1、双重信息非对称下供应链的商业信用契约 王志宏 张怡 郭剑锋 夏青 东华大学旭日工商管理学院 中国科学院科技战略咨询研究院 摘 要： 论文研究了逆向选择和道德风险并存情形下商业信用在供应链中的激励作用。基于一个简单的二层供应链系统, 结合 Stackelberg 博弈理论和机制设计理论, 分别构建单一信息非对称和双重信息非对称的商业信用激励模型, 推导并比较了两种信息结构下商业信用契约的最优配置和销售商的最优订购决策。进一步分析了销售商库存成本、市场规模等参数对激励契约和销售商最优决策, 以及供应链成员和系统收益的影响。研究表明:通过设计合理的商业信用激励契约, 可诱使销售商披露其真实成本信息并
2、激励其付出足够的销售努力。关键词： 双重信息非对称; 商业信用; 供应链管理; 激励; 作者简介：郭剑锋 (1976-) , 男 (汉族) , 山东夏津人, 中国科学院科技战略咨询研究院副研究员, 研究方向:大数据分析, E-mail:.收稿日期：2016-11-24基金：国家自然科学基金资助项目 (71202067, 71373040, 71671180, 7127120, 71371045, 71572033) Trade Credit Contract in a Supply Chain under Dual Asymmetric InformationWANG Zhi-hong ZHA
3、NG Yi GUO Jian-feng XIA Qing Glorious Sun School of Business and Management, Donghua University; Institute of Science and Development, CAS; Abstract： There exists the asymmetric information in supply chain management.Information asymmetry could cause adverse selection and moral hazard which often co
4、exist.Trade credit is not only an effective short-term financing channel but also a kind of incentive and coordination mechanism in the supply chain.The incentive effect of trade credit on the supply chain is considered under the coexistence of adverse selection and moral hazard.In the two-tier supp
5、ly chain system consisting of a manufacturer and a retailer, the manufacturer provides trade credit to the retailer, allowing the retailer to delay payment for goods.Based on game theory and incentive mechanism theory, the manufacturer provides the retailerwith trade credit contract menut, Twhichinc
6、ludes trade credit periodt and transfer payment T.The contract menu couldencourage the retailer to reveal its true inventory holding cost information and improve its sales effort level.First, we construct trade credit incentive modelsunder single-information asymmetry (moral hazard) .Based on this,
7、trade credit incentive models are built under dual asymmetric information.The corresponding optimal trade credit contracts are obtained by adopting the method of extremum principle and mathematical programming.Further, the retailers optimal sales efforts level and optimal order quantity are deduced.
8、Under the two different information structures, the optimal decisions of supply chain members and the profits of the two members and the whole system are compared, and then the incentive effects of trade credit are discussed.By numerical simulation, the effectiveness of the optimal trade credit cont
