1、论我国中小企业融资困境与对策II摘 要中小企业在我国国民经济中占有重要的地位，然而在中小企业发展的过程中，融资一直是困扰中小企业发展的难题,解决中小企业融资难问题已成为迫在眉睫的事情。本文从内部和外部原因分析了我国中小企业融资困难的原因，并针对这些原因提出解决融资困难的途径，对解决我国中小企业融资困难有很大的作用。本文共五章，第一章主要阐述了本文的研究背景和意义，第二章介绍了国内外对中小企业的界定及有关中小企业融资的相关内容，第三章从中小企业内部、外部等方面着重分析融资困境的原因，第四章针对这些原因提出了解决中小企业融资困境的对策。第五章对本文所研究的内容进行总结。关键词：中小企业、融资、对策
2、IIIAbstractSMEs play an important rolein Chinas national economy, But in the process of the development of SMEs, Financing has been a problem plagued the development of SMEs，So to solve the problem of financing for SMEs has become an urgent matter。 This paper analyzes the internal and external cause
3、s of the financing difficulties of SMEs in China，and gives the solutions to these financing difficulties, It is has a great effect in Solving the financing difficulties。This total of five chapters, the first chapter of this article focuses primarily on researching background and the significance, th
4、e second chapter describes the definition of small and medium enterprises at home and abroad, and relevant content on SME financing, the third chapter analysis of financing of the reasons for the plight of SMEs from the internal、external etc of SMEs。for these reasons the fourth chapter proposed the
5、measures to solve the plight of SMEs financing 。the fifth chapter of this paper summarize the contents of the study。KEYWORDS: SMEs Financing countermeasuresIV目 录摘 要 .IAbstract.II第一章 绪 论 .11.1 问题的提出和研究意义 .11.2 文献综述 .11.2.1 中小企业融资困境的理论 .11.2.2 中小企业融资困境的原因 .11.2.3 中小企业融资困境的解决对策 .21.3 研究内容、思路 .3第二章 中小企业
6、融资的界定及现状 .42.1 中小企业的界定 .42.1.1 国际对中小企业的界定 .42.1.2 中国对中小企业的界定 .42.2 中小企业融资 .52.2.1 融资定义及其在经济中的作用 .52.2.2 中小企业的融资渠道 .52.2.3 我国中小企业融资现状 .6第三章 中小企业融资困境成因 .83.1 内部原因 .83.2 外部原因 .93.3 信息不对称 .10第四章 中小企业融资困境的对策 .114.1 增强内部融资能力 .114.2 增强外部融资能力 .124.2.1 间接渠道 .124.2.2 直接渠道 .134.3 增强政府政策支持 .144.3.1 加强指导和监管 .144
7、.3.2 建立风险补偿机制 .144.3.3 鼓励建立和发展小额贷款公司 .15第五章 结论 .16参考文献 .171第一章 绪 论1.1 问题的提出和研究意义改革开放 30 年来，占企业总数 99的中小企业对我国 GDP 贡献超过了60，税收超过了 50，提供了 70的进出口贸易和 80的城镇就业岗位 1。以及 66的专利发明和 82的新产品开发。中小企业已经成为繁荣经济、扩大就业、调整结构、推动自主创新和形成新的产业的重要的力量。可见中小企业在我国国民经济中占有重要的地位。然而，这样一个在经济社会生活中占据重要地位、做出重要贡献的群体，却长期受困于融资难问题，原因是多方面的。国家金融支持体
