1、免责声明：本文档是基于作者认为可靠的已公开信息，但不保证该等信息的准确性或完整性。任何情况下，作者不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资理财周报Weekly Report of Wealth Management报告摘要【宏观】易纲：今年中国GDP增速将超7.5% ，地方债问题可控；中国版巴塞尔III顺利通过国际评估；证监会：IPO财务专项检查工作已经完成；英国央行维持利率和宽松政策不变符合预期；美国上周初请失业金人数创3月以来新高；美国财政僵局现破冰信号；东方证券：经济平稳，盈利改善；中航证券：经济回归老路。【股票】本周上证综合指数以 2201.41 点开盘，最低
2、点2200.53，最高 2228.87 点，报收于 2228.15 点，周跌幅为 2.46%，成交 5118 亿元。受美国政府财政谈判出现积极迹象推动，以及我国经济继续保持企稳反弹格局延续，易纲表示今年中国 GDP 增速将超 7.5%，整个市场呈现出较为乐观的情绪。【基金】9月27日至10月10日，中国基金总指数上涨1.45%，上证基金指数上涨1.45%。期间公布的经济数据偏暖，加上改革预期强化，市场重拾升势，主动型股票基金平均净值上升3.03%。中证全债指数上涨 0.120%，债券型基金平均净值小幅上涨0.25%。本期浦银安盛价值成长以8.99%的涨幅居首。【债券】10月08日至10月11日
3、期间，央行8日进行650亿元7天期逆回购操作，10日展开14天期逆回购480亿元，公开市场逆回购到期800亿元，本期央行公开市场净投放资金330亿元。由于美国政府部分非核心部门关闭以及美国政府减少财政支出恐将增加其经济下行风险，美国QE退出节奏或再度延迟，因而中国央行可能会维持现行货币政策。【商品】10 月 08 日到 10 月 11 日当期，内盘交易较为活跃，各品种涨跌互现，其中农产品走势较强。能源化工方面，橡胶上涨 1.73%，PTA 下跌 0.88%；农产品价格方面，棕榈油上涨 4.38%，白糖上涨 1.63%；金属方面，沪金下跌 2.12%，沪铜下跌 1.37%，螺纹钢下跌1.22%。
4、【黄金】10 月 04 日至 10 月 10 日期间，由于美国党派僵局开始出现松动迹象，众院共和党人提出了将债务上限提高六周的方案，令市场避险情绪显著降温，黄金价格也出现一定程度的跳水，最低跌破 1300 美元/盎司。宏观股票基金债券商品黄金外汇房地产保险收藏品【外汇】10 月 04 日至 10 月 10 日期间，共和党将出台一项短期上调债务上限方案，以换取与奥巴马总统就预算问题谈判的机会，债务上限谈判现曙光；奥巴马正式提名耶伦担任下届美联储主席；英国央行维持基准利率和量化宽松总额不变。【房地产】2013年第39、40周（9月27日到10月10日），北京、上海和深圳销售环比上升2.26%、3.
5、47%和1.31%、苏州、青岛和广州销售环比上升2.22%， 1.58%、2.31%。【保险】9月27日至10月10日期间，上证综指小幅反弹1.63%。投连险各类品种继续向好，各类账户以涨为主，整体业绩平均上涨1.04%。最新公布的万能险年结算利率均值为4. 0328%；本期已公布的万能险日结算利率均值为万分之1.0937。【收藏品】中国嘉德 2013 秋拍上海巡展将于 10 月 12 日至 13 日在上海世茂皇家艾美酒店揭幕，届时将有共 200 余件即将于 11 月中亮相中国嘉德秋拍的精品展出。下周共有 16 场拍卖，其中上海最多共有 9 场，北京有 3 场、杭州，郑州，成都以及景德镇各 1
6、 场。注：因不同市场对应考察区间不同，请注意区分各市场考察区间。2013 年 39 期10 月 08 日10 月 11 日第 2 页投资理财周报宏观经济宏观经济 国内要闻本周央行公开市场小幅净投放330亿元人民银行本周公开市场投放货币1130亿元，回笼资金800亿元，本周公开市场净投放330亿元。易纲：今年中国GDP增速将超7.5%，地方债问题可控美国东部时间10月10日，中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在国际货币基金组织（IMF）分论坛上表示，今年中国GDP 增速将确定会超过7.5%，甚至达到7.6%。在可预见未来，GDP 增速将在7%水平。针对之前令人担忧的房地产泡沫、影子银行和地方
