1、每日金融 P1安邦集团研究总部总第 2920 期2009 年 12 月 28 日星期一分析专栏：央行货币政策调控的基准已发生微妙转变信贷融资向低碳经济倾斜已获银行证监部门背书 _3沪深交易所将启动交易规则的修订工作 _3亚洲区域外储库将于明年 3 月正式推出 _4小企业贷款风险补偿基金破冰之后更需落实 _4中国人寿以入股方式进军房地产市场 _4“人民币汇率由中国自己说了算”还需多角度诠释 _5新股发行节奏元旦后或有阶段性放缓 _5创业板年报须披露超募资金的使用情况 _5中国要准备好应对俄罗斯经济的继续恶化 _6多元的投资要求有多元的资本市场 _6主权基金明年将启动新一波投资潮 _7中投可能参与
2、俄铝在香港的 IPO _7外储增加将使得亚洲央行购入黄金成为大趋势 _7汇丰在内地设村镇银行数已达 7 家 _8投行纷纷看好明年亚洲货币走势 _8彭博最近 10 年的身价增幅超越股神 _FINANCE DAILYE-mail：订 购 热 线 ：010-59001200010-59001366服 务 热 线 ：010-59001377 021-62488666 0755-82903344 028-68222002 0571-87222210023-86716781 （ 北 京 ）（ 上 海 ）（ 深 圳 ）（ 成 都 ）（ 杭 州 ）（ 重 庆 ）每日金融 P2分析专栏【央行货币政策调控的基准已
3、发生微妙转变】近一段时间以来，市场对央行收紧货币政策的预期愈加强烈，而此种预期也并非是空穴来风。央行行长周小川近日强调了提升存款准备金率的作用， “中国面临着国际收支不平衡、外汇占款和对冲的问题，所以存款准备金是需要强调的。 ”这使得市场有了央行下一步将调升准备金率的遐想；而从“十一”长假以来，央行也已经连续十一周以公开市场操作来净回笼资金，初步释放了货币流动性紧缩的信号。正如我们此前所强调的，2009 年的货币政策虽然定调为“适度宽松” ，但无论是从新增贷款的规模上来看，还是从货币增速上来观察，其实质都已达到了“极度宽松”的程度；而明年的货币政策将要真正回归“适度宽松” ，那么今后货币流动性
4、的变化方向就会是逐步紧缩的。这种判断也得到了近期政府表态的印证在中央经济工作会议上，中央既提到了货币政策要“保持连续性和稳定性” ，又提出要“增强针对性和灵活性” ；温总理近日还有“政府要预见到通胀有可能出现”的提法。不过，目前货币政策要逐步紧缩的依据却值得讨论。按传统的通胀指标来看，表面上目前的中国经济根本不存在什么通胀状况在今年 11 月份，虽然同比 CPI 已经由负转正，但也仅仅是 0.6%的低水平，同比 PPI 则更是连续 12 个月负增长，11月份的水平在-2.1%；同时，温总理近日也表示， “经济现在还没有出现通货膨胀” 。那么，在没有通胀的情况下，是什么理由驱使央行在近期便开始了
5、逐步紧缩货币政策的进程呢？在我们看来，这其中最主要的原因在于，央行货币政策调控的基准已经在近期发生了微妙变化。这种微妙的变化主要体现在以下几个方面：首先，也是最主要的，央行在运用货币政策控制通胀风险时，开始更加关注通胀的环比指标的变化，而不是同比指标。一般来说，价格环比指标是同比指标的先导。因而，货币政策若以通胀的同比指标作为依据来制定，通常会滞后于经济发展的形势。这正是货币政策调控在 2008 年所遭遇到的情况。2008 年 2 月，同比 CPI 达到了近年来创纪录的 8.7%的水平。不过，在 2008 年36 月的这 4 个月里，CPI 环比指标在其中的三个月都出现了较大程度的负增长，显示
6、价格水平开始显著下降。在这种情况下，央行本该逐步放松过度趋紧的货币政策，以免经济陷入到通缩和经济下滑的状态中（这种担忧，很可能就是在这一时期张化桥和宋国青发出相关警示的原因） 。不过，现实情况却是，央行从 4 月开始连续四次上调存款准备金率，累计提高了 2 个百分点，且最后一次调整的时点已经是在当年的 6 月份。现在看来，这样的政策显然起到了过度紧缩的作用，加剧了此后宏观经济的下滑幅度。时至去年奥运会前后，中国经济的下滑走势已经比较明显，这种下滑走势更因为9 月份全球金融海啸的到来而在年末演变为 “跳水行情 ”。而在当年的 9 月 15 日，央行才开始转变货币政策为大幅宽松，下调了利率和存款准
