1、互联网金融发展现状与风险防范研究 丁韦娜 陈彦达 中国人民银行征信中心 摘 要： 通过对互联网金融内涵、业务模式、发展现状和风险等多角度多方面的分析探讨, 认为互联网金融的内涵主要涉及信息技术与金融的结合、普惠金融和长尾理论等概念, 并且存在监管与法规风险、信息安全风险、信用风险、资金安全风险、流动性风险以及特殊风险等。因此, 为维护互联网金融体系稳健运行, 其监管思路应体现包容性、开放性和适应性, 坚持鼓励与规范并重、培育与防险并举, 构建包括法制建设、市场自律和外部监管“三位一体”的完整体系。关键词： 互联网金融; 业务现状; 发展风险; 作者简介：丁韦娜 (1986) , 女, 陕西西安
2、人, 中国人民银行征信中心博士后, 主要研究方向为绿色经济、征信经济;作者简介：陈彦达 (1981) , 女, 湖南永州人, 中国人民银行征信中心博士后, 主要研究方向为征信数据挖掘。收稿日期：2017-04-24Research on the Status Quo of Internet Financial Development and Risk PreventionDING Weina CHEN Yanda Credit Reference Center, the Peoples Bank of China; Abstract： This paper analyzes the Inter
3、net financial connotation, the business model, the development situation and risks, and states that the connotation of Internet finance mainly involves the combination of information technology and finance, the concepts of inclusive finance and Long Tail Theory, and that there are regulatory and leg
4、al risks, information security risks, credit risk, financial security risks, liquidity risk and special risks. Therefore, in order to maintain the sound operation of the Internet financial system, its regulatory thinking should reflect the openness, inclusiveness and adaptability, insist on “stressi
5、ng both encouragement and normalization, fostering market and guarding against risks simultaneously ”, and construct a three-in-one complete system including legal system construction, market self-discipline and external supervision.Keyword： Internet finance; business status; development risk; Recei
6、ved： 2017-04-24随着我国互联网普及程度的不断扩展和加深, 信息技术的快速更迭和创新, 金融行业+互联网所生出的新产业与新经济增长点令人瞩目。根据中国互联网信息中心 (CNNIC) 发布的第 36 次全国互联网发展统计报告, 如图 1 所示, 截至2016 年年底, 中国互联网普及率已达到 53.2%, 网民规模达 7.31 亿人, 超过全球平均水平 3.1 个百分点;其中手机网民规模达到了 6.96 亿人, 增长率连续三年超过 10%。在大数据、云计算、社交网络等新兴互联网技术的推动下, 以第三方支付、互联网借贷、股权众筹、消费金融为代表的互联网金融 (Internet of F
7、inance) 行业发展迅速, 一个规模达万亿级别的新兴市场已蓬勃兴起, 并正在悄然改变着传统的金融业务。图 1 中国互联网发展现状 下载原图互联网通过触及渠道、数据和技术三大支撑金融底层的要素来改变传统金融。相较于传统金融, 互联网的出现使金融与商业在技术上空前紧密结合成为可能, 简化金融程序, 将时间、金钱成本降至最低, 可实现用户流量与金融机构的无缝对接, 给用户带来切身便利, 使企业投资、个人借贷变得方便快捷, 发挥资源的最大潜能。1互联网金融以其自身优势井喷式发展, 对国内金融监管制度革新和征信体系建设提出了更大的挑战。互联网金融如何在规范的前提下健康、可持续发展, 成为中国经济的新
