1、五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法-股权激励的设计与实施股权激励的设计与实施股权激励的设计与实施股权激励的设计与实施11?目录目录目录目录1、五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法五步连贯股权激励法（1）定股定股定股定股（2）定人定人定人定人（3）定时定时定时定时（4）定价定价定价定价（5）定量定量定量定量2（5）定量定量定量定量2、股权激励的重要问题及处理方法股权激励的重要问题及处理方法股权激励的重要问题及处理方法股权激励的重要问题及处理方法3、未上市民营企业股权激励特点未上市民营企业股权激励特点未上市民营企业股权激励特点未上市民营企业股
2、权激励特点93?股权激励股权激励股权激励股权激励股权激励是指激励对象与公司之间建立一种基于股权为基础的激励约束机制，激励对象以其持有的股权与公司形成以股权为纽带的利益共同体，分享公司的经营成果并承担公司的经营风险。3中国票号中传统的“身股”机制国外上市公司的股权激励机制江浙民营企业中的干股激励c?股权激励的起源股权激励的起源股权激励的起源股权激励的起源中国式股权激励中国式股权激励中国式股权激励中国式股权激励：分红主导型分红主导型分红主导型分红主导型-干股干股干股干股硅谷式股权激励硅谷式股权激励硅谷式股权激励硅谷式股权激励：价差主导型价差主导型价差主导型价差主导型-期权期权期权期权4x(?_姕股
3、权激励的原理股权激励的原理股权激励的原理股权激励的原理为了使经理人关心股东利益为了使经理人关心股东利益为了使经理人关心股东利益为了使经理人关心股东利益，需要使经理人和股东的需要使经理人和股东的需要使经理人和股东的需要使经理人和股东的利益追求尽可能趋于一致利益追求尽可能趋于一致利益追求尽可能趋于一致利益追求尽可能趋于一致。对此对此对此对此，股权激励是一个较好的股权激励是一个较好的股权激励是一个较好的股权激励是一个较好的解决方案解决方案解决方案解决方案。通过使经理人在一定时期内持有股权通过使经理人在一定时期内持有股权通过使经理人在一定时期内持有股权通过使经理人在一定时期内持有股权，享受股享受股享受
4、股享受股权的增值收益权的增值收益权的增值收益权的增值收益，并在一定程度上承担风险并在一定程度上承担风险并在一定程度上承担风险并在一定程度上承担风险，可以使经理人可以使经理人可以使经理人可以使经理人在经营过程中更多地关心公司的长期价值在经营过程中更多地关心公司的长期价值在经营过程中更多地关心公司的长期价值在经营过程中更多地关心公司的长期价值。股权激励对防股权激励对防股权激励对防股权激励对防止经理的短期行为止经理的短期行为止经理的短期行为止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约5止经理的短期行
5、为止经理的短期行为止经理的短期行为止经理的短期行为，引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约引导其长期行为具有较好的激励和约束作用束作用束作用束作用。人力资本理论人力资本理论人力资本理论人力资本理论发展是人类社会永恒主题发展是人类社会永恒主题发展是人类社会永恒主题发展是人类社会永恒主题，在当今科学技术高度发达在当今科学技术高度发达在当今科学技术高度发达在当今科学技术高度发达的信息时代的信息时代的信息时代的信息时代，社会的进步和经济的发展越来越取决于现代社会的进步和经济的发展越来越取决于现代社会的进步和经济的发展越来越取决于现代社会的进步和
6、经济的发展越来越取决于现代科学技术科学技术科学技术科学技术、文化知识的发展水平文化知识的发展水平文化知识的发展水平文化知识的发展水平。但归根结底但归根结底但归根结底但归根结底，却决于现却决于现却决于现却决于现代知识代知识代知识代知识、科学技术的发明创造者及其物质载体科学技术的发明创造者及其物质载体科学技术的发明创造者及其物质载体科学技术的发明创造者及其物质载体人人人人。人力资源作为第一资源和一种特殊的经济资源人力资源作为第一资源和一种特殊的经济资源人力资源作为第一资源和一种特殊的经济资源人力资源作为第一资源和一种特殊的经济资源，伴随伴随伴随伴随社会经济的发展和现代科学技术的进步社会经济的发展和