7、备金率，但经济的急速下滑已是不可避免。显然，现实经济情况证明，根据同比的通胀指标来制定货币政策是会严重滞后于经济形势的。其次，可以肯定的是，目前通胀预期也已经进入了央行货币政策的调控视野，这在中央经济工作会议上已经有了明确表述。通胀预期的体现，往往可以从相关的经济活动中得以体现。今年以来，央行每季度公布的居民投资意愿和居民对未来通胀指数每日金融 P3的预期都在不断攀升，显示民众的通胀预期在加强。再次，包括房价和股价在内的资产价格，有可能也已成为了央行在制定货币政策时的重要参考指标。在对货币政策是否应考虑资产资格问题的讨论中，认为资产价格不应被纳入货币政策目标的思想曾一度占据货币政策调控的“高地
8、” ，市场认为其代表人物是前美联储主席格林斯潘。不过，次贷危机的爆发和随后而来的金融海啸，已经让格林斯潘式的货币调控走下了神坛。近期，央行以及有央行背景的官员学者的频频表态也表明，国内资产价格（尤其是楼价）大幅上涨的情况，已经引起了央行内部对当前资产价格高企问题的担忧。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：央行货币政策调控基准的微妙转变，应该引起企业家和投资者的足够重视。因为经过这样的转变，央行的货币政策将在一定程度上改变原来的滞后性，在今后将体现出一定的预见性和超前性。在现实的经济情况下，由于政府“保增长”的目标将要初步达到，这意味着央行的货币政策将要在控制通胀
9、上行和资产泡沫的风险上下更大的功夫。 （ALMX）返回目录优选信息【形势要点：信贷融资向低碳经济倾斜已获银行证监部门背书】减少碳排放已成为全球的共识，保护环境也再不仅只是环保部门的事情，更涉及到金融市场。日前的 2009 金融论坛上，包括银监会主席刘明康、证监会主席尚福林在内的财经官员，都不约而同地讲到信贷融资向发展低碳经济倾斜。刘明康表示， “在当前发展低碳经济的大变革之下，银行业要正确把握产业结构调整的方向，在信贷资源配置方面做好相应调整，才能抓住新的机遇，同时有效规避结构调整中的风险。 ”银监会已出台一系列政策措施，指导银行机构减少高耗能、高排放的产业信贷，支持产业结构调整、优化升级。此
10、外，他说，当前随着国际碳交易市场不断扩大，碳排放权已经衍生成为具有投资价值和流动性的金融资产，中国银行业应在风险可控的前提下，积极开展绿色信贷及其他碳金融产品和服务的创新，争取在全球碳金融体系中拥有更多话语权、参与权和主动权。建设银行副行长胡哲一认为，在向低碳经济转型过程中有大量的、大批的传统产业改造升级，大量的新兴产业不断成长，将产生巨大的绿色信贷需求，银行业大有可为；另外，在参与碳交易上，银行可直接参与碳交易市场，也可作为中介，提供相关的金融产品和服务。证监会主席尚福林在同一场合表示，将进一步加快创业板发展和制度完善，适当照顾低碳行业、绿色经济行业。推动低碳经济、绿色经济、环保节能、生物医
11、药、新能源等新兴产业加速发展，鼓励利用资本市场的并购重组功能改造和淘汰落后产能。 （LCHW）返回目录【形势要点：沪深交易所将启动交易规则的修订工作】近日，一些券商和基金陆续收到沪深交易所关于征求深沪交易所交易规则修订意见的通知 。 通知称，两所拟于近期启动交易规则修订工作。 上海证券报报道称，据悉，两所交易规则的本次修订，将主要集中于三个方面，即交易服务方式、交易监管手段和交易信息披露。为就修订有关事项充分征求交易所会员和基金公司意见，两所前不久向券商和基金发出通知 ，商请有关机构就上述三方面内容进行充分研究讨论，并于年底前将反馈意见和建议回复两所。有关人士分析认为，此次沪深两所启动交易规则
