1、公司研究/旅游行业,3 4,联系人,120,115,110,105,100,证券研究报告/机械行业技术革新带来能源新秀页岩气深度研究报告,2012 年 10 月 29日日,内容摘要：页岩气资源量巨大：美国能源情报署评估，世界页岩气资源量为 457万亿立方米，同常规天然气资源量相当，其中页岩气技术可采资源量为 187 万亿立方米。全球页岩气技术可采资源量排名前 5 位国家依次为：中国（36 万亿立方米，约占 20%）、美国（24 万亿立方米，约占 13%）、阿根廷、墨西哥和南非。中国页岩气资源丰富，技术可采资源量为 36 万亿立方米，是常规天然气的 1.6 倍。在开采技术成熟、经济性适当时，将会
2、产生巨大的商业价值。美国页岩气开采快速发展：天然气消费在美国能源结构中占有十分重要的地位，2011 年美国能源消费结构中，石油消费占比 37%，天然气占比 28%。随着开采技术的日趋成熟（2007 年美国页岩气开采技术实现重大突破），美国页岩气产量迅速增长，2011 年页岩气产量占美国天然气总产量的 25%；EIA 预测，2035 年该比例有望达到 45%。我国页岩气开采具有战略意义，相关设备有望受益：2011 年我国能源消费结构中，煤炭消费占比 70%，石油消费占比 18%，天然气占比仅为 5%。随着煤炭资源的消耗以及对清洁能源的日益重视，我国必然会加大天然气等清洁能源的开采和利用。实现页岩
3、气产业化开发，有利于缓解我国天然气供需矛盾，改善能源结构，并提高我国天然气对外谈判的话语权和影响力。目前，我国页岩气开发处于气,分析师许维鸿执业证号：S1250512050001电话：023-67996367邮箱：任燕楠电话：023-63786436邮箱：页岩气板块指数化走势,藏勘探和初步开采试点阶段。截至 2012 年 4 月，我国共确定 33 个页岩气有利区，页岩气完井 58 口，其中水平井 15 口。随着页岩气,95,页岩气板块,沪深300,勘探权逐步向民间开放，未来十年页岩气开发将有望迎来快速发展的“黄金十年”。到 2015 年末，仅页岩气开采阶段设备需求超过 150亿元，至 2020
4、 年末相关设备需求则超过 1000 亿元。页岩气产业链及其个股推荐：页岩气开发产业链包括三部分：页岩气勘查、页岩气开采和页岩气利用。鉴于我国目前页岩气开发所处阶段，页岩气产气量实现商业化还有较长的距离。因此，我们推荐页岩气勘探和开采阶段相关受益上市公司，压裂设备供应商：杰瑞股份；测井设备供应商：吉艾科技、神开股份；勘探设备及服务供应商：潜能恒信、恒泰艾普；油套管供应商：常宝股份、山东墨龙、久立特材；油气分离设备供应商：惠博普钻井及钻机供应商：江钻股份、蓝科高新。风险提示：（1）针对民间的页岩气勘探权区块开放度低于预期；（2）民间对页岩气勘探及开发热情低于预期；（3）页岩气定价机制及入网机制改革
5、进程低于预期；（4）天然气管网建设及 LNG 终端拓展低于预期。请务必阅读正文后的免责声明部分,902012-01-06 2012-02-24 2012-04-11 2012-05-25 2012-07-09 2012-08-20,行业研究/页岩气深度报告,目 录,一、页岩气介绍 . 11.1 页岩气含义 . 11.2 全球页岩气储量及分布 . 21.3 同常规天然气藏及其他非常规页岩气区别 . 3,二、页岩气在美国的发展 . 62.1 美国页岩气发展历程 . 62.2 美国页岩气工业迅速发展的原因 . 72.3 美国页岩气储量分布 . 82.4 页岩气开发对美国能源结构影响 . 92.5 美
6、国页岩气开发技术历程 . 132.6 典型案例“Barnett 页岩气开发”及美国页岩气成功开采经验 . 16,三、页岩气在世界其他国家的发展 . 203.1 加拿大商业开采处于起步阶段 . 203.2 乌克兰页岩气资源储量丰富 . 203.3 欧洲页岩气勘探前景堪忧 . 20,四、页岩气在中国的发展 . 214.1 我国页岩气储量分布 . 214.2 我国开发页岩气的必要性和可行性 . 234.3 我国页岩气发展历程 . 264.4 我国页岩气发展现状 . 264.5 四川页岩气开发及我国面临的开采难题 . 31,五、页岩气开发产业链 . 345.1 页岩气开发产业链及其保障 . 345.2
