丁橡胶分析师曹嵩预计：随着相关胶种天胶的持续反弹、丁苯胶相继上调出厂报价的拉动，生意社橡塑分社顺丁胶分析师曹嵩认为，六月份有望带动顺丁胶市场情绪的好转。相关上市公司有：中国石化(600028)、中国石油(601857)生意社橡塑分社观点：5 月份橡塑市场震荡下滑为主，涨少跌多，跌幅大，涨幅小，市场反映偏弱，生意社橡塑分社统计了
13、 15 品，仅有 2 产品上涨，占监测总数的 13.3%，1 种产品价格持平，占监测总数的 6.67%，12 种产品价格下跌，占监测总数的 80%。上涨的产品有：丁苯橡胶和 SBS,涨幅分别为：6.55%和 0.29%；下跌产品前三甲为：顺丁橡胶、LLDPE 以及 PET，跌幅分别为7.33%、6.95%和 6.72%。主要影响因素：首先，5 月份消息面利空因素较多，欧债危机给橡塑行业出口带来冲击，加息预期增强，限塑令范围扩大等，第二，本月原油以及橡塑期货走势不佳，难以提振市场信心，第三，尤其是塑料，中下旬石化企业价格下调力度较强，加剧市场看空心态，导致行情连续走低，第四，5 月份石化检修不多
14、，库存高企，下游企业需求不济，限电等因素影响下开工率较低，难以消化过剩库存。生意社橡塑分社分析师薛金磊认为，中短期内国内橡塑市场利空因素仍难以排空，塑化剂事件、双酚 A 塑料制品出口欧盟受限都给市场蒙上阴影，加之，石化库存偏高，橡塑产品淡季影响，预计下个月橡塑行情仍偏淡，但考虑到目前市场到达阶段性底部，下跌空间也十分有限，盘整格局难改。表 1:橡塑分社 15 種產品現貨價格漲跌排行榜(單位：元/噸)表 2：橡塑分社期貨價格漲跌排行榜圖 1 本月 LLPDEP 值曲線圖(跌幅：6.95%)5 月份國內聚乙烯市場整體下滑，線性、高壓和低壓都有不同程度的走低，尤其是LLDPE 跌幅為最，在 6.95
15、%，具體分析原因如下：首先，基本面來說，歐債危機繼續上演以及加息預期等利空因素充斥市場；第二，原油市場本月持續低迷，單體下滑為主，成本支撐減弱；第三，本月石化集中降價，尤其是下旬由於石化庫存的積壓滯銷，中石油和中石化屢次下調掛牌價，市場受之影響接連下挫；第四，市場缺乏可炒作的因素，貿易商普遍出貨意願增強，下遊需求沒有起色，市場人士多數看空。後市預測：月末，石化逐漸定價銷售，部分牌號試探性報高掛牌價，起到一定穩定市場的作用，但由於下遊需求一般，限塑令擴大范圍等利空因素較多，實際成交難以放大。因此，生意社橡塑分社 PE 分析師薛金磊預計中短期國內 PE 市場仍將維持盤整態勢，下跌力度不大，但上漲也
16、很難。現期對比分析：5 月份 LLDPE 期貨震蕩下行，5 月利空因素較多，導致期貨市場一蹶不振，放量下跌，市場成交量和持倉量持續增加，塑料期貨表現出對現貨一定的價格指導作用，從 LLDPE 現貨期貨價格對比圖可以看出，本輪下跌行情，期貨先行，雖然現貨行情月初以來也表現的不景氣，但下跌行情真正啟動還是在中下旬，月末，現貨曲線和期貨曲線出現交叉，此時，期貨行情的反彈對現貨市場表現出一定支撐作用，所有現貨行情月末逐漸企穩，生意社橡塑分社 PE 分析師薛金磊認為，目前現貨價格跟期貨價格出現一定背離，這也是現貨見底的征兆，預計近期現貨市場會在近期有小幅反彈。相關上市公司：中國石化(600028)、中國
17、石油(601857)、中國神華(01088)。圖 2：本月 PETP 值曲線圖PET：本周，生意社-橡塑分社監測的國內 PET 華東市場行情止跌企穩。水瓶級 PET周初周末主流市場報價維持在 12300 元/噸左右，成交價較報價略低 200 元/噸左右。市場交易氣氛清淡，實際商談稀少。造成本周 PET 市場價格企穩的主要原因是上遊原料行情暫穩。本周上遊原料乙二醇及 PTA 行情，均穩中略有上揚之勢，很有利地阻止瞭 PET 市場價格的再次下行。聽聞下遊需求有放大趨勢，但市場無明顯變化。因此，PET 上下遊均略見利好，但此利好影響力度不大。整個工程塑料市場近日均處在低位徘徊階段，傳統淡季似已提前到