12、修订，预计仍不会对基础交易制度进行太大改变，如每日金融 P4股票的 T1 交收制度，日涨跌幅限制等。但同时，也不排除对其他个别产品的交易制度进行调整的可能性。同时，对于无价格涨跌幅限制股票（如上市首日股、股改复牌股等）的申报价格范围，两市协同性也可借修订进一步提高。另外，尽管 2006 版规则中，两所均对交易行为的监督提出了原则规定，并规定了针对异常波动、异常交易行为的停牌制度，但市场实际运行中爆炒、短线操纵、内幕交易等问题仍时有发生，为此，对市场违规行为的监管和打击力度显然还有必要进一步提高。再有，对于交易信息披露服务方面，两所也有提高协同性的空间和余地。上述人士认为，由于两所的服务对象和功
13、能存在一些差异，因此交易规则有保持个性的必要；但从投资者的角度看，由于两市投资者总体类似，因此交易规则协同性方面也要在修订中有所考虑。如何平衡个性和协同性的关系，是一个重要问题。 （LLMX）返回目录【形势要点：亚洲区域外储库将于明年 3 月正式推出】东盟与中国、日本、韩国 28 日正式签约，将于 2010 年 3 月 24 日推出规模为1200 亿美元的区域外汇储备库。协议签署国在 28 日发表的联合声明中表示，这一被称为“清迈倡议” （Chiang Mai Initiative，2009 年 5 月公布）的基金将“加强亚洲地区对全球经济中已增长风险和挑战的防范能力” 。成员国可在动荡时期利
14、用这一建立在现有双边汇率互换框架内的储备池来保护本国汇率。1997/1998 金融危机期间，国际货币基金组织（IMF ）向泰国、印尼和韩国安排了超过 1000 亿美元贷款。作为回报，这些政府被迫削减支出、提高利率并出售国有企业。今年 5 月，东盟 10 国与中、日、韩三国财长就 1200 亿美元储备池出资比例达成协议，其中东盟出资 240 亿美元，日本出资 384 亿美元，中国出资 384 亿美元，韩国出资 192 亿美元。 （LCHW）返回目录【政策：小企业贷款风险补偿基金破冰之后更需落实】2010 年，工信部将推动建立小企业贷款风险补偿基金，进一步营造中小企业发展的合适环境。对于困扰中小企
15、业已久的融资难问题，工信部中小企业司司长王黎明近日要求，2010 年，各地主管部门要落实好工信部与工、农、中、建四大银行签订加大中小企业信贷支持力度的合作框架协议，并推动建立小企业贷款风险补偿基金。中国发展研究基金会副秘书长汤敏认为，为鼓励银行多向小企业贷款，加快建立小企业贷款风险补偿基金制度是很有必要的。不久前，美国最大中小企业商业贷款机构 CIT 集团正式申请破产保护。CIT 的倒闭说明在金融危机中，对小企业的融资风险格外大。如果没有与风险对应的补偿，银行是不愿意给小企业贷款的。正是因为缺乏相应的补偿机制，在 2009 年上半年 7.37 万亿新增贷款中，中型企业得了 44%，小企业才得了
16、8.5%的贷款。不少分析人士认为，中小企业大多数属于民营企业，相对有国营背景的企业来说，这些中小企业很难得到资金上的真正有力支持，融资难题始终不能有效解决。当前我国经济的增长很大一部分是靠政府的相关政策贡献的，因此目前我国经济缺乏活力，这就意味了促进中小企业的发展势在必行。明年工信部将推动建立小企业贷款风险补偿基金可以说是打破了一块坚冰。加大对中小企业的支持，增强民营经济的活力对我国顺利走出危机阴影无疑有着重要作用。恐怕如何真正落到实处才是关键。（LCHW）返回目录【市场：中国人寿以入股方式进军房地产市场】据港媒报道，中国人寿通过入股地产公司远洋地产进入内地房地产市场。远洋地产 27 日公布，
17、于本月 24 日与国寿订立认购协议，国寿有条件地同意认购远洋地产配发及发行的 9.34 亿股股份，认购价为每股 6.23 元，总代价约 58.19 亿元，有关股份每日金融 P5占公司扩大后已发行股本约 16.57%权益。于认购事项完成后，中国人寿将持有远地已发行股本约 19.86%，以及扩大后的已发行股本约 16.57%权益，仅次于持有 16.85%股份的中国远洋运输集团，超越持股 10.55%的中国中化集团，成为远地第二大股东。这次国寿的认购价格，较远地本月 24 日收市价 6.8 元折让约 8.38%。内地新修订“保险法”10 月 1 日起正式实施，新法允许内地保险资金投资房地产，市场估计