7、债问题，易纲称均在可控范围。中国版巴塞尔III顺利通过国际评估近日从银监会网站获悉，第149次巴塞尔委员会会议正式讨论通过了对中国资本监管制度的评估报告。巴塞尔委员会发布了中国资本监管规则与国际资本监管规则一致性的评估报告，对中国银行业监管制度进行了积极正面的评价。上述报告对中国银行业资本监管制度给予了积极的评价，总体评估结论为“符合” ，资本监管框架的14个组成部分中，12项被评为“符合” ，2项被评为“大体符合” 。同时，巴塞尔委员会对中国资本监管制度给予很高评价，反映我国审慎银行监管制度建设取得了重大进展，有助于提升国际市场对我国银行体系的信心，深入推动国内大型银行实施国际化战略。证监会
8、：IPO财务专项检查工作已经完成在10月11日的证监会行新闻发布会上，证监会新闻发言人表示，IPO财务专项检查现场检查工作已经完成，622家企业提交自查报告，268提交终止审查申请，终止企业达到了此前上报IPO企业的30.49%。证监会表示，在此次专项检查中，证监会发现了一些企业虚构交易、有体外资金循环等行为，2家存在违法违规行为的企业已经被移交稽查部门。国际要闻英国央行维持利率和宽松政策不变符合预期英国央行（BOE）10 月 10 日在结束为期两天的货币政策会议后表示，决定维持 3750 亿英镑的量化宽松（QE）规模和0.5%的超低利率水平不变，符合市场普遍预期。英国央行公布利率决议后未发表
9、相关声明，英国央行将于 10 月 23 日公布此次议息会议的纪要。美国上周初请失业金人数创 3 月以来新高美国劳工部 10 月 10 日公布的数据显示，受美国政府关闭和加利福尼亚州计算机系统升级影响，美国 10 月 5 日当周初请失业金人数大幅增加。具体数据显示，美国 10 月 5 日当周初请失业金人数跳增 6.6 万人至 37.4 万人，远高于预期的31 万人，创今年 3 月以来最高；前值未修正，仍为 30.8 万人。美国劳工部称，6.6 万增幅约一半是加州计算机系统升级问题所致，而政府关闭导致初请失业金人数新增约 1.5 万人。美国财政僵局现破冰信号美国总统奥巴马和众议院共和党人 10 日
10、结束“隔空喊话” ，在白宫就短期调高债务上限方案进行谈判，从而迈出化解财政僵局有意义的一步。尽管最后并未达成一致，但双方同意继续协商，努力打破僵局。白宫称，在约一个半小时的会面中，奥巴马和共和党人进行了良好的交谈，共和党人提出短期上调债务上限方案，但双方没有作出具体决定。奥巴马期待继续与两党议员携手努力，防止政府债务违约和恢复政府运转。众议院多数党领袖、共和党人埃里克坎托也认为会见富有成效，称双方同意继续讨论，并期待能有一个明确的前进方向。众议院预算委员会主席保罗瑞安对媒体透露，奥巴马没有对共和党人提出的方案明确表态，双方同意继续谈。机构观点第 3 页投资理财周报股票市场东方证券：经济平稳，盈
11、利改善9月汇丰PMI 指数初值较上月终值提升1.1个百分点至51.2，连续2月站在50枯荣线以上；历史同期平均较上月提升0.2个百分点，因此今年9月较8月的提升幅度超出通常年份的季节性回暖的幅度。重申前期观点：基数原因会对9月部分宏观数据不利，但4季度财政支出方面或有所发力，会接过经济企稳的接力棒，并有望对4季度经济形势形成支撑，预测4季度经济增速大致在7.6%附近。中航证券：经济回归老路2012年社会融资总额创造了15.76万亿的高峰，但四季度开始的复苏仅仅维持了一个季度，显示货币投放的效率已经显著降低。今年社会融资虽然可能达到17万亿以上，形成新的高峰，且政策基调也偏向稳增长，但市场对经济
12、的预期并没有显著改善，普遍认为三季度的复苏不可持续。我们认同这一观点，四季度经济状况不会较三季度更好，GDP增速仍会大概率出现回落，预测四季度GDP同比降至7.5% ，全年GDP同比增长7.6%。市场行情回顾 报告期内主要市场表现情况本周上证综合指数以 2201.41 点开盘，最低点 2200.53，最高2228.87 点，报收于 2228.15 点，周跌幅为 2.46%，成交 5118亿元。受美国政府财政谈判出现积极迹象推动，以及我国经济继续保持企稳反弹格局延续，易纲表示今年中国 GDP 增速将超 7.5%，整个市场呈现出较为乐观的情绪。上海拟于10 月底之前正式出台国资国企改革试点方案（二