7、现代科学技术的进步社会经济的发展和现代科学技术的进步社会经济的发展和现代科学技术的进步，越发显示其重要越发显示其重要越发显示其重要越发显示其重要6社会经济的发展和现代科学技术的进步社会经济的发展和现代科学技术的进步社会经济的发展和现代科学技术的进步社会经济的发展和现代科学技术的进步，越发显示其重要越发显示其重要越发显示其重要越发显示其重要地位和作用地位和作用地位和作用地位和作用。物质资本为人力资本提供担保，人力资本产权特点与其个人天然不可分离。股权激励工具的类别股权激励工具的类别股权激励工具的类别股权激励工具的类别工具举例是赠与股票价值的增量还是全值全值赠与(full value grants
8、)增值权(appreciation)7是以真实的股票还是虚拟的股票受限股票(restricted stock)绩效股票(performance share)股票期权(stock options)虚拟模拟股票(phantom stock)股票增值权(stock appreciation rights)淺一、股票期权生活中的股票期权：某公司经理王先生被公司股东允诺，可以用今年的本公司股票价格（如5元），购买3年后的股票若干股，那时，每一股股票的价格可能已升至20美元。那么，价差15元就是股票期权带给王先生的收益。股价股价股价股价价价价价格格格格8股价股价股价股价格格格格时间时间时间时间行权价行权价
9、行权价行权价08/1/1赠予赠予赠予赠予5元元元元09/1/1行权行权行权行权AB10元元元元10/1/1出售股票出售股票出售股票出售股票CD20元元元元淜鸇?,奒蓆皶.SK捤T窤,LK盪,獽娨纏股票期权从某种程度上讲，没有股票期权激励制度就没有美国硅谷和整个高科技产业的神话。股票期权，是指企业核心员工被许可在一定的时间以事先约定的价格购买一定数量的公司股票，它是企业所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。9整个高科技产业的神话。硅谷的股权分配的股权分配的股权分配的股权分配某Google程序师在2004年得到了1万股期权，假定该批期权于2007年9月21日到期，则按当时google股价56
10、0.10美元，那么这批股票10微软（橘）近4年来股价图Google与Microsoft股价对比目前的税前价值约560万美元，相当于一个月入账15.5万美元，每天5166美元。?c?“一元一元一元一元CEO”CEO”CEO”CEO”现象现象现象现象从苹果公司老总史蒂夫乔布斯到谷歌公司掌门埃里克施密特，在美国公司首席执行官(CEO)每年只领1美元工资早已不是什么新鲜事。根据386家标准普尔成分股企业向美国证券交易委员会提交的报告，在年收入超过3000万美元的CEO中，工资占总收11入超过3000万美元的CEO中，工资占总收入的比重更是低至2.7。美国杜克能源公司CEO詹姆斯罗杰斯去年工资为零，但凭
11、借大量股票及期权入账，其去年总收入达到了2750万美元。同样是零工资的还有第一资本金融公司CEO理查德费尔班克，去年个人总收入达到1800万美元。?,K0R?冰,OK犂股票期权构成要素分析股票期权构成要素分析股票期权构成要素分析股票期权构成要素分析给予高层管理人员在特定时期内（一般3年到5年）以预定价格购买股票的权利。预定价格通常高于期权发放时股票市价。12高层管理人员只有在规定时间内使股票价格高于规定的价格，才能通过执行期权而获利。限制性股票与股票期权的比较限制性股票与股票期权的比较限制性股票与股票期权的比较限制性股票与股票期权的比较股价股票期权的行权价或赠只有股价高于行权价股票期权才有价值
