1、黄 金 投 资,新疆创新投资有限公司 基金经理：周建国,投资黄金的优势,在税收上的相对优势 产权转移的便利 世界上最好的抵押品种 黄金能保持久远的价值 黄金是对抗通涨的最理想武器 黄金市场很难出现庄家,投资分析,中国外汇储备达9800亿美元,居世界第一。目前在中国外汇储备中，黄金占比只有1.2%1.5%，而美国的黄金储备占国家战略总储备高达65.5%。全球黄金储备大国的黄金储备率也都在40%左右，法国为41.9%、意大利为45.9%、瑞士为39.9%、荷兰为45.5%。,投资分析之贰,黄金存在着供需缺口，而且这种供需缺口暂时不会消失。据统计，2005年黄金矿业生产量增加了1.4%，达到2495
2、吨，而黄金消费需求总量几乎是生产量的2倍，为4000吨。其中黄金饰品消费用量2800吨，占总量的70%，同比增长7%。需求的激增和有限的产量形成了巨大的供需矛盾，强劲的消费需求是支撑目前金价不断攀升的动力。,1黄金近期和未来的前景判断,黄金是一个相对比较稳定的保值投资，其保值价值的体现反映在其的稀缺性和工业经济价值上。 黄金是不可再生资源。根据预测全球矿藏黄金可能还能在开采25年上下就基本枯竭了 。 个人认为不能排除黄金未来除了保值上涨以外，还有一个升值上涨的前景。,美元对黄金的影响,黄金和石油投资的主要投资参考。黄金一直以来都是以“美元上涨黄金下跌，美元下跌黄金上涨”来做交易判断的。 200
3、1年美国反恐战争以来，先后是阿富汗战争和伊拉克战争，二次战争投入了巨大的成本消耗。这也相对放映在美国的美元货币供应量上，货币供应量的加大发行，黄金的产量不会因为货币发行量的加大而增加产量，所以美元这几年来对其他几个国家货币下跌比较明显，不过这只是其中原因之一。,美元对黄金的影响之二,除了战争原因地区政治也会影响到美元。 同时影响美元主要因素的还有美国经济，美国股市的发展对美元汇率也是重要影响，美国股票上涨，有帮于提振美元汇率。还有一个影响美元的因素就是，美联储的加息步伐,美元 对黄金的影响之贰,综合看美元汇率的影响因素，对未来的判断是相对不乐观的，不过这可能反映在，黄金依然有上涨或者说保值升值
4、空间。,美元,黄金市场大有可为,由于国际原油大幅飙升，连创历史新高，并在相当一段时期内徘徊在高位； 美国的双赤字仍将是拖累美元的主因，在美国经过连续12次加息后，已有见顶迹象，支撑美元上升的动力一旦消除或减缓，美元将会重新大幅下跌； 民众对黄金保值的意识强烈； 与国际市场同步的优势使得市场的发展得到制度上的保障。,国际大宗商品价格,石油 石油价格是一个反映物价上涨的晴雨表。石油价格上涨会导致交通成本的增加，石化产品价格的上涨，带动物价有一个普涨，物价的普涨，导致通帐，货币贬值，黄金作为保值，会跟随物价的上涨而上涨,石油,有色金属,有色金属的上涨，放映了美元的贬值。 黄金既是有色金属，也是一个稳
5、定的保值工具，因为双重性，我个人看黄金要相对独立于有色金属。 目前有色金属确实有认为炒做的因素，许多有色金属虽然是不可再生资源，但是依然能开采85150年以上，过快的上涨显示了一些泡沫。 黄金和其他有色金属区别看。 有色金属的上涨也同时能反映通货膨胀，因此黄金也会上涨。,有色金属,发达国家的储蓄率比较,2000-2005年储蓄率增长,储蓄率,储蓄率（银行储蓄/收入）已达47%，居世界首位。消费总额仅占GDP的53%。超高储蓄率是贸易顺差的主因，拉动内需才是解决贸易顺差的根本。,分析判断,通过上面的分析判断，黄金短线有上涨的要求，这也能通过中国银行纸黄金的价格放映出来，从6月份回落到150元/克
6、上下，上涨到了现在的170元/克上下，短线上涨到前期高点188元/克还是有可能的。不过也有风险，如果真的能突破188元/克，在继续上涨后，有一个回落也是正常的,对外汇储备世界第一的冷思考,中国外汇储备达9800亿美元 超日本跃居世界第一 其一，如果美元出现危机，中国多年积蓄的外汇财富将付之东流。对于中国积蓄的大量外汇，有关专家指出，由于目前我国外汇构成的主体是贸易顺差，今后在一定时期内，由于国内的生产过剩情况会更严重，贸易顺差增长会更显著，由贸易顺差所形成的外汇储备比重就会显著提升。,冷思考,一旦美元大幅度贬值，中国人民用血汗换得的外汇就可能一朝化为乌有，损失将高达数千亿美元，将可能超过中国两