8、增长点, 是政府、学术界和实业界都在探讨的新课题。本文在分析互联网金融内涵、业务模式、发展现状和风险的基础上, 从多个视角研究我国互联网金融稳健发展的对策建议。一、互联网金融的内涵目前针对互联网金融尚未有一个广为接受的定义, 业界和学术界对其含义与本质仍存争议。Allen (2002) 2、谢平 (2012) 3等学者认为, 互联网金融并不是简单的“互联网技术的金融”, 而是技术作为必要支撑的“基于互联网思想的金融”。互联网金融使得借贷双方的交易可能绕过银行、券商等中介而直接进行, 市场可能接近于无金融中介存在的、充分有效的瓦尔拉斯一般均衡状态。以陈志武 (2014) 4为代表的另一方则认为,
9、 互联网金融本质上仍是金融, 虽然改变了传统金融交易的范围和业务场景, 但没有改变金融交易之本质交易各方的跨期价值交换和信用交换。其所经营的产品在支付结构上并没有明显的创新, 没有改变金融风险的隐蔽性、传染性、突发性和较强的负外部性特征。吴晓灵 (2014) 5认为互联网的特性使得金融服务对象能够深入, 使直接金融更方便, 是金融改革的助推器。还有其他学者从不同角度分析了互联网金融的内涵。芮晓武、刘烈宏 (2014) 6从金融模式角度分析, 认为互联网金融是以大数据、云计算为基础的新金融模式, 核心资源是大数据, 核心技术是云计算。李耀东、李均 (2014) 7从互联网金融的层次出发, 提出互
10、联网金融可以带来金融民主化, 即运用互联网技术解决信息不对称, 使社会经济中的每个人都有权利和手段参与到金融活动之中。基于学者对互联网金融内涵的研究, 并结合本文研究范畴, 笔者认为应从两大特征把握互联网金融内涵:首先互联网技术是互联网金融的基础, 同时也是互联网金融的未来, 它与传统金融的结合及衍生才创造出互联网金融这样一个新行业;其次是体现普惠金融及长尾理论的内涵, 被传统金融企业忽视的长尾企业成为互联网企业的典型客户, 打破传统金融业“嫌贫爱富”的思路, 帮助小微企业构筑完善的金融运营模式。二、互联网金融发展现状与特征(一) 互联网金融业务模式根据中国互联网金融协会年报以及各监管部门的相
11、关文件资料, 可总结出目前我国互联网金融共有八种业态形式:网络借贷、互联网股权融资、互联网支付、互联网保险、互联网基金销售、互联网消费金融、互联网直销银行、互联网证券。如表 1 所示, 每种业态都有各自具体的业务模式、业务特点等。其中, 互联网支付、网络借贷和互联网消费金融这三种是消费者最为熟悉和使用场景较广泛的类型, 如超级网银、阿里巴巴开发的支付宝, 还有像陆金所、有利网这样的 P2P 个体网络借贷公司。互联网消费金融不仅指为个人消费行为提供金融服务, 同时牵涉到个人或家庭的收入、消费、资产配置、个人信用和信息共享程度等问题。互联网证券、保险和基金销售这几种业态, 基本上是传统金融的场景转
12、移和销售模式的改变, 其金融产品本质并未更改。互联网直销银行这一新型的银行运作模式是指“业务拓展不依赖柜台, 客户主要通过电脑、电子邮件、手机、电话等线上渠道获取金融产品和服务”。8因此互联网直销银行能够大幅减少运营成本, 提供更具价格竞争力的日常金融服务。(二) 互联网金融代表业务发展现状自 2013 年开始, 互联网金融在中国井喷式发展不仅远远超出各方预期, 而且对中国的金融行业形态和金融业竞争格局产生了重大影响, 并对中国现行的监管模式、征信水平及风险控制能力提出了严峻的挑战。由于移动互联网及二维码支付技术的突破, 2013 年第三方移动支付市场规模高达 12 197.4 亿元, 以 7
13、07.0%的巨大同期增长比率快速普及。如图 2 所示, 从2013 年开始我国互联网支付用户的规模以年均 24%左右的速度在增长, 2015 年增长速度达到了 40%。同时, 可以看出移动端支付用户规模占比在逐年快速攀升, 2016 年已达到 90%的占比。这些数据说明互联网支付和移动端支付的发展速度及规模都十分惊人。网络借贷行业是互联网金融发展最为迅猛的业态之一。因为网络借贷行业进入门槛较低且没有明确的业务规则, 大量社会资本快速涌入该行业, 并且随着支付、征信系统的不断完善, 社会公众对其接受程度大幅提升, 因此该行业在2013 年出现突破性增长, 但与此同时 P2P 网贷风险事件频发,
14、同年共有 75 家出现倒闭、诈骗、跑路情况。随着监管部门的重视, 网络借贷行业由无序逐步向规范发展转变, 业务规则逐步清晰, 监管体系和企业内控治理日渐成熟, 发展也趋于稳定9。如图 3 所示, 自 2015 年中期开始, 网贷平台的增长率在逐月降低, 从 5%左右降至不足 1%, 但成交量仍在稳定增长。综合预期收益率在两年中降低了 30%, 说明高回报的风险有所下降。表 1 互联网金融经营与业务现状 下载原表 图 2 中国互联网支付用户规模发展现状 下载原图图 3 中国网络借贷行业发展数据图 下载原图(三) 互联网金融业务特点基于互联网金融发展现状与模式研究结果, 可以总结出该行业整体发展有
15、以下特点:第一, 信息可在短时间内得到快速处理, 并降低成本。互联网极大地拓展了信息传播的途径, 运用云计算、数据挖掘技术可以集中并快速处理海量信息, 降低了机构的人工成本及客户的时间成本。第二, 移动端使用率增长迅速。图 2 中显示, 移动端支付用户数量在互联网支付中占比在不断扩大, 从 2013 年的 50%快速增长到 2016 年的 90% (移动端支付用户数量 4.4 亿, 在互联网支付用户数量 4.9 亿中占比即为 90%) 。现在各大银行、券商、P2P 公司、第三方支付等金融机构的业务开展和相关交易都会有APP 来支持, 实现全程电子化支付交易。第三, 资源配置中介平台。用户可以在