18、來。後市來看，上中遊聯合拉漲，雖未能使得 PET 價格迎來新一輪的上漲，但已起到瞭很好的穩價作用。國際原油市場震蕩中小幅上行，經濟面利好因素凸顯。因此，生意社橡塑分社 PET 分析師范婷璐預計，PET 或有望窄幅上行。相關上市公司有：中國石油(601857)圖 3：本月 PA66P 值曲線圖(跌幅 0.56%）本月，生意社-橡塑分社檢測的國內 PA66 華東市場行情盤整。以牌號杜邦 101L 為例，月初主流報價集中在 36000 元/噸左右，月末主流報價回落至 35800 元/噸左右，跌幅在0.56%。市場貨源充足，下遊需求偏淡，市場交易氣氛清淡，實際成交不多。造成 PA66 行情持續低迷的主
19、要原因是上遊原料持續走軟，下遊動力欠缺。第一，PA66 上遊原料之一己二酸市場行情低迷，國內外盤無明顯利好因素，企業心態沉重，對PA66 無明顯成本助推，使得 PA66 行情萎靡不振；第二，下遊現階段仍多以消耗庫存為主，對市場影響乏力。近日有聞，國際尼龍產能仍將提高。尼龍生產商奧升德擴充亞洲技術團隊，將其勢力重點從北美轉向亞洲。然據生意社數據顯示，尼龍下遊紡織品、電子和汽車領域需求清淡。由此來看，生意社橡塑分社 PA66 分析師范婷璐建議還應謹慎控制產量。相關上市公司有：神馬實業(600810)佛塑股份(000973)普利特(002324)。圖 4：本月 PA6P 值曲線圖(跌幅 3.33%)
20、本月，生意社-橡塑分社檢測的國內 PA6 華東市場價格行情窄幅震蕩下行，整體表現萎靡。以以牌號巴陵化纖 YH800 為例，月初報價在 30000 元/噸，月末報價回落至 29000元/噸，跌幅在 3.33%。市場貨源尚可，下遊需求變化不大，市場交易氣氛平淡，實際成交不多。具體來看，導致本次 PA6 價格下跌有兩個主要原因：一是表現在上遊己內酰胺動力不足。自商務部公佈對己內酰胺反傾銷案延期調查的信息之後，國內己內酰胺市場明顯遭到國外低價貨源沖擊，市場行情將長期不旺。二是表現在下遊庫存消耗不明顯，短時間內無需大量購入 PA6 生產原料。五六月份為錦綸抽絲企業傳統旺季，需求短時間內仍不能得到明顯的提
21、振。後市來看，PA6 市場短期內難以擺脫困境，生意社橡塑分社 PA6 分析師范婷璐預計，PA6 將進入短暫的弱勢盤整局面。相關上市公司有：美達股份(000782)中國石化(600028)。圖 5 本月天膠 P 值曲線圖(跌幅 3.3%)5 月份國內天然橡膠現貨價格先降後升，整體有所下跌。華東地區標一膠月初價格在 36800 元/噸左右，月末價格在 35600 元/噸左右，月跌幅約 3.3%，但同比仍然上漲49.6%。5 月中上旬，華東地區標一膠受政策壓力影響，價格下跌幅度較大，從 36800 元/噸左右，下跌最低至 34700 元/噸左右；此後膠價基本平穩，基本維持在 35000 元/噸上下；
22、臨近月底，由於東南亞產區天氣影響產量，膠價小幅上漲至 35600 元/噸左右。5 月份天膠下遊需求情況雖略有好轉之勢，但總體受電荒等影響較大，需求依然較疲弱，下遊人士觀望心態也較濃。5 月份部分合成膠價格顯著上漲，主要是因為原油價格處於高位，下遊企業也忌憚天膠的高價，對部分合成膠使用量加大，造成市場貨源偏緊的局面。生意社橡塑分社天膠分析師陳志華認為，東南亞天氣狀況或繼續影響產量，海南橡膠苗價格大漲，但 5 月份國內 CPI 和 PPI 數據可能依然較大，加息提準預期依然強烈，預計6 月份國內天膠現貨價格依然以小幅波動為主，短期內可能在 35500-36000 元/噸。相關上市公司有：海南橡膠(