18、，可用于投资房地产的保险资金量高达 3400 亿元人民币（下同） ，保险资金投资房地产，有利于优化保险资产配置。此前，平安已宣布与金地和绿城进军房地产项目投资。而保险资金投资房地产，也不是“炒房”或“炒股” 。国寿入股远地便承诺，不会于自完成日期后起的 1 年内出售、订约出售任何认购股份或任何实益权益或相关的其他权益，也不会以其他方式对其设置任何期权。 （LCHW）返回目录【形势要点：“人民币汇率由中国自己说了算”还需多角度诠释】国务院总理温家宝 27 日下午在北京中南海接受新华社专访时，谈到中国当前的经济形势以及明年的经济工作。温家宝表示，人民币将保持币值的基本稳定，不会在外界压力下升值。温
19、家宝承认国际金融海啸发生后，人民币升值面临的压力越来越大。他回顾 1998 年那场金融风暴中，中国保持了人民币币值的稳定，对国际社会作出了重大贡献。温家宝说，今天在世界主要货币接连贬值的情况下，人民币保持币值的基本稳定是对国际社会的贡献， “那种以各种压力来迫使我们升值，我们绝对不会答应” 。温家宝批评一些国家一方面要人民币升值，另一方面又采取形形色色的贸易保护主义，其实质就是要抑制中国的发展。他说，这可能成为明年中国对外经济工作面临的一个重大课题。在我们看来，温总理的表态实际上意味着在汇率政策上，人民币升值将完全依照国内经济情况来决定，由中国自己说了算，发达国家希冀人民币升值的呼吁并不能左右
20、人民币汇率的走势。而从目前中国外贸的恢复情况来看，出口仍是缓慢回升，恢复到 2006 年和 2007 年的高速增长水平尚不乐观，因此 2010 年人民币汇率有可能会是保持一个缓慢的升值进程。不过，对于国际上把全球经济再平衡简化为要求人民币升值的看法，中国政府仅仅说“我们绝不答应”是不够的，还需要更多角度来阐述，才能在国际场合更有说服力。 （NCHW）返回目录【市场：新股发行节奏元旦后或有阶段性放缓】进入 12 月以来，新股发行节奏明显加快。统计显示，本月共有 35 家公司发行上市，单月新股发行数量创下自 1997 年 7 月以来的新高。而截至 23 日，本月已有 35家公司获得 IPO 核准批
21、文，月底前仍有多家企业等待过会。 上海证券报报道称，部分投行人士认为，近期新股发行速度加快，监管部门密集发放 IPO 核准文件可能出于两方面原因：一是新股发行体制改革后，新股发行市盈率较高的问题仍然存在，市场归咎于监管部门的发行节奏控制，故在行情较为稳定的情况下，监管部门主观上调快了发行节奏；二是按照新股发行的相关要求，元旦后排队上会的公司需补交最新一期的财务报告，因此出现了突击上会和发放核准文的情况。 “历史上看，管理层经常使用新股发行和基金发行节奏来调整市场供需，近期加快新股发行或是针对市场流动性充裕的举措。 ”西南证券分析师闫莉表示， “但这样的发行频率不会长期持续，目前市场认为新股发行
22、价过高，管理层有可能对新股发行体制进行微调，元旦后新股发行节奏放缓的可能性很大。 ”新股发行体制将要微调的传闻近期在市场上广泛流传。据了解，以创业板 IPO 为代表的新股大比例超募现象确实受到了监管层的关注。目前，监管部门正在就上述问题进行调研，许多市场人士也积极建言献策，希望对发行、定价、审批、承销和配售等环节作进一步的改进和完善。 （LLMX）返回目录每日金融 P6【政策：创业板年报须披露超募资金的使用情况】创业板上市公司年报内容与格式标准正式确定。与主板公司年报准则相比，创业板公司年报准则更强调体现创业板上市公司特点，强化了对风险因素、对公司投资及募集资金使用的披露要求，为提高披露效率，
23、创业板年报准则还对部分内容进行了简化和调整。中国证监会 27 日发布 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第30 号创业板上市公司年度报告的内容与格式 （下称创业板年报准则 ） ，共四章 70 条，包括总则、年度报告正文、年度报告摘要、附则四部分。与主板公司年报准则相比， 创业板年报准则更具创业板特色。不仅强化了对创业板公司包括资产、核心技术人员、专利、独特经营方式等在内的核心竞争力及其变化的披露要求，还要求公司在成长性的披露上与发行环节衔接，就招股书中未来发展与规划实施的进度进行说明。该准则在创业板公司研发投入、无形资产变动等方面也有具体要求。针对创业板公司经营风险较高的特点， 创业板年