8、系尚不健全、相关的法律法规不完善、金融市场运作不规范、企业自身发展不足等原因，融资难的问题显得格外突出，并且已成为遏制我国中小企业发展的“瓶颈” 。 因此，探讨我国中小企业融资困难并找出对策具有重要的意义。1.2 文献综述1.2.1 中小企业融资困境的理论在中小企业融资方面，陈晓红等主编的中小企业融资(2000)是国内最早研究中小企业融资问题的专著之一。 中小企业融资一书对国内外中小企业融资作了系统的比较，从直接融资和间接融资两个方面，论及了不少中小企业可借鉴采用的融资方式。 中小企业融资一书提出了及早建立国内中小企业信用担保体系的建议，并且在实务操作层面上介绍了商品贸易融资这一融资创新手段。
9、国内学者对我国中小企业的发展现状也进行了系统的研究。曹风岐在建立和建全中小企业信用担保体系(2001)中认为建立和建全中小企业信担保体系应充分发挥政府的担保体系建立过程中的作用，建立担保机构风险补偿机制，并立完善中小企业资信评级制度。林毅夫（2004）从信息不对称的角度对我国中小企业融资难问题进行了探讨。张捷、王霄（2002）研究分析指出，金融成长周期的基本规律适用于我国中小企业的金融结构变化，构成我国中小企业融1 资料来源：中华人民共和国统计局网站，http:/ 中小企业融资困境的原因对于此领域，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。Stiglitz 和weiss(1981)的文章是一篇经
10、典文献。S-W 模型证明了信息不对称所导致的逆向选择是产生信贷配给的基本原因。当面临贷款的超额需求且银行无法分辨单个借款人的风险时，银行为了避免逆向选择，不会进一步提高利率，而会在一个低于竞争性均衡利率但能使银行预期收益最大化的利率水平对贷款申请者实行配给。在配给中得不到贷款的申请人即使愿意出更高的利率也不会被批准，因为出高价的借款人可能选择高风险项目，降低银行的平均资产质量，因此，即使可贷资金有剩余，银行也不愿意按高利率放贷而使自己的利益受损。在 1929 年，英国政府开始认识到中小企业在发展过程中的瓶颈问题资金缺口。金融大危机过后，英国金融产业委员会发布了麦克米伦报告 ，提出了著名的“麦克
11、米伦缺口”(Macmillan Gap)。10 报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，小企业对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。这种需求得不到满足制约着很多中小企业的进一步发展，也成为他们持续成长的重要阻碍因素之一。 “麦克米伦缺口”一经提出，立即引起西方各国政府对中小企业问题的关注，进而展开理论上与实务上的研究。Allen andUdell（1995）检验了关系融资的作用，发现银行通过与贷款人维持关系逐步积攒大量企业私人信息，关系融资和信贷决策间的经验联系显示出有着较长银企关系的贷款人所付利息更低并且抵押更少，最大信用贷款额也表现出关系趋动性特征。1.2.3 中小企业融资困
12、境的解决对策比较集中的意见认为银行规模与中小企业贷款之间存在很强的负相关关系。因此，可以通过中小金融机构来解决融资难问题。通过长期的合作关系，中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度会逐渐增加，这有助于解决存在于中小企业与中小金融机构之间的信息不对称问题。Berger（1998）和 Udell（2002）从关系融资的角度对此进行了分析，他们指出，从银行的角度，将信息披露规范、易于量化和传递的大企业的信息称为“硬信息” ，而将那些信息披露不规范的中小企业的模糊信息称为“软信息” ，3并在此基础上提出“关系型融资假说” ，即企业固定地与数量极少的银行打交道，通过长期和多种渠道的接触可以使银行获
13、得贷款企业及其业主的相关信息，从而有效地缓解信息不对称问题。关系型借贷所涉及的信息主要是难以量化和传递的软信息，具有强烈的人格化特征，因而对于内部结构复杂的大银行来说，其传递成本过高；而如果把决策权配置给地方分支机构，又会在银行内部产生代理问题。所以，中小金融机构在发放这种关系型贷款上就比大银行具有成本优势。William DBradford 等主要探讨了现阶段中国政府应该创造开发何种最适合中国中小企业发展的政府融资项目，以便使中小企业能得到更多的资金来源与支持。作者通过建立理论模型来分析政府融资项目对中小企业融资所产生的效益，介绍了两种美国政府扶持小企业融资的项目及其经验，指出美国政府融资项
14、目对中国政府支持中小企业融资有很好参考价值，比如，信贷担保项目被证实比政府直接贷款更能有助于降低中小企业的借贷风险，也能更有效地贷款给中小企业。1.3 研究内容、思路本文主要研究的内容有：中小企业的界定、中小企业的融资困境的成因、解决中小企业融资困境的对策。本文的研究思路如下图所示：4图 1-1 研究思路中小企业融资界定、现状中小企业融资困境对策结论绪论 问题提出、研究意义、文献综述、研究内容、研究思路对本文的整体的归纳、总结中小企业界定、中小企业融资中小企业融资困境内部原因、外部原因、信息不对称中小企业融资困境成因增强内部融资能力、外部能力、政府政策支持第二章 中小企业融资的界定及现状2.1