7、年以上的经济增长成果，这样大的损失是中国所负担不起的，也是不应由中国负担的，所以必须在美元还没有发生大幅度贬值前，采取措施应对不可预测的美元危机。,外汇储备的大量增加，需要付出高额成本。,一方面，我国作为发展中国家，从国际金融市场筹措资金时要被强加风险溢价，从而必须支付高昂的利息。 另一方面，我国外汇储备中绝大部分是美元资产，特别是美国债券。,我国外汇储备的增长是与人民币国债的增长同时进行的，这相当于一个资本由中国流向美国的过程：政府以发行国债的形式向老百姓借钱；将人民币形式的资金以贸易或金融兑换方式转换为外汇储备(特别是美元)；以外汇储备购买美国债券，中国外汇储备80%以上是美元资产，只要美
8、元贬值，外汇储备就会缩水，而美元汇率自2002年至今已缩水40%以上，且市场预期，随着美联储主席格林斯潘的卸任，今年美元会持续贬值。实际的结果就是，中国人在省吃俭用的同时，借钱给美国人花，随着美元的贬值，这种投资非但不能给予应有的收益，还要承担贬值的损失 。,高昂的成本。,在发行人民币国债购买美元债券的这一借贷过程中，潜在的利率损失不容忽视，最终的实际收益可能是负数。因此，拥有庞大的外汇储备，也意味着要付出高昂的成本。,持续增长的外汇储备，容易引发通货膨胀。,外汇储备作为一种金融资产，它的变化自然还要对国内的金融运行产生重大影响。由于我国现行的汇率制度，外汇储备的增多，使人民币的发放增多，因为
9、官方储备是由货币当局购买并持有的，其在货币当局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇占款是我国基础货币的主要构成部分。,外汇占款使央行投放基础货币相应增多，导致货币供应量增长过快，这会对宏观经济运行和金融形势构成不利影响，给我国货币政策带来了中长期的通货膨胀压力。,央行采取了相应的冲销政策：如在银行间债券市场上频繁进行回购和发行人民银行票据回笼基础货币，以此来减缓基础货币增速。但由于我国货币市场规模有限，可供央行进行冲销干预的空间已越来越小，这给央行带来了相当大的困扰：一是货币政策的稳健性受到挑战，货币政策面临中长期的通货膨胀压力,二是由于货币政策和汇率政策事实上的一体化，以汇率政策调节外部均衡，
10、以财政和货币政策调节内部均衡的政策分配空间将可能丧失，内外部均衡难以同时达成。,加大人民币升值的压力,在现有的人民币汇率制度下，如果央行没有有效的资产来对冲过多的外汇占款，外汇储备的迅速增加则会推动人民币的不断升值。,从去年7月21日起，多年来“天经地义”的美元与人民币的固定比价被颠覆，汇改以后，人民币的升值幅度也不断刷新纪录，据计算，汇改后，人民币累计升幅已达2.82%，逼近3%，渐进式升值已成定局。在目前出口是中国经济增长最大动力的情况下，这会导致出口竞争力的弱化，继而会直接影响到国民经济增长速度，影响中国经济的可持续性发展，所以人民币目前不宜大幅升值。从这个角度看，外汇储备也不宜过多。,
11、大量的外汇储备，不利于对外低成本融资。外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织(IMF)的优惠贷款。按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。,刺激虚拟经济,股票市场 期货市场 收藏品（黄金、玉器、字画、古玩）,“理财”的市场机遇,财富 金融意识 VS 时间 精力,目前股票市场资金,股票大盘相对价为,国际黄金周线,黄金日线,目前投资黄金的渠道,银行纸黄金 代理机构实物黄金 黄金期货(保证金),目前市场,据业内调查显示，目前国内有20%左右的居民有意将自己10%至30%的个人金融资产投入黄金投资。按目前国内居民存款总量10.3万亿元人民币估算，黄金投资理财市场成熟后可能流入金市的资金量可达2000亿元至6000亿元。,思路决定出路 创新创造价值,周建国 13999839106 http:/ http:/,