13、十条） ，受到此消息刺激，上海板块全线大涨，上演涨停潮。指数 收盘点位 涨跌幅（%）上证综合指数 2,228.15 2.46 恒生指数 23,218.32 0.34 东京日经 225 指数 14,404.74 2.71 道琼斯工业平均指数 15,126.07 0.35 纳斯达克综合指数 3,760.75 -1.23 标准普尔 500 指数 1,692.56 0.12 法国巴黎 CAC40 指数 4,218.11 1.29 伦敦金融时报 100 指数 6,430.49 -0.36 德国法兰克福 DAX 指数 8,685.77 0.73 行业表现一览本周沪指大涨，创业板盘中再创历史新高，行业板块全
14、线上涨。商业贸易，农林牧渔。房地产板块走势较强。与此同时，上海国资整合预期再次激发了市场的想象空间，上海板块全线大涨，多只股票封住涨停。央行即将公布上海自贸区金融改革细则的消息以及阿里入股天弘基金都极大的刺激了金融板块做多的热情。大盘也稳稳的站上了 2200 点的整数关口。多空看台机构 策略平安证券（1）市场对于政策、经济回升等利好反映充分，风险评价回落接近尾声；（2）增长边际提振效应减弱，改革政策难有超预期，流动性改善利好空间有限，外部不确定性有所增加，市场需要重新评估风险；（3）周期轮动与政策改革题材进入末期，市场加速结构分化，配置上应该更加关注稳定性；（4）建议关注大消费板块以及4G、国
15、企并购与农业养殖主题。齐鲁证券9月以来，经济呈现出旺季不旺的特征，矿石与钢材价格从前期高点回落，发电量增速已放缓。从银行家问卷调查结果来看，其对经济的预期也趋于谨慎。由于工业产出在7、8月的增幅远高于下游需求的变动，预计企业库存已有所累积。考虑到终端需求并未改善，判断企业将被迫“去库存”，工业增加值将逐月走低，工业品价格也会继续走软。配置上，建议关注两条主线：（1）盈利增长确定性较高的行业，如医药、通信、电子元器件、汽车；（2）受益于改革红利的部分行业，如多元金融。招商证券需求的疲弱决定了库存波动的短期化，8月份经济数据是短期波动的高点，9月尤其是四季度数据大概率低于预期；一线城市房地产和土地
16、价格快速上涨增加了楼市调控和调整压力，银行限贷等资金面的制约因素也逐渐产生；美第 4 页投资理财周报基金市场国债务谈判的不确定性使国际环境处于不稳定的预期之中，也会扰动金融市场；长期看好医药和大众消费品，成长股在调结构预期和IPO开闸前仍有望维持强势，周期股不看好。国泰君安市场预期开始变得“浑浊” ，乐观预期出现向下调整。美联邦政府关门进入第七天，国内市场对于自贸区认识也在重新调整。我们认为市场调整是暂时的，反弹没有结束。一方面国内宏观景气度仍然维持高位，通胀预期在进一步加强。与之对应，9 月 PMI 终值达到 17 个月以来的最高水平。另一方面，我们认为美国债务违约可能性仍小，在暂时性市场向
17、下调整中，应逐步增加地产银行等大盘蓝筹行业配置。在改革预期向下调整过程中，市场将重新寻找新的主题机会。债务审计结果将会是下一个催化剂，促进市场对城市内投资空间的再认识。注：国内股市部分数据从本周一至周五，海外市场数据自上周五至本周四。基金热点新闻阿里收购天弘的金融野心9 日，停牌一天的内蒙君正的一则公告显示，支付宝母公司将斥资 11.8 亿元认购天弘基金 26230 万元的注册资本，完成后占其股本的 51%，成为控股股东。支付宝控股天弘基金引起一系列市场连锁反应。首先受益的是天弘基金管理层，通过认购占扩大后总股本 11%的 5657 万元注册资本出资额，天弘基金管理层完成了管理层持股，成为基金
18、行业里率先吃螃蟹的公司之一。阿里收购天弘暴露了马云的金融野心，阿里金融未来有可能会发展成为一体的、完整的金融服务超市，如果政策允许，做银行也是水到渠成的事情。苏宁云商获基金支付结算业务许可，而非销售牌照近期一则有关苏宁云商获批基金销售资格的消息引发市场关注。11日苏宁云商公告澄清，获批的是基金销售支付结算业务牌照，而非基金销售牌照，其作为基金电商平台的资质许可仍在积极申请中。公告称，近日公司下属子公司南京苏宁易付宝网络科技有限公司获证监会关于基金销售支付结算业务的许可。资料显示，易付宝是苏宁云商集团旗下的一家独立第三方支付公司，成立于2011年，注册资金为1亿元。2012年7月，苏宁易购旗下的
19、易付宝互联网支付工具，正式获得中国人民银行颁发的第三方支付资质牌照。基金市场 在发基金一览本期共有14只新基金获批，即将与投资者见面，6只偏股型基金，8只低风险基金。本期暂无新基金成立。本期共有7只基金出现基金经理变动，华安基金各包含了其中的4只，在所有的变动中有5只基金存在基金经理离职。注：详情请查阅当期Wind资讯基金理财周报。9-28 9-30 10-2 10-4 10-6 10-8 10-10 10-12 10-14 10-16国 泰 聚 信 价 值 优 势招 商 瑞 丰民 生 加 银 现 金 宝安 信 永 利 信 用中 银 惠 利 纯 债农 银 汇 理 研 究 精 选长 盛 城 镇
