1、2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 1 页第二章 财务管理基础 第一节 货币时间价值 【知识点一】货币时间价值的概念一、货币时间价值的含义货币时间价值是指在没有风险和通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。（“元”或“%” ）二、现值与终值的概念三、利息计算的两种思路单利计息 利不生利复利计息 利生利、利滚利【结论 1】在以单利计息的情况下，总利息与本金，利率以及计息周期数成正比关系。I t Pi 单 n【结论 2】本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。四、现金流量图 现金流量图要点：时间轴；现金流的方向和大小；现金流发生时点【知识点二】一
2、次支付的终值和现值一、单利模式下的终值和现值1.单利终值2.单利现值二、复利模式下的终值和现值1.复利终值（利生利、利滚利）（F/P，i，n）2.复利现值（利生利、利滚利）（P/F，i，n）总结复利终值：FP（1i） n复利现值：PF/（1i） n2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 2 页【结论】复利终值复利现值复利终值和复利现值互为逆运算；复利终值系数（1i） n和复利现值系数 1/（1i） n互为倒数。如果其他条件不变，当期数为 1 时，复利终值和单利终值是相同的。在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。【知识点三】年金的分类年金：间隔期相等的系列等额收付款项。普
3、通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。即付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。永续年金：无限期的普通年金。【记忆】年金分类很关键，四种年金很典型；普通年金是标杆，零点第一差一期；即付年金预先到，零点第一毫不差；递延年金姗姗来，第一站在一期后；永续年金无绝期，永永远远一个样。【知识点四】年金的终值和现值一、年金现值（一）普通年金现值被称为年金现值系数，记作（ P/A，i，n）。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 3 页（二）预付年金现值基本思路：先求普通年金现值，然后再调整PA（P/A，i，n）（1i）（三）递延年金现值
4、基本思路：先求普通年金现值，然后折现（四）永续年金现值现有 1000 万，银行利率 3%，每年提取 30 万，请判断年金形式？PA/i二、年金终值（一）普通年金终值被称为年金终值系数，用符号（ F/A，i，n ）表示。（二）即付年金终值基本思路：先求普通年金终值，再调整FA（F/A，i，n）（1i）（三）递延年金终值 计算递延年金终值和计算普通年金终值基本一样，只是注意扣除递延期即可。FA（F/A，i，n）三、年偿债基金FA（F/A，i，n）2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 4 页AF/（F/A，i，n）1/（F/A，i，n）称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。
5、四、年资本回收额PA（P/A，i，n）AP/（P/A，i，n）1/（P/A，i，n），称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。总结普通年金：FA（F/A，i，n）PA（P/A，i，n）即付年金：FA（F/A，i，n）（1+i）PA（P/A，i，n）（1+i）递延年金：FA（F/A，i，n）PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 5 页永续年金：PA/i【知识点五】利率的计算一、复利计息方式下的利率计算思路：已知现值（或终值）系数，可通过内插法计算对应的利率【总结】内插法的基本步骤如下：1.求出系数对应的数值；2.查表得出与待求系数值最近的
6、“一大一小”两个数值；3.列式计算，务必注意比例关系的对应；4.解出结果。二、名义利率与实际利率（一）一年多次计息时的名义利率与实际利率名义利率：如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，此时的年利率既是名义利率，也是实际利率，两者相等；实际利率：如果按照短于 1 年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率为实际利率（i）。（二）通货膨胀情况下的名义利率与实际利率通货膨胀情况下的名义利率，包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。实际利率指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。用公式表示名义利率与实际利率之间的关系为：名义利率与实际利率之间的关系为：1
7、名义利率（1实际利率）（1通货膨胀率）所以：第二节 风险与收益 2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 6 页【知识点一】资产的收益与收益率一、资产收益的含义收益类型 体现形式 衡量指标资产现金净收入 利息、红利或股息等 利（股）息的收益率资本利得 期末期初资产价值（市场价格）差 资本利得的收益率二、资产收益率的类型三、预期收益率的确认预期收益率也称为“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 7 页实现的收益率。 加权平均法 【知识点二】资产的风险及其衡量一、资产风险的含义资产的风险是资产收
8、益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量，离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。 二、风险的衡量（一）概率分布一般随机事件的概率介于 0 与 1 之间；所有可能结果出现的概率之和必定为 1 。（二）期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。代表着投资者的合理预期。（三）离散程度【结论】由于预期收益率是相等的，所以可以直接用标准离差来判断风险；也可以用标准离差率来判断风险。三、风险的对策（一）规避风险 当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该资产，以规避风险。比如：拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致
9、亏损的投资项目。（二）减少风险一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。比如：进行准确的预测；对决策进行多方案优选和替代；及时与政府部门沟通获取政策信息；在开发新产品前，充分进行市场调研；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。（三）转移风险对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。比如：向保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。（四）接受风险风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等； 风险自担，是指风险损
10、失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。【知识点三】资产组合风险与收益两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。 资产组合中的资产均为有价证券，该资产组合称为证券组合。 2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 8 页一、资产组合的预期收益率 E（R p）【结论】资产组合预期收益率的影响因素有两个：投资比例、单项投资的预期收益率。 二、资产组合的风险及其衡量（一）基本公式 两项资产组合的收益率的方差满足以下关系式：影响因素有：投资比例、单项资产的标准差（或方差）、相关系数。相关系数越大，组合方差越大，风险越大，反之亦然。（1）相关系数最大值为 1 ，此时组合的风险等于组