12、鼓励研发和创新13时间行权价或赠与受限股票时的股票价格只要股价没有下跌到零受限股票就仍有价值更好的留人手段VgCg0期权价值决定模型期权价值决定模型期权价值决定模型期权价值决定模型方法一方法一方法一方法一：二叉树期权模型二叉树期权模型二叉树期权模型二叉树期权模型假设股票现价是50元，一年以后的价格可能是60元或者30元。看涨期权的期限是一年，执行价格是50元。利率按10%计算。现在我们来决定看涨期权的价值。为了正确评估期权的价值，我们考虑以下两种策略。i.看涨期权；ii.我们用一个组合来复制看涨期权的价值。假设是由股票x股和现金y元构成的，下面来分析两种策略的收益情况。14下面来分析两种策略的
13、收益情况。得到：如果股价是60元，那么看涨期权的收益和组合的收益应该相同；如果股价是30元，二者收益也相同，即获得如下两个等式60*x + 1.1*y = 1030*x + 1.1*y = 0通过求解得到x = 0.3333，y = -9.09于是，看涨期权的价值= 组合的价值50*0.3333 -9.09 = 7.575。期权价值决定模型期权价值决定模型期权价值决定模型期权价值决定模型方法二方法二方法二方法二：风险中性模型风险中性模型风险中性模型风险中性模型假设股票的预期收益率等于无风险利率10，以此我们来计算看涨期权的价值。同样考虑方法一中的例子，假设股票价格上升到60元的概率为p，那么下
14、跌到30元的概率就是1p，也就是股票收益上涨20（(60元50元)/50元）的概率是p，股票收益下跌40（(30元50元)/50元）的概率是1p，所以10% = p*20+ (1-p)*(-40%)15通过求解方程得到解p = 5/6。因此，看涨期权的价值等于看涨期权预期收益的折现 (60-50)*5/6 + 1/6*0 / 1.1= 7.575。?嫇F秺C療埠Q决定股票期权价值的六个因素决定股票期权价值的六个因素决定股票期权价值的六个因素决定股票期权价值的六个因素Black-Scholes公式基于六个关键因素来定价：变量的变化期权价值的变化期权到期日增加增加行权价格增加减少股票价格增加增加1
15、6股票价格增加增加股价波动增加增加预期红利增加减少无风险利率增加增加)W絍慥=WUV二二二二、业绩股票模式业绩股票模式业绩股票模式业绩股票模式基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度基于业绩和股价的激励制度业绩股票业绩股票确定一个合理的业绩目标确定一个合理的业绩目标确定一个合理的业绩目标确定一个合理的业绩目标和一个科学的绩效评估体系和一个科学的绩效评估体系和一个科学的绩效评估体系和一个科学的绩效评估体系，如果激励对象经过卓有成如果激励对象经过卓有成如果激励对象经过卓有
16、成如果激励对象经过卓有成效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业价价价价格格格格P117效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业效的努力后实现了预定的业绩目标绩目标绩目标绩目标，则可以获得奖励则可以获得奖励则可以获得奖励则可以获得奖励，并且这种奖励以本公司股票并且这种奖励以本公司股票并且这种奖励以本公司股票并且这种奖励以本公司股票形式授予形式授予形式授予形式授予，因此激励对象还因此激励对象还因此激励对象还因此激励对象还有可能得到以后年度股价上有可能得到以后年度股价上有可能得到以后年度股价上有可能得到以后年度
17、股价上升带来的风险收入升带来的风险收入升带来的风险收入升带来的风险收入。时间时间时间时间01/8/25P1P2P310.50元元元元 & 三三三三、股票增值权股票增值权股票增值权股票增值权它给予增值权持有者获得公司股价它给予增值权持有者获得公司股价它给予增值权持有者获得公司股价它给予增值权持有者获得公司股价（或净资产或净资产或净资产或净资产）上上上上升所带来的收益升所带来的收益升所带来的收益升所带来的收益，收益为行权价与行权日市场价收益为行权价与行权日市场价收益为行权价与行权日市场价收益为行权价与行权日市场价（或授予时与行权时的净资产价格或授予时与行权时的净资产价格或授予时与行权时的净资产价格
