1、2011年中国 IPO 市场预测报告IPO 全称 Initial public offerings(首次公开募股） ，是指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式，有限责任公司 IPO 后会成为股份有限公司。通常，上市公司的股份是根据向相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。对应于一级市场，大部分公开发行股票由投资银行集团承销而进入市场，银行按照一定的折扣价从发行方购买到自己的账户，然后以约定的价格出售，公开发行的准备费用较高，私募可以在某种程度上部分
2、规避此类费用。 这个现象在九十年代末的美国发起，当时美国正经历科网股泡沫。创办人会以独立资本成立公司，并希望在牛市期间透过首次公开募股集资(IPO) 。由于投资者认为这些公司有机会成为微软第二，股价在它们上市的初期通常都会上扬。 不少创办人都在一夜间成了百万富翁。而受惠于认股权，雇员也赚取了可观的收入。在美国，大部分透过首次公开募股集资的股票都会在纳斯达克市场内交易。 当前，很多亚洲国家的公司都会透过类似的方法来筹措资金，以发展公司业务。目 录第一章 IPO 行业概述第一节 IPO 定义及特点一、IPO 定义二、IPO 的特点第二节 IPO 的程序第三节 证券交易所一、全球主要证券交易所二、国
3、内证券交易所第四节 2009 年我国 IPO 市场回顾一、中国企业 IPO 数量和融资金额分析二、中国企业 IPO 数量和融资金额行业分析三、中国企业 IPO 数量和融资金额地区分析第五节 2010 年我国企业 IPO 情况一、2010 年上半年企业 IPO 情况二、2010 年第三季度企业 IPO 情况第二章 我国 IPO 行业发展状况第一节 2010 年我国企业 IPO 数量创历史新高一、中小板 IPO 活跃 境外上市企业数量有所减少二、A 股 IPO 或创历史记录 创业板为主要推手三、中国企业境外估值走高，机构获高额回报四、能源消费品持续热门，金融细分领域前景看好第二节 国内 IPO 发
4、行情况一、A 股上市公司的募资规模创纪录二、券商承销业务持续景气三、中国 IPO 募资刷新纪录 募资总额 1179 亿美元第三节 海外上市公司 IPO 融资情况一、IT 领域再掀 IPO 热潮二、麦考林、博纳影业等创出赴美上市三个“第一”三、中国概念股普遍业绩不佳第四节 未来发展趋势一、市场亟待退市机制二、承销盛宴仍未散场第三章 中国并购市场分析第一节 2010 年 1-11 月并购市场一、11 月并购全年最为活跃跨国公司瞄准中国企业二、传统行业整合加速，房地产面临洗牌三、医药企业受到青睐 消费品行业持续活跃第二节 2010 年第三季度中国并购市场统计分析报告一、2010 年第三季度中国企业并
5、购综述二、2010 年第三季度中国企业并购市场分析第四章 中国 VC/PE 及创业投资市场分析第一节 创业投资市场一、2010 年第二季度中国创业投资市场综述二、2010 年第二季度中国创业投资市场投资规模分析三、2010 年第二季度中国创业投资市场投资行业分析四、2010 年第二季度中国创业投资市场投资阶段分析五、2010 年第二季度中国创业投资市场投资轮次分析六、2010 年第二季度中国创业投资市场投资地区分析七、2010 年第二季度中国创业投资市场中外资投资分析第二节 创业投资市场一、2010 年第三季度中国创业投资市场综述二、2010 年第三季度中国创业投资市场投资规模分析三、2010
