1、我国商业银行开展投贷联动业务难点与对策 吴頔航 兴业银行总行信息科技部 摘 要： 在创新驱动发展的经济新常态背景下, 不论是市场环境还是政策要求, 都需要商业银行摸索出一条既帮助企业解决融资难、融资贵问题, 又能应对金融综合化经营与跨界竞争的发展道路。具有股债结合特征的“投贷联动”业务模式在此背景之下应运而生, 为商业银行的服务方式变革提供了一个新的探索方向与发展机遇。本文梳理了目前部分国外金融机构及我国商业银行开展投贷联动的业务模式, 剖析投贷联动业务开展中面临的难点, 并提出推进商业银行投贷联动业务的建议。关键词： 商业银行; 投贷联动; 合作机制; 风险控制; 作者简介：吴頔航 (198
2、7-) , 男, 福建泉州人, 硕士, 现供职于兴业银行总行信息科技部。收稿日期：2017-09-25Received： 2017-09-25当前中国经济面临下行压力, 产业转型升级迫在眉睫。产业转型升级亟需金融行业的资金支持, 然而囿于传统金融制度与中小企业融资需求不相匹配, 大部分中小企业普遍面临融资难和融资贵等问题。在当前金融脱媒、放松管制、竞争日趋激烈的背景下, 具有资金实力的个人及机构投资者愈发要求高于资本市场平均水平的投资回报。由于商业银行传统的融资中介业务过于单一, 亟需围绕资本市场进一步转型升级, 由过去资本市场的重要参与者, 转变为资本市场的重要中介机构和专业性服务机构。发展
3、投贷联动业务, 则有助于银行机构加快业务转型。2016 年 4 月 21 日, 中国银监会、科技部、中国人民银行联合发布关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见, 标志着投贷联动试点工作正式启动, 国家开发银行、中国银行等 10 家银行获得首批试点资格。一、投贷联动概述投贷联动是指商业银行在合法合规的前提下, 通过与各类 PE/VC 合作, 或通过设立子公司等若干模式获取股权或认股选择权等, 采取跟投、跟贷的模式, 为初创期、成长期的企业提供资金支持。对于银行而言, 其可通过获得企业成长后的股权收益来补偿信贷风险, 实现股权和债权的较好结合。投贷联动可以起到三方共赢
4、的效果。企业可以较为容易地从银行获得贷款。银行可以通过股权投资带来的资本增值来补偿信贷风险, 使得风险与收益相匹配, 从而拓展金融产品的风险收益有效边界, 提高对初创小微企业的服务能力。政府通过投贷联动可在一定程度上缓解“融资难、融资贵”问题。二、投贷联动国内外发展情况相比中国的资本市场, 西方发达国家的资本市场有着更为成熟完善的制度。早在 20 世纪 90 年代, 西方发达国家就开始对商业银行参与创业投资的可行性、必要性进行调查研究, 理论和实践证明, 投贷联动是商业银行参与创业投资的重要模式。(一) 美国硅谷银行投贷联动模式。美国硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 于 1
5、983 年成立, 属于硅谷银行金融集团旗下子公司, 注册资金 500 万美元。20 世纪 90 年代初, 硅谷银行开创了投贷联动模式, 为企业提供股债结合的融资方案, 通过获得股权投资回报对冲信贷投放风险。目前, 硅谷银行占有美国风险贷款市场约 70%的份额。据统计, 在贷款损失率不到 1%的情况下, 硅谷银行平均资产回报率为 17.5%, 远高于美国银行业整体 12.5%的平均资产回报率。硅谷银行开展投贷联动主要有三种模式:一是硅谷银行为已经获得与银行有合作的风险投资机构投资支持的企业提供贷款。风险投资机构从专业投资角度对企业进行审核及筛选, 银行在此基础上可极大降低贷款风险。二是硅谷银行给