18、或授予时与行权时的净资产价格）之间的价差之间的价差之间的价差之间的价差，由由由由公司支付现金或股票或现金与股票的组合公司支付现金或股票或现金与股票的组合公司支付现金或股票或现金与股票的组合公司支付现金或股票或现金与股票的组合。价价价价格格格格18格格格格时间时间时间时间06/12/16P1P2四四四四、储蓄股票参与计划储蓄股票参与计划储蓄股票参与计划储蓄股票参与计划参加该计划的员工将每月工资的一定比例存入储蓄账户参加该计划的员工将每月工资的一定比例存入储蓄账户参加该计划的员工将每月工资的一定比例存入储蓄账户参加该计划的员工将每月工资的一定比例存入储蓄账户，在期末在期末在期末在期末允许员工以低于
19、市场价的价格允许员工以低于市场价的价格允许员工以低于市场价的价格允许员工以低于市场价的价格（按期初价和期末价低者的一定折按期初价和期末价低者的一定折按期初价和期末价低者的一定折按期初价和期末价低者的一定折扣扣扣扣）购买公司股票购买公司股票购买公司股票购买公司股票，公司将补贴购买价与市场价之间的差额公司将补贴购买价与市场价之间的差额公司将补贴购买价与市场价之间的差额公司将补贴购买价与市场价之间的差额。无无无无论公司股价是否上升论公司股价是否上升论公司股价是否上升论公司股价是否上升，该计划参与者都能获得收益该计划参与者都能获得收益该计划参与者都能获得收益该计划参与者都能获得收益，股价上升时股价上升
20、时股价上升时股价上升时则获益更多则获益更多则获益更多则获益更多，因此福利特征比较明显因此福利特征比较明显因此福利特征比较明显因此福利特征比较明显。195元元元元10元元元元15元元元元期初期初期初期初期末期末期末期末工资储蓄工资储蓄工资储蓄工资储蓄（15-10*85%）（10*85%）工资储蓄工资储蓄工资储蓄工资储蓄（10-10*85%）（10*85%）工资储蓄工资储蓄工资储蓄工资储蓄（5-5*85%）（5*85%）力资本产权特点与其个人天然不可分离。身股机制身股机制身股机制身股机制（股权激励的中国智慧股权激励的中国智慧股权激励的中国智慧股权激励的中国智慧）中国票号中传统的“身股”机制，有效地
21、解决了东掌之间的委托-代理问题东家-股东20东家-股东掌柜-职业经理人身股-人力资本股CQ乔家大院的主人公乔致庸创办的大德通票号，1889年银股为20股，身股9.7股；而到1908年，银股仍为20股，身股却增至23.95股，几乎达到20年前的2.5倍。从1889年到1908年20年间，银股的比例变小了，但由于整个蛋糕做大分红总额增大了，财东最终所分得的银子不是少了，而是大大增加了。1889年账期大德通票号盈利总额约2.5万两白银，每股分红约850两白银，财东分得1.7万两白银；而到1908年账期赢利总额达74万两白银，每股分红约1.7万两白银，大德通此时的资本银为22万两白银，虽然其红利的一半
22、以上分给了员工，但财东却分得了34万两白银，相当于20年前的20倍。乔家大院的乔家大院的乔家大院的乔家大院的“身股身股身股身股”机制机制机制机制21姕股权激励体系设计需要与公司战略实施的要求相匹配股权激励体系设计需要与公司战略实施的要求相匹配股权激励体系设计需要与公司战略实施的要求相匹配股权激励体系设计需要与公司战略实施的要求相匹配，并具并具并具并具备行业性备行业性备行业性备行业性、公平性公平性公平性公平性、激励性和杆杠性等主要特性激励性和杆杠性等主要特性激励性和杆杠性等主要特性激励性和杆杠性等主要特性人力资源管理体系的主要原则人力资源管理体系的主要原则人力资源管理体系的主要原则人力资源管理体
23、系的主要原则行业性行业性行业性行业性行业性行业性行业性行业性既符合行业特点，又要符合现有的股权结构和治理结构。与公司战略与公司战略与公司战略与公司战略的匹配性的匹配性的匹配性的匹配性与公司战略与公司战略与公司战略与公司战略的匹配性的匹配性的匹配性的匹配性股权激励体系要能有效激励大家去实现以后的规划，以及更长的战略目标要符合公司本身所处的生命周期和外部环境1111222222杠杆性杠杆性杠杆性杠杆性杠杆性杠杆性杠杆性杠杆性激励性激励性激励性激励性激励性激励性激励性激励性建立股权激励机制，将员工（尤其是高层管理人员）的切身利益和公司的长远发展联系起来公平性公平性公平性公平性公平性公平性公平性公平性