23、601118)、中化國際(600500)。圖 6：本月丁苯橡膠 P 值曲線圖(漲幅 6.55%)5 月份國內丁苯橡膠市場在生意社監測的所有產品中漲幅為最，在 6.55%，5 月中旬以後，石化企業上調丁苯膠出廠價格，丁苯貿易商、經銷商紛紛上調報價，導致國內丁苯價格突漲。至月底，價格已突破瞭 29000 元每噸，浙江上海地區零星報價 29800 元每噸，直逼 30000 元每噸大關，再次刷新瞭丁苯橡膠歷史最高價格，幾乎與順丁價格齊平。上遊原料：原油價格依舊保持著 100 元每桶的價格高位；苯乙烯價格在 5 月底出現諸多利空因素，價格繼續走低，活到年內最低；丁二烯價格在下遊需求旺盛、東南亞市場貨源緊
24、張影響和生產成本的增加等的利好因素下，較前 4 月上漲瞭 22.2%。丁苯橡膠廠傢原料成本雖然一漲一跌，但漲大於跌，壓力依然巨大。下遊輪胎行業隨著外資輪胎企業向中國大陸的迅速推進和發展，需求保持旺盛生命力，將支撐瞭丁苯膠價格。天然橡膠期貨、現貨 5月底價格開始反彈，更是支撐瞭丁苯橡膠價格高位走勢。生意社橡塑分社丁苯膠分析師何杭生認為，在目前的國內丁苯橡膠市場形勢下，現貨供應緊張是一個持續性利好因素，預計 6月份丁苯膠價格可能繼續上漲。相關上市公司有：中國石化(600028)、中國石油(601857)圖 7 本月順丁橡膠 P 值曲線圖(跌幅 7.33%)5 月份國內順丁橡膠在所有監測的產品中跌幅
25、為最，在 7.33%，BR9000 出廠價格延續回落走勢。截至五月底，順丁橡膠 BR9000 出廠均價為 27785 元/噸。中石化上海(高化)順丁膠出廠價暫穩於 27800 元/噸。5 月份上遊受國際油價的持續走低的影響，順丁橡膠成本降低；下遊受汽車銷量下滑的影響，順丁橡膠需求減少，石化企業相繼下調順丁膠出廠報價。5 月初上遊石化企業相繼下調順丁膠出廠報價，帶動瞭市場價格整體走低，但是亞洲丁二烯高位持堅，順丁膠成本方面的支撐力度依然較強，不排除後期終端需求有改善的可能，天膠持續反彈促使業者情緒改善，市場看空情緒比前期略降，總體成交暫不順暢。生意社橡塑分社順丁橡膠分析師曹嵩預計：隨著相關膠種天
26、膠的持續反彈、丁苯膠相繼上調出廠報價的拉動，生意社橡塑分社順丁膠分析師曹嵩認為，六月份有望帶動順丁膠市場情緒的好轉。相關上市公司有：中國石化(600028)、中國石油(601857)生意社橡塑分社觀點：5 月份橡塑市場震蕩下滑為主，漲少跌多，跌幅大，漲幅小，市場反映偏弱，生意社橡塑分社統計瞭 15 品，僅有 2 產品上漲，占監測總數的 13.3%，1 種產品價格持平，占監測總數的 6.67%，12 種產品價格下跌，占監測總數的 80%。上漲的產品有：丁苯橡膠和 SBS,漲幅分別為：6.55%和 0.29%；下跌產品前三甲為：順丁橡膠、LLDPE 以及 PET，跌幅分別為7.33%、6.95%和
27、 6.72%。主要影響因素：首先，5 月份消息面利空因素較多，歐債危機給橡塑行業出口帶來沖擊，加息預期增強，限塑令范圍擴大等，第二，本月原油以及橡塑期貨走勢不佳，難以提振市場信心，第三，尤其是塑料，中下旬石化企業價格下調力度較強，加劇市場看空心態，導致行情連續走低，第四，5 月份石化檢修不多，庫存高企，下遊企業需求不濟，限電等因素影響下開工率較低，難以消化過剩庫存。生意社橡塑分社分析師薛金磊認為，中短期內國內橡塑市場利空因素仍難以排空，塑化劑事件、雙酚 A 塑料制品出口歐盟受限都給市場蒙上陰影，加之，石化庫存偏高，橡塑產品淡季影響，預計下個月橡塑行情仍偏淡，但考慮到目前市場到達階段性底部，下跌空間也十分有限，盤整格局難改。