6、企业发放贷款, 由金融集团持有认股期权。三是硅谷银行通过与风险投资机构合作, 间接投资科技类初创企业。(二) 英国中小企业成长基金投贷联动模式。2011 年, 英国银行家协会和相关银行发起设立英国中小企业成长基金 (简称BGF) , 发起方为 BGF 提供 25 亿英镑的投资。中小企业在发展过程中的每个阶段都可能需要外部资金支持, BGF 的投资对象是有潜力的英国中小型企业。这些企业可以通过完善的 BGF 网站申请投资, BGF 收到申请后可通过系统启动投资流程, 最终为通过申请的企业提供 200 万1000 万英镑不等的投资资金。BGF在帮助中小企业发展初期解决资金问题的同时, 也分享了企业
7、成长的股权收益。成立以来, BGF 已经向超过 100 家企业投资了逾 5 亿英镑。(三) 我国投贷联动业务模式。初创企业的成长离不开金融的支持。在中国, 金融体系由银行主导, 所以银行必须承担相当一部分为初创企业提供融资服务的重任。从商业银行自身经营角度来看, 如今正面临利差缩小、利润增幅下滑、资产质量下降等困境, 为了创新服务方式, 获取新的利润增长点, 商业银行可尝试开展股权投资业务, 而投贷联动业务是银行介入股权投资很好的切入点。目前国内商业银行开展投贷联动业务的模式主要有:1. 产业投资基金模式。商业银行可在中央或地方政府成立母基金基础上, 通过金融产品募集资金, 共同发起设立产业投
8、资基金。商业银行提供优先级贷款, 产业基金提供劣后级贷款的结构化融资设计或股权回购方式增信。例如建设银行与苏州相城经济开发区合作成立了规模 10 亿元的振兴先进制造业的产业基金, 该产业基金主要投资于开发区内配套基础设施建设, 通过“股权+债权”的方式支持区域内先进制造业的发展。2. 商业银行通过投资子公司实现投贷联动。银行通过设立具有直投功能的子公司 (如信托公司、基金公司等) , 自主开展投贷联动业务。这种运作模式能够发挥集团优势, 减少业务决策与审批流程、降低沟通成本。3. 与 PE/VC 等投资机构合作, 分别负责贷款和投资。对于投资机构选择的投资标的企业, 银行向其提供融资、咨询、结
9、算等业务的同时获取股权质押或者认股选择权, 或者是直接对投资机构已经投资的企业给予一定的贷款。三、我国商业银行开展投贷联动业务的难点在国家相关政策逐步放开、利率市场化稳步推进、资本市场快速发展的大环境下, 商业银行已经意识到开展投贷联动业务的重要性。但目前国内商业银行开展的投贷联动业务进展并不顺利, 主要存在以下客观的现实障碍与主观的推进难点。(一) 银行与子公司或合作方在决策中难以有效联动。银行贷款业务大多是在分支行进行审批, 而针对目标企业的投资往往由更为专业的投资子公司或合作的投资公司作出决策。因此, 如何将贷款审批与投资决策有效结合成为需要解决的难题。(二) 风险计量规则不适用。根据银
10、监会发布的商业银行资本管理办法, 银行被动持有的股权两年处置期内风险权重为 400%, 若超过处置期, 风险权重则上升至 1250%。由于投贷联动大部分投资标的为初创企业, 银行等待企业成长后获得股权增值收益时间往往需要几年的时间, 因此投贷联动中的直接股权投资无法沿用该规则。(三) 激励机制和信贷风险补偿机制未匹配。当前商业银行对公信贷一般是按季度和年度进行考核, 而投贷联动业务中的投资部分, 与投资公司自身经营的投资业务类似, 投资收益可能需要好几年, 二者考核周期不匹配, 在获得投资收益之前银行信贷人员很有可能无法获得相关收益。从信贷风险角度来看, 针对投贷联动中出现的不良贷款缺乏完善的