24、利益分配的确定依据所担任岗位的重要性、所需技能和专业经验，同时着眼未来，兼顾历史贡献避免股权负激励股权激励体系应该具有杠杆作用,给员工一个支点，以释放其自身最大能量,增强员工参与的积极性444433335555元元元元 & 经邦观点经邦观点经邦观点经邦观点:从广义上的股权激励来看从广义上的股权激励来看从广义上的股权激励来看从广义上的股权激励来看，还可以从时间角度分为三种类型还可以从时间角度分为三种类型还可以从时间角度分为三种类型还可以从时间角度分为三种类型利润分享计划可能是国外大企业运用最广泛的一种奖金支付方法。企业通常会在其税前利润中提取一部分放在一个长期激励基金中，依据每一员工的贡献进行分
25、配。股权类股权类股权类股权类期权期权期权期权类类类类期权类可以是我们日常所说股票期权激励,也可以是实物期权,比如住房期权等，某些银行也经常采用住房期权作为长期激励的工具，也可利润分享类利润分享类利润分享类利润分享类股权激励大致可以分为实股和干股两大模式。实股则包含直接购股、贡献折股和送股等多23据每一员工的贡献进行分配。利润分享计划通常采用三年期或者五年期的延期支付计划。长期激励的工具，也可以采用简化版的股票增值权模式。期权激励可以独立于股权激励存在，也可以和股权激励结合使用。凝集人凝集人凝集人凝集人激励人激励人激励人激励人发展人发展人发展人发展人献折股和送股等多种方式。对于非公司来说干股也是
26、一种非常常用的模式，特别是对于象现金流比较好的企业而言！3另外还有一些补充形式另外还有一些补充形式另外还有一些补充形式另外还有一些补充形式:弹性福利计划弹性福利计划弹性福利计划弹性福利计划金色降落伞计划金色降落伞计划金色降落伞计划金色降落伞计划提供住房、车辆、出国旅游等多种福利方式。为员工在退休，或者满足一定工作年限从公司离职时,公司给予一定的现金或股票予以补偿企业年金是企业为员工建立的本企业退休金，在国外被称为社保体系的第二支柱。例：许多保险公司推出相应的险种，如企业年金计划企业年金计划企业年金计划企业年金计划24稳定核心团队稳定核心团队稳定核心团队稳定核心团队公司推出相应的险种，如太平洋保
27、险公司因此特别推出的“众恒团体年金”保险股权激励常采用的基本模式股权激励常采用的基本模式股权激励常采用的基本模式股权激励常采用的基本模式（最终的方案选择将是一个组合最终的方案选择将是一个组合最终的方案选择将是一个组合最终的方案选择将是一个组合）期权类期权类期权类期权类股权类股权类股权类股权类股份期权股份期权股份期权股份期权(股票期权股票期权股票期权股票期权)（结合资本运作结合资本运作结合资本运作结合资本运作）实物期权实物期权实物期权实物期权（住房等住房等住房等住房等）实股模式实股模式实股模式实股模式购股购股购股购股（需考虑适当的杠杆需考虑适当的杠杆需考虑适当的杠杆需考虑适当的杠杆）折股折股折股
28、折股（基于即期贡献基于即期贡献基于即期贡献基于即期贡献）送股送股送股送股（基于历史贡献或公司投入较少的情况基于历史贡献或公司投入较少的情况基于历史贡献或公司投入较少的情况基于历史贡献或公司投入较少的情况）25干股模式干股模式干股模式干股模式影子股票影子股票影子股票影子股票（中国传统票号所通常采用的模式中国传统票号所通常采用的模式中国传统票号所通常采用的模式中国传统票号所通常采用的模式）利润分享类利润分享类利润分享类利润分享类延期支付延期支付延期支付延期支付股票增值权股票增值权股票增值权股票增值权（交通银行交通银行交通银行交通银行建设银行所采用的模式建设银行所采用的模式建设银行所采用的模式建设银
29、行所采用的模式）经邦观点经邦观点经邦观点经邦观点：三种类型的长期激励工具三种类型的长期激励工具三种类型的长期激励工具三种类型的长期激励工具，对于参与人员来说能够起到不同的激励与对于参与人员来说能够起到不同的激励与对于参与人员来说能够起到不同的激励与对于参与人员来说能够起到不同的激励与约束作用约束作用约束作用约束作用工具工具工具工具特点特点特点特点激励机制激励机制激励机制激励机制、风险及约束机制风险及约束机制风险及约束机制风险及约束机制股权激励计划股权激励计划股权激励计划股权激励计划参与人员需出资或部分出资获得股份。参与人员不但具有利润分配权，而且还有投票权。对于非上市公司而言，购买股份的价格可