20、化 主 题万 家 上 证 380ETF广 发 亚 太 中 高 收 益 美 元鹏 华 丰 信 分 级工 银 瑞 信 添 福工 银 瑞 信 信 息 产 业建 信 安 心 回 报 两 年富 安 达 信 用 主 题 轮 动博 时 灵 活 配 置银 华 中 证 800等 权 重中 邮 定 期 开 放中 加 货 币新 华 安 享 惠 金广 发 中 债 金 融 债景 顺 长 城 沪 深 300大 摩 品 质 生 活 精 选海 富 通 一 年 定 期 开 放融 通 通 祥 一 年发 行 公 告 日 期 发 行 公 告 期 发 行 期 等 待 审 批 成 立 基 金 成 立 日开放式基金市场业绩第 5 页投资理
21、财周报债券市场基金市场开放式基金业绩前十基金简称(类型) 收益率% 单位净值浦银安盛价值成长(股票型) 8.99 1.0180 浦银安盛战略新兴产业(混合型) 8.48 1.3820 东吴价值成长(股票型) 8.46 1.3693 浦银安盛精致生活(混合型) 7.97 1.2060 景顺长城内需增长(股票型) 7.97 5.1640 景顺长城内需增长贰号(股票型) 7.82 1.7230 东吴嘉禾优势(混合型) 7.64 0.7535 浦银安盛红利精选(股票型) 7.50 1.1320 华商领先企业(混合型) 7.46 1.4223 景顺长城策略精选(混合型) 6.99 1.1630 注：因节
22、假日，本期 QDII 基金统计周期为 9 月 27 日至 10 月 9 日，其余类型为 9月 27 日至 10 月 10 日；右图所示上期统计周期均为 9 月 18 日至 9 月 26 日。9月27日至10月10日，沪深300上涨1.88%。申万一级行业全部飘红，其中商业贸易上涨8.31%，涨幅居首；金融服务上涨0.32%，涨幅最浅。期间公布的经济数据偏暖，加上改革预期强化，市场重拾升势，主动型股票基金平均净值上升3.03%。债市整体平稳度过季末，中证全债指数上涨0.120%，债券型基金平均净值小幅上涨0.25%。期间央行通过公开市场净回笼资金 549亿元，资金价格平稳，货币市场型基金收益率较
23、上期走高；9月27日至10月9日，美国两党分歧难以弥合，政府停摆，美国三大股指明显走低，QDII型基金平均净值下跌0.73% 。本期业绩前十名以主动型偏股基金为主，其中浦银安盛价值成长以8.99%的涨幅居首。-2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0商 品 型QDII型货 币 型债 券 型保 本 型指 数 型混 合 型股 票 型-1.59 -0.730.170.250.40 2.202.613.03上 期 业 绩 表 现 （ %） 本 期 业 绩 表 现 （ %）机构观点海通证券：在相对乐观的宏观经济形势下，违约概率较低、安全边际更高的短久期信用债或是更优选择，配置时点建议选在
24、季度中后期，以把握未来1季度的配置行情。建议投资者关注具备安全垫且偏成长风格的基金，如基金同益，另外激进投资者可配置可以关注创业板ETF、TMT50ETF。华泰证券：市场估值有望继续缓慢提振，投资者应对此倍加珍惜。未来权益和固定收益市场出现大幅度上行或下跌趋势的概率较小，基本面将对两个市场形成支撑，震荡走势将是大概率事件。在上月博取反弹收益后，因此本期组合配置回归均衡，以配置收益为主要考虑因素。货币市场10 月 08 日至 10 月 11 日期间，公开市场净投放资金 330 亿元，现行货币政策或将维持。央行 8 日进行 650 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 3.90%；10 日展开 1
25、4 天期逆回购 480 亿元，中标利率持为 4.10%。公开市场逆回购到期 800 亿元，无正回购到期，亦无央票到期。若央行不进行其他操作，本期央行公开市场净投放资金 330 亿元。由于美国政府部分非核心部门关闭以及美国政府减少财政支出恐将增加其经济下行风险，美国 QE 退出节奏或再度延迟，因而中国央行可能会维持现行货币政策。质押式回购（%）品种 本周 上周 变动：BP1 天 3.3382 3.1140 22.427 天 4.4917 4.1431 34.8614 天 4.9584 5.6574 -69.901 月 5.0747 5.3864 -31.17SHIBOR（%）品种 本周 上周 变