11、处理机制。(四) “投”与“贷”的风险偏好存在冲突。审慎经营是商业银行必须遵循的原则之一, 而处理风险通常存在滞后性。银行对公信贷业务的核心是根据融资方以往及现在的财务状况进行授信审核。而投贷联动的融资方大多是初创企业, 鲜有出色的业绩表现且普遍缺乏抵押物, 银行进行审批贷款只能依据企业未来的成长性。传统信贷注重贷款安全性, 而投资讲究的是概率, 只要投资收益能覆盖投资的风险, 那么该项投资就可以被接受。(五) 专业人才短缺。投贷联动中的股权投资专业性强, 因此需要拥有专业的法律、经济、财务、资本运作、前沿 IT 科技等复合型知识的人才团队来负责实施, 而传统银行信贷和风控人员难以胜任。四、推
12、进商业银行投贷联动业务的建议(一) 优化银行及集团内部业务合作机制。由于我国大部分商业银行内部组织架构条线分割情况普遍, 导致业务开展过程中出现流程割裂的问题, 从而增加了业务审批流程, 影响业务办理效率。一些大中型金融集团未能根据自身组织架构及业务发展特点, 建立合适的母公司与子公司之间利益考核联动机制。这些问题极大影响投贷联动业务合作机制。要有效开展投贷联动业务, 商业银行必须建立适应业务发展的合作机制, 将信贷收益、投资收益、潜在风险纳入考核机制, 将所有参与方纳入有机整体。(二) 完善机制建设, 明确分工与定位。根据投贷联动业务特点, 建立涵盖投贷联动营销、尽职调查、业务审批、协议签订
13、、贷后管理等包含贷前、贷中、贷后所有流程的专门工作机制。商业银行要与投资机构加强沟通合作, 形成利益共同体, 合理评估投资机构对中小企业的增信, 保证银行能够顺利获得企业增值收益。明确银行与集团内部子公司、银行内部相关部门的分工与定位, 降低集团内沟通成本, 缩短决策链条, 提高协作效率。(三) 整合集团资源, 创新金融产品。具有多金融业务牌照资质的集团公司, 应充分发挥不同牌照所具有的比较优势, 打通不同牌照业务之间的市场壁垒, 激励跨条线、跨领域的金融产品创新, 为目标企业提供包含资本入股、信贷投放、债券承销的一体化服务, 实现整体业务对企业发展生命周期的全覆盖。同时, 银行可为投资机构提
14、供的不仅是投贷联动, 还可以提供资金募集、托管、财务顾问、客户推荐等综合性服务。(四) 优化投贷联动业务风控体系。发展投贷联动业务, 商业银行应该更加关注技术含量高的股权质押、知识产权质押、联合担保等轻资产抵押。可考虑建立专门负责投贷联动业务信贷发放的事业部, 组建专门审批团队, 建立专门的审批通道和风险控制体系, 提升审批效率, 提高对投贷联动业务风险的评估准确性, 并建立更为有效的防范及应对机制。另外, 可尝试与保险公司合作来降低商业银行的贷款风险。(五) 建立投贷联动业务专业团队。投贷联动业务对商业银行提出了很高的专业性要求, 除了熟稔银行传统信贷业务及风控的人员, 还需要企业经营领域具
15、有丰富经验的专家, 以及对企业所属行业的发展特点及规律有深入研究能力的专才。因此, 建议商业银行培养一支具有法律、经济、财务、资本运作、前沿 IT 科技等方面知识的复合型人才队伍, 或与相关公司合作引入一批专业人才负责开展投贷联动业务。参考文献1张长弓.投贷联动的模式探索J.中国金融, 2016, (5) . 2陈邦强.投贷联动机制探析J.中国金融, 2016, (5) . 3郑超.商业银行开展投贷联动的操作模式及政策建议J.时代金融, 2016, (3) . 4蔡苓.破解我国中小企业融资难问题研究基于商业银行“投贷联动”视角的分析J.上海经济研究, 2016, (3) . 5中国银行业协会商业银行投贷联动研究课题组.探索商业银行投贷联动新模式英国“中小企业成长基金”启示与借鉴J.中国银行业, 2015, (7) . 6廖岷.商业银行投贷联动机制的创新与监管J.新金融评论, 2015, (6) . 7廖岷, 王鑫泽.商业银行投贷联动机制创新与监管研究J.国际金融研究, 2016, (11) . 8刘澈.我国投贷联动运作模式、障碍及对策研究J.西南金融, 2016, (9) .