24、报准则强化了对风险因素的披露要求，保障投资者全面了解公司情况。与主板相比，要求披露的风险因素增加了单一客户依赖风险、原材料价格及供应风险、资产质量或资产结构风险、核心技术团队或关键技术人员变动风险等，同时还特别强调创业板企业应进行退市风险警示处理的风险提示。对于市场密切关注的创业板企业募资使用情况， 创业板年报准则明确要求，首次公开发行产生超募资金使用延续到报告期的公司，须在年报中说明超募资金的使用计划、计划实施情况、资金使用效果以及超募资金的节余情况。 （LLMX）返回目录【形势要点：中国要准备好应对俄罗斯经济的继续恶化】在金融危机之后的全球各国经济复苏之中，俄罗斯表现得特立独行。当全球各国
25、开始考虑推出紧缩政策时，俄罗斯央行却在 12 月 25 日宣布，将基准利率从 9%调至历史纪录低位 8.75%，这一决定 28 日开始生效。这是俄罗斯央行今年以来第 10 次降息。为何俄罗斯到现在还在继续宽松货币政策呢？俄罗斯央行表示，希望降息举措能够削减短期的海外资本流入规模，降低卢布对投资者的吸引力。有分析人士认为，俄央行正在试图阻止部分海外投资者进行的套利交易行为，这些交易者此前持续借入低息货币品种，并买入卢布等高息货币品种，以获取超额收益。在我们看来，应对套利交易只是表面原因，最根本的原因还是俄罗斯经济体质太弱，遇到了问题。在全球都在警惕通胀风险、考虑退出政策的时候，俄罗斯继续降息政策
26、有着巨大风险。此前，俄罗斯官方预计，2010 年俄罗斯的通胀率可能达到 6.5%7.5%。但以俄罗斯脆弱的经济状况，明年一旦发生恶性通胀，情况很可能变得将不可收拾。安邦首席研究员陈功认为，逆势减息显示俄罗斯可能实在没有办法了，才出此下策。俄罗斯未来面临的通胀和经济崩溃，似乎在劫难逃。未来不排除一旦情况略有缓解，俄罗斯将可能大幅加息。对于中国来说，应该开始商讨如何应对俄罗斯经济的崩溃，中国与俄罗斯在多个领域的谈判，可以开始准备了，中国应该准备一些更为强硬的计划以供选择。（NHJ）返回目录【形势要点：多元的投资要求有多元的资本市场】证监会前主席周道炯表示，中国资本市场应继续坚持改革创新和加强监管，
27、大力发展多层次资本市场，完善市场机制和规范市场秩序。周道炯认为，中国资本市场取得了举世瞩目的成绩，但在由计划经济向市场经济发展的过程中，也存在不少问题。比如公司治理结构不完善、金融产品比较少等。我国的资本市场仍需要进一步改革创新，不能因为美国的经济危机而停滞。他还建议大力发展多层次资本市场，不仅包括每日金融 P7主板、中小板、创业板等股票市场，还包括期货市场等其他金融市场。进一步完善市场发展机制和规范市场秩序，进一步完善上市公司市场化兼并，提高上市公司质量和经济效益。安邦首席研究员陈功认为，周道炯的意见值得高度重视，这会是一种重大的政策成功。资本市场的投资者总是多元的，让他们在一个模式中博弈，
28、问题很大，众口难调。从政策面来看，发展一个好的当然是成功，但这一个坏了，也就全坏了，所以发展一批好坏参半的，应该是政策面上的更为重大的成功。就这个意义来说，发展创业板，绝对是正确的。 （RDHB）返回目录【形势要点：主权基金明年将启动新一波投资潮】最新一期财富杂志报道，已沉寂数月的主权财富基金，又开始积极寻找投资标的。对主权财富基金提供咨询服务的研究机构 Ergo 公司执行长艾迪说：“主权基金正在研究各项交易、并积极布局，他们在场边伺机而动，等着看谁会先出手。 ”全球主权财富基金估计拥有高达 3 万亿美元的资产。许多主权基金在这波经济衰退的初期扮演英雄救美的白骑士，向西方金融机构注资数十亿美元
29、资金，但投资金融机构的主权基金大多赔钱。金融危机后，主权财富基金的投资缩手。英国顾问机构 Monitor 集团指出，2009 年第二季主权基金只进行 11 笔总额 110 亿美元的交易，金额创 2004 年来最低。然而，已有迹象显示主权基金正蠢蠢欲动、准备再次大显身手。艾迪估计，主权基金新一波投资潮将在明年第二季启动。艾迪说，许多主权基金经理人目前正与全球数一数二的退休基金和避险基金洽谈投资事宜，这回，国有主权基金比资本不够雄厚的私人投资基金占有优势。艾迪说：“每家大型避险基金都对新的结构关系抱持开放态度，主权财富基金可以要求更好的报酬。 ”国内经济环境改善是主权基金转趋积极的主原。主权基金通