26、动：BP隔夜 3.3280 3.1120 21.601 周 4.4800 4.0550 42.502 周 4.9390 5.5710 -63.203 月 4.6681 4.6732 -0.51债券市场第 6 页投资理财周报商品市场9 月 27 日至 10 月 10 日期间，上证企债与上证国债指数分别上涨 0.20%和 0.08%。一级市场上各类型债券共发行 37 只，发行金额 786.61 亿元。国庆节前资金面趋紧，央行公开市场如期净投放。利率产品收益率维持震荡，供给端放缓导致国债收益率下行更明显，10 年期降至 4.0%，曲线斜率维稳、但凸度下降；政策性金融债收益率全线上升，但税收利差扩大，
27、国开溢价再度上升；短端浮息债扯平利率明显扩大。主要指数变动债券指数 收盘 前收盘 涨跌幅中债总财富指数 143.081 142.987 0.07%中债国债总财富指数 143.065 142.930 0.09%中债金融债券总财富指数 144.040 143.996 0.03%上证国债指数 138.730 138.622 0.08%上证企债指数 167.276 166.941 0.20%主要券种收益率变化收益率 1 年（%）变动（bp）5 年（%）变动（bp）10 年（%）变动（bp）银行间国债3.5627 1.26 3.8838 2.59 4.0166 2.65政策性金融债4.5395 1.45
28、 4.7960 6.5 4.8548 2.42各类债券发行金额占比类别数量(只)数量占比(%)金额(亿元)金额占比（%）国债 2 5.41地方政府债 2 5.41 153.00 19.45金融债 7 18.92 460.00 58.48企业债 2 5.41 21.00 2.67公司债 1 2.70 1.90 0.24中期票据 5 13.51 51.21 6.51短期融资券 18 48.65 99.50 12.65合计 37 100.00 786.61 100.00主要券种发行结果简称 发行日期期限(年)中标利率（%）/中标价格认购倍数13 国开 36(增 4) 2013-10-9 1.00 1
29、00.41 2.384013 国开 37(增 4) 2013-10-9 3.00 99.91 1.954013 国开 38(增 4) 2013-10-9 5.00 99.60 1.790013 国开 39(增 3) 2013-10-9 7.00 99.48 2.814013 国开 40(增 4) 2013-10-9 10.00 99.04 1.718013 江苏债 01 2013-10-10 5.00 3.88 2.552913 江苏债 02 2013-10-10 7.00 4.00 2.5529机构观点国泰君安：债市将在风雨之中摇摆受多重利空因素的边际变化影响，预计经历了9月份的温和修复性行
30、情之后，债券市场仍然将在秋天的风雨之中摇摆。短期来看，收益率曲线可能呈现小幅平坦化回升的特征，市场在经历了短暂的蜜月行情之后有小幅调整的风险，仍然建议逢利率回升增持头寸的投资策略。逻辑与理由：美国政府部门停摆，增添QE放缓的不确定性；中采PMI小幅上升，企业信心继续改善；利率市场化任务表公布，存款利率放开预期减弱。注：本部分数据起止日期为上周五至本周四行情回顾第 7 页投资理财周报黄金及贵金属市场品种 主力合约代码 收盘价 成交量(手) 涨跌幅（%） 报价单位燃油 fu1311 4177 4 0.00 元/吨焦炭 j1311 1458 8 0.83 元/吨PTA ta311 7656 70 -
31、0.88 元/吨橡胶 ru1311 18530 1544 1.73 元/吨强麦 wh311 2824 76 -0.21 元/吨白糖 sr311 0 716 1.63 元/吨豆一 a1311 4625 50 1.69 元/吨棕榈 p1311 5812 8 4.38 元/吨玉米 c1311 2364 78 0.04 元/吨棉一 cf311 20305 646 -0.12 元/吨沪金 au1311 260.7 138 -2.12 元/克沪铜 cu1311 51950 81514 -1.37 元/吨沪铝 al1311 14500 12086 1.01 元/吨沪锌 zn1311 14915 14268