30、以是买卖双方认可的任何价格，但通常为每股净资产或相关的价格。股权增值；参加利润分配；参与公司决策（投票权）；归属感和成就感；卖出（转让）股份受到限制；股份价值下降投资人受到财务损失；可以同时实现激励、约束和角色转换的目的。26期权激励计划期权激励计划期权激励计划期权激励计划参与人员获得期权时一般需要收取适当的保证金，行权时方才按照约定价格出资，具有较强的增量激励和杆杠性的特点。若公司没有获得增值，员工放弃行权时，参与人员的保证金并不退还，形成对激励对象的约束。受益公司价值的增长。离开公司将失去继续分享公司价值的增长；公司价值下降，得不到收益；绩效考评结果不佳将影响到期权的授予和生效；激励的杆杠
31、作用突出。利润利润利润利润（收益收益收益收益）分享分享分享分享计划计划计划计划参与人员不需出资，拥有利润（收益）分享权，但不具有投票权。利益的获得不需要股权的退出机制。分享利润；离开公司将失去利润分配权；绩效考评结果不佳将影响到利润分享。有一定的激励效果，约束效果主要是通过与利润分享计划实现，不能达到角色转换的目的。经邦认为股权激励、期权激励和利润分享计划应进行适当的组合，打造股权激励的组合拳（菜单式选择）1.1.1.1.股权激励股权激励股权激励股权激励1.1购股1.2送股1.3折股273.3.3.3.利润分享计划利润分享计划利润分享计划利润分享计划3.1延期支付3.2股票增值权2.2.2.2
32、.期权激励期权激励期权激励期权激励2.1股份期权2.2住房期权组合组合组合组合ights)淺新公司法有关用于股权激励的股份回购的规定新公司法有关用于股权激励的股份回购的规定新公司法有关用于股权激励的股份回购的规定新公司法有关用于股权激励的股份回购的规定第一百四十三条第一百四十三条第一百四十三条第一百四十三条公司不得收购本公司股份公司不得收购本公司股份公司不得收购本公司股份公司不得收购本公司股份。但是但是但是但是，有下列情形之一的除外有下列情形之一的除外有下列情形之一的除外有下列情形之一的除外：（一一一一）减少公司注册资本减少公司注册资本减少公司注册资本减少公司注册资本；（二二二二）与持有本公司
33、股份的其他公司合并与持有本公司股份的其他公司合并与持有本公司股份的其他公司合并与持有本公司股份的其他公司合并；（三三三三）将股份奖励给本公司职工将股份奖励给本公司职工将股份奖励给本公司职工将股份奖励给本公司职工；（四四四四）股东因对股东大会作出的公司合并股东因对股东大会作出的公司合并股东因对股东大会作出的公司合并股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议分立决议持异议分立决议持异议分立决议持异议，要求公司收购其股份的要求公司收购其股份的要求公司收购其股份的要求公司收购其股份的。28公司因前款第公司因前款第公司因前款第公司因前款第（一一一一）项至第项至第项至第项至第（三三三三）项的原因收购本
34、公司股份的项的原因收购本公司股份的项的原因收购本公司股份的项的原因收购本公司股份的，应当经股东大会决议应当经股东大会决议应当经股东大会决议应当经股东大会决议。公司公司公司公司依照前款规定收购本公司股份后依照前款规定收购本公司股份后依照前款规定收购本公司股份后依照前款规定收购本公司股份后，属于第属于第属于第属于第（一一一一）项情形的项情形的项情形的项情形的，应当自收购之日起十日内注销应当自收购之日起十日内注销应当自收购之日起十日内注销应当自收购之日起十日内注销；属属属属于第于第于第于第（二二二二）项项项项、第第第第（四四四四）项情形的项情形的项情形的项情形的，应当在六个月内转让或者注销应当在六个