9、ract is verifiecl and then the influence of the retailers inventory holding costs on the contract parameters, the retailers decision variables and the profits of the supply chain, is analyzed.The results show that the reasonably designed trade credit contracts could motivate the retailer to disclose
10、 its real cost and also inspire the retailer to make enough efforts.Keyword： dual asymmetric information; trade credit; supply chain management; incentive; Received： 2016-11-241 引言在供应链环境下, 商业信用作为一种以商品而非资金为载体的间接融资服务, 是中国、美国、欧洲等不同地区的企业广泛采用的短期融资方式之一1-3, 也是一种有效的激励协调契约4-5。制造商为下游销售商提供商业信用, 允许其延期支付货款, 对销售商
11、来说, 可减少其资金占用, 激励其增加订货量;同时, 对制造商来说, 也获得了更多的产品批发收益。从而, 商业信用在供应链管理中得到了较广泛的应用, 目前较多的学者也对此进行了较深入的研究。针对商业信用, 1973 年 Haley 等6首先指出利用商业信用会对库存策略有影响, 陆续有较多的文献从销售商的角度研究供应商给定商业信用条款时销售商的运营决策。Goyal7首次研究了商业信用下的 EOQ 模型, 成为这一领域的奠基之作。陆续有较多的文献在考虑市场需求特征、是否允许缺货、部分延迟支付等不同假设前提下, 研究销售商的最优库存和订货策略8-11。近年来, 学者们越来越关注在商业信用下供应商如何
12、设定信用条款和激励机制以影响销售商的融资运营决策, 实现供应链协调, 大量文献在确定需求和随机需求下考虑是否存在违约风险、不同供应链结构等情形, 分析商业信用及其组合合同对供应链的协调作用12-17。以上文献都是假定信息是完全对称的。然而, 在商业信用的实际运作中, 销售商的财务状况、运作情况、努力水平、面对的市场需求等私有信息都可成为其信息优势。基于自身利益考虑, 拥有信息优势的销售商往往会隐瞒信息或者隐匿行动, 导致逆向选择、道德风险等问题, 使供应链效益受损, 增加融资风险, 降低商业信用的交易效率。近年来, 学者们开始关注非对称信息下商业信用在供应链中的激励作用。Zhang Qinha
13、ng 等18研究了销售商的资金约束与制造商的资金成本存在双边不对称时, 通过双边拍卖模型给出了均衡的信用期长度与双方市场势力及信息结构的关系, 研究了商业信用的协调作用及其正外部性。Luo Jianwen 等19研究了商业信用在买者资金成本信息对称和不对称两种情形下对供应链的协调作用。何伟等20基于传统的 EOQ 模型, 在销售商的资金成本为对称和不对称的两种情形下给出最优延迟支付策略。马中华等21在销售商竞争类型的信息不对称下给出资金约束供应链中商业信用合同的设计问题。研究发现, 供应商应用筛选方法设计合同可甄别不同竞争环境的销售商类型, 提高自身和供应链的整体收益。王志宏等22研究了销售商
14、库存成本信息非对称下两级供应链的商业信用激励机制问题。研究发现, 供应商通过设计合理的激励合约可诱使销售商报告真实成本, 防止逆向选择发生。于丽萍等23指出销售商在非对称信息条件下付出的最优努力水平小于信息对称条件下的最优努力水平。针对非对称信息下商业信用的激励问题, 大多数文献仅仅考虑了单一信息非对称的情形。而在商业信用的实际运作中, 逆向选择和道德风险往往同时存在:在商业信用签订前, 制造商无法观测到销售商的运营成本、市场需求等真实的信息;在商业信用签订后, 若销售商不积极进行促销努力以增加销售量, 在合约期末销售收入可能不足以支付延迟支付货款, 导致制造商面临销售商的违约风险。对制造商来
15、说, 通常情况下销售商的销售努力水平是不可观测的, 这样容易引发销售商的败德行为。但是, 目前双重信息非对称下供应链的商业信用激励契约研究还较少。针对双重信息非对称问题的研究, Theilen 等24假设代理人为风险厌恶, 得出同时存在道德风险和逆向选择情况下的最优支付合同。Meng Dawen 等25在代理人成本和风险规避信息为私有信息时, 构建道德风险与逆向选择模型。Berndt 等26基于监管机制研究并解决了道德风险和逆向选择同时存在的问题。Chen Fangruo27、田厚平等28、曹柬等29都是通过设计线性合约以识别销售商的真实信息并激励其提高努力水平, 实现双目标混合激励。刘克宁等