15、 中小企业的界定2.1.1 国际对中小企业的界定从表 2-1 中我们可以看出，国际上对中小企业的界定存在着相当大的差异，2-1 所示。表 2-1：部分国家对中小企业的界定 2行业 指标 从业人员制造业 500 人以下批发业 100 人以下联合国（1993 年）零售和其他服务业 销售额 50 人以下美国(2002 年) 从业人员 500 人以下2资料来源：张俊喜等主编：中国中小企业发展报告M，社会科学出版社，2005 年版。5销售额 500 万美元以下从业人员 500 人以下欧盟（2000 年）资产总额 7500 万欧元以下以美国为例，美国目前主要是以两个标准来界定中小企业，一个是从业人员标准，
16、另一个是销售额标准。根据美国中小企业管理局的划定，销售额在250-999.9 万美元的企业为中型小企业，销售额在 1000-2499.9 万美元的企业为大型小企业；而中型小企业的从业人数划定在 20-99 人，大型小企业的从业人数划定在 100-499 人，小企业的从业人数为 5-19 人，销售额为 50-249.9 万美元；从业人员 5 人以下以及销售额 50 万美元以下的划为个体企业。2.1.2 中国对中小企业的界定2003 年 2 月 19 日，国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局共同研究制定了中小企业标准暂行规定 。经国务院同意，下发执行（国经贸中小企2003143 号） 。该规定
17、明确了中小企业标准的上限，即为大企业标准的下限。规定了工业（采矿业制造业，电力、燃气及水的生产和供应业） 、建筑业、交通运输、仓储和邮政业、批发和零售业、住宿和餐饮业的企业划分规模，以工业企业为例，参照国际惯例，确定了以从业人数、销售额和资产总额三项指标共同作为划分企业规模的依据。大型工业企业的具体标准是：从业人员 2000 人及以上，或年销售额 3 亿元及以上，资产总额 4 亿元及以上；中型工业企业的具体标准是：从业人员 300 至 2000 人以下，年销售额 3000 万至 3 亿元以下，资产总额 4000 万至 4 亿元下；其余的均为小型企业。2.2 中小企业融资2.2.1 融资定义及其
18、在经济中的作用所谓融资，是资金融通的简称，它包括资金的融入和融出两个方面，即它是“资金双向互动过程” 。在一个融资过程中，资金供给者融出资金，而资金需求者则融入资金。从狭义讲，融资主要是指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，即具体经济单位从自身经济活动现状及资金运用情况出发，根据发展战略和未来经营需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部自身积累或向外部资金供给者筹集资金，组织资金的供应，以保证经济活动对资金的需要。相应地，企业融资就是作为资金需求者的企业通过一定方式和渠道，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经6营资金的一种经济活动。中小企业融资，就是中
19、小企业对资金这一稀缺资源的配置过程 3。中小企业在我国经济中具有重要的作用。有利于促进生产力的发展；有利于解决我国城镇就业问题（80的城镇就业岗位） ，从而维护社会的稳定；有利于活跃我国市场经济；有利于促进科技成果转化，提高我国企业的核心竞争力。2.2.2 中小企业的融资渠道中小企业的融资渠道是指中小企业从哪里获得资金，即取得资金的途径。从不同来源渠道获取的资金在融资成本、融资风险等方面各不相同。这里我们主要介绍融资方式有以下 8 种：内源融资、外源融资、直接融资、间接融资、内资融资、外资融资、股权融资、债权融资。内源融资是企业从其内部融通资金，以扩大再生产。它主要包括留存收益括盈余公积金和未
20、分配利润）和折旧。其中前者是将企业税后利润的一部分留在公司内部进行再投资，后者用于弥补原有投资的不足。内源融资具有原始性、自主性、低成本和抗风险性的特点，是企业生成与发展不可或缺的重要组成部分。外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自身投资的过程。当企业得以生存并发展到一定水平时，内源融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约，仅仅依靠内源融资已经不能满足企业扩大再生产的要求，资金供求矛盾的存在就使得外源融资逐步成为企业获得资金的主要方式。直接融资是资金盈余部门直接为资金短缺部门提供资金融通。它包括企业之间的商业信贷（主要是赊销和预付货款） 、投资者在金融市场（包括货币市场与资本市场）购买资金短缺部门的证券（如商业票据、债券或股票以及风险投资等。间接融资是指金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动。它包括货币、银行券、存款、银行汇票、银行贷款、融资租赁等。内资融资和外资融资。凡是国内政府、经济组织或个人向企业融出资金的3迟宪良徐忠杰刘兵：中小企业融资的政策扶持对策建议， 经济视角， 2007 年第 10 期。