35、月内转让或者注销应当在六个月内转让或者注销应当在六个月内转让或者注销。公司依照第一款第公司依照第一款第公司依照第一款第公司依照第一款第（三三三三）项规定收购的本公司股份项规定收购的本公司股份项规定收购的本公司股份项规定收购的本公司股份，不得超过本公司已发行股份总额的百分不得超过本公司已发行股份总额的百分不得超过本公司已发行股份总额的百分不得超过本公司已发行股份总额的百分之五之五之五之五；用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出；所收购的股份应当在一年内转让给职工所收购的股份应
36、当在一年内转让给职工所收购的股份应当在一年内转让给职工所收购的股份应当在一年内转让给职工。覼%魕徕?股票来源问题股票来源问题股票来源问题股票来源问题严格限定股票来源。对于大股东提供激励股票来源的做法，试行办法予以禁止，规定实施股权激励计划所需标的股票来源，可以通过向激励对象发行股份、回购本公司股份及法律行政法规允许的其他方式确定，不得由单一国有股股东2929支付或无偿量化国有股权。五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步：定人定人定人定人定人的三原则：1、具有潜在的人力资源尚未开发2、工作过程的隐藏信息程度3、有无专用性的人力资本积累高级
37、管理人员，是指对公司决策、经营、负有领导职责的人员，包括3030高级管理人员，是指对公司决策、经营、负有领导职责的人员，包括经理、副经理、财务负责人（或其他履行上述职责的人员）、董事会秘书和公司章程规定的其他人员。燝慳_?憃吢#五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步：定人定人定人定人经邦三层面理论：1、核心层：中流砥柱（与企业共命运、同发展，具备牺牲精神）2、骨干层：红花（机会主义者，他们是股权激励的重点）3、操作层：绿叶（工作只是一份工作而已）3131对不同层面的人应该不同的对待，往往很多时候骨干层是我们股权激励计划实施的重点对象。五
38、步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步五步连贯股权激励法第二步：定人定人定人定人诸葛亮的七观法：1、问之以是非而观其志，2、穷之以辞辩而观其变，3、咨之以计谋而观其识，32324、告之以祸难而观其勇，5、醉之以酒而观其性，6、临之以利而观其廉，7、期之以事而观其信。x+? Q&AQ&AQ&AQ&A1、股权是分给个人好还是分给分给团队好？2、职业经理人是否需要股份？3、不同岗位、不同部门的员工，适合的激励方式分别是什么？3333pF五步连贯股权激励法第三步五步连贯股权激励法第三步五步连贯股权激励法第三步五步连贯股权激励法第三步：定时定时定时定时1.股权激励计划的有
39、效期自股东大会通过之日起计算，一般不超过10年。股权激励计划有效期满，上市公司不得依据此计划再授予任何股权。2.在股权激励计划有效期内，每期授予的股票期权，均应设置行权限制期和行权有效期，并按设定的时间表分批行权。3434权限制期和行权有效期，并按设定的时间表分批行权。3.在股权激励计划有效期内，每期授予的限制性股票，其禁售期不得低于2年。禁售期满，根据股权激励计划和业绩目标完成情况确定激励对象可解锁（转让、出售）的股票数量。解锁期不得低于3年，在解锁期内原则上采取匀速解锁办法。?机制21姕五步连贯股权激励法第四步五步连贯股权激励法第四步五步连贯股权激励法第四步五步连贯股权激励法第四步：定价定价定价定价根据公平市场价原则，确定股权的授予价格（行权价格）上市公司股权的授予价格应不低于下列价格较高者：1股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价；2股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。3535五步连贯股权激励法第五步五步连贯股权激励法第五步五步连贯股权激励法第五步五步连贯股权激励法第五步：定量定量定量定量（定总量与定个量定总量与定个量定总量与定个量定总量与定个量）定个量：1、
