1、第十五章短期资金筹措,一、短期资金筹措的概念短期资金筹措（短期融资）=流动负债流动负债需在一年内或超过一年的一个营业周期内偿还的债务。包括短期借款、应付帐款、应付票据、预收帐款、应付工资、应交税金、应付利润、其它应付款等,第一节 概述,二、短期资金筹措的特点1.低成本性2.灵活性三、短期资金筹措的分类1.自发性融资：在企业正常生产经营活动中形成的短期债务，如应付帐款、应付票据、应付工资等系自然形成数额与企业经营活动水平密切相关2.非自发性融资：通过金融市场进行的短期筹资，如短期借款,第二节 短期银行借款,一、短期银行借款的种类1.无担保借款企业仅以本身信用为担保，不需要提供有价证券或其它资产作
2、抵押信贷额度（活放活存、存贷合一）：银行允许借款企业在一段时间内（一般为一年）无担保借款最高限额的正式或非正式协议企业在最高限额内可随时得到银行贷款贷款指标可周转使用企业不需要每次贷款都办理银行审批手续逐笔申请，逐笔还贷2.有担保贷款小企业、借款额大、首次借款企业等通常要求以一定的资产作担保,二、短期银行借款的成本,1.短期银行借款利率基本利率银行贷款的最低利率。面向信用最佳的企业名义利率记于借款契约的年利率实际利率银行贷款的实际利率，取决于借款条件、计息方法,2.短期银行借款成本期满付息（收款法）按照普通方式，到期时按规定利率支付利息，此时，实际利率等于名义利率 例： 公司一年期借款1000
3、0元，名义利率9%。则期满付息100009%900元，故实际利率为：900/100009%,贴现付息（贴现法）提供借款时预先按规定利率计算和支付利息，此时，实际利率大于名义利率,例： 公司一年期借款10000元，名义利率9%。则贴现法下，银行预扣利息100009%900元，企业实际得到借款100009009100元，故实际利率为：900/91009.9% 即：,例： 公司向银行借入90天短期融资，款额1000000元，名义利率10%。银行预扣借款利息，求实际利率？解： 90天名义利率为,90天实际利率为,则转换成年利率为：,补偿性存款余额企业借款中的一部分必须保留在银行而不能使用，期满时按规定
4、利率计算和支付利息，此时，实际利率大于名义利率,例： 若存款余额比例为10%，该存款年利率为5%。则存款余额为10000 10%1000元，期满付息100009%900元，得到利息1000 5%50元，故实际利率为：,即,应当强调，银行借款的利息系所得税前支付，具有抵税作用，故其成本应采用税后水平表示。转换公式为：负债税后成本负债税前成本（1所得税税率）对上例 ： 设所得税税率为50%，则 90天借款的税后实际利率为：2.564%（150%）1.282% 一年借款的税后实际利率为：10.66%（150%）5.33%,三、短期银行借款的特点 1.银行实力雄厚，资金的供应量和时间容易保证 2.弹性
5、较大 3.限制条件较多，手续麻烦 4.资金成本较高,第三节 自发性融资,一、商业信用（Trade Credit）1.商业信用商业信用商品交易中的延期付款所形成的资金融通实质上体现了商品交易双方形成的借贷关系2.商业信用的类型应付帐款商品交易双方不签发正式的法律契约，完全依靠相互间的信用维持的商业信用应付票据商品交易双方通过签发票据来确认延期付款形成的借贷关系的商业信用商业承兑汇票银行承兑汇票,3.商业信用的成本无现金折扣，不存在筹资成本有现金折扣，如果企业享受现金折扣，则不存在筹资成本；如果企业放弃现金折扣，则将机会成本作为筹资成本：,4.商业信用的特点方便、自然形成，限制条件少资金成本低时间
6、较短结论：尽量使用，但反对过度使用,例（P364） 公司购货时，销售条件为“2/10，n30”，求公司的商业信用成本？解：若公司享受现金折扣，则筹资成本为0；若公司放弃现金折扣，则商业信用成本为：,实际上，20天的利息为：,一年含18个20天，若按复利转换成年利率，高达,二、应付费用 企业已经发生但尚未支付的费用，不存在筹资成本，可尽量使用应付工资应付福利费未交税金未付利润,第四节 其他短期资金筹措,1.商业本票信用卓著的企业发行的短期无抵押票据企业信用必须非常好通常采用贴现方式出售2.预收货款包括部分预收和定金3.企业间资金借贷,4.出售应收帐款出售给代理融通公司出售价格取决于两个方面：应收帐款的质量和是否伴有追索权应收帐款的质量可从帐龄和欠款企业（对象）两方面进行分析追索权是指能否把无法收回的应收帐款退还企业的权利。有追索权意味着企业的风险高，而代理融通公司的风险低5.国际短期资金筹措,