6、 年第三季度中国创业投资市场投资行业分析四、2010 年第三季度中国创业投资市场投资轮次分析五、2010 年第三季度中国创业投资市场投资地区分析六、2010 年第三季度中国创业投资市场中外资投资分析第三节 VC/PE 市场一、1-11 月投资 VC/PE 规模二、VCPE 背景中国企业 IPO 分析第五章 创投及私募市场退出统计分析第一节 中国投资市场退出相关法律法规概要一、创业板 IPO 管理办法发布二、创业板相关配套规则发布三、证监会修改证券登记结算管理办法允许合伙企业开设证券账户四、国有股转持办法引发争议 国有创投豁免有待批准第二节 2010 年创投及私募市场退出情况一、2009 年第一
7、季度中国企业并购退出分析二、2010 年第二季度中国企业并购退出分析三、2010 年第三季度中国企业并购退出分析第六章 创业板运行情况分析第一节 创业板简介一、定义二、特点第二节 我国创业板发行的条件一、股本要求二、营运记录及财务盈利要求三、创业板上市公司的再融资条件适当的放宽四、鼓励创业板市场上市公司的收购兼并五、创业板市场的监管第三节 创业板发展情况一、创业板开始一周年 运营成果喜人二、创业板区域分布失衡 东部沿海占半壁江山三、创业板市场定位还需不断发展和完善四、创业板公司大股东和实际控制人基本稳定第四节 创业板加快我国 IPO 发行速度第五节 IPO 上市发行失败原因分析第二章 我国 I
8、PO 行业发展状况第一节 2010 年我国企业 IPO 数量创历史新高11 月份，中国企业 IPO 数量依然保持高位，48 家企业登陆全球资本市场。至此，2010 年 111 月份中国企业 IPO 数量已经达到 431 家，超过 2007 年 265 家的最高纪录，达到年度 IPO 数量历史最高峰；融资总额为 1092.11 亿美元，与历史最高纪录 2007 年的1126.75 亿美元基本持平，今年全年 IPO 规模或将达历史最高水平。创业板的推出是今年 A 股 IPO 达到高峰的主要原因，而随着国外资本市场的回暖，企业境外上市也于今年下半年恢复活跃；同时，基于国家推动战略新兴产业发展及国内消
9、费市场的高成长性，中国企业在资本市场普遍获得较高估值，其背后 VCPE 投资机构在境内外退出中获得丰厚回报。一、中小板 IPO 活跃 境外上市企业数量有所减少 2010 年 11 月共有 48 家中国企业在全球资本市场实施 IPO，融资总额达 95.07 亿美元，月度融资规模依然保持高位。11 月境外 IPO 企业数量为 19 家，环比下降 32.1，主要原因在于港股 IPO 活跃度不足（见图 1） 。近期，因爱尔兰的主权债务危机及朝鲜半岛局势不稳，导致亚洲股市持续疲软，11 月长甲地产、蓝星安迪苏、大唐新能源三家企业均取消了其香港 IPO 计划。图 2010 年 111 月中国企业 IPO
10、情况从各交易所 IPO 分布来看，深交所中小板是 IPO 最活跃的市场，IPO 企业数量达 20家，而创业板则相对活跃度不足，仅有 7 家企业上市。而且在 11 月 12 日最后一批创业板企业上市后，至今仍处空档（见表 1、图 2） 。表 2010 年 11 月全球资本市场中国企业 IPO 情况图 2010 年 11 月全球资本市场中国企业 IPO 比例二、A 股 IPO 或创历史记录 创业板为主要推手以今年 111 月份整体情况来看，A 股市场 IPO 企业达 310 家，融资总额超过4486.45 亿元；而之前 A 股 IPO 年度规模最高的是 2007 年， IPO 企业数量为 125
11、家，融资金额 4861.96 亿元。2010 年 A 股 IPO 企业数量超越历史记录已无疑义，金额方面也有望突破。全球金融危机过后，国内经济快速恢复并实现高速增长，2009 年第三季度 A 股 IPO重启以来，资本市场也持续活跃。而最重要的原因则是创业板的推出，今年上市的创业板企业达到 105 家，占同期 A 股 IPO 企业总量的 28.9。此外，今年出现多起融资额超过50 亿元的重大 IPO 事件，多数为 A 股上市企业。表 2010 年 111 月份中国企业 IPO 融资金额排名港股方面，111 月份 IPO 中国企业数量达 77 家，融资总额 417.79 亿美元，均创造中国企业港股
12、 IPO 历史最高纪录 而之前年度规模最大的同样是 2007 年，IPO 案例数量及融资金额分别为 65 起和 393.02 亿美元。今年港股 IPO 重大案例包括上表所提到的农业银行、中国熔盛重工等。美国上市方面，虽然今年前 11 个月赴美上市的中国企业数量已经超越 2007 年的 32 家，达到 33 家，但融资总额 30.26 亿元，相比 2007 年的 62.55 亿元仍有很大差距。三、中国企业境外估值走高，机构获高额回报11 月实施 IPO 的中国企业中共 30 家有 VCPE 背景，占 IPO 总量的 62.5；其中 A股市场 18 家，港股市场 6 家，美股市场 6 家。这 30
13、 家具有 VCPE 背景的企业创造了 64笔 IPO 退出，涉及机构达到 51 家。以各交易所平均账面投资回报率来看，深交所创业板及纽交所表现突出，其平均账面投资回报率分别为 10.24 倍、8.87 倍。创业板上市企业获高估值的现象依然有所延续，典型的如沃森生物，以高达 133.8 倍的市盈率创下 A 股市场历史最高水平。纽交所上市企业也普遍获得较高估值，11 月 2 日学大教育于纽交所上市，发行价 9.5 美元，高于其 9.25 美元的最高定价。而同样登陆纽交所的诺亚财富，其定价区间为 911 美元，而最终上市发行价为 12 美元。企业估值的高企也使得背后投资机构收获颇丰，11 月投资回报
14、率最高的10 起退出案例中，多数都发生于深交所创业板及纽交所。图 2010 年 11 月各市场中国企业 IPO 平均账面回报率表 2010 年 11 月中国企业 IPO 账面投资回报率排名四、能源消费品持续热门，金融细分领域前景看好从 IPO 企业行业分布角度分析，11 月能源行业尤其是节能环保领域企业依然受到追捧，如中国能源技术、先河环保、科林环保。而同样保持活跃态势的则是消费品领域，如食品饮料、连锁经营等行业，而 11 月 IPO 数量最多的制造业行业中，也有多家从事服装、儿童用品、日用品等消费品制造的企业。此外，11 月有两家金融企业实现 IPO，分别是诺亚财富和山西证券，而重庆市农商行
15、也计划近期香港上市。资本市场所表现出的这种趋势正对应了近期 VCPE 机构对银行、信托、担保、高端理财等细分金融领域的普遍关注。一方面，金融企业具有可预见的良好盈利空间以及与投资机构业务的协同性；另一方面，在国内大型金融机构相继上市后，细分领域的领先企业也显示出良好的上市前景。表 2010 年 11 月中国企业全球 IPO 行业分布情况总体来看，2010 年中国企业在全球资本市场 IPO 的活跃，一方面源于资本市场走出金融危机后的强力反弹，另一方面则是中国多层次的政策推动作用，包括创业板推出、国有企业改革的推进，以及对战略新兴产业的扶植等。对于今年最后一个月的发展趋势，以证监会审批情况来看，预
16、计将有近 20 家已过会企业于 12 月实施 IPO，A 股市场将继续保持活跃；而境外方面，由于圣诞节因素，或将有更多企业将 IPO 推迟至明年。附录 IPO 相关咨询报告展示IPO 相关咨询报告中国咨询服务企业创业板 IPO 工作咨询指导报告（专家版）http:/ 中国智能 IP 业务企业创业板上市 IPO 工作咨询指导报告（专家版）http:/ 中国集团电话企业创业板上市 IPO 工作咨询指导报告（专家版）http:/ 中国环保服务企业创业板 IPO 工作咨询指导报告（专家版）http:/ 中国终端设备企业创业板上市 IPO 工作咨询指导报告（专家版）http:/ 注：以上是部分 IPO 热点咨询报告，更多报告请登陆http:/ 010-82252636 了解详情。我们还可以根据您的个性需求，提供一对一定制服务。