30、常是投资海外标的，但它们非常仰赖来自制造业或石油出口的国内收入。经济衰退初期，俄罗斯等国的主权基金必须对国内资本市场注资，因此没有余力进行投资。 （BLMX）返回目录【市场：中投可能参与俄铝在香港的 IPO】俄罗斯当地媒体 Vedomosti Daily 25 日援引银行业消息人士的话称，全球最大铝生产商俄罗斯铝业联合公司（下称“俄铝” ）获得在香港有条件上市批准后，已为公司在港首次公开发行（IPO ）定下发行价区间，每股 13.718.9 美元的发行价使俄铝有望成为全球市值最大的铝业公司。俄媒体称，美国规模最大的上市投资管理集团黑岩集团（BlackRock）和中投公司已初步同意参与俄铝此次
31、IPO。据第一财经日报报道，俄铝想在港上市的计划从去年就开始酝酿，但由于金融危机爆发，上市计划一再被推迟。直到本月中旬，俄铝终于获得香港证券及期货事务监察委员会（SFC）批准。不过，俄铝在港上市也有严格条件限制，就是不面向散户发售。安信证劵有色金属分析师衡昆分析，如果中投公司真的参与负债累累的俄铝 IPO 投资，可能是看中了其拥有的铝土矿资源和低成本经营（天然气等原燃料成本低） ， “此外，目前全球铝价已随着经济和需求的回暖在恢复中，明年应比今年更好。 ”今年以来，中投公司的投资策略明显转向。早在今年全国“两会”期间，中投公司副总经理汪建熙就曾介绍，中投公司目前非金融类投资包括必需品、资源、制
32、造业和服务业四类，从投资比例来说，非金融资产与金融资产将会保持一个总量平衡，而公司需要时间逐渐建立投资组合，采用方式则是分散投资，无论金融还是能源领域。 （BLMX）返回目录【形势要点：外储增加将使得亚洲央行购入黄金成为大趋势】美元走强是否一定意味着金价下跌？当亚洲国家央行牵涉其中时，很难说情况就每日金融 P8会是这样。亚洲地区价值 5 万亿美元的外汇储备中，约 3/4 以美元形式存在。不过，各家央行已明确表现出降低美元比重、将储备多元化的意愿。根据巴克莱估算，亚洲国家央行第三季度新增外汇储备中，美元所占比重不到 30%。虽然外汇储备的具体构成难以知晓，但分析师认为亚洲央行 2009 年进行储
33、备多元化时青睐的对象是欧元。华尔街日报报道称，近期，黄金成为欧元之外的第二项选择。10 月份印度央行宣布从国际货币基金组织购买 200 吨黄金，从而令黄金在该行外汇储备中所占比重从3.6%升至近 6.4%。这一消息刺激黄金市场大涨。即使其他央行不像印度这样开始大规模买进黄金，但随着各自外汇储备的不断累积，他们也可能继续成为黄金的重要买家。截至 11 月份的 12 个月中，亚洲央行外汇储备增加约 8000 亿美元，为放缓本币升值速度而采取的干预举措是导致外汇储备增长的原因之一。而像印度这样的大规模资产组合调整只能令黄金愈加受到追捧。美林估计，目前黄金在新兴市场外汇储备中所占比重约 2%，全球平均
34、水平为 10%，在美国、法国和德国的外汇储备中所占比重则高达 50%以上。 （LLMX）返回目录【市场：汇丰在内地设村镇银行数已达 7 家】作为首家进入中国农村市场的国际性银行，汇丰近日在内地又添两家村镇银行，进一步拓展其村镇银行网络。大连普兰店汇丰村镇银行 28 日正式开业，也是汇丰在东北地区的首家村镇银行；此外，重庆丰都汇丰村镇银行已于本月 21 日开业，这是汇丰首家设于国家扶贫县的村镇银行。据了解，汇丰目前在内地的村镇银行达到 7 家，覆盖西部、中部、华东、华北和东北地区。除新开的两家村镇银行外，其他 5 家分别位于湖北随州、重庆大足、福建永安、北京密云、广东恩平。汇丰相关人士表示，新开