32、0.71 元/吨螺纹钢 rb1311 3412 204 -1.22 元/吨10月08日到10月11日当期，美联储9月利率决议会议纪要显示，多数美联储官员都认为应该在今年年内开始缩减QE，并在2014年中期结束。欧洲方面，德国8月工业产出季调后环比上涨1.4%，超过市场预期，说明经济持续复苏。央行本周累计投放1130亿元流动性，折抵逆回购到期额后实现330亿元净投放。能源化工方面，橡胶上涨 1.73%， PTA下跌 0.88%。农产品价格方面，棕榈油上涨 4.38%，白糖上涨 1.63%。金属方面，沪金下跌 2.12%，沪铜下跌1.37%，螺纹钢下跌 1.22%。商品期货头寸追踪商品名称 报价单
33、位 持仓量 持仓变化 周末结算价成交量（手） 成交金额（亿元）燃油 元/吨 4 0 4177 4 0.01 焦炭 元/吨 42 2 1458 8 0.01 PTA 元/吨 128 16 7654 70 0.03 橡胶 元/吨 3836 226 18555 1544 2.85 强麦 元/吨 994 42 2826 76 0.04 白糖 元/吨 1678 -442 5435 716 0.38 豆一 元/吨 2758 -120 20330 646 0.65 棕榈 元/吨 38 -12 4625 50 0.02 玉米 元/吨 6 -6 5812 8 0.00 棉一 元/克 34 -6 2364 78
34、0.02 沪金 元/吨 382 -76 261 138 0.36 沪铜 元/吨 60526 -5746 52000 81514 212.32 沪铝 元/吨 31366 -2926 14500 12086 8.74 沪锌 元/吨 19632 -4298 14910 14268 10.58 螺纹钢 元/吨 416 50 3428 204 0.07 10月08日到10月11日当期，内盘交易较为活跃，各品种涨跌互现，其中农产品走势较强。结合持仓量来看，诸品种交投活跃，但持仓分化，其中金属品种减仓较多。能源化工方面，橡胶本周有所反弹，增仓上行；PTA 方面本周延续整理，仓量微减。金属方面，受长假期间外盘
35、黄金下挫影响，本周沪金仓量微减；减仓下行；沪铜成交活跃，减仓下行；螺纹钢方面略有增仓，价格下行。农产品方面行情结束弱势震荡走势相对较强，其中棕榈仓量微跌，大幅上涨；白糖方面，减仓上行。机构观点EIA：美国上周原油库存创 1 年来最大单周增幅 国能源信息署（EIA）10 月 9 日发布的数据显示，美国 10 月3 日当周原油大幅增加，创 2012 年 9 月来最大单周增幅，汽油库存微幅增加，精炼油库存减少。另外，精炼厂设备利用率大幅下跌。数据显示，美国 10 月 3 日当周原油库存增加 681万桶，至 3.7054 亿桶，预估为增加 150 万桶；精炼油库存减少 314 万桶，至 1.2604
36、亿桶，预估为减少 120 万桶。Conab： 2013/14 年度巴西大豆产量将创历史最高纪录巴西农业部下属机构 Conab 最新数据显示，预计 2013/14 年度巴西大豆产量为 8760 万吨-8970 万吨，远高于上一年度的8130 万吨，将创历史最高纪录。并预计大豆播种面积为2866.3-2935.6 万公顷；出口量增至 4590 万吨。注：本部分各项数据截至周五第 8 页投资理财周报外汇市场市场回顾 黄金主力动向10 月 4 日至 10 月 10 日期间，由于美国党派僵局开始出现松动迹象，众院共和党人提出了将债务上限提高六周的方案，令市场避险情绪显著降温，黄金价格也出现一定程度的跳水
37、，最低跌破 1300 美元/盎司。10 月 4 日至 10 月 10 日期间，虽然自 10 月 1 日美国政府正式停摆，同时面临债务违约的风险，但全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust 黄金持仓量依然保持小幅减仓的迹象，持仓为 896.38 吨，为 2009 年 2 月来首次跌破 900 吨，总价值为 37,402,657,257.93 美元。市场要闻去年黄金产业为全球带来逾 2100 亿美元经济价值9 日，世界黄金协会发布的最新研究报告黄金的直接经济影响显示，2012 年黄金产业为全球贡献的经济价值超过2100 亿美元约等于爱尔兰共和国、捷克共和国或北京市的GDP。