16、30针对创新产品研发过程中接包方能力水平和成本信息不对称问题, 创新企业设计基于固定支付和收益共享参数的激励契约以推断接包方的真实成本和激励其做出最优努力。陈克贵等31针对煤矿企业安全技术水平和安全管理投入均为私有信息时, 王文宾等32针对回收商同时隐匿其回收能力和隐藏努力水平的情形, 分别研究逆向选择和道德风险并存下的双目标激励合同设计问题。Chick等33以政府采购流感疫苗为背景, 考虑当供应商的生产力和其生产努力为私人信息时, 设计基于产量的契约菜单以优化政府和供应商的决策, 提高效益。针对不同情境下的双重信息非对称问题, 国内外学者主要基于线性分成合约、收益共享合约等进行了研究。而基于
17、商业信用如何设计激励机制解决双重信息非对称下供应链的混合激励问题, 以揭示销售商的真实信息同时又激励其提高努力水平, 到目前为止, 相关研究还比较缺乏。本文的研究重点在于双重信息非对称下商业信用契约在供应链中的激励作用。在销售商的库存成本和销售努力水平均为私有信息时, 在分析单一信息非对称 (道德风险) 的基础上, 通过设计合理的商业信用契约研究制造商如何激励销售商汇报其真实的成本信息并提高其努力水平的双目标激励问题, 从而提高供应链效益。2 问题描述和模型假设考虑单个制造商和单个销售商构成的二级供应链, 两者均为风险中性。制造商为销售商提供单一产品, 并允许后者延期支付货款。基于自身利益考虑
18、, 销售商的库存成本和销售努力水平往往是其私有信息, 导致逆向选择和道德风险并存的双重信息非对称问题。制造商作为委托人, 如何设计合理的商业信用契约以甄别销售商的真实成本信息并激励其提高其努力水平是非常关键的。以下为基本假设和参数说明:假设 1 制造商的生产数量等于销售商的订货数量, 即采用 lot-for-lot 的生产策略, 不考虑制造商的库存成本, 也不考虑销售商的缺货。假设 2 在商业信用期末, 销售商会把应付货款返还制造商。假设 3 产品的市场需求量受到市场基本需求量 a、价格敏感系数 b、销售价格 p和销售商的努力水平 e 的产出函数 f (e) 的影响, 表示为:q=a-bp+f
19、 (e) 。其中, f (e) 0, f (e) 0。为了便于分析, 我们假设 f (e) =e, 那么市场需求量为:q=a-bp+e。假设 4 销售商根据市场需求向制造商采购产品, 其中订购数量和市场需求量相等。假设 5 销售商的努力成本表示为 。其中 , 为努力成本系数。C (e) 是单调递增的凸函数, 即 。其余参数设置如下:w-制造商提供单位产品的价格;销售商销售单位产品的价格;Cm-制造商生产单位产品的成本, C m0 表示销售商为制造商提供转移支付, T0 表示制造商为销售商提供转移支付。通过求解上述的模型, 可以得到命题 1。命题 1 存在道德风险的单一信息非对称下, 当 时,
20、最优商业信用激励契约满足:销售商的最优努力水平和最优订购量为:证明:显然, , 即 Er 是 e 的凹函数, 由一阶条件得到:, 将上式分别代入 IR 约束和制造商的目标函数, 得到如下模型:s.t.制造商作为独立的经济利益个体, 为了获取最大化的收益, 在使销售商同意参加博弈的情况下, 不必付给销售商额外的产出, 那么参与约束的等式必然成立, 即销售商的期望收益为保留收益。因此, 可将上述模型简化为:由命题 1 进一步可以得到, 单一信息非对称时, 制造商的最大期望收益、销售商的最大期望收益和系统的总收益分别为:4 双重信息非对称下的商业信用激励模型4.1 模型构建和求解在商业信用签订时,
21、除了道德风险问题, 还存在着销售商库存成本信息不对称导致的逆向选择问题。面对双重信息非对称情形, 制造商面临如何设计合理的商业信用契约菜单以诱导销售商披露真实成本信息, 并激励销售商提高销售努力水平的双目标激励问题。在双重信息非对称下, 制造商和销售商博弈顺序如下:1、销售商获知真实的库存成本 Cr;2、制造商不能观测到真实信息 Cr, 根据所知的 Cr的概率分布设计一组商业信用契约菜单t (C r) , T (Cr) 供销售商选择;3、销售商决定是否接受该契约;4、如果销售商不接受该契约, 契约终止;如果销售商接受该契约, 销售商从制造商给出的菜单中选择合适的契约, 契约签订后, 销售商根据
22、签订的契约选择相应的努力水平 (该努力水平为销售商的私有信息) 和订购量 。依据销售商对契约菜单的不同选择, 制造商可以实现成本信息甄别和销售努力激励的双目标。对销售商来说, 其知道自己的真实库存成本 Cr, 那么当他选择 对应的契约 时, 销售商的期望收益为:接受契约的销售商都会选择最大化自己的努力水平:将式 (14) 代入式 (13) , 得到:对制造商来说, 为了诱导销售商报告真实信息 Cr, 其提供商业信用契约t (C r) , T (Cr) 。此时制造商的期望收益为:在双重信息非对称下, 制造商作为委托人, 其最大化自身期望收益时会受到销售商逆向选择激励相容约束和道德风险激励相容约束
23、以及个人理性约束的制约。构建如下所示的双目标激励模型:TC 是销售商的逆向选择激励相容约束, 表示销售商如实选择与其真实成本匹配的合约时所获得收益至少不低于选择其他合约的收益;IC 是销售商的道德风险激励相容约束;IR 是销售商的个人理性约束, 即销售商的期望收益不小于其保留收益 。命题 2 双重信息非对称条件 (道德风险和逆向选择) 下, 当真实库存成本信息为 Cr且 时, 对于 , 制造商提供的最优商业信用契约满足如下配置:销售商的最优努力水平和最优订购量为:由 IR 条件可得:将上述 代入制造商的目标函数得到:由 , , 并交换积分顺序得到:于是, 制造商的目标函数转化为:由命题 2 进一步可以得到, 双重信息非对称时, 制造商的最大期望收益、销售商的最大期望收益和系统的总收益分别为:
