1、资产管理人：上海北信瑞丰资产管理有限公司 投资顾问 ： 北京国际信托有限公司,北信瑞丰资产瑞信系列专项资产管理计划,目录,CONTENTS,项目背景,01,资管要素,02,03,项目分析,1,CHAPTER,项目背景,1.1 项目背景,医疗行业为国民经济的重要组成部分，近年来增长速度远高于GDP增速，行业细分领域医院药品、设备、耗材供应商的盈利能力较强。由于医院对供应商付款通常有一定的延后性，导致供应商在毛利率较高的情况下，应收账款周转率却偏低。供应商愿意让渡部分未来应收账款收益，加快回笼，改善资金流动性。瑞信系列专项资产管理计划专项用于投资三甲医院享有的优质应收账款资产。,2,CHAPTER
2、,资管要素,2.1 资管要素（1）,6,2.1 资管要素（2）,7,2.1 资管要素（3）,8,3,CHAPTER,项目分析,3.1 应收账款范围3.2 应收账款价值分析3.3 债务人三甲医院3.4 转让方与差额补足方重庆恒韵3.5 差额补足方西藏华烁3.6 担保方华业资本,3.1 应收账款范围,三甲医院,重庆恒韵,采购合同,3.2 应收账款价值分析,大坪医院（第三军医大学第三附属医院）大坪医院由由第三军医大学第三附属医院（对外称大坪医院）和野战外科研究所合并而成。位于重庆市渝中区，坐落在两江环抱、风景秀丽的佛图古关上，南俯长江，北瞰嘉陵，山水辉映，是全军唯一集医疗、教学、科研为一体的大型综合
3、性军队医疗卫生机构，为国家首批三级甲等医院，中央首长来渝指定保健医院，重庆市首批涉外定点医院、医疗保险定点医院。院所占地总面积近20万余平方米，建筑总面积36万余平方米。拥有目前西南地区规模最大、功能先进，集人性化、智能化、数字化为一体的单体病房大楼，总建筑面积近12万平方米。人才实力院所形成了院士领衔，以领军人才、拔尖人才为骨干，以优秀中青年人才为主体的人才方阵。现有专业技术人员2000余人，其中高级技术职称200余名；博士、硕士生导师近200名；中国工程院院士1名；“973”项目首席科学家4名；“长江学者奖励计划”特聘教授3名；国家杰出青年基金获得者5名；“新世纪百千万人才工程”国家级人选
4、3名；科技部创新团队1个；教育部创新团队1个；军队杰出专业技术人才奖2人；总后“三星人才11人； 重庆市学科学术带头人18人。,3.3 债务人第三军医大学第三附属医院(1),学科建设院所学科专业齐全，外科学所有三级专业均为国家重点学科。现有野战外科、骨科、普通外科、神经外科、胸心外科、泌尿外科、心血管内科、呼吸内科8个国家级重点学科；眼科、消化内科2个国家重点培育学科和军队“2110”重点建设学科（野战外科学）。有全军战创伤专科中心、全军胸外科专科中心和全军交通医学研究所；高血压代谢病、青光眼病、内耳疾病以及便秘为全军专病中心；妇产科、小儿科、泌尿外科为全军优生优育中心。战创伤医学、胸心外科、
5、眼科学、神经内科、生物医学工程、肿瘤治疗学为重庆市重点学科，高血压病研究所、耳鼻咽喉头颈外科研究所、交通医学研究所、创伤愈合与组织工程研究所、宫颈癌防治研究所、生物医学工程研究所为重庆市研究所，皮肤科为重庆市高校皮肤组织工程研究中心。 教学科研院所所有临床学科和生物医学工程一级学科均为博、硕学位授权点，设有临床医学博士后科 研流动站，承担了博士后、博士、硕士、本科、大专5个层次13个专业的教学任务，年培养各类学员1800余名，年招收进修生500余名，已建成临床示教、手术转录及远程教学系统和临床技能训练中心。外科学及野战外科学为国家精品课程；“创建现代军事医学学科体系培养新型军事医学人才的研究与
6、实践”获国家教学成果一等奖；为国家住院医师规范化培训基地、国家卫生部内镜诊治培训基地、国家卫生部介入诊治培训基地、国家卫生部腹膜透析培训基地、军队及重庆市临床药师规范化培训基地、中国红十字基金会乡村医生培训基地。,3.3 债务人第三军医大学第三附属医院(2),院所具有良好的科研条件，为国家药品临床研究基地，拥有全军第一个国家重点实验室创伤、烧伤与 复合伤国家重点实验室，全军“重中之重”建设实验室战创伤基础研究实验室和全军重点实验室交通医学实验室。高血压病实验室、创伤基础实验室、交通医学实验室、车辆生物安全碰撞实验室为重庆市重点实验室。承担了以国家“973”、“863”、国家自然科学基金重点级为
7、代表的重大科研课题，课题总数660余项。先后获得军队、省部级二等奖以上奖励150余项 ，其中国家科技进步一等奖1项，国家自然科学二等奖1项，国家科技进步二等奖7项，军队、省部级一等奖24项，军队、省部级二等奖118项。近五年发表SCI、EI期刊高质量论文650余篇；5分以上SCI论文60余篇；入选F1000的高质量论文7篇。2014年发表SCI论文202篇，5分以上20篇、10分以上3篇。成功在Cell、nature、Science三大顶尖杂志发表论著。“十二五”获得国家专利400多件，2014年实现科技成果转化1000万元。每年举办大型国际学术会议45次，每年接待外国专家来访100余人次，每
8、年100人次专家教授受邀出国交流。临床技术以急危重症和介入微创治疗为标志的医疗高新技术国内领先。建成了全国最早的大型集中式重症监护单元和西南地区最大的新生儿重症监护病房；以ICU、CCU、NICU、血液净化透析中心等科室构建的急危重症救治体系国内领先；率先在国内开展了心、肝、肺肾等大器官移植，小儿心脏移植填补了国内空白，肺移植存活时间居国内第二；率先在国内开展了中子刀治疗宫颈癌、脱钙骨移植治疗骨缺损、骨不连，游离空肠代食管术等新技术；开展了结肠重建食管术、体内雷管取出术、巨舌症等国内罕见手术；拥有全国第四家规范化的“一站式复合手术”平台，复合手术技术、脑血管病介入、心脏、肺、食管及肝、肠等微创
9、手术、便秘外科治疗以及青光眼、梅尼埃病、代谢综合症的诊治等20余项技术迈入国内领先水平。拥有四大国家级技术培训基地：卫生部心血管疾病介入诊疗基地、卫生部脑卒中筛查及防控基地、卫生部内镜诊治培训基地、卫生部腹膜透析培训示范中心。,3.3 债务人第三军医大学第三附属医院(3),以严重创伤救治为品牌的医疗特色鲜明。我院创伤医学专业获得2项“973”项目的滚动资助，创伤、 烧 伤及复合伤实验室为国家重点实验室，主编出版实用创伤救治、多发伤救治学、灾害医学 等多部教材或专著，总结形成的严重战创伤救治理论和技术、批量伤员救治策略和技术享誉国内。创伤 专科医院是我国首家医科大学附属医院中的专科医院、全军唯一
10、的医学专科中心，构建了学科团队整体 化救治模式，制定了严重创伤院内紧急救治流程，实现严重创伤一体化、全程紧急救治，总结形成的限制 性复苏、紧急救治简明手术等损害控制新理论新技术显著缩短了严重创伤患者伤后确定性手术的时间，提 高了救治效果，与重庆市50余家医院建立了创伤救治网络，年手术2000余台，救治严重创伤200余例，成 功率达96，从基础科研到临床应用形成了有效转化。 医疗设备医院现有先进大型仪器设备3000余台/件，设备总价值达13亿元，处于全球医疗机构的一流水 平。引进有德国西门子最新一代Biograph 64排52环PET/CT和HR+ PET，是西南地区唯一拥有两台PET 的医院；
11、高精尖设备有荷兰Philips Brilliance 256排iCT，GE 64排闪速VCT，西门子3.0 T、1.5T磁共振 成像系统，美国GE 1.5T磁共振成像系统，意大利百胜四肢关节专用磁共振O-scan，美国GE Infinia SPECT，美国GE Innova3100数字平板DSA，德国西门子AXIOM Artisd TA型大平板数字DSA，美国医 科达IGRT医用直线加速器，荷兰Philips全自动单双平板DR，美国HOLogic数字化乳腺用X线机，美国GE Voluson高档彩超，迈柯维ROTAFLOW型ECMO系统，德国蔡司VisualMax全飞秒激光治疗仪、潘太克 斯共聚
12、焦显微内镜系统等，还拥有全身伽玛刀、头颅伽玛刀、中子刀、体外震波碎石机等国际一流的医疗 设备，高新科研设备有瑞士布鲁克7.0T小动物磁共振、激光共聚焦显微镜成像系统、流式细胞仪等。,3.3 债务人第三军医大学第三附属医院(4),3.3 债务人第三军医大学第三附属医院(5),3.4 转让方与差额补足方重庆恒韵,基本情况：企业名称：重庆恒韵医药有限公司注册资本：人民币 57500万元成立时间： 2008年10月法定代表人：白晓敏主营业务：批发化学原料药及其制剂、抗生素原料药及其制剂、生化药品、中成药，批发类6823医用超声仪器及其有关设备、6854手术室、急救室、诊疗室设备及其器具等； 自营和代理
13、除国家组织统一联合经营的出口商品和国家实行核定公司经营的进口商品以外的其他商品及技术的进出口业务，医疗器械、通用机械的技术咨询及技术服务，批发日化用品、计生用品、消毒洗液,医疗设备租赁，汽车销售等。股权结构：,3.4.1 重庆恒韵企业介绍（1）,重庆恒韵医药有限公司是一家以药品经营、设备销售、医疗服务、项目投资为主导产业，集销售、批发、配送、进出口于一体，分销、招商、零售相结合的综合性集团公司，业务范围以重庆为中心、辐射四川、陕西、湖北、北京、天津、上海等地。公司成立六年以来，致力于专业医疗机构服务，业务规模快速增长，在重庆医药市场上具有品牌经营、市场份额、专业技术、合作联盟等先发优势，己成为
14、重庆民营医药行业的龙头企业；2014年6月，成为首批（第6家）通过重庆市食品药品监督管理局新版GSP认证的企业之一；连续三届作为中国人民解放军总后勤部全军统筹重庆地区药品配送中选企业，以及第三军医大学在重庆地区唯一指定的军队物资进口委托代理公司；公司与第三军医大学及其三家附属医院建立了夯实的合作关系，该三家医院的综合实力在重庆地区长期占据前三位，公司为该三家医院医疗器械、耗材第一大供应商（占比约46%），药品第二大供应商（占比约38%，仅次于具有国资背景的重庆医药集团股份有限公司），另外，公司与324医院、武警总队医院、第四军医大学附属医院、北京301医院也陆续建立了合作关系；,3.4.1 重
15、庆恒韵企业介绍（2）,公司拥有超过3000平米的现代化办公场所，近20000平米的产品库房，配备有冻库、冷藏车、配送车等专业硬件资源，具备强大的物流配送能力； 公司正全力以赴，以真正实现研发、生产、配送、销售、医院服务全方位产业链为目标，为积极打造复合型健康产业集团而不懈努力。公司下设药品采购部、药品销售部、药品配送部、药品批发部、药品商务部、器械部、代理部、进出口部、物流配送部、质管部、信息部、法务部、资金部、财务部、人力资源部、行政部、总经办等十七个部门，建立了完善的内部管理制度。,3.4.2 重庆恒韵企业荣誉,财务情况：截止 2015年12月31日，公司资产合计25.9亿元，负债合计10
16、.88亿元，资产负债率 41.96%。实现营业收入33.15亿元，净利润3.13亿元。 主要资产： 货币资金：3.6亿元，主要为银行存款； 应收账款：15.68亿元；其中15.3亿为与第三 军医大学附属医院的应收款； 其它应收款：5.1亿，其中4亿为收购其它供应商对第三军医大学三家附属医院的债权而形成； 主要负债： 短期借款：2.88亿元，全部为银行贷款 应付账款：4.84亿元，主要为应付上游供应商 款项； 未分配利润：6.1亿元。经分析，重庆恒韵流动比率为2.37，速动比率为2.25，现金比率为0.34，流动性良好，短期偿债能力强；存货周转率为22.03，周转速度较快；应收账款周转率为1.3
17、2，因应付方为长期合作三甲医院，坏账概率较小。综上，企业经营状况良好。,3.4.2 重庆恒韵财务状况,3.5 差额补足方西藏华烁,基本情况：企业名称：西藏华烁投资有限公司注册资本：人民币 5000万元成立时间： 2015年1月法定代表人：燕飞主营业务：企业投资、项目投资；资产管理咨询、企业管理咨询、商务信息咨询；投资咨询（不含金融和经纪业务）；企业形象策划、市场营销策划、市场信息咨询与调查。股权结构：,3.6 担保方华业资本,基本情况公司名称：北京华业资本控股股份有限公司 （原名：华业地产股份有限公司）发展历程：1985年创立于深圳，是我国首批成立的专业房地产开发企业，2000年华业地产成功上
18、市（股票代码600240）；2006年，公司总部迁址北京，真正实现从一个区域发展、单一经营的开发企业转变为全国布局、具有金融综合背景的开发企业。地产开发涉及全国北京、深圳、长春、大连、武汉、三亚等6大核心城市。公司业务在以地产为主营业务的前提下，拓展至矿业投资、托老产业、商业综合体等业态，公司整体综合运营能力不断增强，知名度和美誉度不断凸显，正在成长为房地产行业最优秀的上市企业之一。2014年华业资本明确将医疗健康产业作为公司新的重点投资方向，依托上市公司平台，整合医药商业与医疗服务资源，开始进军医疗供应链领域新兴业务。 2015年年初，华业资本先后成立了西藏华慈医疗投资管理有限公司和西藏华烁
19、投资有限公司两家全资子公司。前者目的在于整合及收购现有及未来拟收购的医疗产业资源，而后者则主要从事医疗产业的投融资业务。,3.6.1 华业资本基本信息,3.6.2 华业资本财务信息（1）,3.6.2 华业资本财务信息（2）,截止2015年12月31日，华业资本总资产202.6亿，总负债156.7亿,资产负债率78.82%。 2015年，公司全年实现营业收入468,136.58万元，比上年同期增长70.17%，实现利润总额126,589.33万元，比上年同期增长117.86%，实现归属于上市公司股东的净利润88,261.66万元，比上年同期增长112.86%。公司盈利能力良好，成长能力、偿债能力较强。,Thank You !,