7、 页岩气开发特色装备 . 355.3 页岩气开发成本分析 . 37,六、个股重点推荐 . 396.1 杰瑞股份（002353） . 396.2 吉艾科技（300309） . 406.3 常宝股份（002478） . 406.4 惠 博 普（002554） . 41,附注 1：页岩气开采流程 . 42附注 2：页岩气整体开发方案（宏华集团的丛式开发） . 43附注 3：煤层气开发现状及其开采成本 . 44,请务必阅读正文后的免责声明部分,行业研究/页岩气深度报告,插 图 目 录,图 1：油气藏分布示意图 . 1图 2：煤层气生产曲线 . 1图 3：页岩气生产曲线 . 1图 4：32 个国家 48
8、 个页岩气盆地页岩气资源分布图 . 3图 5：国外页岩气发展现状 . 3图 6：中国页岩油藏分布 .5图 7：煤层气生产曲线 . 6图 8：页岩气生产曲线 . 6图 9：美国 48 个州页岩气分布情况 . 9图 10：2005-2011 年美国一次能源结构（%） . 10图 11：2005 年美国一次能源结构（%） . 10图 12：2011 年美国一次能源结构（%） . 10图 13：2009-2035 年美国国内液态燃料来源及预测 . 10图 14：2005-2010 年美国页岩气产量和天然气进口量（亿立方米） . 11图 15：2005-2011 年美国井口价格及液化天然气进出口价格（美
9、元） . 13图 16：美国页岩气及其他相关天然气需求预测（2010-2035 年） . 13图 17：美国页岩气开发技术历程 . 13图 18：Barnett 直井与水平井数量对比 . 14图 19：地质导向钻井：随钻测量+自然伽马测井 .14图 20：1981-2008 年美国新增水平井和垂直井数量 .14图 21：1981-2008 年美国总的页岩气井数量 .15图 22：水力压裂技术及其效果图 .15图 23：微地震监测示意图 . 16图 24：微地震监测压裂裂缝的微地震事件图 . 16图 25：巴奈特页岩区钻井状况 . 16图 26：Barnett 页岩气藏面积 . 16图 27：B
10、arnett 页岩气产量（亿立方米）及其占德州天然气总产量比例 .17图 28：Barnett 页岩气产井投资额和天然气工业价格走势（亿美元） .18图 29：在 Barnett 运营的公司数量 .18图 30：在 Marcellus 获得页岩气区块的公司 . 18图 31：美国水平钻井及其钻机分布 . 19图 32：2009 年美国钻机用于天然气比例 . 19图 33：美国页岩气产量及其占天然气产量比例（亿立方米） . 19图 34：美国页岩气田学习曲线 . 19图 35：我国页岩气资源分布 .22图 36：中国各省市页岩气资源量分布 . 22图 37：按燃料划分的世界各国消费量 2011
11、年（百万吨油当量） . 23图 38：2001-2011 年中国天然气消费量和产量及其增速（10 亿立方米） . 24图 39：各国天然气进口价（单位：美元/百万英热单位） .24,请务必阅读正文后的免责声明部分,行业研究/页岩气深度报告,图 40：我国天然气供给预测（亿立方米） .25图 41：宏华集团对中国天然气消费预测图（亿立方米） .25图 42：我国页岩气发展历程 . 26图 43：中国页岩气有利区数量及其面积 .27图 44：中国页岩气有利区分类及其分布 .27图 45：全国页岩气有利区分布图 .27图 46：全国各主要页岩气区块中有利区数量及面积 . 27图 47：我国页岩气勘探
12、开发 . 29图 48：全国页岩气分布划分五大区 . 30图 49：全国页岩气有利区目标区（31 块）分布图 . 30图 50：川渝页岩气区块分布 . 32图 51：西南页岩气示范工程 .32图 52：美国页岩气管网分布 .33图 53：中国页岩气管网分布 .33图 54：页岩气开采产业链及对应上市公司 .34图 55：加拿大 Horn River 页岩气田开采场景图 . 35图 56：30 超级单根钻机 . 36图 57：连续管复合钻机 . 36图 58：页岩气成套压裂设备 .36图 59：6000HP 压裂泵 .37图 60：柔性水罐 . 37图 61：盈亏平衡气价（$/MMBTU） . 38图 62：先行试验区开采计划-1. 39图 63：先行试验区开采计划-2. 39图 64：页岩气开采资本支出与外部投资 . 39图 65：确定页岩气藏开采区 . 42图 66：垂直井 . 42图 67：确定垂直井倾斜点 . 42图 68：水平钻井-1.42图 69：水平钻井-2.42图 70：水力压裂第一段 . 42图 71：水力压裂第 N 段 . 43图 72：页岩气藏开采出气 .43图 73：丛式开发方案-1.43图 74：丛式开发方案-2.43图 75：丛式开发方案-3.44图 76：丛式开发方案-4.44,