16、互联网上发布自己的资金信息, 寻找交易对象。交易过程全部在网上运行, 比较透明和公开。第四, 强化金融普惠性、降低融资成本、提高金融效率的同时, 也存在较为明显的风险隐患, 尤其是网络借贷和互联网支付。风险主要集中在用户个人身份信息隐私的保护、财产信息安全、账户资金安全及支付环节的安全性等方面。三、互联网金融发展风险互联网技术在给予互联网金融特有优势的同时, 也相应地带来了特有的风险, 使传统金融风险的波及面更广、扩散速度更快、溢出效应更强。如图 4 所示, 中国网络借贷行业的问题平台占比从 2015 年初一直在增长, 从 20%上升至 60%左右, 接入金融基础信用信息库的比例始终维持在 2
17、0%左右, 由此可看出该业态的风险和问题较大。互联网金融不仅面临传统金融风险, 而且也暴露在由互联网技术决定的特殊风险之下10, 具体可分为以下六个方面。图 4 中国网络借贷行业发展数据图 下载原图第一, 监管与法规风险。目前尚没有统一的监管法规和针对性的法律约束不同类型的金融机构, 互联网金融机构及其风险准备金、坏账率、信息披露、风险评级和出资人权益保护等内容都未纳入监管范围11。第二, 信息安全风险。信息科技风险在互联网金融中非常突出, 主要体现在用户敏感信息和个人财产存在安全隐患, 互联网金融企业安全技术防护能力薄弱。12第三, 信用风险。在互联网金融业务过程中很容易隐藏风险, 防范难度
18、比较大。13首先, 交易双方的信息是否真实准确, 机构在对信息进行审查过程中如何对企业的信用度进行认证就是一个关键问题, 尤其是对于中小企业的考察, 机构应采取措施, 判断真伪、防范风险。其次, 在交易发生后, 如何保证双方如期履约不出现违约等情况, 规避投资风险, 保护投资者的利益, 是互联网金融发展过程中的又一个难题。第四, 资金安全风险。互联网金融机构虽然按照中国人民银行非金融机构支付服务管理办法在银行开立备付金存款账户并存入备付金, 但是账户资金调配权在互联网金融机构手中, 仍存在资金被挪用的风险。而且该办法中并未明确发生挪用、占用等行为后的处罚措施。第五, 流动性风险。首先是高杠杆率
19、。国内部分网贷平台对出资人的本金提供相应担保, 但这种本金保障模式有可能将出资人面临的信用风险转嫁给 P2P 网贷平台, 形成流动性风险。其次是资金集中赎回。以“余额宝”为例, 支付宝利用本公司的自有资金或客户备付金垫付赎回资金, 才能实现实时到账。而此时若利率上调, 收益水平达到或超过互联网相关理财收益, 那么大量资金就会从互联网融资平台回流至银行, 引发流动性风险。第六, 互联网金融特殊风险。互联网的快速处理在提高金融服务效率的同时, 也加速了支付、清算等风险的溢出。P2P 平台的特殊风险主要集中在中间账户的无托管性、运作模式的合法性、担保与关联交易的黑箱等问题上。当然还有众筹项目对资金使
20、用者的有效监管, 以及项目发起人创意的知识产权保护问题14。四、对策建议互联网金融监管思路上应体现包容性、开放性和适应性, 坚持鼓励与规范并重、培育与防险并举, 维护良好的竞争秩序、促进公平竞争, 构建包括法制建设、市场自律和外部监管在内的“三位一体”的安全网, 维护金融体系稳健运行。第一, 尽快完善互联网金融相关法律体系, 以立法的形式明确机构性质和法律地位, 对其组织形式、准入资格、技术规则、国家标准、经营模式、风险防范、监督管理和处罚措施等进行规范。第二, 依托行业协会的管理促进市场和行业的自律15, 如 2014 年由国务院批准、中国人民银行条法司牵头组建的互联网金融协会和互联网金融专
21、业委员会 (隶属于中国支付清算协会下的二级协会) , 以及北京的中关村互联网金融行业协会、上海的网络现代服务业企业联盟等, 它们相继发布了自律公约。行业自律比政府监管更为灵活, 作用空间更大。第三, 针对出现风险概率最大的第三方支付和网络借贷, 是否要纳入社会融资总量, 该如何纳入金融监管范畴, 怎么进行具体的监管, 制定哪些条例法规来规范, 这些备受关注的问题应尽快予以明确, 为互联网金融规范有序发展提供依据。具体可以从反欺诈、反洗钱和征信的角度来防范风险, 扎实做好金融基础信息库的维护, 扩大接入系统的范围, 完善征信数据体系, 并制定相关政策制度、采取具体措施来完善失信惩戒机制, 如建立
22、违约借款人黑名单制度和披露机制平台。参考文献1纪海, 蔡余杰.互联网+大金融M.北京:当代世界出版社, 2016:7. 2Allen F, Mcandrews J, Strahan P.E-Finance:An IntroductionJ.Journal of Financial Services Research, 2002, 22 (1) :5-27. 3谢平, 邹传伟.互联网金融模式研究J.金融研究, 2012 (12) :11-22. 4陈志武.互联网金融到底有多新J.新金融, 2014 (4) :9-13. 5吴晓灵.互联网金融是金融改革的助推器N/OL.http:/ 2014031
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