35、设的两家村镇银行将为当地中小企业，居民和农户提供存款和贷款等全面的服务。针对农村的企业和农户缺乏抵押品的现状，汇丰村镇银行的贷款更注重对现金流和还款能力的分析。在更多农村地区设立村镇银行的同时，汇丰不断深入农村基层提供金融服务。汇丰相关人士透露，重庆大足汇丰村镇银行的基层网点龙水支行已取得开业有关批准，预计年底筹建完毕。今年 7 月，湖北随州曾都汇丰村镇银行在隶属于曾都区的三里岗镇开设了首间村镇银行支行，随后，另外两家新支行在曾都区的厉山镇和均川镇相继开业。 （LCHW）返回目录【形势要点：投行纷纷看好明年亚洲货币走势】据路透调查显示，韩元兑美元在 2010 年的汇价升幅将高于其他亚洲新兴市场
36、货币，因为经济基本因素改善，以及市场揣测韩国不久将加息。根据调查，韩元兑美元汇价届 2010 年底前预料升 12%，印度卢比则预料扬升 6%；这两种货币将带领亚洲区内货币升势，因分析师认为，投资者相信亚洲的经济复苏程度将远较欧美等国家为大，吸引持续资金流入。 “我们非常看好亚洲区货币，因为它们的基本因素强劲。该区整体的资产负债情况较 G7 或 G10 为佳。 ”花旗集团货币策略师 Chintan Gandhi 说：“我们看好韩元，假如你看看它的估值，会是众多货币中最便宜之一。 ”花旗预测，2010 年亚洲新兴市场的经济增长达 7.8%，较 2009 年的预测值 5.1%上升。市场预期，在环球金
37、融危机期间暂停升势的人民币，将恢复升值，这将为亚洲货币加添上升压力，并减少干预制约汇率以维持竞争力的需求。有分析师认为：中国对人民币汇率的决定将左右区内货币的走向。没有任何一个亚洲经济体愿意自己的竞争力输给中国。预期人民币将在明年下半年恢复升值，但将以渐进的速度进行，预料 2010 年年底前升值 3%。不过，若明年人民币大幅升值，或将触发亚洲货币有更大的升幅。 （BDHB）返回目录每日金融 P9【形势要点：彭博最近 10 年的身价增幅超越股神】进入 21 世纪的头一个 10 年，美国历经繁荣与衰退，许多人惨赔，但少数人依然稳坐亿万富翁的宝座，其中财富增加最多的是纽约市长彭博（Michael B
38、loomberg） ，身价估计大增 180 亿美元。纽约邮报调查过去十年谁才是华尔街最大赢家。在估计他们从 2000 到 2009 年的收入时，考虑因素包含这年来净资产的逐步积累，和某一笔交易所带来的丰厚收入，但不包含继承的遗产或者被动的收入。过去十年的伊始，彭博的净资产只有 25 亿美元。而他忙着管理纽约市之际，财富因他的财务数据和媒体帝国的发展而迅速增加，其中包含彭博公司（Bloomberg LP）的价值，而该公司的价值是根据他 2008 年用 45 亿美元买回美林公司 20%股份来计算。位居第二的是“股神”巴菲特（Warren Buffett） ，身价增加 100 亿美元。他的净资产超过
39、 400 亿美元，在金融危机中表现亮丽，成为华尔街穷途末路时求助的银行家，他收购高盛 50 亿美元股权，而且已获利 3 亿美元。第三位是身价增加 100 亿美元的索罗斯（George Soros ） ，他无论投资股票还是外汇，都以大胆果敢着称，利润达数亿美元。 （BLMX）返回 目录调整与修正无【元旦放假通知】尊敬的客户：根据国家和北京市有关今年元旦放假的通知，安邦公司的节日安排如下：2010 年 1 月 1 日至 3 日为假期，4 日正常上班；根据惯例，安邦集团研究总部和信息部的假期提前一天，从 2009 年 12 月 31 日到 2010 年 1 月 2 日放假，1 月 3日上班。节日期间
40、信息产品将停发，从 1 月 3 日晚间起，所有信息产品恢复发送，产品中将包含假期中的信息。请所有传真接收客户提前准备好传真设备。祝大家节日愉快，健康平安！每日数据本数据仅供客户参考，不作为投资依据最新股市行情日 期 收盘指数 涨跌点数上证指数 12 月 28 日 3188.78 +47.43（1.51% ）深圳成份指数 12 月 28 日 13463.98 +174.04（1.31%）上证股指数 12 月 28 日 250.15 +3.09（1.25% ）深成份股指数 12 月 28 日 4450.23 +56.24（1.28% ）沪深 300 指数 12 月 28 日 3478.43 +53