38、根据该项研究，2012 年，仅大规模金矿开采就为 15 个黄金生产大国做出了 784 亿美元的经济贡献。在部分发展中国家，金矿开采是重要的经济增长和财富创造来源之一，其中对巴布亚新几内亚（GDP 的 15%） 、加纳（GDP 的 8%）和坦桑尼亚（GDP 的 6%）的影响最大。对于这些国家来说，黄金是主要的出口品类之一，从而也成为其重要的外汇收入来源。2012 年，黄金占坦桑尼亚出口总量的 36%，占加纳和巴布亚新几内亚出口总量的 26%。除了金矿开采对全球经济的贡献外，2012 年，黄金回收占黄金供应的 36%。全球黄金回收的经济贡献约为 250 亿美元。报告显示，在全球 13 个黄金消费大
39、国中，黄金需求，包括小金条和金币的投资性购买、金饰加工和消费产生了大约1100 亿美元的价值。8 月中国大陆从香港净进口黄金量明显下滑因中国大陆银行的进口配额用尽，同时不少黄金买家面对近期国际金价的剧烈波动情绪上趋于谨慎，8 月中国大陆从香港净进口黄金量较前值出现下滑。 据外媒此前公布的调查数据显示，预计 8 月中国大陆从香港进口的净黄金量（扣除两岸正在运输中的黄金）为 110.2 公吨，较 7 月的 113.2 公吨有所下滑。香港统计局 10 月 8 日公布的数据显示，8 月中国内地从香港净进口 110.505 公吨黄金，相较 7 月的 116.385 公吨有所下滑。不过，8 月大陆共向香港
40、购买 131.374 公吨黄金（包括碎金） ，7 月为 129.232 公吨。该数据意味着 8 月中国内地向香港出口黄金的数量略有增加。印度预计最后一季度黄金需求 300 吨世界黄金协会常务董事 Somasundaram 说：“今年的节日季较去年的增加了有 20 个吉日，并且今年的雨季非常好。在9 月被抑制的需求可能就此冒出来。 ”目前印度国内金价约为29565 卢比/10 克，较之前大涨已算合理，对需求也是推动。 Somasundaram 称今年印度全年的需求量会在 900 到 1000 吨内。2012 年第四季度，印度黄金需求最终为 260.3 吨，全年需求为 863 吨。名家点金标准银行
41、：四季度平均金价料在 1330 美元/盎司标准银行（Standard Bank）10 月 8 日公布了 2013 年 4 季度的预测。该行预计，4 季度多数大宗商品（包括黄金）供大于求。 标准银行指出，技术面上看，金价 4 季度走势仍将挣扎，反弹料将承受卖压。预计 2013 年 4 季度黄金平均价格将是1330 美元/盎司。不过从战略层面上考虑，标准银行预计未来 5 年金价将会走高。 荷兰银行：黄金与美债上限关系不大，市场仍逢高卖出众议院共和党领导人周四将造访白宫，寻求解决债务上限僵局。此前，共和党和民主党均流露出有意达成短期债务上限协议的口风。荷兰银行的分析师 Georgette Boele
42、 声称，如果说黄金的反弹是因为避险情绪或者市场的不确定性，那么我认为这应该和美国债务上限谈判没太大关系。美国两党的僵局很快就会成为过去，投资者仍然在逢高抛售黄金。第 9 页投资理财周报房地产市场市场回顾瑞郎、英镑下跌，美元及澳元上涨（下表单位：%）注：本表数据起止日期为上周五至本周四10 月 04 日至 10 月 10 日期间，瑞郎、英镑大幅下挫，美元及澳元联袂上涨。众议院议长博纳10日表示，共和党将出台一项短期上调债务上限方案，以换取与奥巴马总统就预算问题谈判的机会，债务上限谈判现曙光；奥巴马9日正式提名现任美联储副主席耶伦担任下届美联储主席。9日公布英国工业产出创一年来最大单日跌幅，英国央
43、行10日维持基准利率和量化宽松总额不变。CFTC 持仓变动CFTC 方面持仓变化，英镑净头寸空翻多，欧元净多单大幅增加，加元净空单减少，澳元及日元净空单增加。合约名称 合约单位 投机性多单 投机性空单 净多单 净空单 2013-9-24 持仓情况 2013-9-17 持仓情况 持仓变动加元 10.00 万加元 40,278 45,953 5,675 净空单 5,675 净空单 18,764 净空单减少 13,089瑞郎 12.50 万瑞郎 15,129 9,384 5,745 净多单 5,745 净多单 616 净多单增加 5,129英镑 6.25 万英镑 50,736 49,562 1,17
44、4 净多单 1,174 净空单 6,310 空翻多日圆 1,250 万日圆 18,173 110,991 92,818 净空单 92,818 净空单 88,794 净空单增加 4,024欧元 12.50 万欧元 129,862 64,018 65,844 净多单 65,844 净多单 31,907 净多单增加 33,937澳元 10.00 万澳元 20,049 54,868 34,819 净空单 34,819 净空单 27,360 净空单增加 7,459本表截至 2013 年 9 月 24 日机构评汇高盛：新兴市场或成为推动欧元上涨的新力量高盛集团 10 月 8 日表示，新兴市场可能成为支持欧