11、合中各项资产风险的加权平均值。 【结论】当两项资产的收益率完全正相关时，两项资产的风险完全不能互相抵消，所以，这样的资产组合不能抵消任何风险。 （2）相关系数最小值为1 ，此时【结论】当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的风险可以充分地抵消。这样的资产组合就可以最大程度地抵消风险。（3）相关系数小于 1 且大于1（多数情况下大于 0）资产组合收益率的标准差大于 0，但小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。因此，资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。（二）非系统风险又称为企业特有风险或可分散风险，是由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。 可以通过有效的资产组合来
12、消除掉的风险；它是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。 经验数据表明，组合中不同行业的资产个数达到 20 个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉。（三）系统风险系统风险是指不随着组合中资产数目的增加而消失的始终存在的风险。系统风险又称为市场风险或不可分散风险。影响所有资产的、不能通过风险分散而消除的风险。由影响整个市场的风险因素所引起。包括宏观经济形势变动、国家经济政策变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。并不意味着影响相同，有些资产受影响大一些，有些资产受影响小一些。 1.单项资产的 系数 不同资产的系统风险不同，为了对系统风险进行
13、量化，用 系数衡量系统风险的大小。通俗地说，某资产的 系数表达的含义是该资产的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。换句话说，用 系数对系统风险进行量化时，以市场组合的系统风险为基准，认为市场组合的 系数等于1。1 该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化。该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 9 页1 该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，所含的系统风险小于市场组合的风险1 该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，所含的系统风险大于市场组合风险【提示】绝大多数资产的 系数是大于零的，它们收益率的变化
14、方向与市场平均收益率的变化方向是一致的，只是变化幅度不同而导致 系数的不同；极个别的资产的 系数是负数，表明这类资产与市场平均收益的变化方向相反，当市场平均收益增加时，这类资产的收益却在减少。2.资产组合的系统风险系数（ p）加权【结论】通过替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。【知识点四】资本资产定价模型一、资本资产定价模型的基本原理 某项资产的必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率（市场组合的平均收益率无风险收益率）资产组合的必要收益率无风险收益率资产组合的 （市场组合的平均收益率无风险收益率）【提示】R m表示市场组合收益率，还可以称为平均风
15、险的必要收益率、市场组合的必要收益率等。（R mR f）称为市场风险溢酬，也可以称为市场组合的风险收益率或股票市场的风险收益率、平均风险的风险收益率等。 二、资产组合的必要收益率资产组合的必要收益率R f p（R mR f）和资本资产定价模型公式相比，它们的右侧唯一不同的是 系数的主体，前面公式中的 系数是单项资产或个别公司的 系数；而这里的 p则是资产组合的 系数。【总结】第三节 成本性态分析 2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 10 页【知识点一】成本的分类一、固定成本1.含义：固定成本是指其总额在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。
16、2.典型的固定成本：固定折旧费用、房屋租金、行政管理人员工资、财产保险费、广告费、职工培训费、办公费、产品研究开发费用等。 【结论】固定成本总额不因业务量的变动而变动，但单位固定成本（单位业务量负担的固定成本）会与业务量的增减呈反向变动。 类型 管理当局短期能否决策 管理思路 典型费用 约束性固定成本 否 合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。 保险费、房租、管理人员的基本工资 酌量性固定成本 是 编制出积极可行的费用预算并严格执行。 广告费、职工培训费、研究开发费 【提示】酌量性成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力。 二、变动成本1.含义：在特定的业务量范围内，
17、其总额会随业务量的变动而成正比例变动的成本。 2.典型的变动成本：直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费，以及按产量计提的固定设备折旧等。 【结论】变动成本总额因业务量的变动而成正比例变动，但单位变动成本（单位业务量负担的变动成本）不变。类别 特征 内容 技术性变动成本 与产量有明确的技术或实物关系； 只要生产就必然会发生，若不生产便为零 一台引擎、一个底盘和若干轮胎；直接材料酌量性变动成本 通过管理当局的决策行动可以改变单位变动成本的发生额按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等三、混合成本1.半变动成本在一定初始量基础上，随着产量的变化而呈正比例变动的成本；
18、如固定电话座机费、水费、煤气费等均属于半变动成本。2.半固定成本阶梯式变动成本，在一定业务量范围内的发生额是固定的，但当业务量增长到一定限度，其发生额就突然跳跃到一个新的水平，然后在业务量增长的一定限度内，发生额又保持不变，直到另一个新的跳跃。例如：企业的管理员、运货员、检验员的工资等成本项目就属于这一类。3.延期变动成本 在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。例如：职工的基本工资，在正常工作时间情况下是不变的；但当工作时间超出正常标准，则需按加班时间的长短成比例地支付加班薪金。4.曲线变动成本通常有一个不变的初始量，相当于固定成
19、本，在这个初始量的基础上，随着业务量的增加，成本也逐步变化，但它与业务量的关系是非线性的。2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 11 页【知识点二】总成本模型一、混合成本的分解方法（一）高低点法特点：采用高低点法计算较简单，但它只采用了历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代表性较差。（二）回归分析法根据过去一定期间的业务量和混合成本的历史资料，应用最小二乘法原理，算出最能代表业务量与混合成本关系的回归直线，借以确定混合成本中固定成本和变动成本的方法。特点：这是一种较为精确的方法。（三）账户分析法又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断
20、其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。特点：简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。（四）技术测定法又称工业工程法，它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法。特点：通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。（五）合同确认法根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法。特点：要配合账户分析法使用。总结：高低点法 计算简单，代表性差。 回归分析法 较为精确。 账户分析法 会计分析法，简便易行，粗糙主观。 技术测定法 工业工程法，只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。 合同确认法 要配合账户分析法使用。 二、总成本模型总成本固定成本总额变动成本总额 固定成本总额（单位变动成本业务量） 总结2018年中级会计职称考试辅导 财务管理（第二章）第 12 页