41、.65（1.57% ）香港恒生指数 12 月 28 日 21480.22 -36.78（0.17% ）恒生国企股指数 12 月 28 日 12669.52 -4.22（0.03% ）恒生中资企业 12 月 28 日 3949.73 +25.09（0.64% ）台湾指数 12 月 28 日 8057.49 +84.90（1.06% ）英国金融时报指数 12 月 24 日 5402.41 +30.03（0.56% ）德国法兰克福指数 12 月 24 日 5957.44 +11.75（0.20% ）日经指数 12 月 28 日 10634.23 +139.52（1.33%）美国道琼斯指数 12 月
42、24 日 10520.10 +53.66（0.51% ）纳斯达克指数 12 月 24 日 2285.69 +16.05（0.71% ）标准普尔 500 指数 12 月 24 日 1126.48 +5.89（0.53% ）每日金融 P10最新外汇牌价：2009 年 12 月 25 日 5:30pm1 美元 1 美元 1 美元 1 美元人民币 6.8271 丹麦克郎 5.1673 瑞典克郎 7.2619 台币 32.247日元 91.107 加拿大元 1.05 欧元 0.6939 澳元 1.131港币 7.7562 新加坡元 1.4067 瑞士法郎 1.036 英镑 0.62631 欧元 1 欧元
43、 1 欧元 1 欧元人民币 9.8389 丹麦克郎 7.4469 瑞典克郎 10.4655 台币 46.4728日元 131.2989 加拿大元 1.5131 美元 1.4412 澳元 1.6299港币 11.1778 新加坡元 2.0272 瑞士法郎 1.493 英镑 0.9026伦敦国际银行间拆放利率（ LIBOR）12 月 24 日一个月 二个月 三个月 六个月 一年美元 0.23125 0.24094 0.25063 0.43125 0.97875英镑 0.51375 0.53875 0.60250 0.83688 1.24344日元 0.16969 0.21188 0.27750 0
44、.48031 0.69375瑞士法郎 0.11333 0.18333 0.25167 0.34500 0.63667欧元 0.43625 0.52563 0.66563 0.97188 1.21938LIBOR 数据为伦敦时间每日下午 2：00 之后提供（国内媒体转载）香港银行同业港元拆息（% ）12 月 28 日隔夜钱 1 个月 3 个月 6 个月0.03000 0.07786 0.12786 0.27929HIBOR 数据由香港银行公会于每日早上 11 时（香港时间）后公布上海银行间同业拆放利率 2009 年 12 月 28 日 11:30期限 Shibor（% ） 涨跌（ BP）隔夜（O
45、/N） 1.1529 0.291 周（ 1W） 1.5367 10.092 周（ 2W） 1.8108 2.251 个月（ 1M） 1.7938 0.733 个月（ 3M） 1.8305 0.216 个月（ 6M） 1.9084 0.079 个月（ 9M） 2.0590 0.141 年 （1Y） 2.2501 0.00ICE 02 月布伦特原油期货价格每桶 76.31 美元 （12 月 24 日收盘价）NYMEX 02 月原油期货价格每桶 78.05 美元（12 月 24 日收盘价）COMEX 金 02 月=1104.8 美元（12 月 24 日收盘价）1 人民币=4.7234 新台币 100 人民币=10.1638 欧元 100 人民币=14.6475 美元外币 100 美元 682.82 英镑 1088.76 日元 7.4491 港币 88.05 澳元 604.08 欧元 981.11（中国银行 2009.12.28） 声 明安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用“电话咨询”（TELEPHONE CONSULTING）及“在线咨询” （ONLINE CONSULTING）服务，直接向研究员