45、元上涨的一股新力量。今年二季度新兴市场自 2001 年中以来首次提高欧元在其外汇储备中的配置份额（从 23.6%增至 23.8%） 。2009 年中该数据创下历史新高的 30.8%，那时欧元区债务危机刚刚开始展开。高盛首席外汇策略师 Tomas Stolper 近日在一份报告中称，“尽管增幅较小，但这正好与欧元区刚刚出现经济复苏苗头不谋而合。如果央行增持欧元储备成为一种新趋势的开端，欧元将因此受到提振。此前在欧元区危机的后半段央行对欧元的储备减少曾对欧元造成拖累。 ”Stolper 称， “市场对欧元信心增强的另一个迹象是新兴市场央行在最近的货币危机中，似乎寻求出售美元而不是欧元，以阻止本国货
46、币的下滑。 ”“新兴市场央行本可以通过出售该货币（欧元兑美元）对来削减欧元储备。但这并没有发生，因此可以被视为新兴市场央行对欧元信心略微增加的首个迹象。 ”他说道。花旗银行：2014 美元对新兴货币、日元和澳元强势花旗（Citi ）分析师 10 月 7 日表示，美联储（Fed）延缓购债提振了股市对债市的表现，预期未来 12 个月美国国债收益率将继续保持上行趋势。花旗的外汇分析师认为，受此影响，美元兑多数新兴市场货币以及日元将继续走高，而在 2014 年美元亦有望对澳元走高。不过他也指出，来年美元对欧系货币的表现可能不会太好。摩根士丹利：看好澳元表现 建议做空欧/澳摩根士丹利发表研究报告称，澳元
47、在当前环境下可能受到支撑，因为澳洲联储上周的表态没有预期的那么温和。该投行同时认为，一旦美国的财政问题得到解决，市场风险偏好将回暖，澳元应当也会从中受益。相比之下，摩根士丹利认为欧元将会承压，因为欧元区的资本流入可能减少。操作层面上，该投行建议在 1.4300 设置欧元/澳元限价卖单，目标位 1.3800，以 1.4450 为止损。第 10 页投资理财周报保险市场政策要闻北京房价缩水：住建委要求房企承诺不捆绑销售近期北京住建委开始对部分项目规避限价措施的行为出招。此前预售证审批时，只会看你预售价格报批合不合理。近期，市建委在审批预售证时会相应松些，可以给你批的价格高一点，但会要求你写一个承诺书
48、，承诺不捆绑销售。住建部：房地产长效调控机制涉及首套房贴息住建部政策研究中心房地产处处长赵路兴表示，房地产长效调控机制主要涉及土地、金融、税收三大方面，包括出台首套住房贴息政策等。首先是在持有环节征收房产税的试点范围将逐渐扩大；其次是完善集体建设用地流转制，价高者得的招拍挂土地出让方式需要加以改进；此外，对于购买首套住房要给予一定的贴息政策， “有一部分不属于低收入者的，比如年轻人的首次置业购房是不能依赖保障房的，按照国际经验应该给予一定的金融政策上的支持，如低息的贷款等。 ”行业要闻房贷额度进一步收紧 有银行首套房贷利率最高上浮20%连日来，多地频现房贷收紧。节前，四大行都已纷纷将首套房贷的
49、利率上浮至基准，且大部分业务员还声称年内难放款，而节后，工商银行也加入利率上浮阵营，节后首次调整定调为5%，部分股份制银行甚至将利率上浮至10%20% 。二套房贷利率上浮空间更大，除建行、招行、光大、兴业等银行还实行上浮10%的利率，其他银行的上浮幅度已达15%20% ，少数银行甚至上浮30%。住建部将与工商总局赴各地督导“国五条” 房地产市场的火热已受到中央部门关注。住建部继约谈房价上涨过高城市后，将于长假过后，与国家工商总局成立督查组，对地方房地产市场的违法行为进行调研督导，而“国五条”执行则是核查的重要内容。重点地区行业数据2013年第38,39周（9月27日到10月10日），北京、上海和深圳销售环比上升2.26%、3.47% 和1.31%、苏州、青岛和广州销售环比上升2.22%，1.58%、2.31% 。机构策略平安证券：房地产行业基本面10月将稳步增长平安证券10月8日发布房地产行业称，国庆假期的成交总结为重点城市好于边缘城市，一线好于二线好于三线。综合全国7月以来单月日均同比增幅数据，三四线城市的成交涨幅也弱于重点跟踪城市，三四线城市的需求收缩较核心城市更为显著，判断各家银行出于风险控制的考虑结构上将首先收缩三四线城市房贷，对此级别城市的成交进一步造成挤压。低级别城市成交弱于核心城市的趋势在今年剩下的时间仍将持续。由于备案工作日少
